上市公司收購(gòu)及重組法規(guī)解讀

上市公司收購(gòu)及重組法規(guī)解讀聯(lián)合證券并購(gòu)私募融資總部勞志明2008年8月1第一部分：規(guī)范上市公司并購(gòu)重組法規(guī)體系2第一部分：規(guī)范上市公司收購(gòu)重組的法規(guī)體系公司法上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例（征）收購(gòu)管理辦法配套披露準(zhǔn)則外資相關(guān)法規(guī)國(guó)資相關(guān)法規(guī)交易所業(yè)務(wù)規(guī)則證券法重大資產(chǎn)重組管理辦法配套披露準(zhǔn)則財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理辦法登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則特殊行業(yè)股權(quán)監(jiān)管基本法律部門規(guī)章行政法規(guī)自律制度證券監(jiān)管體系其他法規(guī)3第一部分：規(guī)范上市公司收購(gòu)重組的法規(guī)體系一、證券監(jiān)管法規(guī)1、規(guī)范上市公司收購(gòu)上市公司收購(gòu)管理辦法（證監(jiān)會(huì)35號(hào)令）信息披露準(zhǔn)則第15號(hào)——權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)信息披露準(zhǔn)則第16號(hào)——上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)信息披露準(zhǔn)則第17號(hào)——要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)信息披露準(zhǔn)則第18號(hào)——被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書(shū)信息披露準(zhǔn)則第19號(hào)——豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)文件2、規(guī)范上市公司重組法規(guī)上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（證監(jiān)會(huì)53號(hào)令）信息披露準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件4第一部分：規(guī)范上市公司收購(gòu)重組的法規(guī)體系二、國(guó)資監(jiān)管法規(guī)1、國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法2、國(guó)有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定3、最高人民法院關(guān)于凍結(jié)、拍賣上市公司國(guó)有股和社會(huì)法人股若干問(wèn)題的規(guī)定4、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（國(guó)資3號(hào)令）5、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法三、外資收購(gòu)（股權(quán)變動(dòng)）監(jiān)管法規(guī)1、外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定2、關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知3、合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法（QFII）4、外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法

5第二部分：上市公司收購(gòu)管理辦法解讀6一、基本概念界定及原則7一、基本概念界定及原則取得股份的方式成為一個(gè)上市公司的控股股東；可以通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個(gè)上市公司的實(shí)際控制人；也可以同時(shí)采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)。

（一）上市公司收購(gòu)——取得及鞏固上市公司控股權(quán)!持股50%以上的控股股東；實(shí)際支配表決權(quán)超過(guò)30%；通過(guò)實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任；依其可實(shí)際支配的股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。收購(gòu)方式界定控制權(quán)標(biāo)準(zhǔn)界定8一、基本概念界定及原則協(xié)議收購(gòu)要約收購(gòu)

（一）上市公司收購(gòu)——取得及控股上市公司控股權(quán)!收購(gòu)分類協(xié)議收購(gòu)

協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者在證券交易所之外以協(xié)商的方式與被收購(gòu)公司的股東簽訂收購(gòu)其股份的協(xié)議,從而達(dá)到控制該上市公司的目的。目前國(guó)內(nèi)協(xié)議收購(gòu)是國(guó)內(nèi)上市公司收購(gòu)的最核心的操作方式。要約收購(gòu)以特定的公開(kāi)披露的交易條件，向不特定多數(shù)的股東發(fā)出收購(gòu)要約，通過(guò)促使股東接受要約條件實(shí)現(xiàn)股份收購(gòu)的行為。直接收購(gòu)間接收購(gòu)權(quán)益收購(gòu)其他方式含義解讀9協(xié)議收購(gòu)要約收購(gòu)收購(gòu)分類直接收購(gòu)直接收購(gòu)是指收購(gòu)者以直接取得上市公司股權(quán)，進(jìn)而成為上市公司股東的收購(gòu)行為。間接收購(gòu)間接收購(gòu)一般指收購(gòu)上市母公司或者上級(jí)公司方式，通過(guò)股權(quán)間接控制的方式，形成對(duì)上市公司的實(shí)質(zhì)控制的收購(gòu)形式。直接收購(gòu)間接收購(gòu)權(quán)益收購(gòu)其他方式含義解讀一、基本概念界定及原則

（一）上市公司收購(gòu)——取得及控股上市公司控股權(quán)!10協(xié)議議收收購(gòu)購(gòu)要約約收收購(gòu)購(gòu)收購(gòu)購(gòu)分分類類權(quán)益益收收購(gòu)購(gòu)（（基基于于物物權(quán)權(quán)））權(quán)益益收收購(gòu)購(gòu)是是指指基基于于對(duì)對(duì)上上市市公公司司或或者者上上市市公公司司母母公公司司的的股股權(quán)權(quán)所所有有權(quán)權(quán)而而形形成成的的對(duì)對(duì)上上市市公公司司的的控控制制。?？刂浦茩?quán)權(quán)衍衍生生于于物物權(quán)權(quán)，，及及對(duì)對(duì)股股權(quán)權(quán)的的所所有有權(quán)權(quán)（（直直接接或或者者間間接接））。。其他他方方式式（（基基于于表表決決權(quán)權(quán)））通過(guò)過(guò)協(xié)協(xié)議議安安排排、、表表決決權(quán)權(quán)委委托托等等方方式式可可以以行行控控制制上上市市公公司司多多數(shù)數(shù)表表決決權(quán)權(quán)或或者者半半數(shù)數(shù)董董事事當(dāng)當(dāng)選選的的方方式式，，雖雖未未擁?yè)碛杏袡?quán)權(quán)益益但但可可以以實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)實(shí)質(zhì)質(zhì)控控制制（（實(shí)實(shí)質(zhì)質(zhì)監(jiān)監(jiān)管管的的兜兜底底條條款款，，尚尚未未有有案案例例出出現(xiàn)現(xiàn)））。。