金融機(jī)構(gòu)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)課件

金融機(jī)構(gòu)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)：真的“太大不能倒”嗎？，2010.12.02中國金融學(xué)會(huì)理事，湖北金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事、學(xué)術(shù)委員會(huì)委員2000.9~2003.1）加拿大SaintMary’sUniversity進(jìn)修（2004.6~2004.12）美國UniversityofRhodeIsland訪問學(xué)者（2007.8~2008.8)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)：真的“太大不能倒”嗎？宋清華陳雄兵曲良波一、問題的提出二、文獻(xiàn)綜述三、金融機(jī)構(gòu)“太大不能倒”：美國的實(shí)踐四、金融機(jī)構(gòu)“太大不能倒”：救助理由與救助困難五、金融機(jī)構(gòu)“太大不能倒”：為什么必須解決？六、金融機(jī)構(gòu)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析：以中國商業(yè)銀行為例七、結(jié)論與政策建議一、問題的提出金融機(jī)構(gòu)“太大不能倒”（toobigtofail，TBTF），是指大型金融機(jī)構(gòu)因?yàn)樘蠖荒茏屍涞归]，因?yàn)榇笮徒鹑跈C(jī)構(gòu)一旦倒閉，很可能會(huì)引起連鎖反應(yīng)，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致整個(gè)金融體系崩潰，因此，當(dāng)大型金融機(jī)構(gòu)出了問題，中央銀行或監(jiān)管部門會(huì)選擇救助而不會(huì)聽任其倒閉?！癟oobigtofail,TBTF”，還可以翻譯為“大而不倒”、“大不宜倒”、“大到不能倒”、“太大以至于不能倒”以及“太大因此不能倒”、“坐大不倒”等。系統(tǒng)重要性銀行(systemicallyimportantbanks，SIBs)2010年11月11日至12日，二十國集團(tuán)(G20)首爾峰會(huì)召開，會(huì)議以匯率、全球金融安全網(wǎng)、國際金融組織改革和發(fā)展為四大主要議題。出席G20首爾峰會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)SIBs的定義存在分歧，是BaselⅢ未能如期在此次峰會(huì)期間出爐的重要原因。2010年11月26日，中國銀監(jiān)會(huì)表示，目前銀監(jiān)會(huì)尚未提出系統(tǒng)重要性銀行的明確標(biāo)準(zhǔn)和名單，國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的識(shí)別評(píng)估方法和監(jiān)管政策框架尚處于研究階段。此前有媒體報(bào)道稱，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行和中信銀行已被監(jiān)管層列為系統(tǒng)性重要銀行。表1NYUSternSystemicRiskRankingsofU.S.FinancialsTOP10SRISK%MESMVBankOfAmerica18%5.93126770.3Citigroup17.79%5.83128401.6JPMorganChase12.08%4.75158790.8MorganStanley11.04%5.0540166.86WellsFargo9.66%6.07150009.2GoldmanSachs6.85%3.6185490.06PrudentialFinancial5.49%4.0225937.7MetLife4.33%4.8640316.61HartfordFinancialServicesGroup3.09%5.1611540.28GenworthFinancial1.9%8.595904.52MarginalExpectedShortfall(MES)

