家紡行業(yè)財務(wù)報表分析案例

基于投資的財務(wù)報表分析——以富安娜家紡和羅萊家紡為例組員：XXXXXXXXXX目錄Contents公司簡介財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流分析公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析主要會計數(shù)據(jù)與財務(wù)指標市價比率分析前景分析結(jié)論2023/1/15一、公司簡介設(shè)計物流研發(fā)生產(chǎn)營銷富安娜一、公司簡介研發(fā)銷售生產(chǎn)設(shè)計羅萊家紡股票代碼：002327股票代碼：002293一、公司簡介2023/1/15兩公司均于2009年IPO二、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析公司規(guī)模2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)345市場營銷核心競爭力公司戰(zhàn)略1公司名稱羅萊家紡銷售收入資產(chǎn)總額股本總額人員總數(shù)272,495.39233,977.0614,036.314,103177,697.04207,441.3316,068.004,456公司規(guī)模對比表富安娜公司規(guī)模2023/1/15二、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析2023/1/15二、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)富安娜羅萊家紡2023/1/15二、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析藝術(shù)家紡品牌戰(zhàn)略拓展網(wǎng)絡(luò)渠道投入跨越發(fā)展富安娜市場營銷品牌升級市場定位渠道建設(shè)羅萊家紡2012年報告期內(nèi)新增直營業(yè)網(wǎng)點69個加盟網(wǎng)點273個實現(xiàn)銷售收入2.33億，同比增長117.34%淘寶“雙十一”實現(xiàn)收入七千萬2012年報告期內(nèi)門店數(shù)凈增加366家實體門店總數(shù)2737家成功研發(fā)尚馬可和優(yōu)佳品牌2023/1/15二、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析品牌定位和研發(fā)設(shè)計能力直營與加盟渠道互補SAPERP管理信息系統(tǒng)生產(chǎn)布局優(yōu)勢事業(yè)共同體優(yōu)勢覆蓋全國的銷售終端網(wǎng)絡(luò)豐富的多品牌及品類一流的設(shè)計研發(fā)能力WMS供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)核心競爭力富安娜羅萊家紡2023/1/15二、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析行業(yè)分析競爭戰(zhàn)略行業(yè)特征行業(yè)周期行業(yè)獲利能力差異化戰(zhàn)略行業(yè)分析行業(yè)特征需求特征增長特征競爭特征盈利特征規(guī)模擴大品種增多需求提升毛利較高生命周期（成長期）2023/1/15同業(yè)競爭潛在進入者顧客替代品供應(yīng)商行業(yè)分析行業(yè)競爭能力分析2023/1/15行業(yè)分析差異化戰(zhàn)略產(chǎn)品質(zhì)量品牌營銷產(chǎn)品設(shè)計設(shè)計和質(zhì)量要求提高高端產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿^大產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重中低端產(chǎn)品市場份額大渠道建設(shè)三、主要會計數(shù)據(jù)與財務(wù)指標營業(yè)收入歸屬于母公司凈利潤經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額基本每股收益總資產(chǎn)歸屬于母公司凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率營業(yè)收入歸屬于母公司凈利潤經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額基本每股收益總資產(chǎn)歸屬于母公司凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率營業(yè)收入歸屬于上市公司凈利潤經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額基本每股收益總資產(chǎn)歸屬于母公司凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率2023/1/15經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析實體現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析四、財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流分析收入與成本趨勢對比分析主營業(yè)務(wù)毛利率分析利潤表縱向結(jié)構(gòu)分析盈利質(zhì)量分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析短期償債能力分析資產(chǎn)狀況分析經(jīng)營營運資本投資分析資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)獲利能力分析綜合財務(wù)狀況對比分析2023/1/15資產(chǎn)狀況分析一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2023/1/15二、短期償債能力分析資產(chǎn)狀況分析流動比率對比年份2009201020112012富安娜4.873.712.782.68羅萊家紡6.594.163.484.082023/1/15資產(chǎn)狀況分析三、資產(chǎn)營運能力分析年份2009201020112012富安娜173.08201.12225.00187.52羅萊家紡127.21116.88130.43129.74存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)年份2009201020112012富安娜11.448.0510.9312.46羅萊家紡18.0519.2021.0520.69年份2009201020112012富安娜79.6342.1445.2978.87羅萊家紡41.0749.1937.4059.74現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期2023/1/15資產(chǎn)狀況分析四、經(jīng)營營運資本投資分析年份2009年2010年2011年2012年富安娜家紡77,984.25-1,036.66-8,030.33-6,648.21羅萊家紡99,798.052,557.861,435.7513,342.522023/1/15盈利質(zhì)量分析一、主營業(yè)務(wù)收入趨勢對比分析富安娜家紡

年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務(wù)收入174,781.80142,928.91103,729.5277,127.97環(huán)比增長22.29%37.79%34.49%-年均主營業(yè)務(wù)收入124,642.05羅萊家紡

年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務(wù)收入268,026.14234,734.34174,822.63112,247.75環(huán)比增長14.18%34.27%55.75%-年均主營業(yè)務(wù)收入197,457.71

