2023年高級財務(wù)管理形成性考核冊作業(yè)一至四答案

高級財務(wù)管理作業(yè)（一）答案一、名詞解釋I、目的逆向選擇也稱為目的次優(yōu)化選擇、目的換位,是指成員公司局部利益目的與整體利益目的的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員公司經(jīng)營理財活動的過度獨立或缺少協(xié)作精神的現(xiàn)象。2、公司治理結(jié)構(gòu)是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司資本所有.者、董事會、經(jīng)營者、亞層次經(jīng)營者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此間權(quán)、貢、利關(guān)系的制度安排，涉及產(chǎn)權(quán)制度、決策與督導(dǎo)機制、激勵制度、組織結(jié)構(gòu)、董事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。3、財務(wù)管理體制是公司管理當(dāng)局或集團總部為界定各方面財務(wù)管理的責(zé)權(quán)利關(guān)系，規(guī)范理財行為所確立的基本制度,涉及財務(wù)組織制度、財務(wù)決策制度、財務(wù)控制制度等三個重要方面。4、財務(wù)總監(jiān)委派制是母公司為維護集團整體利益,強化對子公司經(jīng)營管理活動的財務(wù)控制與監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財務(wù)部門的人員編制，實行統(tǒng)一管理與考核獎罰的一種財務(wù)控制制度與方式。5、財務(wù)政策是指管理總部或母公司基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃與整體利益最大化目的而對集團整體及各成員公司的財務(wù)管理活動所確立的基本行為規(guī)范與價值判斷取向標(biāo)準(zhǔn)。二、判斷題（對的的在括號內(nèi)劃7"，錯誤的在括號內(nèi)劃“x”）.公司集團自身并不是法人.從而不具有獨立的法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)。N）.母公司要對子公司實行有效的控制，就必須采用絕對控股的方式.（X）.在財務(wù)管理主體上.公司集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特性。Z）.?般而言,較之分權(quán)制，集權(quán)制下的總部對財務(wù)信息的質(zhì)量規(guī)定更高、內(nèi)容結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜。（X）.成員公司個體財務(wù)目的對集團整體財務(wù)目的在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性，是公司集團財務(wù)管理目的的基本特性。（V）.賬面（財務(wù)報表）意義的財務(wù)資源規(guī)模的大小，是判斷一個公司集團是否擁有財務(wù)資源優(yōu)勢的奧本依據(jù)。（x）.明晰產(chǎn)權(quán)利益關(guān)系，是公司治理的主線目的或宗旨。（x）.公司集團集權(quán)管理制與分權(quán)制之差別，并不是一個簡樸的權(quán)力的“集中”或“分散”的概念，而重要在于“權(quán)”的界線及其所體現(xiàn)的層次結(jié)構(gòu)特性。（3.集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表白:集權(quán)制必然導(dǎo)致低效率，而分權(quán)制則恰恰相反。（x）.財務(wù)主管委派制即同時賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實行財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重職能。（X）.就本質(zhì)或核心意義而言，公司集團的整體戰(zhàn)略一方面體現(xiàn)著母公司的意志。（Y）.強化鈔票/資金的控制并實現(xiàn)其運轉(zhuǎn)的高效率性，姑財務(wù)管理工作的核心。（Y）.一般而言，財務(wù)結(jié)算中心體現(xiàn)為財務(wù)集權(quán)制，而財務(wù)公司則體現(xiàn)著財務(wù)分權(quán)制。（x）.在報告標(biāo)準(zhǔn)的選擇匕核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)原則卜.采用絕對報告標(biāo)準(zhǔn)。（0.財務(wù)決策管理權(quán)限的劃分,是整個財務(wù)管理體制的核心。N）8.已知資產(chǎn)收益率為20%,負(fù)債利息率為10%,產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債/股本）為3：I,所得稅率為30%,則資本報酬率為（C）0A.50%B.41%C.35%D.60%.下列不屬于無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是（B）。A.專利戰(zhàn)略B.基因置換戰(zhàn)略C.品牌戰(zhàn)略D.質(zhì)量信譽戰(zhàn)略.經(jīng)營力置換模式也叫（A）。A.托管式置換模式B.技術(shù)置換模式C.組合置換模式D.組合置換模式四、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是對的的，將對?的答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分）.預(yù)算控制的機制性重要表現(xiàn)為（ABD）等方面。A.風(fēng)險自抗B.以人為本C.市場導(dǎo)向D.權(quán)力制衡E.自成系統(tǒng).預(yù)算組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計必須遵循（AE）最基本管理原則。A.權(quán)貢利對等原則B.全員民主參與原則C.預(yù)算決策、指揮、協(xié)調(diào)的總部績權(quán)原則D.自上而下或自下而上式預(yù)算編制原則E.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的原則.對于預(yù)算監(jiān)控機構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。˙CD）等關(guān)鍵要素。A.資木保值增值目的B.銷售進(jìn)度C.成本與質(zhì)量D.鈔票流E.責(zé)任者的積極性、發(fā)明性與責(zé)任感.在預(yù)算實行過程中，必須建立起（ABCD）預(yù)算監(jiān)控制度。A.銷售追蹤分析制度B.成本否決制度C.質(zhì)量否決制度D.鈔票流量控制制度E.糾紛仲裁制度.在投資必要收益率的厘定上,必須考慮的重要因素有（ABE）。A.謀求市場競爭優(yōu)勢B.實現(xiàn)公司價值最大化C.選擇對的的投資方式D.強化產(chǎn)品的質(zhì)量管理E.股東對資本保值增值的盼望.在投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的確立上，必須考慮的基本因素有（BC）。A.產(chǎn)品質(zhì)量B.時間價值C.鈔票流量D.機會成本E.資源特性.公司集團固定資產(chǎn)折舊政策涉及有（ADE）0A.會計折舊政策B.實際折舊政策C.傳統(tǒng)折舊政策D.稅法折舊政策E.內(nèi)部折舊政策.下列可以反映收益來源穩(wěn)定性的指標(biāo)有（AE）。A.營業(yè)利潤占利潤總額的比重B.凈營業(yè)利潤鈔票比率C.銷售營業(yè)鈔票流量比率D.應(yīng)收賬款收現(xiàn)率E.核心業(yè)務(wù)利澗占營業(yè)利潤總額的比重.無形資產(chǎn)涉及的基本特性與功能效應(yīng)行（BCD）oA.實物的替代性B.本質(zhì)的財富性C.功能的利銷性D.價值的核變性E.效用的遞減性.品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)重要表現(xiàn)在（ABCD）等方面。A.損害原品牌的高品質(zhì)形象B.品牌個性淡化C.心理沖突D.蹺蹺板效應(yīng)E.注重品牌效應(yīng)五、簡答題（每題4分，共20分）.答:預(yù)算控制循環(huán)涉及的重要環(huán)節(jié)有：（1）、目的擬定與預(yù)算編制。（2）、責(zé)任貫徹與推動實行（3）、業(yè)績報告與偏差診治（4）、責(zé)任辨析與業(yè)績評價（5）、獎罰兌現(xiàn)（6）、總結(jié)改善。a任務(wù)是:由上述預(yù)算控制的循環(huán)過程來看，公司集團進(jìn)行預(yù)算編制的益處已不單純地體現(xiàn)在預(yù)算編制自身，更重要地體現(xiàn)在預(yù)算實行過程能不斷發(fā)現(xiàn)問題進(jìn)而在強化溝通與I辦調(diào)過程中不斷提高解決問題的能力。.資本預(yù)算有哪些重要功能？答:資本預(yù)算的功能重要表現(xiàn)為四個方面：（1）、資源配置（2）、管理協(xié)調(diào)（3）、戰(zhàn)略支持（4）、業(yè)績評價。.答:財務(wù)收益與會計收益雖然同是集團的收益，但它們涉及的內(nèi)容與實現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)是不同的。財務(wù)收益是一段時間內(nèi)所實現(xiàn)的凈鈔票流入量，它的收入與成本是以收付實現(xiàn)制作為標(biāo)準(zhǔn)的，比如成本中不涉及折舊等非付現(xiàn)成本。而會計收益是一定期期內(nèi)所實現(xiàn)的收入減去所得成本費用的凈額，這種收益，成本費用的擬定是以應(yīng)收應(yīng)付制作為標(biāo)準(zhǔn)的，比如成本中涉及折舊等非付現(xiàn)成本。.答:必須遵循三個基木前提:一是必須合法，即冏定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員公司間的轉(zhuǎn)移必須是實質(zhì)性的，而不能是虛假的或技術(shù)性的策略；二是必須考慮固定資產(chǎn)運用方向改變的可行性；三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的符合性以及也許產(chǎn)生的潛在膨響或機會成本。牢記，在稅法折舊政策的運用上，決不能片面的為了追求眼前的納稅鈔票流出最小，而危機長遠(yuǎn)利益，由于前者決非是公司集團管理目的之主線。.