云南城投戰(zhàn)略規(guī)劃方案

云南省城市建設(shè)投資有限公司

戰(zhàn)略規(guī)劃方案2005-12-13報(bào)告一級目錄一、云南城投的使命與愿景二、云南城投的發(fā)展定位三、云南城投5—10年戰(zhàn)略目標(biāo)四、云南城投現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)退五、云南城投的業(yè)務(wù)組合六、云南城投的業(yè)務(wù)投資安排七、投資效益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)評估1/11/202321-云南城投的公司使命：致力城市建設(shè)，推動(dòng)城市發(fā)展根據(jù)省政府對云南城投的功能定位，不斷擴(kuò)大投融資能力，致力于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)城市發(fā)展，不斷改善城市生活環(huán)境。緊跟社會(huì)發(fā)展步伐，適度超前，為云南省的城市化發(fā)展作出新的貢獻(xiàn)。致力城市建設(shè)，推動(dòng)城市發(fā)展1/11/202332-云南城投的發(fā)展愿景：成為區(qū)域性城市建設(shè)投資行業(yè)的領(lǐng)跑者成為區(qū)域性城市建設(shè)投資行業(yè)的領(lǐng)跑者用5—10年時(shí)間，按照“政府引導(dǎo)、市場機(jī)制、企業(yè)運(yùn)作”的指導(dǎo)思想，高起點(diǎn)、高速度、高質(zhì)量、高效益做好每個(gè)項(xiàng)目。做大做強(qiáng)，做精做細(xì)，致力于成為“管理創(chuàng)一流、投資上規(guī)模、發(fā)展超常規(guī)”的區(qū)域性城市建設(shè)投資行業(yè)的領(lǐng)跑者，堅(jiān)持效益、規(guī)模、速度三者并重的穩(wěn)健經(jīng)營方針。1/11/20234報(bào)告一級目錄一、云南城投的使命與愿景二、云南城投的發(fā)展定位三、云南城投5—10年戰(zhàn)略目標(biāo)四、云南城投現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)退五、云南城投的業(yè)務(wù)組合六、云南城投的業(yè)務(wù)投資安排七、投資效益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)評估1/11/20235報(bào)告二級目錄〔一〕發(fā)展方向〔二〕發(fā)展區(qū)域〔三〕核心業(yè)務(wù)1/11/20236發(fā)展方向：成為城市基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的專業(yè)化公司，有所為有所不為云南省人民政府2005年4月27日云政復(fù)〔2005〕26號(hào)《云南省人民政府關(guān)于同意組建云南省城市建設(shè)投資有限公司的批復(fù)》第4條“云南省城市建設(shè)投資有限公司的經(jīng)營范圍”規(guī)定：城市道路以及基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營；給排水及管網(wǎng)投資建設(shè)及管理；城市燃?xì)饧肮芫W(wǎng)投資建設(shè)及管理；城市服務(wù)性項(xiàng)目（學(xué)校、醫(yī)院等）的投資和建設(shè)；全省中小城市建設(shè)；城市舊城改造和房地產(chǎn)開發(fā)；城市交通（輕軌、地鐵等）投資建設(shè)；城市開發(fā)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施其它項(xiàng)目的投資建設(shè)。說明：〔1〕上述八大領(lǐng)域是云南城投可以經(jīng)營的領(lǐng)域，擁有選擇權(quán)；〔2〕我們可以根據(jù)云南城投內(nèi)部資源優(yōu)勢與劣勢、外部環(huán)境機(jī)會(huì)與威脅來選擇進(jìn)入上述八大領(lǐng)域的某些領(lǐng)域；〔3〕根據(jù)對全國其它城市建設(shè)投資公司經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的研究，建議云南城投公司的發(fā)展方向是：成為城市基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的專業(yè)化公司，有所為有所不為，在保證經(jīng)濟(jì)效益的前提下兼顧社會(huì)效益。1/11/20237發(fā)展區(qū)域：以云南省區(qū)為主，適當(dāng)時(shí)機(jī)選擇性進(jìn)入全國部分地區(qū)昆明曲靖楚雄大理玉溪蒙自景洪云南城投是云南省政府的三大融資平臺(tái)之一，需要實(shí)施省政府推進(jìn)云南省城市化的意圖；政府資源是云南城投的優(yōu)勢之一，政府資源具有明顯的行政區(qū)域性；城市基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目與地方政府存在復(fù)雜的關(guān)系，暫不滿足進(jìn)軍全國條件；在現(xiàn)代交通和通訊條件下，對云南城投來說，不存在西南經(jīng)濟(jì)圈、東南亞經(jīng)濟(jì)圈，云南城投的地域?qū)蛹壥窃颇鲜『腿珖?。研究表明：云南城投發(fā)展的地域?qū)蛹壥窃颇鲜『椭袊皇俏髂系貐^(qū)和東南亞地區(qū)1/11/20238核心業(yè)務(wù)：以城市開發(fā)板塊為核心，教育板塊和醫(yī)療板塊兼顧城市開發(fā)板塊的經(jīng)營，水務(wù)板塊相機(jī)配套于城市開發(fā)板塊的經(jīng)營（通水）城市開發(fā)教育醫(yī)療水務(wù)盡管三級本科教育（獨(dú)立學(xué)院）在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)，市場前景看好，但還是存在生源風(fēng)險(xiǎn)與學(xué)生就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；在對教育投資時(shí)，可以考慮教育停辦時(shí)，校園地產(chǎn)、校園房產(chǎn)轉(zhuǎn)作房地產(chǎn)經(jīng)營，以降低教育投資風(fēng)險(xiǎn)；目前，公立醫(yī)院的住院條件比較差，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，病人對住院的要求日益提高；改善醫(yī)院的就診環(huán)境和住院條件，提高住院收費(fèi)，醫(yī)療經(jīng)營與房地產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合，還可獲得稅收優(yōu)惠；水務(wù)經(jīng)營與房地產(chǎn)經(jīng)營相對疏遠(yuǎn)；在適當(dāng)條件下，水務(wù)經(jīng)營可以配合城市開發(fā)（地產(chǎn)/房產(chǎn)）的經(jīng)營。注：城市交通（如輕軌）作為政府項(xiàng)目，云南城投根據(jù)當(dāng)時(shí)政府提供相關(guān)條件，臨時(shí)決定參與方式。1/11/20239對“城市開發(fā)”業(yè)務(wù)的說明：城市開發(fā)是“城市舊城改造和房地產(chǎn)開發(fā)”業(yè)務(wù)的簡稱云南城投“城市開發(fā)”業(yè)務(wù)的發(fā)展定位：－－以地產(chǎn)開發(fā)為主，以房產(chǎn)開發(fā)為輔。地產(chǎn)開發(fā)（主要是土地一級市場或一級半市場的經(jīng)營）的運(yùn)作程序相對簡單；地產(chǎn)開發(fā)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于房產(chǎn)開發(fā)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；從云南城投內(nèi)部優(yōu)勢來看，擁有省級政府資源。在目前的監(jiān)管框架下，政府資源在房產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的作用比較弱，而在地產(chǎn)開發(fā)（尤其是一級市場）的影響力比較大；根據(jù)對云南城投公司現(xiàn)有人力資源的評估和對未來一定時(shí)期人力資源的預(yù)測，新生的云南城投操控房產(chǎn)開發(fā)的能力還有待進(jìn)一步提高。以城市開發(fā)業(yè)務(wù)為核心城市開發(fā)是城市基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域盈利能力最強(qiáng)的行業(yè)，工業(yè)化的過程就是城市化的過程，世界發(fā)達(dá)國家在它處于發(fā)展時(shí)期的歷史證明了這一點(diǎn)；公司對教育板塊的投資也以房地產(chǎn)經(jīng)營作為退出手段，以控制風(fēng)險(xiǎn)；公司的醫(yī)療板塊與房地產(chǎn)經(jīng)營密切配合，打造賓館式醫(yī)療服務(wù)。以美國為代表的賓館式醫(yī)療服務(wù)受到了廣大患者的熱烈歡迎。1/11/202310關(guān)于核心業(yè)務(wù)的確定：經(jīng)過對中國各地的城市建設(shè)投資公司經(jīng)營情況的全面和綜合研究，我們確定了以城市開發(fā)為主的業(yè)務(wù)組合許多壟斷性公司是盈利的，甚至獲得超額利潤，但不能認(rèn)為“壟斷性公司就是盈利的”。因?yàn)橹袊c外國對壟斷性企業(yè)的政府管制存在很大的差異，價(jià)格的管制是壟斷性企業(yè)是否真正盈利的關(guān)鍵點(diǎn)；我國許多地方政府為了推動(dòng)當(dāng)?shù)氐某鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成立城市投資公司，但城市投資公司的資產(chǎn)盈利能力與資產(chǎn)流動(dòng)性都很差，地鐵、輕軌、城市道路、橋梁、自來水、污水處理等資產(chǎn)絕大多數(shù)不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些領(lǐng)域基本上是由地方政府直接控制；天然氣、電力、通訊等三大業(yè)務(wù)都屬于城市基礎(chǔ)設(shè)施，但由于其采用全國或大區(qū)壟斷經(jīng)營模式，基本上由中央政府直接控制，在過去相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)是獲取超額壟斷利潤的；云南城投的三大經(jīng)營原則之一是“經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益兼顧”，因此我們必須以正確的原則確定公司的核心業(yè)務(wù)；如果云南城投進(jìn)入城市道路和橋梁等基礎(chǔ)領(lǐng)域，都是政府項(xiàng)目，需要政府以股權(quán)投資的形式增加云南城投的注冊資本。