直接接收收購(gòu)購(gòu)間接接收收購(gòu)購(gòu)權(quán)益益收收購(gòu)購(gòu)其他他方方式式含義義解解讀讀一、、基基本本概概念念界界定定及及原原則則（一一））上上市市公公司司收收購(gòu)購(gòu)———取得得及及控控股股上上市市公公司司控控股股權(quán)權(quán)!11一致致行行動(dòng)動(dòng)是是指指投投資資者者通通過(guò)過(guò)協(xié)協(xié)議議、、其其他他安安排排，，與與其其他他投投資資者者共共同同擴(kuò)擴(kuò)大大其其所所能能夠夠支支配配的的一一個(gè)個(gè)上上市市公公司司股股份份表表決決權(quán)權(quán)數(shù)數(shù)量量的的行行為為或或者者事事實(shí)實(shí)，，一一致致行行動(dòng)動(dòng)情情形形的的投投資資者者，，互互為為一一致致行行動(dòng)動(dòng)人人。。一致致行行動(dòng)動(dòng)情情形形的的投投資資者者，，互互為為一一致致行行動(dòng)動(dòng)人人，，合合并并計(jì)計(jì)算算股股份份進(jìn)進(jìn)行行披披露露，，可可委委托托披披露露（（合合并并披披露露））；；主要要體體現(xiàn)現(xiàn)在在要要約約是是否否發(fā)發(fā)起起、、信信息息披披露露詳詳實(shí)實(shí)程程度度以以及及鎖鎖定定期期不不同同（（法法律律后后果果））；；投資資者者認(rèn)認(rèn)為為其其與與他他人人不不應(yīng)應(yīng)被被視視為為一一致致行行動(dòng)動(dòng)人人的的，，可可以以向向監(jiān)監(jiān)管管部部門門舉舉證證（（舉舉證證責(zé)責(zé)任任））。。概況況界界定定界定定意意義義一、、基基本本概概念念界界定定及及原原則則（二二））一一致致行行動(dòng)動(dòng)人人———概括括法法與與列列舉舉法法相相結(jié)結(jié)合合??！12一、、基基本本概概念念界界定定及及原原則則（二二））一一致致行行動(dòng)動(dòng)人人———推定定一一致致行行動(dòng)動(dòng)人人的的12種情情形形AB上市公司控股同一一母母公公司司B上市市公公司司控股股A控股股AB上市市公公司司重要要參參股股1、投投資資者者之之間間有有股股權(quán)權(quán)控控制制關(guān)關(guān)系系（（母子子公公司司）3、投投資資者者受受同同一一主主體體控控制制（（兄弟弟公公司司）2、投投資資者者參參股股另另一一投投資資者者，，可可以以對(duì)對(duì)參參股股公公司司的的重重大大決決策策產(chǎn)產(chǎn)生生重重大大影影響響（（重要要參參股股）13B上市市公公司司上市公司司上市公司司4、投資者者的董事事、監(jiān)事事或者高高級(jí)管理理人員中中的主要要成員，，同時(shí)在在另一個(gè)個(gè)投資者者擔(dān)任董董事、監(jiān)監(jiān)事或者者高級(jí)管管理人員員（高管競(jìng)合合）6、投資者者之間存存在合伙伙、合作作、聯(lián)營(yíng)營(yíng)等其他他經(jīng)濟(jì)利利益關(guān)系系5、銀行以以外其他他法人、、其他組組織和自自然人為為投資者者取得相相關(guān)股份份提供融融資安排排（融資協(xié)助助）ABASBA合伙合作聯(lián)營(yíng)一、基本本概念界界定及原原則（二）一一致行動(dòng)動(dòng)人——推定一致致行動(dòng)人人的12種情形14自然人AB上市公司司30%以上配偶本人B上市公司司7、持有投投資者30%以上股份份的自然然人，與與投資者者持有同同一上市市公司股股份9、持有投投資者30%以上股份份的自然然人和在在投資者者任職的的董事、、監(jiān)事及及高級(jí)管管理人員員，其父父母、配配偶、子子女及其其配偶、、配偶的的父母、、兄弟姐姐妹及其其配偶、、配偶的的兄弟姐姐妹及其其配偶等等親屬，，與投資資者持有有同一上上市公司司股份8、在投資資者任職職的董事事、監(jiān)事事及高級(jí)級(jí)管理人人員，與與投資者者持有同同一上市市公司股股份子女及配配偶父母父母兄弟姐妹妹及配偶偶兄弟姐妹妹及配偶偶一、基本本概念界界定及原原則（二）一一致行動(dòng)動(dòng)人——推定一致致行動(dòng)人人的12種情形15企業(yè)上市公司司員工公司司上市公司司10、在上市市公司任任職的董董事、監(jiān)監(jiān)事、高高級(jí)管理理人員及及其前項(xiàng)項(xiàng)所述親親屬同時(shí)時(shí)持有本本公司股股份的，，或者與與其自己己或者其其前項(xiàng)所所述親屬屬直接或或者間接接控制的的企業(yè)同同時(shí)持有有本公司司股份12、公司控控股股東東、實(shí)際際控制人人、董事事、監(jiān)事事、高管管人員與與其直接接或間接接控制的的企業(yè)之之間的關(guān)關(guān)系，以以及可能能導(dǎo)致公公司利益益轉(zhuǎn)移的的其他關(guān)關(guān)系11、上市公公司董事事、監(jiān)事事、高級(jí)級(jí)管理人人員和員員工與其其所控制制或者委委托的法法人或者者其他組組織持有有本公司司股份控制企業(yè)控制親屬管理層公公司其他關(guān)聯(lián)聯(lián)關(guān)系??！一、基本本概念界界定及原原則（二）一一致行動(dòng)動(dòng)人——推定一致致行動(dòng)人人的12種情形16（四）收收購(gòu)人的的主體資資格一、基本本概念界界定及原原則收購(gòu)人負(fù)負(fù)有數(shù)額額較大債債務(wù)，到到期未清清償，且且處于持持續(xù)狀態(tài)態(tài)；收購(gòu)人最最近3年有重大大違法行行為或者者涉嫌有有重大違違法行為為；收購(gòu)人最最近3年有嚴(yán)重重的證券券市場(chǎng)失失信行為為；收購(gòu)人為為自然人人的，存存在《公司法》第147條規(guī)定情情形；法律、行行政法規(guī)規(guī)規(guī)定以以及中國(guó)國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)認(rèn)定的的不得收收購(gòu)上市市公司的的其他情情形。無(wú)民事行行為能力力或限制制民事行行為能力力；因貪污、、賄賂、、侵占財(cái)財(cái)產(chǎn)、挪挪用財(cái)產(chǎn)產(chǎn)或者破破壞社會(huì)會(huì)主義市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)秩序，，被判處處刑罰，，執(zhí)行期期滿未逾逾5年，或者者因犯罪罪被剝奪奪政治權(quán)權(quán)利，執(zhí)執(zhí)行期滿滿未逾5年；擔(dān)任破產(chǎn)產(chǎn)清算的的公司、、企業(yè)的的董事或或者廠長(zhǎng)長(zhǎng)、經(jīng)理理，對(duì)該該公司司、企業(yè)業(yè)的破產(chǎn)產(chǎn)負(fù)有個(gè)個(gè)人責(zé)任任的，自自該公司司、企業(yè)業(yè)破產(chǎn)清清算完結(jié)結(jié)之日起起未逾3年；擔(dān)任因違違法被吊吊銷營(yíng)業(yè)業(yè)執(zhí)照、、責(zé)令關(guān)關(guān)閉的公公司、企企業(yè)的法法定代表表人，并并負(fù)有個(gè)個(gè)人責(zé)任任的，自自該公司司、企業(yè)業(yè)被吊銷銷執(zhí)照之之日起未未逾3年；個(gè)人所負(fù)負(fù)數(shù)額較較大的債債務(wù)到期期未清償償。禁止收購(gòu)購(gòu)上市公公司情形形公司147條規(guī)定（（董/監(jiān)/高禁止條條款）17依據(jù)《公公司法》》的217條規(guī)規(guī)定：控股股東東持股占公公司資本本總額的的50％％以上；；或雖不足足50％％，但享享有的表表決權(quán)已已足以對(duì)對(duì)股東會(huì)會(huì)、股東東大會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生重大大影響的的股東。。實(shí)際控制制人不是公司司股東，，但通過(guò)過(guò)投資關(guān)關(guān)系、協(xié)協(xié)議或者者其他安安排，能能夠?qū)嶋H際支配公公司行為為的人。。