答:公司集團無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略有三個方面：(1)、專利戰(zhàn)略。公司集團在哺育、發(fā)明和創(chuàng)新的過程中，必須牢固確立一種知識創(chuàng)新觀念和專利保護意識，并將這種觀念意識納入集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策之中。(2)、質(zhì)量信譽戰(zhàn)略。無形資產(chǎn)的營造是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但一切的主線則在于產(chǎn)品質(zhì)量和信譽的保障。在集團內(nèi)部應(yīng)建立嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量保障與監(jiān)督體系,以規(guī)范集團各成員公司的行為，實現(xiàn)在質(zhì)量信譽上的不斷積累、升值。(3)、品牌戰(zhàn)略。品牌一旦成為了名牌，就會獲得一種獨立的、甚至對市場與公司集團前程命運產(chǎn)生支配力量的地位，發(fā)揮著巨大的輻射杠桿功能。此即所謂的品牌效應(yīng)或品牌戰(zhàn)略。名牌由三方面涵義構(gòu)成:名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)和名牌商號。名牌的創(chuàng)建過程有著不同的階段性特性和不同的戰(zhàn)略取向重點。④六、計算及案例分析題(每題I0分，共30分)I、解答:2023年:營業(yè)利潤占利潤總額比重=(490110)/620=96.77%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重=490/620=79.03%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利澗總額比重=490/(490110)=81.67%銷售營業(yè)鈔票流量比率=3500/4300=81.40%凈營業(yè)利潤鈔票比率=(3500-3000)/[(490I10)(1-30%)]=119.05%2023年：營業(yè)利潤占利潤總額比重=(510130)/830=77.11%，較2023年卜降19.66%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重=5I0/830=61.45%,較2023年下降17.58%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重=510/(510130)=79.69%,較2023年下降1.98%銷售營業(yè)鈔票流量比率=4000/5200=76.92%,較2023年下降4.48%凈營業(yè)利潤鈔票比率=(4000-3600)/[(510130)(1-30%)]=89.29%,較2023年下降29.76%該集團公司2023年收益質(zhì)量，無論是來源的穩(wěn)定可*性還是鈔票的支持能力，較之2023年都有下降,表白該集團公司存在著過度經(jīng)營的傾向。規(guī)定該集團公司未來經(jīng)營理財過程中，不能只走單純地追求銷售額的增長，還必須對收益質(zhì)量加以關(guān)注，提高營業(yè)利澗，特別是主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的鈔票流入水平。2、解答：(簡明:題中“A設(shè)備”改為“甲設(shè)備”2023年：A子公司甲會計（社會）折舊額=[21OOx（1-5%）/IO]x（|2-6）/12=99.75（萬元）子公司甲稅法折舊額=[2100x（1-8%）/8]x（12-6）/12=120.75（萬元）子公司甲實際應(yīng)稅所得額=1800+99.75—120.75=1779（萬元）子公司甲實際應(yīng)納所得稅=1779x30%=533.70（萬元）子公司甲內(nèi)部首期折舊額=2100x60%=1260（萬元）子公司甲內(nèi)部每年折舊額=（2100-i260）x20%=168（萬元）子公司甲內(nèi)部折舊額合計=1260+168=1428（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=1800+99.75-1428=471.75（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=47l.75x30%=141.525（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額=141.525-533.7=-392.175（萬元）該差額（392.175萬元）由總部劃賬給子公司甲予以填補。2023年：子公司甲會計折舊額=210Ox（1-5%）/10=199.5（萬元）子公司甲稅法折舊額=2100x（1-8%）/8=241.5（萬元）子公司甲實際應(yīng)稅所得額=2023+199.5-241.5=1958（萬元）子公司甲實際應(yīng)納所得稅=1958x30%=587.40（萬元）子公司甲內(nèi)部每年折舊額=（2100-1428）x20%=134.4（萬元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)稅所得額=2023+199.5-134.4=2065.1（萬元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)納所得稅=2065.1x30%=619.53（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額=619.53—587.4=32.13（萬元）該差額（32.13萬元）由子公司甲結(jié)轉(zhuǎn)給總部。3、解答：（1）QH集團公司該項投資失敗的也許性較大。（2）該項投資決策難以成功的因素在于:品牌過度延伸會導(dǎo)致公司集團陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)。QH集團公司在家用電器的生產(chǎn)與經(jīng)營方面有著強大的核心能力與市場競爭優(yōu)勢，這表白公司的優(yōu)勢在家用電器的生產(chǎn)與經(jīng)營方面?，F(xiàn)斥資收購一家家具生產(chǎn)廠VJ,極易導(dǎo)致品牌原有個性的模糊，導(dǎo)致消費者的信念漸進(jìn)動搖以至完全喪失，致使公司集團陷入品牌延伸的誤區(qū)。因此,QH集團難以實現(xiàn)在其著名商號或品牌的效應(yīng)下，使VJ廠牛.產(chǎn)的家具成為名牌產(chǎn)品的預(yù)期目的。（3）QH集團公司品牌延伸過度所導(dǎo)致的負(fù)面影響，重要表現(xiàn)在兩個方面：①由于家用電器與家具分屬兩個不同的行業(yè)，家具的生產(chǎn)經(jīng)營與家用電器的生產(chǎn)經(jīng)營在業(yè)務(wù)上無關(guān)聯(lián)性和互補性，對提高QH集團公司的核心能力與市場競爭優(yōu)勢無任何幫助，相反會分散公司有限的財務(wù)資源，影響其核心競爭力——家用電瑞的生產(chǎn)經(jīng)營與維護。②將家用電器的品牌用于家具會淡化品牌的個性，使消費者的信念漸進(jìn)動搖以至完全喪失，致使公司集團陷入品牌延伸的誤區(qū)。（4）通過對該案例進(jìn)行分析，可得到兩點啟示：一是：品牌過度延伸會導(dǎo)致公司集團陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)，使公司原有的品牌優(yōu)勢也許逐漸消失。二是:品牌延伸過度會分散資源，不利于提高公司的核心競爭力。高級財務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)3一、名詞解釋：1、并購戰(zhàn)略目的:即購并意欲達(dá)成的宗凡它是實行整個購并過程必須始終遵循的基本思緒與方向指引。2、杠桿收購：（LBO）是指公司集團通過借款的方式購買目的公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后,再以目的公司未來發(fā)明的鈔票流量償付借款,是一種高風(fēng)險、高成本的融資主并方式。3、標(biāo)準(zhǔn)式公司分立:是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分派給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將f公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。4、資木結(jié)構(gòu):是指公司集團各項運用資本（長期負(fù)債與主權(quán)資本）間的構(gòu)成關(guān)系，是公司集團融資管理的核心內(nèi)容。5、管理層收購：（ManagementBuyouts,簡稱MBO）是指（核心）管理層人員以所在目的公司資產(chǎn)（或股權(quán)）為抵押（或質(zhì)押），通過負(fù)債融資收購目的公司的所有或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目的公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對目的產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購行為。二判斷題：1、站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購目的分為兩種：一種是長遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目的；一咱是支持性的策略目的。（4）2、對于產(chǎn)業(yè)型公司集團，并購目的公司的動機是獲得更大的資本利得。（力3、公司集團的發(fā)展窖是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是并購目的規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（4）4、并購標(biāo)準(zhǔn)中最重要的是財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即目的公司規(guī)模與價格水平。（X）5、作為并購?fù)顿Y活動的指引性方針，購并標(biāo)準(zhǔn)一旦制定，必須嚴(yán)格遵循,絕不能改變。（義）6、無論是就效用還是質(zhì)量性、風(fēng)險性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)價值評估模式中最為合理的一種。（X）7、股權(quán)鈔票流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司鈔票流量的規(guī)定權(quán)。