國(guó)際收支和平衡表

第一章國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表1/15/20231一些數(shù)據(jù)信息數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差11688億元人民幣（折合1886億美元），資本和金融項(xiàng)目順差15061億元人民幣（折合2427億美元），國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加26749億元人民幣（折合4313億美元）。

2012年，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差2138億美元，資本和金融項(xiàng)目逆差(含凈誤差與遺漏，下同)1173億美元，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加965億美元。我國(guó)歷年的國(guó)際收支狀況？是否平衡？對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有哪些影響？1/15/20232主要內(nèi)容國(guó)際收支的概念1國(guó)際收支平衡表2國(guó)際收支的不平衡問(wèn)題31/15/20233掌握重點(diǎn)、難點(diǎn)1、國(guó)際收支概念2、國(guó)際收支平衡表的項(xiàng)目3、國(guó)際收支平衡表的編制（難點(diǎn)）4、國(guó)際收支失衡的原因1/15/20234第一節(jié)國(guó)際收支(BalanceofPayments，BOP)的概念一國(guó)居民與非居民之間在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（EconomicTransaction）的貨幣價(jià)值總和。1/15/20235一、居民與非居民居民是指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：地理、天空、水域、臨近水域的大陸架。經(jīng)濟(jì)單位：包括自然人、法人和政府機(jī)構(gòu)。1/15/202361/15/20237居民：IMF的規(guī)定①凡是在某個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）居住期滿一年和一年以上的個(gè)人，不論其國(guó)籍如何，都是這個(gè)國(guó)家的居民；②凡在一國(guó)領(lǐng)土上從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)，不管是公有還是私有，也不管是本國(guó)的還是外國(guó)，或者是本國(guó)與外國(guó)合資、合作的，都是這個(gè)國(guó)家的居民；③一個(gè)企業(yè)的國(guó)外子公司是其所在國(guó)居民；④一個(gè)國(guó)家的各級(jí)政府，包括中央政府和地方政府，以及坐落在別國(guó)領(lǐng)土上的使館、領(lǐng)事館、軍事機(jī)構(gòu)和其他的政府駐外機(jī)構(gòu)都是這個(gè)國(guó)家的居民。1/15/20238①一個(gè)國(guó)家的外交使節(jié)、駐外軍事人員仍然是其所代表國(guó)的居民。②凡在一個(gè)國(guó)家領(lǐng)土上的外國(guó)使館、領(lǐng)事館等外交機(jī)構(gòu)，都是這個(gè)國(guó)家的非居民；③國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等不是某一個(gè)國(guó)家的居民，而是所有國(guó)家的非居民。注意：1/15/20239二、國(guó)際收支是一個(gè)流量的概念和事后的概念當(dāng)人們提起國(guó)際收支時(shí)，總是需要指明是屬于哪一個(gè)時(shí)期的，這一時(shí)期（報(bào)告期）可以是一年，也可以是一個(gè)月或一個(gè)季度。通常以一年作為報(bào)告期。定義中的“一定時(shí)期”一般是指過(guò)去的一個(gè)會(huì)計(jì)年度，所以它是對(duì)已發(fā)生事實(shí)進(jìn)行的記錄1/15/202310三、經(jīng)濟(jì)交易(EconomicTransaction)

含義：實(shí)質(zhì)是價(jià)值的交換，即經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的轉(zhuǎn)移。根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向不同，分為五類：①金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即商品和勞務(wù)的買賣；（用外匯買賣商品或收付勞務(wù)）②商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，即物物交換；③

金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；（用外匯買賣證券）④

無(wú)償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移；（無(wú)償?shù)纳唐吩缇葹?zāi)物資）⑤

無(wú)償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。（僑民匯款、賠款、現(xiàn)金贈(zèng)予）1/15/202311第二節(jié)國(guó)際收支平衡表一、定義

