期權(quán)期貨與其他金融衍生品實(shí)驗(yàn)課課件

期權(quán)期貨與其他金融衍生品實(shí)驗(yàn)課PPT實(shí)驗(yàn)?zāi)康模荷罨瘜?duì)課程中的基本概念、基本原理和交易策略及技巧的認(rèn)識(shí)。在了解期貨期權(quán)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn)，熟練掌握期貨期權(quán)交易流程。熟悉各種期貨與期權(quán)交易頭寸損益的計(jì)算，進(jìn)一步掌握期貨、期權(quán)的基本交易策略。深刻領(lǐng)會(huì)期貨、期權(quán)市場(chǎng)的保證金制度以及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的重要性。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽重點(diǎn)與難點(diǎn)：掌握期貨期權(quán)信息的獲取渠道。全面了解期貨期權(quán)合約的品種。認(rèn)識(shí)期貨期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律與風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。掌握期貨期權(quán)行情的研判技巧。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及步驟登陸“文華財(cái)經(jīng)”行情動(dòng)態(tài)分析系統(tǒng)，了解世界主要期貨期權(quán)市場(chǎng)的情況，運(yùn)用在《期貨、期權(quán)與其他衍生品》課程中所學(xué)到的理論知識(shí)分析不同期貨期權(quán)合約的市場(chǎng)行情。登陸CME、CBOT、SHFE等世界著名期貨期權(quán)交易所網(wǎng)站，了解各期貨期權(quán)交易所的主要合約品種，期貨期權(quán)合約的基本要素、交易流程、保證金制度及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。操作步驟如下：（以SHFE為例）（1）登陸SHFE主頁(yè)；（2）了解期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)；（3）了解期貨合約品種；（4）了解期貨交易信息；（5）了解期貨交易相關(guān)法律法規(guī)；（6）了解該期貨交易所的規(guī)章制度、交易流程及風(fēng)險(xiǎn)控制情況。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽思考題1、為什么會(huì)產(chǎn)生期貨交易？與現(xiàn)貨交易相比較期貨交易有何特點(diǎn)？2、是否任何商品都能進(jìn)入期貨市場(chǎng)？3、主要的國(guó)際期貨市場(chǎng)及其特點(diǎn)。4、試論述當(dāng)前中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題。5、期貨交易與期權(quán)交易有何異同？吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨交易行情解讀吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨交易行情解讀（二）開(kāi)盤價(jià)定義：某一期貨合約的交易開(kāi)始前5分鐘經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格；集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤價(jià)。每天早晨從9:15-9:25是集合競(jìng)價(jià)時(shí)間；（三）最高價(jià)指一定時(shí)期內(nèi)某一期貨合約成交價(jià)中的最高成交價(jià)格。（四）最低價(jià)指一定時(shí)期內(nèi)某一期貨合約成交價(jià)中的最低成交價(jià)格。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨交易行情解讀（五）最新價(jià)—現(xiàn)價(jià)定義：某一交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格。（六）漲跌定義：某一交易日某一期貨合約交易期間期間的最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差。（七）買價(jià)定義：指當(dāng)日買房申報(bào)買入但未成交的某一期貨合約即期最高買入申報(bào)價(jià)格吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨交易行情解讀（八）買量指某一期貨合約“買價(jià)”對(duì)應(yīng)的申請(qǐng)買入的下單數(shù)量，單位為“手”。（九）賣價(jià)指當(dāng)日賣方申報(bào)賣出但未成交的某一期貨合約即時(shí)最低價(jià)格（十）賣量指某一期貨合約“賣價(jià)”對(duì)應(yīng)的申請(qǐng)賣出的下單數(shù)量，單位為“手”吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨交易行情解讀（十五）昨收盤是“昨日收盤價(jià)”的簡(jiǎn)寫，指某一期貨合約在上一交易日的收盤價(jià)。