《巴菲特致股東的信》讀后感范文5篇

Theworldislikeamirror:Frownatitanditfrownsatyou;smile,anditsmilestoo.簡(jiǎn)單易用輕享辦公（頁(yè)眉可

刪）《巴菲特致股東的信》讀后感范文5篇巴菲特致股東的信讀后感1公司的治理結(jié)構(gòu)能夠分為三種類型，每種類型對(duì)董事會(huì)扮演的主角都有不一樣的要求。第一種，有控股股東且控股股東是公司經(jīng)理。第二種，有控股股東但控股股東不是公司經(jīng)理。第三種，沒(méi)有控股股東。好的投球總能阻止好的擊球，反之亦然。選股和組合管理是投資成功的關(guān)鍵。聚焦投資，投資者把自我的賭注全部押在長(zhǎng)期看來(lái)最可能跑贏市場(chǎng)的那些股票上。掌握重要的基礎(chǔ)知識(shí)并透徹理解，，并且能夠?qū)⒖缍嚅T學(xué)科的基本要點(diǎn)融會(huì)貫通。a系數(shù)一一業(yè)績(jī)（EPS）B系數(shù)一一相對(duì)波動(dòng)性（PE的變化）很多荒唐的念頭都源自心理現(xiàn)象，手握錘子的人看什么都是釘子。要解決復(fù)雜的問(wèn)題，就要從多個(gè)學(xué)科角度進(jìn)行思考。對(duì)于圖書的庫(kù)存（商品的庫(kù)存）使用后進(jìn)先出估值法，計(jì)算當(dāng)前的成本，不把任何庫(kù)存的減少計(jì)為收入。為商譽(yù)支付的錢，依據(jù)的是存貨的先進(jìn)先出價(jià)值。財(cái)產(chǎn)，廠房和設(shè)備的評(píng)估價(jià)值，剩余價(jià)值，有些甚至用來(lái)支付遞延所得稅負(fù)債。（要拆分）所有溢價(jià)都是付給商譽(yù)的，只買你認(rèn)為會(huì)升值的東西。資本市場(chǎng)既有流動(dòng)性，也帶來(lái)長(zhǎng)期收益。長(zhǎng)期來(lái)看，商業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)并不取決于短期的股價(jià)，而是取決于長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的提升。任何事情都要盡可能將其簡(jiǎn)化，但又不能過(guò)于簡(jiǎn)化。留意你的認(rèn)知缺陷，害怕你自我的愚蠢。如果只是一味地削減今日的成本，如果只是關(guān)注目前收益的最大化，就很可能會(huì)犧牲公司未來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益。如果不想讓自我一輩子生活在痛苦之中，那就不要帶著改變別人的目的去結(jié)婚。寧愿擁有一家非控股的優(yōu)秀公司相當(dāng)部分的股權(quán)，也不愿100%擁有一家表現(xiàn)平庸的公司。三大分類：制造業(yè)，服務(wù)業(yè)，零售企業(yè)犯錯(cuò)的情景：對(duì)公司及其所屬行業(yè)的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)做了錯(cuò)誤的評(píng)估，對(duì)時(shí)任經(jīng)理人的忠誠(chéng)度和本事確定錯(cuò)誤。收購(gòu)一家盈利狀況十分出色，支付商譽(yù)及其他無(wú)形資產(chǎn)的高溢價(jià)，是糟糕的投資。諾亞法則：如果方舟是生存之本，那么不管此刻的天空是多么萬(wàn)里無(wú)云，都應(yīng)當(dāng)立刻著手建造方舟。《水上映行》《巴菲特基本法則》你這輩子會(huì)成為什么樣的人，很大程度上取決于你崇拜誰(shuí)，你模仿誰(shuí)。長(zhǎng)期而言，企業(yè)的股票價(jià)值會(huì)接近于內(nèi)在價(jià)值。金錢永遠(yuǎn)不會(huì)消失，只會(huì)從一個(gè)口袋轉(zhuǎn)到另一個(gè)口袋?？只艜r(shí)期，你必須永遠(yuǎn)記住兩點(diǎn)：第一，普遍性的恐慌情緒，其實(shí)是投資的朋友，因?yàn)樗o你奉上了廉價(jià)買進(jìn)的機(jī)會(huì)。第二，個(gè)人的恐懼是你的敵人，并且它也是毫無(wú)根據(jù)的。投資者只要避開(kāi)過(guò)高的，不必要的成本，長(zhǎng)期堅(jiān)持投資一批財(cái)務(wù)穩(wěn)健的大型企業(yè)，會(huì)有不錯(cuò)的收益。這個(gè)社會(huì)永遠(yuǎn)需要巨大的交通和能源投資。要讓顧客開(kāi)心，最有力的手段就是降低價(jià)格。事實(shí)上，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展具有高度的不可預(yù)測(cè)性，往往很難到達(dá)預(yù)期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。