SystemicRiskContributionIndex(SRISK%)二、文獻(xiàn)綜述Stern和Feldman在2004年出版的《太大不能倒：銀行救助的道德風(fēng)險(xiǎn)》（TooBigtoFail:TheHazardsofBankBailouts）AndrewRossSorkin在2009年出版的《太大不能倒：華爾街和華盛頓為挽救金融體系和他們自己而戰(zhàn)的內(nèi)幕》（TooBigtoFail:TheInsideStoryofHowWallStreetandWashingtonFoughttoSavetheFinancialSystemandThemselves）。（美）索爾金著，巴曙松、陳劍等譯：《大而不倒》，北京，中國人民大學(xué)出版社，2010。廖子光：《“太大不能倒”對(duì)抗道德風(fēng)險(xiǎn)》，2008年9月23日。MeasuringSystemicRisk，Acharya,Pedersen,PhilipponandRichardson(2010)四、金融機(jī)構(gòu)“太大不能倒”：救助理由與救助困難監(jiān)管部門或中央銀行所以認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)太大不能倒，是因?yàn)閾?dān)心大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)后引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致金融體系出現(xiàn)崩潰。的確，大型金融機(jī)構(gòu)的倒閉具有很強(qiáng)的負(fù)部外性，容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而：并非所有大型金融機(jī)構(gòu)的倒閉都必然會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。并非所有大型金融機(jī)構(gòu)出了問題都應(yīng)該救助。并非所有大型金融機(jī)構(gòu)都能救助，即有可能出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)“太大不能救”（TooBigtoRescue）。并非所有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都能識(shí)別。英格蘭銀行為什么不救巴林銀行？1995年2月23日，巴林期貨（新加坡）有限公司28歲的尼克·利森（NickLeeson）逃往德國，而此時(shí)利森已致使巴林銀行購進(jìn)了200億美元或者更多的日本政府債券和以日元度量的利率期貨以及價(jià)值70億美元的日經(jīng)－225股指期貨，最后給巴林銀行帶來了8.5億英鎊(約14億美元)的損失。10天后，荷蘭國際集團(tuán)收購以1.6英鎊收購了巴林銀行。1995年7月18日，英國銀行監(jiān)督理事會(huì)在經(jīng)過了近5個(gè)月的調(diào)查后，結(jié)論是：巴林銀行破產(chǎn)主要原因是“銀行的管理失控及其他最基本的內(nèi)部控制機(jī)制失靈”。斯蒂芬·菲1996年出版了《巴林銀行的崩潰》一書（Fay,S.TheCollapseofBarings.London）。書中寫道：“公司管理層的疏忽，使利森的把戲耍了32個(gè)月。如果巴林銀行早一點(diǎn)兒購買一套系統(tǒng)，…利森利用88888賬號(hào)進(jìn)行欺詐的交易行為，即使幾周內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)，幾個(gè)月內(nèi)肯定會(huì)暴露無遺。例如，大家都知道的BRAINS就是這樣的一個(gè)系統(tǒng)，購買它大約需要花1000萬英鎊，但巴林銀行在1995年1月才使用它，這時(shí)已經(jīng)太晚了?！狈▏d業(yè)銀行“不難不死”2008年1月24日，法國興業(yè)銀行(法文SociétéGénérale，英文SocieteGenerale，簡稱SG)曝出該行歷史上最大違規(guī)操作丑聞，該行交易員熱羅姆·蓋維耶爾（Jér?meKerviel，又譯蓋維耶爾、蓋維耶爾、蓋維耶爾、卡林斯等）違規(guī)購入大量歐洲股指期貨，給銀行造成49億歐元（折合71.6億美元）損失。此次法國興業(yè)銀行的損失金額是英國巴林銀行當(dāng)時(shí)損失金額的4倍多，是全球銀行業(yè)歷史上最大規(guī)模的欺詐案之一，也是有史以來單筆涉案金額最大的交易員欺詐事件。法國總統(tǒng)薩科齊稱法興銀行欺詐案只是一個(gè)個(gè)案，“法國金融體系的穩(wěn)定性和可靠性沒有受到影響”。法國總理菲永(FrancoisFillon)表示“這是一起嚴(yán)重的事件”，要求財(cái)政部長在8天內(nèi)提供有關(guān)這一欺詐案的詳細(xì)情況。法國央行總裁諾亞相信法興銀行能夠度過這場(chǎng)危機(jī)。法國經(jīng)濟(jì)部長拉加德宣布將要求銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行進(jìn)行“額外”監(jiān)控。法國興業(yè)銀行創(chuàng)建于1864年。法國第二，歐洲第四。

