上市公司收購(gòu)管理辦法-香港與大陸中銀國(guó)際

二○○六年八月三十日本報(bào)告僅供收件人參考未經(jīng)中銀國(guó)際允許，不得以任何方式復(fù)印、分發(fā)或傳閱他人上市公司收購(gòu)管理辦法境內(nèi)與香港邵蓓蘭上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港境內(nèi)權(quán)益披露：根據(jù)持股量的不同披露要求5-20%-簡(jiǎn)單披露20-30%-詳細(xì)披露上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港>5%5-20%20-30%收購(gòu)者(包括一致行動(dòng)人士)發(fā)生利益變動(dòng)時(shí)須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及交易所提交披露報(bào)告須在三天內(nèi)作出公告公告前不得進(jìn)行交易將來(lái)增加/減少5%股權(quán)時(shí)須作出公告利益變動(dòng)公告[后]兩天不得進(jìn)行交易披露報(bào)告內(nèi)容：收購(gòu)者及合謀人士的資料股權(quán)狀況未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)再次進(jìn)行收購(gòu)的原因及目的將來(lái)增加/減少5%股權(quán)時(shí)須作出公告過(guò)去六個(gè)月內(nèi)的股份交易附加資料，包括：股權(quán)結(jié)構(gòu)，包括收購(gòu)者及合謀人士的最終控制人收購(gòu)的詳細(xì)資料，包括股價(jià)，資金需要，資金來(lái)源與上市公司之間的利益競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易在以后二十四個(gè)月內(nèi)，收購(gòu)人及一致行動(dòng)人與上市公司之間的任何重大交易財(cái)務(wù)顧問(wèn)核實(shí)境內(nèi)權(quán)益披露(續(xù))：上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港香港權(quán)益披露：分開(kāi)：權(quán)益披露法例長(zhǎng)倉(cāng)>5%(long)；以后每1%變動(dòng)原則：持有或可能會(huì)持有的股權(quán)即時(shí)計(jì)算、減持或可能減持的權(quán)益成交計(jì)算所有衍生工具都要計(jì)算(復(fù)雜)長(zhǎng)倉(cāng)(long)與短倉(cāng)(short)不可共算(凈長(zhǎng)倉(cāng)與凈短倉(cāng))定性資料較少上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港境內(nèi)擬議的主要改變：取消收購(gòu)者持有30%權(quán)益后再增持時(shí)須進(jìn)行強(qiáng)制性全面要約的規(guī)定，可選擇進(jìn)行部份或全面要約最低要約價(jià)保證金要求允許以證券(股份)作為要約收購(gòu)上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港香港：收購(gòu)者持有30%或以上的權(quán)益必須進(jìn)行全面要約收購(gòu)沒(méi)有最低要約價(jià)沒(méi)有保證金要求允許用證券作為收購(gòu)上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港境內(nèi)最低定價(jià)：可流通股股份，以較高者為準(zhǔn)：在公告以前六個(gè)月內(nèi)要約者支付的最高價(jià)；或在最近三十個(gè)交易日的平均收市價(jià)非流通股股份，以較高者為準(zhǔn)：在公告以前六個(gè)月內(nèi)要約者支付的最高價(jià)；或最近期的經(jīng)審計(jì)資產(chǎn)凈值公告以后須以現(xiàn)金繳付20%作為保證金允許以股代價(jià)，除以上市股票以外，股票須留存在結(jié)算所上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港香港最低定價(jià)沒(méi)有最低定價(jià)在收購(gòu)期間之前3個(gè)月；在收購(gòu)期間；或證監(jiān)會(huì)認(rèn)定比3個(gè)月再早的期間 