（五）控控股股東東和實(shí)際際控制人人一、基本本概念界界定及原原則18被收購(gòu)公公司的控控股股東東、實(shí)際際控制人人及其關(guān)關(guān)聯(lián)方有有損害被被收購(gòu)公公司及其其他股東東合法權(quán)權(quán)益的，，上述控控股股東東、實(shí)際際控制人人在轉(zhuǎn)讓讓被收購(gòu)購(gòu)公司控控制權(quán)之之前，應(yīng)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)動(dòng)消除損損害；未能消除除損害的的，應(yīng)當(dāng)當(dāng)就其出出讓相關(guān)關(guān)股份所所得收入入用于消消除全部部損害做做出安排排，對(duì)不不足以消消除損害害的部分分應(yīng)當(dāng)提提供充分分有效的的履約擔(dān)擔(dān)?；虬舶才牛⒉⒁勒展菊鲁坛倘〉帽槐皇召?gòu)公公司股東東大會(huì)的的批準(zhǔn)。。償還資金金及解除除擔(dān)保；；股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓款歸還還占用資資金；后續(xù)重組組方案能能徹底解解決；提供履約約擔(dān)?；蚧虬才拧?。收購(gòu)方財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)就此須須發(fā)表意意見(jiàn)，上上市公司司董事會(huì)會(huì)需進(jìn)行行披露，，并采取取有效措措施。禁止控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓情形通常的解解決措施施（五）控控股股東東和實(shí)際際控制人人一、基本本概念界界定及原原則19二、權(quán)益益變動(dòng)披披露（不不超過(guò)30%）20二、權(quán)益益變動(dòng)披披露（一）權(quán)權(quán)益披露露界限（（5％≤A≤30％）擬增持比例A實(shí)際控制人變更信息披露要求5％≤A＜20％否簡(jiǎn)式權(quán)益報(bào)告是詳式權(quán)益報(bào)告20％≤A≤30％否詳式權(quán)益報(bào)告是詳式權(quán)益報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問(wèn)意見(jiàn)、第50條要求材料詳式權(quán)益報(bào)告、第50條要求材料（國(guó)有股劃撥、同一控制人未變、繼承三種情形）詳式權(quán)益報(bào)告（適用收購(gòu)方承諾3年放棄表決權(quán)情形）21（二）權(quán)權(quán)益變動(dòng)動(dòng)的操作作要點(diǎn)二、權(quán)益益變動(dòng)披披露審批權(quán)限限調(diào)整低于30%的權(quán)益披披露，向向交易所所提交權(quán)權(quán)益變動(dòng)動(dòng)報(bào)告，，在履行行信息披披露義務(wù)務(wù)后，依依照交易易所及登登記結(jié)算算中心要要求辦理理過(guò)戶手手續(xù)，證證監(jiān)會(huì)不不再作無(wú)無(wú)異議事事前審批批。（收購(gòu)管管理辦法法規(guī)定不不高于30%，交易所所掌控低低于30%，界限有有所不同同）持股超過(guò)過(guò)5%減持，披披露簡(jiǎn)式式權(quán)益變變動(dòng)報(bào)告告。無(wú)需披露露報(bào)告書(shū)書(shū)情形6個(gè)月內(nèi)持持股變動(dòng)動(dòng)達(dá)到法法定比例例，進(jìn)行行差異補(bǔ)補(bǔ)充披露露；公司回購(gòu)購(gòu)減持未未導(dǎo)致公公司第一一大股東東或?qū)嶋H際控制人人變化。。22簡(jiǎn)式權(quán)益益變動(dòng)報(bào)報(bào)告書(shū)的的披露要要求（一）信信息披露露義務(wù)人人介紹；；（二）持持股目的的，是否否有意在在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增增持；（三）在在上市公公司中擁?yè)碛袡?quán)益益的股份份達(dá)到或或者超過(guò)過(guò)上市公公司已發(fā)發(fā)行股份份的5%或者擁有有權(quán)益的的股份增增減變化化達(dá)到5%的時(shí)間及及方式；；（四）6個(gè)月內(nèi)通通過(guò)證券券交易所所的證券券交易買買賣該公公司股票票的簡(jiǎn)要要情況；；（五）中中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)、證證券交易易所要求求披露的的其他內(nèi)內(nèi)容;注：（1）無(wú)需聘請(qǐng)請(qǐng)財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)核查查意見(jiàn)；；（2）控股股股東出讓讓控股權(quán)權(quán)需披露露對(duì)收購(gòu)購(gòu)方調(diào)查查及侵害害上市公公司利益益行為的的情形的的解決.（三）簡(jiǎn)簡(jiǎn)式權(quán)益益變動(dòng)報(bào)報(bào)告書(shū)披披露要求求（信息息披露準(zhǔn)準(zhǔn)則第15號(hào)）二、權(quán)益益變動(dòng)披披露23（一）簡(jiǎn)簡(jiǎn)式報(bào)告告的必備備內(nèi)容（二）投投資者及及其一致致行動(dòng)人人的控股股股東、、實(shí)際控控制人及及其股權(quán)權(quán)控制關(guān)關(guān)系結(jié)構(gòu)構(gòu)圖；（三））價(jià)格格、所所需資資金額額、資資金來(lái)來(lái)源，，或者者其他他支付付安排排；（四））與上上市公公司的的業(yè)務(wù)務(wù)是否否存在在同業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)或者者潛在在的同同業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)，，是否否存在在持續(xù)續(xù)關(guān)聯(lián)聯(lián)交易易；是是否已已做出出避免免同業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)以及及保持持上市市公司司的獨(dú)獨(dú)立性性的相相應(yīng)安安排；；（五））未來(lái)來(lái)12個(gè)月內(nèi)內(nèi)對(duì)上上市公公司資資產(chǎn)、、業(yè)務(wù)務(wù)、人人員、、組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)、公公司章章程等等進(jìn)行行調(diào)整整的后后續(xù)計(jì)計(jì)劃；；（六））前24個(gè)月內(nèi)內(nèi)投資資者及及其一一致行行動(dòng)人人與上上市公公司之之間的的重大大交易易；（七））不存存在禁禁止收收購(gòu)的的情形形；（八））能夠夠按照照對(duì)收收購(gòu)人人的要要求提提供相相關(guān)文文件。。（四））詳實(shí)實(shí)權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)報(bào)告告書(shū)披披露要要求（（信息息披露露準(zhǔn)則則第15號(hào)）二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露24二級(jí)市市場(chǎng)舉舉牌持股達(dá)達(dá)到5％，事事實(shí)發(fā)發(fā)生之之日（（T）起3日內(nèi)（（T+3)報(bào)告監(jiān)監(jiān)管部部門、、公告告、通通知上上市公公司，，在此此期間間停止止買入入，未未披露露前也也不得得繼續(xù)續(xù)增持持；賣賣出為為違法法行為為（見(jiàn)見(jiàn)《證券法法》第195條和第第47條）；；持股達(dá)達(dá)到5％后，，通過(guò)過(guò)二級(jí)級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)交易易增持持或減減持5％，在在T+3日內(nèi)報(bào)報(bào)告、、公告告，在在T+5日內(nèi)停停止買買入，，未披披露前前也不不得繼繼續(xù)增增持；；賣出出為違違法行行為披露的的點(diǎn)為為投資資者持持有上上市公公司的的股份份比例例達(dá)到到5％、10％、15％、20％、25％……（5％的整整數(shù)倍倍）。。