第六章國際金融市場(chǎng)-PowerPointPresent

第六章國際金融市場(chǎng)

第一節(jié)國際金融市場(chǎng)概述第二節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第三節(jié)金融期貨與期權(quán)交易市場(chǎng)

第四節(jié)國際金融市場(chǎng)創(chuàng)新

國際金融市場(chǎng)的概念和構(gòu)成國際金融市場(chǎng)的概念有廣義和狹義之分。按照資金融通期限的長(zhǎng)短可以分為國際貨幣市場(chǎng)和國際資本市場(chǎng)。按照經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)。離岸市場(chǎng)是目前最主要的國際金融市場(chǎng)。在岸國際金融市場(chǎng)在岸國際金融市場(chǎng)是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。（一）外國債券市場(chǎng)例子：楊基債券市場(chǎng)和武士債券市場(chǎng)（二）國際股票市場(chǎng)國際股票市場(chǎng)就是籌措國際股票的國際金融市場(chǎng)。離岸國際金融市場(chǎng)“境外市場(chǎng)”（ExternalMarket）能自由兌換的貨幣，可以在其發(fā)行國以外進(jìn)行交易，而且不受任何國家的有關(guān)金融法規(guī)的管制。離岸金融中心可以分為功能中心（FunctionalCenter）和名義中心（PaperCenter）兩類。功能中心分為兩種，一體化中心（IntegratedCenter）和隔離性中心（SegregatedCenter）。名義中心純粹是記載金融交易的場(chǎng)所，這些中心不經(jīng)營具體的金融業(yè)務(wù)，只從事借貸投資籌業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)帳或注冊(cè)等事務(wù)手續(xù)。因此亦稱為“記帳中心”。成為離岸金融市場(chǎng)的主要條件政治制度穩(wěn)定。金融制度完善。不實(shí)行外匯管制與資金流動(dòng)和信貸控制。具有現(xiàn)代化的通訊設(shè)備和完善的金融服務(wù)設(shè)施，能適應(yīng)國際金融業(yè)務(wù)的需要。另外，具有優(yōu)越的地理和時(shí)區(qū)位置，以便在營業(yè)時(shí)間上和其他金融中心能夠緊密銜接，也是一個(gè)重要的條件。所有離岸結(jié)合成整體，就是通常所說的歐洲貨幣市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)：所經(jīng)營的對(duì)象已不限于市場(chǎng)所在國的貨幣，而是包括所有可以自由兌換的貨幣；它的經(jīng)營活動(dòng)可以不受任何國家金融法規(guī)條例的制約；歐洲貨幣市場(chǎng)分布于全世界，歐洲不是地理意義上的歐洲，但是現(xiàn)代化的通訊手段，又將各個(gè)中心的經(jīng)營活動(dòng)結(jié)成統(tǒng)一不可分割的整體。國際金融市場(chǎng)的新發(fā)展

國際金融市場(chǎng)規(guī)模空前增長(zhǎng)世界金融市場(chǎng)全球化和一體化國際金融市場(chǎng)證券化趨勢(shì)衍生金融工具市場(chǎng)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于現(xiàn)貨市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)快于有組織的交易所。機(jī)構(gòu)投資者的作用日益重要國際金融市場(chǎng)概述金融市場(chǎng)全球一體化的表現(xiàn)形式：銀行業(yè)的全球一體化。證券投資的國際化。國際化投資的作用：擴(kuò)大可供投資的資產(chǎn)范圍可帶來具有同一風(fēng)險(xiǎn)水平或較少風(fēng)險(xiǎn)的投資的更高收益。歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)則是指在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行的該國貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和發(fā)展歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)端是歐洲美元市場(chǎng)東西方冷戰(zhàn)和西方主要國家對(duì)資本流動(dòng)的控制促成了歐洲美元市場(chǎng)的出現(xiàn)。美國的國際收支逆差使得美元大量外流。歐洲貨幣市場(chǎng)本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場(chǎng)的發(fā)展。

歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)它很少受到市場(chǎng)所在國金融和外匯法規(guī)的約束。借貸業(yè)務(wù)中使用的貨幣種類較多。它有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。同時(shí)，這里稅費(fèi)負(fù)擔(dān)少，可以降低融資者的成本。調(diào)撥方便，選擇自由。歐洲貨幣市場(chǎng)的信用創(chuàng)造機(jī)制歐洲貨幣的信用創(chuàng)造能力，即歐洲貨幣倍數(shù)的大小主要取決于歐洲美元回流美國的速度。目前對(duì)歐洲美元倍數(shù)的估計(jì)值不相同，大致在1.05~7之間。歐洲銀行基本上是金融中介機(jī)構(gòu)，只有美國銀行制度創(chuàng)造美元，歐洲銀行創(chuàng)造存款，但并不是支付工具。歐洲銀行信貸市場(chǎng)歐洲銀行信貸市場(chǎng)的國際信貸業(yè)務(wù)：短期信貸和中長(zhǎng)期信貸。短期資金借貸的期限最長(zhǎng)不超過1年，該市場(chǎng)參加者多為大銀行和企業(yè)機(jī)構(gòu)。中長(zhǎng)期貸款是指期限在1年以上至10年左右的貸款。歐洲銀行貸款主要有兩種形式：期限貸款（TermCredits）和轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款（RevolvingCredits）。歐洲中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)：必須簽訂貸款協(xié)議。利率確定靈活。通常以倫敦銀行同業(yè)拆放利率（LondonInter-BankOfferedRate,簡(jiǎn)稱LIBOR）為基礎(chǔ)，再加上一個(gè)加息率（Margin或Spread）來計(jì)算的。聯(lián)合貸款，即銀團(tuán)貸款。有的貸款需要由借款方的官方機(jī)構(gòu)或政府擔(dān)保。銀團(tuán)貸款（ConsortiumLoan）或稱辛迪加貸款（SyndicatedLoan）：在1987-1997年間，除個(gè)別年份，辛迪加貸款的比重變化一直不大。證券融資仍在國際融資中絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)出日益顯著的證券化趨勢(shì)。辛迪加銀團(tuán)的構(gòu)成牽頭銀行（LeadManager）代理銀行（AgentBank）參加銀行（ParticipatingBank）組織辛迪加貸款的程序第一步選定牽頭銀行；借款人出具一份委托書（MandateLetter）；牽頭銀行向借款人出具一份義務(wù)承擔(dān)書（CommitmentLetter）；承擔(dān)書可以分為：①堅(jiān)定承擔(dān)（FirmCommitment）。②盡最大努力承擔(dān)（Best-effortsBasis）。③不作承諾(NoCommitment)。第二步是牽頭銀行與借款人共同擬定一份情況備忘錄（InformationMemorandum），說明借款人的財(cái)務(wù)狀況和其他有關(guān)情況。辛迪加貸款的成本利息和費(fèi)用是借取國際商業(yè)銀行貸款的成本。利息可以有固定利率或者浮動(dòng)利率。費(fèi)用主要有以下幾種：管理費(fèi)（ManagementFee）也稱前端費(fèi)（Up-frontFee），費(fèi)率一般在貸款總額的0.5~2.5%之間。承擔(dān)費(fèi)（CommitmentFee）費(fèi)率一般在0.25~0.75%之間。代理費(fèi)（AgentFee）

歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券含義歐洲債券是境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)1.市場(chǎng)容量大。2.自由和靈活。3.發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低。4.免繳稅款和不記名。5.安全。6.債券種類和貨幣選擇性強(qiáng)。7.流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)。歐洲債券的發(fā)行程序首先選定“牽頭銀行”。牽頭經(jīng)理銀行的職責(zé)是帶頭認(rèn)購一部分債券，要有能力組織一個(gè)“經(jīng)理銀行集團(tuán)”來承銷全部債券。經(jīng)理集團(tuán)的職責(zé)是與借款人共同商定債券發(fā)行條件。牽頭經(jīng)理還需請(qǐng)更多的機(jī)構(gòu)參加辛迪加，作為包銷商或銷售商。其次是組織“承銷辛迪加”（UnderwritingSyndicate）。歐洲債券的發(fā)行金額較大，不是一家經(jīng)理銀行可以包銷的，要經(jīng)過辛迪加銀行集團(tuán)的承購包銷。

歐洲債券的種類固定利率債券（StraightBonds）浮動(dòng)利率債券（Floating-RateNotes）可轉(zhuǎn)換債券（Convertibles）附認(rèn)購權(quán)證債券（BondsWithWarrants）選擇債券（OptionBonds）零息債券（ZeroCouponBonds）雙重貨幣債券（DualCurrencyBonds）全球債券（GlobalBonds）歐洲貨幣市場(chǎng)的作用積極作用：歐洲貨幣市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在通過其眾多離岸市場(chǎng)的24小時(shí)不間斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)，具體實(shí)現(xiàn)了國際金融市場(chǎng)的全球一體化。消極作用：加劇了主要儲(chǔ)備貨幣之間匯率的波動(dòng)幅度。增大了國際貸款的風(fēng)險(xiǎn)。使儲(chǔ)備貨幣國家國內(nèi)的貨幣政策難以順利貫徹執(zhí)行。歐洲貨幣市場(chǎng)的監(jiān)控