上海城投、重慶城投、廣州城投、武漢城投等公司的大量注冊資本都是當(dāng)?shù)卣哑鋵κ姓A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資作為股本金注入城市建設(shè)投資公司的。研究結(jié)論除了直轄市外，全國成立省級城市投資公司的，云南城投是“獨(dú)此一家”，其政策資源和資本結(jié)構(gòu)與其它城市建設(shè)投資公司存在根本性差異，云南城投的業(yè)務(wù)定位必須充分考慮；全國各地城市建設(shè)投資公司的一個(gè)普遍特點(diǎn)是資產(chǎn)（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）規(guī)模大，盈利能力很差，甚至低于一年期銀行存款。作為新興的云南城投公司，必須避免這個(gè)問題。1/11/202311報(bào)告一級目錄一、云南城投的使命與愿景二、云南城投的發(fā)展定位三、云南城投5—10年戰(zhàn)略目標(biāo)四、云南城投現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)退五、云南城投的業(yè)務(wù)組合六、云南城投的業(yè)務(wù)投資安排七、投資效益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)評估1/11/202312報(bào)告二級目錄〔一〕布局期（2年）戰(zhàn)略目標(biāo)〔二〕發(fā)展期（3年）戰(zhàn)略目標(biāo)〔三〕跨越期（5年）戰(zhàn)略目標(biāo)1/11/202313布局期（2006-2007年）：教育板塊盡快走上正軌，積極開拓城市開發(fā)業(yè)務(wù)，規(guī)范發(fā)展水務(wù)板塊，研究國家醫(yī)療改革動(dòng)向并跟蹤收購對象教育板塊津橋?qū)W院走上規(guī)范、穩(wěn)定發(fā)展之路，建成一所設(shè)施良好的10000人規(guī)模的學(xué)院；年經(jīng)營收入0.80-1.00億元，年凈利潤2000－2500萬元，年度經(jīng)營凈現(xiàn)金流入4000－4500萬元；在布局期末期，教育板塊總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4.00－4.50億元。城市開發(fā)北京新云南大廈竣工并交付使用，但尚未產(chǎn)生經(jīng)營收益，將在發(fā)展期（2008-2010年）產(chǎn)生經(jīng)營收益。另外，還啟動(dòng)2－3個(gè)地產(chǎn)/房產(chǎn)項(xiàng)目，如福保項(xiàng)目；城市開發(fā)板塊總資產(chǎn)達(dá)到35－40億元，其中北京新云南大廈總資產(chǎn)15億元。水務(wù)板塊掌鳩河項(xiàng)目股權(quán)明確并成立子公司，按持股比例計(jì)算總資產(chǎn)收益率2.50%，凈資產(chǎn)收益率6.00%，年度凈利潤0.50億元，現(xiàn)金0.00億元。或者變現(xiàn)（退出）掌鳩河股權(quán)；控股1地級市自來水公司，投資約0.50億元，總資產(chǎn)1.50億元。水務(wù)總資產(chǎn)20億元醫(yī)療板塊研究醫(yī)改政策，搜尋收購對象，地點(diǎn)限于昆明市，醫(yī)院級別為“三級甲等”；擬收購一家三甲醫(yī)院，股權(quán)投資3.00億元，控股60%-70%。醫(yī)院凈資產(chǎn)規(guī)模5.00億元，總資產(chǎn)規(guī)模8.50-10.00億元（資產(chǎn)負(fù)債率40%－50%）。其中掌鳩河18.50億1/11/202314布局期（2006-2007年）戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃說明教育板塊：目前是否最終收購昆明醫(yī)學(xué)院海源學(xué)院尚無定論，如果沒有收購海源學(xué)院，則繼續(xù)擴(kuò)大津橋?qū)W院，目前作為股權(quán)投資1.27億元，再投資3.00億元，可以建成一所設(shè)施良好的10000人規(guī)模學(xué)校，成為昆明市頂級的獨(dú)立學(xué)院，抵御市場競爭風(fēng)險(xiǎn)，在教育產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)者恒強(qiáng)；城市開發(fā)板塊：在布局期啟動(dòng)的2－3個(gè)城市開發(fā)項(xiàng)目在本期間總投資20－25億元，共計(jì)形成資產(chǎn)35－40億元，在布局期城市開發(fā)板塊既沒有凈利潤貢獻(xiàn)，也沒有現(xiàn)金凈流入，處于投入期；水務(wù)板塊：掌鳩河項(xiàng)目，最樂觀的估計(jì)，云南城投持有50%的股權(quán)。總資產(chǎn)約38億元，云南城投按比例持有18—19億元。從全國/云南省現(xiàn)有自來水公司的經(jīng)營情況來看，盈利情況不理想，考慮到該行業(yè)的市場發(fā)展前景，謹(jǐn)慎進(jìn)入，在布局期只嘗試控股云南省境內(nèi)某一個(gè)地州市的自來水公司，實(shí)踐成功后復(fù)制經(jīng)驗(yàn)；在布局期，在水務(wù)板塊僅最多新增投資0.50億元，控制資產(chǎn)1.50億元；掌鳩河的資產(chǎn)18—19億元屬于存量資產(chǎn)，其經(jīng)營收益用來償還貸款，不會(huì)分配，在5-10年內(nèi)沒有現(xiàn)金；醫(yī)療板塊：醫(yī)療體制的“管辦分離”改革會(huì)給我們進(jìn)入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)提供機(jī)會(huì)，在改革后省政府有可能把云南城投作為政府的醫(yī)療投資平臺(tái)，在布局期，我們只是處于準(zhǔn)備期，沒有實(shí)質(zhì)性投入。布局期的經(jīng)營收益與經(jīng)營凈現(xiàn)金流入：主要來自兩塊，一是教育板塊，二是某些短期項(xiàng)目（如土地的轉(zhuǎn)手），另外掌鳩河可能產(chǎn)生一些會(huì)計(jì)收益（但沒有現(xiàn)金分配）；布局期的總資產(chǎn)規(guī)模：教育4.00＋城開35.00＋水務(wù)20.00＝59億元。如果退出掌鳩河，總資產(chǎn)規(guī)模為：教育4.00＋城開35.00＋水務(wù)1.50＝40.50億元。1/11/202315發(fā)展期（2008-2010年）：教育板塊平穩(wěn)運(yùn)營，城市開發(fā)板塊繼續(xù)追加投資并開始產(chǎn)生收益，水務(wù)板塊規(guī)范運(yùn)營，醫(yī)療板塊開始投資教育板塊在校學(xué)生總規(guī)模達(dá)到8000－10000人，平穩(wěn)運(yùn)營，無需追加投資，自我滾動(dòng)發(fā)展；年經(jīng)營收入1.00億元，年凈利潤2500萬元，年度經(jīng)營凈現(xiàn)金流入4500萬元；教育板塊總資產(chǎn)維持在4.50億元，無需繼續(xù)擴(kuò)張。城市開發(fā)新云南大廈實(shí)現(xiàn)年度總資產(chǎn)收益率2.00%--3.00%，凈利潤約0.30—0.45億元，年度經(jīng)營凈現(xiàn)金流入0.80—0.95億元；其它城開項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營或銷售階段；發(fā)展期在土地開發(fā)領(lǐng)域追加投資15－20億元左右，總資產(chǎn)規(guī)模約55億元。水務(wù)板塊掌鳩河項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)營，按持股比例計(jì)算總資產(chǎn)收益率2.50%，凈資產(chǎn)收益率6.00%，年度凈利潤0.50億元，年度分配凈現(xiàn)金流0.00億元；（假設(shè)在布局期尚未退出）。增加控股1地級市自來水公司，投資0.50億元，總資產(chǎn)1.50億元。水務(wù)資產(chǎn)21.50億元醫(yī)療板塊收購一家三甲醫(yī)院，股權(quán)投資5.00－6.00億元，控股60%-70%。醫(yī)院凈資產(chǎn)規(guī)模約8.00億元，總資產(chǎn)規(guī)模約10.00億元（資產(chǎn)負(fù)債率20%）；醫(yī)院年收入約6.00－7.00億元，凈利潤約0.80億元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流入約1.20億元。1/11/202316發(fā)展期（2008-2010年）戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃說明教育板塊：每年銷售收入穩(wěn)定在1.00億元，凈利潤0.25億元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入0.45億元，無需擴(kuò)大投資，總資產(chǎn)維持在4.50億元，處于收獲期；城市開發(fā)板塊：北京新云南大廈處于穩(wěn)定經(jīng)營期，年凈利潤0.30—0.45億元，年度經(jīng)營現(xiàn)金凈流入0.80-0.95億元；其它城開項(xiàng)目的凈利潤和現(xiàn)金貢獻(xiàn)尚無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)，但可以肯定布局期開始投入的項(xiàng)目在發(fā)展期末期能夠進(jìn)入竣工后的銷售或經(jīng)營階段，產(chǎn)生大量的凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金凈流入。