美國政府為什么救AIG而不救雷曼兄弟？美國國際集團(tuán)（AmericanInternationalGroup，AIG）是全球最大保險(xiǎn)公司，業(yè)務(wù)遍布130多個(gè)國家和地區(qū)。截至2008年6月底，其資產(chǎn)總額達(dá)1.05萬億美元。AIG在CDS業(yè)務(wù)中損失慘重。2008年9月16日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行向AIG提供850億美元的緊急貸款，貸款將以AIG的全部資產(chǎn)為抵押。作為提供貸款的條件，美國政府將持有AIG共79.9%的股份，并有權(quán)否決普通和優(yōu)先股股東的派息收益。2008年11月11日，美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部聯(lián)合宣布救助美國國際集團(tuán)（AIG）新方案。美國政府將購買400億美元高級(jí)優(yōu)先股。美聯(lián)儲(chǔ)還授權(quán)紐聯(lián)儲(chǔ)設(shè)立兩個(gè)新的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，以舒緩AIG的資本和流動(dòng)性壓力。按照該方案，美國政府對(duì)AIG的救助將增至1500億美元。在1500億美元的政府救助中，包括了600億美元的貸款、400億美元的優(yōu)先股投資以及500億美元的注資。AIG最終累計(jì)接受超過1700億美元的政府救助。美國政府為什么救AIG而不救雷曼兄弟？2008年9月15日，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其債務(wù)總額達(dá)到了6130億美元，有超過10萬個(gè)債權(quán)人，創(chuàng)下美國歷史上最大金額的破產(chǎn)案，也由此引發(fā)了全球金融危機(jī)或海嘯。雷曼兄弟公司創(chuàng)辦于1850年，有158年歷史，是歷史最悠久的投行，在美國抵押貸款債券業(yè)務(wù)上連續(xù)40年獨(dú)占鰲頭。雷曼兄弟持有大量MBS和CDO。2010年9月1日，美國金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)（FinancialCrisisInquiryCommission,FCIC）主席菲爾·安吉里德斯（PhilAngelides）表示，美國官員似乎從一開始便不打算拯救雷曼兄弟。此前，前雷曼兄弟首席執(zhí)行員迪克·福爾德（RichardFuld）曾說，為防止雷曼破產(chǎn)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和財(cái)政部本可有更多，美聯(lián)儲(chǔ)聽?wèi){雷曼破產(chǎn)的行為加劇了金融危機(jī)。作為為什么不救雷曼？因?yàn)闀r(shí)任美國財(cái)長的保爾森曾為高盛公司CEO？雷曼兄弟公司還在清算中。申請(qǐng)破產(chǎn)前該公司的現(xiàn)金為35億美元，但截至2009年6月底，現(xiàn)金已經(jīng)增至120億美元以上，且雷曼債務(wù)組合的市場(chǎng)價(jià)值也有所改善。雷曼兄弟在申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)每一美元的債務(wù)交易價(jià)值不足10美分，而到2009年9月接近20美分。五、金融機(jī)構(gòu)“太大不能倒”：為什么必須解決？1．助長道德風(fēng)險(xiǎn)2．破壞市場(chǎng)紀(jì)律3．救助效果受到質(zhì)疑4.造成投資過度（一）我國商業(yè)銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析Bankscope數(shù)據(jù)庫和各銀行年報(bào)，選擇我國15家商業(yè)銀行2001—2009年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。15家樣本銀行包括4家大型銀行、7家中型銀行和4家小型銀行。樣本跨度不完全相同，最早的從2001年開始，最晚的從2006年開始，經(jīng)差分后得到90個(gè)有效樣本。15家樣本銀行包括：中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、華夏銀行、招商銀行、民生銀行、浦東發(fā)展銀行、寧波銀行、上海銀行、南京銀行和北京銀行。兩個(gè)模型表23SLS與GMM方法下的聯(lián)立方程的估計(jì)結(jié)果3SLSGMM系數(shù)資本方程風(fēng)險(xiǎn)方程資本方程風(fēng)險(xiǎn)方程系數(shù)t值系數(shù)t值系數(shù)t值系數(shù)t值7.047***3.87728.543***6.1508.025***3.80726.117***5.2530.0370.5580.0500.913-0.384-1.261-0.304**-2.012-0.528***-6.285-0.519***-4.642-0.798***-7.167-0.865***-5.771-0.464**-2.1050.0130.025-0.618*-1.9210.2380.5116.076***4.9627.163***3.6340.693***3.5390.684***3.222-0.765-0.729-4.231-1.574-1.303-1.380-5.118-1.3190.3660.4570.3390.446注：*、**和***分別代表系數(shù)在10%、5%和1%的置信度水平上顯著。