第2章-利潤表分析

第2章利潤表分析2-1利潤表項目解讀2-2盈利能力分析2-3利潤質(zhì)量分析2-4利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)及其分析1/14/202312-1利潤表項目解讀和分析一、營業(yè)收入二、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用三、資產(chǎn)減值損失四、公允價值變動損益及投資收益五、營業(yè)外收支六、所得稅1/14/202321/14/20233一、營業(yè)收入營業(yè)收入是指企業(yè)在日常活動中形成的、會導致所有者權益增加的、與所有者投入資本無關的經(jīng)濟利益的總流入。包括商品銷售收入、提供勞務收入、讓渡資產(chǎn)使用權收入?！镒⒁馐杖氪_認的條件新會計準則中不再區(qū)分主營和附營業(yè)務收入。1/14/20234對營業(yè)收入的分析注意分析以下方面：不同品種產(chǎn)品收入的構成不同地區(qū)收入的構成與關聯(lián)方交易的收入所占的比重行政手段對企業(yè)業(yè)務收入的貢獻1/14/20235盈利能力分析——產(chǎn)品分析徐工機械2009年各產(chǎn)品收入占營業(yè)收入比重徐工機械的主營業(yè)務收入主要來源于起重機械，其占主營業(yè)務收入比重超過60%。但是毛利率卻較2008年有所下降，這是因為起重機械的營業(yè)成本增長速度超過了營業(yè)收入的增長速度。另外，消防機械、工程及配件的毛利率較高，但其占主營業(yè)務收入的比重較低，有著較大的利潤空間和發(fā)展前景。1/14/20236盈利能力分析——產(chǎn)品分析徐工機械2009年營業(yè)收入來源按地區(qū)分析表從上表可以看出，2009年徐工機械外銷部分的收入明顯下降，下降幅度超過其內(nèi)銷收入的增長幅度，牽制了總收入的速度。所以，雖然徐工機械在拓展海外市場方面做了積極應對，但受金融危機的影響，其業(yè)務有所收縮，存在著較大的競爭壓力。1/14/20237華潤三九營業(yè)收入構成1/14/20238華潤三九營業(yè)收入的分析1/14/20239二、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用營業(yè)成本：包括主營業(yè)務成本和其他業(yè)務成本。分別注意其各自包括的內(nèi)容。營業(yè)稅金及附加：指企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生的營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設稅、資源稅、教育費附加。期間費用：營業(yè)費用管理費用財務費用1/14/202310對營業(yè)成本的分析主要看售出存貨采取的計價方法有無發(fā)生頻繁變更新準則已經(jīng)取消“后進先出法”營業(yè)成本的增減有無異常，如滯延或提前結轉(zhuǎn)銷貨成本。1/14/202311盈利能力分析徐工機械2009年主營業(yè)務收入構成分析表（一）單位：萬元1/14/202312對營業(yè)費用的分析營業(yè)費用從功能來分析，有的與業(yè)務規(guī)模有關，有的與營銷人員的業(yè)績有關，有的與廣告宣傳投入有關。關注營業(yè)費用的異常之間變動現(xiàn)象并追尋發(fā)生的根源。1/14/202313在2007年之前，按照《企業(yè)會計制度》計提的壞賬損失、存貨跌價損失均計入“管理費用”。2007年起執(zhí)行新的企業(yè)會計準則，計提的各項資產(chǎn)減值損失均單獨通過“資產(chǎn)減值損失”核算和反映。1/14/202314華潤三九1/14/202315三、資產(chǎn)減值損失是指計提各項資產(chǎn)減值準備所形成的損失。包括：壞賬損失存貨跌價損失金融資產(chǎn)（可供出售金融資產(chǎn)及持有至到期投資）減值損失長期股權投資減值損失投資性房地產(chǎn)（采用成本模式后續(xù)計量）減值損失固定資產(chǎn)減值損失在建工程及工程物資減值損失無形資產(chǎn)減值損失商譽減值損失生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值損失油氣資產(chǎn)減值損失1/14/202316資產(chǎn)減值損失的分析關注有無違反《企業(yè)會計準則》規(guī)定將不得轉(zhuǎn)回的轉(zhuǎn)回的，有無異?；虼箢~計提而又未作原因說明的。計提資產(chǎn)減值準備后，能轉(zhuǎn)回的一般情況：壞賬準備持有至到期投資、可供出售的金融資產(chǎn)減值準備存貨跌價準備其他各項長期性資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備后一律不準轉(zhuǎn)回。1/14/202317分析壞賬準備計提的合理性賬齡分析：深萬科A（000002）除非在會計報表附注中說明其計提壞賬準備變化的合理依據(jù)和理由，否則難以令人信服。1/14/202318華潤三九1/14/202319四、公允價值變動損益及投資收益公允價值變動損益是指一項資產(chǎn)在取得之后采用公允價值計量模式時，期末資產(chǎn)賬面價值（BV）與其公允價值（FV）之間的差額。如投資性房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)等采用FV計量模式時，其期末BV與FV的差額都要計入該項目，該項目反映資產(chǎn)在持有期間因FV變動而產(chǎn)生的損益。投資收益：企業(yè)在一定的會計期間對外投資所取得的回報。包括對外投資所分得的股利、收到的債券利息，以及投資到期收回在或到期前轉(zhuǎn)讓債權得款項高于賬面價值的差額等。上述公允價值變動損益，若該項資產(chǎn)處置時，則應將其轉(zhuǎn)為投資損益。1/14/202320公允價值變動損益及投資收益的分析重點關注公允價值變動損益的構成內(nèi)容及其變動情況，是否有明確的解釋和說明。關注投資收益是否與企業(yè)的對外投資規(guī)模相吻合。1/14/202321華潤三九1/14/202322營業(yè)利潤是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤。=營業(yè)收入-

