管理會計第5篇課件

第四篇分析與評價

第14章財務綜合評價第15章非財務評價法第14章財務綜合評價

14.1沃爾比重評分法

14.2杜邦財務分析法14.1沃爾比重評分法

14.1.1產生的背景1928年，財務狀況綜合評價的先驅者之一——亞歷山大·沃爾在他20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中提出了信用能力指數的概念，把若干個財務比率用線性關系結合起來，以評價企業(yè)的信用水平。14.1沃爾比重評分法14.1.2沃爾比重評分法介紹與評價

具體介紹：

1、指標的選取

2、權重的確定

3、確定各項評價指標的標準值

4、計算指標的實際值

5、求出評判指標實際值和標準值的相對比率

6、求出評判指標的綜合分數評價指標體系盈利能力的指標：資產凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率。償債能力的指標：自有資本比率、流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率。發(fā)展能力的指標：銷售增長率、凈利增長率、資產增長率。社會貢獻指標：社會貢獻率、社會積累率。權重的確定

計算指標的實際值（1）盈利能力指標

（2）償債能力指標（3）營運能力指標（4）社會貢獻指標銷售利潤率=利潤總額÷產品銷售收入總資產報酬率=息稅前利潤總額÷平均資產總額資本收益率=凈利潤÷實收資本資本保值增值率=期初所有者權益數÷期末數資產負債率=負債總額÷資產總額流動比率=流動資產÷流動負債應收賬款周轉率=賒銷凈額÷平均應收賬款余額存貨周轉率=產品銷售成本÷平均存貨成本社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額÷平均資產總額×100％社會積累率=上交國家財政÷企業(yè)社會貢獻總額×100％求出評判指標實際值和標準值的相對比率對比率的計算一般有如下三種情況：(1)實際值>標準值：理想關系比率=實際值÷標準值(2)實際值>標準值：不理想關系比率=[標準值-(實際值-標準值)]÷標準值(3)實際值<標準值：不理想關系比率=[標準值-(實際值-標準值)]÷標準值求出評價指標的綜合分數①改進實際分數的計算公式。當實際值＞標準值為理想時：實際分數＝［１＋（實際值－標準值）÷標準值］×權重。

②避免以偏概全。綜合得分=∑各項評價指標的得分本節(jié)小結1.沃爾比重分析法的重大意義在于首先將財務指標與非財務指標結合起來用于企業(yè)的分析和評價2.沃爾比重分析法的關鍵在于指標體系的確定和對于各指標的權重如何分配3.現代對于沃爾比重評分法存在于很多改進，使其得到不斷的完善，包括對指標體系選取的改進及評分方法的改進復習思考題1.簡述沃爾比重評分法產生的背景及其意義2.簡述沃爾比重評分法的方法原理3.是論述對于沃爾比重評分法還有何改進的必要及可能14.2杜邦財務分析法

14.2.1產生的背景為了全面地了解和評價企業(yè)的財務狀況和經營成果，需要利用若干相互關聯的指標對營運能力、償債能力及盈利能力等進行綜合性的分析和評價。杜邦財務分析體系正是利用幾種主要財務指標之間的內在聯系綜合分析企業(yè)財務狀況的一種綜合財務分析方法。由于這種分析法在美國杜邦公司首先使用，故稱為杜邦系統(tǒng)（TheDuPontSystem）。杜邦公司：杜邦是由杜邦家族組成的依靠化學工業(yè)和軍火工業(yè)起家的財團。創(chuàng)始人為法國移民E．I．杜邦·德內穆爾。他在法國大革命期間逃到美國，1802年在特拉華州威爾明頓市創(chuàng)辦杜邦公司，經營黑火藥生意；經過杜邦家族5代人的經營，終于使杜邦公司變成典型的家族托拉斯。杜邦公司在第一次世界大戰(zhàn)中資產從戰(zhàn)前的7500萬美元增加到1918年的3億美元；成為當時最大的壟斷公司之一。杜邦財務分析法原理權益凈利率總資產收益率權益乘數銷售凈利率總資產周轉率×凈利潤主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入資產總額×÷÷凈利潤=主營業(yè)務收入-全部成本+其他利潤-所得稅資產總額=流動資產+長期資產全部成本：主營業(yè)務成本、管理費用、營業(yè)費用、財務費用流動資產：貨幣資金、短期投資、應收賬款、其他流動資產長期資產：長期投資、固定資產、無形資產、其他資產14.2杜邦財務分析法14.2.3杜邦財務分析法評

優(yōu)點：高度重視企業(yè)經營管理活動的整體性。突出了企業(yè)經營管理活動協調性的分析分析具有鮮明的層次行

不足：沒有充分利用內部管理會計系統(tǒng)的有用數據資料展開分析；沒有解釋按成本形態(tài)反應的成本信息從而不能反映企業(yè)內部挖潛改造、機構重組等壓縮支出、精簡費用方面的經營管理情況；沒有利用現金流量表中的數據，因而不能做到更為準確完備的財務分析；沒有反映企業(yè)的經營風險及財務風險；沒有反映企業(yè)對社會的貢獻。本節(jié)小結1.杜邦財務分析方法的主要原理是利用幾種主要財務指標之間的內在聯系綜合分析企業(yè)財務狀況，并通過對其相互關系的解析來分析各因素的影響程度2.杜邦財務分析體系中的核心因素是權益乘數，它集中反映了所有者投入資金的獲利能力，同時取決于總資產報酬率和股東權益在總權益中的比重3.應用杜邦財務分析體系的關鍵在于指標的分解與解析復習思考題1.簡述杜邦財務分析體系的產生背景及其意義2.試論述杜邦財務分析體系財務指標系統(tǒng)的構建原理及各指標之間的相互影響關系第15章非財務評價法

