西方經(jīng)濟(jì)學(xué)13課件

第十三章簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論一、均衡產(chǎn)出二、凱恩斯的消費(fèi)理論三、其他消費(fèi)函數(shù)理論四、兩部門國(guó)民收入的決定五、乘數(shù)論六、三部門的收入決定及其乘數(shù)1一、均衡產(chǎn)出1.最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)關(guān)系：四點(diǎn)假設(shè)（1）22假設(shè)：只有居民和廠商。不存在政府、外貿(mào)。消費(fèi)和儲(chǔ)蓄在居民；生產(chǎn)和投資在廠商。（2）投資不隨利率和產(chǎn)量而變動(dòng)。（3）折舊、未分配利潤(rùn)＝0，GDP＝NDP＝NI＝PI。凱恩斯定律：不論需求量是多少，經(jīng)濟(jì)制度均能以不變價(jià)格提供供給。原因：大量閑置資源；短期分析，價(jià)格不易變化，即具有黏性。需求變動(dòng)，廠商首先考慮調(diào)整產(chǎn)量，而不是改變價(jià)格。（4）社會(huì)需求變動(dòng)，只會(huì)引起產(chǎn)量變動(dòng)，使供求均衡，而不會(huì)引起價(jià)格變動(dòng)。目前就這樣。如500元一只的mp3。只要你想買，可以買無(wú)數(shù)只。而價(jià)格不變。2學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華2.均衡產(chǎn)出（收入）均衡產(chǎn)出：與總需求相等的產(chǎn)出。社會(huì)收入正好等于居民和廠商想要有的支出。均衡，不再變動(dòng)。非意愿存貨IU

＝0總產(chǎn)出＝總需求，廠商生產(chǎn)穩(wěn)定產(chǎn)出>需求，廠商非意愿存貨增加，減少生產(chǎn)產(chǎn)出<需求，廠商庫(kù)存減少，增加生產(chǎn)公式：y=c+i=E小寫字母：意愿消費(fèi)和投資大寫字母：實(shí)際支出

y

EE=y450

支出決定收入

AEAE＝總支出（需求）Aggregate

expenditure

IU＝非意愿存貨＝unintended

inventoryIU>0y>AE，IU>0，非意愿增加3學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華總供給與總需求平衡如2005年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總需求規(guī)模為15萬(wàn)億元，總供給也是15萬(wàn)億元?？傂枨蠛涂偣┙o是平衡的。假定在這15萬(wàn)億元的總需求中，固定資產(chǎn)投資為7萬(wàn)億元，其中3.5萬(wàn)億元在2006年形成廠房、機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)線，這3.5萬(wàn)億元的投資就轉(zhuǎn)化為資本存量，形成新的生產(chǎn)能力；假定這些新的生產(chǎn)能力每年可以提供4萬(wàn)億元的產(chǎn)品和服務(wù)，那么明年的總供給就是19萬(wàn)億元，而不是原來(lái)的15萬(wàn)億元；要保持明年的宏觀經(jīng)濟(jì)平衡，總需求就必須擴(kuò)大到19萬(wàn)億元。否則增長(zhǎng)下降、失業(yè)增加。5學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華1.消費(fèi)：一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))，一定時(shí)期內(nèi)，居民個(gè)人(或家庭)，為滿足消費(fèi)欲望，而用于購(gòu)買消費(fèi)品和勞務(wù)的所有支出。2.消費(fèi)函數(shù)：指消費(fèi)支出與決定消費(fèi)諸因素之間的依存關(guān)系。（廣義上的概念）二、凱恩斯的消費(fèi)理論影響消費(fèi)的因素很多，如收入、消費(fèi)品價(jià)格、消費(fèi)者偏好、消費(fèi)者預(yù)期、消費(fèi)信貸、利率水平等等。其中最重要的是個(gè)人收入。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)假定消費(fèi)與收入水平存在著穩(wěn)定函數(shù)關(guān)系。6學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華凱恩斯消費(fèi)函數(shù)凱恩斯消費(fèi)函數(shù)：隨收入增加，消費(fèi)也會(huì)增加；但消費(fèi)增加不及收入增加的多。c＝消費(fèi)，y＝收入：c＝c（y）滿足dc/dy＞0

ycc=c(y)c=y450普通消費(fèi)函數(shù)

A凱恩斯消費(fèi)函數(shù)又被直接稱之為消費(fèi)傾向。7學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華3.消費(fèi)傾向propensity消費(fèi)傾向：消費(fèi)與收入的比率。平均消費(fèi)傾向APCaveragepropensitytoconsume平均每單位收入中消費(fèi)所占比例。計(jì)算：總消費(fèi)在總收入中所占比例＝消費(fèi)/收入＝c/yAPC<1，消費(fèi)總量<收入總量（產(chǎn)生儲(chǔ)蓄）；＝1，把全部收入都用于消費(fèi)（儲(chǔ)蓄為零）；>1，消費(fèi)總量大于收入總量（負(fù)債消費(fèi)，即產(chǎn)生負(fù)儲(chǔ)蓄）。例：收入100元中80元用于消費(fèi)平均消費(fèi)傾向APC=c/y=0.89學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華邊際消費(fèi)傾向MPCMPC=dc/dyMPC是消費(fèi)曲線上任一點(diǎn)切線的斜率。不論MPC是常數(shù)還是變數(shù)，總是一個(gè)小于1的正數(shù)。有：1>MPC>0邊際消費(fèi)傾向