營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加

-銷售費用-管理費用-財務費用-資產(chǎn)減值損失＋公允價值變動收益＋投資收益其中：營業(yè)收入＝主營業(yè)務收入＋其他業(yè)務收入營業(yè)成本＝主營業(yè)務成本＋其他業(yè)務成本1/14/202323五、營業(yè)外收支營業(yè)外收支：是指企業(yè)發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務沒有直接和必然聯(lián)系的各項活動引起的收入和支出。營業(yè)外收入：主要包括處置非流動資產(chǎn)利得、政府補助、盤盈利得、捐贈利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務重組利得等。營業(yè)外支出：非流動資產(chǎn)處置損失、盤虧損失、捐贈支出、非常損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務重組損失等。1/14/2023241/14/202325六、所得稅（費用）所得稅是企業(yè)應計入當前損益的所得稅費用。需要注意的是本期所得稅（費用）不一定等于本期應交所得稅。1/14/202326利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出凈利潤=利潤總額-所得稅費用

1/14/2023272-2盈利能力分析可以從以下不同角度分析和考察企業(yè)的盈利能力：從產(chǎn)銷規(guī)模分析和考察盈利能力從投資規(guī)模分析和考察盈利能力1/14/202328一、從產(chǎn)銷規(guī)模分析和考察盈利能力常用的指標有：1、毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%2、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%3、營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

×100%1/14/2023291/14/2023301/14/202331毛利率的分析毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本毛利率的高低是反映公司盈利能力的一個非?；A性的指標。在毛利率的分析中，最為重要的是要分析和判斷公司毛利率的影響因素和潛在變化趨勢。通常影響毛利率的直接因素包括：銷量銷售單價銷售成本和費用產(chǎn)品或服務的品種結構1/14/202332毛利變動的因素分析P-單價；AC-單位成本；X-銷量毛利=X（P-AC）Δ毛利=X1(P1-AC1)-X0(P0-AC0）數(shù)量差異=（X1-X0）*(P0-AC0）價格差異=X1*（P1-P0）成本差異=X1*（AC0-AC1）1/14/202333銷售毛利變動案例（1）

戴爾公司銷售毛利情況表52210001/14/202334銷售毛利變動案例（2）1、銷量的變動數(shù)量差異＝（11229-7763）*0.529 ＝1,834,000千美元原因：PC的需求量與日俱增，戴爾躬逢其盛戴爾采取網(wǎng)上直銷，直接迅速，吸引了眾多買主1/14/202335銷售毛利變動案例（3）2、單位售價的變動價格差異＝（2.250-2.350）*11,229 ＝-1,123,000千美元