（二）我國商業(yè)銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)描述分別比較大型銀行、中型銀行、小型銀行的不良貸款率、加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例、資本充足率等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。圖1不同規(guī)模銀行的不良貸款率

圖2不同規(guī)模銀行的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例

圖4不同規(guī)模銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況分析

圖5大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況分析

不同規(guī)模銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)比較通過將我國15家商業(yè)銀行劃分為大型、中型、小型三種類型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述，我們發(fā)現(xiàn)2004年以來，大型銀行的不良貸款率是最高的，中型銀行的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例最高，小型銀行的資本充足率最高，中型銀行的資本充足率最低。商業(yè)銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)之間沒有必然的聯(lián)系，我們不能得出結(jié)論：大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)是最高的，大型銀行就是高風(fēng)險(xiǎn)銀行。名次機(jī)構(gòu)損失額名次機(jī)構(gòu)損失額1美聯(lián)銀行（Wachovia)9656美林5592花旗銀行6727瑞銀4863AIG6098華盛頓共同基金4564房地美（FreddieMac）5849匯豐銀行3315房利美（FannieMae）56010美國銀行274數(shù)據(jù)來源：Bloomberg表3金融機(jī)構(gòu)損失前十名（截止到2008年底）單位：億美元國際金融危機(jī)對(duì)我國大型銀行的影響：相對(duì)有限還是相當(dāng)嚴(yán)重？“中國銀行業(yè)在本次國際金融危機(jī)中沒有受到很大沖擊”（王華慶，2009）國際金融危機(jī)對(duì)我國大型銀行的影響相對(duì)有限嗎？以國有大型銀行外幣債券投資減值損失或撥備為例。工商銀行2008年外幣債券投資撥備情況2008年末，本集團(tuán)持有美國次級(jí)住房貸款支持債券（Sub-primeResidentialMortgage-backedSecurities）面值合計(jì)11.95億美元；持有Alt-A住房貸款支持債券面值合計(jì)5.99億美元；持有結(jié)構(gòu)化投資工具（SIVs）面值合計(jì)0.55億美元。上述債券投資面值合計(jì)18.49億美元，相當(dāng)于本集團(tuán)全部資產(chǎn)的0.13%。持有美國雷曼兄弟公司的相關(guān)債券面值1.44億美元，相當(dāng)于本集團(tuán)全部資產(chǎn)的0.01%。持有公司債務(wù)抵押債券（CorporateCDOs）面值5.05億美元，相當(dāng)于本集團(tuán)全部資產(chǎn)的0.04%。本集團(tuán)已對(duì)上述資產(chǎn)（面值24.98億美元）按市值評(píng)估結(jié)果累計(jì)提取撥備達(dá)17.91億美元，撥備覆蓋率（撥備金額/浮虧金額）達(dá)到101.88%，撥備率（撥備金額/面值）為71.70%。2008年末，本集團(tuán)持有與美國房地產(chǎn)按揭機(jī)構(gòu)房地美（FreddieMac）和房利美（FannieMae）有關(guān)的債券面值合計(jì)16.42億美元，其中房地美和房利美發(fā)行債券2.10億美元，房地美和房利美擔(dān)保抵押債券（MBSs）14.32億美元，合計(jì)相當(dāng)于本集團(tuán)全部資產(chǎn)的0.12%。本集團(tuán)已對(duì)該類債券累計(jì)提取撥備1.26億美。