金融市場概述PPT模板

金融市場概述1第一節(jié)金融市場概述一、金融市場financialmarket1、定義：資金供求雙方實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通等交易活動的總稱。狹義：金融市場是資金由多余者向短缺者轉(zhuǎn)移的場所。一般以票據(jù)和有價證券為交易對象的融資活動。廣義：貨幣資金融通和金融工具交易的場所與行為的總和，即金融機構(gòu)與客戶之間所有以資金為交易對象的活動包括存款、貸款、信托、租賃、保險、票據(jù)抵押與貼現(xiàn)、股票債券買賣等全部金融活動。22、金融市場交易動力參加者自身對利潤的追求參加者之間的相互競爭資金供給者供應資金是為獲利供求資金需求者、供給者之間存在著競爭資金需求者籌措資金是為獲利資金中介機構(gòu)提供各種服務是為了獲取手續(xù)費收入或賺取差價收入利息紅利獲取比利息或紅利更多的利潤收入引導著資金的流向、流量和流速促使資金從效益低部門向高效益流動實現(xiàn)資金優(yōu)化配置33、金融市場形成的基本條件商品經(jīng)濟發(fā)展。完善的金融機構(gòu)體系。金融交易工具豐富。健全的金融立法。市場管理合理。44、金融市場的作用市場三大功能：集聚功能、分配功能、調(diào)節(jié)功能。（1）幫助消費者實現(xiàn)最優(yōu)的跨期消費計劃。與魯賓遜經(jīng)濟相比較，金融市場的存在可以使個人的效用水平進一步提高。（2）將資源配置到最佳的生產(chǎn)用途。如何？（3）分散風險。（4）提供流動性。（5）中央銀行的宏觀調(diào)控。5（2）金融市場的資源配置功能資金融通——獲得資金資金轉(zhuǎn)換——長短期資金的相互轉(zhuǎn)換、大額資金和小額資金的相互轉(zhuǎn)換價格發(fā)現(xiàn)——供求關系便利投資和籌資——可根據(jù)自己的意愿選擇投資對象資本集中——擴大規(guī)模資本轉(zhuǎn)移——地域配置節(jié)約交易成本65、金融市場的參與者（4）社會經(jīng)濟生活中的各個部門，包括企業(yè)、個人、政府機構(gòu)、商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險公司、各種基金會等。最初主要是資金盈余或不足的企業(yè)和個人（1）資金盈余單位（3）金融中介機構(gòu)（2）資金赤字單位按照它們進入市場的身份，靜態(tài)考察，可分為四大類型資金供應者資金需求者中介人管理者76、金融市場的特征（與一般商品相比較）（1）商品的單一性和價格相對一致性。交易對象是單一的貨幣形態(tài)商品。資金無質(zhì)的差別性，只有單一的“使用價值”──獲益。資金商品的“價格”為利率。（2）投資收益和風險遠遠超過一般商品市場。一般商品市場價格與實際價值的差異不大（從長期來看）。金融商品價格主要取決于資金商品供求狀況，可能遠遠超過平均利潤率，也可能跌到零以下（按實際利率計算）。（3）有形市場與無形市場并存。最初階段，金融市場一般為有形市場。隨著商品經(jīng)濟、科技發(fā)展，金融市場很快突破固定場所的限制，計算機、電傳、電話等設施。8二、直接金融和間接金融1、直接金融directfinance：（1）定義：資金盈余部門與短缺部門分別作為最后貸款者和最后借款者、直接協(xié)商、實現(xiàn)資金融通。（2）兩種方式（P59）資金盈余部門資金短缺部門①交易雙方直接進入市場進行交易。②通過金融中介機構(gòu)或經(jīng)紀人的安排，間接進行交易。9進一步判斷——融資的直接性不論交易是直接進行還是間接進行，只要買賣雙方作為最后貸款者和最后借款者結(jié)成直接債權(quán)債務關系，這種資金融通均屬直接金融。證券買賣：是否通過中介人，并不是區(qū)別直接金融和間接金融的標準。證券買賣是在一級市場上，還是在二級市場上進行，不是區(qū)別直接金融與間接金融的標準；直接證券的新舊并不改變持有人和發(fā)行人之間的直接債權(quán)債務關系。10（3）直接金融優(yōu)點快速融資促進投資多種信用形式發(fā)展投資者更加關心資金使用狀況籌資者增加了壓力和約束力兩方面合力，促使資金使用效益不斷提高。①連接②結(jié)合資金供需雙方緊密11（4）直接金融局限①資金供應者，風險大。市場競爭中，發(fā)行證券部門有虧損和破產(chǎn)倒閉可能，這種風險只能由資金供應者一方獨自承擔。②融資規(guī)模受到限制。交易雙方在資金借貸的數(shù)量、期限、利率等方面必須均有一致的要求為前提條件，而這一條件不是總能得到滿足的。