（力8、在對目的公司未來鈔票流量的判斷匕著眼點應(yīng)當(dāng)是目的公司的獨立鈔票流量，而非奉獻(xiàn)鈔票流量。（X）9、解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。（X）10、是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。（4）11、融資決策制度安排指的是總部與成員公司融資決策權(quán)力的劃分。（義）12、資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運資本，即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（X）13、我國現(xiàn)有財務(wù)公司屬于大型公司集團的附屬機構(gòu)，不具有獨立的法人資格和權(quán)力。（X）14、各成員公司對任何重大的融資事項沒有直接決策權(quán)。（，）15、是否完畢公司集團的融資目的是對融資完畢效果評價的依據(jù)。（X）16、融資都助是指管理總部運用集團的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部或成員公司的融資活動提供支持的財務(wù)安排。217、MBO計劃的主體不僅涉及擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，還涉及一般管理者及普通員工。（X）18、管理層收購只是意味著股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變和利益的重新分派。（X）19、對于公司集團而言,MBO計劃既可以針對母公司層面，也可以針對子公司、孫公司等層面進(jìn)行。（弋）20、在中國，實行MBO計劃面臨著兩大難題：融資瓶頸和稅收承擔(dān)。（X）三、單項選擇題：I、并購目的確立后，（B）是實行購并決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。A.尋求足夠的購并資金B(yǎng).目的公司的搜尋與抉擇C.擬定目的公司的合理價格D.擬定目的公司的規(guī)模2、在有關(guān)目的公司鈔票價值評估的折現(xiàn)率選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是（D）。A.權(quán)責(zé)發(fā)生制原則B.一致性原則C.收付實現(xiàn)制原則D.配比原則3、已知目的公司稅后經(jīng)營利潤為1000萬元,增量固定資產(chǎn)投資與增量營運資本投資為2023萬元，資產(chǎn)負(fù)債率70%,則該目的公司的股權(quán)鈔票流量為（C）萬元。A.14OOB.4OOC.-400D.-10（）04、中國《關(guān)于外商投資公司合并與分立的規(guī)定》規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比例不得低于（C）0A.15%B.20%C.25%D.30%5、公司集團融資政策最為核心的內(nèi)容是（C）。A.融資規(guī)劃B.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)C.融資決策制度安排D.財務(wù)優(yōu)勢的發(fā)明6、公司集團融資管理的指導(dǎo)原則是（C）。A.融資決策權(quán)力的劃分B.融資規(guī)模的大小C.滿足投資的需要D.融資方式的選擇7、最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是（B）。A.互相抵押擔(dān)保融資B.上市包裝C.互相債務(wù)轉(zhuǎn)移D.債務(wù)重組8、財務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是（A）。A.融資中心B.信貸中心C.結(jié)算中心D.投資中心9、在對目的公司高管層個人認(rèn)股比例的分派時，最重要的考慮因素於（A）oA.職務(wù)級別氏司（現(xiàn)）職年限C.目的公司工齡D.文化限度10、對于非上市公司，以（D）作為MBO股權(quán)定價基礎(chǔ)最具可行性。A.股利貼現(xiàn)模式B.市盈率法C.收益貼現(xiàn)模式D.每股凈資產(chǎn)四、多項選擇題：I、站在集團總部角度，在整個并購過程中最為關(guān)鍵的方面有(ABCD)。A.并購目的規(guī)劃B.目的公司的搜尋與抉擇C.并購資金融通D.并購后一體化整合E.并購陷阱的防范2、在目的公司財務(wù)評價中，貼現(xiàn)式價值評估模式涉及(ABE)。A.鈔票流量貼現(xiàn)模式B.收益貼現(xiàn)模式C.凈資產(chǎn)貼現(xiàn)模式D.投資貼現(xiàn)模式E.股利貼現(xiàn)模式3、在運用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題涉及(ABCE)。A.未來股息預(yù)測B.貼現(xiàn)率的選擇C預(yù)測期的擬定D.明確的偵測期內(nèi)的鈔票流量預(yù)測E.明確的預(yù)測期后的鈔票流量預(yù)測4、公司/公司集團對目的公司并購價格的支付方式重要涉及(ABD)。A.鈔票支付方式B.股票對價方式C杠桿收購方式D.賣方融資方式E.遞延支付方式5、公司分立應(yīng)注意的問題涉及(ABCDE)。A.謀求政策面的支持B.爭取債權(quán)人和股東的支持C.克制關(guān)聯(lián)交易D.防止信息泄露、市場擾亂E.避免內(nèi)幕交易6、融資政策是公司集團財務(wù)政策的重要組成部分，重要涉及(BCE)等內(nèi)容。A.融資管理目的B.融資規(guī)劃C.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)D.融資結(jié)構(gòu)E.融資決策制度安排7、融資風(fēng)險緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為(CD)。A.資本性風(fēng)險B.股票性風(fēng)險C.鈔票性風(fēng)險D.收支性風(fēng)險E.負(fù)債性風(fēng)險8、依據(jù)《公司集團財務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的公司集團財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍重要涉及(ABDE)。A.負(fù)債類業(yè)務(wù)B.資產(chǎn)類業(yè)務(wù)C.股票投資業(yè)務(wù)D.金融中介服務(wù)類業(yè)務(wù)E.外匯業(yè)務(wù)9、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有(AD)。A.剩余索取權(quán)B.決策控制權(quán)C.平常經(jīng)營權(quán)D.剩余控制權(quán)E.平常使用權(quán)10、為了貫徹MBO計劃的宗旨，在MBO后股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)立上必須妥善解決的基本問題是(ABE)。A.MBO股的地位與行權(quán)規(guī)則B.國有股的處置或安排C.認(rèn)購價格與認(rèn)購方式D.消除對中層骨干人員的激勵不兼容矛盾E.融資來源五、簡答題：1、在運用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司價值進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題是什么？答:在運用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司價值進(jìn)行評估時，必須解決四個基本問題：(1)明確的預(yù)測期內(nèi)鈔票流量預(yù)測：由于公司集團并購目的公司的目的重要在于謀求一體化整合協(xié)同效應(yīng)，因此，在對?目的公司未來鈔票流量的判斷上,著眼點不是目的公司的“獨立鈔票流量”而是其“奉獻(xiàn)鈔票流量（2）貼現(xiàn)率的選擇：貼現(xiàn)率是應(yīng)用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司價值評估須解決的一個基礎(chǔ)參數(shù)。（3）明確的預(yù)測期的擬定:擬定明確的預(yù)測期的通常做法是:逐期預(yù)測鈔票流量，直到各種不擬定性因素使預(yù)測者感到不安為止。（4）明確的預(yù)測期后鈔票流量的測算：2、中國公司集團實行公司分立應(yīng)注意的問題是什么？答:（1）謀求政府面的支持:在公司集團的經(jīng)營普遍受到宏觀經(jīng)濟不景氣的拖累時，上市母公司可采用技術(shù)創(chuàng)新或金融技術(shù)迎新的方式,從資本營運中解決自身面臨的經(jīng)營問題，從而改變其在二級市場的上的形象。（2）爭取債權(quán)人和股東的支持:在實際*作中，許多債務(wù)契約附有股利限制和資產(chǎn)鼾的限制，所以在分立實行時，必須求得債權(quán)人的支持。母公司董事會在做出分立決定之前，必須征詢股東的通過股東大會的通過。（3）克制關(guān)聯(lián)交易：上市公司應(yīng)當(dāng)就分立后也許存在的關(guān)聯(lián)交易做出判斷，并按照減少關(guān)聯(lián)交易的思緒對分立后公司的業(yè)務(wù)做必要的調(diào)整。（4）信息披露、內(nèi)幕交易及市場擾亂問題:在法律上對公司高層管理人員和相關(guān)參與的中介機構(gòu)在公司分立時的信息泄露和內(nèi)幕交易等總是必須做出嚴(yán)格的規(guī)定。3、簡述融資政策的涵義及其重要內(nèi)容。答:融資政策是總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體規(guī)劃，并保證投資政策及其目的的貫徹與實現(xiàn)，而擬定的集團融資活動的基本規(guī)范與判斷標(biāo)準(zhǔn),是公司集團財務(wù)政策的市要組成部分，重要涉及融資規(guī)劃、融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與融資決策制度安排等。（1）融資規(guī)劃:滿足投資需要，是公司集團融資管理的指導(dǎo)原則。具體來講，就是規(guī)定管理總部在融資政策的制定上，必須以推動投資政策的貫徹實行為著眼點。（2）融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn):不同的融資渠道以及不同方式的資金來源有著差異的質(zhì)量特性。