marginalpropensitytoconsume每增減1元國(guó)民收入所引起的消費(fèi)變化。MPC＝c/y例：收入由100元增加到120元，消費(fèi)由80元增加到94元。MPC＝c/y＝94-80/120-100＝0.710學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律（消費(fèi)函數(shù)為非線性狀態(tài)）邊際消費(fèi)傾向隨著收入增加而呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。隨著收入增加，消費(fèi)占收入的絕對(duì)比例也呈遞減狀態(tài)，APC也有遞減趨勢(shì)。線性中，若a=0，c=kyAPC＝MPC，不再隨收入增加而遞減收入消費(fèi)MPCAPC1900091101.01210000100000.891.00311000108500.850.99412000116000.750.97513000122400.640.94614000128300.590.92715000133600.530.8911學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華許多學(xué)者認(rèn)為，投資與消費(fèi)的深層次矛盾而造成的大量經(jīng)常賬目順差是“流動(dòng)性過(guò)?！钡脑蛑弧Ｒ虼?，建議從拉動(dòng)消費(fèi)的角度解決問(wèn)題。然而，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄是一個(gè)硬幣的兩面，不同時(shí)解決儲(chǔ)蓄過(guò)多的問(wèn)題，消費(fèi)往往是啟而不動(dòng)。自1998年以來(lái)，國(guó)家的政策就一直在推動(dòng)消費(fèi)的增長(zhǎng)，但成效并不明顯。解決投資與消費(fèi)的矛盾可以另辟蹊徑，從減少儲(chǔ)蓄入手來(lái)刺激消費(fèi)，這樣可能才有所突破。

如果不把儲(chǔ)蓄率降下來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的高投資率和對(duì)外經(jīng)濟(jì)中的高順差的局面就不能從根本上得以解決，“流動(dòng)性過(guò)?！钡睦Ь骋驳貌坏礁净?。請(qǐng)問(wèn)，為什么要把解決“高儲(chǔ)蓄率”擺在這么顯要的位置？

13學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華我國(guó)的儲(chǔ)蓄率一直相對(duì)較高，令人擔(dān)憂的是，近年來(lái)儲(chǔ)蓄率在已有的高位上還不斷攀升，從1996年占GDP的37%上升到2005年的44%。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴我們，一國(guó)儲(chǔ)蓄率很高，而國(guó)內(nèi)投資率相對(duì)較低，國(guó)內(nèi)的剩余儲(chǔ)蓄就要通過(guò)經(jīng)常賬目順差的方式，把商品與勞務(wù)輸出去。因此，過(guò)高的儲(chǔ)蓄率不但支持了高投資率，同時(shí)也維持了經(jīng)常賬目下大規(guī)模的順差。

需要注意的是，國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)中的儲(chǔ)蓄與銀行存款儲(chǔ)蓄是不同的概念。前者指的是可支配收入中未被消費(fèi)的部分，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是收入減去消費(fèi)。儲(chǔ)蓄多了，消費(fèi)就會(huì)少，反之亦然。之前，我們往往是從消費(fèi)的角度來(lái)看問(wèn)題，認(rèn)為起因是中國(guó)的消費(fèi)少了，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄高企。因此，在政策上注重去尋找如何刺激消費(fèi)的辦法。然而，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面。實(shí)踐也證明，僅僅靠推動(dòng)消費(fèi)并不能解決問(wèn)題。所以，我們不得不另辟蹊徑，從儲(chǔ)蓄的角度來(lái)化解難題。

一國(guó)的儲(chǔ)蓄可以分成三部分：居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄與政府儲(chǔ)蓄。我們首先需要關(guān)注和解決的是哪一部分？

14學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華企業(yè)的高儲(chǔ)蓄率是個(gè)熱點(diǎn)。2004年，中國(guó)企業(yè)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)GDP的20%，較美國(guó)、法國(guó)等國(guó)高出近10個(gè)百分點(diǎn)，與日本差不多。企業(yè)儲(chǔ)蓄率高，如果分紅不多，則企業(yè)用自有資金再投資的比例也就高。根據(jù)世界銀行的研究，中國(guó)企業(yè)儲(chǔ)蓄基本上用于再投資，這也就是為什么中國(guó)企業(yè)自有資本投資率高的原因。

值得關(guān)注的是，國(guó)有企業(yè)所取得的利潤(rùn)基本上不分紅。2005年，全國(guó)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到9000億元，占GDP的5%。除金融企業(yè)與部分上市企業(yè)之外，國(guó)企的利潤(rùn)基本上不用于分紅，這與其它國(guó)家很不一樣。從“流動(dòng)性過(guò)?！钡慕嵌瓤紤]，這也是一個(gè)重要的間接原因。

政府儲(chǔ)蓄率過(guò)高，也是造成全社會(huì)儲(chǔ)蓄過(guò)高的原因之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年，我國(guó)政府儲(chǔ)蓄占GDP的6%左右；而同期法國(guó)只有0.3%，印度為1.5%，美國(guó)與日本均為負(fù)數(shù)，美國(guó)為-0.9%、日本為-2.2%。政府的高儲(chǔ)蓄率又導(dǎo)致了政府的高投資。據(jù)估計(jì)，如果不算國(guó)有企業(yè)投資部分，2005年中國(guó)政府投資為4%的GDP，高達(dá)7200億元人民幣。