（十六）昨結(jié)算是“昨日結(jié)算價(jià)”的簡(jiǎn)寫，指某一期貨合約在上一個(gè)交易日的結(jié)算價(jià)。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨交易流程吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院期貨合約及期貨市場(chǎng)基本制度實(shí)驗(yàn)一：期貨期權(quán)市場(chǎng)概覽期貨合約的主要條款交易品種交易單位報(bào)價(jià)單位最小變動(dòng)價(jià)位每日價(jià)格最大波動(dòng)限制交割月份交易時(shí)間最后交易日交割日期交割等級(jí)交割地點(diǎn)：交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金：合約價(jià)值的5%——8%交易手續(xù)費(fèi)交割方式：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割期貨市場(chǎng)基本制度保證金制度每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度平倉(cāng)制度持倉(cāng)限額制度大戶報(bào)告制度強(qiáng)行平倉(cāng)制度信息披露制度客戶保證金的收取比例由期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，但不得低于交易所對(duì)經(jīng)紀(jì)公司收取的保證金。例子：某客戶某日買入上海期貨交易所8月份銅期貨合約10張。當(dāng)日買入價(jià)格30000元/噸，保證金為5%，計(jì)算交易保證金。交易保證金：10×5×30000×5%=75000（元）。關(guān)于保證金的一些規(guī)則保證金應(yīng)以貨幣資金交納，也可以國(guó)庫(kù)券，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單折低保證金，但不得用銀行存單折低保證金。經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交易所可根據(jù)市場(chǎng)情況相應(yīng)的調(diào)整保證金比例。交易所向會(huì)員收取的保證金屬于會(huì)員所有，經(jīng)紀(jì)公司向客戶收取的保證金屬于客戶所有，除用于結(jié)算外，不得挪作它用。套期保值帳戶的保證金比率比投機(jī)帳戶低。當(dāng)會(huì)員或客戶的保證金低于規(guī)定的保證金比率時(shí)，應(yīng)按時(shí)補(bǔ)足，逾期未補(bǔ)足的，其合約頭寸會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，直至保證金達(dá)到最低余額。保證金的作用降低了期貨交易的成本，使交易者可以以小博大，充分發(fā)揮期貨交易資金的杠桿作用，也有利于套期保值功能的發(fā)揮。為期貨合約的履行提供了財(cái)力擔(dān)保，可以使交易中發(fā)生的盈虧不斷得到處理，杜絕了負(fù)債現(xiàn)象。是交易所控制投機(jī)的手段，當(dāng)投機(jī)過(guò)度時(shí)，可提高保證金，增大入市成本，當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，可降低保證金吸引更多的市場(chǎng)參與者，活躍交易。結(jié)算的基本原則和制度基本原則：結(jié)算機(jī)構(gòu)分別成為任何一筆交易的買方賣方的“交易對(duì)手”，買、賣雙方成交后不再發(fā)生任何關(guān)系，皆由結(jié)算機(jī)構(gòu)分別對(duì)交易者進(jìn)行結(jié)算和接收與交發(fā)實(shí)物?；局贫龋褐鹑斩⑹?，即每日結(jié)算無(wú)負(fù)債制度和保證金執(zhí)行制度。平倉(cāng)制度平倉(cāng)指在交割期之前，通過(guò)賣出（買進(jìn)）相同交割月份、相同數(shù)量、同種商品的期貨合約來(lái)了結(jié)先前已買進(jìn)（賣出）的相同的期貨合約。平倉(cāng)原則

對(duì)原持有的期貨合約允許被平倉(cāng)的時(shí)間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個(gè)交易日。擬被平倉(cāng)的原持倉(cāng)合約與申報(bào)的平倉(cāng)合約的品名和交割月份，應(yīng)該相同。兩者的買賣方向應(yīng)該相反，兩者的數(shù)量允許不相等，即允許部分平倉(cāng)。平倉(cāng)合約申報(bào)單應(yīng)注明是平倉(cāng)。限倉(cāng)制度以上海期貨交易所的銅為例：一般月份，經(jīng)紀(jì)會(huì)員持倉(cāng)限額為15%，非經(jīng)紀(jì)會(huì)員持倉(cāng)限額為10%，客戶持倉(cāng)限額為5%；合約交割月前一個(gè)月份持倉(cāng)會(huì)員持倉(cāng)限額8000手，非經(jīng)紀(jì)會(huì)員限額1200手，客戶持倉(cāng)限額800手；合約交割月份，經(jīng)紀(jì)會(huì)員持倉(cāng)限額300手，非經(jīng)紀(jì)會(huì)員持倉(cāng)限額500手，客戶持倉(cāng)限額300手。