規(guī)定管理總在融資政策上，必須對融資的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)加以合理限定，并作為指導(dǎo)具體融資活動的依據(jù)。（3）融資決策制度安排:這是融資政策最為核心的內(nèi)容。重要涉及到兩個基本方面：一個管理總部與成員公司融資決策權(quán)力的劃分；二是融資執(zhí)行主體的規(guī)定。4、財務(wù)公司重要涉及哪些業(yè)務(wù)范疇？基本功能有哪些？答:依據(jù)《公司集團財務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，我國財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍重要涉及負(fù)債、資產(chǎn)、中介服務(wù)、外匯等四大類。（I）負(fù)債類業(yè)務(wù):在吸取成員公司資本出資的基礎(chǔ)上，負(fù)債類業(yè)務(wù)成為財務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的基礎(chǔ)和資金來源主體，具體涉及：吸取集團成員公司存款：發(fā)行財務(wù)公司債券;同業(yè)拆入資金。（2）資產(chǎn)類業(yè)務(wù)：重要涉及:對集團內(nèi)部的成員公司發(fā)放貸款;對集團成員公司的購買者提供買方信貸；買賣各種債券;辦理集團成員公司間的票據(jù)承兌與票據(jù)貼現(xiàn)；辦理成員公司的融資租賃業(yè)務(wù);同業(yè)資金拆出。（3）中間業(yè)務(wù):辦理成員公司間的委托貸款：辦理成員公司的委托投資;代理集團成員公司債券的發(fā)行與買賣;辦理成員公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算；為集團成員公司辦理信用擔(dān)保、信用見證鑒證、資信調(diào)查及征詢服務(wù)。（4）外匯業(yè)務(wù)：由丁?目前我國尚未實現(xiàn)人民幣與外幣的白山兌換，因此，財務(wù)公司七辦外匯業(yè)務(wù)還必須另行報經(jīng);國家外匯管理局批準(zhǔn)后方可進(jìn)行。財務(wù)公司發(fā)揮著如下的基本功能：（I）融資中心:通過財務(wù)公司，不僅有助于聚合起各成員公司分散、閑置以及反復(fù)占用的資金以最大限度地實現(xiàn)集團內(nèi)資金的橫向融通與頭寸調(diào)劑，并且可以進(jìn)?步發(fā)揮資金聚合的優(yōu)勢，保障集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)以及投資戰(zhàn)略目的的貫徹與實現(xiàn)。（2）信貸中心:財務(wù)公司通過靈活多樣的形式對集團內(nèi)部開展存貸款業(yè)務(wù)，起到了專業(yè)銀行所無法替代的作用。（3）結(jié)算中心：推行財務(wù)公司的內(nèi)部“結(jié)算中心”功能，對公司集團的發(fā)展有著重要的意義。（4）投資中心:財務(wù)公司能根據(jù)集團總部的統(tǒng)一決策與投資政策,使整個資金的運用形成一個協(xié)調(diào)有序的管理系統(tǒng)，從而大大提高了投資的效率以及總部統(tǒng)一決策的靈敏性。5、試述MBO目的公司合用范圍與條件？答:當(dāng)前階段適合MBO計劃的目的公司應(yīng)同時具有如下基本條件：第一，所處待業(yè)屬于一般性競爭性性領(lǐng)域；第二，股本規(guī)模較小，且股權(quán)結(jié)構(gòu)分散；第三，資產(chǎn)負(fù)債率較低；第四,擁有較為充足的營業(yè)鈔票流：第五，現(xiàn)任管理層對目的公司有比較突出的奉獻(xiàn)；第六,擁有一支在核心人物率領(lǐng)卜.的高素質(zhì)的管理層團隊：第七、取得大股東和政府主管機構(gòu)的支持。六、計算及案例分析題：1、2023年終,A公司擬對甲公司實行吸取合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的A公司未來5年中的股權(quán)資本鈔票流量分別為-4000萬元、2023萬元、6000萬元、8000萬元、9000萬元，5年后的股權(quán)資本鈔票師資地穩(wěn)定在6000萬元左右;又根據(jù)推測，假如不對甲公司實行購并的話，未來5年中A公司的股權(quán)資本鈔票流量將分別為2023萬元、2500萬元、4000萬元、5000萬元、5200萬元，5年后的股權(quán)鈔票流量將穩(wěn)定在3600萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為8%。規(guī)定：采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對A公司的股權(quán)鈔票價值進(jìn)行估算。解:2023年至2023年L公司的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量分別為000-2023=-6000萬元:2023—25000=-500萬元;6000-4000=2023萬元；8000-5000=3000萬元：9000-5200=3800萬元2023年以后的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量恒值=6000-36000=2400萬元L公司2023至2023年預(yù)計股權(quán)鈔票價值=-6000/（1+8%）+（-500）/（1+8%）2+2023/（1+8%）3+3000/（1+8%）4+3800/（14-8%）5=397.45（萬元）2023年及其以后L公司預(yù)計股權(quán)鈔票價值=24000/8%x（1+8%）5=20417.53（萬元）L公司預(yù)計股權(quán)鈔票價值總額=397.45+20417.53=20812.28（萬元）2、A公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的B公司56%的股權(quán)。相關(guān)財務(wù)資料如下：B公司擁有5000萬股普通股,2023年、2023年、2023年稅前利澗分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%;A公司決定按B公司三年平均賺錢水平對其作出價值評估，評估方法選用市盈率法，并以A公司自身的市盈率20為參數(shù)。規(guī)定：計算B公司預(yù)計每股價值、公司價值總額及A公司偵計需要支付的收購價款。解:B公司近三年平均稅前利潤=（22004-2300+2400）/3=2300（萬元）B公司近三年平均稅后利潤=2300x（1-30%）=1610（萬元）B公司近三年平均每股收益=稅后利潤/普通股股數(shù)=1610/5000=0.322（元/股）B公司每股價值=每股收益x市盈率=0.322x20=6.44（元）32200（萬元）B公司價值總額=6.44x5000=32200（萬元）A公司收購B公司56%的股權(quán)，預(yù)計需要支付價款為：32200x56%=18032（萬元）3、不久前，粵美的發(fā)布公告稱,該公司原第一大股東順德市美的空股有限公司與美托投資有限公司于2023年12月20口簽定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，美托投資以每股3元的價格受讓美的控股7243.0331萬股（占總股本的14.94%）。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后,美托投資正式成為粵美的的第?大股東，所持股份上升到22.19%,而美的控股退居為第三大股東?；浢赖墓镜墓蓹?quán)變動預(yù)示著該公司控股權(quán)的轉(zhuǎn)移，由代表本地地方政府的美的控股逐步轉(zhuǎn)移到美托投資手中。美托投資成立于2023年初，是由美的集團管理層和工會共同出資組建的公司。據(jù)介紹，美托投資成立的初衷是為了優(yōu)化公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)營績效，在公司全面實行員工持股制度，讓公司管理層及卜屬公司的經(jīng)營者、業(yè)務(wù)或技術(shù)骨干以鈔票方式有條件地認(rèn)購該公司股份，井依法享有所有權(quán)和分派權(quán)的內(nèi)部產(chǎn)權(quán)制度形式，員工持股可以采用實股和期權(quán)等各種形式。在2023年4月10H,美聯(lián)社托投資以每般2.95的價格，協(xié)議受讓了美的控股有9243.03萬股中的3518萬股。由此，拉開了粵美的的管理層收購（MBOS）的序幕。請問：1、什么是管理層收購？2、管理層收購的特性有哪些？3、結(jié)合案例說明：如何解決管理層收購計劃中所需收購資金的來源問題？解：（I）管理層收購：（ManagementBuy。uts,簡稱MBO）是指（核心）管理層人員以所在目的公司資產(chǎn)（或股權(quán)）為抵押（或質(zhì)押），通過負(fù)債融資收購目的公司的所有或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目的公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu),實現(xiàn)對目的產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購行為。（2）特性：-是MBO的主體僅限于公司中擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員;二是MBO屬于?種典型的杠桿收購方式：三是MBO的目的公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在“潛在的管理效率空間''的公司。（3）一股來講,管理收購所需的收購資金是通過股權(quán)抵押16.作為彼此獨立的法人主體，母公司在解決與r公司的關(guān)系上必須以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)，其中獨立責(zé)任與有限責(zé)任是應(yīng)當(dāng)遵循的兩條最重要的原則。（寸）”.在集權(quán)財務(wù)體制下，財務(wù)公司在行政叮業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo),兩者體現(xiàn)為一種從屬關(guān)系。（X）18.初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略管理的重要特性表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化。N）9.發(fā)展期的公司集團必須采用無股利政策或剩余股利政策較為適宜。（X）。.