15學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華2013年上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額110764億元，同比名義增長(zhǎng)12.7%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)11.4%），增速比一季度加快0.3%，比上年同期回落1.7%。6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)13.3%，環(huán)比增長(zhǎng)1.26%。17學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華18學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華儲(chǔ)蓄函數(shù)公式s-儲(chǔ)蓄，y-收入：s=s（y）（滿足ds/dy＞0）線性儲(chǔ)蓄函數(shù)c=a+by，代入s=y-cs=y-（a+by），整理：s=-a+(1-b)y（1＞b＞0）儲(chǔ)蓄是收入減消費(fèi)后的余額，即s=y-c

普通儲(chǔ)蓄函數(shù)s=s（y

）0sy

線形儲(chǔ)蓄函數(shù)s=-a+（1-b）y0sy19學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華當(dāng)Δs與Δy趨于無(wú)窮小時(shí)，MPS=ds/dy收入由100元增加到120元，消費(fèi)由80元增加到94元。MPS＝S/Y＝26-20/120-100＝0.3邊際儲(chǔ)蓄傾向MPS儲(chǔ)蓄函數(shù)為線性時(shí)，MPS為常數(shù)（1－b）。非線性時(shí)，MPS有隨收入遞增趨勢(shì)。MPS和APS都遞增，但是MPS>APS。MPS是儲(chǔ)蓄函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)；儲(chǔ)蓄曲線上任一點(diǎn)切線斜率。21學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華

收入消費(fèi)儲(chǔ)蓄MPSAPS190009110－110-0.012100001000000.110311000108501500.150.01412000116004000.250.03513000122407600.360.066140001283011700.410.087150001336016400.470.11MPCAPC1.010.891.000.850.990.750.970.640.940.590.920.530.8922學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華6.消費(fèi)傾向與儲(chǔ)蓄傾向?qū)κ杖雭?lái)說(shuō)，儲(chǔ)蓄與消費(fèi)為互補(bǔ)函數(shù)，y=c+s，兩邊同除Y有y/y=c/y+s/y，即：APC+APS=1同理，有Δy=Δc+Δs；

yc,sA450消費(fèi)曲線與儲(chǔ)蓄曲線c=c(y)y0a-as=s(y)RichPoor兩邊同除Δy，則Δy/Δy=Δc/Δy+Δs/Δy即：MPC+MPS=1推斷:若MPC遞減，那么MPS必遞增。23學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華7.社會(huì)消費(fèi)函數(shù)一般來(lái)說(shuō)，社會(huì)消費(fèi)函數(shù)并非是居民消費(fèi)函數(shù)的簡(jiǎn)單加總；但基本相似。存在很多限制條件：1）國(guó)民收入分配。越富有，越有能力儲(chǔ)蓄。國(guó)民收入分配不平均，則消費(fèi)函數(shù)會(huì)向下移動(dòng)。2）國(guó)家稅收政策。累進(jìn)的個(gè)人所得稅，使富人的一部分儲(chǔ)蓄，以政府的名義花費(fèi)，通常成為公眾的收入。3）公司未分配利潤(rùn)在利潤(rùn)中的比例。未分配利潤(rùn)是一種儲(chǔ)蓄，會(huì)致使消費(fèi)減少，消費(fèi)曲線向下移動(dòng)。25學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華三、其他消費(fèi)函數(shù)理論1.相對(duì)收入假說(shuō)美國(guó)杜森貝里(JamesS.Duesenberry)凱恩斯的社會(huì)消費(fèi)理論屬于絕對(duì)收入假說(shuō)示范效應(yīng)：消費(fèi)決策主要參考其他同等收水家庭，即消費(fèi)具有模仿和攀比性。棘輪效應(yīng)：消費(fèi)受本期絕對(duì)收入的影響，更受以前消費(fèi)水平的影響。收入變化時(shí)，寧愿改變儲(chǔ)蓄以維持消費(fèi)穩(wěn)定。結(jié)論：消費(fèi)變動(dòng)要比收入變動(dòng)穩(wěn)定得多。26學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華2.生命周期假說(shuō)美國(guó)莫迪利安尼（F.Modigliani）假說(shuō)：（1）人在一生中，收入有規(guī)律地波動(dòng)。（2）家庭會(huì)通過(guò)金融資產(chǎn)市場(chǎng)，以理性方式統(tǒng)籌安排一生的資源，實(shí)現(xiàn)一生中最平穩(wěn)的消費(fèi)路徑。結(jié)論：人們偏好平穩(wěn)消費(fèi)，工作年份儲(chǔ)蓄，退休年份動(dòng)用儲(chǔ)蓄。如果中年人比例增大，消費(fèi)傾向會(huì)下降。反之會(huì)增加。遺產(chǎn)的存在，會(huì)使得儲(chǔ)蓄增加。社會(huì)保障體系健全，儲(chǔ)蓄會(huì)減少。人生安全風(fēng)險(xiǎn)加大，儲(chǔ)蓄會(huì)減少。27學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華總結(jié)第一、突出收入是決定消費(fèi)的最重要的因素；第二、當(dāng)收入變動(dòng)時(shí)，會(huì)引起消費(fèi)需求變動(dòng)，從而導(dǎo)致總需求變動(dòng)；第三、重視財(cái)產(chǎn)收入對(duì)消費(fèi)的作用；第四、收入增加對(duì)消費(fèi)的影響程度取決于收入的持久性.第五、消費(fèi)者調(diào)整消費(fèi)過(guò)程取決于他對(duì)收入增加的預(yù)期；第六、政府收入政策開始時(shí)力度要大，以后適度增加，使消費(fèi)者認(rèn)為收入增加具有持久性，同時(shí)政府政策不能多變，要讓消費(fèi)者吃“定心丸”，使消費(fèi)增加一步到位。29學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華30學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華31學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華7.1%，2008年第一個(gè)月的CPI水平創(chuàng)下1997年以來(lái)的新高。