國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement，簡(jiǎn)稱BOP表），又稱國(guó)際收支平衡賬戶(BalanceofPaymentsAccount)或國(guó)際收支賬戶。它是以復(fù)式記賬法為原理系統(tǒng)記錄一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）所從事的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)表格。

二、BOP表的內(nèi)容

IMF編表分為三大項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目誤差和遺漏項(xiàng)目1/15/202312（一）經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）（二）資本和金融項(xiàng)目（CapitalandFinancialAccount）（三）誤差和遺漏項(xiàng)目（ErrorsandOmissions）1/15/202313(一)經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）對(duì)實(shí)質(zhì)資源在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)項(xiàng)目。l.貨物（Goods）：貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具、在港口購(gòu)買的貨物和非貨幣黃金。（1）一般商品：居民對(duì)非居民進(jìn)行的可移動(dòng)商品的進(jìn)出口，以所有權(quán)變更為原則，使用離岸價(jià)（F.O.B，F(xiàn)reeonBoard）（2）用于加工的貨物:貨物出口到國(guó)外加工；加工后再進(jìn)口。進(jìn)口貨物在本國(guó)加工；加工后再出口?！坝行钨Q(mào)易”1/15/202314(一)經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）（3）貨物修理：指為非居民的船舶、飛機(jī)等貨物提供的修理費(fèi)。（4）各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物：船舶、飛機(jī)等運(yùn)輸工具在國(guó)外港口獲得的燃料、給養(yǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)等商品。（5）非貨幣黃金：所有不以官方儲(chǔ)備資產(chǎn)為目的的黃金進(jìn)出口。1/15/202315(一)經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）2.服務(wù)（Services）：服務(wù)包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)、咨詢、廣告與宣傳、個(gè)人文化和娛樂(lè)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)、政府服務(wù)等內(nèi)容。“無(wú)形貿(mào)易”1/15/202316(一)經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）3.收入（Income）：主要是指生產(chǎn)要素國(guó)際流動(dòng)的報(bào)酬收入，包括職工報(bào)酬和投資收入兩項(xiàng)內(nèi)容。職工報(bào)酬：以現(xiàn)金、實(shí)物支付給非居民工人的工資、薪金和其他福利。投資收入：居民因擁有國(guó)外金融資產(chǎn)而取得的收入(直接投資收入、證券投資收入、其他投資收入)。最常見的是紅利和利息。1/15/2023174、經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfers）是指發(fā)生在居民與非居民之間無(wú)等值交換物的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目所有權(quán)的變更。

政府單方面轉(zhuǎn)移：經(jīng)濟(jì)軍事援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等

私人單方面轉(zhuǎn)移：僑匯、贈(zèng)予等經(jīng)常性轉(zhuǎn)移不包括以下幾項(xiàng)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移：①固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；②與固定資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移有關(guān)或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；③債權(quán)人不要求任何補(bǔ)償而豁免的債務(wù)。上述三種均屬于資本轉(zhuǎn)移。1/15/202318（二）資本和金融項(xiàng)目（CapitalandFinancialAccount）對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)家間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。包括：資本項(xiàng)目金融項(xiàng)目1/15/2023191、資本項(xiàng)目（CapitalAccount）

（1）資本轉(zhuǎn)移：資本轉(zhuǎn)移主要涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更以及債權(quán)債務(wù)的減免。投資捐贈(zèng)、債務(wù)注銷等：①固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；②與固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移有關(guān)或以其為條件的資本轉(zhuǎn)移(與固定資產(chǎn)的獲得或處置有關(guān)的資金的轉(zhuǎn)移

