5G投資規(guī)模預(yù)測(cè)及5G行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間預(yù)測(cè)

5G投資規(guī)模預(yù)測(cè)及5G行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間預(yù)測(cè)

一、4G與5G關(guān)鍵能力對(duì)比

5G,即第5代移動(dòng)通信技術(shù).相比于4G,5G有著彪悍的壓倒性優(yōu)勢(shì)：速率提升10-100倍、延時(shí)降低10倍以上……

相比于4G,5G子載波帶寬更大（100MHz）,同時(shí)還將采用高頻毫米波通信（28GHz以上,400MHz帶寬）、MassiveMIMO（大規(guī)模天線）、波束成型及載波聚合等技術(shù),速率比4G提高10-100倍,連接數(shù)提高100倍,將成為物聯(lián)網(wǎng)、智慧家居及VR/AR等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引擎.

未來隨著D2D技術(shù)、5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)變化及移動(dòng)邊緣計(jì)算技術(shù)的發(fā)展,5G的時(shí)延比4G將降低10倍以上,將低至10ms以內(nèi),還將成車聯(lián)網(wǎng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療等行業(yè)發(fā)展的基石.4G與5G關(guān)鍵能力對(duì)比

二、運(yùn)營(yíng)商對(duì)2G/3G/4G的投資情況2011-2018年中國(guó)運(yùn)營(yíng)商對(duì)2G/3G/4G的投資情況運(yùn)營(yíng)商資本開支（億元,巠軸）與核心個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鏊伲?,右軸）運(yùn)營(yíng)商資本開支（億元,巠軸）與核心個(gè)股漲跌幅（%,右軸）

每一代移動(dòng)通信技術(shù)的發(fā)展都伴隨著下游產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景的崛起,無一例外.例如3G時(shí)代引爆了智能手機(jī)產(chǎn)業(yè),4G時(shí)代引爆了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè).

中國(guó)在2013~2017年,投入超過7000億（CAPEX/收入超過20%）,建設(shè)了全球最大的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò),擁有全球最多移動(dòng)用戶（10.1億）和最多寬帶用戶（3.24億）,打造一批全球領(lǐng)先的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商（騰訊、阿里市值居中國(guó)公司市值前二,分列全球互聯(lián)網(wǎng)公司第三和第五）.2G/3G/4G基站點(diǎn)數(shù)217年中國(guó)公司市值500強(qiáng)行業(yè)分布

2013年底,工信部向中國(guó)移動(dòng)發(fā)放4G牌照,隨后4G用戶滲透率突飛猛進(jìn).截至2018年6月,4G用戶月均流量已突破4GB.

三大運(yùn)營(yíng)商2018年6月4G基站總規(guī)模達(dá)到381萬個(gè),預(yù)計(jì)到2019年底達(dá)到440萬個(gè).預(yù)期到2019年4G累計(jì)投資達(dá)到近8000億元.5G投資變化：射頻端價(jià)值量高,彈性大2018年中國(guó)電信行業(yè)資本開支及運(yùn)營(yíng)商4G基站數(shù)量分析

隨著三大運(yùn)營(yíng)商年度報(bào)告發(fā)布,電信行業(yè)資本支出在2017年預(yù)計(jì)達(dá)到3920億人民幣,同比下降10%.根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商的指引,2018年中國(guó)電信業(yè)CAPEX將為3740億元,同比下降4.4%,2019年預(yù)計(jì)將達(dá)3770億元,小幅上漲0.7%.

寬帶接入網(wǎng)下滑明顯,值得警惕.寬帶接入網(wǎng)投資預(yù)計(jì)2017年下滑33%至450億元,預(yù)計(jì)2018年將繼續(xù)下滑24%至340億元人民幣.