面臨高通脹壓力，人們的第一感覺(jué)就是鈔票縮水，資產(chǎn)貶值

32學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華33學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華34學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華現(xiàn)在買房還是賣房?用P/E值和P/R值可以自己測(cè)2008年01月23日07:01

中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，“在2007年的最后幾個(gè)星期，北京的房?jī)r(jià)已經(jīng)開始下降，最后一周跌幅超過(guò)了20%。”

那么我們?cè)撛鯓釉u(píng)估一個(gè)地區(qū)的房?jī)r(jià)是否合理，是否存在泡沫，從而盡量控制房?jī)r(jià)，以避免由于房?jī)r(jià)的下跌而引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退呢？

大家知道，在衡量一個(gè)股票的價(jià)格是否被高估時(shí)，我們通常用的是P/E(PricetoEarning，國(guó)內(nèi)翻譯成市盈率，也就是股價(jià)收益比)，也就是價(jià)格和所得之比。比如宏利金融集團(tuán)(ManulifeFinancial)的股票(紐約證交所：MFC)目前的P/E值在12到13之間，屬于合理價(jià)位。而如果超過(guò)15就所謂overvalued(高估)了。當(dāng)然，在個(gè)股的具體分析時(shí)，還要看那個(gè)公司是成長(zhǎng)型，還是成熟型的等等，不過(guò)無(wú)論如何，要是超過(guò)20，就有泡沫之嫌了。同樣，看一個(gè)地區(qū)的房?jī)r(jià)有沒(méi)有泡沫，首先也可用一個(gè)類似的值來(lái)判斷：P/R值(PricetoRent，房?jī)r(jià)和租金比)，一般在10到15之間屬于合理范圍。如筆者目前居住的地區(qū)，一套二居室的豪華公寓平均價(jià)格在45萬(wàn)加元左右，而年租金在3萬(wàn)上下。P/R值15，雖還算合理，但顯然房?jī)r(jià)已經(jīng)不低了。

大家可以按照這一方式計(jì)算一下在北京、上海等地的情況，在北京，平均房?jī)r(jià)在五環(huán)附近每平方米已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)元，一套60至70平方米的房，至少要80萬(wàn)至100元萬(wàn)，而年租金能夠收到3萬(wàn)至4萬(wàn)元應(yīng)該是合理的，也就是P/R值在20至33之間，應(yīng)該是比較高的。

35學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華其次是房?jī)r(jià)和收入比，也就是當(dāng)?shù)氐钠骄績(jī)r(jià)和當(dāng)?shù)鼐用竦钠骄彝ツ晔杖胫取Ｒ话阍?到5之間屬于合理，而超過(guò)6就離譜了。再拿多倫多來(lái)說(shuō)事兒，多倫多這兩年房?jī)r(jià)漲得也很快，平均一棟房子的價(jià)格從10年前的20多萬(wàn)漲到了40萬(wàn)加元上下，是所謂的“歷史新高”。而多倫多去年年家庭收入是9萬(wàn)加幣，從目前看房?jī)r(jià)收入比還不到5，雖然還沒(méi)有泡沫，也已經(jīng)快到上限了。

而北京地區(qū)，如果以家庭年均收入10萬(wàn)元為基準(zhǔn)，按照上面的房?jī)r(jià)計(jì)算就是6至10之間。當(dāng)然中國(guó)的發(fā)展不能夠完全按照國(guó)外的標(biāo)準(zhǔn)，但是，對(duì)于我們計(jì)算房?jī)r(jià)來(lái)說(shuō)，這些基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)還是可以參照的，至少我們知道中國(guó)與世界的差距有多遠(yuǎn)。

以上兩個(gè)方法只要用一個(gè)，就足以判斷一個(gè)地區(qū)的房地產(chǎn)價(jià)格是否合理了。不過(guò)每個(gè)地區(qū)的房地產(chǎn)都有其特點(diǎn)，如果想再進(jìn)一步研究，還有另一把常用的尺可以用來(lái)衡量。在北美，一般來(lái)說(shuō)，房子每平方米的價(jià)格不應(yīng)高于當(dāng)?shù)丶彝テ骄率杖氲囊话搿＿€是拿多倫多來(lái)說(shuō)吧，平均家庭月收入在7500加元左右，而現(xiàn)在多倫多房?jī)r(jià)每平方米價(jià)格還沒(méi)有超過(guò)3500加元，看來(lái)也還算合理。注意，在北美，一個(gè)房子或公寓的大小是指使用面積，不包括建筑面積。