)；③債權(quán)人不要求任何補(bǔ)償而豁免的債務(wù)。（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：各種無(wú)形資產(chǎn)，如專利、商標(biāo)、可轉(zhuǎn)讓合同。1/15/202320經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移的區(qū)別資本轉(zhuǎn)移指一個(gè)部門無(wú)償?shù)叵蛄硪粋€(gè)部門支付用于非金融投資的資金，是一種不從對(duì)方獲取任何對(duì)應(yīng)物作為回報(bào)的交易。資本轉(zhuǎn)移具有不同于經(jīng)常轉(zhuǎn)移的兩個(gè)特征：一是轉(zhuǎn)移的目的是用于投資，而不是用于消費(fèi)；二是資本轉(zhuǎn)移是所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而不僅僅是使用權(quán)的轉(zhuǎn)移。1/15/2023212、金融項(xiàng)目(FinancialAccount)直接投資(Directinv.)證券投資(Portfolioinv.)其他投資(Otherinv.)儲(chǔ)備資產(chǎn)(Reserveassets)1/15/202322（1）直接投資投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體擁有永久利益。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理施加相當(dāng)大的影響。在國(guó)外直接建立分支企業(yè)購(gòu)買國(guó)外企業(yè)不低于10%的股票。包括兩項(xiàng)：

本國(guó)在外國(guó)直接投資外國(guó)在本國(guó)直接投資1/15/202323（2）證券投資證券投資的主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券，后者包括中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具和其他衍生金融工具。包括：資產(chǎn)（投資到國(guó)外）：股本證券、債務(wù)證券（中長(zhǎng)期、貨幣市場(chǎng)工具）負(fù)債（外國(guó)的投資）：股本證券、債務(wù)證券（中長(zhǎng)期、貨幣市場(chǎng)工具）1/15/202324（3）其他投資指所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)未包括的金融交易，包括長(zhǎng)期和短期貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款及其他可收支項(xiàng)目。包括兩項(xiàng)：

資產(chǎn)（貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款、其他資產(chǎn)）負(fù)債（貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款、其他負(fù)債）1/15/202325（4）儲(chǔ)備資產(chǎn)指一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有的在國(guó)際間可以被普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)。包括：貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)（包括貨幣、存款和有價(jià)證券）和其他債權(quán)。1/15/202326特別提款權(quán)(SDRs)是指國(guó)際貨幣基金組織(IMF)不定期地分配給會(huì)員國(guó)的特別提款權(quán)數(shù)額。若某年分配到SDR，即算作該國(guó)的國(guó)際收入，既可作為儲(chǔ)備資產(chǎn)用來(lái)彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，亦可用于償還IMF的貸款。1/15/202327SDRSDR是IMF分配給成員國(guó)的一種用來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)的手段。SDR由基金組織根據(jù)各成員國(guó)上半年底在基金組織繳納的份額按同一比例進(jìn)行分配，成員國(guó)可把分配到的SDR作為自己的儲(chǔ)備資產(chǎn)?；鸾M織用各成員國(guó)名義開立SDR帳戶，辦理有關(guān)收付業(yè)務(wù)，當(dāng)成員國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可動(dòng)用SDR，把它轉(zhuǎn)讓給另一成員國(guó)，換取可兌換貨幣，償付逆差，也可直接用分配到的SDR償還基金組織貸款。成員國(guó)可實(shí)際動(dòng)用的SDR數(shù)額，平均不能超過(guò)其全部分配額的70%，如果超過(guò)，則必須把超支部分贖回。1/15/202328（三）誤差和遺漏項(xiàng)目（ErrorsandOmissions）原因：①當(dāng)事人故意改變、偽造數(shù)字，造成資料失實(shí)或不齊；②交易項(xiàng)目跨年度導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)口徑不一；③短期投機(jī)資本逃避官方限制（外匯管制等），隱蔽出入。后果：借貸方不等。1/15/202329三、BOP表編制舉例1/15/202330國(guó)際收支平衡表的編制實(shí)例（以我國(guó)為例編制我國(guó)的收支表）例1我國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的設(shè)備，所得收入存入銀行。（用設(shè)備換外匯，資產(chǎn)一增一減）在該筆交易中，本國(guó)的資金來(lái)源是出口貨物所得的收入，本國(guó)的資金運(yùn)用形成金融資產(chǎn)，具體記作：借：其他投資——銀行存款100萬(wàn)美（金融資產(chǎn)增加）貸：貨物(出口)100萬(wàn)美元（實(shí)物資產(chǎn)減少，商品輸出）1/15/202331