城開板塊總資產(chǎn)約55億元；水務(wù)板塊：掌鳩河年凈利潤0.50億元，現(xiàn)金分配0億元；布局期控股的水務(wù)公司（按持股比例計(jì)算）年凈利潤0.05億元，年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入約0.08億元；發(fā)展期控股的水務(wù)公司的利潤和現(xiàn)金貢獻(xiàn)與布局期水務(wù)公司類似，年凈利潤0.05億元，年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入月0.08億元；水務(wù)資產(chǎn)21.50億元；醫(yī)療板塊：醫(yī)院收購的當(dāng)年即可產(chǎn)生凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金凈流入，預(yù)計(jì)年凈利潤0.80億元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流入1.20億元。醫(yī)療板塊控制總資產(chǎn)10.00億元。進(jìn)入發(fā)展期，四個(gè)板塊都可以產(chǎn)生凈利潤與經(jīng)營凈現(xiàn)金流入，可以預(yù)見的年凈利潤約2.00億元（不包括新云南大廈以外的城開項(xiàng)目收入），年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入2.70億元（不包括新云南大廈以外的城開項(xiàng)目的現(xiàn)金流入）；發(fā)展期的總資產(chǎn)規(guī)模：教育4.50＋城開55.00＋水務(wù)21.50＋醫(yī)療10.00＝91億元。如果退出掌鳩河，總資產(chǎn)規(guī)模為：教育4.50＋城開55.00＋水務(wù)3.00＋醫(yī)療10.00＝72.50億元。1/11/202317跨越期（2011-2015年）：教育板塊穩(wěn)中有升，城市開發(fā)板塊繼續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，水務(wù)板塊規(guī)范運(yùn)營，醫(yī)療板塊適度追加投資擴(kuò)大規(guī)模教育板塊在校學(xué)生總規(guī)模維持在12000人，增長20%，適度追加投資，由于計(jì)劃生育和現(xiàn)階段高效擴(kuò)招的滯后影響，在十二五時(shí)期，高等教育需求的增長速度將放緩；在2015年，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6－7億元。城市開發(fā)城市開發(fā)項(xiàng)目的運(yùn)作模式主要是“投資－退出－再投資”，只有少數(shù)項(xiàng)目可能作為云南城投的長期經(jīng)營性資產(chǎn)，在十二五時(shí)期城開板塊增加投資規(guī)模約10億元；在2015年，城開板塊的運(yùn)營資產(chǎn)總規(guī)模（含存量）達(dá)到65億元左右。水務(wù)板塊掌鳩河項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)營；根據(jù)當(dāng)時(shí)情況，是否繼續(xù)收編云南省其它地州市的自來水公司，根據(jù)水務(wù)板塊的盈利情況決定擴(kuò)張速度；在2015年，水務(wù)板塊總資產(chǎn)維持在5—10億元（不含掌鳩河）。醫(yī)療板塊擴(kuò)大原有醫(yī)院的經(jīng)營規(guī)模，提升原有醫(yī)院的競爭實(shí)力，繼續(xù)收編云南境內(nèi)的其它醫(yī)院，形成一個(gè)醫(yī)療經(jīng)營集團(tuán)，以分院的形式進(jìn)入地州市的醫(yī)療市場。在2015年，醫(yī)療板塊總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到20億元。1/11/202318跨越期（2011-2015年）戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃說明到跨越期末期（2015年），云南城投（集團(tuán)）的總資產(chǎn)規(guī)模約為120億元；如果不含掌鳩河項(xiàng)目公司總資產(chǎn)約為100億元。集團(tuán)凈資產(chǎn)40－50億元，其中云南城投24－30億元，少數(shù)股東16－20億元，資產(chǎn)負(fù)債率不超過60%。實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率4.00%左右，凈資產(chǎn)收益率9.60%左右，集團(tuán)平均每年凈利潤總額達(dá)到5.00億元，其中云南城投2.40－3.00億元，其它股東1.60－2.00億元；上述預(yù)測數(shù)據(jù)是按“大概率”原則預(yù)測的結(jié)果，尤其是城市開發(fā)板塊存在較大的盈利波動(dòng)性，而教育板塊、水務(wù)板塊、醫(yī)療板塊的盈利能力是非常穩(wěn)定的；波動(dòng)性大的板塊與波動(dòng)性小的板塊相互匹配，可以弱化投資公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；如果云南城投在第一個(gè)五年（十一五時(shí)期）發(fā)展勢頭良好，第二個(gè)五年（十二五時(shí)期）市場環(huán)境比較寬松，在2015年，公司控制的總資產(chǎn)規(guī)?？赡苓_(dá)到150億元左右；在十二五時(shí)期，公司四大業(yè)務(wù)板塊的重要性排序?qū)⒀葑優(yōu)槌鞘虚_發(fā)板塊、醫(yī)療板塊、水務(wù)板塊、教育板塊，與十一五時(shí)期存在較大的區(qū)別。1/11/202319云南城投未來5－10年經(jīng)營規(guī)模指標(biāo)：總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)指標(biāo)公司總資產(chǎn)的原點(diǎn)是11.38億元，在三個(gè)階段的末期分別達(dá)到40.50、72.50、100億元，年均增長率24.28%；（集團(tuán)）凈資產(chǎn)年均增長率13.39%，云南城投本身凈資產(chǎn)年均增長率7.75%。約束條件：集團(tuán)合并資產(chǎn)負(fù)債率60%；云南城投對子公司控股為60%，絕對控股；假設(shè)變現(xiàn)掌鳩河項(xiàng)目。1/11/202320報(bào)告一級目錄一、云南城投的使命與愿景二、云南城投的發(fā)展定位三、云南城投5—10年戰(zhàn)略目標(biāo)四、云南城投現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)退五、云南城投的業(yè)務(wù)組合六、云南城投的業(yè)務(wù)投資安排七、投資效益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)評估1/11/202321報(bào)告二級目錄〔一〕業(yè)務(wù)取舍的結(jié)果〔二〕業(yè)務(wù)進(jìn)退的安排1/11/202322歷史形成的業(yè)務(wù)板塊：云南城投的三個(gè)業(yè)務(wù)板塊是由股東以實(shí)物出資形式而形成的，我們有必要對現(xiàn)有三塊業(yè)務(wù)做一取舍掌鳩河引水供水工程（8.59億元）云南華威廢物資源公司（0.228億元）昆明中營津橋科教公司（1.27億元）業(yè)務(wù)-1業(yè)務(wù)-2業(yè)務(wù)-3說明：關(guān)于上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體分析，請參見第一階段《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》的第一部分《內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢》的“一、現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局”。1/11/202323業(yè)務(wù)取舍的結(jié)果：兩個(gè)保留，一個(gè)退出，詳見下表掌鳩河引水供水工程（8.59億元）云南華威廢物資源公司（0.228億元）昆明中營津橋科教公司（1.27億元）保留退出保留結(jié)果現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊說明：取舍理由參見第一階段《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》第一部分。1/11/202324業(yè)務(wù)進(jìn)退的安排：進(jìn)退安排，詳見下表掌鳩河引水供水工程云南華威廢物資源公司昆明中營津橋科教公司維持現(xiàn)在的經(jīng)營規(guī)模，建立子公司運(yùn)作模式，明確股權(quán)結(jié)構(gòu)，力爭持有50%的股權(quán)；發(fā)揮股權(quán)資產(chǎn)的抵押貸款融資功能。安排現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊說明：進(jìn)退安排是基于對業(yè)務(wù)本身質(zhì)量的分析、云南城投內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢、云南城投外部環(huán)境的機(jī)會(huì)與威脅等三個(gè)方面。盡快辦理產(chǎn)權(quán)過戶，收回長期應(yīng)收賬款；尋找機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)資產(chǎn)，變現(xiàn)資產(chǎn)。完善辦學(xué)硬件設(shè)施的建設(shè)，滿足5000人的辦學(xué)規(guī)模需求；盡快辦理產(chǎn)權(quán)過戶，采取增資擴(kuò)股與資產(chǎn)抵押的融資方式，解決建設(shè)資金問題。1/11/202325報(bào)告一級目錄一、云南城投的使命與愿景二、云南城投的發(fā)展定位三、云南城投5—10年戰(zhàn)略目標(biāo)四、云南城投現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)退五、云南城投的業(yè)務(wù)組合六、云南城投的業(yè)務(wù)投資安排七、投資效益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)評估1/11/202326報(bào)告二級目錄〔一〕業(yè)務(wù)組合的基本思路

