新能源汽車產(chǎn)量分析

新能源汽車產(chǎn)量分析

2018年4月1日,乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法正式實施,標志著年度生產(chǎn)量或進口量在3萬以上的中大型車企進入積分考核,新能源汽車行業(yè)引導(dǎo)政策也從鼓勵性轉(zhuǎn)向強制性.在新能源汽車補貼退坡的背景下,新能源汽車的市場化進程必將加速.而雙積分制度作為新能源汽車補貼退坡的補充政策,既起到對沖產(chǎn)業(yè)成本的保護作用,又有望刺激企業(yè)加速放量.2014-2020年新能源車產(chǎn)量的預(yù)測圖（萬輛）

2014-2017年新能源乘用車級別偏低

在新能源汽車的應(yīng)用及普及上,國家補貼政策起到了決定性的推動作用.2009年至今,新能源汽車財稅政策不斷調(diào)整完善,從最初的節(jié)油能力為準,到關(guān)注續(xù)航里程,再到現(xiàn)行的以續(xù)航里程為核心的細化技術(shù)導(dǎo)向及要求.2020年中國新能源車產(chǎn)量有望達到200萬臺,復(fù)合增速達到44%左右.2015Q3-2018Q3新能源車行業(yè)營收變化圖

2015Q3-2018Q3新能源車行業(yè)歸母凈利潤變化圖

雖然新能源車的產(chǎn)銷增速保持在較高水平,但其擴張速度遠遠不如動力電池產(chǎn)能的擴張.根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,今年上半年動力電池出貨量在23GWh左右,而同期動力電池產(chǎn)能約為92GWh.而由于目前的產(chǎn)能利用率處于較低水平,市場普遍認為鋰電產(chǎn)能嚴重過剩.2014-2018年動力電池季度出貨量（GWh）及產(chǎn)能利用率圖

2017-2018年動力電池裝機量集中度圖

在鋰電池能量密度提升需求驅(qū)動下,目前仍然是資產(chǎn)負債表驅(qū)動模式,行業(yè)發(fā)展將逐漸從數(shù)量向質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變,高鎳NCM811正極、硅碳負極將是未來發(fā)展方向,在新能源車需求端穩(wěn)定的情況下,結(jié)構(gòu)性調(diào)整將是未來一段時間的主題,在高能量密度方向提前布局、具備產(chǎn)能優(yōu)勢的企業(yè)將率先突圍,從資產(chǎn)負債表驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫛眚?qū)動.

盡管目前動力電池產(chǎn)能存在過剩,動力電池的需求量在上千GWh量級,現(xiàn)有產(chǎn)能仍需擴產(chǎn)近10倍才能滿足供應(yīng).

目前,在鋰電行業(yè)快速發(fā)展的驅(qū)動下,國內(nèi)公司借機加大研發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈布局,產(chǎn)品性能和生產(chǎn)水平已經(jīng)與日韓企業(yè)相近,以先導(dǎo)為代表的龍頭企業(yè)憑借其對工藝的準確把握及國內(nèi)企業(yè)在非標領(lǐng)域的先天優(yōu)勢,迅速完成進口替代,相應(yīng)核心單機的市占率也迅速提升.主要鋰電設(shè)備價值占比圖

整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈資金承壓力較大而下壓成本,以先導(dǎo)為代表的龍頭鋰電設(shè)備廠商的毛利率可以維持在較為合理的水平.

純電動乘用車鋰電裝機在新能源汽車鋰電總裝機量中的占比為61.7%,占比較上月提升6.6個百分點,仍為當(dāng)月鋰電裝機占比車型首位.

純電動客車鋰電裝機在新能源汽車鋰電總裝機量中的占比為21.4%,占比較上月下滑8.0個百分點,為鋰電裝機占比車型第二位.

純電動專用車鋰電裝機在新能源汽車鋰電總裝機量中的占比為9.9%,占比較上月提升1.1個百分點,為鋰電裝機占比車型第三位.2018年10月純電動乘用車仍為鋰電裝機占比最大的車型

10月磷酸鐵鋰動力電池裝機量前五名（MWh）

新補貼調(diào)整后,加之消費需求偏好升級,搭載高能量密度電池、具備長續(xù)航里程車型需求有