（中國工商銀行股份有限公司2008年年度報(bào)告（A股））債券總面值41.4億美元，占集團(tuán)資產(chǎn)的0.3%，總撥備19.17億美元。工商銀行2009年外幣債券投資撥備情況2009年末，本集團(tuán)持有美國次級(jí)住房貸款支持債券（Sub-primeResidentialMortgage-backedSecurities）、Alt-A住房貸款支持債券、結(jié)構(gòu)化投資工具（SIVs）、公司債務(wù)抵押債券（CorporateCDOs）以及美國雷曼兄弟公司的相關(guān)債券面值合計(jì)18.08億美元，相當(dāng)于本集團(tuán)全部資產(chǎn)的0.10%。本集團(tuán)已對(duì)上述資產(chǎn)按市值評(píng)估結(jié)果累計(jì)提取撥備15.54億美元，撥備覆蓋率（撥備金額/浮虧金額）達(dá)到104.37%，撥備率（撥備金額/面值）為85.95%。本集團(tuán)持有與美國房地產(chǎn)按揭機(jī)構(gòu)房地美（FreddieMac）和房利美（FannieMae）有關(guān)的債券面值合計(jì)12.02億美元，相當(dāng)于本集團(tuán)全部資產(chǎn)的0.07%。本集團(tuán)已對(duì)該類債券累計(jì)提取撥備1.27億美元，撥備覆蓋率119.81%，撥備率10.57%。該類債券目前還本付息情況正常。賬面價(jià)值30.1億美元（2008年為41.4億美元），累計(jì)提取撥備16.81美元（2008年為19.17億美元）。中國銀行的外幣債券投資情況2008年，中國銀行集團(tuán)為美國次級(jí)、Alt-A及Non-Agency三種住房貸款抵押債券計(jì)提的減值損失分別為22.45億美元、11.48億美元和15.06億美元，合計(jì)48.99億美元，折合人民幣304.81億元。2009年，中國銀行集團(tuán)資產(chǎn)減值損失149.87億元人民幣，較上年減少300.44億元人民幣，降幅66.72%。其中：集團(tuán)貸款減值損失為154.45億元人民幣，較上年減少13.47億元人民幣；集團(tuán)實(shí)現(xiàn)其它資產(chǎn)減值損失回?fù)?.58億元人民幣，主要是受外幣債券價(jià)格回升等因素影響，集團(tuán)債券減值準(zhǔn)備回?fù)?.65億元人民幣。年份2009年2008年美國次級(jí)住房貸款抵押債券6517,500美國Alt-A住房貸款抵押債券(105)4,810美國Non-Agency住房貸款抵押債券(911)10,094其他證券(489)4,742損失(轉(zhuǎn)回)/計(jì)提合計(jì)(854)27,146資料來源：中國銀行股份有限公司2009年年度報(bào)告。表4中國銀行集團(tuán)為美國債券投資提取的減值損失情況

單位：百萬元人民幣建設(shè)銀行的外幣債券投資情況(2008)建行主動(dòng)減持風(fēng)險(xiǎn)較大的外匯債券。截至2008年12月31日，建行所持外幣債券投資組合賬面價(jià)值較上年末減少223.1億美元；外幣債券占債券投資的4.96%,占資產(chǎn)總額的1.4%。同期，建行外匯凈敞口為157.6億元，僅占資產(chǎn)總額的0.2%。建設(shè)銀行持有美國次級(jí)按揭貸款支持債券賬面價(jià)值1.36億美元（折合人民幣9.28億元），已累計(jì)提取減值損失準(zhǔn)備7.33億美元（折合人民幣50.13億元）；彭博綜合信用評(píng)級(jí)AAA級(jí)占比68.44%，AA級(jí)占比4.76%，A級(jí)占比5.26%。中間級(jí)別債券(Alt-A)賬面價(jià)值2.12億美元（折合人民幣14.52億元），已累計(jì)提取減值損失準(zhǔn)備3.00億美元（折合人民幣20.51億元）；彭博綜合信用評(píng)級(jí)AAA級(jí)占比64.98%。上述債券占本集團(tuán)資產(chǎn)總額比例較小，債券的市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)對(duì)盈利影響不大。對(duì)所持美國雷曼兄弟控股公司相關(guān)債券1.89億美元（折合人民幣12.92億元）全額提取減值損失準(zhǔn)備。持有美國房利美公司和美國房地美公司相關(guān)債券賬面價(jià)值7.10億美元（折合人民幣48.52億元），全部為兩家公司發(fā)行的債券?！吧鲜鰝鞠斶€正常債券賬面價(jià)值12.41億美元，減值損失準(zhǔn)備總額=7.33+3+1.89=12.22億美元（折人民幣83.56億元）。建設(shè)銀行的外幣債券投資情況(2009)“于2009年12月31日，本集團(tuán)持有外幣債券投資組合賬面價(jià)值83.28億美元（折合人民幣568.59億元）。于2009年12月31日，本集團(tuán)持有美國次級(jí)按揭貸款支持債券賬面價(jià)值1.09億美元（折合人民幣7.41億元），占外幣債券投資組合的1.30%，累計(jì)提取減值準(zhǔn)備7.22億美元（折合人民幣49.27億元）。