第一筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物100服務(wù)收入轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資證券投資其他投資100儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202332例2我國(guó)居民到外國(guó)旅游花銷1萬(wàn)美元，我國(guó)居民用國(guó)際信用卡支付了該款項(xiàng)，并在回國(guó)后用自己的外匯存款償還。（花錢買服務(wù)，一增一減）在此過(guò)程中，本國(guó)的資金來(lái)源是金融資產(chǎn)的減持，本國(guó)的資金運(yùn)用是購(gòu)買服務(wù)，具體記作：借：服務(wù)—旅游1萬(wàn)美元（服務(wù)資產(chǎn)增加，服務(wù)輸入）貸：其他投資—銀行存款1萬(wàn)美元（金融資產(chǎn)減少）1/15/202333

兩筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物100服務(wù)1收入轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202334例3

外商以價(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入我國(guó)，興辦合資企業(yè)。（引進(jìn)外資購(gòu)買外國(guó)設(shè)備，同增）在此過(guò)程中，本國(guó)的資金來(lái)源是外商的投資，本國(guó)的資金運(yùn)用是進(jìn)口外商投入的該筆等值設(shè)備，具體記作：借：貨物(進(jìn)口)1000萬(wàn)美元（實(shí)物資產(chǎn)增加，商品輸入）貸：外國(guó)對(duì)我國(guó)的直接投資1000萬(wàn)美元（金融負(fù)債增加）1/15/202335

三筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100服務(wù)1收入轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資1000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202336例4.我國(guó)政府動(dòng)用外匯庫(kù)存40萬(wàn)美元向巴基斯坦提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食藥品援助。（給外國(guó)錢和物，增減）在此過(guò)程中，本國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備和商品減少了，原因是經(jīng)常轉(zhuǎn)移出去了，具體記作：借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬(wàn)美元（經(jīng)常轉(zhuǎn)移增加）貸：儲(chǔ)備資產(chǎn)40萬(wàn)美元（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）貨物(出口)60萬(wàn)美元（實(shí)物資產(chǎn)減少）1/15/202337

四筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60服務(wù)1收入轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資1000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)40資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202338例5我國(guó)某企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元。其中75萬(wàn)美元直接用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，75萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)向人民銀行結(jié)售，換得人民幣后，將相當(dāng)于25萬(wàn)美元的人民幣用于股東分紅，將相當(dāng)于50萬(wàn)美元的人民幣用于購(gòu)買國(guó)產(chǎn)設(shè)備后重新投資于國(guó)外企業(yè)。

這些活動(dòng)可以分記兩筆：1/15/202339第一筆，即獲得投資收益后再投資和結(jié)匯的處理。本國(guó)的資金來(lái)源是投資收益，本國(guó)的資金運(yùn)用是兌換本幣(反映為央行儲(chǔ)備資產(chǎn)的增加)和對(duì)外直接投資增加（同增）具體記作：借：儲(chǔ)備資產(chǎn)75萬(wàn)美元（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加）我國(guó)對(duì)外直接投資75萬(wàn)美元（投資資產(chǎn)增加）貸：收益——投資收益150萬(wàn)美元（收益增加）1/15/202340五筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶（1）單位：百萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60服務(wù)1收益150轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資751000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)

1/15/202341第二筆，即分紅和購(gòu)買設(shè)備的處理。對(duì)國(guó)內(nèi)股東的分紅不影響國(guó)際收支，不作記錄。用國(guó)內(nèi)機(jī)器對(duì)國(guó)外企業(yè)投資，從國(guó)際收支的角度來(lái)看，本國(guó)的機(jī)器的出口了(我國(guó)某企業(yè)在我國(guó)購(gòu)買機(jī)器，然后再把機(jī)器賣給國(guó)外的被投資企業(yè))，本國(guó)的對(duì)外直接投資增加了（資產(chǎn)增減）具體記作：借：我國(guó)對(duì)外直接投資50萬(wàn)美元（直接投資增加）貸：貨物(出口)50萬(wàn)美元（實(shí)物資產(chǎn)減少）1/15/202342

五筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶（2）

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202343例6

我國(guó)居民運(yùn)用外匯存款40萬(wàn)美元購(gòu)買外國(guó)某公司的股票。

在此過(guò)程中，本國(guó)的資金來(lái)源于銀行存款的動(dòng)用，本國(guó)資金運(yùn)用于外國(guó)證券投資（增減）具體記作：借：我國(guó)對(duì)外證券投資

40萬(wàn)美元（投資資產(chǎn)增加）貸：其他投資——銀行存款40萬(wàn)美元（金融資產(chǎn)減少）1/15/202344

六筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資40其他投資1001+40儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202345例7我國(guó)居民通過(guò)勞務(wù)輸出取得收入5萬(wàn)美元，并將收入?yún)R回國(guó)內(nèi)，存入銀行。在此過(guò)程中，本國(guó)的資金來(lái)源于勞務(wù)收益，本國(guó)的資金運(yùn)用則是購(gòu)買本國(guó)金融資產(chǎn)（存款）。（同增）具體記作：借：其他投資—銀行存款5萬(wàn)美元（金融資產(chǎn)增加）貸：收益一職工報(bào)酬5萬(wàn)美元（收入增加）1/15/202346

七筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150+5轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資40其他投資100+51+40儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202347例8我國(guó)某公司在海外上市，獲得100萬(wàn)美元的資金，并將融資所得現(xiàn)金結(jié)算成人民幣。在此過(guò)程中，本國(guó)的資金來(lái)源于海外融資（即本國(guó)企業(yè)收到外國(guó)的投資）；本國(guó)的資金運(yùn)用則是將所得融資兌換成本幣（反映為央行外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的增加）。（同增）具體記作：借：儲(chǔ)備資產(chǎn)

100萬(wàn)美元（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加）貸：外國(guó)對(duì)我國(guó)的證券投資100萬(wàn)美元（金融負(fù)債增加）1/15/202348

八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150+5轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資40100其他投資100+51+40儲(chǔ)備資產(chǎn)75+10040資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)1/15/202349