（五））不同同權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)方式式的特特殊要要求二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露25（五））不同同權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)方式式的特特殊要要求二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露協(xié)議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓方方式持股達(dá)達(dá)到或或超過(guò)過(guò)5％，事事實(shí)發(fā)發(fā)生之之日（（達(dá)成成協(xié)議議日T）起3日內(nèi)（（T+3)報(bào)告監(jiān)監(jiān)管部部門、、公告告、通通知上上市公公司，，未披披露前前不得得繼續(xù)續(xù)增持持；賣賣出為為違法法行為為持股達(dá)達(dá)到5％后，，增持持或減減持達(dá)達(dá)到或或超過(guò)過(guò)5％，在在T+3日內(nèi)報(bào)報(bào)告、、公告告，未未披露露前不不得繼繼續(xù)增增持；；賣出出為違違法行行為披露的的點(diǎn)為為投資資者持持有上上市公公司的的股份份比例例達(dá)到到或超超過(guò)5％、10％、15％、20％、25％……（5％的整整數(shù)倍倍）例如：：持股股7％的股股東，，通過(guò)過(guò)協(xié)議議方式式受讓讓3％，持持股達(dá)達(dá)到10％，須須履行行報(bào)告告、公公告義義務(wù)。。26取得上上市公公司發(fā)發(fā)行的的新股股董事會(huì)會(huì)決議議確定定發(fā)行行對(duì)象象的，，董事會(huì)會(huì)決議議之日日起3日內(nèi)，編制制簡(jiǎn)式式、詳詳式報(bào)報(bào)告或或者收收購(gòu)報(bào)報(bào)告書(shū)書(shū)；董事會(huì)會(huì)決議議未確確定發(fā)發(fā)行對(duì)對(duì)象的的，在上市市公司司公告告發(fā)行行結(jié)果果之日日起3日內(nèi)，披露露簡(jiǎn)式式、詳詳式報(bào)報(bào)告書(shū)書(shū)或收收購(gòu)報(bào)報(bào)告書(shū)書(shū)；以非現(xiàn)現(xiàn)金資資產(chǎn)認(rèn)認(rèn)購(gòu)的的定向向發(fā)行行：還還應(yīng)當(dāng)當(dāng)披露露非現(xiàn)現(xiàn)金資資產(chǎn)最最近2年經(jīng)審審計(jì)的的財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告告，或或資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估估報(bào)告告需披露露取得得本次次發(fā)行行新股股的數(shù)數(shù)量和和比例例、發(fā)發(fā)行價(jià)價(jià)格和和定價(jià)價(jià)依據(jù)據(jù)、支支付條條件和和支付付方式式、已已履行行及尚尚未履履行的的批準(zhǔn)準(zhǔn)程序序、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓限限制或或承諾諾、最最近一一年及及一期期內(nèi)與與上市市公司司之間間的重重大交交易情情況及及未來(lái)來(lái)與上上市公公司之之間的的其他他安排排（五））不同同權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)方式式的特特殊要要求二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露27行政劃劃轉(zhuǎn)（（包括括國(guó)有有單位位之間間劃轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、變變更、、合并并）持股達(dá)達(dá)到或或超過(guò)過(guò)5％，事事實(shí)發(fā)發(fā)生之之日（（上市公公司所所在地地國(guó)資資部門門批準(zhǔn)準(zhǔn)之日日)起3日內(nèi)披披露股股權(quán)劃劃出方方及劃劃入方方（變變更方方、合合并雙雙方））的名名稱、、劃轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)（變變更、、合并并）股股份的的數(shù)量量、比比例及及性質(zhì)質(zhì)、批批準(zhǔn)劃劃轉(zhuǎn)（（變更更、合合并））的時(shí)時(shí)間及及機(jī)構(gòu)構(gòu)，如如需進(jìn)進(jìn)一步步取得得有關(guān)關(guān)部門門批準(zhǔn)準(zhǔn)的，，說(shuō)明明其批批準(zhǔn)情情況。。司法裁裁決申請(qǐng)執(zhí)執(zhí)行人人持股股將達(dá)達(dá)到或或超過(guò)過(guò)5％，事事實(shí)發(fā)發(fā)生之之日（（收到到裁定定之日日）起起3日內(nèi)披披露作作出裁裁定決決定的的法院院名稱稱、裁裁定的的日期期、案案由、、申請(qǐng)請(qǐng)執(zhí)行行人收收到裁裁定的的時(shí)間間、裁裁定書(shū)書(shū)的主主要內(nèi)內(nèi)容、、拍賣賣機(jī)構(gòu)構(gòu)名稱稱、拍拍賣事事由、、拍賣賣結(jié)果果。（五））不同同權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)方式式的特特殊要要求二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露28公開(kāi)征征集受受讓人人的間間接方方式通過(guò)證證券交交易所所以外外的市市場(chǎng)采采用公公開(kāi)征征集受受讓人人方式式出讓讓其所所持有有的上上市公公司股股東的的股份份的，，事實(shí)實(shí)發(fā)生生之日日（市市場(chǎng)掛掛牌出出讓之之日））起3日內(nèi)通通知上上市公公司進(jìn)進(jìn)行提提示性性公告告，并并予以以披露露;主要有有國(guó)資資的直直接擬擬轉(zhuǎn)讓讓（19號(hào)令））及間間接轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓（（3號(hào)令））；與受讓讓人簽簽署協(xié)協(xié)議后后，受受讓人人和出出讓人人按照照協(xié)議議轉(zhuǎn)讓讓方式式披露露。（五））不同同權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)方式式的特特殊要要求二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露29信托方方式通過(guò)信信托或或其他他資產(chǎn)產(chǎn)管理理方式式，事事實(shí)發(fā)發(fā)生之之日（（達(dá)成成信托托或其其他資資產(chǎn)管管理安安排））起3日內(nèi)披披露：：信托或或其他他資產(chǎn)產(chǎn)管理理的具具體方方式；；信托管管理權(quán)權(quán)限（（包括括上市市公司司股份份表決決權(quán)的的行使使等））；涉及的的股份份數(shù)量量及占占上市市公司司已發(fā)發(fā)行股股份的的比例例；信托或或資產(chǎn)產(chǎn)管理理費(fèi)用用；合同的的期限限及變變更；；終止的的條件件；信托資資產(chǎn)處處理安安排；；合同簽簽訂的的時(shí)間間及其其他特特別條條款等等。（五））不同同權(quán)益益變動(dòng)動(dòng)方式式的特特殊要要求二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露30需核查查情形形收購(gòu)股股份高高于20%但是不不超過(guò)過(guò)30%，但是是構(gòu)成成實(shí)際際控制制人變變更的的（行行政劃劃撥、、同一一控制制人間間轉(zhuǎn)讓讓、因因繼承承導(dǎo)致致收購(gòu)購(gòu)、收收購(gòu)人人放棄棄三年年表決決權(quán)除除外））。核查內(nèi)內(nèi)容關(guān)于收收購(gòu)人人最近近3年的誠(chéng)誠(chéng)信記記錄；；收購(gòu)資資金來(lái)來(lái)源合合法性性；收購(gòu)人人具備備履行行相關(guān)關(guān)承諾諾的能能力；；相關(guān)信信息披披露內(nèi)內(nèi)容真真實(shí)性性、準(zhǔn)準(zhǔn)確性性、完完整性性的核核查意意見(jiàn)。。（六））財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)對(duì)權(quán)權(quán)益變變動(dòng)報(bào)報(bào)告的的核查查二、權(quán)權(quán)益變變動(dòng)披披露31三、協(xié)協(xié)議收收購(gòu)的的信息息披露露（超超過(guò)30%）32三、協(xié)協(xié)議收收購(gòu)的的信息息披露露（一））收購(gòu)購(gòu)的實(shí)實(shí)現(xiàn)方方式（（>30％）擬收購(gòu)比例A實(shí)現(xiàn)方式信息披露要求A>30％（1）要求豁免，協(xié)議受讓A比例協(xié)議收購(gòu)報(bào)告書(shū)、第50條要求材料、豁免申請(qǐng)（2）直接要約A比例履行要約收購(gòu)披露（要約報(bào)告書(shū)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)意見(jiàn)、法律意見(jiàn)書(shū)等）（3）協(xié)議受讓30％，其余A-30％部分要約按20％≤A≤