原因：PC市場價格戰(zhàn)3、單位成本的變動成本差異＝（1.821-1.785）*11,229 ＝404,000千美元

原因：為配合網(wǎng)絡直銷模式，戴爾對存貨采用供應鏈管理制度，使存貨供應量僅維持6天的低水平，從而減少存貨儲存成本及其他相關費用。1834000-1123000+404000=1115000千美元1/14/202336營業(yè)利潤率的分析營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%也稱之為經(jīng)營利潤率，是指企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生利潤的能力。但根據(jù)《CAS30-財務報表列報》利潤表中的營業(yè)利潤等于營業(yè)毛利減去三項期間費用、資產(chǎn)減值損失，再加上公允價值變動損益、投資收益。因此，計算上述指標時是否直接運用報表中的“營業(yè)利潤”存在爭議?。∥覀兊挠^點是：一般性分析可直接采用，但若為了嚴格比較分析公司間、年度間生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務本身的獲利水平、分析企業(yè)的核心競爭能力，這應盡量避免受到生產(chǎn)經(jīng)營之外的其他因素的影響，而用狹義的營業(yè)利潤。1/14/202337營業(yè)凈利潤率的分析營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

×100%也稱銷售凈利率。將該指標與營業(yè)利潤率比較，可以反映所得稅、營業(yè)外收支等對企業(yè)最終獲利水平的影響。嚴格說來，該指標存在一定缺陷，因為分子、分母之間的缺乏嚴格的邏輯關系。1/14/202338二、從投資規(guī)模分析和考察盈利能力常用的指標有：4、凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/平均所有者權益×100%5、總資產(chǎn)收益率(ROA)=凈利潤/平均總資產(chǎn)×100%或者=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)×100%6、每股收益(EPS)=凈利潤/發(fā)行在外普通股股數(shù)1/14/2023391/14/202340徐工機械盈利能力分析——比率分析徐工機械近三年的盈利能力指標逐年提高，2009年提高的幅度最大。總資產(chǎn)利潤率由不足1%上升到11%，說明其全部資金的報酬率較好。毛利率由8%左右上升到19%左右，說明其利潤空間較大。主營業(yè)務凈利率從0.8%左右上升到8%左右，說明其通過擴大主營業(yè)務規(guī)模獲取利潤的能力越來越強。1/14/202341盈利能力分析——比率分析徐工機械、三一重工盈利能力指標比較分析表說明什么問題？1/14/2023422-3利潤質(zhì)量分析利潤質(zhì)量的含義利潤質(zhì)量的信息特征利潤表結構分析利潤結構與現(xiàn)金流量之間的對應關系分析1/14/202343一、利潤質(zhì)量的含義利潤（盈余）質(zhì)量衡量的是公司公開報告的利潤中有多少來源于它真實的營運盈余。盈余質(zhì)量較低意味著利潤總是建立在賬面利得基礎之上。盈余質(zhì)量的概念在衡量中沒有統(tǒng)一的標準，往往根據(jù)以下標準來判斷：是否具有可持續(xù)性是否有相應的現(xiàn)金流入是否來自核心業(yè)務衡量盈余質(zhì)量就是要比較不同公司的盈余確定就估值而言的質(zhì)量差異。1/14/202344二、利潤質(zhì)量的決定因素（主要考慮的因素）會計原則一般認為采用穩(wěn)健會計原則得出的收益質(zhì)量更高；當然，過于穩(wěn)健卻會降低長期收益的可靠性和相關性?？疾旃舅x用的會計原則可以為研究管理層的傾向和態(tài)度提供一定線索。會計應用收入和費用的確認都與會計原則的具體應用有關。各種酌定性支出（discretionaryexpenditures），如廣告費、研發(fā)費用、維護修理費等可以通過時間選擇來調(diào)整報告收益（或損失）的水平。若盈余中有與經(jīng)營或企業(yè)狀況不相關的時間因素，就會損害盈余質(zhì)量。商業(yè)風險包括商業(yè)周期及其他商業(yè)力量對收益水平、穩(wěn)定性、來源及易變性的影響。較高的盈余質(zhì)量總是與那些商業(yè)風險隔離度高的公司相關聯(lián)，雖然商業(yè)風險并非管理層自由選擇的結果，但高超的管理策略可以降低此類風險。1/14/202345三、利潤質(zhì)量的信息特征分析1、收入確認的謹慎度高2、壞帳準備與應收款和過去的壞賬損失高度相關3、固定資產(chǎn)采用加速折舊方法或較短的折舊年限4、無形資產(chǎn)采用較短的攤銷年限5、資本化利息和虛擬資產(chǎn)（i.e.長期待攤費用）最小化6、對或有損失(如訴訟、債務擔保等)計提充分的準備7、盡量減少表外債務融資8、很少存在非收現(xiàn)的收益9、充分和清晰地披露信息