八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶戶

單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額貨物1000100+60+50-790服務(wù)1——-1收益——150+5155轉(zhuǎn)移100——-100經(jīng)常賬戶合計(jì)1101365-736直接投資75+501000875證券投資4010060其他投資100+51+40-64儲(chǔ)備資產(chǎn)75+10040-135資本與金融賬戶合計(jì)4451181736總計(jì)1546154601/15/2023501、記賬規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。借方：（1）反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目；（2）反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項(xiàng)目。貸方：（1）反映出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目；（2）反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。小結(jié)：1/15/2023512、單個(gè)賬戶的差額若貸方大于借方，順差（或盈余），用+號(hào)表示；若貸方小于借方，逆差（或赤字），用-表示。3、最終差額：恒等于零4、不同賬戶之間有密切聯(lián)系。如例2：既反映服務(wù)的輸入（經(jīng)常賬戶），又反映銀行外匯存款變動(dòng)（資本和金融賬戶）；例3：既反映了商品進(jìn)口（經(jīng)常賬戶），又反映了外資的引入（金融賬戶）一個(gè)（類）賬戶的差額，可以由另一個(gè)（類）來(lái)彌補(bǔ)。1/15/202352五、我國(guó)的國(guó)際收支平衡表分析-20121/15/2023531/15/2023541/15/2023551/15/2023561/15/202357分析：（1）總體分析：2012年我國(guó)國(guó)際收支狀況繼續(xù)改善。一是經(jīng)常項(xiàng)目收支繼續(xù)保持基本平衡。2012年，貨物貿(mào)易順差雖有所增長(zhǎng)，但服務(wù)貿(mào)易和收益項(xiàng)目逆差擴(kuò)大、經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差減少，經(jīng)常項(xiàng)目總順差1931億美元；二是資本和金融項(xiàng)目(含誤差與遺漏，下同)呈現(xiàn)凈流出。2012年資本和金融項(xiàng)目逆差965億美元，為我國(guó)14年來(lái)首次逆差；三是外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)大幅放緩。2012年國(guó)際收支口徑的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)(剔除匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響)僅增加987億美元，比2011年的3848同比少增74%。1/15/202358（2）14年來(lái)首次出現(xiàn)資本和金融項(xiàng)目逆差。第一，全年資本和金融項(xiàng)目逆差，反映了過(guò)去的一年，由于世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，我國(guó)總體面臨資金流出的壓力。第二，國(guó)際收支從“雙順差”轉(zhuǎn)為經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目逆差，表明我國(guó)國(guó)際收支自主平衡的能力增強(qiáng)，符合國(guó)家宏觀調(diào)控方向，也體現(xiàn)了藏匯于民的積極成效。同時(shí)，在人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步改革、外匯儲(chǔ)備基本穩(wěn)定后，如果經(jīng)常項(xiàng)目順差，必然形成資本和金融項(xiàng)目逆差。1/15/202359第三，雖然2012年形成了“經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目逆差”的自主平衡格局，但由于資本和金融項(xiàng)目逆差有些主要是市場(chǎng)主體根據(jù)境內(nèi)外利差、匯差等市場(chǎng)環(huán)境變化開展的短期的財(cái)務(wù)運(yùn)作所致，因此平衡的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。1/15/202360（3）國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)意義總體順差導(dǎo)致我國(guó)以外匯儲(chǔ)備為主的儲(chǔ)備資產(chǎn)不斷增加。一方面，外匯儲(chǔ)備的增加會(huì)導(dǎo)致人民幣對(duì)外逐步升值，從而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總量和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響；另一方面，外匯換成本幣，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，從而自主增加貨幣供應(yīng)量，導(dǎo)致物價(jià)上漲，人民幣對(duì)內(nèi)貶值。進(jìn)而形成人民幣“外升內(nèi)貶”的態(tài)勢(shì)。1/15/202361第三節(jié)國(guó)際收支的不平衡問(wèn)題1/15/202362一、國(guó)際收支不平衡的測(cè)度（理論上）（1）自主性交易(AutonomousTransaction)：各經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人出于自身自主性的目的而進(jìn)行的交易活動(dòng)。

特點(diǎn)：自發(fā)性、分散性（體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人意志）

（2）調(diào)節(jié)性交易（RegulativeTransaction）：央行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)國(guó)際收支平衡、維護(hù)貨幣匯率的目的而進(jìn)行的各種交易，又稱彌補(bǔ)性交易。

特點(diǎn)：集中性、被動(dòng)性（體現(xiàn)一國(guó)政府的意志）1、兩種不同性質(zhì)的交易（以動(dòng)機(jī)劃分）1/15/2023632、國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支平衡是指自主性交易的借貸雙方相等，不需要調(diào)節(jié)性交易來(lái)彌補(bǔ)。國(guó)際收支失衡是指自主性交易發(fā)生逆差或順差，需要用調(diào)節(jié)性交易來(lái)彌補(bǔ)。國(guó)際收支逆差：自主性收入<自主性支付國(guó)際收支順差：自主性收入>自主性支付1/15/2023643、BOP表平衡的處理BOP表的經(jīng)濟(jì)、會(huì)計(jì)處理步驟：

（1）自主性交易。不平衡是必然的（自發(fā)性、分散性）

（2）調(diào)節(jié)性交易。被動(dòng)性交易，作用強(qiáng)度受兩方面約束：自主性交易缺口大小和調(diào)節(jié)手段數(shù)量的多少