曾用更好的價(jià)格/條件買過(guò)被收購(gòu)公司的股權(quán)(包括其它可持有股權(quán)的證券)24小時(shí)內(nèi)通知新價(jià)格/條件收購(gòu)期間可能在公告之前已開(kāi)始上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港部份要約境內(nèi)：收購(gòu)者持有30%股權(quán)，如再增持要以公開(kāi)要約公開(kāi)要約可以部份，不須全面，不得少于5%香港：SFC同意<30%，或75%<與>50%成功之后12個(gè)月內(nèi)不可再收購(gòu)上市公司收購(gòu)管理辦法–境內(nèi)與香港境內(nèi)部份要約：不能跟大股東完全收購(gòu)/大股東不能完全減持最低部份要約(5%)與自由增持(2%)上市公公司收收購(gòu)管管理辦辦法––境境內(nèi)內(nèi)與香香港境內(nèi)與與香港港相同點(diǎn)點(diǎn)：“一致致行動(dòng)動(dòng)人””概念念收購(gòu)要要約報(bào)報(bào)告書(shū)書(shū)申請(qǐng)豁豁免間接收收購(gòu)上市公公司收收購(gòu)管管理辦辦法––境境內(nèi)內(nèi)與香香港“一致致行動(dòng)動(dòng)人””：：定議：：境內(nèi)內(nèi)第81條條，香香港““定義義”相同：：母公公司、、子公公司、、集團(tuán)團(tuán)內(nèi)公公司、、其董董事與與親人人，持持有相相當(dāng)股股權(quán)的的投資資者香港：：貸款款人(除非非銀行行)、、財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)(及及其集集團(tuán))、基基金經(jīng)經(jīng)理(及基基金)上市市公公司司收收購(gòu)購(gòu)管管理理辦辦法法––境境內(nèi)內(nèi)與與香香港港要約約收收購(gòu)購(gòu)報(bào)報(bào)告告書(shū)書(shū)：：相同：要約收購(gòu)購(gòu)書(shū)(第第29條條)及相相關(guān)文件件(第50條)被收購(gòu)公公司應(yīng)聘聘請(qǐng)獨(dú)立立財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)對(duì)要要約收購(gòu)購(gòu)發(fā)表專專業(yè)意見(jiàn)見(jiàn)境內(nèi)：提示公告告，如證證監(jiān)會(huì)有有意見(jiàn)，，不得公公告香港：禁止提供供新資料料給傳媒媒要約收購(gòu)購(gòu)書(shū)與被被收購(gòu)合合并上市公司司收購(gòu)管管理辦法法–境境內(nèi)與與香港申請(qǐng)豁免免境內(nèi)：免于以要要約方式式增持免于向所所有股東東發(fā)出要要約(應(yīng)該非非常特殊殊情況)香港：豁免全面面收購(gòu)要要約上市公司司收購(gòu)管管理辦法法–境境內(nèi)與與香港申請(qǐng)豁免免(續(xù))相同：“清洗””，發(fā)行行新股得得到獨(dú)立立小股東東同意財(cái)務(wù)困難難，發(fā)行行新股，，不須小小股東同同意(境內(nèi)3年不可可轉(zhuǎn)讓)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)貸款、、承銷境內(nèi)：國(guó)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、、變更、、合并香港：無(wú)無(wú)意的錯(cuò)錯(cuò)誤，““先舊后后新”上市公司司收購(gòu)管管理辦法法–境境內(nèi)與與香港間接收購(gòu)境內(nèi)：投資者不是被被收購(gòu)公司股股東通過(guò)“投資關(guān)關(guān)系”，“協(xié)協(xié)議”或“其其它安排”擁?yè)碛袡?quán)益通過(guò)“投資關(guān)關(guān)系”取得控控制權(quán)而受其支配的被被收購(gòu)公司股股東所持股份份對(duì)該股東的的資產(chǎn)和利潤(rùn)潤(rùn)構(gòu)成重大影影響上市公司收購(gòu)購(gòu)管理辦法––境內(nèi)與與香港間接收購(gòu)(續(xù)續(xù))香港：如果投資者收收購(gòu)一家公司司控制權(quán)，因因?yàn)檫@家公司司直接或間接接控制第二家家公司，而因因此獲得第二二家公司的控控制權(quán)有以下條件便便須進(jìn)行全面面收購(gòu)：第二家公司對(duì)對(duì)第一家公司司是非常重要要，在此有很很多因素須考考慮，其中為為第二家公司司的資產(chǎn)或利利潤(rùn)為第一家家公司60%或以上；或或投資者收購(gòu)第第一家公司的的控制權(quán)是因因?yàn)橐〉玫诘诙夜镜牡目刂茩?quán)。上市公司收購(gòu)購(gòu)管理辦法––境內(nèi)與與香港間接收購(gòu)(續(xù))例子：A.公司51%75%30%公司公司B公司B公司B