1、基本原則

2、業(yè)務(wù)性質(zhì)類型

3、業(yè)務(wù)管理類型

4、關(guān)于政府項(xiàng)目

5、演化路徑〔二〕初期業(yè)務(wù)組合〔三〕中期業(yè)務(wù)組合〔四〕遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)組合1/11/2023271-基本原則：立足城建，專業(yè)經(jīng)營，穩(wěn)健發(fā)展，尋求突破立足城建云南省政府對本公司的功能定位：城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資及運(yùn)營主體；云南省政府的批文指出了本公司可以經(jīng)營的有關(guān)城市建設(shè)的六類業(yè)務(wù)。專業(yè)經(jīng)營城市基礎(chǔ)建設(shè)是一個(gè)不能稱之為行業(yè)的行業(yè)，各業(yè)務(wù)的核心能力差異大；本公司的內(nèi)部資源和外部環(huán)境也不允許公司涉足過多的細(xì)分行業(yè)。穩(wěn)健發(fā)展國有企業(yè)擁有某些政府資源優(yōu)勢，但其市場反應(yīng)速度普遍較慢；在設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)組合時(shí)，必須考慮國有投資公司的這種特點(diǎn)。尋求突破本公司是省政府所屬商業(yè)投資公司，“政府導(dǎo)向、市場機(jī)制、企業(yè)運(yùn)作”；在業(yè)務(wù)組合里必須包含盈利能力強(qiáng)，迅速積累財(cái)富的經(jīng)營業(yè)務(wù)。12341/11/2023282-業(yè)務(wù)性質(zhì)類型：從“業(yè)績貢獻(xiàn)-風(fēng)險(xiǎn)承受”維度把公司經(jīng)營業(yè)務(wù)劃分為平衡業(yè)務(wù)、核心業(yè)務(wù)、機(jī)會(huì)（投資）業(yè)務(wù)等三個(gè)類型平衡業(yè)務(wù)的三大特點(diǎn)：[1]受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響比較小或是剛性上升業(yè)務(wù)；[2]投資回報(bào)比較穩(wěn)定；[3]與核心業(yè)務(wù)對經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)趨勢相反。這類業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性比較好，但是沒有太大的發(fā)展?jié)摿?。平衡業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)是公司核心能力的反應(yīng)，一個(gè)公司應(yīng)當(dāng)確定與核心能力相匹配的核心業(yè)務(wù)。核心業(yè)務(wù)是公司經(jīng)營利潤的主要來源，同時(shí)也承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。核心業(yè)務(wù)由于政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，公司在發(fā)展的過程中會(huì)遇到一些偶然的投資機(jī)會(huì)，作為投資公司，可以捕捉這些隨機(jī)性的投資業(yè)務(wù)。機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)1/11/2023293-業(yè)務(wù)管理類型：從“管理-時(shí)間”維度把公司經(jīng)營業(yè)務(wù)劃分為緊迫業(yè)務(wù)、開拓業(yè)務(wù)、關(guān)注業(yè)務(wù)等三個(gè)類型緊迫業(yè)務(wù)是指在某個(gè)時(shí)期必須盡快投資的業(yè)務(wù)，以便抓住商機(jī)。緊迫業(yè)務(wù)一般是已經(jīng)決定進(jìn)入的具體業(yè)務(wù)。緊迫業(yè)務(wù)開拓業(yè)務(wù)是指在某個(gè)時(shí)期已經(jīng)決定進(jìn)入該（細(xì)分）行業(yè)，但尚未確定具體業(yè)務(wù)，而目前正在尋找可行的切入點(diǎn)的業(yè)務(wù)。開拓業(yè)務(wù)關(guān)注業(yè)務(wù)是指在某個(gè)時(shí)期管理層只需給予適當(dāng)關(guān)注的業(yè)務(wù)，成熟-穩(wěn)定發(fā)展的業(yè)務(wù)、機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)等一般屬于關(guān)注業(yè)務(wù)。關(guān)注業(yè)務(wù)1/11/2023304-關(guān)于政府項(xiàng)目：即使是在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也主要是一種政府行為，作為省府公司，城投業(yè)務(wù)必然包括政府項(xiàng)目從商業(yè)利益角度來看，政府項(xiàng)目包括盈利項(xiàng)目、虧損項(xiàng)目、平衡項(xiàng)目等三種基本類型；從業(yè)務(wù)性質(zhì)類型來看，政府項(xiàng)目可能是公司的平衡業(yè)務(wù)，或核心業(yè)務(wù)，或機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)；從業(yè)務(wù)管理類型來看，政府項(xiàng)目可能是公司的緊迫業(yè)務(wù)，或開拓業(yè)務(wù)，或關(guān)注業(yè)務(wù)。政府項(xiàng)目的歸類盈利性政府項(xiàng)目視為政府資源產(chǎn)生的收益，虧損性政府項(xiàng)目視為獲取政府資源支付的成本，平衡性政府項(xiàng)目視為城投公司的社會(huì)形象工程；對待政府項(xiàng)目，必須堅(jiān)持“政府引導(dǎo)-市場機(jī)制-企業(yè)運(yùn)作”的原則，不能偏廢“政府引導(dǎo)”，必須考慮到“市場機(jī)制”（等價(jià)交換）、“企業(yè)運(yùn)作”（資本盈利），在接受虧損性政府項(xiàng)目時(shí)，要求得到近期或遠(yuǎn)期盈利性政府項(xiàng)目作為補(bǔ)償。政府項(xiàng)目的處置1/11/2023315-演化路徑：根據(jù)云南城投這種“半政府-半市場”的公司屬性，我們確定“生存-發(fā)展-跨越”的業(yè)務(wù)組合演化路徑城市基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域包含許多行業(yè)，從“核心能力-行業(yè)”視角出發(fā)，城市基礎(chǔ)建設(shè)不能稱為一個(gè)行業(yè)；作為一家新成立的公司，生存問題是當(dāng)務(wù)之急，是一個(gè)非常緊迫的問題，因此在公司的業(yè)務(wù)組合中需要配置市場環(huán)境穩(wěn)定或者市場容量剛性上升、經(jīng)營凈利潤穩(wěn)定、經(jīng)營凈現(xiàn)金流良好、管理相對簡單的業(yè)務(wù)，不僅解決公司初期的生存問題，而且能夠確保公司長期穩(wěn)定；作為一家在云南城市化快速推進(jìn)時(shí)期成立的省屬城市建設(shè)投資公司，應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，快速發(fā)展，在城市基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，城市開發(fā)（舊城改造/新城建設(shè)，即地產(chǎn)/房產(chǎn)業(yè)務(wù)）行業(yè)具有持續(xù)的發(fā)展?jié)摿?。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果和表現(xiàn)，在發(fā)展中國家，房地產(chǎn)業(yè)是一國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，在發(fā)達(dá)國家，房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性相對下降。例如，在十九世紀(jì)，歐洲的工程機(jī)械與建筑業(yè)非常發(fā)達(dá)，進(jìn)入二十世紀(jì)才開始逐漸衰落。新公司在經(jīng)過一定時(shí)期的運(yùn)營之后，內(nèi)部管理已基本規(guī)范、業(yè)務(wù)運(yùn)作模式基本成熟、公司企業(yè)文化逐步形成，在前述三項(xiàng)條件的基礎(chǔ)上才能實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。生存發(fā)展跨越……演化路徑1/11/202332報(bào)告二級目錄〔一〕業(yè)務(wù)組合的基本思路

1、基本原則

2、業(yè)務(wù)性質(zhì)類型

3、業(yè)務(wù)管理類型

4、關(guān)于政府項(xiàng)目