36學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華這三把尺里隨便抽一把來(lái)量，他們所在的城市房?jī)r(jià)已經(jīng)不是貴了，而是“巨”貴了，應(yīng)該算是有泡沫了。那既然有泡沫，房?jī)r(jià)何時(shí)會(huì)跌呢？其實(shí)有沒(méi)有泡沫和何時(shí)跌是兩個(gè)概念。房?jī)r(jià)有沒(méi)有泡沫是可以用以上三個(gè)方式來(lái)確定的；而有泡沫的房地產(chǎn)并不是立馬就會(huì)跌的。耶魯大學(xué)教授希勒曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了美國(guó)網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅?？伤谝淮翁岢鼍W(wǎng)絡(luò)股的泡沫是在1996年，離真正破滅還有5年之久。而就在這5年間，網(wǎng)絡(luò)股的指數(shù)又漲了150%。我覺(jué)得判斷房地產(chǎn)有否泡沫是以用數(shù)學(xué)的統(tǒng)計(jì)方式；而判斷何時(shí)下跌則要用心理學(xué)?！都~約時(shí)報(bào)》有一個(gè)最精辟的論斷：“當(dāng)消費(fèi)者不再相信住房的價(jià)格將上升時(shí)，價(jià)格就將下跌?！边@和股票的何時(shí)下跌是一樣的道理。

另外，如果跌的話，會(huì)跌多少？既然是泡沫，一旦破滅，房地產(chǎn)的價(jià)格便會(huì)回歸其合理的價(jià)位。也就是回歸至合理的“房?jī)r(jià)租金比”和“房?jī)r(jià)收入比”。大家自己算算吧。37學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華泡沫源于人們相信房?jī)r(jià)只漲不跌

在房地產(chǎn)市場(chǎng)，始終有一種聲音認(rèn)為，相比其他國(guó)家我國(guó)的房?jī)r(jià)并不高，而且我國(guó)土地這么有限，未來(lái)一定會(huì)有更高的房?jī)r(jià)。

這些話都在論證今后我們需要多少房子，但也許那是50年后人們的需求，那時(shí)候中國(guó)人均GDP可能是3萬(wàn)美元，現(xiàn)在人均還不到3000美元。“按照現(xiàn)在的收入，這么高的房?jī)r(jià)，這么大的一個(gè)泡沫市場(chǎng)，早晚要垮掉。

從收入和房?jī)r(jià)的關(guān)系上看，1999年之前，美國(guó)房地產(chǎn)的房?jī)r(jià)收入比基本上是平穩(wěn)的。但2000年以后房?jī)r(jià)與收入之比陡然上升，市場(chǎng)形成了泡沫。而在歐洲很多國(guó)家，盡管房?jī)r(jià)可能上升，但收入的增長(zhǎng)超過(guò)了房?jī)r(jià)上漲，房?jī)r(jià)與收入之比反而是在下降。比如德國(guó)，10年來(lái)收入的增長(zhǎng)超過(guò)了房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)。

不管有多少個(gè)理由，有多少種手段分散泡沫，不管房?jī)r(jià)上漲被說(shuō)得如何天花亂墜，到某一天它也會(huì)跌下來(lái)。

由于次級(jí)債的影響，美國(guó)甚至發(fā)生了燒房子事件。目前美國(guó)房?jī)r(jià)總水平已經(jīng)跌了20%，而且還可能繼續(xù)往下走。

在上世紀(jì)90年代，日本房?jī)r(jià)曾跌過(guò)70%，東京地區(qū)跌過(guò)60%。房?jī)r(jià)下跌的過(guò)程是清盤、倒閉、破產(chǎn)的過(guò)程。上世紀(jì)90年代末亞洲金融危機(jī)，香港的房?jī)r(jià)也跌了60%，泰國(guó)等東南亞國(guó)家至今還有爛尾樓。

當(dāng)國(guó)內(nèi)一些地區(qū)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象：一部分企業(yè)掙錢太容易，人們排隊(duì)給你塞錢的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)一定是有問(wèn)題的，一定是個(gè)不均衡的市場(chǎng)。一定會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

38學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華任何投資（投機(jī)）項(xiàng)目的價(jià)格走向不可能永遠(yuǎn)如一根筆直的直線直沖云霄，無(wú)止境地漲到永遠(yuǎn)。恰恰相反，任何非理性的價(jià)格暴漲，正好在預(yù)示著非?？植赖拇蟊┑?！因?yàn)榉績(jī)r(jià)雖暴漲，而作為接盤主體的廣大消費(fèi)者的購(gòu)房能力并沒(méi)有同步上漲（更談不上暴漲），只靠著炒房者之間擊鼓傳花般地價(jià)格游戲，不會(huì)維持太久。隨著房?jī)r(jià)開始暴跌，大量、優(yōu)質(zhì)、價(jià)格合理的房源將源源不斷地涌向市場(chǎng)。39學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華根據(jù)目前市場(chǎng)行情，以北京為例，根據(jù)2006年北京市統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)公報(bào)，北京人均年收入是19758元，平均每個(gè)家庭2.7口人，按此計(jì)算，北京市家庭年平均收入就是55400多元錢，打消不必要的消費(fèi)，每年也就能余2萬(wàn)元左右；而以購(gòu)買一套100萬(wàn)元的住房來(lái)計(jì)算，即使有能力支付30%即30萬(wàn)元的首付，余下70萬(wàn)還20年，每月按揭也在6000元以上，而年收入5萬(wàn)多的家庭月收入僅4千多元，不吃不喝也不夠還按揭，所以，這個(gè)水平根本買不起100萬(wàn)元的房。

