量?jī)r(jià)關(guān)系相反隨機(jī)漫步理論第8章 技術(shù)分析課件

第8章技術(shù)分析8.3.3量?jī)r(jià)理論量?jī)r(jià)理論認(rèn)為成交量是股市的元?dú)馀c動(dòng)力，成交量的變動(dòng)，直接表現(xiàn)股市交易是否活躍，人氣是否旺盛，而且體現(xiàn)了市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程中供給與需求間的動(dòng)態(tài)實(shí)況，沒(méi)有成交量的發(fā)生，市場(chǎng)價(jià)格就不可能變動(dòng)，也就無(wú)股價(jià)趨勢(shì)可言，成交量的增加或萎縮都表現(xiàn)出一定的股價(jià)趨勢(shì)。量?jī)r(jià)理論認(rèn)為：股價(jià)上升時(shí)，成交量增加，股價(jià)回落時(shí)，成交量遞減；成交量因后繼不足，不能顯示出正進(jìn)行的趨勢(shì)時(shí)，股價(jià)趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)；成交量與股份背離時(shí)，股價(jià)趨勢(shì)也將反轉(zhuǎn)。此外，更多的研究表明，在空頭市場(chǎng)和多頭市場(chǎng)，成交量幾乎先行于股份，成為股價(jià)的先行指標(biāo)。即通常所說(shuō)的“價(jià)升量增、價(jià)跌量減”比較典型的成交量與股價(jià)趨勢(shì)的關(guān)系可歸納為以下幾種：技術(shù)分析理論（量?jī)r(jià)理論）技術(shù)分析理論（量?jī)r(jià)理論）技術(shù)分析理論（量?jī)r(jià)理論）技術(shù)分析理論（量?jī)r(jià)理論）第8章技術(shù)分析

8.3.7相反理論相反理論的基本要點(diǎn)是投資買賣決定全部以投資大眾的行為作為參考,不論股票市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)，當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開(kāi)始到頂。當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見(jiàn)底。只要你和群眾意見(jiàn)相反的話，致富機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在。主要觀點(diǎn)有：（1）相反理論并非只是大部分人看好，我們就要看淡，或大眾看淡時(shí)我們便要看好。相反理論會(huì)考慮這些看好看淡比例的趨勢(shì)，這是一個(gè)動(dòng)概念。（2）相反理論并不是說(shuō)大眾一定是錯(cuò)的。群眾通常都在主要趨勢(shì)上看得對(duì)。大部分人看好，市勢(shì)會(huì)因這些看好情緒變成實(shí)質(zhì)購(gòu)買力而上升。這個(gè)現(xiàn)象有可能維持很久。直至到所有人看好情緒趨于一致時(shí)，市勢(shì)會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化，也就是供求的失衡。當(dāng)每一個(gè)人都有相同想法時(shí)，每一個(gè)人都錯(cuò)。（3）相反理論從實(shí)際市場(chǎng)研究中，發(fā)現(xiàn)賺大錢的人只占5%，95%都是輸家。要做贏家只可以和群眾思想路線相背，切不可以同流。（4）相反理論的論據(jù)就是在市場(chǎng)行情將轉(zhuǎn)勢(shì)，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻和在熊市轉(zhuǎn)入牛市的那一刻。投資者如何知道大家的看法是看好還是看淡呢？單賃直覺(jué)印象或者想象并不足夠。運(yùn)用相反理論時(shí)，一般是利用好友指數(shù)（BullishConsensus）該指標(biāo)是一些金融機(jī)構(gòu)，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的期貨或股票部門收集的資料。資料來(lái)源為各大金融機(jī)構(gòu)，基金，專業(yè)投資，甚至報(bào)紙，雜志的評(píng)論，計(jì)算出看好和看淡情緒的比例。好友指數(shù)比例指導(dǎo)意義

0－5％一個(gè)主要的上升趨勢(shì)已經(jīng)就在目前，為期不遠(yuǎn)。人人看淡都要沽貨，你也沽我也沽，以致沽無(wú)可沽。大市淡無(wú)可淡，這就是轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)機(jī)。把握時(shí)機(jī)入貨，博取利潤(rùn)，就是在這個(gè)時(shí)候

5－20％這是一個(gè)不明的區(qū)域，大部分人看淡，只有少部分人看好?？吹娜俗阋詨旱剐宰藙?shì)將大市推低。因?yàn)楸壤螅袆?shì)亦可以隨時(shí)見(jiàn)底。很多時(shí)轉(zhuǎn)勢(shì)情形都會(huì)在這個(gè)區(qū)域產(chǎn)生。投資人士可以輔之以圖表，成交量等去探測(cè)大市是否已經(jīng)見(jiàn)底