5、演化路徑〔二〕初期業(yè)務(wù)組合〔三〕中期業(yè)務(wù)組合〔四〕遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)組合1/11/202333初期業(yè)務(wù)組合：生存是最緊迫的問題，發(fā)展是最重要的問題平衡業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)城市水務(wù)城市交通城市開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)醫(yī)療服務(wù)旅游景點(diǎn)環(huán)境資源緊迫業(yè)務(wù)開拓業(yè)務(wù)關(guān)注業(yè)務(wù)城市水務(wù)城市交通城市開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)醫(yī)療服務(wù)旅游景點(diǎn)環(huán)境資源退出退出對于城市交通（公路、輕軌、地鐵）業(yè)務(wù)，由于周期長、投資回報(bào)低，建議公司不主動(dòng)進(jìn)入，許多城投公司在城市交通領(lǐng)域陷入泥潭，但可以進(jìn)入機(jī)場高速領(lǐng)域；旅游景點(diǎn)不投資，從環(huán)境資源領(lǐng)域（如華威廢棄物公司）退出。指掌鳩河項(xiàng)目指掌鳩河項(xiàng)目指其它水務(wù)指其它水務(wù)1/11/202334中期業(yè)務(wù)組合：在解決生存問題的條件下，發(fā)展就是硬道理平衡業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)城市水務(wù)城市交通城市開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)醫(yī)療服務(wù)旅游景點(diǎn)環(huán)境資源緊迫業(yè)務(wù)開拓業(yè)務(wù)關(guān)注業(yè)務(wù)城市水務(wù)城市交通城市開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)醫(yī)療服務(wù)旅游景點(diǎn)環(huán)境資源對于城市交通業(yè)務(wù)，它是地方政府主導(dǎo)的項(xiàng)目，許多城投公司的實(shí)踐表明，其社會(huì)效益大于經(jīng)濟(jì)效益，在云南城投進(jìn)入發(fā)展期時(shí)，可以把它列入“機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)”，適度關(guān)注就可以了。1/11/202335遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)組合：平衡業(yè)務(wù)定型，核心業(yè)務(wù)形成，繼續(xù)開拓醫(yī)療服務(wù)平衡業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)業(yè)務(wù)城市水務(wù)城市交通城市開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)醫(yī)療服務(wù)旅游景點(diǎn)環(huán)境資源緊迫業(yè)務(wù)開拓業(yè)務(wù)關(guān)注業(yè)務(wù)城市水務(wù)城市交通城市開發(fā)教育產(chǎn)業(yè)醫(yī)療服務(wù)旅游景點(diǎn)環(huán)境資源平衡業(yè)務(wù)基本定型，進(jìn)入規(guī)范化經(jīng)營階段，只需要集團(tuán)公司總部適度關(guān)注和監(jiān)管，其具體經(jīng)營管理事務(wù)由獨(dú)立的分子公司承擔(dān)。平衡業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的利潤和良好的現(xiàn)金流；由于醫(yī)改的步伐比較慢，在十二五時(shí)期，云南醫(yī)療市場還有很大空間，因此醫(yī)療服務(wù)仍作為“開拓業(yè)務(wù)”管理1/11/202336報(bào)告一級目錄一、云南城投的使命與愿景二、云南城投的發(fā)展定位三、云南城投5—10年戰(zhàn)略目標(biāo)四、云南城投現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)退五、云南城投的業(yè)務(wù)組合六、云南城投的業(yè)務(wù)投資安排七、投資效益預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)評估1/11/202337報(bào)告二級目錄〔一〕教育板塊〔二〕城市開發(fā)板塊〔三〕水務(wù)板塊〔四〕醫(yī)療板塊〔五〕其它業(yè)務(wù)板塊1/11/202338SWOT分析對云南城投教育板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行SWOT分析總結(jié)，為公司確定下一步在教育行業(yè)的投資安排提供依據(jù)1、政策環(huán)境漸趨寬松，鼓勵(lì)措施陸續(xù)出臺(tái)2、市場需求旺盛，高中段以上教育尤甚3、家庭的教育投入觀念不斷增強(qiáng)4、民辦教育處在成長期，發(fā)展空間較大1、母體高校多年辦學(xué)中積淀的無形資產(chǎn)和有形資源2、城投公司的政府背景和雄厚實(shí)力3、學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)的變革愿望1、教學(xué)資源的配置還存在較大差距2、學(xué)院人力資源狀況不佳，管理水平亟需提升3、核心競爭能力尚未形成4、品牌的知名度和美譽(yù)度亟需提高1、教育市場競爭態(tài)勢愈演愈烈2、國家對高等教育辦學(xué)資格監(jiān)控加強(qiáng)3、家庭教育觀念轉(zhuǎn)變，投資趨于理性化4、從長期看，生源數(shù)量呈下降趨勢優(yōu)勢（S）劣勢（W）機(jī)會(huì)（O）威脅（T）1/11/202339布局期（2006-2007）的教育投資：盡快辦理津橋?qū)W院產(chǎn)權(quán)過戶，投資1.00億元完善辦學(xué)硬件設(shè)施建設(shè)，滿足5000人的辦學(xué)規(guī)模需求，促使其規(guī)范、穩(wěn)定發(fā)展。在布局期末期，再投資2.00億元，將其建成一所設(shè)施良好的10000人規(guī)模的學(xué)校，成為昆明市頂級的獨(dú)立學(xué)院根據(jù)城投公司的現(xiàn)狀，確定將教育板塊作為公司現(xiàn)階段現(xiàn)金流的主要來源；由于受到教學(xué)設(shè)施和辦學(xué)資金的限制，津橋?qū)W院已有兩年停止招生，在獨(dú)立學(xué)院數(shù)量逐年增多、教育部門對獨(dú)立學(xué)院辦學(xué)資格的審查日趨嚴(yán)格的情況下，津橋?qū)W院隨時(shí)都有可能被取消辦學(xué)資格。為扭轉(zhuǎn)津橋?qū)W院目前的困境，抓住高等教育需求旺盛的大好時(shí)機(jī)，城投公司應(yīng)盡快辦理津橋?qū)W院產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)，確保股權(quán)投資1.27億盡快到位，加快教學(xué)基礎(chǔ)設(shè)施和校園環(huán)境改造的步伐，促使學(xué)校走上良性發(fā)展的軌道；聘請優(yōu)秀的經(jīng)營管理人員加強(qiáng)學(xué)院內(nèi)部管理，提高教育服務(wù)水平，力爭以優(yōu)質(zhì)求優(yōu)價(jià)；盡可能提高專職和兼職教師的薪酬水平，加大學(xué)院對優(yōu)秀人才的吸引力；加大對現(xiàn)代教育技術(shù)硬件設(shè)施的投入力度，為將來學(xué)院轉(zhuǎn)型和專業(yè)調(diào)整做好準(zhǔn)備；由于獨(dú)立學(xué)院面向全國招生，因此應(yīng)加大在外地對津橋?qū)W院的宣傳力度，以拓寬生源渠道；通過對教育市場的需求分析，在未來10年內(nèi)，高等教育市場將會(huì)保持遞增態(tài)勢。因此，在布局期末，辦學(xué)規(guī)模達(dá)到5000人的基礎(chǔ)上，可考慮再追加投資3億元，將津橋?qū)W院辦成10000人辦學(xué)規(guī)模、昆明市最好的獨(dú)立學(xué)院；對于海源學(xué)院，考慮到其屬于醫(yī)學(xué)院校，衛(wèi)生部門對其監(jiān)管較嚴(yán)，而學(xué)生就業(yè)面相對較窄，因此，對其收購還應(yīng)慎重考慮。即使不收購海源學(xué)院，對于城投公司在教育板塊的投資收益也不會(huì)有明顯影響。1/11/202340在布局期末追加投資后，津橋?qū)W院總資產(chǎn)達(dá)到4.5億元左右，再購置教育用地120-150畝，校園總占地面積達(dá)到300畝以上，符合國家教育部規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；年招生穩(wěn)定在2000－2500人，在校生規(guī)模達(dá)到8000－10000人；專職和兼職教師不少于450人，其中專職教師不少于100人，具有副高級以上職稱的比例不低于30%。每年學(xué)雜費(fèi)收入穩(wěn)定在0.8－1.00億元，凈利潤達(dá)到0.2－0.25億元，形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流；由于國家教育政策在云南實(shí)施存在一定的滯后性，因此，在津橋?qū)W院仍與母體高校（昆明理工大學(xué)）存在緊密聯(lián)系的情況下，可以借助母體高校的特色專業(yè)和品牌優(yōu)勢以及教學(xué)、實(shí)驗(yàn)硬件設(shè)施，進(jìn)行專業(yè)調(diào)整，突出學(xué)院的工科專業(yè)優(yōu)勢，形成鮮明的辦學(xué)特色。如果國家強(qiáng)制性要求獨(dú)立學(xué)院與母體高校必須剝離，則仍要與母體高校進(jìn)行密切合作，進(jìn)行專業(yè)調(diào)整，但可能要加大對教學(xué)、實(shí)驗(yàn)硬件設(shè)施的投入力度。在建設(shè)投入時(shí)，還要考慮在教育市場出現(xiàn)萎縮時(shí)如何將教育投入退出變現(xiàn)的問題。如果在布局期末沒有按照規(guī)劃投資2.00億元，則在發(fā)展期需要繼續(xù)投資2.00億元。發(fā)展期（2008-2010）的教育投資：此階段教育板塊處于穩(wěn)定發(fā)展期，收益穩(wěn)定，無需追加過多投資（在布局期末按規(guī)劃投資2億元）1/11/202341由于受計(jì)劃生育、高校擴(kuò)招和學(xué)校數(shù)量增加的影響，生源爭奪激烈，高校進(jìn)入以質(zhì)量求發(fā)展的階段。教育板塊作為城投公司的平衡業(yè)務(wù)，在投資安排上將會(huì)面臨增加投資、維持現(xiàn)狀和退出三種情況。從我國民營高校20年的發(fā)展歷程來看，單純靠自己創(chuàng)立品牌發(fā)展壯大是非常困難的。因此，依托名牌高校來發(fā)展是一條捷徑。如果此時(shí)國家教育管理部門對獨(dú)立學(xué)院使用母體高校品牌沒有明確限制，則可適度追加投資，使學(xué)院總資產(chǎn)達(dá)到6－7億元，在校生規(guī)模維持在10000－12000人；如果國家進(jìn)行明確限制，則看此時(shí)學(xué)院自己的品牌特色是否具有很強(qiáng)的競爭力。如果競爭力強(qiáng)，則可維持現(xiàn)狀或適度追加投資，否則可考慮退出方式和時(shí)機(jī)。