40學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華現(xiàn)在房?jī)r(jià)太貴了，而土地是最主要的關(guān)鍵成本。政府不應(yīng)該賣土地賺大錢，要讓普通老百姓可以買房子。當(dāng)年新加坡決定實(shí)行“居者有其屋”政策時(shí)，土地價(jià)格是倒過(guò)來(lái)算的，即先把老百姓能承受的價(jià)格算出來(lái)，比如普通人4—6年的總收入是多少，如果平均是25萬(wàn)，那么房子價(jià)格就定在25萬(wàn)里扣除建筑成本、房地產(chǎn)商一定比例的利潤(rùn)后，剩下的就是土地價(jià)格，然后就按這個(gè)價(jià)格賣給房地產(chǎn)商。房地產(chǎn)商不拿暴利，政府賣土地也不要暴利，這樣普通老百姓就能買得起房了。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的情況是房子價(jià)格像氣球一樣一直在飛，老百姓看得見拿不到。如果政府給氣球綁上石頭（也就是土地定價(jià)的方法）把氣球拉下來(lái)就好了，這會(huì)促進(jìn)中產(chǎn)階級(jí)的形成。41學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華42學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華43學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華國(guó)際經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)：消費(fèi)率一般在76％－79％，投資率為18—21％；自20世紀(jì)下半期以來(lái)，美國(guó)消費(fèi)率一直在80％以上，投資率低于20％。我國(guó)消費(fèi)率偏低20個(gè)百分點(diǎn)，投資率偏高18個(gè)百分點(diǎn)左右。2004年全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到53950億元，增長(zhǎng)13.3％，比2003年提高了4.2個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2005年達(dá)到60802億元，同比增長(zhǎng)12.7％?！禘CONOMICDAILY》2005.4.11。44學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華消費(fèi)信心缺失或?qū)⑼侠廴蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

