中國低壓電器行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢分析

中國低壓電器行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢分析

一、行業(yè)分析：競爭格局出現(xiàn)分化,市場空間穩(wěn)步增長

行業(yè)格局分散,集中度未來有望提升.低壓電器行業(yè)是一個(gè)充分競爭、市場化程度較高的行業(yè).從全球范圍看,施耐德、ABB、羅格朗、西門子和伊頓合計(jì)市占率為25%,其中施耐德市占率8%排名第一.從國內(nèi)市場看,正泰電器市占率達(dá)到18%,排名第一,施耐德市占率約為17%；ABB約10%,德力西約8%.此外還有大量低端市場參與者,以價(jià)格競爭獲取市場,進(jìn)一步拉低了行業(yè)集中度.未來隨著智能電網(wǎng)建設(shè)、新能源的廣泛應(yīng)用、環(huán)保門檻的提升及各類用戶對產(chǎn)品性能、質(zhì)量等要求的提高,S1/S2市場的比重將會(huì)逐步增加,低端產(chǎn)能將逐步出清,行業(yè)集中度有望提升.不同市場競爭格局存在區(qū)別

1、低壓電器行業(yè)市場空間保持5%增速穩(wěn)定增長

自上而下測算,低壓電器行業(yè)增速與用電量增速相關(guān),預(yù)計(jì)未來維持5%左右增速；自下而上測算,細(xì)分行業(yè)增速略有區(qū)別,合計(jì)增速約為6.46%.保守估計(jì)低壓電器行業(yè)市場空間保持5%增速穩(wěn)定增長.

自上而下：低壓電器行業(yè)增速與用電量增速相關(guān),預(yù)計(jì)未來維持5%左右增速.一般認(rèn)為固定資產(chǎn)投資的速度在總體層面上決定了低壓電器行業(yè)的增長速度.實(shí)際上,2016年實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資59.65萬億元,同比增長8.14%；低壓電器行業(yè)總產(chǎn)值678億元,同比增長1.2%,二者趨勢相關(guān)但并不直接關(guān)聯(lián).從歷史的角度看,低壓電器行業(yè)增速與GDP增速和全社會(huì)用電量增速更為相關(guān),認(rèn)為這是因?yàn)榈蛪弘娖饔猛緲O為廣泛,而經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開用電量的增長,因此全社會(huì)用電量增速指標(biāo)更能反映低壓電器行業(yè)發(fā)展.據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2017年全社會(huì)用電量為63077億kWh,同比增長6.6%；據(jù)預(yù)計(jì),十三五期間全社會(huì)用電量年均增長3.6%-4.8%,而據(jù)預(yù)測,2018年全社會(huì)用電量增速在5.5%左右.認(rèn)為未來全社會(huì)用電量將保持平穩(wěn),增速維持在5%左右,據(jù)此預(yù)計(jì)低壓電器行業(yè)將保持5%左右增速增長,2020年有望實(shí)現(xiàn)780億元市場規(guī)模.低壓電器行業(yè)規(guī)模與用電量增速直接相關(guān)

預(yù)計(jì)未來行業(yè)增速保持5%

配電電器增速與配網(wǎng)投資相關(guān),未來受益配網(wǎng)投資加碼,預(yù)計(jì)增速為10%.配電電器主要應(yīng)用于電力系統(tǒng),其增速與電網(wǎng)投資尤其是配網(wǎng)投資息息相關(guān).一般而言配電電器主要包括萬能式（框架）斷路器和塑料外殼式斷路器,2016年產(chǎn)量分別為104.8萬臺和5570萬臺,同比增長2.75%和9.22%.從歷史的角度看,萬能式（框架）斷路器和塑料外殼式斷路器的產(chǎn)量增速趨勢幾乎一致.從趨勢上看,配網(wǎng)投資增速約領(lǐng)先配電電器增速約兩年,且配網(wǎng)電器增速窄于配網(wǎng)投資增速.目前來看,國網(wǎng)2018年配網(wǎng)招標(biāo)由往年2批增加為4批,在農(nóng)網(wǎng)投資+配網(wǎng)升級+分布式能源的共同驅(qū)動(dòng)下,未來配網(wǎng)投資加碼確定性強(qiáng).預(yù)計(jì)未來三年配網(wǎng)投資復(fù)合增速達(dá)到15%,配電電器增速略窄于配網(wǎng)投資增速,預(yù)計(jì)為10%左右.配電電器與配網(wǎng)投資增速相關(guān)

受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,控制電器有望繼續(xù)回暖,預(yù)計(jì)增速為4%.控制電器主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域,下游涵蓋冶金、鋼鐵、石化等行業(yè),截至2018年3月,PMI已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月超過50%的榮枯線,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升周期.從歷史角度看,控制電器產(chǎn)量增速與制造業(yè)固定投資增速趨勢相同.受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,預(yù)計(jì)未來三年制造業(yè)固定投資增速維持在5%左右,控制電器增速窄于制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速,預(yù)計(jì)為4%左右.控制電器行業(yè)增速與制造業(yè)固定投資增速相關(guān)

終端電器為房地產(chǎn)后周期產(chǎn)品,未來增速3%左右.終端電器一般用于樓宇等場合,主要客戶為房地產(chǎn)開發(fā)商和個(gè)人客戶,消費(fèi)屬性較強(qiáng).從歷史上看,終端電器產(chǎn)量增速與房地產(chǎn)開發(fā)投資增速相近,目前由于監(jiān)管趨嚴(yán),新增房地產(chǎn)開發(fā)投資節(jié)奏趨緩