大戶報(bào)告制度含義：指會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)合約的頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的數(shù)量（80%）時(shí)，必須向交易所申報(bào)的制度,申報(bào)的內(nèi)容包括客戶的開(kāi)戶情況、交易情況、資金來(lái)源、交易動(dòng)機(jī)、持倉(cāng)情況等，目的是為了防止市場(chǎng)壟斷的發(fā)生，保持市場(chǎng)的自由競(jìng)爭(zhēng)。大戶報(bào)告制度的規(guī)定達(dá)到交易所大戶報(bào)告界限的會(huì)員和客戶應(yīng)主動(dòng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向交易所提供相關(guān)資料，包括持倉(cāng)情況、持倉(cāng)保證金、可動(dòng)用資金、持倉(cāng)意向、資金來(lái)源、預(yù)報(bào)和申請(qǐng)的交割數(shù)量等。進(jìn)行套期保值交易的會(huì)員或客戶也應(yīng)執(zhí)行大戶報(bào)告制度。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況改變要求報(bào)告的持倉(cāng)水平。強(qiáng)行平倉(cāng)制度指當(dāng)會(huì)員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者當(dāng)會(huì)員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的制度。強(qiáng)行平倉(cāng)制度當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)：會(huì)員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足。持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的。根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉(cāng)的。其他需要強(qiáng)行平倉(cāng)的。信息披露制度信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易有關(guān)信息的制度，包括即時(shí)、每日、每周、每月的交易信息。漲跌停板制度指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過(guò)該范圍的報(bào)價(jià)無(wú)效。漲跌停板制度的作用鎖定了客戶每一交易日可能新增的最大浮動(dòng)盈虧?？梢杂行У乜刂仆话l(fā)事件和投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊?？梢允蛊谪泝r(jià)格在更為理性的軌道上運(yùn)行，從而使期貨市場(chǎng)更好的發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。當(dāng)出現(xiàn)操縱市場(chǎng)等異常現(xiàn)象時(shí)，調(diào)整漲跌停板制度往往成為交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要手段。與保證金制度相結(jié)合，對(duì)于保障期貨市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場(chǎng)秩序及發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能具有十分重要的作用。實(shí)驗(yàn)二：期貨期權(quán)交易流程重點(diǎn)難點(diǎn)：熟練掌握期貨期權(quán)交易流程學(xué)習(xí)并掌握期貨期權(quán)模擬交易軟件的運(yùn)用掌握開(kāi)戶、建倉(cāng)、平倉(cāng)等基本操作理解保證金交易與風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)系吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)二：期貨期權(quán)交易流程一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康暮鸵罄谩拔娜A財(cái)經(jīng)”系統(tǒng)中的“模擬期貨客戶端”，就期貨期權(quán)交易中的開(kāi)戶、建倉(cāng)、平倉(cāng)、逐日盯市、保證金管理、浮動(dòng)盈虧等進(jìn)行系統(tǒng)學(xué)習(xí)與演練。在熟悉期貨期權(quán)交易流程的基礎(chǔ)上，結(jié)合在《期貨、期權(quán)與其他衍生品》課程中所學(xué)的理論知識(shí)，進(jìn)一步學(xué)習(xí)期貨期權(quán)行情的研判，進(jìn)行期貨期權(quán)模擬交易，初步感受期貨與期權(quán)投資的魅力。