股指期貨基礎(chǔ)理論(正式)zhou課件

股指期貨基礎(chǔ)理論知識

主講:

天狼賬號:BMC681股指期貨基礎(chǔ)理論講座文化的融入本節(jié)課內(nèi)容概要什么是期指基本要素期指結(jié)算期指功能期貨

什么是期貨?

期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實(shí)貨，因此中國人就稱其為“期貨”。口頭承諾買賣契約商品期貨交易所數(shù)量質(zhì)量等級交貨時間交貨地點(diǎn)數(shù)量質(zhì)量等級交貨時間交貨地點(diǎn)空頭（賣方）多頭（買方）期貨與現(xiàn)貨交割數(shù)量質(zhì)量等級交貨時間交貨地點(diǎn)數(shù)量質(zhì)量等級交貨時間交貨地點(diǎn)現(xiàn)貨期貨什么是股指期貨?書面解釋:

股指期貨是從商品期貨發(fā)展而來的金融衍生產(chǎn)品，是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。通俗理解:

股指期貨是以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的物,以每點(diǎn)300元為賠率的看多看空競局。期貨與股票的差異性杠桿率交易方式時效性投資回報(bào)風(fēng)險性股票全額交易單向交易,只可做多無市場差價+紅利派息有風(fēng)險股指期貨保證金交易杠桿率為18%左右雙向交易既可做多也可做空有交割時期交易差價高風(fēng)險優(yōu)缺點(diǎn)以小博大自由度擴(kuò)大市場更健康時間制約投機(jī)性更強(qiáng)風(fēng)險更高報(bào)酬更高股指期貨合約的基本要素1標(biāo)的物

股指期貨的標(biāo)的物就是滬深300指數(shù)。滬深300指數(shù)就是一款含有滬深兩市300只樣本股的成分指數(shù)。其樣本的選擇，基于對股票流通市值和成交量的綜合考察。能夠進(jìn)入滬深300指數(shù)的樣本股，一般都是大盤流動性良好的藍(lán)籌股，因而該指數(shù)可以綜合反映市場總體的運(yùn)轉(zhuǎn)情況。中國內(nèi)地第一款股指期貨合約將以滬深300指數(shù)為標(biāo)的物。

大盤界面中敲擊：HS300，即可出現(xiàn)。股指期貨合約的基本要素2報(bào)價單位及最小變動單位

商品期貨的報(bào)價單位通常是貨幣，如石油期貨以美元報(bào)價，大豆期貨以人民幣報(bào)價。而股指期貨合約的報(bào)價單位是指數(shù)點(diǎn)。最小變動單位則是指報(bào)價的最小變換刻度。滬深300指數(shù)期貨合約規(guī)定的最小變動單位是0.2點(diǎn)，因此，對于3194點(diǎn)這個特定的整數(shù)點(diǎn)位，投資者可以把報(bào)價精確到小數(shù)點(diǎn)后一位，報(bào)入3194.0、3194.2、3194.4、3194.6、3194.8，都是符合規(guī)則的，但小數(shù)點(diǎn)后的數(shù)字如果為1、3、5、7、9，報(bào)價會被系統(tǒng)拒絕。股指期貨合約的基本要素3合約乘數(shù)及合約價值

以指數(shù)點(diǎn)報(bào)價的股指期貨合約，其結(jié)算單位卻是貨幣。那么，如何用貨幣體現(xiàn)指數(shù)點(diǎn)呢？解決這個問題，首先我們要理解一個概念——合約乘數(shù)：指數(shù)點(diǎn)與貨幣的換算單位叫做合約乘數(shù)。滬深300指數(shù)期貨合約規(guī)定，每個滬深300指數(shù)點(diǎn)的價值為人民幣300元，即該合約的乘數(shù)是每點(diǎn)300元。有了乘數(shù)，就可以計(jì)算合約的價值。每手股指期貨合約的價值等于其市場成交點(diǎn)位與該合約乘數(shù)的乘積。

