北大光華財務管理 案例 信用分析-華盛頓銀行案例

會計學1北大光華財務管理案例信用分析——華盛頓銀行案例理解銀行U.S.Bancorp是如何掙錢的？通過負債獲得資金來源通過貸款等生成資產(chǎn)通過利差獲利貸款 11.6 存款 11.4 其他資產(chǎn)5.4 其他負債 4.6 凈權益 1 總資產(chǎn) 17 總負債和權益17 第1頁/共19頁理解銀行銀行為什么能夠獲得利差？貸款定價在利息成本之上，并且能夠補償管理費用、貸款損失、適當利潤銀行如何獲得利差？資產(chǎn)與負債在期限上，在信用層次上不匹配U.S.Bancorp在1989年獲得6.04億美元的凈利差，生息資產(chǎn)是144億美元。利差率4.19%.第2頁/共19頁理解銀行U.S.Bancorp資產(chǎn)收益率1%財務杠桿17/1，資本比率=5.88%為什么如此高的財務杠桿？資產(chǎn)投向嚴格受監(jiān)控負債手監(jiān)控資本受監(jiān)控分支機構設立受監(jiān)控FDIC的保險是受監(jiān)控使得銀行得以獲利??！第3頁/共19頁理解銀行U.S.Bancorp的資產(chǎn)收益率1%不良資產(chǎn)比率的重要性！非信貸活動的重要性?。ò咐?）如果沒有其他收益，該銀行將根本不能盈利。第4頁/共19頁理解銀行假如銀行只能從事存款和貸款，情況將會怎樣？貨幣市場基金與銀行競爭CP市場與銀行競爭共同基金與銀行競爭——短期債券和垃圾債券發(fā)行、證券化等結(jié)論是脫媒第5頁/共19頁理解銀行中國金融市場發(fā)展給銀行帶來的挑戰(zhàn)負債不穩(wěn)定定期存款與股票市場行情負相關同業(yè)存款與儲蓄存款互動直接融資分流了貸款需求替代的是優(yōu)質(zhì)客戶第6頁/共19頁理解銀行中國金融市場發(fā)展給銀行帶來的機遇銀行上市，擴充資本金企業(yè)降低對銀行的依賴，融資效率提高銀行業(yè)務結(jié)構發(fā)生變化，服務內(nèi)容變化，創(chuàng)新動機與能力增強資金融通解決證券公司的流動性，降低融資成本業(yè)務滲透擴大了客源，增加了雙方的收入第7頁/共19頁理解銀行銀行與證券業(yè)的合作的內(nèi)容？交易資金存管與清算提供資金支持——券商機構擴建、改建、升級流動資金信用貸款股票質(zhì)押貸款國債銀行間交易的資金拆借、隔日與七日回購交易等代理業(yè)務——轉(zhuǎn)帳、銀證通資產(chǎn)管理業(yè)務、托管85只基金，1600資產(chǎn)中國金融市場發(fā)展給銀行帶來的挑戰(zhàn)集合理財產(chǎn)品，如貨幣市場基金呼之欲出臺灣建華銀行的例子財務顧問第8頁/共19頁理解銀行傳統(tǒng)銀行的位置集沙成塔分散化提供流動性現(xiàn)在銀行的位置銀行面臨競爭，利差減少銀行必須拓展服務領域（混業(yè)）更專業(yè)化第9頁/共19頁U.S.Bancorp的戰(zhàn)略西北地區(qū)的大銀行購并增加工商貸款：應該屬于中小企業(yè)貸款，利差高

USBancorp 銀行業(yè) 工商貸款 55.80% 31.30% 不動產(chǎn) 22.20% 36.20% 消費 18.60%18.60% 外國 0.30% 1.70% 其他 3.10% 12.20% 100% 100% 第10頁/共19頁USBancorp的業(yè)績

USBankcorp銀行業(yè) ROA 1.00%0.51% ROE 15.12% 7.94% E/A 6.21% 6.27% 凈利差 4.56% 3.51% 不良資產(chǎn)率 0.53% 0.93% 原因？第11頁/共19頁

1.公司目標dominatetheregionalspecialtybeermarkets2.競爭力freshnessandprice,modernequipment3.財務狀況關于Redhook的信用分析第12頁/共19頁

1987 1988 1989 1990.9 銷售增長 54.10% 55.20% 59.30% na 銷售成本/銷售 50.50% 59.60% 67.50% 59.60% 營業(yè)費用/銷售 26.50% 30.90% 22.70% 22.20% 付息倍數(shù) 10.7 3.2 2 6.6 銷售利潤率 18.80% 6.60% 3.90% 10.40% ROE14.40% 7.30% 6.40% - 流動比率 0.9 0.7 1.2 1.6 快速比率 0.7 0.3 0.5 na 銷售/平均資產(chǎn) 0.8 0.7 0.9 0.9 負債/總資本 13.10% 38.20% 37.50% 29.20% Redhook的實際財務指標第13頁/共19頁問題銷售利潤率和ROE在下降，盡管財務杠桿在上升流動性有些緊，盡管沒有惡化第14頁/共19頁預計的財務指標

1990 1991 1992 1993 1994 銷售增長 33.00% 37.20% 38.70% 133.70% 67% 銷售成本/銷售 63.65% 55.20% 48.60% 55.70% 46% 營業(yè)費用/銷售 22.60% 21.60% 19.60% 18.30% 15% 付息倍數(shù) 7.2 18.9 12.6 5.3 17.4 銷售利潤率 12.80% 23.00% 23.00% 13.90% 24.60% ROE 6.40% 13.70% 15.90% 18.40% 35.20% 流動比率 9 7 1.5 2.7 4.4 快速比率 8.9 6.1 0.5 1.3 3 銷售/平均資產(chǎn) 0.6 0.6 0.6 0.9 1.2 負債/總資本 10.80% 8.20% 40.90% 33.20% 19.5 第15頁/共19頁分析成本比率將得到改善銷售利潤率和ROE將提高預測的增長率比過去還要高付息倍數(shù)很高，如果預計過于樂觀，那么依然存在著債務償還的問題。最核心的問題是擴張計劃本身在lagerbeer市場，盡管比ale市場大10倍，但有很強的競爭者如何從強競爭者手中爭得份額？案例中的表EXHIBITA-2中揭示的擴張速度是很快的。第16頁/共19頁銀行的決策本項貸款符合銀行戰(zhàn)略該公司的策略有風險，但不是不可能的。如果銀行不承受風險，那么銀行對中等規(guī)模公司很難開展業(yè)務。該公司的管理層是不錯的。該公司的產(chǎn)品是好的。管理層在公司中有很大的股權設備是先進的。如果有合適的