年均增長率31.52%年均增長率34.73%2009201020112012羅萊家紡富安娜2023/1/15盈利質(zhì)量分析二、主營業(yè)務(wù)成本趨勢對比分析富安娜家紡年份

2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務(wù)成本89,398.0474,825.8754,725.2843,285.04環(huán)比增長19.47%36.73%26.43%-年均主營業(yè)務(wù)成本65,558.56羅萊家紡

年份2012年2011年2010年2009年主營業(yè)務(wù)成本153,323.26134,316.72106,045.1067,592.82環(huán)比增長14.15%26.66%56.89%-年均主營業(yè)務(wù)成本115,319.47年均增長率25.74%年均增長率32.57%2023/1/15盈利質(zhì)量分析三、主營業(yè)務(wù)毛利率分析年均增長率（收入）年均增長率（成本）富安娜31.52%25.74%羅萊家紡32.73%32.57%增長率公司毛利平均增幅：富安娜>羅萊家紡2023/1/15盈利質(zhì)量分析四、利潤表縱向結(jié)構(gòu)分析2023/1/15盈利質(zhì)量分析五、資產(chǎn)獲利能力分析富安娜獲利能力分析2023/1/15現(xiàn)金流量分析一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況分析

富安娜羅萊家紡項目2010201220102012經(jīng)營活動現(xiàn)金流入

124,935.69

200,225.68

210,665.53

319,725.19購買存貨現(xiàn)金流出

84,526.64

71,685.83

137,576.69

195,162.57經(jīng)營活動現(xiàn)金流出

131,213.95

155,219.27

197,446.82

295,085.30經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額

-6,278.26

45,006.41

13,218.71

24,639.892023/1/15現(xiàn)金流量分析一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況分析

羅萊家紡的凈利潤中包含較多非收現(xiàn)和不屬于經(jīng)營活動的收益，例如2010至2012年凈利潤中每年都包含利息收入2000萬以上，該部分資金列為“收到的其他投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入”。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額凈利潤2023/1/15現(xiàn)金流量分析二、實體自由現(xiàn)金流量分析IPO融資羅萊家紡經(jīng)營性營運資本投資是富安娜家紡3倍之多！?。嶓w自由現(xiàn)金流=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本投資-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資2023/1/15綜合財務(wù)狀況對比分析杜邦財務(wù)分析體系富安娜家紡2009年2010年2011年2012年銷售凈利率10.87%11.97%14.24%14.65%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.900.790.920.94權(quán)益乘數(shù)1.221.301.371.37ROE11.86%12.19%18.01%18.95%ROE逐年增大，2011年增幅最為顯著2023/1/15綜合財務(wù)狀況對比分析杜邦財務(wù)分析體系2010年銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)11.97%79%1.3012.19%銷售凈利率14.24%79%1.3014.50%2.31%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14.24%92%1.3017.07%2.57%權(quán)益乘數(shù)14.24%92%1.3718.01%0.93%影響額5.81%富安娜家紡ROE驅(qū)動因素ROE影響額2011年2011年需求旺盛，業(yè)績提高收入的提高加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)股份支付導(dǎo)致其他資本公積增加2023/1/15綜合財務(wù)狀況對比分析杜邦財務(wù)分析體系羅萊家紡2009年2010年2011年2012年銷售凈利率12.93%13.36%15.70%14.02%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.061.181.21權(quán)益乘數(shù)1.161.271.301.24ROE17.02%17.99%24.22%21.03%ROE逐年增大，2011年增幅最為顯著2023/1/15綜合財務(wù)狀況對比分析杜邦財務(wù)分析體系2010年凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)13.36%1.061.2717.99%銷售凈利率15.70%1.061.2721.14%3.15%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15.70%1.181.2723.59%2.45%權(quán)益乘數(shù)15.70%1.181.3024.22%0.63%影響額6.23%羅萊家紡ROE驅(qū)動因素影響額2011年2011年需求旺盛，業(yè)績提高收入的提高加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)經(jīng)營性應(yīng)付、預(yù)收項目增加2023/1/15五、市價比率分析近四年每股收益對比分析每股收益預(yù)期對比分析2023/1/15六、前景分析（1）銷售收入過去三年銷售收入平均增長率富安娜年均增長18.52%羅萊家紡年均增長14.43%高端市場需求仍然較為旺盛，預(yù)期兩公司未來收入仍會穩(wěn)步提升。2023/1/152、銷售增長與外部融資需求預(yù)測六、前景分析銷售百分比法預(yù)測要素富安娜家紡羅萊家紡敏感性資產(chǎn)占基期收入比90.97%78.32%敏感性負債占基期收入比27.57%14.62%2013年預(yù)計銷售收入202,574.62307,919.79較2012年增長額24,877.5935,424.40預(yù)計銷售凈利率14.65%14.02%預(yù)計股利支付率21.11%29.06%外部融資需求額-7,635.53-8,064.42銷售百分比法預(yù)測外部融資（2012年為基期）均不需要對外融資2023/1/15六、前景分析3、可持續(xù)增長率富安娜家紡2012年富安娜家紡2013年羅萊家紡2012年羅萊家紡2