中外股票估值追蹤及對(duì)比：全市場(chǎng)與各行業(yè)估值跟蹤

證券研究報(bào)告-策略研究全市場(chǎng)與各行業(yè)估值跟蹤——中外股票估值追蹤及對(duì)比(20230107)券分析師：周雨01A股估值0201A股估值02海外估值03中外估值對(duì)比 的免責(zé)條款部分核心結(jié)論本期(01月03日-01月06日)漲幅較大的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、建筑材料、通信，分別較上期(12月30日)上漲6.27%、6.01%、5.63%。漲幅較小的板.16%、24.38%和23.76%。行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運(yùn)輸、石油石化。較高的前三位是社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁和汽車。處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是環(huán)保、銀行、非銀金融。僅有食品飲料PB估值歷史百分位在60%以上。能源、工業(yè)、可選消費(fèi)、金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策超預(yù)期、疫情擴(kuò)散超預(yù)期、中美摩擦加劇0101A股估值情本期(01月03日-01月06日)漲幅較大分別較上期(12月30日)上漲6.27%、0.22%、0.24%。業(yè)為社會(huì)服務(wù)、交通運(yùn)輸、美容、傳媒、國(guó)防軍工為下跌程度較深3.76%。跌幅風(fēng)格板塊PBPB歷史分位PEPE歷史分位漲跌幅(%)年初至今近一周周期煤炭1.3018.0%6.310.1%11.010.22石油石化1.242.1%11.131.4%-11.942.65基礎(chǔ)化工2.3230.5%14.564.1%-16.453.27鋼鐵1.0118.7%16.7441.0%-22.141.95有色金屬2.5726.1%14.652.0%-17.443.11建筑材料1.679.6%14.6317.2%-22.386.01建筑裝飾0.873.1%9.245.7%-8.503.94電力設(shè)備3.8458.7%28.4310.9%-21.754.64機(jī)械設(shè)備2.3327.5%30.4547.9%-18.393.31公用事業(yè)1.6514.9%25.1948.5%-14.013.98交通運(yùn)輸1.4315.0%11.681.4%-3.551.27消費(fèi)汽車2.1837.7%32.1874.9%-17.004.67家用電器2.4940.8%13.9413.0%-17.414.60紡織服飾1.7515.5%22.9421.4%-14.021.96輕工制造2.0634.7%31.6641.8%-16.895.01商貿(mào)零售2.3743.2%39.3964.7%-6.831.40農(nóng)林牧漁3.0531.5%96.9693.5%-12.510.29食品飲料6.7977.2%35.2852.3%-12.833.48社會(huì)服務(wù)3.5736.8%118.9796.6%-3.18-0.02醫(yī)藥生物3.2220.6%23.964.5%-18.412.07美容護(hù)理3.0531.6%43.7658.8%-6.690.24金融房地產(chǎn)0.912.4%13.5627.1%-7.724.32銀行0.511.8%5.046.1%-8.502.81非銀金融1.171.8%15.2316.3%-19.253.77成長(zhǎng)國(guó)防軍工3.3059.5%52.0428.4%-23.762.23電子2.6520.4%29.279.2%-35.161.84計(jì)算機(jī)3.2526.2%50.8052.3%-21.636.27傳媒1.974.0%32.5415.3%-24.384.77通信1.8814.7%25.3212.9%-11.335.63環(huán)保1.521.2%22.0010.8%-20.933.54資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分3后的免責(zé)條款部分301A股估值44估值所反映的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)情況資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A01A股估值02海外估值03中外估值對(duì)比A股整體情況TMWind全A(除金融、石油石化)市盈率：至01月06日，Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)27.79倍，圖表3：wind全A市盈率圖表4：wind全A(剔除金融、石油石化)市盈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理550101A股估值A(chǔ)股整體情況Wind全A(除金融、石油石化)市凈率：至01月06日，Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF)2.34倍，位于圖表5：wind全A市凈率圖表6：wind全A(剔除金融石油石化)市凈率資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理660101A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500指數(shù)市盈率位于歷史15%分位數(shù)以上。