跨越期（2011-2015）的教育投資：經(jīng)過五年投資教育產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)積累，城投公司對教育板塊應(yīng)該有了全面、深入的了解，此時(shí)可以根據(jù)教育市場的競爭環(huán)境決定在教育板塊的投資力度教育市場的變化國家教育政策對獨(dú)立學(xué)院辦學(xué)的管理力度逐漸加強(qiáng)受計(jì)劃生育和現(xiàn)階段高效擴(kuò)招的滯后影響，在十二五時(shí)期，高等教育需求的增長速度將放緩辦學(xué)方向的變化受學(xué)生（家長）接受高等教育的觀念發(fā)生變化的影響，高等教育的辦學(xué)方向開始從重視規(guī)模發(fā)展向注重提高質(zhì)量轉(zhuǎn)移、由知識(shí)傳授教育向能力培養(yǎng)轉(zhuǎn)移1/11/202342云南城投在教育投資方面的要點(diǎn)：抓住時(shí)機(jī)進(jìn)入、全力打造品牌、適度發(fā)展規(guī)模、平衡公司業(yè)務(wù)抓住時(shí)機(jī)進(jìn)入我國高等教育目標(biāo)是到2020年毛入學(xué)率達(dá)到40%，目前19%的毛入學(xué)率據(jù)此要求尚有較大差距，云南省的差距更為明顯，因此高等教育市場有較大提升空間。而教育部要求獨(dú)立學(xué)院必須從原所屬院校剝離出來，按照民營化模式辦學(xué)，這也為城投公司介入提供了很好的機(jī)會(huì)。獨(dú)立學(xué)院收費(fèi)高于普通高等院校，能為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。1全力打造品牌由于近幾年高校擴(kuò)招力度較大，因此辦學(xué)主體逐年增多，市場競爭日趨激烈。通過外部環(huán)境分析可以看出，今后高等院校為爭取生源，除在價(jià)格上進(jìn)行打拼外，更會(huì)在學(xué)校品牌和特色方面加大力度。因此，城投公司介入教育后，必須全力投入，打造學(xué)校品牌，形成明顯的辦學(xué)特色，以求能在競爭中生存發(fā)展。2適度發(fā)展規(guī)模未來人口增長速度趨緩，適齡教育人口會(huì)呈下降趨勢，教育行業(yè)的競爭將進(jìn)入以質(zhì)量求發(fā)展的階段。而公司經(jīng)過幾年的發(fā)展，會(huì)進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展階段。因此，在辦學(xué)達(dá)到一定規(guī)模后，不再擴(kuò)大教育投入規(guī)模，能夠維持穩(wěn)定經(jīng)營即可。3平衡公司業(yè)務(wù)盡管經(jīng)營教育風(fēng)險(xiǎn)較小且收益穩(wěn)定，但由于教育板塊并非公司核心業(yè)務(wù)，因此對其定位是平衡公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。在教育市場平穩(wěn)發(fā)展的情況下，公司可一直經(jīng)營這塊業(yè)務(wù)，獲取穩(wěn)定收益；一旦教育市場發(fā)生重大變化，公司可依據(jù)當(dāng)時(shí)情況決定是否退出。41/11/202343報(bào)告二級目錄〔一〕教育板塊〔二〕城市開發(fā)板塊〔三〕水務(wù)板塊〔四〕醫(yī)療板塊〔五〕其它業(yè)務(wù)板塊1/11/202344SWOT分析根據(jù)《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》中“城市開發(fā)業(yè)務(wù)（地產(chǎn)/房產(chǎn)）”的分析，現(xiàn)按照SWOT框架進(jìn)行總結(jié)，作為公司在本領(lǐng)域投資安排的基本依據(jù)優(yōu)勢（S）劣勢（W）威脅（T）機(jī)會(huì)（O）云南城投是省屬城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司，城市開發(fā)業(yè)務(wù)是公司一個(gè)業(yè)務(wù)板塊；相對政府土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)和一般國有企業(yè)具有較為靈活的運(yùn)作機(jī)制；具有較強(qiáng)的資源整合能力（土地資源、政府資源、社會(huì)資源等）；……。云南城投沒有進(jìn)行城市土地經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)；公司員工整體素質(zhì)尚未達(dá)到進(jìn)行城市開發(fā)業(yè)務(wù)的專業(yè)要求；政府牽制在短期內(nèi)尚不能完全解除；……。云南省進(jìn)入城市化加速期；從中央到地方，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制改革逐步深化；昆明市土地一級市場啟動(dòng)較晚；昆明市城市發(fā)展的轉(zhuǎn)型帶來機(jī)遇；……。越來越多的房地產(chǎn)開發(fā)商看到土地一級市場的投資機(jī)會(huì)；政府土地儲(chǔ)備工作的深入，帶來競爭狀況加??；政府在土地一級市場開發(fā)方面的講價(jià)能力越來越強(qiáng)；……。1/11/202345布局期（2006－2007年）的城市開發(fā)投資：盡力完成新云南項(xiàng)目；迅速進(jìn)入城市開發(fā)業(yè)務(wù)，通過土地儲(chǔ)備和項(xiàng)目籌劃，完成城市開發(fā)業(yè)務(wù)的基本布局，投資金額15-20億元關(guān)于新云南項(xiàng)目：由于是政府交辦項(xiàng)目，投資額達(dá)到14億RMB，屬于長線項(xiàng)目，且在服務(wù)定價(jià)上受到一定約束，新云南大廈項(xiàng)目的關(guān)鍵點(diǎn)在于——換取政府其他政策支持，盡力做到盈虧平衡，可利用該部分資產(chǎn)作為融資杠桿，在政府和商業(yè)利益之間尋求平衡；城市開發(fā)業(yè)務(wù)在公司戰(zhàn)略中的定位：根據(jù)《戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》的分析，當(dāng)前國家一系列房地產(chǎn)宏觀政策與金融政策的出臺(tái)，對房產(chǎn)經(jīng)營沖擊較為明顯，且政府與房地產(chǎn)商都已經(jīng)意識(shí)到土地一級市場的重要性；而隨著經(jīng)濟(jì)增長且處于城市化的加速期，土地的增值是一個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，迅速進(jìn)入城市開發(fā)業(yè)務(wù)，進(jìn)行土地儲(chǔ)備和經(jīng)營對云南城投很好替代政府的部分職能、完成公司自身的使命都具有戰(zhàn)略意義，因此，將城市開發(fā)板塊作為公司未來5-10年的核心業(yè)務(wù)；城市開發(fā)業(yè)務(wù)的細(xì)分定位：根據(jù)《戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》的分析，公司在城市開發(fā)板塊的重點(diǎn)是利用土地經(jīng)營進(jìn)行擴(kuò)張，輔助精品房產(chǎn)開發(fā)，前者作為短期資本積累的手段，后者作為公司長期利潤、積累經(jīng)驗(yàn)和建立品牌的手段；布局區(qū)域的選擇：鑒于新昆明建設(shè)的機(jī)遇，云南城投應(yīng)將昆明市作為初期發(fā)展城市開發(fā)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)，投資規(guī)模大約在10-15億RMB；同時(shí)關(guān)注各地州市經(jīng)濟(jì)狀況、城市化進(jìn)程和城市規(guī)劃，以發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)并伺機(jī)進(jìn)入。研究表明，調(diào)研不充分、不計(jì)成本的進(jìn)行片區(qū)開發(fā)和土地經(jīng)營會(huì)面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在資金風(fēng)險(xiǎn)控制范圍內(nèi)，可考慮合作開發(fā)精品房產(chǎn)項(xiàng)目，投資額6億左右，以達(dá)到兩個(gè)目的——積累項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，樹立公司品牌，形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)奠定基礎(chǔ)；該階段為資本投入階段，不產(chǎn)生直接現(xiàn)金收益，該階段城市開發(fā)業(yè)務(wù)的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到35-40億RMB。1/11/202346發(fā)展期（2008－2010年）的城市開發(fā)投資：昆明市的土地經(jīng)營所產(chǎn)生的收益可以繼續(xù)投入，還可考慮到地州市進(jìn)行土地儲(chǔ)備，并適度投資高端房產(chǎn)，共需投資20億元土地儲(chǔ)備二手市場轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)精品項(xiàng)目開發(fā)隨著土地儲(chǔ)備的增加，公司的資金壓力會(huì)逐漸增大，在發(fā)展期通過部分土地轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)能夠部分緩解資金壓力；借助土地經(jīng)營上的優(yōu)勢，進(jìn)行精品項(xiàng)目開發(fā)，強(qiáng)化品牌，盡可能形成高贏利的資產(chǎn)，為上市融資提供資產(chǎn)平臺(tái)，投資額約10億左右，項(xiàng)目宜精不宜多；在充分研究和調(diào)查的基礎(chǔ)上，充分結(jié)合地州市的城市發(fā)展規(guī)劃，對地州市的土地進(jìn)行儲(chǔ)備和經(jīng)營，投資額約10億RMB；該階段新云南大廈項(xiàng)目交付使用，加上部分土地轉(zhuǎn)讓收益，可有一定的經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入；公司城市開發(fā)業(yè)務(wù)板塊的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到55-60億RMB。