1988年7月，由十國集團(tuán)加上盧森堡和瑞士的中央銀行組成的巴塞爾委員會(huì)正式就統(tǒng)一國際性商業(yè)銀行的資本計(jì)算和資本標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成協(xié)議，即《巴塞爾協(xié)議》?！栋腿麪枀f(xié)議》的主要內(nèi)容：確定銀行資本的構(gòu)成、資本與資產(chǎn)比率的計(jì)算方法和標(biāo)準(zhǔn)的比率規(guī)定了國際銀行各種類型的表外業(yè)務(wù)應(yīng)按“信用換算系數(shù)”折算成資產(chǎn)負(fù)債表以內(nèi)相應(yīng)的項(xiàng)目，進(jìn)而計(jì)算銀行為此類業(yè)務(wù)應(yīng)保持的資本額?！栋腿麪枀f(xié)議》的基本目的是試圖通過對(duì)國際商業(yè)銀行實(shí)施統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是對(duì)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，來穩(wěn)定和健全國際銀行業(yè)，并消除各國銀行之間不平等的競(jìng)爭(zhēng)。1997年9月，巴塞爾委員會(huì)正式發(fā)布了《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》，將風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域擴(kuò)展到銀行業(yè)的各個(gè)方面，以建立更為有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制?！逗诵脑瓌t》共25條，基本內(nèi)容包括：銀行業(yè)有效監(jiān)管的前提條件；獲準(zhǔn)經(jīng)營的范圍和結(jié)構(gòu)；審慎管理和要求；銀行業(yè)持續(xù)監(jiān)管的方法；信息要求；監(jiān)管人員的正當(dāng)權(quán)限；關(guān)于跨國銀行業(yè)務(wù)等?！逗诵脑瓌t》提出了在新的國際形勢(shì)下對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的新概念，強(qiáng)調(diào)要對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行全方位、持續(xù)的監(jiān)管，對(duì)跨國銀行業(yè)務(wù)要實(shí)施全球統(tǒng)一的監(jiān)管，對(duì)跨國銀行業(yè)務(wù)要實(shí)施全球統(tǒng)一的監(jiān)管，建立銀行業(yè)的有效監(jiān)管系統(tǒng)，并注重建立銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)防范約束機(jī)制，金融期貨與期權(quán)交易市場(chǎng)現(xiàn)代的金融期貨（FinancialFutures）和期權(quán)(Options)交易是70年代和80年代初期國際金融市場(chǎng)最重要的創(chuàng)新與發(fā)展之一。金融期貨與期權(quán)交易市場(chǎng)是國際貨幣交易風(fēng)險(xiǎn)急劇增加的產(chǎn)物，所以，金融期貨和期權(quán)市場(chǎng)往往也被看作是風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。金融期貨市場(chǎng)金融期貨交易是一種合同承諾，簽訂期貨合同的雙方，或合同的買方和賣方在特定的交易場(chǎng)所，約定在將來某時(shí)刻，按現(xiàn)時(shí)同意的價(jià)格，買進(jìn)或賣出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn)（也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率，或股票價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)幅度）。實(shí)際上，絕大多數(shù)期貨合同采用對(duì)沖交割的方式，或采用到期買賣雙方相互劃撥資金頭寸的方式來結(jié)算。在國際金融期貨市場(chǎng)上，期貨交易的類型主要有外國貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和貴金屬期貨交易。外國貨幣期貨（ForeignCurrencyFutures）貨幣期貨合同的特點(diǎn)：期貨交易具有標(biāo)準(zhǔn)化的合同規(guī)模。期貨交易具有固定的到期日。兩種交易的定價(jià)方式不同。當(dāng)交易者準(zhǔn)備開始期貨交易時(shí)，需要在期貨經(jīng)紀(jì)人那里開設(shè)一個(gè)帳戶，并交納一定的保證金存款。期貨交易都有固定的交易場(chǎng)所。從事期貨交易需支付傭金。貨幣期貨交易的報(bào)價(jià)LifetimeOpenOpenHighLowSettleChangeHighLowInterestGERMANMARK(IMM)-125000marks;USDYpermarkMar.5995.6029.5978.6020+.0017.6426.535935748June.6053.6082.6045.6074+.0017.6494.54103785Sept.6146.6146.6146.6313+.0017.6555.5609170EstVoL15278;VOLTues19185;openint39783, +2629其他金融資產(chǎn)的期貨交易利率期貨。股票指數(shù)期貨。黃金期貨。金融期權(quán)交易期權(quán)的概念期權(quán)合同是在未來某時(shí)期行使合同按協(xié)議價(jià)格（StrickPrice）買賣金融工具的權(quán)力而非義務(wù)的契約。期權(quán)有買權(quán)（CallOption）也稱看漲期權(quán)和賣權(quán)（PutOption）也稱看跌期權(quán)之分。期權(quán)合同還有歐式和美式之分，歐式期權(quán)的買方只能在到期日行使合同，而美式期權(quán)可以在合同到期前的任何一天行使合同。期權(quán)交易也有場(chǎng)內(nèi)交易（交易所交易）和場(chǎng)外交易之分外國貨幣期權(quán)（ForeignCurrencyOptions）貨幣期權(quán)的報(bào)價(jià)方式。Option&StrikeCalls-lastPuts-lastUnderlyingPriceNovDecMarNovDecMar12500Britishpounds-CentsPerUnitBPound168.31162r4.006.90r0.90r168.311653.304.355.600.651.50r168.311672.703.104.10r2.50r168.311701.201.553.45rrr168.311720.201.05rrrr貨幣期權(quán)合同使用的兩種目的：即回避國際貿(mào)易和投資所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)，或用于外匯投機(jī)。合同的三種狀態(tài)：實(shí)值（IntheMoney）。虛值（OutoftheMoney）。兩平（AttheMoney）。一般來說，合同的買方只有在合同處于“實(shí)值”狀態(tài)時(shí)，才肯行使合同。