圖表7：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市盈率圖表8：創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中小100、中證1000市盈率 請(qǐng)務(wù)必整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)70101A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)圖表9：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市凈率圖表10：中證500、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000市凈率 請(qǐng)務(wù)必閱讀究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)80101A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)圖表11：A股重要指數(shù)的PE估值百分位(2008年至今)滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證100055.14最大值.71.48.75最小值數(shù).76.94.61當(dāng)前分位%%62%%圖表12：A股重要指數(shù)的PB估值百分位(2008年至今)滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證10001193最大值89最小值數(shù)1418當(dāng)前分位%.96%.47% 請(qǐng)務(wù)資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)95000500015%004236當(dāng)前值4.02大10.21最小2.77中位數(shù)5.21當(dāng)前分位20.66%01A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)圖表15：A股重要指數(shù)間的估值比較百分位業(yè)板指/滬深300、創(chuàng)業(yè)板綜指/滬深300的估值比值分別為4.02倍、3.45倍和4.42倍。創(chuàng)業(yè)板50/上證50、創(chuàng)業(yè)板指/滬2%。圖表14：A股重要指數(shù)間的估值比較資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分01A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)的PE和PB估值仍高于歷次底部估值，僅有上證綜指、上證50PE估值低于2008年底，中證500PE估值低于2012年底的底部水平。上證綜指和上證50PB估值低于2008年底，上證綜指、上證50與中證500PB低于2012年底的底部圖表13：A股重要指數(shù)估值向下空間市盈率PE(TTM)估值底市凈率PB(LF)估值底-初-2023/01/06當(dāng)前向下區(qū)間(相對(duì)2008年)當(dāng)前向下區(qū)間(相對(duì)2013年)間(相對(duì)底3年初底9年初1/06間(相對(duì)當(dāng)前向下區(qū)間(相對(duì)2013年)間(相對(duì)上證綜指07%%.62%.50%上證5055.06%.91%73%%%.14.44%1182%.92%.76%%.47%資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值01A股估值圖表17：A股行業(yè)PE估值的歷史百分位A股行業(yè)估值行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運(yùn)輸、石油石化。較高的前三位是社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁和汽車。圖表16：A股行業(yè)PE估值資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分0101A股估值A(chǔ)股行業(yè)估值圖表19：A股行業(yè)PB估值百分A股行業(yè)估值行業(yè)PB：處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是環(huán)保、銀行、非銀金融。僅有食品飲料PB估值歷史百分位在60%以上。圖表18：A股行業(yè)PB估值資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分01A股估值個(gè)股PE&PB：個(gè)股層面顯示當(dāng)前(2023.01.06)10-40倍區(qū)間市圖表20：A股行業(yè)PB估值區(qū)間分布市凈率(PB，LF)占比2/312/32/281/0695%.75%%.29%.97%%13%資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理圖表21：全A個(gè)股PE區(qū)間分布市盈率(PE，TTM)占比2/312/32/281/06%倍10%%44%%%%%%-50倍39%91%60倍30%44%倍0-100倍30%58%資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值002海外估值市場(chǎng)-