2007年08月31日

作者：程實(shí)“金風(fēng)細(xì)細(xì)，葉葉梧桐墜”，初秋時(shí)分的國(guó)際金融市場(chǎng)在經(jīng)歷了“次級(jí)債危機(jī)”暴風(fēng)驟雨般的肆虐之后，似乎已經(jīng)恢復(fù)了穩(wěn)定與平靜。局內(nèi)人伯南克和保爾森不失時(shí)機(jī)地向市場(chǎng)表白：“最難熬的日子已經(jīng)過(guò)去”；局外人IMF、WTO和IIF也躊躇滿志地暗示：“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非很受傷”，“次級(jí)債”這個(gè)紅極一時(shí)的關(guān)鍵詞也正在審美疲勞中變得老舊和俗套。然而，市場(chǎng)在樂(lè)觀情緒的刻意培育中不自覺(jué)地善意忽視了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主引擎的動(dòng)力消退。也許，新的增長(zhǎng)桎梏才將顯形，一切才剛剛開始?，F(xiàn)在，一個(gè)并不太引人注目的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象有如星星之火，正在全世界的不同角落顯露端倪，這就是“消費(fèi)信心缺失”。在美國(guó)，27日公布的8月消費(fèi)者信心指數(shù)預(yù)計(jì)為105，大幅低于上月的112.6，該數(shù)值已處于自去年8月以來(lái)的最低水平，跌幅更是創(chuàng)下自2005年9月颶風(fēng)過(guò)后的最大值。在德國(guó)，28日公布的9月消費(fèi)者信心指數(shù)為7.6，大大低于8月的8.7，也低于預(yù)期值8。在日本，本月上旬內(nèi)閣府的調(diào)查顯示，7月一般家庭消費(fèi)者信心指數(shù)降至44.4，低于6月的45.0，該數(shù)值連續(xù)三個(gè)月惡化。在中國(guó)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)報(bào)告顯示，7月份消費(fèi)者信心指數(shù)為96.7點(diǎn)，比6月份下跌0.8點(diǎn)，從其兩項(xiàng)構(gòu)成來(lái)看，7月份消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)和消費(fèi)者滿意指數(shù)環(huán)比分別下跌0.8點(diǎn)和1.5點(diǎn)；而28日公布的CCCI調(diào)查結(jié)果也顯示，8月份消費(fèi)者信心指數(shù)滑落至100.7，下跌了1.3點(diǎn)，這是5月份以來(lái)的最低值，僅略高于4月份的初值100。45學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華就像托爾斯泰所說(shuō)的那樣：“幸福的家庭總是相似的，不幸的家庭卻各有各的不幸”。由于經(jīng)濟(jì)周期、增長(zhǎng)模式、民族習(xí)慣和政策偏好的不同，消費(fèi)信心缺失在不同國(guó)家也有不盡相同的主要成因。但從世界經(jīng)濟(jì)的全盤考慮，造就消費(fèi)信心惡化趨勢(shì)的因素可歸納為以下幾條。因素之一是預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)е孪M(fèi)跨期選擇變化。雖然世界各國(guó)文化底蘊(yùn)的不同使得“超前消費(fèi)”和“量入為出”的風(fēng)格差異較為明顯，但從趨勢(shì)變化看，一個(gè)潛在的共同點(diǎn)在于，預(yù)期轉(zhuǎn)向會(huì)給所有消費(fèi)者的跨期選擇施加方向相同的影響。本質(zhì)上看，微觀主體單一時(shí)點(diǎn)上“消費(fèi)還是儲(chǔ)蓄”的靜態(tài)選擇完全等價(jià)于時(shí)間序列上“現(xiàn)在消費(fèi)還是將來(lái)消費(fèi)”的動(dòng)態(tài)選擇，為了保障消費(fèi)在生命周期中的“平滑性”，未雨綢繆的消費(fèi)者在預(yù)期看淡的背景下會(huì)做出克制當(dāng)期消費(fèi)沖動(dòng)的理性決策。次級(jí)債危機(jī)最大的風(fēng)險(xiǎn)就在于，它通過(guò)惡化信用基礎(chǔ)的形式給樂(lè)觀預(yù)期由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱提供了潛在動(dòng)力，這給消費(fèi)者信心動(dòng)搖奠定了基礎(chǔ)。46學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華因素之二是通脹抬頭導(dǎo)致購(gòu)買力潛在受損。“通脹無(wú)論何時(shí)都是一個(gè)貨幣現(xiàn)象”，全球范圍內(nèi)緊縮性政策風(fēng)格的近期搖擺給通脹抬頭創(chuàng)造了宏觀條件；“通脹無(wú)論何時(shí)都是一個(gè)全球現(xiàn)象”，國(guó)際油價(jià)在多重原因影響下的高位震蕩也給通脹抬頭提供了直接助力。就像弗里德曼所說(shuō)的：“物價(jià)高企就像是向微觀主體征收了一筆通脹稅”，消費(fèi)者購(gòu)買力的潛在受損使得消費(fèi)信心受到了較大打擊，這一因素對(duì)于恩格爾系數(shù)尚高的部分新興經(jīng)濟(jì)體更顯重要，在CPI高企的背景之下，低收入群體降低消費(fèi)傾向的趨勢(shì)更為明顯。因素之三是人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致消費(fèi)周期變化。自然人的消費(fèi)周期與生命周期總是息息相關(guān)的，莫迪里亞尼和弗里德曼的經(jīng)典理論都表明，消費(fèi)取決于永久收入和全部財(cái)富，但消費(fèi)者不得不面臨的一個(gè)尷尬就是，他們無(wú)法確切預(yù)測(cè)自己的壽命。在進(jìn)入收入減少的老齡階段后，消費(fèi)者總是會(huì)不由自主地提高對(duì)自己生命長(zhǎng)度的預(yù)期，這迫使其不斷調(diào)整消費(fèi)支出以避免微觀效用水平在最后階段的可能降低。因此，人口結(jié)構(gòu)的老齡化會(huì)給消費(fèi)信心維持帶來(lái)潛在制約，這給美國(guó)、日本、德國(guó)和中國(guó)等國(guó)家的消費(fèi)變化提供了一種解釋。47學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華因素之四是馬太效應(yīng)導(dǎo)致消費(fèi)潛力挖掘困難。一系列的實(shí)證研究表明，在大多數(shù)國(guó)家里，收入不平等與消費(fèi)傾向變化有著微妙的聯(lián)系。由于富人的消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨向飽和，而窮人的消費(fèi)潛力卻沒(méi)有充分挖掘，所以財(cái)富分配向富裕階層的傾斜會(huì)給消費(fèi)整體增長(zhǎng)形成潛在制約。而在許多國(guó)家，特別是在一些市場(chǎng)尚不成熟、基尼系數(shù)較高的新興經(jīng)濟(jì)體，資本市場(chǎng)的泡沫堆積使得“富人更富，窮人更窮”的馬太效應(yīng)日益凸現(xiàn)，這種消費(fèi)能力的不對(duì)稱變化給消費(fèi)信心的持續(xù)增強(qiáng)蒙上了陰影。因素之五是不確定性增強(qiáng)導(dǎo)致預(yù)防性儲(chǔ)蓄增加。消費(fèi)信心和風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)藏是同一枚硬幣的兩面，危機(jī)四伏、撲朔迷離的經(jīng)濟(jì)全景自然不會(huì)給消費(fèi)信心高漲提供任何幫助。世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)下正面臨著種種不確定性的增強(qiáng)：全球貨幣政策博弈存在著由“個(gè)體理性”滑向“集體非理性”的可能；次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的信任缺失存在著跨市場(chǎng)、跨國(guó)界深度傳染的可能；地緣政治動(dòng)蕩和卡特爾行為導(dǎo)致的供給沖擊存在著持續(xù)增強(qiáng)的可能；資產(chǎn)泡沫的破滅存在著大幅侵蝕微觀財(cái)富的可能；資本的頻繁跨國(guó)界流動(dòng)存在著加大金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的可能。在不確定性有所增強(qiáng)的宏觀背景下，消費(fèi)者增加預(yù)防性儲(chǔ)蓄，穩(wěn)健降低消費(fèi)傾向正是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的審慎選擇。亞當(dāng)·斯密有一句至理名言：“消費(fèi)是一切生產(chǎn)的終點(diǎn)”，消費(fèi)才是決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)性最關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。多種因素作用下的全球性消費(fèi)信心缺失無(wú)疑將給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健前行帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。48學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華四、兩部門國(guó)民收入的決定1.消費(fèi)函數(shù)決定的均衡收入假設(shè)i固定，為自發(fā)計(jì)劃投資。y=c+i,c=a+by.例：c＝1000+0.8y,i＝600yc,c+ic=1000+0.8yc=y450消費(fèi)函數(shù)決定均衡收入