30％履行權(quán)益披露，同時(shí)履行要約收購(gòu)披露（4）協(xié)議受讓30％，每年增加2％至A比例按20％≤A≤30％履行權(quán)益披露，每年進(jìn)行簡(jiǎn)式程序要約豁免（5）協(xié)議受讓A，同時(shí)發(fā)起全面要約收購(gòu)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)（免于披露收購(gòu)報(bào)告書(shū)）33全額付付款擬轉(zhuǎn)讓讓股份份臨時(shí)時(shí)保管管，支支付現(xiàn)現(xiàn)金存存放登登記結(jié)結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)指指定銀銀行，，在辦辦理過(guò)過(guò)戶手手續(xù)時(shí)時(shí)出具具全額額付款款憑證證或雙雙方認(rèn)認(rèn)可的的銀行行帳戶戶證明明。（（實(shí)踐踐中未未作強(qiáng)強(qiáng)制性性要求求）原控股股股東東義務(wù)務(wù)原控股股股東東對(duì)收收購(gòu)人人的主主體資資格、、收購(gòu)購(gòu)意圖圖、誠(chéng)誠(chéng)信情情況有有調(diào)查查了解解的義義務(wù)，，未清清欠解解保的的，不不得轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。。三、協(xié)協(xié)議收收購(gòu)的的信息息披露露（二））協(xié)議議收購(gòu)購(gòu)特殊殊要求求披露要要求要約豁豁免的的，披披露收收購(gòu)報(bào)報(bào)告書(shū)書(shū)摘要要，經(jīng)經(jīng)證監(jiān)監(jiān)會(huì)核核準(zhǔn)后后，披披露全全文；；不申請(qǐng)請(qǐng)豁免免直接接發(fā)出出要約約的，，無(wú)須須編制制收購(gòu)購(gòu)報(bào)告告書(shū)，，協(xié)議議后3日內(nèi)發(fā)發(fā)要約約提示示性公公告，，履行行要約約收購(gòu)購(gòu)程序序。中國(guó)證證監(jiān)會(huì)會(huì)審核核取得豁豁免后后3日內(nèi)公公告；；未取取得豁豁免的的，30日內(nèi)發(fā)發(fā)全面面要約約或減減持。。34公司治治理上市公公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)具具備健健全且且運(yùn)行行良好好的組組織機(jī)機(jī)構(gòu)以以及有有效的的內(nèi)部部控制制制度度，獨(dú)獨(dú)立董董事的的比例例應(yīng)當(dāng)當(dāng)達(dá)到到董事事會(huì)成成員的的1/2以上；；批準(zhǔn)程程序要求2/3以上的的獨(dú)立立董事事贊成成本次次收購(gòu)購(gòu)，經(jīng)經(jīng)出席席公司司股東東大會(huì)會(huì)的非非關(guān)聯(lián)聯(lián)股東東半數(shù)數(shù)通過(guò)過(guò)；其他要要求獨(dú)立董董事應(yīng)應(yīng)發(fā)表表意見(jiàn)見(jiàn)；獨(dú)立董董事當(dāng)當(dāng)聘請(qǐng)請(qǐng)獨(dú)立立財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)出具具專業(yè)業(yè)意見(jiàn)見(jiàn)；必須聘聘請(qǐng)?jiān)u評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)提提供公公司估估值報(bào)報(bào)告。。三、協(xié)協(xié)議收收購(gòu)的的信息息披露露（三））管理理層收收購(gòu)要要求——收購(gòu)條條件要要求35對(duì)于管管理層層存在在《公司法法》第149條規(guī)定定違反反誠(chéng)信信義務(wù)務(wù)的，，禁止止收購(gòu)購(gòu)：挪用公公司資資金;公款私私存;違反公公司章章程，，未經(jīng)經(jīng)股東東大會(huì)會(huì)或董董事會(huì)會(huì)批準(zhǔn)準(zhǔn)，將將公司司資金金外借借或?qū)?duì)外提提供擔(dān)擔(dān)保;違反公公司章章程或或未經(jīng)經(jīng)股東東大會(huì)會(huì)同意意，與與本公公司訂訂立合合同或或者進(jìn)進(jìn)行交交易;未經(jīng)股股東大大會(huì)批批準(zhǔn)，，利用用職務(wù)務(wù)便利利為他他人或或自己己謀取取屬于于公司司的商商業(yè)機(jī)機(jī)會(huì)，，自營(yíng)營(yíng)或?yàn)闉樗巳私?jīng)營(yíng)營(yíng)與公公司同同類業(yè)業(yè)務(wù);接受他他人與與公司司的交交易傭傭金歸歸為己己有;擅自披披露公公司秘秘密;違反對(duì)對(duì)公司司忠實(shí)實(shí)義務(wù)務(wù)的其其他行行為。。三、協(xié)協(xié)議收收購(gòu)的的信息息披露露（三））管理理層收收購(gòu)要要求——禁止收收購(gòu)情情形36上市公公司符符合治治理要要求；；董事、、監(jiān)事事、高高管及及員工工持股股數(shù)量量、比比例；；收購(gòu)的的定價(jià)價(jià)、資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估方方法和和評(píng)估估結(jié)果果；支付方方式及及資金金來(lái)源源：如如資金金來(lái)自自第三三方，，應(yīng)如如實(shí)披披露有有關(guān)內(nèi)內(nèi)容，，如對(duì)對(duì)股權(quán)權(quán)有特特殊安安排，，應(yīng)當(dāng)當(dāng)披露露具體體內(nèi)容容；如股份份為贈(zèng)贈(zèng)與方方式取取得，，應(yīng)當(dāng)當(dāng)披露露贈(zèng)與與的具具體內(nèi)內(nèi)容及及是否否有附附加條條件；；收購(gòu)后續(xù)計(jì)計(jì)劃，包括括是否將于于近期提出出利潤(rùn)分配配計(jì)劃；董事、監(jiān)事事、管理層層是否符合合公司法的的149條條規(guī)定，近近3年誠(chéng)信信記錄；上市公司是否否已經(jīng)履行必必要審批程序序；上市公司董事事會(huì)、監(jiān)事會(huì)會(huì)和獨(dú)立董事事是否履行誠(chéng)誠(chéng)信義務(wù)。三、協(xié)議收購(gòu)購(gòu)的信息披露露（三）管理層層收購(gòu)要求——披露要求（16號(hào)準(zhǔn)則的特殊殊要求）37三、協(xié)議收購(gòu)購(gòu)的信息披露露（三）管理層層收購(gòu)要求——管理層持股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓限制《中華人民共和和國(guó)公司法》第142條：公司董事、監(jiān)監(jiān)事、高級(jí)管管理人員應(yīng)當(dāng)當(dāng)向公司申報(bào)報(bào)所持有的本本公司的股份份及其變動(dòng)情情況，在任職職期間每年轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的股份不不得超過(guò)其所所持有本公司司股份總數(shù)的的百分之二十五五；所持本公司司股份自公司司股票上市交交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓讓其所持有的本本公司股份。?！