港股3：港股重要指數(shù)百分位：至01月06日，恒生國(guó)企(8.95倍)、恒生指數(shù)(10.22倍)、恒生紅籌(6.48倍)PE估值分別位于圖表22：港股重要指數(shù)的PE估值816.96%52%資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值002海外估值市場(chǎng)-港股PEPEPE歷史圖表24：港股行業(yè)指數(shù)PE圖表25：港股行業(yè)指數(shù)PE當(dāng)前所處百分位資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值002海外估值市場(chǎng)-港股圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當(dāng)前所處分位圖表26：港圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當(dāng)前所處分位資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值A(chǔ)H股溢價(jià)圖表28：AH股溢價(jià)(含百分位)資料來(lái)源：WIND,01A股估值A(chǔ)H股溢/折價(jià)較大個(gè)股溢價(jià)TopA股名稱H股名稱溢價(jià)率溢價(jià)LastA股名稱H股名稱溢價(jià)率Top1弘業(yè)期貨弘業(yè)期貨963.69Last20皖通高速安徽皖通高速公路29.85Top2浙江世寶浙江世寶570.70Last19建設(shè)銀行建設(shè)銀行28.85Top3京城股份京城機(jī)電股份405.65Last18萬(wàn)科A萬(wàn)科企業(yè)27.16Top4新華制藥山東新華制藥股份329.71Last17中國(guó)銀行中國(guó)銀行25.52Top5石化油服中石化油服325.77Last16泰格醫(yī)藥泰格醫(yī)藥24.96Top6中信建投中信建投證券286.05Last15青島銀行青島銀行22.43Top7中原證券中州證券246.80Last14福耀玻璃福耀玻璃20.42Top8一拖股份第一拖拉機(jī)股份246.25Last13農(nóng)業(yè)銀行農(nóng)業(yè)銀行20.41Top9安德利安德利果汁237.68Last12工商銀行工商銀行19.16Top10長(zhǎng)城汽車長(zhǎng)城汽車226.60Last11浙商銀行浙商銀行18.26Top11中船防務(wù)中船防務(wù)225.08Last10交通銀行交通銀行15.80Top12南京熊貓南京熊貓電子股份213.47Last9海螺水泥海螺水泥11.95Top13國(guó)聯(lián)證券國(guó)聯(lián)證券213.44Last8濰柴動(dòng)力濰柴動(dòng)力9.19Top14光大證券光大證券211.94Last7藥明康德藥明康德9.06Top15中鋁國(guó)際中鋁國(guó)際210.25Last6中國(guó)中免中國(guó)中免5.89Top16新天綠能新天綠色能源208.98Last5紫金礦業(yè)紫金礦業(yè)4.30Top17中國(guó)人壽中國(guó)人壽201.23Last4郵儲(chǔ)銀行郵儲(chǔ)銀行3.55Top18申萬(wàn)宏源申萬(wàn)宏源199.16Last3海爾智家海爾智家3.47Top19綠色動(dòng)力綠色動(dòng)力環(huán)保195.87Last2中國(guó)平安中國(guó)平安0.09Top20大眾公用大眾公用185.41Last1招商銀行招商銀行-5.18 請(qǐng)務(wù)必閱整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)1901A股估值圖表30：中美行業(yè)PE對(duì)比wind行業(yè)全部A股PE(整體法,TTM)標(biāo)普500PE(整體法，TTM)2022/12/302023/1/62022/12/302023/1/6能源6.686.708.538.53材材料15.0315.6213.7814.24工業(yè)16.8517.3820.8121.08可選消可選消費(fèi)22.2422.9723.3624.04日常消費(fèi)品34.5735.3726.5127.74醫(yī)療保健醫(yī)療保健25.4126.0321.9321.87金融6.236.3312.2212.63信息技術(shù)信息技術(shù)28.9630.0222.1022.21電信業(yè)務(wù)12.4613.4011.1611.87公公用事業(yè)18.7819.1822.3222.53房地產(chǎn)11.0012.3627.1527.78 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)20CPIC.L華泰證券后的免責(zé)條款部分CPIC.L華泰證券后的免責(zé)條款部分代碼股市盈率市凈率PB2023/1/62022/12/30代碼概股市盈率市凈率PB2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30：重要中概股估值變化百勝中國(guó)百勝中國(guó)阿里巴巴YUMC.NBABA.N121.5148.128.126.52.13.83.67中國(guó)石油化工股份4.30.07.00.00.6-10.7中國(guó)石油化工股份4.30.07.00.00.6-10.74.8SNP.L香港置地香港置地拼多多H78.SG-31.0PDD.O30.025.58.00.30.00.06.8蔚來(lái)2.