2022年行業(yè)分析國(guó)貿(mào)業(yè)績(jī)發(fā)展帶動(dòng)經(jīng)緯紡機(jī)復(fù)蘇

國(guó)貿(mào)業(yè)績(jī)發(fā)展帶動(dòng)經(jīng)緯紡機(jī)復(fù)蘇經(jīng)緯紡機(jī)今日至收盤漲2.79%，全日換手率為14.03%。公司主要從事生產(chǎn)與銷售紡織機(jī)械。公司是國(guó)內(nèi)最大的棉紡織成套設(shè)備制造商，公司作為中國(guó)大型紡織機(jī)械制造商，是國(guó)內(nèi)唯一擁有棉紡織成套設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)力量的集科、工、貿(mào)多種經(jīng)營(yíng)為一體的企業(yè)集團(tuán)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2022-2022年綜合每股盈利猜測(cè)分別為0.87、1.04、1.42元；對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為14、12、9倍；當(dāng)前共有4位分析師跟蹤，2位賜予強(qiáng)力買入評(píng)級(jí)，1位賜予買入評(píng)級(jí)，1位賜予觀望評(píng)級(jí)；綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.75。

2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.51億元，同比增長(zhǎng)40.67%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.91億元，同比增長(zhǎng)100.56%，每股收益為0.81元，每股凈資產(chǎn)5.63元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.09%，較上期增加了6.63個(gè)百分點(diǎn)。2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.96億元，同比下滑8.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.88億元，同比增長(zhǎng)35.57%，2022年一季度每股收益為0.31元。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.37%，較去年同期增加0.94個(gè)百分點(diǎn)。

中信建投表示，公司堅(jiān)持科技創(chuàng)新，樂(lè)觀營(yíng)銷，新產(chǎn)品推出，促使公司紡機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)中有升，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。2022年公司實(shí)現(xiàn)紡機(jī)收入69.41億元，同比增長(zhǎng)16.85%，毛利率15.0%，增加了個(gè)2.5個(gè)百分點(diǎn)，紡機(jī)業(yè)務(wù)毛利率從2022年以來(lái)持續(xù)回升，目前已經(jīng)重返2022以來(lái)的高點(diǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整初見(jiàn)成效，盈利力量顯著提升。季度上看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)2022年以來(lái)逐季放緩，公司1、2、3、4季度紡機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增速分別為59.73%、57.25%、9.58%、-30.63%，各個(gè)季度毛利率分別為15.33%、16.51%、13.91%、18.11%，受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，四季度毛利率有所回升。

公司旗下中融信托全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.37億元，同比增長(zhǎng)76.02%，凈利潤(rùn)10.53億元，同比增長(zhǎng)52.49%，信貸緊縮下信托規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)和利差空間擴(kuò)大是中融信托業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要緣由。受地產(chǎn)調(diào)控影響，2022年下半年行業(yè)及公司地產(chǎn)信托增速有所放緩，但2022年1-2月行業(yè)新增信托規(guī)模682億元，較上年同期的509億元增長(zhǎng)33.96%；中融信托2022年1季度新增信托規(guī)模35.15億元，同比增長(zhǎng)89.90%，環(huán)比增長(zhǎng)10.08%；長(zhǎng)江證券表示，總體而言，在地方基建對(duì)信托資金需求旺盛的狀況下，2022年1季度新增信托規(guī)模增長(zhǎng)持續(xù)。

中信建投估計(jì)公司2022-2022年每股收益分別為1.13、1.28、1.46元，維持買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16.5元。

風(fēng)險(xiǎn)因素：信托行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；紡機(jī)業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)國(guó)貿(mào)：業(yè)績(jī)進(jìn)入拐點(diǎn)期

中國(guó)國(guó)貿(mào)今日至收盤漲3.58%，全日換手率為0.37%。公司主要從事出租辦公場(chǎng)所、公寓、會(huì)議及展覽場(chǎng)地。公司是目前中國(guó)規(guī)模最大的綜合性高檔商務(wù)服務(wù)企業(yè)之一，國(guó)貿(mào)中心地處北京中央商務(wù)區(qū)的核心地段，占地12公頃，總建筑面積56萬(wàn)平方米，集辦公、住宿、會(huì)議、展覽、購(gòu)物和消遣等多功能于一體，是眾多跨國(guó)公司和商社進(jìn)駐北京的首選之地。今日投資《在線分析師》顯示：公司2022-2022年綜合每股盈利猜測(cè)分別為0.34、0.43、0.49元；對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為32、26、22倍；當(dāng)前共有11位分析師跟蹤，1位賜予強(qiáng)力買入評(píng)級(jí)；7位賜予買入評(píng)級(jí)；2位賜予買入評(píng)級(jí)，1位賜予適度減持評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.27。

2022年全年公司完成營(yíng)業(yè)收入16.78億元，同比增長(zhǎng)62%；歸屬于上市公司全部者凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)60.75%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.19元，比去年同期增長(zhǎng)58.33%。

華泰證券表示，國(guó)貿(mào)三期投入使用后，公司可出租的寫字樓權(quán)益面積達(dá)17.75萬(wàn)方。全年平均出租率為83.31%。寫字樓平均租金為382.元/平米/月，較2022年提高9%。北京CBD區(qū)域?qū)懽謽嵌唐诠?yīng)量難有大的增長(zhǎng)，加之3A租金較一、二期高，估計(jì)隨著三期招租的持續(xù)進(jìn)行，整體租金水平有望連續(xù)提升。

中金公司表示，目前，國(guó)貿(mào)寫字樓、商城和公寓的租金水平和出租率均居北京市場(chǎng)領(lǐng)先水平，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。國(guó)貿(mào)大酒店也憑借其良好的品牌效應(yīng)及優(yōu)質(zhì)的設(shè)施和服務(wù)，越來(lái)越受到社會(huì)的廣泛關(guān)注。將來(lái)幾年，估計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，高端商用物業(yè)及酒店業(yè)市場(chǎng)需求仍有望保持較快速度的增長(zhǎng)，進(jìn)展前景看好。

平安證券認(rèn)為，隨著國(guó)貿(mào)三期A的運(yùn)營(yíng)逐步進(jìn)入正軌，公司的業(yè)績(jī)已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)期，推動(dòng)因素為：1、新增物業(yè)出租率的漸漸提升；2、租金水平的穩(wěn)步提高；3、酒店運(yùn)營(yíng)逐步成熟，整體毛利率回歸到正常水平；4、隨著三期A各個(gè)項(xiàng)目的開業(yè)完畢，折舊、費(fèi)用等開頭逐步削減，期間費(fèi)用率將逐步回歸到正常水平。平安證券推斷，2022至2022年為公司業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)期，三期的開業(yè)效應(yīng)會(huì)持續(xù)發(fā)酵，公司業(yè)績(jī)將迎來(lái)超常規(guī)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)年均增速超過(guò)30%。

海通證券估計(jì)公