昆明市地州市土地儲(chǔ)備項(xiàng)目融資1/11/202347跨越期（2011-2015年）的城市開發(fā)投資：經(jīng)過5年城市開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的積累，此時(shí)公司可根據(jù)新的競爭環(huán)境決定土地開發(fā)的投資力度城市開發(fā)關(guān)鍵要素經(jīng)濟(jì)增長和城市建設(shè)宏觀政策公司投融資管理能力詳見《戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》土地經(jīng)營的利潤和經(jīng)濟(jì)增長、城市建設(shè)正直接相關(guān)，但由于宏觀政策的不確定性，在投資安排上需謹(jǐn)慎行事，尤其是土地經(jīng)營的投資大、周期長，會(huì)給公司經(jīng)營帶來一定經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)成熟城市運(yùn)營商的成功經(jīng)驗(yàn)表明，在城市開發(fā)時(shí)，政府最看重的要素是投資者的品牌和實(shí)力，若云南城投在5年內(nèi)未能樹立良好的品牌效應(yīng)，會(huì)面臨來自政府的巨大壓力；在跨越期的投資運(yùn)作當(dāng)中，應(yīng)更為靈活的采取“投資-退出-再投資”的方式，加強(qiáng)資金流轉(zhuǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，該階段追加投資10億RMB，使得公司城市開發(fā)業(yè)務(wù)板塊的總資產(chǎn)達(dá)到65億RMB左右；應(yīng)有意培養(yǎng)跨區(qū)域發(fā)展的相關(guān)能力：調(diào)研決策能力、投融資管理能力、社會(huì)資源整合能力等。1/11/202348云南城投在城市開發(fā)投資方面的要點(diǎn)：盡早籌劃投資，項(xiàng)目精益求精，合作經(jīng)驗(yàn)積累和集中組合投資盡早籌劃投資目前，雖然土地一級市場的投資風(fēng)險(xiǎn)較低、利潤較穩(wěn)定，但由于房地產(chǎn)是關(guān)系國計(jì)民生的支柱產(chǎn)業(yè)，因此，土地一級市場的半壟斷性能維持多久仍是未知數(shù)。1項(xiàng)目精益求精精品項(xiàng)目不僅可以給公司帶來豐厚的回報(bào)，形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還可以給公司樹立品牌和信譽(yù)，對精品項(xiàng)目的選擇必須進(jìn)行充分論證和慎重決策，做到“項(xiàng)目精益求精，打造高端品牌”。2合作積累經(jīng)驗(yàn)土地經(jīng)營可以靠政府資源，但進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)、房產(chǎn)經(jīng)營并非城投優(yōu)勢所在，合作伙伴的選擇要高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，不僅要有品牌，能夠帶來資金，更要帶來理念、管理模式、運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，甚至社會(huì)資源。3集中組合投資集中有限的資金用于土地經(jīng)營業(yè)務(wù)，但在土地經(jīng)營過程中可充分利用土地二次開發(fā)的投資組合設(shè)計(jì)投融資結(jié)構(gòu)，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，既保證公司擴(kuò)張的擴(kuò)張速度，又保證公司的可持續(xù)增長能力。41/11/202349報(bào)告二級目錄〔一〕教育板塊〔二〕城市開發(fā)板塊〔三〕水務(wù)板塊〔四〕醫(yī)療板塊〔五〕其它業(yè)務(wù)板塊1/11/202350SWOT分析根據(jù)《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》中“城市水務(wù)”的分析，現(xiàn)按照SWOT框架進(jìn)行總結(jié)，作為公司在本領(lǐng)域投資安排的基本依據(jù)優(yōu)勢（S）劣勢（W）威脅（T）機(jī)會(huì)（O）云南城投是省屬城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司，水務(wù)是公司的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊；與云南地州市政府溝通，云南城投具有一定的政府資源優(yōu)勢（省管地州市）；……。云南城投沒有水務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)；云南城投的資本來自國家開發(fā)銀行或商業(yè)銀行，資本成本高達(dá)年息6%左右。而上海城投等公司的水務(wù)資產(chǎn)基本上是市政府作為股東投資采取行政劃撥方式注入；……。從中央到地方，都在搞水務(wù)產(chǎn)權(quán)改革；從中央到地方都在推行水務(wù)市場化；水務(wù)市場容量隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展剛性上升；政府也在逐步調(diào)升自來水和污水處理價(jià)格；……。如果收購現(xiàn)有國有自來水公司，其設(shè)備老化、人員富余、管理效率低下；國內(nèi)經(jīng)營水務(wù)的公司的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率普遍低下；收購國有自來水公司，面臨著通過改善內(nèi)部管理，降低運(yùn)營費(fèi)用來增效的壓力；……。1/11/202351布局期（2006－2007年）的水務(wù)投資：試探性地進(jìn)入水務(wù)行業(yè)，掌鳩河項(xiàng)目明晰股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司化運(yùn)作或者變現(xiàn)退出收回資金8.59—9.00億元，經(jīng)過深入的調(diào)研后控股（60%左右）一家地州市的自來水公司，股權(quán)投資金額不超過0.50億元關(guān)于掌鳩河項(xiàng)目：從《戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》可知，掌鳩河項(xiàng)目存在三個(gè)硬傷，一是需要相當(dāng)一段時(shí)間才能明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，二是最多持有50%的股份沒有控制權(quán)，三是股東昆明市自來水公司傾向于在運(yùn)營期間首先歸還銀行貸款沒有現(xiàn)金分配，因此這塊資產(chǎn)在最近10年沒有太大的戰(zhàn)略意義；根據(jù)云南省建設(shè)廳的調(diào)研，云南絕大多數(shù)地州市自來水公司的設(shè)備嚴(yán)重老化，沒有資金更新設(shè)備，云南省政府及省建設(shè)廳在這種壓力下積極地推動(dòng)水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革和水務(wù)行業(yè)的市場化經(jīng)營；收購地州市的水務(wù)公司，需要持“摸著石頭過河”的態(tài)度，切不可一下子在水務(wù)行業(yè)鋪開，如果資金成本高于水務(wù)行業(yè)的總資產(chǎn)回報(bào)率，就會(huì)給公司經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)云南省地州市自來水公司的規(guī)模，其賬面凈資產(chǎn)一般不超過1.00億元，因此動(dòng)用0.50億元，一般能夠控股50%－60%；在布局期只投資一個(gè)點(diǎn)，等積累經(jīng)驗(yàn)后再復(fù)制成功經(jīng)驗(yàn)。研究表明，某些財(cái)經(jīng)媒體宣傳的“搶占水務(wù)市場”是缺乏事實(shí)依據(jù)的；政府提高水價(jià)是需要通過“聽證會(huì)”的，這個(gè)關(guān)系“民生”的政府管制行業(yè)很難給投資者提供超額收益；……。1/11/202352發(fā)展期（2008－2010年）的水務(wù)投資：根據(jù)前期控股經(jīng)營的一個(gè)地州市水務(wù)公司的經(jīng)營情況，決定發(fā)展期的水務(wù)投資力度布局期2006—2007年水務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)發(fā)展期2008—2010年的水務(wù)投資長期以來，城市供水作為一項(xiàng)社會(huì)福利來看待，地方政府壟斷經(jīng)營，以財(cái)政投資為主，供水設(shè)施欠賬很多，同時(shí)內(nèi)部管理低效，……，謹(jǐn)慎收編。決定隨著政府對自來水價(jià)格和污水處理價(jià)格的調(diào)整，未來的水價(jià)應(yīng)該能夠保證大多數(shù)政府所屬水務(wù)公司的盈虧平衡；一般來說，在一個(gè)市場主體大多數(shù)都是政府直接經(jīng)營公司的行業(yè)，競爭不會(huì)過分激烈，對于置身其中的優(yōu)秀公司來說，可以通過提高運(yùn)營效率和降低管理成本來獲得穩(wěn)定的較高的投資回報(bào)；在發(fā)展期（2008－2010年），云南城投可能會(huì)再控制1－2個(gè)地州市的水務(wù)，為了謹(jǐn)慎起見，目前按控制1個(gè)地州市的水務(wù)規(guī)劃，投資規(guī)模在0.50億元左右。