54.30.0-10.80.04.0蔚來(lái)2.54.30.0-10.80.04.0-11.418.1CYPC.LNIO.N攜程網(wǎng)攜程網(wǎng)-105.3-117.4TCOM.O京東285.1326.6JD.O2.93.464NTES.O網(wǎng)易17.215.33.63.2ZNH.N南方航空-3.8-3.51.71.6理理想汽車BIDU.O百度-78.5-76.564.9LI.O75.53.53.43.5海爾智家中國(guó)太保中國(guó)國(guó)航25.3海爾智家中國(guó)太保中國(guó)國(guó)航25.324.63.13.00.00.00.04.99.8-1.80.00.00.00.818690D.DFZTO.NHTSC.LBEKE.N12.912.90.00.80.0AIRC.L-58.8-46.12.3AIRC.L資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值圖表32：行業(yè)龍頭估值對(duì)比(1)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國(guó)內(nèi)龍頭2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30公司代碼國(guó)外龍頭2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30家電 000333.SZ美的集團(tuán)0.012.22.72.6 1.31.28.88.80.60.511.811.8 0.80.816.316.30.00.00.00.00.00.00.00.00.05.65.53.63.6 3.53.24.74.70.80.832.832.79.39.39.41.91.9 SONY.N索尼15.714.82.12.0000651.SZ格力電器7.57.12.01.9 600690.SH海爾智家0.015.62.62.56969.HK思摩爾國(guó)際17.616.63.43.2創(chuàng)創(chuàng)科實(shí)業(yè)0669.HK17.917.74.04.1603486.SH科沃斯24.023.27.47.2 688169.SH石頭科技20.418.72.82.5002050.SZ三花智控37.537.76.56.6 002032.SZ蘇泊爾20.619.96.66.4CARR.N開(kāi)利全球10.19.65.04.8 6752.T松下10.510.70.80.91271.HK佳明6.65.52.82.4PPELOTONPTON.OINTERACTIVE-0.9-1.110.411.7066570.KSLG0.013.70.00.8 MAS.N馬斯可木業(yè)13.112.3-18.2-17.1WHR.N惠而浦21.520.12.01.8 6753.T夏普8.68.31.41.4食品飲料600519.SH貴州茅臺(tái)0.036.412.612.1 000858.SZ五糧液0.026.96.96.5603288.SH海天味業(yè)0.055.614.814.8 300999.SZ金龍魚(yú)84.884.22.72.71.71.718.118.0 1.51.415.515.54.44.510.210.2223.823.81.61.6KO.N可口可樂(lè)27.627.712.012.1 PEP.O百事25.725.613.113.1BUD.N百威英博27.226.71.51.5 DGE.L帝亞吉?dú)W0.025.50.010.6非銀金融601318.SH中國(guó)平安9.48.91.11.0 1299.HK友邦保險(xiǎn)36.736.13.23.2601628.SH中國(guó)人壽31.231.32.32.3 0388.HK香港交易所47.043.79.89.1600030.SH中信證券13.713.41.31.30.60.512.512.5 0.00.00.00.00.00.0-0.3-0.3 0.00.00.00.01.21.29.18.8BRK_B.N伯克希爾哈撒韋-310.3-300.80.90.9 MS.N摩根士丹利12.312.01.61.6BLK.N貝萊德19.919.13.02.9 SCHW.N嘉信理財(cái)24.524.15.75.7GS.N高盛集團(tuán)8.88.71.11.1銀行 601398.SH工商銀行4.34.30.50.5600036.SH招商銀行7.37.11.21.2 601939SH建設(shè)銀行4.54.40.50.5 0.70.75.65.60.40.414.514.50.70.70.76.36.3 0Q1F.L摩根大通0.011.00.01.3BAC.N美國(guó)銀行10.710.31.11.1 WFCN富國(guó)銀行10.910.51.01.0鋼鐵600019.SH寶鋼股份11.410.80.70.6中中信特鋼000708.SZ12.311.62.72.5600010.SH包鋼股份-53.1-52.81.61.60.00.0-17.4-17.477.67.61.31.212.312.22.42.4VALE.N淡水河谷4.54.42.62.5FORTESCUFORTESCUEFMG.AXMETALS9.20.00.03.3PKX.N浦項(xiàng)鋼鐵3.63.40.50.4 