調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財務(wù)上既要考慮擴張與發(fā)展,又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（4）三、單項選擇題（將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)）.公司治理需要解決的首要問題是（B）。A.激勵制度的建立B.產(chǎn)權(quán)制度的安排C.董事問責(zé)制度的建立D.組織結(jié)構(gòu)的健全與完善.（C）是法人產(chǎn)權(quán)的基本特性。A.享有剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)B.實行委托代理制C.獨立性與不可隨意分割的完整性D.明確產(chǎn)權(quán)利益關(guān)系.下列權(quán)利監(jiān)事會一般不具有的是（D）oA.審計權(quán)B.董事會決議的知情權(quán)C.列席股東大會權(quán)D.在董事會議上可行使表決權(quán).公司集團在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)立.上必須遵循“三權(quán)''分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是（D）。A.財權(quán)、物權(quán)、人事權(quán)B.股東大會權(quán)限、董事會權(quán)限、監(jiān)事會權(quán)限C.所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、控制權(quán)D.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán).在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（A）。A.對母公司監(jiān)事會報告的審核批準(zhǔn)權(quán)B.對子公司的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的安排C.對子公司財務(wù)總監(jiān)委派權(quán)與解聘權(quán)D.對各子公司股利政策的審核批準(zhǔn)權(quán).公司集團在管理上采用分權(quán)制也許出現(xiàn)的最突出的弊端是（D）。A.信息的決策價值減少B.母公司的控制難度加大C.集團資源配置效率減少D.子公司等成員公司的管理目的換位等方式來獲得5至10倍的融資完畢的。粵美的在初次協(xié)議收購股權(quán)時就是采用了這種股權(quán)抵押的方式，管理層持股款先以10%的鈔票支付疾苦持股費用，然后采用股權(quán)抵押獲得融資來支付藁90%的持股款，以后再通過度期付款的方式來完畢的，而這部分持股款的來源是該公司此后連續(xù)的利潤和鈔票流。高級財務(wù)管理作業(yè)（四）答案一、名詞解釋：1、稅收籌劃：是公司基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達(dá)成稅后利潤最大化或稅負(fù)相對最小化目的的活動。2、剩余股利政策:是指在公司或公司集團有著良好投資機會是，根據(jù)目的資本結(jié)構(gòu)測算;H必需的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，一方面將稅后利潤滿足權(quán)益資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放。3、經(jīng)營者薪酬計劃:是指公司集團各層次經(jīng)理階層的總和，涉及母子公司的總經(jīng)理以及各亞層次的經(jīng)營者。4、經(jīng)營者奉獻(xiàn)報酬：也叫經(jīng)營者知識資本報酬，它是公司根據(jù)“績效依存性”狀態(tài)，從剩余稅后利潤中支付給經(jīng)營者知識資本的報酬。5、財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng):是指通過設(shè)立并觀測一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化，而對公司集團也許或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機實現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測預(yù)報的財務(wù)分析系統(tǒng)。二判斷題：I、稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。Z）2、稅收籌劃應(yīng)當(dāng)立足于收益實現(xiàn)基礎(chǔ)、實現(xiàn)過程與結(jié)果等三個基本階段。（義）3、母公司制定集團股利政策的宗旨是為「直轄市解決好集團內(nèi)部以及與外部各方面的利益的關(guān)系。（X）4、公司應(yīng)否發(fā)放較多的鈔票股利,完全取決于公司是否具有較強的鈔票融通能力。（X）5、公司集團各成員公司都是獨立的法人，因此成員公司沒能規(guī)避納稅風(fēng)險產(chǎn)生的不利影響不會波及整個集團。（X）6、增資配股裨上是一種資本籌措行為而不屬于股利分派范疇。（67、對公司來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的鈔票需要。（V）8、公司集團在任何時候都不應(yīng)容易放棄營業(yè)鈔票凈流量大于零的投資項目。（V）9、經(jīng)營者的薪金水平，幣.要取決于經(jīng)營者風(fēng)險管理的成敗。（X）10、由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了公司價值及其增值的發(fā)明過程，所以知識醬是與財務(wù)資本同等重要、甚至更為重要的?種資本要素。（力I、財務(wù)資本更重要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體的物質(zhì)基礎(chǔ)。（力12、薪酬酬計劃的立足點是:經(jīng)營者為公司取得了稅后利潤，它既能滿足連續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴大再生產(chǎn)提供保障。（義）13、?般而言，剩余稅后利潤重要是經(jīng)營者的知識資本發(fā)明的。（X）14、股東與經(jīng)營者之間激勵不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理成本、道德風(fēng)險、效率損失等，是委托代理制面臨的一個核心問題。（的15、遵循激勵與約束的互動原則，規(guī)定公司必須以塑約束機制為立足點,不斷強化激勵機制的功能。（義）16、經(jīng)營者各項管理績效考核指標(biāo)值較之市場或待業(yè)最佳水平的比較劣勢越大，股東財務(wù)資本規(guī)定的剩余奉獻(xiàn)比例就會越高。（X）17、從風(fēng)險的承擔(dān)角度來看，財務(wù)資本面臨的風(fēng)險要比知識資本大得多。（由18、判斷公司財務(wù)是否處在安全運營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考察公司鈔票流入與鈔票流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的直轄市對稱限度。（V）19、假如銷售營業(yè)鈔票流入比率小于1,通常意味著公司收益質(zhì)量低下，甚至處在過度經(jīng)營狀態(tài)。（4）20、同樣的產(chǎn)權(quán)比率,假如其中長期債務(wù)所占比重羅大，公司實際的財務(wù)風(fēng)險將會相對減少。（力三、單項選擇題：1、納稅籌劃的目的是（C）。A.減少納稅成本B.減少納稅風(fēng)險C.稅后利潤最大化D.減少納稅資金短缺的機會成本2、股利政策屬于?公司集團重大的戰(zhàn)略管理事宜，其各項決策權(quán)高度集中于（B）。A.母公司肥肉東大會B.母公司董事會C.公司集團財務(wù)部D.公司集團財務(wù)中心3、已知公司注冊資本2023萬元，盈余公積金600萬元，假如用盈余公枳鑫派發(fā)股利的話，按中國法律規(guī)定，最高金額應(yīng)為（A）萬兀。A.100B.3O0C.500D.6004、在兩權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代公司制度下，股東擁有的最裨性的權(quán)利是（D）。A.經(jīng)營決策權(quán)B.審計監(jiān)督權(quán)C.董事選舉權(quán)D.剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)5、將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上,并在較長時期內(nèi)保持不變的股利政策是（D）.A.低定額加額外股利政策B.剩余股利政策C.定率股利政策D.定額股利政策6、競爭機制之所以可以促使經(jīng)營者不斷提高管理效率，道德是源于（B）對經(jīng)營者的激勵與約束。A.產(chǎn)權(quán)利益B.控制權(quán)利益C.董事會D.監(jiān)事會7、從謀求市場競爭優(yōu)勢角度而言指標(biāo)最具基礎(chǔ)性的決定意義。A.凈資產(chǎn)收益率B.財務(wù)資本保值增值率C.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率D.營業(yè)鈔票流量比率8、股票期權(quán)的購買費最適合用經(jīng)營者的（B）報酬來支付。A.雇員薪金B(yǎng).知識資本報酬C.個人負(fù)債D,個人積累9、在下列支付策略中，對經(jīng)營者激勵與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（A）。A.即期鈔票支付策略B.即期股票支付策略C.遞延鈔票支付策略D.遞延股票支付策略10、（C）指標(biāo)值假如過低，預(yù)示著公司也許處在過度經(jīng)營狀態(tài)。A.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率B.憶獲利息倍數(shù)C.銷售營業(yè)鈔票流入比率D.經(jīng)營性資產(chǎn)收益率四、多項選擇題：1、相對于公司其他各項支出，納稅成本具有的顯著特性是（BE）。A.風(fēng)險性B.完全的鈔票性C.廣泛性D.可預(yù)測性E.與收益變現(xiàn)限度的非對稱性2、下列方式中，屈丁直接的股利分派性質(zhì)的有（CD）。A.股票回購B.股票合并C.鈔票股利D.股票股利E.增資配股3、在經(jīng)營者的下列薪酬中，（ABCD）與管理績效或公司效益不宜接掛鉤。A.生活保障薪金B(yǎng).