于2009年12月31日，本集團(tuán)持有中間級(jí)別債券（Alt-A）賬面價(jià)值1.93億美元（折合人民幣13.18億元），占外幣債券投資組合的2.32%，累計(jì)提取減值準(zhǔn)備2.64億美元（折合人民幣18.02億元）。綜合考慮上述債券的信用狀況和市場(chǎng)因素，本集團(tuán)審慎提取債券減值準(zhǔn)備，并將繼續(xù)關(guān)注美國信貸市場(chǎng)未來變化?！崩塾?jì)提取減值準(zhǔn)備7.22＋2.64=9.86億美元，折合人民幣67.29億元。農(nóng)業(yè)銀行的外幣債券投資情況2008年末，農(nóng)行外幣債券投資1345.52億元，較上年增加366.74億元。主要是由于匯金公司注資后，將部分外匯資金投資于美國國債及高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)。2008年末，農(nóng)行持有美國Alt-A住房貸款支持債券面值29.37億美元，持有次級(jí)住房貸款支持債券面值4.88億美元，持有房貸相關(guān)CDO面值3.13億美元。上述合計(jì)37.38億美元，相當(dāng)于農(nóng)行總資產(chǎn)的0.36%。農(nóng)行已按上述資產(chǎn)市值評(píng)估結(jié)果穩(wěn)健提取撥備22.92億美元（損失率61.3%）。持有雷曼兄弟相關(guān)債券面值1.76億美元，相當(dāng)于農(nóng)行總資產(chǎn)的0.02%。已全額計(jì)提撥備和確認(rèn)損失。持有“兩房”有關(guān)債券面值8.23億美元，相當(dāng)于農(nóng)行總資產(chǎn)的0.08%，已計(jì)提撥備0.15億美元。該類債券目前還本付息正常。農(nóng)行2008年投資撥備總額=22.92+1.76+0.15=24.83億美元（約170億元）銀行金額內(nèi)容影響中國工商銀行1.518億美元境內(nèi)外機(jī)構(gòu)直接持有雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口總計(jì)1.39億美元，其控股的澳門誠興銀行持有一筆與雷曼信用相掛鉤的債券，面值折合1281萬美元占工行資產(chǎn)總額的萬分之一、債券投資規(guī)模的萬分之三，上半年稅后利潤95億美元的1.6％中國銀行7562萬美元共持有雷曼兄弟控股公司及子公司發(fā)行的債券7562萬美元。其中，中銀（香港）持有6921萬美元，紐約分行對(duì)雷曼兄弟控股公司貸款余額5000萬美元，對(duì)其子公司貸款余額320萬美元占該行集團(tuán)總資產(chǎn)0.01%，占集團(tuán)凈資產(chǎn)0.19%興業(yè)銀行3360萬美元與美國雷曼兄弟公司相關(guān)的投資與交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口總計(jì)折合約3360萬美元中國建設(shè)銀行1.914億

美元持有美國雷曼兄弟控股公司相關(guān)債券共計(jì)1.914億美元,其中高級(jí)債券1.414美元,次級(jí)債券0.5億美元占集團(tuán)總資產(chǎn)的0.019％交通銀行7002萬美元共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7002萬美元占總資產(chǎn)的0.02%，凈資產(chǎn)的0.35%招商銀行7000萬美元持有美國雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口共計(jì)7000萬美元中信銀行7600萬美元與美國雷曼兄弟公司相關(guān)的投資與交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口總計(jì)折合約7600萬美元，但并未持有雷曼兄弟的次級(jí)債券表57家中資銀行披露持有雷曼債券或有對(duì)雷曼的貸款

余明：《從金融危機(jī)看農(nóng)業(yè)銀行未來發(fā)展路徑》，2009年5月20日2008年國有商業(yè)銀行外幣債券投資減值損失或撥備工商銀行：19.17億美元（約130億元人民幣）中國銀行：48.99億美元（304.81億元人民幣）建設(shè)銀行：12.22億美元（83.56億元人民幣）農(nóng)業(yè)銀行：24.83億美元（約170億元人民幣）四家銀行合計(jì)：105.21億美元，約688億元人民幣銀行名稱股票價(jià)格（元）中國工商銀行4.68中國建設(shè)銀行7.43中國銀行3.38中國農(nóng)業(yè)銀行2.72表6國有商業(yè)銀行股票價(jià)格（2010年11月12日收盤價(jià)）我國大型銀行為什么能夠安然度過金融危機(jī)？