（3）設(shè)置誤差和遺漏項(xiàng)目。人為實(shí)現(xiàn)BOP表的最終平衡根據(jù)BOP表的編制原則和編制方法，BOP表必然平衡。

BOP表的平衡并不意味國(guó)際收支的平衡。（賬面平衡與實(shí)際平衡）1/15/202365總結(jié)調(diào)節(jié)性交易是一種事后彌補(bǔ)性的對(duì)等交易，取決于自主性交易的結(jié)果。只有自主性交易才會(huì)主動(dòng)地出現(xiàn)缺口或差額，從而影響國(guó)際收支最終平衡。衡量一國(guó)國(guó)際收支平衡的標(biāo)準(zhǔn)——自主性交易是否平衡。若：自主性交易項(xiàng)目自身平衡，則沒(méi)有必要進(jìn)行調(diào)節(jié)性交易和設(shè)置誤差和遺漏項(xiàng)目。1/15/202366二、國(guó)際收支不平衡的口徑（差額分類）目前，國(guó)際收支不平衡已成為政策調(diào)整的重要對(duì)象，這不僅指調(diào)整總量不平衡，還包括調(diào)整結(jié)構(gòu)不平衡，按照IMF的做法，國(guó)際收支不平衡的結(jié)構(gòu)口徑主要有以下五種：1/15/2023671、貿(mào)易收支差額=商品出口-商品進(jìn)口主要指有形貨物的進(jìn)出口差額。商品的進(jìn)出口情況反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映了該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的分工地位和競(jìng)爭(zhēng)能力。2、經(jīng)常賬戶差額=（1）+經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支差額+無(wú)形貿(mào)易收支差額+收入差綜合反映了一個(gè)國(guó)家地進(jìn)出口狀況以及一、二、三產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。1/15/2023683、基本賬戶差額=（2）+長(zhǎng)期資本和金融項(xiàng)目差額（包括直接投資、證券投資與其他投資賬戶中償還期限在一年以上的金融資產(chǎn)）4、綜合賬戶差額=（3）+短期資本和金融項(xiàng)目差額（注：綜合賬戶差額中不包括儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶）1/15/202369

5、外匯收支差額國(guó)際收支活動(dòng)有的涉及貨幣支付，有的則沒(méi)有涉及（如例3：外商以設(shè)備投資我國(guó)興辦合資企業(yè)）。其中涉及貨幣支付的交易意味著外匯的收支，它構(gòu)成外匯市場(chǎng)外匯的供求，外匯供求又影響外匯儲(chǔ)備和匯率水平的變動(dòng)，因此，外匯收支是衡量一國(guó)國(guó)際收支狀況的重要指標(biāo)。1/15/2023706、各種口徑的國(guó)際收支差額示意圖1-貿(mào)易收支差額（有形貨物收支）2-經(jīng)常賬戶差額=1+無(wú)形貨物收支、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移3-基本賬戶差額=2+長(zhǎng)期資本流動(dòng)4-綜合賬戶差額=3+短期資本流動(dòng)12341/15/202371二、國(guó)際收支不平衡的原因

1、經(jīng)濟(jì)周期（周期性失衡）

不同階段，個(gè)人收入、企業(yè)的生產(chǎn)和收入發(fā)生相應(yīng)變化→社會(huì)總供求變化→國(guó)際收支不平衡。擴(kuò)張期：總需求增加→對(duì)進(jìn)口需求增加→逆差衰退期：總需求減少→對(duì)進(jìn)口需求減少→順差1/15/2023722、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（結(jié)構(gòu)性失衡）結(jié)構(gòu)性失衡指經(jīng)濟(jì)體內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化而發(fā)生的國(guó)際收支失衡。兩層含義：

第一層含義是指因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難所引起的國(guó)際收支失衡。如：世界市場(chǎng)需要某類產(chǎn)品，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整慢，該產(chǎn)品生產(chǎn)量少，導(dǎo)致出口收入少。這種含義的結(jié)構(gòu)性不平衡，在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都有發(fā)生。