期權(quán)價(jià)格的決定因素。期權(quán)合同的價(jià)格決定于兩個(gè)因素，內(nèi)在價(jià)值（IntrinsivcValue）和時(shí)間價(jià)值（TimeValue）。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值取決于：(1)距到期日時(shí)間的長(zhǎng)短。一般來說，距期滿日時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值越高；(2)即期匯率與協(xié)定匯率差值的多少。內(nèi)在價(jià)值是行使合同所產(chǎn)生的資產(chǎn)增值，當(dāng)即期價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，合同處于實(shí)值狀態(tài)時(shí)，內(nèi)在價(jià)值為正。外匯期權(quán)定價(jià)模型布萊克—斯科爾斯模型布萊克—斯科爾斯模型建立在以下一些假設(shè)的基礎(chǔ)上，這些假設(shè)主要有：·期權(quán)是歐式期權(quán)；·股票收益變化服從自然對(duì)數(shù)正態(tài)分布，且不派發(fā)股息；·無風(fēng)險(xiǎn)利率和股票收益的變動(dòng)幅度在整個(gè)期權(quán)有效期內(nèi)是常數(shù)；·不存在稅收和交易成本問題。布萊克—斯科爾斯模型

r—無風(fēng)險(xiǎn)利率—股票收益的離散度—累積正態(tài)分布函數(shù)S—現(xiàn)在的股票價(jià)格E—協(xié)定價(jià)格T—至到期日的時(shí)間C—買權(quán)價(jià)格加曼—科爾哈根模型

r—本國無風(fēng)險(xiǎn)利率R—外國無風(fēng)險(xiǎn)利率C—?dú)W式買權(quán)價(jià)格S—現(xiàn)在的即期匯率E—外匯期權(quán)協(xié)定匯率T—距到期日的時(shí)間—以復(fù)利計(jì)算的外匯年收益率方差、—累積正態(tài)分布函數(shù)其他金融期權(quán)交易股票期權(quán)和股票指數(shù)期權(quán)利率期權(quán)。貴金屬期權(quán)。此外，各種期權(quán)合同還都可以與期貨合同相結(jié)合，即所謂期貨期權(quán)（FuturesOption）交易。金融期貨與期權(quán)交易的發(fā)展