職位級差報酬C.管理分工辛勞報酬D.主管業(yè)務(wù)重要性附加報酹E.知識資本報酬4、下列指標(biāo)中，反映公司財務(wù)是否處在安全運營狀態(tài)的指標(biāo)是（AE）。A.營業(yè)鈔票流量比率B.經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率C.凈資產(chǎn)收益率D.產(chǎn)權(quán)比率E.營業(yè)鈔票流量適合率5、在經(jīng)營者薪酬支付方式的擬定上應(yīng)遵循（ABCD）。A.權(quán)益匹配原則B.目的導(dǎo)向原則C.后勁推動原則D.約束與激勵互動原則E.決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權(quán)”分立原則6、下列可以直接體現(xiàn)知識資本權(quán)益特性的支付方式有（BC）。A.鈔票支付方式B.股票支付方式C.股票期權(quán)支付方式D.實物支付方式E.債權(quán)支付方式7、下列指標(biāo)中，反映了公司營運效率高低的有（CDE）。A.實性流動比率B.產(chǎn)權(quán)比率C.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率D.經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率E.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)營業(yè)鈔票流入率8、下列指標(biāo)，屬于財務(wù)風(fēng)險變異指數(shù)的是（BCD）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率D.財務(wù)杠桿系數(shù)E.實性流動比率9、下列指標(biāo)值規(guī)定應(yīng)當(dāng)大于1的是（ABD）。A.營業(yè)鈔票流量比率B.營業(yè)鈔票流量納稅保障率C實性資產(chǎn)負(fù)債率D.實性流動比率E.非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率10、財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)必須同時具有的基本特性是（BDE）。A.重要性B.高度的敏感性C.同一性D.先兆性E.危機誘源性五、簡答題：1、簡述納稅成本的基本特性。答:納稅成本具有兩個顯著的特性:是與收益變現(xiàn)限度的非對稱性；二是完全的鈔票性。（I）按照稅法的規(guī)定,公司以賬面利潤為基礎(chǔ)納稅，而不管這些賬面利澗是否已經(jīng)變現(xiàn)，這往往使得納稅相對于賬面收益的變理形成一家的“預(yù)付”性質(zhì)。（2）在法制健全的國家，公司必須以完全的鈔票（涉及抵押變現(xiàn)）方式依法履行納稅貢任，幾乎沒有其他任何的替代方式。（3）納稅的兩個顯著特性給公司帶來納稅風(fēng)險，此外還會帶來投資扭曲風(fēng)險成本、經(jīng)營損失風(fēng)險和納稅支付風(fēng)險等。2、比較經(jīng)營者知識資本與股東財務(wù)資本權(quán)益實現(xiàn)條件的差異。答：(】)財務(wù)資本權(quán)益的實現(xiàn)條件是“狀態(tài)依存性、'；而知識資本權(quán)益的實現(xiàn)條件進(jìn)一步體現(xiàn)為“績效依存性；(2)財務(wù)資本所依存的是凈利潤;知識資本所依存的剩余稅后利潤。剩余稅后利澗是超過市場或行業(yè)平均利潤的部分。(3)知識資本之所以依據(jù)剩余稅后利潤是由于:知識資本只有為公司發(fā)明出超過市場或行業(yè)平均水平的利潤，才體現(xiàn)出經(jīng)營者的價值，從而才有資本化的資格。3、簡述營業(yè)鈔票流量比率的涵義及功能。答:(1)營業(yè)鈔票流量比率是指公司集團的營業(yè)鈔票流入量與流出量的比值，反映了整個鈔票流量結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健限度。(2)營業(yè)鈔票流量比率是以1作為標(biāo)桿值，通過與1的比較，可以反映出財務(wù)狀況。當(dāng)該比率大于1時，表白有良好的鈔票支付保障能力;假如小于1則意味著收益質(zhì)量低下，也許處在過度經(jīng)營狀態(tài)。4、簡述產(chǎn)權(quán)比率的涵義及功能。答：產(chǎn)權(quán)比率是指債務(wù)與股東權(quán)益的比率。它提醒了公司集團負(fù)債與資本的相應(yīng)關(guān)系以及也許的風(fēng)險態(tài)度與信用品質(zhì)，并對債權(quán)人權(quán)益的風(fēng)險變異限度進(jìn)行估量。對財務(wù)狀況的反映：產(chǎn)權(quán)比率越低，即股權(quán)資本所占比市越大.債權(quán)人的利益一般越有保障，遭風(fēng)險損失的也許性也就越小，反之越大。5、簡述財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)需具有的基本特性。答:既然是基于預(yù)報功能而非業(yè)已陷入危機狀態(tài)、相關(guān)的預(yù)警財務(wù)指標(biāo)必須遵循的基本原則有：(1)必須具有高度的敏感性，即危機因素一旦萌生，可以在指標(biāo)值上迅速反映出來。(2)屬于先兆性指標(biāo)，即一旦指標(biāo)趨于惡化，往往意味著危機也許發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生，而非已陷入嚴(yán)重危機時的結(jié)果性指標(biāo)。(3)必須與與危機誘發(fā)源密切相關(guān)，即尋找危機動因。(4)最佳選用可以反映公司業(yè)績的關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)。六、計算及案例分析題：1、FPL為美國佛羅里達(dá)州最大、全美第四大信譽良好的電力公司。長期以來，F(xiàn)PL公司經(jīng)營利潤一直穩(wěn)定增長，經(jīng)營鈔票流穩(wěn)定,負(fù)債比率較低，資信等級長期維持在A級以上，公司鈔票經(jīng)利支付率一直在75%以上，每股鈔票紅利穩(wěn)中有升,這種情況延續(xù)了47年。即使在虧損的1990年，每股仍然派發(fā)鈔票紅利美元2.34。I993年。鈔票紅利支付率達(dá)成107.39%(當(dāng)年電力待業(yè)上市公司平無鈔票紅利支付率為80%),是一個典型的價值型公司。1994年，面對電力市場口益加劇的競爭環(huán)境,FPL公司決定繼續(xù)彩擴張戰(zhàn)略,并制定了未來5年39億的投資計劃。但公司感到簾要減少非投資方面的鈔票流出，增強財務(wù)能力的流動性,保持A級以上的資信等級，減少財務(wù)風(fēng)險，增長留存收益和內(nèi)部融資能力。而公司近期的發(fā)展并不能立即大幅度提高每股收益，繼續(xù)維持高的鈔票紅利支付率的經(jīng)營壓力很大。為以積極積極的態(tài)度來應(yīng)對口益變化的競爭環(huán)境，保證公司長遠(yuǎn)發(fā)展目的，1994年5月初,FPL公司考慮在其季報中宣布削減30%的鈔票紅利，此舉可以使公司減少io5億美元的鈔票支出，盡管相對于公司未來五年39億美元的資本支出計劃來說，這筆錢似乎杯水車薪，但有助于增強公司減輕此后的經(jīng)營壓力，嗇股利政策方面的靈活性,使鈔票紅利在此后幾年中有較大的上升空間。但大幅度削減鈔票紅利不可避免導(dǎo)致公司股票價格大幅下跌,動搖投資者的信心，進(jìn)而影響公司與既有的穩(wěn)定投資者的關(guān)系。歷史經(jīng)驗也證實了這種負(fù)面影響。大多數(shù)投資銀行分析家也預(yù)期FPL公司將削減30%的鈔票紅利。因此，相繼調(diào)低了對公司股票評級。投資分析家的這些言論的確導(dǎo)致FPL公司尚未宣布紅利政策，股票價格已下跌了6%。FPL公司1994年5月中旬頌了最終的分紅方案，把該季度鈔票紅利削減了32。3%。公司同時宣布了在以后三年內(nèi)回購1000萬股普通股計劃，并且承諾以后每年的鈔票紅利增長率不會低于5%?盡管在宣布削減紅利的同時,FPL公司在給股東信中說明了調(diào)低鈔票紅利的因素，并且作出回購和鈔票紅利增長的承諾，但股票市場仍然視削減鈔票紅利為利空信號。當(dāng)天公司股價下跌了14%。反映了股票市場對FPL公司前景很不樂觀的預(yù)期。但幾個月后，股價隨大勢上.漲回升并超過了宣布削減鈔票紅利以前的價格。1994年以來，F(xiàn)PL公司擴張戰(zhàn)略奏效,EPS和DPS繼續(xù)保持了增長勢頭，基本上兌現(xiàn)了當(dāng)初給股東的諾營。公司股價大幅度增長，最高時比1994年翻了近5倍。問題:1、股利政策重要有哪些功能？2、股利政策的變動也許產(chǎn)生哪些不利影響？3、FPL公司股利政策變更取得成功的關(guān)鍵點何在？4、從FPL公司對股利政策的把握安全中你將得到什么啟示？答：(1)股利政策的功能重要有：一股利政策向投資者傳遞公司賺錢水平的信息。連續(xù)的股利支付政策向投資者傳遞樂觀的未來業(yè)績表現(xiàn)的信號，有助于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格。二股利政策影響公司的舉債能力。穩(wěn)定的股利政策通常表白公司具有長期嫌錢能力和充足的鈔票流量，債權(quán)人因此認(rèn)為公司財務(wù)風(fēng)險小，通常會給這種公司較高的資信評估水平。三股利政策影響資產(chǎn)的流動性。以鈔票股利支付方式的股利政策會增長公司鈔票流出，使流動性減少。特別在公司鈔票流量局限性的情況下也許給公司帶來財務(wù)風(fēng)險。四股利政策影響公司資木成木。通過調(diào)整股利政策，可以調(diào)整內(nèi)部融資與負(fù)債融資的比重，進(jìn)而影響整個公司資本成本高低。五股利政策影響控制權(quán)結(jié)構(gòu)。假如股利發(fā)放水平高，公司不得不增籌新股，這將導(dǎo)致現(xiàn)行股東對公司控制權(quán)的稀釋;假如股利發(fā)放水平過低，公司市價被大大低估，公司極易為別人伺機兼并，致使現(xiàn)有股東的控制權(quán)完全喪失。(2)股利政策的變動會產(chǎn)牛.下列不利影響：一股利政策的變動會影響投資者對管理政策、付現(xiàn)能力及對未來獲利能力的判斷，并相應(yīng)引起股票價格從而市場價值的波動。穩(wěn)定的股利政策忽然變動極易導(dǎo)致公司不穩(wěn)定的感覺.不利于穩(wěn)定股票價格。如FPL公司尚未宣布新的紅利政策時，股票價格已下跌了6%;在宣布削減紅利時，當(dāng)天公司股價下跌f14%,反映了股票市場對FPL公司前景很不樂觀的預(yù)期。二股利政策的變動影響公司融資能力。股利政策會引起債權(quán)人對公司風(fēng)險水平的評估，影響公司的負(fù)債融資能力。