吨腥A人民共和和國(guó)證券法》第47條：上市公司董事事、監(jiān)事、高高級(jí)管理人員員、持有上市市公司股份百百分之五以上上的股東，將將其持有的該該公司的股票票在買入后六個(gè)月月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司司所有，公司董董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收收回其所得收收益。38與直接收購(gòu)的的披露原則和和法定義務(wù)保保持一致通過(guò)間接方式式可支配表決決權(quán)的股份達(dá)達(dá)到或超過(guò)5%、但未超過(guò)30%的情形，按照照第二章有關(guān)關(guān)權(quán)益披露的的規(guī)定履行報(bào)報(bào)告、公告義義務(wù)；超過(guò)30%的，按照第四四章有關(guān)協(xié)議議收購(gòu)的規(guī)定定履行要約豁豁免、全面要要約義務(wù)，或或者30日內(nèi)減持至30%以下；間接收購(gòu)對(duì)應(yīng)應(yīng)的股份及表表決權(quán)依照可可支配計(jì)算，，不按照間接接持股比例乘乘積計(jì)算。三、協(xié)議收購(gòu)購(gòu)的信息披露露（四）間接收收購(gòu)39實(shí)際控制人及及受其支配的的股東：未配合上市公公司履行披露露的義務(wù)，導(dǎo)導(dǎo)致上市公司司承擔(dān)民事、、行政責(zé)任的的，公司有權(quán)權(quán)對(duì)實(shí)際控制制人起訴；未履行報(bào)告、、公告義務(wù)，，上市公司知知悉后立即公公告；實(shí)際控控制人仍未披披露，董事會(huì)會(huì)查詢，報(bào)告告監(jiān)管部門，，證監(jiān)會(huì)責(zé)令令改正，對(duì)實(shí)實(shí)際控制人查查處。上市公司董事事會(huì)的責(zé)任：：實(shí)際控制人未未履行報(bào)告、、公告義務(wù)，，不配合，或或者實(shí)際控制制人存在禁止止收購(gòu)情形的的，董事會(huì)應(yīng)應(yīng)當(dāng)拒絕接受受實(shí)際控制人人支配的股東東提交的提案案或臨時(shí)議案案，向監(jiān)管部部門報(bào)告；知悉未報(bào)告，，或未拒絕的的，責(zé)令改正正，相關(guān)董事事為不適當(dāng)人人選。三、協(xié)議收購(gòu)購(gòu)的信息披露露（四）間接收收購(gòu)4030％以上間間接收購(gòu)和直直接收購(gòu)履行行強(qiáng)制要約義義務(wù)的比較直接收購(gòu)間接收購(gòu)申請(qǐng)豁免取消協(xié)議和協(xié)協(xié)議收購(gòu)30％，改發(fā)部部分要約未取得豁免，，30日內(nèi)發(fā)發(fā)全面要約受讓30％，，然后每年遞遞增不超過(guò)2％停止收購(gòu)申請(qǐng)豁免公司股東將所所持股份在30日內(nèi)減持持到30％以以下，改發(fā)部部分要約未取得豁免，，30日內(nèi)發(fā)發(fā)出全面要約約停止收購(gòu)三、協(xié)議收購(gòu)購(gòu)的信息披露露（四）間接收收購(gòu)41四、要約收購(gòu)購(gòu)程序及披露露42（一）要約收收購(gòu)的類型四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露要約的對(duì)象全面要約——全部股東的全全部股份；部分要約——全部股東的部部分股份，或部分股東的的部分股份；要約發(fā)起的驅(qū)驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)制要約——基于法律規(guī)定定義務(wù)，必須須是全面要約約自愿要約——基于自愿，可可以全面要約約也可以部分分要約要約時(shí)點(diǎn)不同同初始要約競(jìng)爭(zhēng)要約——相對(duì)于初始要要約而言，初初始要約期滿滿前15日發(fā)出43（二）要約收收購(gòu)程序——證監(jiān)會(huì)審核編制要約收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書(shū)擬進(jìn)行要約收收購(gòu)公告要約收購(gòu)購(gòu)報(bào)告摘要報(bào)送證監(jiān)會(huì)抄送派出機(jī)構(gòu)構(gòu)通知上市公司司存保證金或者者托管支付證證券證監(jiān)會(huì)受理證監(jiān)會(huì)無(wú)異議議15日內(nèi)公告要約收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書(shū)收購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)意見(jiàn)法律意見(jiàn)書(shū)要約期限開(kāi)始始上市公司董事事會(huì)報(bào)告獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)意20日內(nèi)要約期限結(jié)束束30日-60日股權(quán)過(guò)戶解除臨時(shí)保管管3日后公告結(jié)果果四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露44（二）要約收收購(gòu)程序——信息披露及實(shí)實(shí)施四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露向深交所法律律部申請(qǐng)辦理理確認(rèn)手續(xù)1工作日預(yù)存保證金傳真劃付申請(qǐng)請(qǐng)表交披露材料公告報(bào)告書(shū)摘摘要傳真至登記公公司證監(jiān)會(huì)發(fā)出書(shū)書(shū)面無(wú)異議函函日1自然日公告報(bào)告書(shū)全全文公告中介機(jī)構(gòu)構(gòu)意見(jiàn)要約期限屆滿滿1交易日匯足額收購(gòu)資資金傳真劃付申請(qǐng)請(qǐng)表2工作日完成確認(rèn)手續(xù)續(xù)1工作日憑法律部確認(rèn)認(rèn)中登公司辦辦理股權(quán)過(guò)戶戶手續(xù)向深交所公司司部提交收購(gòu)購(gòu)情況書(shū)面報(bào)報(bào)告1自然日就收購(gòu)情況進(jìn)進(jìn)行公告向交易所公司司部提交：要約收購(gòu)報(bào)告告書(shū)全文中介機(jī)構(gòu)出具具的意見(jiàn)添加收購(gòu)編碼碼董事會(huì)報(bào)告書(shū)書(shū)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)意見(jiàn)45（三）要約收收購(gòu)特殊要求求及原則公平對(duì)待原則則同種股份得到到同等對(duì)待，，要約條件適適用于所有股股東，包括價(jià)價(jià)格、信息、、要約期限、、支付方式、、分配比例。。要約價(jià)格的孰孰高原則收購(gòu)人前6個(gè)個(gè)月支付的最最高價(jià)格；公告前30個(gè)個(gè)交易日均價(jià)價(jià)（市價(jià)）；；不掛鉤的，由由財(cái)務(wù)顧問(wèn)把把關(guān)、陳述理理由（實(shí)際中不按按此操作）。。要約期限：30－60日日，有競(jìng)爭(zhēng)要要約時(shí)除外要約收購(gòu)的底底線：5％四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露46有條件要約允許收購(gòu)人發(fā)發(fā)出有條件的的要約，在取取得批準(zhǔn)或達(dá)達(dá)到要約約定定條件后，收收購(gòu)人履行要要約收購(gòu)（不不再規(guī)定要約約失?。Ｒs撤銷公告要約收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書(shū)前，，撤銷要約的的，12個(gè)月月內(nèi)不得再行行收購(gòu)?fù)还?；要約收收購(gòu)期間，不不得撤銷要約約。增減持股的限限制要約期間不得得采取要約以以外的方式或或超過(guò)要約條條件增持，也也不得減持。。