15.1平衡計分卡評價法

15.2經濟增加值理論15.1平衡計分卡評價法15.1.2平衡計分卡理論體系介紹

原理：平衡記分卡是一種使業(yè)績評價走出了傳統(tǒng)的只重財務指標和短期目標的評價誤區(qū)的方法，他將長期與短期因素、財務與非財務因素、外部與內部因素等各方面引入業(yè)績評價體系，并將其有機地結合在一起。平衡計分卡與各種績效評測指標的聯系示意圖我們怎樣滿足股東？我們能否繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值？顧客如何看待我們我們必須擅長什么15.1平衡記分卡評分法15.1.2平衡記分卡理論體系介紹

平衡計分卡的發(fā)展1、動態(tài)的平衡計分卡（DBSC）

2、TQM和KBEM基礎上的記分卡（KBS）

15.1.4應用舉例見教材p30415.1平衡記分卡評分法本節(jié)小結1、平衡計分卡，又稱綜合計分卡，是一種衡量多方面業(yè)績的績效管理和考核體系，它把企業(yè)的財務目標，非財務目標以及企業(yè)的外部環(huán)境各個方面聯系在一起，從多個角度為企業(yè)提供信息，通過對企業(yè)財務、客戶、內部經營活動和業(yè)績增長的評價，全面反映企業(yè)現在和未來的業(yè)績。2、平衡計分卡的主要內容包括四個方面內容：財務、客戶、內部經營過程、學習和成長。3、平衡計分卡的“平衡”在于它從財務、客戶、內部經營活動、學習和成長四個方面來協助管理者對整個領域全面系統(tǒng)思考，對四方面業(yè)績的考核、評價、總結，對四個方面之間聯系的認識有助于企業(yè)站在戰(zhàn)略角度，衡量業(yè)績、實現內部與外部、長期與短期、動因與結果多種平衡。4、平衡計分卡的四個指標間是相互平衡、協調發(fā)展的，四個方面構成一個整體的循環(huán)。復習思考題簡述平衡記分卡主要內容。簡述平衡記分卡的特點。平衡記分卡“平衡”什么。簡述平衡計分卡是怎樣設計實施的。15.2經濟增加值理論

15.2.1產生的背景

80年代以來，在美國出現的幾種新的企業(yè)經營業(yè)績評價方法中，最引人注目和應用最廣泛的就是EVA（EconomicValueAdded）方法。EVA即經濟增加值，其理論淵源出自于諾貝爾獎經濟學家默頓·米勒和弗蘭科·莫迪利亞尼1958年至1961年關于公司價值的經濟模型的一系列論文。經濟增加（Economic

Value

Added，簡稱EVA）是由Stern

&

Stewart（斯特思·斯圖爾特）咨詢公司針對剩余收益指標作為單一期間業(yè)績評價指標所存在的缺陷，開發(fā)出的注冊商標為EVAQ的經濟增加值指標，并在1993年9月的《財富》雜志上完整地將其表述出來。15.2經濟增加值理論15.2.2經濟增加值理論體系介紹EVA本身就是指企業(yè)資本收益與資本成本（包括權益資本成本）之間的差額。如果這一差額是正數，說明企業(yè)創(chuàng)造了價值，并且為投資者增加了財富；反之，則表示企業(yè)價值發(fā)生損失，投資者的財富遭到損失。如果差額為零，說明企業(yè)的利潤僅能滿足債權人和投資者預期獲得的收益，投資者的財富既未獲得增添也未遭到損失。另外，由于在計算EVA肘，要對營業(yè)利潤和投資資本進行調整，因而能夠糾正會計慣例所造成的失真?？梢姡珽VA能夠更全面和準確地反映企業(yè)的盈利能力、因此，利用EVA指標值我們不但可以正確評價一個企業(yè)的經營業(yè)績，而且可以有效考核企業(yè)資本的保值增值。15.2經濟增加值理論15.2.2經濟增加值理論體系介紹評價指標：①基本EVA值基本標準和要求是企業(yè)的凈利潤應大于或等于權益資本的時間價值，我們可將其稱為基本EVA值。其具體計算公式為：15.2經濟增加值理論②正常EVA值正常標準和要求是企業(yè)的凈利潤應大于或等于權益資本的正常利潤，我們可將其稱為正常EVA值。其具體計算公式為：15.2經濟增加值理論③理想EVA值理想標準和要求是企業(yè)的凈利潤應大于或等于權益資本的普通股成本，我們可將其稱為理想EVA值。其具體計算公式為：15.2經濟增加值理論15.2.3經濟增加值方法評價

優(yōu)點：

1、真實反映企業(yè)經營業(yè)績。

2、盡量剔除會計失真的影響。

3、將股本財富與企業(yè)決策聯系在一起。

4、注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

5、它顯示了一種新型的企業(yè)價值觀。

局限性：1、學術界對干EVA的實證研究是有所限制的，而且結果大都是非結論性的。2、計算EVA時所進行的必要調整可能并不符合成本效益原則。3、EVA無法解釋企業(yè)內在的成長性機會。本節(jié)小結1、EVA是經濟增加值（EconomicValueAdded）的英文縮寫，它有效地表征了企業(yè)財富的創(chuàng)造。2、按照本質含義把EVA解釋為息前稅后利潤提取包括股權和債務的所有資金成本后的經濟利潤。EVA=息前