LED芯片產(chǎn)能及MiniMicroLED前景分析

LED芯片產(chǎn)能及MiniMicroLED前景分析

一、LED芯片

2016年下半年開始的行業(yè)上行周期中,中國大陸廠商大幅擴產(chǎn),到2017年底供給過剩,4Q2017再次進入下行周期,一季度芯片企業(yè)營業(yè)利潤率跌至9%,接近15Q3水位,毛利率跌至16Q2水位；二季度主流芯片價格再次下跌0~5%,部分倒裝芯片價格下跌15%,價格仍處于下行通道.2012Q1-2019Q1國內(nèi)主要LED芯片企業(yè)營收趨勢

2015Q1-2019Q1國內(nèi)LED芯片廠商毛利率

國內(nèi)封裝廠商毛利率在經(jīng)歷了18Q4的低點后有所回調(diào),4月主流照明LED封裝器件報價相對穩(wěn)定,其中2835價格維持平穩(wěn),5630和3030價格小幅下跌；億光月度的營收跌幅有所回調(diào).2019年4月主流照明LED封裝器件報價封裝規(guī)格光強度（lm）高點低點平均漲跌幅%283510-241136.14054-6120612.250563036-50504246-3.6625-35412832.44-1.023030100-120604044.83-1.1

從供給端來看,LED芯片廠商擴產(chǎn)進度放緩,小廠、日韓廠商老舊產(chǎn)能加速出清.近期國內(nèi)小廠芯片售價混亂,部分芯片價格已低至現(xiàn)金成本線,受到庫存和價格等方面的影響,國內(nèi)大部分廠商的擴產(chǎn)進度都將有所放緩,小廠、日韓廠商的老舊產(chǎn)能加速出清,行業(yè)邊際有望持續(xù)改善.參考2016年上半年晶電凍結藍光LED產(chǎn)能20%至25%,供給端收縮后行業(yè)重新進入新一輪上行周期,本輪價格戰(zhàn)帶來的小廠和日韓廠商的產(chǎn)能出清有望帶來新一輪上行周期.不同規(guī)模LED芯片廠商成本測算-100w片/月（34片機）20w片/月（34片機）20w片/月（14片機）芯片價格（元/片）150150150每片芯片成本（元）91112164折舊與攤銷費用（元）3152104機械設備投資（億元）301020每年折舊（億元/8年）413原材料成本（元）454545PSS襯底353535其他（氨氣、MO源等）101010人工成本（元）152525現(xiàn)金成本607070每片芯片的毛利（元）5928-24毛利率39%19%-16%

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)濟在2019年Q2末或Q3初邊際企穩(wěn),2019年下半年照明需求邊際有望持續(xù)改善；同時,可以看到歐司朗和Signify18年整體收入雖然有所下滑,但單季度邊際持續(xù)改善,根據(jù)歐司朗的業(yè)績指引“Weexpecttheoverallfinancialperformancetopossiblyimproveinthesecondhalfoftheyear”,2019年下半年展望也相對樂觀.測算,考慮到供給端部分產(chǎn)能出清和需求端通用照明有所恢復,2019年LED芯片有望恢復供小于求的狀態(tài).2016-2020年LED芯片產(chǎn)能及測算

二、Mini/MicroLED

隨著MicroLED/MiniLED等新技術的出現(xiàn),LED的應用領域持續(xù)拓展.MicroLED技術為新一代的顯示技術,就是將LED結構設計進行薄膜化、微小化與陣列化形成微型化LED陣列的結構,其體積約為目前主流LED大小的1%,每一個像素都能定址、單獨驅動發(fā)光,將像素點的距離由原本的毫米級降到微米級.

MicroLED/MiniLED的滲透率提升有望大幅拉動LED芯片需求.MiniLED主要用于顯示屏以及TV背光、手機背光等領域,其中顯示屏的需求彈性最大,MicroLED則用于TV、手機、汽車等顯示領域,其中TV顯示的需求彈性最大.

TV大尺寸化顯著提升MiniLED/MicroLED的需求.首先,大尺寸尤其是超大尺寸的TV,價格競爭不顯著,因此對于MiniLED背光這類高成本、高性能的背光方案的接受度會更高；其次,在超大尺寸領域,受到LCD以及OLED面板良率的限制,對于LED顯示屏并沒有太多的價格優(yōu)勢,因此MiniLED/MicroLED在超大尺寸顯示領域大有可為.根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2018年全球TV及PublicDisplay面板銷量約為2.9億片,65英寸以上的面板出貨量約為2300萬片,而75英寸以上面板出貨量約為420萬片,且出貨量占比呈現(xiàn)快速增長的趨勢.2016Q1-2019Q3大尺寸面板出貨量（>=65英寸）

大尺寸面板出貨量（>=75英寸）

Mini/MicroLED主要需求對LED芯片的需求測算,MiniLED：主要用于顯示屏以及TV背光、手機背光等領域,據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示2018國內(nèi)LED小間距總銷量約為9萬平米,我們假設miniLED芯片尺寸為150um*150um,則每平米顯示屏需要2寸片57片,在滲透率僅為5%的假設下需要2寸片308萬片,約為2018年全球LED芯片供給量的21%,再考慮到TV背光、手機背光等領域,則對于LED芯片的需求彈性更大.

MicroLED：根據(jù)調(diào)查測算,每臺4K電視大約需要尺寸為30um*30um的LED芯片14片,在滲透率僅為1%的假設下需要2寸片262萬片,約為2018年全球LED芯片供給量的20%,再考慮到手機、電影屏等其他應用領域的滲透,MicroLED有望大幅拉動LED芯片的需求量.

顯示方面,CES2019三星推出75寸MicroLED顯示器,對比去年CES上三星所展出的TheWall,此次75寸MicroLEDTV,LED晶片尺寸只有過去的1/15,PPI也增加了4倍左右；背光方面,三星、LG等電視整機廠商紛紛推出QLED電視,將背板劃分為成百上千個獨立分區(qū),采用分區(qū)背光控制技術調(diào)節(jié)亮暗場,同時通過localdimming在信號端進行圖像補償.蘋果于6月4日凌晨在WWDC19發(fā)布6K頂級顯示屏——ProDisplayXDR,采用最新的miniLED背板技術.

LED芯片領域的三安光電、華燦光電,LED封裝領域的國星光電、瑞豐光電,LED顯示屏領域的