要約條件變更更要約期屆滿前前15日內(nèi)，，不得變更，，但有競(jìng)爭(zhēng)性性要約除外。。（三）要約收收購(gòu)特殊要求求及原則四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露47競(jìng)爭(zhēng)要約在初始要約期期滿15日前前發(fā)出（XB≤15）；初始要約約人若變更要要約條件，距距初始要約期期滿不足15日的，須延延長(zhǎng)要約期，，延長(zhǎng)后的要要約期不少于于15日，不不超過(guò)最后一一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)要約約期滿日（15≤BC≤≤BY），同時(shí)追加加履約保證金金。ABCXYAB=初始要約期間間XY=競(jìng)爭(zhēng)要約期間間（三）要約收收購(gòu)特殊要求求及原則四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露48預(yù)受要約的撤撤回接受要約條件件的股東在要要約期滿3個(gè)個(gè)交易日前可可隨時(shí)撤回預(yù)預(yù)受；要約期期滿3日內(nèi)不不得撤回；在競(jìng)爭(zhēng)性要約約出現(xiàn)時(shí)，接接受初始要約約的股東在撤撤撤回預(yù)受后后方可將股份份出售給競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)要約人。要約期間的信信息披露基本事實(shí)發(fā)生生重大變化須須及時(shí)披露；；每日在交易所所網(wǎng)站公布預(yù)預(yù)受要約的股股份數(shù)量；要約期滿后3交易日內(nèi)公公告要約收購(gòu)購(gòu)結(jié)果。（三）要約收收購(gòu)特殊要求求及原則四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露49按等比例購(gòu)買買（部分要約約）收購(gòu)人預(yù)定收收購(gòu)的股份數(shù)數(shù)與股東出售售的股份數(shù)之之比。退市后小股東東的保護(hù)收購(gòu)人在要約約收購(gòu)報(bào)告書(shū)書(shū)中明確收購(gòu)購(gòu)?fù)瓿傻木唧w體時(shí)間，在此此時(shí)點(diǎn)前，小小股東有權(quán)將將余股按要約約價(jià)格賣給收收購(gòu)人。不履行或發(fā)假假要約懲罰明確對(duì)不履行行要約或發(fā)出出虛假要約的的收購(gòu)人3年年內(nèi)不得收購(gòu)購(gòu)上市公司，，證監(jiān)會(huì)不受受理其報(bào)送的的申報(bào)材料，，并追究未履履行勤勉盡責(zé)責(zé)義務(wù)的財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)的法律律責(zé)任。（三）要約收收購(gòu)特殊要求求及原則四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露50（四）要約收收購(gòu)的信息披披露——信息披露準(zhǔn)則則17號(hào)四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露基本信息及股股權(quán)控制關(guān)系系結(jié)構(gòu)圖；收購(gòu)的決定、、收購(gòu)目的，，未來(lái)12個(gè)個(gè)月內(nèi)增持計(jì)計(jì)劃；上市公司的名名稱、收購(gòu)股股份的種類；；預(yù)定收購(gòu)股份份的數(shù)量和比比例；收購(gòu)價(jià)格；收購(gòu)所需資金金額、資金來(lái)來(lái)源及資金保保證，或者其其他支付安排排；收購(gòu)要約約定定的條件；收購(gòu)期限；51報(bào)送收購(gòu)報(bào)告告書(shū)時(shí)持股數(shù)數(shù)量、比例；；本次收購(gòu)對(duì)上上市公司影響響分析，包括括同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或或持續(xù)關(guān)聯(lián)交交易問(wèn)題（以終止上市為為目的的要約約收購(gòu)，無(wú)需需披露）；未來(lái)12個(gè)月月內(nèi)對(duì)上市公公司資產(chǎn)、業(yè)業(yè)務(wù)、人員、、組織機(jī)構(gòu)、、公司章程等等進(jìn)行調(diào)整的的后續(xù)計(jì)劃；；前24個(gè)月內(nèi)內(nèi)收購(gòu)人及其其關(guān)聯(lián)公司與與上市公司之之間的重大交交易；前6個(gè)月通過(guò)過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買買賣上市公司司股票的情況況；需充分披露終終止上市公司司的風(fēng)險(xiǎn)、終終止上市后收收購(gòu)行為完成成的時(shí)間及仍仍持有上市公公司股份的剩剩余股東出售售其股票的其其他后續(xù)安排排；證監(jiān)會(huì)要求的的其他內(nèi)容（四）要約收收購(gòu)的信息披披露——信息披露準(zhǔn)則則17號(hào)四、要約收購(gòu)購(gòu)及披露52五、要約豁免免53免于以要約方方式增持股份份結(jié)果：以原來(lái)來(lái)的方式繼續(xù)續(xù)增持股份免于向所有股股東發(fā)出要約約結(jié)果：因存在在主體資格、、股份種類限限制，僅向部部分人發(fā)出要要約未得到豁免接到通知之日日起30日內(nèi)發(fā)出全面面要約；減持持30％或30％以下，擬繼繼續(xù)增持的，，發(fā)出部分要要約。（一）要約豁豁免類型五、要約豁免免54簡(jiǎn)易程序豁免免情形國(guó)有股行政劃劃轉(zhuǎn)、變更、、合并；自由增持率：：30%之后的每12個(gè)月內(nèi)增持不不超過(guò)2%；50%以上的股東，，繼續(xù)增持且且不影響上市市地位；按確定價(jià)格向向特定股東回回購(gòu)，導(dǎo)致當(dāng)當(dāng)事人持股超超過(guò)30%；證券公司、銀銀行等金融機(jī)機(jī)構(gòu)在其經(jīng)營(yíng)營(yíng)范圍內(nèi)依法法從事承銷、、貸款等業(yè)務(wù)務(wù)導(dǎo)致其持有有一個(gè)上市公公司已發(fā)行股股份超過(guò)30%，沒(méi)有實(shí)際控控制行為或者者意圖，并且且提出在合理理期限內(nèi)向非非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓讓相關(guān)股份的的解決方案；；因繼承導(dǎo)致在在上市公司中中擁有權(quán)益的的股份超過(guò)該該公司已發(fā)行行股份的30%。證監(jiān)會(huì)受理后后5個(gè)工作日未提提出異議的，，可以辦理股股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶戶手續(xù)。（二）簡(jiǎn)易程程序五、要約豁免免55同一控制下不不同主體間轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓出讓人與收購(gòu)購(gòu)人能夠證明明本次轉(zhuǎn)讓未未導(dǎo)致公司的的實(shí)際控制人人發(fā)生變化（（根據(jù)公司控控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓讓是否在不同同利益主體之之間進(jìn)行，來(lái)來(lái)判斷上市公公司的實(shí)際控控制權(quán)是否發(fā)發(fā)生變更，跨跨省國(guó)資間轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓不被認(rèn)定定）挽救財(cái)務(wù)危機(jī)機(jī)公司為挽救上市公公司財(cái)務(wù)危機(jī)機(jī)，重組方案案得到股東大大會(huì)批準(zhǔn)，收收購(gòu)人承諾3年不轉(zhuǎn)讓的。。取得公司定向向發(fā)行的新股股收購(gòu)人承諾3年不轉(zhuǎn)讓，股股東大會(huì)（非非關(guān)聯(lián)股東表表決）同意收收購(gòu)人免于發(fā)發(fā)出要約的。。