1/11/202353跨越期（2011-2015年）的水務(wù)投資：經(jīng)過五年的水務(wù)經(jīng)驗(yàn)積累，根據(jù)當(dāng)時(shí)的水務(wù)市場競爭環(huán)境和資本成本來決定公司的水務(wù)板塊投資水務(wù)經(jīng)營關(guān)鍵要素市場容量（政府）水價(jià)企業(yè)運(yùn)營水平詳見《戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》水務(wù)的市場容量肯定以一個(gè)穩(wěn)定的增長率剛性上升，這是可以定論的，但不能據(jù)此做出投資決策企業(yè)的運(yùn)營水平是一個(gè)內(nèi)部因素，公司自己可以把控；關(guān)鍵是當(dāng)?shù)卣畬ψ詠硭畠r(jià)格（含污水處理費(fèi)）的干預(yù)，城市供水不象電訊等基礎(chǔ)設(shè)施，它的運(yùn)行環(huán)境在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)是“半市場化”的，水價(jià)管理將決定公司在這個(gè)時(shí)期的水務(wù)投資力度。1/11/202354云南城投在水務(wù)投資方面的要點(diǎn)：冷觀行業(yè)動(dòng)態(tài)、選準(zhǔn)收購目標(biāo)、試點(diǎn)積累經(jīng)驗(yàn)、相機(jī)滇內(nèi)鋪開冷觀行業(yè)動(dòng)態(tài)目前，宏觀層面的政府水務(wù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革、鼓勵(lì)市場化經(jīng)營等產(chǎn)業(yè)政策趨勢是可以肯定的，但是水務(wù)價(jià)格、水務(wù)定價(jià)權(quán)等關(guān)鍵因素還有不確定的地方。1選準(zhǔn)收購目標(biāo)行業(yè)分析僅只代表平均水平。進(jìn)入水務(wù)行業(yè)，幾乎不可以采取新建的辦法，況且水務(wù)是區(qū)域自然壟斷型的，因此選準(zhǔn)收購對象尤為關(guān)鍵，對選定對象的定價(jià)就是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。2試點(diǎn)積累經(jīng)驗(yàn)進(jìn)入陌生領(lǐng)域，寧可“摸著石頭過河”，也不能急躁冒進(jìn)，投資失誤是戰(zhàn)略性失誤，戰(zhàn)略決定成敗。3相機(jī)滇內(nèi)鋪開由于水務(wù)市場與地方政府存在千絲萬縷的關(guān)系，作為水務(wù)企業(yè)的投資者不可避免地在水價(jià)上與代表“民生”的地方政府博奕，政府資源在這里具有舉足輕重的作用。41/11/202355報(bào)告二級目錄〔一〕教育板塊〔二〕城市開發(fā)板塊〔三〕水務(wù)板塊〔四〕醫(yī)療板塊〔五〕其它業(yè)務(wù)板塊1/11/202356SWOT分析根據(jù)《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》中“醫(yī)療服務(wù)”的分析，現(xiàn)按照SWOT框架進(jìn)行總結(jié)，作為公司在本領(lǐng)域投資安排的基本依據(jù)優(yōu)勢（S）劣勢（W）威脅（T）機(jī)會(huì)（O）云南省政府〔2005〕26號(hào)《省人民政府關(guān)于同意組建云南省城市建設(shè)投資有限公司的批復(fù)》批準(zhǔn)云南城投從事“城市服務(wù)性項(xiàng)目（學(xué)校、醫(yī)院等）的投資和建設(shè)”；云南城投總部是全資國有企業(yè)；……。云南城投沒有醫(yī)療服務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)；……。從全國到云南都在搞醫(yī)療機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)改革和醫(yī)療行業(yè)的投資主體多元化；社會(huì)各方壓力都在推動(dòng)醫(yī)療監(jiān)管部門對醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行“管辦分離”的改革；中國醫(yī)療市場發(fā)展空間極大；對基本醫(yī)療之外的醫(yī)療服務(wù)不限價(jià)；……。已有社會(huì)大資本進(jìn)入云南省尤其是昆明市的醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域；醫(yī)療“管辦分離”改革沒有具體時(shí)間表；試圖進(jìn)入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的資本很多，會(huì)推高優(yōu)質(zhì)醫(yī)院的收購價(jià)格；……。1/11/202357布局期（2006－2007年）的醫(yī)療投資：暫不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性投資，重點(diǎn)是研究國家醫(yī)療改革方面的政策，跟蹤、研究、篩選擬收購對象因?yàn)樵颇铣峭稕]有任何醫(yī)療行業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，而且公司是剛剛成立的，投資不能倉促進(jìn)行以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，因此建議公司在最近兩年暫不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性醫(yī)療投資；醫(yī)療技術(shù)是一種風(fēng)險(xiǎn)很高的技術(shù)，由于患者的恐懼心理和安全需求非常明顯，醫(yī)療行業(yè)的競爭格局是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，因此不建議云南城投采取“平地而起”的模式來創(chuàng)辦新的醫(yī)院，建議云南城投收購昆明市的優(yōu)質(zhì)醫(yī)院（包括有特色的專科醫(yī)院）；醫(yī)療行業(yè)不象其它行業(yè)，是一個(gè)政府嚴(yán)格管制的行業(yè)，因此要加大醫(yī)療政策的研究；……。1/11/202358發(fā)展期（2008－2010年）的醫(yī)療投資：經(jīng)過兩年準(zhǔn)備后，建議收購一家三甲級綜合醫(yī)院或者在云南省具有顯著優(yōu)勢的二甲以上?？漆t(yī)院醫(yī)院的地點(diǎn)只考慮昆明市，在本階段不考慮云南省境內(nèi)的地州市；采用控股的方式收購醫(yī)院，控股比例在55%－60%之間；預(yù)計(jì)投資金額在5.00億元，但不做硬性規(guī)定，只要是好醫(yī)院、大醫(yī)院都可以；醫(yī)院收購后，云南城投通過醫(yī)院的股東會(huì)控制董事會(huì)，采取“專家管理”模式，秉承“多元化投資，專業(yè)化管理”的投資控股理念。在《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》中的研究表明，省屬醫(yī)院的經(jīng)營規(guī)模小于中央部委所屬醫(yī)院，但其盈利能力超過中央部委所屬醫(yī)院；省轄市屬醫(yī)院的經(jīng)營規(guī)模小于中央部委所屬醫(yī)院，但其平均盈利能力與中央部委所屬醫(yī)院基本持平；縣屬醫(yī)院經(jīng)營規(guī)模最小，盈利能力也最差；因此，云南城投收購醫(yī)院首選省屬優(yōu)質(zhì)醫(yī)院，其次是省轄市屬醫(yī)院，縣屬醫(yī)院和中央部委所屬醫(yī)院不在收購對象的考慮之列；其它有關(guān)問題，詳見《云南城投戰(zhàn)略環(huán)境分析報(bào)告》，……。1/11/202359跨越期（2011-2015年）的醫(yī)療投資：繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)展期投資的“昆明醫(yī)院”，開始向地州市醫(yī)院滲透，逐步形成一個(gè)覆蓋云南的醫(yī)療集團(tuán)昆明曲靖楚雄大理玉溪思茅景洪個(gè)開蒙首先把在昆明的醫(yī)院經(jīng)營成全省最好的醫(yī)院；利用省級媒體對醫(yī)院的品牌進(jìn)行宣傳，在全省居民中建立起良好的品牌形象；然后開始向全省主要地州市擴(kuò)張，挾“品牌”以令“諸侯”；一個(gè)地州市只收購一家醫(yī)院，做大規(guī)模，提高市場份額，不要“貪多”。1/11/202360云南城投在醫(yī)療投資方面的要點(diǎn)：收購最佳醫(yī)院、先昆明后地州、打造醫(yī)療集團(tuán)發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益收購最佳醫(yī)院反復(fù)強(qiáng)調(diào)這個(gè)問題的原因是提醒公司決策人員克服“思維慣性”，醫(yī)療品牌需要時(shí)間去積累，消費(fèi)者對服務(wù)產(chǎn)品的質(zhì)量評價(jià)不敏感。硬件設(shè)施是醫(yī)院經(jīng)營必不可少的基礎(chǔ)，品牌才是醫(yī)院經(jīng)營的核心。1先昆明后地州區(qū)域性醫(yī)療資源主要集中在該區(qū)域的中心城市，昆明是云南省的中心城市，通過昆明輻射地州，放大品牌的作用。2打造醫(yī)療集團(tuán)長期以來，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)歸屬仍然是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“條塊分割”狀況，對醫(yī)院經(jīng)營績效不太關(guān)注。現(xiàn)在，醫(yī)療集團(tuán)的運(yùn)營模式受到了重視，如北京同仁醫(yī)療集團(tuán)，追究規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。3在跨越期（即十二五時(shí)期），醫(yī)療板塊作為云南城投公司的第二大業(yè)務(wù)板塊規(guī)劃，同時(shí)考慮到我國的醫(yī)療體制改革剛剛開始，蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)，因此對投資規(guī)模不做硬性規(guī)定，關(guān)鍵在于投資機(jī)會(huì)和對象。1/11/202361報(bào)告二級目錄〔一〕教育板塊〔二〕城市開發(fā)板塊〔三〕水務(wù)板塊〔四〕醫(yī)療板塊〔五〕其它業(yè)務(wù)板塊1/11/202362云南省人民政府2005年4月27日云政復(fù)〔2005〕26號(hào)《云南省人民政府關(guān)于同意組建云南省城市建設(shè)投資有限公司的批復(fù)》第4條“云南省城市建設(shè)投資有限公司的經(jīng)營范圍”規(guī)定：城市道路以及基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營；給排水