本案例中，大多數(shù)投資銀行分析家預(yù)期FPL公司將削減30%的鈔票紅利，相繼調(diào)低了對公司股票評級。（3）FPL公司股利政策變更取得成功的關(guān)鍵點有：一FPL公司有很好的投資機會；二FPL公司擴張戰(zhàn)略奏效,EPS和DPS繼續(xù)保持了增長勢頭，基本上兌現(xiàn)了當(dāng)初給股東的諾言；三公司同時宣布在在以后三年內(nèi)回購1000萬股普通股計劃，防止因股價被低估遭人就并。（4）啟示:一股利政策具有信息內(nèi)涵。股利政策給投資者傳遞了公司賺錢能力、付現(xiàn)能力及風(fēng)險的信息。二在制定股利政策時晝保持其靈活性增長股利政策方面的靈活性有助于增強公司減輕經(jīng)營壓力，避免公司陷入支付壓力。三假如沒有較好的投資機會，公司晝不要容易改變股利政策，以免引起股票價格變動，公司價值被低估。四公司股利政策變化時，應(yīng)采用配套防止措施以免被兼并。在FPL公司同時宣布了在以后三年內(nèi)回購1000萬股普通股計劃，并且承諾以后每年的鈔票紅利增長率不會低于5%,以防止股價下跌被人伺機兼并。2、已知某年度公司平均股權(quán)資本50000萬元.市場平均凈資產(chǎn)收益率20%,公司實際凈資產(chǎn)收益率為28%。若剩余奉獻(xiàn)分派比例以50%為起點較之市場或待業(yè)最佳水平，經(jīng)營者各項管理績效考核指標(biāo)的有效報酬影響權(quán)重合計為80%。規(guī)定：（1）計算該年度剩余奉獻(xiàn)總額以及經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額。（2）基于強化對經(jīng)營者的激勵與約束效應(yīng)，促進(jìn)管理績效長期連續(xù)增長角度，你認(rèn)為采用如何的支付策略較為有利。解：（1）剩余奉獻(xiàn)總額=50000x（28%-20%）=4000（萬元）經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額=剩余稅后利潤總額x50x50%，各項指標(biāo)報酬影響有效權(quán)重=4（）00x50%x8（）%=1600（萬元）（2）最為有利的是采用（股票）期權(quán)支付策略：另一方面是遞延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策略。理由如卜一股票期權(quán)方式下，經(jīng)營者一方面獲得的是一項購買股票的選擇權(quán),此時并未取得現(xiàn)實的收入；當(dāng)經(jīng)營者行權(quán)后，得到了相應(yīng)的股票及預(yù)計的價差收入才表達(dá)經(jīng)營者的知識資本報酬得以實現(xiàn)。而股票的價差是與經(jīng)營者的業(yè)績密切相關(guān)的，所以這種方式可以充足體現(xiàn)風(fēng)險一收益的對稱。二遞延支付策略是公司在未來幾年根據(jù)經(jīng)營者的業(yè)績表現(xiàn)決定前期的薪酬是否發(fā)放、發(fā)放多少，它可以促使經(jīng)營者關(guān)注特定戰(zhàn)略計劃的長期賺錢能力,從而保證公司可連續(xù)發(fā)展。3、已知2023年、2023年A公司核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、1300萬元：相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、9000萬元；相應(yīng)的營業(yè)鈔票流入量分別為4800萬元、6000萬元;相應(yīng)的營業(yè)鈔票凈流量分別為1000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元）、1600萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元）。假設(shè)2023年、2023年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為620%、650%,最佳水平分別為660%、720%規(guī)定:分別計算2023年2023年A公司的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率，并作出簡要評價。解：2023年:A公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)占用額=6000/1000=600%A公司核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率=營業(yè)鈔票流入量/銷售收入凈額=4800/6000=80%A公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率=非付現(xiàn)營業(yè)成本/營業(yè)鈔票凈流量=400/1000=40%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平=620%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最佳水平=660%2023年:A公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)占用額=9000/1300=692.31%A公司核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率=營業(yè)鈔票流入量/銷售收入凈額=6000/9000=66.67%A公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率=非付現(xiàn)營業(yè)成本/營業(yè)鈔票凈流量=700/1600=66.67%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平=650%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最佳水平=720%較之2023年,A公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不令明顯高于行業(yè)平均水平，并且與行業(yè)最佳水平的差距也大大縮小.說明A公司的市場競爭能力與營運效率得到了較大的增強。A公司存在著重要問題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率由2023年的80%下降為2023年6.67%,降幅達(dá)13.33%,較之核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率快速提高，A公司也許處在r一種過度經(jīng)營的狀態(tài)；另?方面表現(xiàn)為鈔票流量自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在下降，非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量的比率由2023年的40%上升為2023年的66.67%,說明公司新增價值鈔票流量發(fā)明能力局限性。.下列具有獨立法人地位的財務(wù)機構(gòu)是（AA.財務(wù)公司B.內(nèi)部銀行或結(jié)算中心C.子公司財務(wù)部D.母公司財務(wù)部（集團財務(wù)總部）.在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的公司集團的首要目的是（D）oA.控制或減少財務(wù)風(fēng)險.控制或;咸少經(jīng)營風(fēng)險C.增長利潤與鈔票流入量D.占領(lǐng)市場與擴大市場份額（市場占有率）.在成熟期，公司集團財務(wù)管理的最核心的任務(wù)是（B）0A.強化價格競爭B.強化成本控制力度，確立成本領(lǐng)先優(yōu)勢C.實行高股利政策D.研究探索未來投資方向定位10.在股利分派戰(zhàn)略上，可采用高股利支付戰(zhàn)略的是公司集團發(fā)展的（C）。A.初創(chuàng)期B.發(fā)展期C.成熟期D.調(diào)整期四、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是對的的，將對的答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分）.在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，大凡一個公司可以由單一法人組織結(jié)構(gòu)走向多個法人的聯(lián)合體，最為深層的動因源自于（ABCDEA.市場與公司彼此間的替代機制B.“交易內(nèi)部化”效應(yīng)C.資源聚合的規(guī)模優(yōu)勢D.組織結(jié)構(gòu)重整的管理協(xié)同優(yōu)勢E.整體競爭優(yōu)勢。.下列組織，不具有獨立的法人資格（AE）。A.董事會B.總公司C.母公司D.子公司E.分公司.公司集團組建的宗旨或基本目的在于（BCA.實行管理體的集權(quán)制B.發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢C.謀求資源的?體化整合優(yōu)勢D.消除競爭對手E.取得市場的壟斷地位.母公司在擬定對子公司的持股比例時，應(yīng)結(jié)合下列因素加以把握（ABC）oA.子公司的重要限度B.股本規(guī)模與股權(quán)集中限度C.市場效率D.財務(wù)管理體制類型E.公司集團類型.下列是集團公司對成員公司的持股比例（假設(shè)在任何成員公司里，擁有20%的股權(quán)即可成為第一大股東）。則其中與集團公司可以母子關(guān)系相稱的是（ABC）1,A.A100%B.B51%C.C3O%D.D5%E.EO%.公司集團的財務(wù)組織制度需要解決的基本問題是（ACDE）oA.財務(wù)管理權(quán)限的劃分B.財務(wù)信息報告的組織程序C.財務(wù)管理組織機構(gòu)人員的設(shè)定D.財務(wù)管理組織機構(gòu)的設(shè)立E.各層級財務(wù)組織機構(gòu)的職責(zé)定位.下列屬于財務(wù)控制制度的研究范疇的是（ABD）oA.財務(wù)預(yù)算制度B.財務(wù)報告制度C.財務(wù)管理體制D.財務(wù)總監(jiān)委派制度E.財務(wù)組織機構(gòu)設(shè)立.財務(wù)結(jié)算中心重要涉及基本職能有（ABCD）。A.資金信貸中心B.資金監(jiān)控中心C.資金結(jié)算中心D.資金信息中心E.對外融投資中心.相對于經(jīng)營戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略體現(xiàn)著如下基本特性（BCDE）（.A.滯后性B.