1/14/202346案例：大額廣告費用核算的經(jīng)濟后果廈新電子股份有限公司（簡稱夏新電子）于1997年5月13日經(jīng)中國證監(jiān)會批準，向社會公開發(fā)行4000萬股新股，并于1997年6月4日在上海證券交易所掛牌交易。1997年每股收益（EPS）為0.366元；1998年EPS高達1.02元，1999年EPS迅速下降至0.11元，2000年和2001年兩年連續(xù)虧損，因而被戴上“ST”帽子，然而2002年EPS又高達1.69元，2002～2003年共賺取凈利潤11億元，到了2005年，它又虧損６億多，2006年稍微扭虧，盈利2400萬元，2007年全年再巨虧8億多元，日前公司又宣布2008年也扭虧無望，面臨暫停上市的風險。1/14/202347廈新電子1997-1998年能使得每股收益（EPS）如此之高的主要手法之一就在于對高額廣告支出采用3年期攤銷的會計處理方法。廈新電子1997年發(fā)生廣告費41767471元，1998年l一6月發(fā)生廣告費61474834元。對大額廣告費均列入“長期待攤費用”科目，采用分3年攤銷的會計處理方法，其中1997年度廣告費攤銷額為3480622元，1997EPS為0.366元；1998年度廣告費攤銷額為28760459元，1998EPS高達1.02元。按照發(fā)行股票4000萬股算，1997年的凈利為1464萬元，1998年4080萬元。若廣告費支出按照會計制度的規(guī)定全部計入當期損益，則1997年將虧損2612多萬元，1998年將虧損2067多萬元。1/14/202348上述會計處理是否合規(guī)？我國《企業(yè)會計制度》規(guī)定，企業(yè)在各種媒體上做廣告宣傳所發(fā)生的廣告費，應于相關廣告見諸媒體時，直接計人當期營業(yè)費用，不得預提和待攤。而“長期待攤費用”適合于那些支出在先、收益在后的費用，其確認是按其效用發(fā)揮的程度分批進行的，未確認的部分待效用發(fā)揮時再確認。我們不能否認廣告效應可能存在長期效應，但其很難量化，且受益期亦難以確定。因此從穩(wěn)健性原則出發(fā)，廣告費宜在發(fā)生時一次性計入當期營業(yè)費用。1/14/202349我國財政部在2002年發(fā)布《關于執(zhí)行<企業(yè)會計制度>和相關會計準則有關問題解答》中又指出：如果有確鑿證據(jù)表明(按照合同或協(xié)議約定等)企業(yè)實際支付的廣告費，其相對應的有關廣告服務將在未來幾個會計年度內(nèi)獲得，則本期實際支付的廣告費應作為預付賬款，在接受廣告服務的各會計年度內(nèi)，按照雙方合同或協(xié)議約定的各期接受廣告服務的比例分期計入損益。1/14/2023501/14/202351三、利潤表結構分析通過對利潤表的結構分析，分析企業(yè)不同利潤構成項目占總利潤的比重，從而看出其利潤是否具有可持續(xù)性、是否具有現(xiàn)金含量。1/14/202352華潤三九利潤表結構分析1/14/202353B公司利潤結構1998年金額占利潤總額%營業(yè)利潤5,88539.2投資收益7,12347.4補貼收入1,98913.2營業(yè)外收支凈額220.2利潤總額15,019100.01/14/202354B公司利潤結構1999年金額占利潤總額%營業(yè)利潤7,88543.2投資收益7,85543.1補貼收入2,42413.3營業(yè)外收支凈額680.4利潤總額18,232100.01/14/202355B公司利潤結構2000年金額占利潤總額%營業(yè)利潤-5,300