不良資產(chǎn)的剝離政府注資公共政策的支持，如相當(dāng)可觀的存貸款利差上市第一次剝離1999年四大國有商業(yè)銀行12940億元不良貸款按賬面價(jià)值賣給四家金融資產(chǎn)管理公司（不包括國家開發(fā)銀行剝離給信達(dá)資產(chǎn)管理公司的1000億元），其中：工商銀行剝離給華融資產(chǎn)管理公司的不良貸款為4080億元，農(nóng)業(yè)銀行剝離給長城資產(chǎn)管理公司的不良貸款為3460億元，建設(shè)銀行將2730億元不良貸款剝離給信達(dá)資產(chǎn)管理公司，中國銀行將2670億元不良資產(chǎn)剝離給東方資產(chǎn)管理公司。此次國有商業(yè)銀行不良貸款的剝離工作在2000年完成，剝離的不良貸款占2000年國有商業(yè)銀行貸款總額的20.1%。成立之初，四家AMC以賬面價(jià)值收購了中央政府剝離工、農(nóng)、中、建四大銀行總計(jì)約1.4萬億元的銀行不良資產(chǎn)，其中從央行獲得再貸款6041億元，另外8110億元來自對(duì)商業(yè)銀行和國開行發(fā)行的金融債券。再貸款與金融債的固定年利率都是2.25%。第二次剝離2004年中國銀行剝離和處置了賬面總值為2720億元的不良貸款及政策性資產(chǎn)。其中，中國銀行向信達(dá)資產(chǎn)管理公司以無追索權(quán)方式出售總賬面值1485.4億元的不良貸款（扣除貸款減值損失準(zhǔn)備后賬面凈值為734.3億元），以換取人民銀行所發(fā)行的本金為734.3億元的五年期專項(xiàng)中央銀行票據(jù)；向人民銀行出售總賬面值181億元的政策性資產(chǎn)，以換取人民銀行所發(fā)行的本金為181億元的三年期專項(xiàng)中央銀行票據(jù)；向東方資產(chǎn)管理公司以零價(jià)格無追索權(quán)方式出售總賬面值1053.8億元的損失類貸款。建設(shè)銀行在赴香港上市前剝離和處置了1858億元不良貸款。2003年12月31日用所有者權(quán)益核銷了569億元損失類不良貸款。2004年6月末，建設(shè)銀行以賬面價(jià)值的50%無追索權(quán)地將賬面價(jià)值1289億元的損失類不良貸款出售給信達(dá)資產(chǎn)管理公司，信達(dá)資產(chǎn)管理公司向建設(shè)銀行支付了644.5億元的出售款項(xiàng)。第二次剝離2005年5月，工商銀行剝離的不良資產(chǎn)達(dá)7050億元。其中工商銀行將賬面值1760億元的損失類不良貸款和700億元的其他減值資產(chǎn)以無追索權(quán)方式轉(zhuǎn)讓給華融資產(chǎn)管理公司，工商銀行同時(shí)取得應(yīng)收財(cái)政部款項(xiàng)2460億元，自2005年6月21日開始，應(yīng)收財(cái)政部款項(xiàng)的未償還余額按年利率3.0%計(jì)息。工商銀行和財(cái)政部已設(shè)立一項(xiàng)共管基金，用以在五年內(nèi)償還工商銀行應(yīng)收財(cái)政部款項(xiàng)的本金，并支付相應(yīng)利息。2005年6月，工商銀行分別與4家資產(chǎn)管理公司簽署了35個(gè)資產(chǎn)包、總額4590億元可疑類信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，四大金融資產(chǎn)管理公司通過向人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款以無追索權(quán)方式按減值損失準(zhǔn)備前賬面值購買工商銀行不良貸款，總購買價(jià)達(dá)4590億元。工商銀行將從該項(xiàng)處置獲得的所得款項(xiàng)中的4305億元，購買人民銀行發(fā)行的五年期特別央行票據(jù)，特別央行票據(jù)的年利率為1.89%。

農(nóng)業(yè)銀行股份制改革2008年11月21日，國務(wù)院審議并原則通過了農(nóng)業(yè)銀行股份制改革實(shí)施總體方案。2009年1月15日，農(nóng)業(yè)銀行完成工商登記變更手續(xù)，由國有獨(dú)資商業(yè)銀行整體改制為股份有限公司。2008年11月29日，中央?yún)R金公司注入與1300億元人民幣等值的外匯資產(chǎn)。財(cái)政部保留1300億元權(quán)益作為改制基基準(zhǔn)日投入的資本金。2008年11月21日，按賬面價(jià)值剝離處置不良資產(chǎn)8156.95億元，其中1506.02元以免息再貸款等額置換，6650.93億元形成應(yīng)收財(cái)政部款項(xiàng)，自2008年1月1日起按3.3%計(jì)息。農(nóng)業(yè)銀行與財(cái)政部建立“共管基金”，用以在15年內(nèi)償還農(nóng)行應(yīng)收財(cái)政部款項(xiàng)本息。共管基金的資金來源包括現(xiàn)金股利、上繳中央財(cái)政所得稅、不良資產(chǎn)處置回收資金扣除回收費(fèi)用后的部分以及財(cái)政部減持農(nóng)行股份收入等。四大國有商業(yè)銀行上市前剝離不良貸款總計(jì)19785億元。銀行名稱財(cái)政部發(fā)債匯金公司注資境外戰(zhàn)略投資IPO：上海IPO：香港發(fā)行次級(jí)債合計(jì)工商銀行850124030546612663504477中國銀行42518644302009006004419建設(shè)銀行49218623285717464004399農(nóng)業(yè)銀行933130068510003918合計(jì)27006266106319223912135017213