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)二：期貨期權(quán)交易流程二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及步驟登陸“文華財(cái)經(jīng)期貨模擬交易系統(tǒng)”開(kāi)立個(gè)人賬戶進(jìn)行期貨及期權(quán)模擬交易；選擇有投資價(jià)值的期貨期權(quán)合約；在模擬交易系統(tǒng)中添加所選期貨期權(quán)合約；輸入合約代碼，選中開(kāi)倉(cāng)欄，根據(jù)具體情況決定買或是賣；輸入合約手?jǐn)?shù)，確認(rèn)成交；每15分鐘記錄一次盈虧及保證金賬戶的變化；實(shí)驗(yàn)結(jié)束之前，完成對(duì)已有倉(cāng)位的平倉(cāng)；針對(duì)期貨期權(quán)模擬交易實(shí)驗(yàn)，完成實(shí)驗(yàn)報(bào)告。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)三：套期保值方案的設(shè)計(jì)重點(diǎn)和難點(diǎn)1、合理選擇需要進(jìn)行套期保值的資產(chǎn)；2、決定套期保值的具體類型；3、分析基差的變化對(duì)套期保值效果的影響。4、為什么套期保值策略在期貨交易中占有重要地位？吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)三：套期保值方案的設(shè)計(jì)一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康暮鸵?/p>

選擇自己相對(duì)比較熟悉的期貨期權(quán)合約，假定現(xiàn)在需要對(duì)該合約標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值。依據(jù)“文華財(cái)經(jīng)”系統(tǒng)所提供的期貨行情，設(shè)計(jì)合理的套期保值方案，并分析基差變化對(duì)套期保值效果的影響。本實(shí)驗(yàn)的目的在于讓學(xué)生掌握套期保值交易的基本策略，并且能夠分析基差變化對(duì)套期保值效果的影響情況。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)三：套期保值方案的設(shè)計(jì)二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及步驟基于事先約定的假設(shè)，選擇需要進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)查詢確定該資產(chǎn)目前的現(xiàn)貨價(jià)格，比如既可以選擇銅、原油、棉花等普通商品，也可以選擇外匯、利率、股價(jià)指數(shù)等金融資產(chǎn)。根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的具體情況，決定應(yīng)當(dāng)進(jìn)行多頭保值還是空頭保值。利用“期貨模擬交易系統(tǒng)”，構(gòu)建套期保值方案；密切注意該方案的保值效果隨著期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格以及基差的變化而變化的情況。根據(jù)套期保值方案設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)方案，完成實(shí)驗(yàn)報(bào)告。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)四：套利的運(yùn)用與實(shí)踐重點(diǎn)與難點(diǎn)1、如何發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)；為什么相關(guān)期貨合約之間的價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)一定關(guān)系？2、構(gòu)建套利方案；掌握套利交易策略的基本原則的運(yùn)用；3、分析套利效果；掌握套利交易與投機(jī)交易的區(qū)別；4、理解套利交易對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮的意義。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)四：套利的運(yùn)用與實(shí)踐一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康暮鸵罄谩拔娜A財(cái)經(jīng)”系統(tǒng)，瀏覽各個(gè)期貨期權(quán)交易所的期貨合約，尋找套利機(jī)會(huì)。在跨期套利、跨市場(chǎng)套利（包括期現(xiàn)套利）和跨商品套利這三種套利策略中進(jìn)行選擇或者采取策略組合，設(shè)計(jì)合理的套利方案，并分析套利效果隨著時(shí)間推移所發(fā)生的變化。實(shí)驗(yàn)?zāi)康脑谟谟?xùn)練學(xué)生在期貨期權(quán)模擬實(shí)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)并抓住稍縱即逝的套利機(jī)會(huì)，在承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)和較低成本的條件下獲利。吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院實(shí)驗(yàn)四：套利的運(yùn)用與實(shí)踐二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及步驟1、尋找套利機(jī)會(huì)?？梢栽诓煌钠谪浧跈?quán)交易所之間、不同的標(biāo)的