投資收益7,067

補貼收入0.5

營業(yè)外收支凈額-496

利潤總額1,271.5

1/14/202356B公司利潤結構2001年金額占利潤總額%營業(yè)利潤-29,945

投資收益814

補貼收入100

營業(yè)外收支凈額-71,947

利潤總額-100,978

1/14/202357四、利潤結構與現(xiàn)金流量之間的對應關系分析1/14/202358案例：

D公司凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量（CFFOA）之反差

（單位：萬元）年份凈利潤CFFOA019,876-17,1910212,308-21,2480317,844-53,576043,610-2,594052,280-84,80706-18,638-15,544上述反差說明了什么問題？現(xiàn)實中可能出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是什么?1/14/2023592-4利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)及其分析一、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)二、如何識別虛假財務報表1/14/202360一、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)利潤質(zhì)量惡化，必然會反映到企業(yè)的各個方面。對于報表使用者而言，可以從以下方面來判斷企業(yè)的利潤質(zhì)量是否正在惡化：

反常壓縮酌量性成本企業(yè)頻繁變更會計政策和會計估計應收賬款異常（包括余額、賬齡）過度依賴非營業(yè)收入或存在特殊的交易、事項資產(chǎn)計提的各種準備過低存貨周轉(zhuǎn)過緩應付賬款及舉債異常過大無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加

1/14/202361二、如何識別虛假財務報表（一）關聯(lián)交易剔除識別法（二）異常利潤剔除識別法1/14/202362（一）關聯(lián)交易剔除識別法運用這一方法進行判斷分析，需要注意以下幾點：第一，判斷這種交易是否必需，是否與企業(yè)的核心競爭力有關系，是否與企業(yè)的長遠發(fā)展有關，控股股東是否有可能以各種名義，如通過特殊關聯(lián)交易，蓄意侵吞上市公司財產(chǎn)。第二，分析關聯(lián)交易是否產(chǎn)生資金流，關聯(lián)交易的資金是否安全。第三，關注關聯(lián)交易的定價政策，分析企業(yè)是否以不等價交換的方式與關聯(lián)交易進行財務報告粉飾，是否以公允價值進行交換。第四，分析關聯(lián)方交易未結算金額分別占關聯(lián)方交易總額和未結算總金額的比例是否正常。第五，在實際工作中，判斷是否存在關聯(lián)方關系，應當視交易的實質(zhì)而不僅僅是法律形式，即應當根據(jù)實質(zhì)重于形式原則進行合理判斷。1/14/202363（二）異常利潤剔除識別法異常利潤剔除識別法注意事項：明確非經(jīng)常性損益項目特別關注營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入占利潤總額的比重1/14/202364我國對非經(jīng)常性損益項目的界定

非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務無直接關系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務相關，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。證監(jiān)會在“公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號---非經(jīng)常性損益”（1999年發(fā)布、2001年4月、2004年1月修訂、2007年2月再修訂），自2008年12月1日起執(zhí)行，在編制2008年度財務報告時應按照本公告要求披露非經(jīng)常性損益。1/14/202365非經(jīng)常性損益的具體內(nèi)容（一）非流動性資產(chǎn)處置損益；（二）越權審批，或無正式批準文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免；（三）計入當期損益的政府補助，但與公司正常經(jīng)營業(yè)務密切相關，符合國家政策規(guī)定、按照一定標準定額或定量持續(xù)享受的政府補助除外；（四）計入當期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費；（五）企業(yè)取得子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的投資成本小于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值產(chǎn)生的收益；（六）非貨幣性資產(chǎn)交換損益；（七）委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益；（八）因不可抗力因素，如遭受自