意外會(huì)不可避免地發(fā)生。在投資管理上，創(chuàng)新者為數(shù)甚少，模仿者為數(shù)眾多，無(wú)能者數(shù)不勝數(shù)。有錢的人遇到了有經(jīng)驗(yàn)的人，結(jié)果是有經(jīng)驗(yàn)的人得到了錢，有錢的人得到了經(jīng)驗(yàn)。如果談下比別人更劃算的交易？關(guān)鍵并不在于你怎樣賣貨，而在于你怎樣“賣嘴”。三個(gè)彼此關(guān)聯(lián)的投資因素：第一，優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)迅速吸引大批資金涌入。第二，龐大的資金規(guī)?？隙ㄍ侠弁顿Y表現(xiàn)。第三，大多數(shù)經(jīng)理人，仍會(huì)尋找新的投資，因?yàn)樗麄冇凶晕业乃阌?jì)，管理的資金越多，落袋的收費(fèi)越多。無(wú)論投資多寡，投資者都應(yīng)當(dāng)投資低成本的指數(shù)基金。巴菲特致股東的信讀后感2讀巴菲特的信，與其說(shuō)感受到的是他的投資哲學(xué)，還不如說(shuō)是他對(duì)于進(jìn)行投資這項(xiàng)他所熱愛(ài)的事業(yè)所堅(jiān)持的原則。這種堅(jiān)定，不是只維持幾個(gè)月幾年，也不會(huì)隨著別人的看法，市場(chǎng)的反映而改變，他是一種信念，一種自信，他的自信不僅僅來(lái)自于伯克希爾杰出的、持久的業(yè)績(jī)，也來(lái)自于巴菲特對(duì)自我投資理念的自信。巴菲特對(duì)自我的投資理念有足夠的自信，因?yàn)樗嘈爬硇缘牧α浚嘈艃?yōu)秀的正直的管理人才的能量，并且他覺(jué)得這兩者永遠(yuǎn)都不會(huì)錯(cuò)。確信自我認(rèn)為的東西是正確的，那么接下來(lái)就是堅(jiān)定不移地貫實(shí)它：盡管我們常說(shuō)要經(jīng)過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，但很少有人能從始至終、從頭到尾做到這一點(diǎn)，我們的從眾心理會(huì)經(jīng)常占據(jù)主導(dǎo)，我們對(duì)市場(chǎng)的恐慌和貪婪時(shí)不時(shí)動(dòng)搖我們、征服我們，投機(jī)心態(tài)會(huì)誘惑我們拋棄理性，去做愚蠢的事情。比起明白正確的事，堅(jiān)定地做正確的事才是更難的，巴非特不是第一個(gè)提出價(jià)值投資，也可能不是最聰明的投資者，但他也許是最堅(jiān)定的投資者，而他的成功應(yīng)當(dāng)絕大多數(shù)歸因于他的堅(jiān)定信念。巴菲特致股東的信讀后感3沃倫?巴菲特，全球知名的投資大師，伯克希爾一一哈撒韋公司總裁，全美排行第二富豪。巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產(chǎn)的世界富豪。在過(guò)去的35年中，他執(zhí)掌的伯克希爾公司每股賬面價(jià)值從19美元上升至37.987美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)24.00%。尤為難能可貴的是，伯克希爾已經(jīng)是一家資產(chǎn)總額高達(dá)1300多億美元的巨型企業(yè)。巴菲特致股東的信讀后感41運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)巴教師強(qiáng)調(diào)了一下運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。警告同學(xué)們，不要?jiǎng)硬粍?dòng)就像中國(guó)的媒體一樣寫“巴菲特炒股巨虧”。因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，被投資股票的波動(dòng)被記入當(dāng)期業(yè)績(jī)，導(dǎo)致利潤(rùn)表面上大幅下滑，但運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)才能反映企業(yè)真實(shí)的運(yùn)營(yíng)狀況。2每股賬面價(jià)值巴教師將取消在致股東的信中對(duì)每股賬面價(jià)值的披露，因?yàn)榘徒處煹墓疽呀?jīng)從投資公司轉(zhuǎn)化成了運(yùn)營(yíng)公司，賬面價(jià)值與真實(shí)價(jià)值的背離會(huì)越來(lái)越明顯，在遇到重大回購(gòu)時(shí)更會(huì)反向變化。這個(gè)指標(biāo)對(duì)投資者的參考意義已經(jīng)日漸消失。同時(shí)也說(shuō)明，美國(guó)的公司越來(lái)越軟，受有形資產(chǎn)的束縛越來(lái)越少。