③在金融市場欠發(fā)達的國家或地區(qū)，直接金融證券的流動性較弱，變現(xiàn)能力較低。122、間接金融indirectfinance（1）定義：資金盈余部門與短缺部門之間通過金融中介機構(gòu)、間接實現(xiàn)資金融通的金融行為。特點：兩筆獨立交易構(gòu)成的，兩筆交易在法律上相互獨立。局限：資金供需雙方的直接聯(lián)系被割斷，會減少投資者對企業(yè)生產(chǎn)的關注和籌資者對使用資金的壓力和約束力。中介機構(gòu)提供服務要收取一定的費用，增加了籌資的成本。13（2）間接金融的方式資金盈余部門資金短缺部門①存款人存入資金，再由金融機構(gòu)向資金需求部門發(fā)放貸款或買入資金需求部門發(fā)行的直接證券。②購買金融機構(gòu)的間接證券（如金融債券等），金融機構(gòu)再用集中的資金向資金需求部門購買直接證券或發(fā)放貸款。14（3）優(yōu)點①靈活方便金融中介可提供數(shù)量不同的資金、融通方式、多樣化的金融工具來滿足供需雙方融資選擇。②安全性高金融中介的資產(chǎn)與負債多樣化，可分散風險。③流動性強金融機構(gòu)的間接證券，大都具有“準貨幣”的性質(zhì)，易被人們接受。也容易變現(xiàn)或轉(zhuǎn)手。④規(guī)模大資力雄厚。間接金融提高了金融的規(guī)模經(jīng)濟。15（4）金融中介（美國的分類）存款機構(gòu)：商業(yè)銀行、儲蓄貸款協(xié)會、互助儲蓄銀行、信用社；合約性機構(gòu)：人壽保險公司、火災及意外事故保險公司、養(yǎng)老金基金；投資性機構(gòu)：共同基金、金融公司；證券市場機構(gòu)：投資銀行、證券經(jīng)紀商、證券自營商、證券交易所。金融中介存在的必要性16金融中介存在的必要性實現(xiàn)資產(chǎn)形式轉(zhuǎn)換：大面額資產(chǎn)?小面額資產(chǎn)高風險的資產(chǎn)?相對安全的資產(chǎn)短期資產(chǎn)?長期資產(chǎn)專業(yè)化。風險管理，信息生產(chǎn)中的規(guī)模經(jīng)濟，長期關系。為整個社會提供一個支付網(wǎng)絡，信息生產(chǎn)中的外部性。17三、金融市場的分類（一）貨幣市場和資本市場主要功能是進行短期資金融通。交易對象是短期(1年以內(nèi))的票據(jù)和有價證券。一般具有“準貨幣”的性質(zhì)，流動性強，安全性大，收益較資本市場交易對象為低。1、貨幣市場moneymarket，又稱短期金融市場。（1）定義：1年期以內(nèi)短期信用工具的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓市場的總括。18（2）貨幣市場主體情況。獲得現(xiàn)實的支付手段，不是為了進行投資將暫時閑置的資金投向市場，在不影響資產(chǎn)流動性要求的前提下，謀求一定的資產(chǎn)增殖因利率波動或規(guī)模積累不夠暫時投向貨幣市場為長期資本投資做準備需求者供給者目的部分中長期資金流動性、便利貨幣市場為中央實施宏觀貨幣政策操作提供基礎。19（3）貨幣市場特點。一般在3～6個月之間，最長不超過1年。如國庫券期限為3個月、6個月、9個月和12個月；票據(jù)最長不超過270天，同業(yè)拆借通常3～5天，最長不超過1個月②流動性強③風險小主要由政府和商業(yè)銀行發(fā)行，信譽好，具有很高的安全性；期限短、變現(xiàn)快，比較容易轉(zhuǎn)移經(jīng)濟和政治因素帶來的風險。都具有比較活躍的二級市場，持有者需要變現(xiàn)時，很容易將手中的短期信用工具售出。容易變現(xiàn)。①期限短202、資本市場。（1）定義：交易對象一般是1年以上的有價證券，如股票、債券等。又稱中長期資金市場。長期有價證券大都具有投資性質(zhì)，以籌集運用長期資金為特點。21（2）資本市場結(jié)構(gòu)提供1年以上期限的貸款；把期限1～5年的貸款稱為中期貸款；把期限在5年以上的稱為長期貸款。押品可以是不動產(chǎn)、應收帳款、廠房、設備以及股票、債券等資產(chǎn)。各種有價證券發(fā)行和流通的場所，包括股票市場和債券市場。③證券市場②抵押貸款市場①中長期銀行存貸市場證券市場在資本市場中越來越占據(jù)主要地位。22（3）資本市場作用為儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化提供渠道，促進資本的形成。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，社會各階層的儲蓄不斷增多，迫切需要尋找出路。