表7國有商業(yè)銀行資本補(bǔ)充情況

單位：億元人民幣表82008年國有商業(yè)銀行主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

單位：%指標(biāo)工行建行中行農(nóng)行交行存款付息率2.172.032.301.982.29貸款收息率7.077.167.017.157.09風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后貸款收息率6.316.256.525.94-存貸款利差4.905.134.715.174.80風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后存貸款利差4.144.224.223.95-凈利差（NIS）2.803.102.452.932.87凈利息收益率（NIM，凈息差）2.953.242.633.032.96總資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）1.211.311.000.841.19凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）19.3120.8213.7217.7219.57凈手續(xù)費(fèi)和傭金收入/營業(yè)收入14.2114.3717.5011.2711.53非利息收入/營業(yè)收入15.1015.9228.638.1914.38成本收入比29.5430.7133.5540.4339.38不良貸款率2.292.212.654.321.92撥備覆蓋率130.15131.58121.7263.53166.1信貸成本率0.800.960.511.270.80信貸成本率（不包含NI）0.760.910.491.210.65資本充足率13.0612.1613.439.4113.47表9中國農(nóng)業(yè)銀行凈利差情況生息資產(chǎn)平均收益率（%）付息負(fù)債平均付息率（%）項(xiàng)目20092008變化項(xiàng)目20092008變化一、貸款總額5.257.15一、存款總額1.491.98-0.49公司類貸款5.767.3-1.54（一）公司存款1.151.64-0.49票據(jù)貼現(xiàn)2.145.66-3.52定期2.453.81-1.36個(gè)人貸款5.297.21-1.92活期0.640.96-0.32境外及其他1.633.15-1.52（二）個(gè)人存款1.712.20-0.49二、非重組類債券投資2.982.20-0.78定期2.753.42-0.67重組類債券投資活期0.360.67-0.31三、存放央行款項(xiàng)1.531.80-0.27二、同業(yè)存拆放1.642.52-0.88四、拆放同業(yè)1.163.36-2.2三、其他付息負(fù)債凈利息收益率=利息凈收入/生息資產(chǎn)平均余額；凈利差=生息資產(chǎn)平均收益率-付息負(fù)債平均付息率存貸款利差3.765.17-1.41凈利息收益率2.283.03-0.75凈利差2.202.93-0.73資料來源：根據(jù)《中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司2009年年度報(bào)告》的資料整理。我國大型銀行需要領(lǐng)袖意識(shí)還是危機(jī)意識(shí)？全球銀行市值排名變化大，中國三大銀行躋身三甲。2009年7月，國內(nèi)媒體援引法國財(cái)經(jīng)新聞社《財(cái)經(jīng)周刊》報(bào)道，按2009年6月底的市值排名，中國工商銀行以2570億美元市值高居榜首，中國建設(shè)銀行和中國銀行分列第二、第三位，交通銀行也以約593億美元的市值位列全球第13位。全球15大銀行的市值總額相比兩年前縮水了28％。在仍留在榜單上的10家銀行中，只有中國工商銀行和中國建設(shè)銀行市值出現(xiàn)上漲?；ㄆ旒瘓F(tuán)市值由兩年前的2560億美元縮水至145億美元。匯豐銀行是目前排位最靠前的歐美銀行，位居第四位，但其市值在兩年里也縮水了32％。項(xiàng)俊波談中國農(nóng)業(yè)銀行的兩個(gè)世界第一“中國農(nóng)業(yè)銀行在世界1000家銀行中，有兩項(xiàng)指標(biāo)排第一：在職員工45萬人，員工排第一；現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)