產(chǎn)能過剩與需求低迷主導(dǎo)市場

產(chǎn)能過剩與需求低迷主導(dǎo)市場

連塑料跌勢未改三立期貨化工品研發(fā)團隊：張佃潔主要內(nèi)容一、塑料成本分析二、供求關(guān)系分析三、技術(shù)分析四、結(jié)論背景受金融危機影響，各國出臺了大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策，我國政府采取寬松的貨幣政策和積極的財政政策，以4萬億投資資金拉動內(nèi)需，使得市場貨幣供應(yīng)量大幅增加。貨幣供給集中大幅度釋放，導(dǎo)致市場流動性過剩，物價大幅反彈，連塑料歷時9個多月上漲，在8月中旬達到12000元/噸，漲幅近100%。

價格高企，引導(dǎo)產(chǎn)能，抑制需求，過剩逐步顯現(xiàn)。一、塑料成本分析

線性PE價格先于原油、石腦油回落，表明原料成本不是目前LLDPE走弱的主導(dǎo)因素。

國際乙烯價格由強轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)線性PE追隨下跌，表明國際市場供應(yīng)充裕，需求偏弱。二、供求關(guān)系分析

供求關(guān)系決定價格，價格引導(dǎo)供求關(guān)系。從08年11月開始連塑料震蕩走高，市場信心開始恢復(fù)，特別是塑料價格站穩(wěn)10000點且穩(wěn)步走高，企業(yè)逐利性增強，開工率大幅上升，產(chǎn)能過剩隱現(xiàn)，這也體現(xiàn)出商品的高價格必然導(dǎo)致高供給，低需求；這種高供給，低需求的市場格局將通過價格的下跌來進行修正。目前連塑料期貨價格的持續(xù)走低也正驗證了有效需求不足，產(chǎn)能過剩的市場格局。（一）產(chǎn)量方面2009年8月國內(nèi)PE產(chǎn)量為68.4萬噸，較去年同期（61.9萬噸）增加6.5萬噸，增幅為10.5%；1-8月累計產(chǎn)量為497.7萬噸，較2008年（508.5萬噸）減少10.8萬噸，減幅為2.1%。7、8月份PE開工率上升，產(chǎn)能大幅釋放，這也驗證了高價格對供給的引導(dǎo)，同時供應(yīng)的增加，也將對價格構(gòu)成壓力。新增產(chǎn)能生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)時間開工率銷售狀況新增產(chǎn)能福建聯(lián)合

40萬噸線性8月中旬投產(chǎn)現(xiàn)線性產(chǎn)7042負(fù)荷85%，

華東/華北/華南均有銷售獨山子石化

60萬噸線性9月20日開車開工率不高，產(chǎn)7042

暫無銷售沈陽化工10萬噸線性8月16日產(chǎn)出合格產(chǎn)品正常生產(chǎn)生產(chǎn)7042

華北/東北/華東/華南均有銷售當(dāng)前LLDPE產(chǎn)能235萬噸，而目前新建裝置全部投產(chǎn)，新增產(chǎn)能達110萬噸，增幅約為46.8%，助推LLDPE加速下跌。（二）消費旺季已近尾聲，市場悲觀氣氛漸濃國慶中秋長假已至，包裝膜需求高峰已基本結(jié)束，對LLDPE支撐弱化農(nóng)膜消費的季節(jié)性特征2009年1-8月，塑料制品業(yè)產(chǎn)量產(chǎn)值保持穩(wěn)定增長，塑料制品產(chǎn)量同比增長7.4%；塑料薄膜產(chǎn)量同比增長11.9%；農(nóng)用薄膜產(chǎn)量同比增長22.8%。6至7月棚膜生產(chǎn)備料引領(lǐng)漲勢，目前隨著農(nóng)膜消費旺季已近尾聲，需求減弱，價格出現(xiàn)回調(diào)。（三）進出口方面2009年7月PE總進口69.64萬噸，環(huán)比減少2.94％，同比上年7月份（49.73萬噸）增加40.04％。其中，LDPE進口12.97萬噸，HDPE進口40.50萬噸，LLDPE進口16.16萬噸。2009年1-7月份累計進口444.25萬噸，較2008年（278.33萬噸）增加59.61％。

受國內(nèi)PE產(chǎn)量增長、庫存增加等因素制約，7月份進口量環(huán)比出現(xiàn)回落，但遠高于08年同期水平，→加劇過剩。

小結(jié)7月份LLDPE現(xiàn)貨價格大幅上漲，高價格引導(dǎo)各煉化企業(yè)加大開工率，集中滿負(fù)荷運作，PE產(chǎn)量大幅增加，進口急劇上升，同時高企的價格令下游需求急劇萎縮，成交清淡。在產(chǎn)量、進口量增加，需求萎縮等因素主導(dǎo)下連塑料期價從8月中旬急速下挫，目前已下破10000點大關(guān)，并繼續(xù)走弱。雖然價格連連下跌，但產(chǎn)量未得到有效緩減，這將加劇連塑料的下跌之勢，后期仍以空頭思路為主。三、技術(shù)分析

連塑料0911上半年持續(xù)反彈形成上升趨勢線，進入8月整體步入調(diào)整走勢且徹底擊穿了上升趨勢線，中期下跌趨勢形成。從技術(shù)分析的基本原理來看，市場的運行方式一般分為上升趨勢，下降趨勢和橫向運動。目前價格正運行在下跌趨勢中，短期沒有反轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計后市將繼續(xù)震蕩下行，下一目標(biāo)位為9000元/噸，從整體運行情況來看價格運行到8000點附近的可能性也是有的。

總結(jié)一、產(chǎn)能過剩、需求低迷主導(dǎo)市場，L