移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)下滑.由于4G建設(shè)高峰已過,2017年移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)投資同比下滑18.5%.預(yù)計(jì)2018年仍然會(huì)繼續(xù)下滑,下滑幅度預(yù)計(jì)為6.6%.4G新增基站數(shù)預(yù)計(jì)從2017年的75萬個(gè)大幅下降為2018年的39萬個(gè).三大運(yùn)營(yíng)商均將網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容作為主要投資方向.4G基站每年新增情況運(yùn)營(yíng)商4G基站數(shù)量情況寬帶接入網(wǎng)投資情況（單位：十億人民幣）傳輸網(wǎng)（不含接入）投資情況（單位：十億人民幣）

中國(guó)未來七年5G投資將超萬億高于4G投資.目前,中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商已敲定5G路線圖.中國(guó)移動(dòng)在今年3月宣布計(jì)劃在主要城市建設(shè)5G試點(diǎn)網(wǎng)絡(luò),并于2020年全面商用.中國(guó)電信近日表示2019年5G預(yù)商用,2020年正式商用.中國(guó)聯(lián)通也表示2019年5G預(yù)商用部署.

到2022年,中國(guó)或?qū)⒔ǔ扇蜃畲蟮?G網(wǎng)絡(luò),中國(guó)5G用戶數(shù)將達(dá)到5.883億戶,占移動(dòng)用戶總數(shù)的39.9%.

三、5G投資預(yù)判及發(fā)展前景預(yù)測(cè)

2020年5G將帶動(dòng)約4840億元的直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出,2025年、2030年5G帶動(dòng)直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將升至3.3萬億和6.3萬億.其中,物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將從2016年的9300億增長(zhǎng)到2020年的18300億,車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將才2015年的330億增長(zhǎng)到2020年的2200億.5G直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)（億元）

1、5G主設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間及競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)測(cè)

主設(shè)備投資主要集中在運(yùn)營(yíng)商傳輸網(wǎng)、承載網(wǎng)和核心網(wǎng)的建設(shè)環(huán)節(jié),主要包括WDM/OTN設(shè)備、傳輸設(shè)備、承載支撐系統(tǒng)等.

國(guó)內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備呈現(xiàn)華為、中興、愛立信、諾基亞四足鼎立局面,2017年四家市場(chǎng)份額分別為50％、29.8％、8％和11.2％.

隨著國(guó)內(nèi)5G商用進(jìn)程加速,運(yùn)營(yíng)商在5G初期（2020年前）大概率采取獨(dú)立組網(wǎng)方式（SA）,那么華為中興等本土企業(yè)將在5G發(fā)展初期占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì),而在5G建設(shè)中期（2020-2025年）,運(yùn)營(yíng)商出于成本考慮將通過獨(dú)立組網(wǎng)非（NSA）實(shí)現(xiàn)大范圍覆蓋,由于NSA組網(wǎng)下需要將4G基站升級(jí)為5G基站,而各廠商設(shè)備又并不通用,因此這一階段四家市場(chǎng)份額將階相對(duì)保持穩(wěn)定.

總體來看,在5G時(shí)代本土主設(shè)備商國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)到2020年四家市場(chǎng)份額將分別為54％、32％、5％和9％.2017年國(guó)內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局2020年國(guó)內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)測(cè)

運(yùn)營(yíng)商在主設(shè)備上的資本開支額與其采用的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)密切相關(guān),5G將帶來主設(shè)備需求量的提升和價(jià)格的下降.

首先,5G基站數(shù)量的大幅增長(zhǎng)將帶來傳輸網(wǎng)主設(shè)備需求量的提升.

其次,4G時(shí)代D-RAN前傳網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)使運(yùn)營(yíng)商基站維護(hù)和運(yùn)營(yíng)成本高企,采用“云化”思想的C-RAN架構(gòu)可降低CPAEX和OPEX,將成為5G主流架構(gòu),同時(shí),為滿足5G定義的三大應(yīng)用場(chǎng)景eMBB、mMTC、uRLLC,5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)要具有比4G更高的靈活性.

再次,在5G時(shí)代,運(yùn)營(yíng)商推進(jìn)SDN（軟件定義網(wǎng)絡(luò)）和NFV（網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化）發(fā)展將促進(jìn)主設(shè)備的軟硬件解耦,設(shè)備商靠硬件和軟件打造的封閉生態(tài)將逐漸被打破,未來主設(shè)備價(jià)格將不斷下降.

5G基站總數(shù)量增長(zhǎng)帶來業(yè)務(wù)承載需求大幅提升,主設(shè)備的軟硬件解耦帶來價(jià)格下降,預(yù)計(jì)主設(shè)備投資仍有30％增長(zhǎng)空間,未來市場(chǎng)空間約6000億.2018-2025年主設(shè)備投資規(guī)模預(yù)測(cè)（億元）

2、5G光模塊行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間及競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)測(cè)

與4G技術(shù)相比,5G的數(shù)據(jù)傳輸速率是4G的10~100倍,飛速率光模塊成為剛需.