滬深300指數(shù)期貨合約的合約價值=合約價格（指數(shù)點(diǎn)）×300

股指期貨合約的基本要素5交易時間

上午9：15-11：30下午13：00-15：15滬深300指數(shù)期貨的開盤時間比股票早15分鐘，9時15分即開始競價交易。開盤前5分鐘是集合競價時間，其中前4分鐘為報(bào)價時間，開盤前最后1分鐘為撮合交易時間。這樣的制度安排，使得股指期貨能夠超前反映晚間停市期間的各類市場信息，以及投資者對當(dāng)日趨勢的總體期望。收盤時間：滬深300指數(shù)期貨的收盤時間比股票晚15分鐘，15時15分收盤。合約交割日的收盤時間為15時整。中金所規(guī)定，每月的第三個周五為交割月的交割日，這一天收盤后，當(dāng)月合約將進(jìn)行交割結(jié)算。合約的交割日也就是最后交易日。股指期貨合約的基本要素之6熔斷

滬深300指數(shù)期貨的漲跌停板幅度和股票一樣，都是10%。熔斷機(jī)制是股指期貨中很有特色的一個價格制度。股指期貨合約達(dá)到10%的漲跌停板之前，首先會遇到6%的熔斷價——事實(shí)上，我們可以將熔斷價格近似地理解為一個臨時的小幅漲跌停板股指期貨合約的基本要素7交割方式

股指期貨的交割方式為現(xiàn)金交割，多空雙方在交割日，依照標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價計(jì)算盈虧，盈虧額劃轉(zhuǎn)至各自賬戶，所持頭寸平倉。交割日交割日為合約到期月的第三個周五。當(dāng)月合約的生存期?

最長21天,最短15天股指期貨的結(jié)算規(guī)則保證金交易

按照滬深股市的早期規(guī)則，投資者有多少資金只能買多少股票，即開通融資交易，也需要向券商借入真實(shí)的貨幣，其杠桿最多也就放大到兩倍；而股指期貨只需要少量的保證金就可以開設(shè)很大價值的倉位，其保證金率通常在10%—20%之間，由交易所動態(tài)調(diào)節(jié)，因而它的資金杠桿可以放大到5—10倍。逐日盯市制度所謂逐日盯市制度，亦即每日無負(fù)債制度、每日結(jié)算制度，是指在每個交易日結(jié)束之后，交易所結(jié)算部門先計(jì)算出當(dāng)日各期貨合約結(jié)算價格，核算出每個會員每筆交易的盈虧數(shù)額，以此調(diào)整會員的保證金帳戶，將盈利記入帳戶的貸方，將虧損記入帳戶的借方。若保證金帳戶上貸方金額低于保證金要求，交易所通知該會員在限期內(nèi)繳納追加保證金以達(dá)到初始保證金水平，否則不能參加下一交易日的交易。逐日盯市制度一般包含計(jì)算浮動盈虧、計(jì)算實(shí)際盈虧兩個方面。

股指期貨的結(jié)算規(guī)則強(qiáng)行平倉制度

在期指交易中，如果投資者因價格損失導(dǎo)致保證金不足，就會被強(qiáng)行平倉，這是期貨投資所特有的風(fēng)險。假如一位投資者看好后市，開設(shè)了多頭倉位，但期指價格在上漲前先行下跌，導(dǎo)致該投資者被強(qiáng)行平倉，隨后期指即使?jié)q得再高，也與這位投資者無關(guān)，他的游戲提前結(jié)束了。手續(xù)費(fèi)

按照滬深300指數(shù)期貨的相關(guān)規(guī)定，交易所方面收取合約價值的0.005%作為手續(xù)費(fèi)，即萬分之零點(diǎn)五。期貨公司需要在交易所的費(fèi)率之上，再收取自己的傭金。股指期貨的結(jié)算過程比較復(fù)雜，交易所與結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員與交易會員結(jié)算，而交易會員再同客戶進(jìn)行結(jié)算。由于IB規(guī)則，股票交易商也會參與股指期貨手續(xù)費(fèi)的分配?？紤]到上述種種，最終由客戶付出的傭金率有可能會達(dá)到萬分之二。

股指期貨的基本功能☆價格發(fā)現(xiàn)的功能☆套期保值的功能☆