這種趨勢(shì)在中國(guó)也會(huì)有。原則上，中國(guó)的好公司作為一個(gè)群體，PB會(huì)越來(lái)越高。3分紅回購(gòu)巴老提到從參股公司拿到了可觀的分紅收益，同時(shí)提及這些公司的留存利潤(rùn)與伯克希爾不分紅的原因（留存利潤(rùn)創(chuàng)造的價(jià)值更高）。巴老還討論了伯克希爾公司的回購(gòu)問(wèn)題，也提到了美國(guó)運(yùn)通股票回購(gòu)為公司創(chuàng)造的價(jià)值。國(guó)內(nèi)投資者的投資邏輯中還比較少有分紅與股票回購(gòu)的問(wèn)題。實(shí)際上，在中國(guó)大部分傳統(tǒng)行業(yè)都已經(jīng)到相當(dāng)規(guī)模之后，分紅與回購(gòu)的重要性不亞于我們熟悉的增長(zhǎng)了。未來(lái)十年，分紅與回購(gòu)必須是中國(guó)投資者的重要邏輯。剛好美的宣布了第二次大額回購(gòu)，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的公司經(jīng)過(guò)回購(gòu)與分紅創(chuàng)造價(jià)值。4投資第一原則巴老總是用不一樣的方式表達(dá)投資的首要原則：以合理的價(jià)格購(gòu)買良好管理和擁有持久經(jīng)濟(jì)特征的公司。還少見(jiàn)的表達(dá)了量化的標(biāo)準(zhǔn)：加權(quán)凈有形資產(chǎn)回報(bào)率約20%，還能夠在不負(fù)擔(dān)過(guò)多債務(wù)的情景下賺取利潤(rùn)。這相當(dāng)于語(yǔ)錄級(jí)別的話了，天天讀、天天念。5價(jià)值與成長(zhǎng)巴老表示：“在任何情景下，對(duì)這類大型、成熟和可理解企業(yè)的投資回報(bào)都是可觀的。”這對(duì)于目前的中國(guó)投資者異常有指導(dǎo)意義。我們眼下頭臨的重大投資問(wèn)題就是，感覺(jué)大部分行業(yè)都成熟了，沒(méi)有成長(zhǎng)性了。巴老教導(dǎo)我們，沒(méi)有成長(zhǎng)性不代表不能投，如果擁有心智壟斷、網(wǎng)絡(luò)壟斷等護(hù)城河，企業(yè)還是能夠堅(jiān)持良好的有形資產(chǎn)收益率，還是能夠取得豐厚的投資回報(bào)。6現(xiàn)金伯克希爾擁有1120億美元的現(xiàn)金及等價(jià)物。關(guān)于現(xiàn)金，巴老的解釋是永遠(yuǎn)要留200億美金以上的現(xiàn)金，永遠(yuǎn)不在現(xiàn)金流上被動(dòng)。除此之外的資金，期望能轉(zhuǎn)化成權(quán)益資產(chǎn)，但此刻太貴了，太貴了就不買，不為購(gòu)買而購(gòu)買。值得學(xué)習(xí)的有兩點(diǎn)：1、永遠(yuǎn)不要陷入到現(xiàn)金流困境中；2、現(xiàn)金的多少不是規(guī)劃出來(lái)的，而是被投資對(duì)象的價(jià)格逼出來(lái)的，貴了就堅(jiān)決不買。7擇時(shí)“查理和我不明白下周或明年的走勢(shì)如何。這種預(yù)測(cè)從來(lái)都不是我們行動(dòng)的一部分。相反，我們的思維集中在計(jì)算一項(xiàng)有吸引力業(yè)務(wù)的一部分價(jià)值是否高于其市場(chǎng)價(jià)格?！薄禵_年巴菲特致股東的信》去年的股神是那些空倉(cāng)的人，不明白他們有沒(méi)有在年后的第一天神奇地加滿倉(cāng)。如果沒(méi)有，則去年擇時(shí)的戰(zhàn)績(jī)消失殆盡。如果加了，這等運(yùn)氣應(yīng)當(dāng)去澳門賭博。9非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)五塊果林中最重要的一個(gè)。你想說(shuō)可口可樂(lè)與卡夫么。不是。這個(gè)最重要板塊中最重要的是鐵路公司與能源公司，還有一些制造業(yè)。令人吃驚的是，這個(gè)最重要的板塊里有一堆地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)（好像沒(méi)有開(kāi)發(fā)商）。股神的世界我們還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不懂，只能用上頭所說(shuō)的語(yǔ)錄解釋了——管理良好與持久經(jīng)濟(jì)特征。9保險(xiǎn)業(yè)務(wù)伯克希爾的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。實(shí)際上，說(shuō)伯克希爾是保險(xiǎn)公司最準(zhǔn)確。巴老還是在強(qiáng)調(diào)已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了幾十年的事情承保利潤(rùn)與風(fēng)控。