滿足投資者的不同需求。企業(yè)對長期資金的需求日益迫切。需求者可以通過資本市場直接或間接地發(fā)行各種證券籌措資金；資金供給者可以直接或間接地購買證券從事投資。隨著資本市場的不斷健全和完善，金融資產(chǎn)的不斷創(chuàng)新，資本市場可以最大限度地挖掘社會的資金潛力，為社會經(jīng)濟發(fā)展提供穩(wěn)定的長期資本。23（二）債權(quán)市場和股權(quán)市場股權(quán)市場——所有權(quán)——股票債權(quán)市場——債權(quán)——債券債權(quán)市場和股權(quán)市場可以統(tǒng)稱為證券市場。證券發(fā)行三種形式。（1）平價發(fā)行（AtaPar）。等額發(fā)行或面額發(fā)行。（2）溢價發(fā)行（AtaPremium）。按高于面額的價格發(fā)行股票。（3）折價發(fā)行（AtaDiscount）。指以低于面額的價格出售。我國規(guī)定股票發(fā)行價格不得低于票面金額。24（三）一級市場和二級市場1、一級市場primarymarket，新證券發(fā)行市場：證券發(fā)行者與承購者之間的交易市場。一級市場的主要特點①無固定集中場所。發(fā)行者自行推銷，或通過中介機構(gòu)如投資公司、信托公司或證券商等推銷。②發(fā)行新證券。證券發(fā)行中介機構(gòu)根據(jù)證券發(fā)行者提出的條件和證券投資者要求的收益提供服務。③無統(tǒng)一發(fā)行時間。由證券發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場行情走向自行決定。不論是否通過中介。是新發(fā)行的股票、債券的初次認購，以及包銷后轉(zhuǎn)手的市場。252、二級市場secondarymarket二級市場：證券發(fā)行之后，其持有者轉(zhuǎn)讓證券的交易市場。是已發(fā)行證券的買賣市場，是舊證券的交易。二級市場的作用：較短期的資金可以通過證券的買賣連接起來，續(xù)短為長，變成長期投資從而極大地擴充了長期投資的來源。263、一、二級市場的聯(lián)系一級市場是基礎和前提。如果沒有一級市場的發(fā)行，二級市場的證券買賣將無從做起。二級市場是一級市場的重要保證，為金融資產(chǎn)提供流動性。沒有二級市場，證券不能轉(zhuǎn)讓和流通，對投資者很難有吸引力。發(fā)行市場——流通市場初級市場——次級市場27（四）現(xiàn)貨市場和期貨市場

按成交后是否立即交割分。1、現(xiàn)貨交易spottrading：指即期買賣，買賣雙方成交后立即交割，錢貨兩清。實際交易中，成交和交割不可能在同一個時點上完成，一般都允許有一個較短的交割期限。各國對此規(guī)定不一，有的規(guī)定成交后第二個工作日交割，有的規(guī)定則長一些，允許成交后4～5日內(nèi)完成交割（一般當日或3日內(nèi)）。具體的交割期限，一般都按證券交易所的規(guī)定辦理或沿襲慣例。28現(xiàn)貨交易的特點①成交和交割基本上同時進行；②實物交易，即賣方必須實實在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，不允許對沖；③在交割時，購買者必須支付現(xiàn)款；④現(xiàn)貨交易主要是投資行為，而不是為了獲取證券買賣差價的利潤而進行投機?，F(xiàn)貨交易的特點292、期貨交易futurestrading

期貨市場：先行成交，在以后某一約定時間，按契約中規(guī)定的價格和數(shù)量進行遠期交割。發(fā)端以1898年在美國成立芝加哥奶油和蛋商會為標志，當時進行期貨交易的基本上是農(nóng)產(chǎn)品。以后商會改名為芝加哥商品交易所，進行期貨交易的商品也越來越多，除農(nóng)產(chǎn)品外，還包括有色金屬、石油等工業(yè)原材料。20世紀60年代以來，股票、債券、外匯等金融商品的交易先后出現(xiàn)期貨交易形式。是現(xiàn)代證券市場上最常見的交易方式之一。30期貨交易特點①成交和交割不同步②可采用清算方式軋抵雙方帳目，不一定發(fā)生實物交換在成交的一定時期之后進行交割，交割時的市場價格與成交價格常常不一致，這將給交易者帶來收益或損失。③交易中既有投資者也有投機者。實際交割日在遠期，買賣雙方交割日到來之前均可再買入或賣出相同的期貨。在實際交割時就可以把前后若干筆買進賣出方向相反的交易，通過交易所進行對沖，只需交付兩者的差額即可。期貨交易方式有時間差，其間必然出現(xiàn)價格差，交易者便可能得到意外收益。投資者希望通過期貨