互逆性C.支持性D.全員性E.動態(tài)性.下列屈于防御型財務(wù)戰(zhàn)略的有（ABCD）?A.維持型財務(wù)戰(zhàn)略B.調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略C.放棄型財務(wù)戰(zhàn)略D.清算型財務(wù)戰(zhàn)略E.穩(wěn)固發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略五、簡答題1、簡述公司集團成功的基礎(chǔ)保障。(I)一個公司集團成敗，最基礎(chǔ)的保障在于能否確立起兩條交互融合的生命線:具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線一個發(fā)展思緒不明確，缺少競爭優(yōu)勢與廣闊市場前景的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線的公司集團注定是沒有前程的。對內(nèi)因成員公司缺少歸附的信心而影響資源配置的協(xié)同性，無法形成沖擊市場的資源聚合優(yōu)勢：對外因市場定位不明確而使整個集團的發(fā)展失去了目的與方向。而面對極其梵雜的治理結(jié)構(gòu)與利益關(guān)系，母公司假如不能以優(yōu)勢?的管理資源為依托，以富有激勵與約束功能的制度創(chuàng)新為后盾的話，就無法對成員公司施以強有力的控制，并實現(xiàn)資源的一體化整合效應(yīng)與運營的高效率性。(3)離開了高效率的管理控制線，產(chǎn)業(yè)發(fā)展線也就沒有了連續(xù)的生命力;同樣，假如不能以推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展線謀求市場競爭優(yōu)勢為著眼點的話，管理控制便會失去方向與目的，結(jié)果必然是低效率的?？梢?，優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線依存互動,構(gòu)成了公司集團生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。2、如何對的結(jié)識公司集團的本質(zhì)及其基本特性？第一，公司集團最大的優(yōu)勢體現(xiàn)為資源的聚集整合性與管理的協(xié)同性，涉及人力資源優(yōu)勢、生產(chǎn)資料資源優(yōu)勢、財務(wù)資源優(yōu)勢、技術(shù)信息共享優(yōu)勢、管理協(xié)同優(yōu)勢.以及通過上述資源優(yōu)勢的第合而生成的集團整體的競爭優(yōu)勢等。第二，要達(dá)成資源整合與管理協(xié)同效應(yīng)，母公司、子公司以及其他各成員公司彼此間必須遵循集團一體化的統(tǒng)一“規(guī)范”實現(xiàn)協(xié)調(diào)有序性運營。第三，必須使所確立的規(guī)范既有助于實現(xiàn)集團整體利益最大化目的，同時也有助于實現(xiàn)成員公司個體利益最大化目的，在激發(fā)其積極性、發(fā)明性與責(zé)任感的基礎(chǔ)上，將各自的行為納入集團的統(tǒng)一規(guī)范，以謀求資源聚合與管理協(xié)同效應(yīng)的最大化。反過來再借助集團的整體效應(yīng)，進(jìn)一步保障與推動各層階成員公司利益目的的更大實現(xiàn)，從而在整體與局部之間形成一種利益的依存互動機制。第四，為了達(dá)成上述目的，作為管理總部的母公司必須可以充足發(fā)揮主導(dǎo)功能，并通過集團組織章程、發(fā)展戰(zhàn)略、管理政策、管理制度等的制定，為集團整體及其各層階成員公司的協(xié)調(diào)有序運營確立行為的規(guī)范與準(zhǔn)則;任何一個公司，若想加入集團，取得成員資格,必須一方面以認(rèn)可集團的組織章程、發(fā)展戰(zhàn)略、管理政策、管理制度，服從集團整體利益最大化目的，接受管理總部的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)為前提，否則就不能被接綱為成員公司,即便已經(jīng)進(jìn)入，也非真正意義上的成員公司。3、簡述財務(wù)結(jié)算中心的運作機理。(1)財務(wù)結(jié)算中心通過引入銀行的結(jié)算、信貸、調(diào)控職能,對集團內(nèi)部各單位的鈔票/資金實行中介服務(wù)、運營監(jiān)控、效果考核叮信息反饋。(2)財務(wù)結(jié)算中心集商業(yè)銀行金融管理與公司集團財務(wù)管理于一身，重要通過“結(jié)算管理”和“信貸管理”來做好集團內(nèi)部鈔票/資金的收付及融通調(diào)劑工作，并及時將集團總部的經(jīng)營管理意圖通過內(nèi)部存貸款利率、額度等政策的調(diào)整貫徹于各了?公司及其他成員公司，從而規(guī)范與調(diào)控內(nèi)部各單位的資金行為，推動集團整體目的的實現(xiàn)。（3）財務(wù)結(jié)算中心在集團內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金信息中心的多項職能。這些職能時于強化母公司對集團的控制，協(xié)調(diào)并提高鈔票/資金配置與使用效率，克服鈔票/資金閑置與局限性的矛盾,發(fā)揮集團財務(wù)資源的整體優(yōu)勢，對的處經(jīng)營管理與財務(wù)管理的美系，減小風(fēng)險損失等，發(fā)揮了不可低估的作用。4、公司集團為什么要實行財總監(jiān)委派制?其重要類型及各自的優(yōu)缺陷有哪些？財務(wù)總監(jiān)委派制是母公司為維護集團整體利益，強化對子公司經(jīng)營管理活動的財務(wù)控制與監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財務(wù)總監(jiān),并納入母公司財務(wù)部門的人員編制實行統(tǒng)?管理與考核獎罰。依據(jù)財務(wù)總監(jiān)的職責(zé)范疇，通?？捎腥N類型：財務(wù)監(jiān)事委派制、財務(wù)主管委派制和財務(wù)監(jiān)理委派制。不同類型的委派制度,財務(wù)總監(jiān)的職責(zé)權(quán)限各有差異。其中財務(wù)監(jiān)視委派制旨在溺造一種財務(wù)監(jiān)督機制；財務(wù)主管委派制則有助于建立一種財務(wù)決策機制；財務(wù)建立委派制則盼望可以確立起財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重機制。但由于不同類型的委派制度固有的“人治”性弊端，使得在運用中往往會帶來一系列矛盾或問題。因此要使財務(wù)總監(jiān)委派制度發(fā)揮應(yīng)有的功能效應(yīng)，事先必須對各種也許的問題作出估計,并采用相應(yīng)的先決對策或作出相應(yīng)的制度安排。5、簡述財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特性。財務(wù)戰(zhàn)略是“為適應(yīng)公司總體的競爭戰(zhàn)略而籌集必要的資本、并在組織內(nèi)有效地管理與運用這些資本的方略“，是公司戰(zhàn)略（生產(chǎn)戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略、財務(wù)戰(zhàn)略）的重要組成部分。財務(wù)戰(zhàn)略具有以下重要特性：（-）支持性財務(wù)戰(zhàn)略的支持性，不僅表現(xiàn)為它是公司戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，而是較之生產(chǎn)戰(zhàn)略與營銷戰(zhàn)略（兩者合稱為經(jīng)營戰(zhàn)略），財務(wù)戰(zhàn)略也體現(xiàn)著對前者的全面支持性特性，是經(jīng)營戰(zhàn)略的執(zhí)行戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略必須是目的明確、行動上可操作。（二）互逆性財務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險的變動而進(jìn)行互逆性調(diào)整。如對于資本結(jié)構(gòu)問題，資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略決策規(guī)定在公司經(jīng)營風(fēng)險較大時保持相對較低的負(fù)債率，從而減少財務(wù)風(fēng)險。這種互逆性是財務(wù)戰(zhàn)略作為一極與經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配之處。動態(tài)性財務(wù)戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調(diào)整，當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較小變動時，一切行動必須按戰(zhàn)略行事，體現(xiàn)戰(zhàn)略對行動的指導(dǎo)性;當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較大變動并影響全局時，經(jīng)營戰(zhàn)略必須做出調(diào)整，從而財務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)隨之調(diào)整。全員性財務(wù)戰(zhàn)略的全員性體現(xiàn)在：（1）縱向看，財務(wù)戰(zhàn)略制定與實行是公司集團高層主管（如財務(wù)副總裁）、總部財務(wù)部門主管、事業(yè)部財務(wù)及各子公司或分廠財務(wù)主管多位一體的管理過程;（2）從橫向看，財務(wù)戰(zhàn)略必須與其它職能戰(zhàn)略相配合,并循著公司集團的發(fā)展階段與發(fā)展方向來體現(xiàn)各職能戰(zhàn)略管理的主次，財務(wù)戰(zhàn)略意識要滲透到橫向職能的各個層次，并最終由總部負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)。六、計算及案例分析題：1、甲產(chǎn)業(yè)型公司集團由集團公司A和成員公司B,C,D,E,F構(gòu)成。其中A的核心產(chǎn)業(yè)是電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷，并已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)；B,C公司承擔(dān)著部分電器產(chǎn)品的核心部件的生產(chǎn)任務(wù);D公司則是A,B,C公司重要原材料的供應(yīng)公司：E公司為集團外的乙公司所控制，但未形成絕對控股局面，且E公