§6.4國際金融市場(chǎng)創(chuàng)新

金融創(chuàng)新的概念在廣義上可以包括：①新的市場(chǎng)，如金融期貨和期權(quán)交易市場(chǎng)的產(chǎn)生、完善和不斷擴(kuò)展。②新的金融工具。創(chuàng)新是把金融工具原有的特性予以分解，然后再重新安排組合，使之能夠適應(yīng)新形勢(shì)下匯率、利率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，以及套期保值的需要。1986年4月，國際清算銀行在一份綜合報(bào)告中將名目繁多的金融創(chuàng)新歸納為四種類型：1.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新。2.增加流動(dòng)性型創(chuàng)新。3.信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。4.股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新。金融創(chuàng)新工具票據(jù)發(fā)行便利貨幣與利率互換遠(yuǎn)期利率協(xié)定票據(jù)發(fā)行便利

（NoteIssuanceFacilities-NIFS）票據(jù)發(fā)行便利，是一種融資方法，借款人通過循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達(dá)到中期融資的效果。它是銀行與借款人之間簽定的在未來的一段時(shí)間內(nèi)由銀行以承購連續(xù)性短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議。票據(jù)發(fā)行便利的優(yōu)越性在于把傳統(tǒng)的歐洲銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C(jī)構(gòu)分擔(dān)。票據(jù)發(fā)行便利對(duì)借款人和承購銀行雙方都有好處，借款人據(jù)此可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來源，而承購包銷的銀行則無需增加投資就增收了傭金費(fèi)用。票據(jù)發(fā)行便利自1981年問世以來發(fā)展很快，特別是1982年債務(wù)危機(jī)之后，由于其職能分擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)分散的特點(diǎn)，更受到貸款人的青睞，目前已成為歐洲貨幣市場(chǎng)中期信用的主要形式。貨幣互換和利率互換交易

（CurrencySwap和InterestRateSwap）所謂互換（Swap）是指當(dāng)事雙方同意在預(yù)先約定的時(shí)間內(nèi)，直接或通過一個(gè)中間機(jī)構(gòu)來交換一連串付款義務(wù)的金融交易。主要有貨幣互換和利率互換兩種類型。貨幣互換是指交易雙方互相交換不同幣種，相同期限、等值資金債務(wù)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)?；Q程序——(1)初期本金互換；(2)利息互換；(3)到期日本金的再次互換利率互換

利率互換是指交易雙方在債務(wù)幣種同一的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)，一般采取凈額支付的方法來結(jié)算。利率互換有兩種形式：息票互換（CouponSwaps）基礎(chǔ)互換（BasisSwaps）遠(yuǎn)期利率協(xié)定

（ForwardRateAgreements,FRAS）遠(yuǎn)期利率協(xié)定是一種遠(yuǎn)期合約。買賣雙方商定將來一定時(shí)間的協(xié)議利率并規(guī)定以何種利率為參照利率。在將來清算月，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。FRAS主要用于銀行機(jī)構(gòu)之間防范利率風(fēng)險(xiǎn)，它可以保證合同的買方在未來的時(shí)期內(nèi)以固定的利率借取資金或發(fā)放貸款。金融衍生工具

（FinancialDerivativeProducts）衍生工具的定義及種類衍生工具，或者稱衍生品，是指其價(jià)值派生于其基礎(chǔ)金融資產(chǎn)（包括外匯、債券、股票和商品）價(jià)格及價(jià)格指數(shù)的一種金融合約。國際清算銀行（BIS）將衍生品劃分為遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、互換和期權(quán)等四類。金融衍生產(chǎn)品的主要特點(diǎn)價(jià)值受制于基礎(chǔ)工具的價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)品特性復(fù)雜產(chǎn)品多具有財(cái)務(wù)杠桿作用產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有靈活性交易活動(dòng)的特殊性衍生產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)性。金融工程金融工程的內(nèi)涵金融工程包括創(chuàng)新金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)開發(fā)與應(yīng)用，以及對(duì)金融問題進(jìn)行創(chuàng)造性的解決”。芬納蒂由此將金融工程學(xué)的研究范圍分成三個(gè)方面：一是新型金融工具的設(shè)計(jì)與開發(fā)；二是為降低交易成本的新型金融手段的開發(fā)；三是創(chuàng)造性地為解決某些金融問題提供系統(tǒng)完備的解決辦法。金融工程的產(chǎn)品金融工程所創(chuàng)造的產(chǎn)品包括金融工具、金融方法和金融戰(zhàn)略金融工程的功能及應(yīng)用領(lǐng)域特殊、尖端金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開發(fā)；金融活動(dòng)的安排。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)作的優(yōu)化，金融機(jī)構(gòu)組織形式的優(yōu)化；發(fā)掘套利機(jī)會(huì)，增強(qiáng)市場(chǎng)有效性；支付與清算系統(tǒng)的創(chuàng)新。金融工程被用來保證全球