1/15/202373

另一層含義是指一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展或外來(lái)沖擊的出現(xiàn)，就會(huì)發(fā)生國(guó)際收支失衡。例如一國(guó)產(chǎn)品出口需求的收入彈性低（收入增加，出口增加少），而進(jìn)口需求的收入彈性相對(duì)較高，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，本國(guó)進(jìn)口上升較快，而出口上升較慢，就會(huì)出現(xiàn)逆差；（收入彈性=需求變動(dòng)百分比/收入變動(dòng)百分比）1/15/202374再比如：一國(guó)出口產(chǎn)品需求的價(jià)格彈性高（價(jià)格上升，出口下降多），但進(jìn)口需求的價(jià)格彈性低（價(jià)格上升，進(jìn)口下降少），一旦出現(xiàn)進(jìn)出口產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格同時(shí)上升，則進(jìn)口產(chǎn)品數(shù)量不會(huì)下降太多，出口卻大幅下降，帶來(lái)國(guó)際收支逆差。這層含義的結(jié)構(gòu)性不平衡在發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)得尤為突出。（價(jià)格彈性=需求變動(dòng)百分比/價(jià)格變動(dòng)百分比）1/15/202375進(jìn)出口結(jié)構(gòu)貿(mào)易外匯收支一國(guó)國(guó)際收支不合理不平衡不平衡1/15/2023763、國(guó)民收入的變化（收入性失衡）經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策國(guó)民收入變化對(duì)外需求增減國(guó)民收入增加，貿(mào)易、非貿(mào)易支出增加國(guó)民收入減少，貿(mào)易、非貿(mào)易支出減少1/15/2023774、一國(guó)幣值的高低（貨幣性失衡）在一定匯率水平下通貨膨脹（有利于進(jìn)口，不利于出口）進(jìn)口增加出口減少通貨緊縮（有利于出口，不利于進(jìn)口）出口增加進(jìn)口減少外貿(mào)收支變化國(guó)際收支不平衡1/15/202378周期性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡“持久性不平衡”危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲1/15/202379知識(shí)：一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期多長(zhǎng)時(shí)間？1．朱格拉周期法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉（CJuglar，1862）：資本主義經(jīng)濟(jì)存在著9～10年的周期波動(dòng)，一般稱為“朱格拉周期”。這屬于中等長(zhǎng)度的周期，故稱中周期。2．基欽周期英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家基欽（J·Kitchen,1923)：提出了存在著一種40個(gè)月（3～4年）左右的周期，這是一種小周期，又稱為“基欽周期”。3．康德拉季耶夫周期俄國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫（N·D·Codrulieff，1925）：提出資本主義經(jīng)濟(jì)中存在著50～60年一個(gè)的周期，故稱“康德拉季耶夫”周期，也稱長(zhǎng)周期。1/15/2023804．庫(kù)茲涅茨周期美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞模⊿·Kuznets，1930）提出了存在一種與房屋建筑相關(guān)的經(jīng)濟(jì)周期，這種周期平均長(zhǎng)度為20年。這也是一種長(zhǎng)周期，被稱為“庫(kù)茲涅茨”周期，也稱建筑業(yè)周期。5.體制釋放周期社會(huì)轉(zhuǎn)型周期，此周期約為30年。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)20幾年的高速發(fā)展，今日仍能一枝獨(dú)秀，靠的主要是社會(huì)轉(zhuǎn)型中體制釋放的動(dòng)力。這一增勢(shì)剛好持續(xù)了30年。1/15/202381我國(guó)GDP歷年增長(zhǎng)率（百萬(wàn)元人民幣，%）2013568845007.71/15/202382指短期的、由非確定性或偶然因素引起的國(guó)際收支失衡。特點(diǎn)：程度較輕、持續(xù)時(shí)間較短、帶有可逆性。是一種正常現(xiàn)象。5、臨時(shí)性不