在“AAU+DU+CU”三級(jí)結(jié)構(gòu)下,5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)形成“前傳-中傳-回傳”三級(jí)承載網(wǎng),對(duì)于5G前傳,在理想傳輸條件下,25G/100G光模塊將成為5G前傳的必需品（25G是當(dāng)下主流,100G是未來主流）4G時(shí)代的6G/10G前傳光模塊已無法滿足需求；對(duì)于5G中傳,100G光模塊或?qū)⒊蔀楫?dāng)下討論的中傳首選方案；對(duì)于5G回傳,100G及以上的飛速光模塊都將成為主流.

首先是量,光模塊需求=基站數(shù)×單基站光模塊需求.5G時(shí)代的基站數(shù)量相對(duì)4G有較大增長(zhǎng),單基站光模塊使用數(shù)量也將有一定提升,綜合來看5G對(duì)光模塊的需求將是4G的1.6~4.2倍,因此從量的角度,光模塊會(huì)成為5G產(chǎn)業(yè)鏈中彈性相對(duì)較高的細(xì)分領(lǐng)域.

其次是價(jià),根據(jù)調(diào)研,4G普遍應(yīng)用的10G光模塊價(jià)格僅為幾百元,而5G時(shí)代將大規(guī)模應(yīng)用25/100G光模塊價(jià)格,價(jià)格提升一個(gè)量級(jí),即使考慮100G光模塊大規(guī)模應(yīng)用后價(jià)格的大幅下降,25/100G光模塊價(jià)值量依舊高于10G光模塊.

因此,基于光模塊量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì),測(cè)試運(yùn)營(yíng)商在5G時(shí)代光模塊投資約650~770億,是4G的5~6倍.2018-2025年光模塊投資規(guī)模預(yù)測(cè)（億元）

3、光纖光纜行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間及競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)測(cè)

5G基站數(shù)量大幅超越4G基站,根據(jù)相關(guān)測(cè)算,在考慮到采用OTN技術(shù)和光纖復(fù)用的情況下,5G對(duì)光纖光纜的需求約2.8~3.2億芯公里,未來市場(chǎng)空間約370~420億.3G、4G、5G時(shí)代光纖光纜投資規(guī)模（億元）

4、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維行業(yè)投資規(guī)模預(yù)測(cè)

除上述基站天線、射頻、主設(shè)備、光模塊及光纖光纜等硬件投入外,網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維也是運(yùn)營(yíng)商重要資本支出.

根據(jù)預(yù)測(cè),5G時(shí)代網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維將采用集中化與智能化,投資規(guī)模相比于4G基本持平,略有增長(zhǎng),因此預(yù)測(cè)未來網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維投資規(guī)模約為1300億元.

綜合保守預(yù)測(cè)5G總投資規(guī)模越為1.1萬億,同口徑下比4G增長(zhǎng)40％.

其中,基站天線、射頻、主設(shè)備、光模塊、光纖光纜及網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維投資占5G產(chǎn)業(yè)鏈上游總投資的3.5％、15.6％、61.2％、4.7％、3.2％和11.8％.

通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資占比最高,是5G投資中最大的受益者,光模塊投資占比雖低,但是5G產(chǎn)業(yè)鏈中彈性最大的細(xì)分行業(yè).2018-2025年運(yùn)營(yíng)商5G設(shè)備資本開支預(yù)測(cè)（億元）3G、4G、5G總投資規(guī)模（同口徑下）（億元）5G上游各細(xì)分領(lǐng)域投資占比

四、5G行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間預(yù)測(cè)

在4G時(shí)代,一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)宏基站由無源天線、射頻處理單元RRU和基帶處理單元BBU三部分組成,其中RRU通過饋線與天線相連.

到5G時(shí)代,隨著MassiveMIMO、波束成型（Beamforming）及載波聚合（CA）技術(shù)的應(yīng)用,對(duì)基站天線的需求由無源天線變?yōu)橄到y(tǒng)集成式有源天線,天線數(shù)量及復(fù)