1000

5000y＝(1000＋600)/（1－0.8）＝8000c＝y(tǒng)-i＝8000-600＝7400s＝y(tǒng)-c

＝8000-7400＝600儲(chǔ)蓄與投資相等。16008000c+i知道消費(fèi)和投資，就可求得均衡國(guó)民收入求解，得均衡國(guó)民收入：y=(a+i)/(1-b)49學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華2.儲(chǔ)蓄函數(shù)決定均衡收入儲(chǔ)蓄函數(shù)：s=y–c=-a+(1-b)y例：s＝-1000+(1-0.8)y自發(fā)計(jì)劃投資i＝600

儲(chǔ)蓄函數(shù)決定均衡收入s=-

1000+(1-0.8)y

6000-1000s,iy5000

8000知道儲(chǔ)蓄函數(shù)和投資，也可求得均衡國(guó)民收入計(jì)劃投資等于計(jì)劃儲(chǔ)蓄：i=s聯(lián)立：i=-a+(1-b）y得均衡國(guó)民收入：y=(a+i)/(1-b)均衡收入為y＝(1000＋600)/(1－0.8)＝8000s＝i=600，y＝8000s＝0，y＝500050學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華五、乘數(shù)論1.對(duì)乘數(shù)的感性認(rèn)識(shí)均衡收入

y＝(1000＋i)/(1－0.8)i＝600時(shí)，y＝8000yc,c+ic=1000+0.8yc=y450對(duì)乘數(shù)的感性認(rèn)識(shí)

1000

500016008000c+i1c+i285001700i＝700時(shí)，y＝8500投資增100，收入增500投資引起收入增加5倍c＝1000＋0.8y51學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華解釋投資100購(gòu)買要素，形成要素收入y1＝100；如果邊際消費(fèi)傾向是0.8，要素收入100中，有80用于購(gòu)買消費(fèi)品。80的購(gòu)買形成新收入y2＝

80其中80×0.8＝64再次購(gòu)買形成新的收入y3＝64如此，循環(huán)往復(fù)，總收入y＝100＋1000.8＋1000.80.8＋....＝1001/（1－0.8）＝500yc,c+ic=1000+0.8yc=y450投資乘數(shù)的形成

1000

500016008000c+i1c+i285001700△y△i假設(shè)不是投資，而是增加100元的初始消費(fèi)。也是一樣的效果。支出增加收入增加第一輪甲100乙100第二論乙80丙80第三論丙64丁64……支出總的增加＝收入總的增加＝新增GDP＝新增國(guó)民收入52學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華2.乘數(shù)理論（multiplier）：K乘數(shù)K：總需求（I、C等）變化導(dǎo)致國(guó)民收入變化的倍數(shù)。令（原始的或自發(fā)的）總需求AD＝a＋i則y＝AD/(1－b)

a＝自發(fā)消費(fèi)：最低消費(fèi)

i＝固定自發(fā)計(jì)劃投資

b＝邊際消費(fèi)傾向均衡國(guó)民收入：y=(a+i)/(1-b)53學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華乘數(shù)的作用乘數(shù)取決于邊際消費(fèi)傾向b，成正相關(guān)。乘數(shù)作用的雙重性：總需求增加，引起國(guó)民收入大幅度的增加；總需求減少，引起國(guó)民收入大幅度的減少。乘數(shù)作用條件：社會(huì)上各種資源沒(méi)有得到充分利用。乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義經(jīng)濟(jì)各部門密切相連，一個(gè)部門、產(chǎn)業(yè)投資的增加，也會(huì)在其他部門引起連鎖反應(yīng)；收入的增加會(huì)持續(xù)帶來(lái)需求的增加。練習(xí)：乘數(shù)最大的是：A.邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.6B.邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.4C.邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.7554學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華

假設(shè)消費(fèi)函數(shù)c=100+0.8y，投資i=50（1）求均衡收入、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。（2）如果當(dāng)時(shí)實(shí)際產(chǎn)出（即收入）為800，試求企業(yè)非意愿存貨積累為多少？（3）若投資增到100，試求增加的收入。（1）

均衡收入y＝(100＋50)/(1－0.8)＝750c＝100＋0.8×750＝700s＝y(tǒng)－c＝750－700＝50（2）

企業(yè)非意愿存貨積累＝產(chǎn)出－需求＝800－750＝50（3）若投資增至100，則收入y’＝（100＋100）/（1－0.8)＝1000，比原來(lái)的收入750增加250（△y＝y(tǒng)’－y＝1000－750＝250）55學(xué)以致用經(jīng)天緯地*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華*云南大學(xué)郭樹華

（4）

變化后的收入y＝（100＋50）/（1－0.9)＝1500s＝y(tǒng)－c＝1500－(100＋0.9×1500)＝1500－1450＝50若投資增至100，則收入y＝（100＋100）/（1－0.9)＝2000，