資I款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)22后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分圖表32：行業(yè)龍頭估值對(duì)比(2)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國(guó)內(nèi)龍頭2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30公司代碼國(guó)外龍頭2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30建筑 601668.SH中國(guó)建筑0.04.00.60.6601390.SH中國(guó)中鐵4.64.60.60.6 601186.SH中國(guó)鐵建4.24.10.50.5601800.SH中國(guó)交建7.06.90.60.6 601618.SH中國(guó)中冶7.47.40.70.7601669SH中國(guó)電建0.09.81.11.1111.211.20.30.30.30.312.612.6112.212.20.30.30.50.512.312.3 0.40.415.215.20.40.420.420.0 0NQM.L萬(wàn)喜集團(tuán)0.021.20.02.40P2N.LFERROVIAL0.0-45.10.05.8 J.N雅各布斯工程25.223.62.72.5EN.PA布伊格0.09.30.00.9 PWR.N廣達(dá)服務(wù)45.947.03.83.9WSPTOWSPGLOBAL0.041.10.04.2電氣設(shè)備 300750.SZ寧德時(shí)代0.037.36.86.4601012.SH隆基股份0.025.65.65.6通通威股份600438.SH0.03.33.27.2300014.SZ億緯鋰能0.053.56.36.2匯匯川技術(shù)300124.SZ42.844.39.59.9665.965.90.30.40.40.445.145.3665.265.10.10.10.50.550.850.8224.023.31.41.5 SU.PA施耐德電氣0.030.90.04.36594.T日本電產(chǎn)29.829.83.23.2阿西布朗勃阿西布朗勃法瑞ABB.N16.015.05.35.06503.T三菱電機(jī)13.713.90.90.9伊頓公司伊頓公司(EATON)ETN.N28.027.24.03.9機(jī)械600031.SH三一重工45.743.82.22.1 601766.SH中國(guó)中車14.914.91.01.0601100.SH恒立液壓34.033.58.38.2中中聯(lián)重科000157.SZ17.917.60.90.90.00.0-16.6-16.5-1.-1.3-1.30.00.027.026.61.11.1-17.4-17.4-17.40.00.0CAT.N卡特彼勒17.616.98.38.0 DE.N迪爾17.817.96.36.3ITW.N伊利諾伊工具25.524.723.122.5ATLASATLASCOPCO0XXT.LA33.79.00.00.0能源601088.SH中國(guó)神華8.08.01.41.4 601857.SH中國(guó)石油6.66.60.70.7600028.SH中國(guó)石化7.77.70.70.7 0883.HK中海油4.03.90.80.8601225.SH陜西煤業(yè)5.25.11.81.80.30.324.524.5222.822.80.30.36.46.41.11.140.940.940.90.10.10.30.321.820.9XOM.N?？松梨?.88.82.42.4 SHEL.N殼牌12.212.12.32.3CVX.N雪佛龍10.010.22.22.2 TTE.N道達(dá)爾7.77.71.41.4BP.NBP公司-9.2-9.31.61.6資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值圖表32：行業(yè)龍頭估值對(duì)比(3)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國(guó)內(nèi)龍頭2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30公司代碼國(guó)外龍頭2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30電信中中國(guó)移動(dòng)0941.HK0.80.88.17.90728.HK中國(guó)電信9.89.40.60.6 600050.SH中國(guó)聯(lián)通21.319.11.00.99.09.09.01.31.21.11.111.211.21717.917.90.91.0美美國(guó)電話電報(bào)7.06.6T.N1.11.1VZ.N威瑞森電信9.28.62.01.9TT-MOBILETMUS.O120.4113.52.62.5US電子1810.HK小米集團(tuán)-W140.3136.51.81.7 002415.SZ?？低?1.722.34.95.0000725.SZ京東方12.411.61.11.0 601138.SH工業(yè)富聯(lián)9.08.81.51.5002475.SZ立訊精密0.025.74.95.40.00.00.00.0 2.22.27.67.50.00.0-38.2-38.2 0.80.710.210.20.40.536.336.3AAPL.O蘋果20.720.740.740.8 6861.T基恩士41.341.25.85.8CSCO.O思科17.317.04.94.9 QCOM.O高通10.09.57.26.86501.T日立12.312.61.31.4互聯(lián)網(wǎng) BABA.N阿里巴巴148.1121.52.11.70700.HK騰訊控股17.116.34.03.8 BIDU.O百度75.5