同學(xué)們，并不是所有的保險(xiǎn)公司都是好公司，浮存金的成本得做到最低，最好有承保利潤(rùn)。所以，選擇哪家保險(xiǎn)公司投資不是很清楚嗎。還有一個(gè)重要變化就是，中國(guó)逐步放開(kāi)對(duì)保險(xiǎn)公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的限制，中國(guó)保險(xiǎn)公司的差距會(huì)被拉開(kāi)，小伙伴們注意觀察投資本事?？墒嵌纺懖聹y(cè)一下，他們大概率沿著巴老的投資邏輯做權(quán)益投資：優(yōu)秀、穩(wěn)定、高凈有形資產(chǎn)收益率。這些標(biāo)的在中國(guó)有多少呢？！10樂(lè)趣與活力即使在我們分別到達(dá)88歲和95歲的時(shí)候—我是其中年輕的那位，這種前景（大收購(gòu)）也會(huì)讓我和查理的心跳加快。在過(guò)去的54年里，查理與我都熱愛(ài)我們的工作。每一天我們都在做我們想做的事情，與我們喜歡和信任的人一齊工作。巴菲特致股東的信讀后感5巴菲特覺(jué)得企業(yè)經(jīng)常預(yù)測(cè)未來(lái)并不是一個(gè)好習(xí)慣書中原文：巴菲特以及伯克希爾避免進(jìn)行預(yù)測(cè)，因?yàn)檫@是一種糟糕的管理習(xí)慣，經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致管理人粉飾報(bào)表。無(wú)論投資還是經(jīng)營(yíng)企業(yè)如果太在意短期的表現(xiàn)就會(huì)影響心態(tài)導(dǎo)致做出錯(cuò)誤的決策書中原文：伯克希爾旗下的各個(gè)公司的CEO們享有一個(gè)獨(dú)特的工作環(huán)境。他們應(yīng)對(duì)的要求很簡(jiǎn)單，1.僅有一個(gè)股東；2.僅有一類資產(chǎn)性質(zhì)；3.他們管理的公司不會(huì)被賣出或合并，會(huì)堅(jiān)持目前的狀態(tài)乃至百年不變。這樣的情景，使得這些公司的CEO們能夠具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，不像上市公司的CEO們那樣，必須不停研究下一個(gè)季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)的市場(chǎng)短期壓力。在伯克希爾的大家庭里，短期的結(jié)果當(dāng)然重要，可是任何短期的眼里都不應(yīng)以犧牲長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)為代價(jià)。巴菲特對(duì)股權(quán)激勵(lì)的看法：投資者應(yīng)當(dāng)理性對(duì)待，如果只是以簡(jiǎn)單的利潤(rùn)再投取得利潤(rùn)增加而不是提高公司的資本回報(bào)率對(duì)現(xiàn)有股東是不劃算的.伯克希爾更愿意根據(jù)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)現(xiàn)金，他們想要公司的股票會(huì)自我購(gòu)買，如果他們主動(dòng)購(gòu)買了公司的股票才說(shuō)明他們站在了股東的立場(chǎng)上。書中原文：以公司股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)管理層，以期到達(dá)管理層與股東利益一致的做法，不僅僅是言過(guò)其實(shí)，并且掩蓋了一些更深層次的、由期權(quán)帶來(lái)的利益分歧。很多公司獎(jiǎng)勵(lì)管理層股票期權(quán)，僅僅是機(jī)遇公司留存利潤(rùn)的簡(jiǎn)單增加，而不是對(duì)公司資本的良好運(yùn)用。然而，巴菲特指出，僅僅是使用公司留存利潤(rùn)在投資取得利潤(rùn)增加，簡(jiǎn)直就是舉手之勞，并未提高公司真正的資本回報(bào)。如果公司資本沒(méi)有被加以優(yōu)化運(yùn)用，那么，現(xiàn)有股東的利益會(huì)暴露在股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)之中，而期權(quán)持有者卻能夠置身其外。伯克希爾的管理層根據(jù)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)獲得現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，如果他們想要公司的股票，直接購(gòu)買即可。巴菲特說(shuō)，如果他們能那么做，那么就說(shuō)明他們是“站在了股東的立場(chǎng)上”巴菲特認(rèn)為價(jià)值投資這個(gè)詞是剩余的，真正的投資必