20－40％看淡的人在比例上仍然蓋過(guò)樂(lè)觀情緒。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看出，繼續(xù)看淡贏面機(jī)會(huì)較大。如果在這一個(gè)區(qū)域，大市不再向下，市勢(shì)就會(huì)變得十分不明朗，要忍為上。如果在這個(gè)區(qū)域，大市轉(zhuǎn)勢(shì)上升，通常升幅會(huì)十分凌厲，而且創(chuàng)出新高點(diǎn)。因?yàn)榇蟊娍吹瓡r(shí)，卻看錯(cuò)了，市勢(shì)一升就一發(fā)不可收拾。創(chuàng)新高點(diǎn)機(jī)會(huì)大于一切。

40－55％市價(jià)可以向上向下，絕對(duì)不明朗。在這個(gè)區(qū)域，投資人士一定忍住，切勿輕率入市作買賣，因?yàn)橼A面和輸面比例差不多。在保本為第一原則之下，不作買賣反面最安全。好友指數(shù)比例指導(dǎo)意義

55－75％看好的人占多數(shù)，但又并非絕大多數(shù)。市勢(shì)發(fā)展有很大上升余地。但如果這個(gè)比例看好的人多，大市卻不升反跌，一定會(huì)是急促而且令人害怕的。通常大家看好時(shí)下跌，多數(shù)會(huì)出現(xiàn)近期的低點(diǎn)。75－95％很多時(shí)市場(chǎng)都會(huì)在這個(gè)區(qū)域轉(zhuǎn)勢(shì)向下，但仍然有機(jī)會(huì)在看好情緒一路高漲之下，一路攀升一段時(shí)間直到去到百分之百的人都看好為止，所以利用圖表分析作為輔助工具就比較安全得多。95－100％大市已經(jīng)出現(xiàn)全人類看好的局面。投資的本錢已經(jīng)全部投入大市。是彈盡糧絕，強(qiáng)弩之末之兆，大市轉(zhuǎn)勢(shì)迫在眉睫。速速沽貨為上，要離開(kāi)市場(chǎng)。此時(shí)做空，勝算最大。（1）深思熟慮，不要被他人所影響，要自己去判斷。（2）要向傳統(tǒng)智慧挑戰(zhàn)，群眾所想所做未必是對(duì)的。即使投資專家所說(shuō)的，也要用懷疑態(tài)度去看待處理。（3）凡事物發(fā)展，并不一定好似表面一樣，你想象市場(chǎng)上升就一定上升。投資者要高瞻遠(yuǎn)矚，看得遠(yuǎn)，看得深，才會(huì)是勝利。（4）一定要控制個(gè)人情緒?？謶重澵澏际浅墒虏蛔?，敗事有余的根源。（5）當(dāng)事實(shí)擺在眼前和希望并非相符時(shí)，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤。因?yàn)橥顿Y者都是普通人。普通人總不免會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤。只要肯認(rèn)輸，接受失敗的現(xiàn)實(shí)，不作自欺欺人，將自己從普通大眾中提升為有獨(dú)到眼光見(jiàn)解的人，才可改變自己，取得成功。他還把參與股票交易的人分為兩類：一類是專業(yè)者，一類是非專業(yè)者。前者是一些了解市場(chǎng)情況的專家，人數(shù)較少。他們從可靠的基本分析中了解股票的內(nèi)在價(jià)值，并對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)做出較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。后者無(wú)法正確地掌握股票的真正價(jià)值。由于專業(yè)者了解股票的內(nèi)在價(jià)值，他們可以從市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)格的差額中賺取利潤(rùn)，而非專業(yè)投資者買賣股票具有很大的盲目性，經(jīng)常以較高的價(jià)格買進(jìn)股票，以比較低的價(jià)格賣出股票，結(jié)果使得股票市場(chǎng)價(jià)格趨向價(jià)值中心，從而也抵消了股價(jià)的過(guò)度波動(dòng)。（3）因?yàn)檫@些消息無(wú)跡可尋，是突然而來(lái)，事前并無(wú)人能夠預(yù)告估計(jì)，股票走勢(shì)推測(cè)這回事并不可以成立，圖表派所說(shuō)的只是一派胡言。（4）既然所有股價(jià)在市場(chǎng)上的價(jià)錢已經(jīng)反映其基本價(jià)值。這個(gè)價(jià)值是公平的由買賣雙方?jīng)Q定，這個(gè)價(jià)值就不會(huì)再出現(xiàn)變動(dòng)，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭(zhēng)、收購(gòu)、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利空等消息出現(xiàn)才會(huì)再次波動(dòng)。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道。

（5）股價(jià)是沒(méi)有記憶系統(tǒng)的，企圖用股價(jià)波動(dòng)找出一個(gè)原理去戰(zhàn)勝市場(chǎng)，贏得大市，全部肯定失敗。因?yàn)楣善眱r(jià)格完全沒(méi)有方向，隨機(jī)漫步，亂升亂跌。我們無(wú)法