（三）普通程程序五、要約豁免免56六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任57（一）上市公公司董事會(huì)責(zé)責(zé)任六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任協(xié)議收購(gòu)在過(guò)渡期間，，（1）無(wú)充充分理由不得得改選董事會(huì)會(huì)，確有理由由的，來(lái)自收收購(gòu)人的不得得超過(guò)1/3；（2）公公司不得為收收購(gòu)人及其關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)提供供擔(dān)保；（3）不得公開(kāi)開(kāi)發(fā)行股份融融資、不得進(jìn)進(jìn)行重大資產(chǎn)產(chǎn)重組、重大大投資或者與與收購(gòu)人及其其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易易，但為挽救救財(cái)務(wù)危機(jī)公公司除外。間接收購(gòu)實(shí)際控制人未未履行報(bào)告、、公告義務(wù)，，或者實(shí)際控控制人存在禁禁止收購(gòu)情形形的，董事會(huì)會(huì)應(yīng)當(dāng)拒絕接接受實(shí)際控制制人支配的股股東提交的提提案或臨時(shí)議議案，向監(jiān)管管部門報(bào)告；；知悉未報(bào)告，，或未拒絕的的，責(zé)令改正正，相關(guān)董事事會(huì)為不適當(dāng)當(dāng)人選。58要約收購(gòu)董事會(huì)對(duì)收購(gòu)購(gòu)人主體資格格、資信和收收購(gòu)意圖進(jìn)行行調(diào)查，聘請(qǐng)請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)提出專業(yè)業(yè)意見(jiàn)，對(duì)股股東是否接受受要約提出建建議；要約條件發(fā)生生重大變更，，提出補(bǔ)充意意見(jiàn)；要約收購(gòu)期間間，董事不得得辭職；自提示性公告告到要約期滿滿，除正常經(jīng)經(jīng)營(yíng)或執(zhí)行股股東大會(huì)已做做出的決議外外，未經(jīng)股東大會(huì)會(huì)批準(zhǔn)，不得處置公公司資產(chǎn)、對(duì)對(duì)外投資、調(diào)調(diào)整公司主營(yíng)營(yíng)、擔(dān)保、貸貸款等對(duì)公司司資產(chǎn)、負(fù)債債和權(quán)益及經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果造成成重大影響。。（一）上市公公司董事會(huì)責(zé)責(zé)任六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任59收購(gòu)方財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)職責(zé)根據(jù)《上市公司并購(gòu)購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)管理辦法法》19條規(guī)定，收購(gòu)購(gòu)方財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)履行以下職職責(zé)：盡職調(diào)查，評(píng)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)計(jì)方案，制制作材料；規(guī)范化輔導(dǎo)，，督促履行信信息披露等相相關(guān)義務(wù)；出具專業(yè)意見(jiàn)見(jiàn)；申報(bào)材料，并并負(fù)責(zé)溝通答答復(fù)；后續(xù)督導(dǎo)。（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任60收購(gòu)人須聘請(qǐng)請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的的情形收購(gòu)人持股比比例達(dá)到20％，但未超超過(guò)30％，，且成為上市市公司第一大大股東或?qū)嶋H際控制人以要約方式收收購(gòu)協(xié)議或其他方方式收購(gòu)，導(dǎo)導(dǎo)致持股比例例超過(guò)30％％收購(gòu)人免于聘聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)情形因行政劃撥或或者變更、股股份轉(zhuǎn)讓在同同一實(shí)際控制制的不同主體體之間的進(jìn)行行，或因繼承承取得股份；；投資者及其一一致行動(dòng)人承承諾至少3年年放棄行使表表決權(quán)的。（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任61收購(gòu)人財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)所出具的的專業(yè)意見(jiàn)收購(gòu)或要約收收購(gòu)報(bào)告書(shū)披披露是否真實(shí)實(shí)、準(zhǔn)確、完完整；本次收購(gòu)的目目的；收購(gòu)人是否提提供所有必備備證明文件，，說(shuō)明收購(gòu)人人是否具備主主體資格，收收購(gòu)能力、規(guī)規(guī)范運(yùn)作能力力、是否存在在不良誠(chéng)信記記錄；對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行行規(guī)范化運(yùn)作作的輔導(dǎo)情況況；收購(gòu)人的股權(quán)權(quán)控制結(jié)構(gòu)及及其控股股東東、實(shí)際控制制人支配收購(gòu)購(gòu)人的方式；；收購(gòu)人收購(gòu)資資金來(lái)源及其其合法性，是是否存在利用用本次收購(gòu)的的股份向銀行行融資的情形形；（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任62收購(gòu)人財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)所出具的的專業(yè)意見(jiàn)涉及證券支付付的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)說(shuō)明有關(guān)證券券發(fā)行人的信信息披露是否否真實(shí)、準(zhǔn)確確、完整；收購(gòu)人是否已已經(jīng)履行了必必要的授權(quán)和和批準(zhǔn)程序；；是否已對(duì)收購(gòu)購(gòu)過(guò)渡期保持持上市公司穩(wěn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)做出出安排，該安安排是否符合合有關(guān)規(guī)定對(duì)對(duì)收購(gòu)人提出出的后續(xù)計(jì)劃劃進(jìn)行分析，，存在同業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交交易的，對(duì)收收購(gòu)人解決的的方案分析，，說(shuō)明本此收收購(gòu)對(duì)上市公公司經(jīng)營(yíng)獨(dú)立立性和持續(xù)發(fā)發(fā)展可能產(chǎn)生生的影響；在收購(gòu)標(biāo)的上上是否設(shè)定了了其他安排，，是否在收購(gòu)購(gòu)價(jià)款之外還還做出其他補(bǔ)補(bǔ)償安排；收購(gòu)人及其關(guān)關(guān)聯(lián)方與被收收購(gòu)公司之間間是否存在業(yè)業(yè)務(wù)往來(lái)，收收購(gòu)人與被收收購(gòu)公司董事事、監(jiān)事、高高管是否就未未來(lái)任職安排排達(dá)成某種協(xié)協(xié)議或安排；；（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任63收購(gòu)人財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)所出具的的專業(yè)意見(jiàn)上市公司原控控股股東、實(shí)實(shí)際控制人及及其關(guān)聯(lián)方是是否存在未清清償對(duì)公司債債務(wù)及其他損損害上市公司司的情形，是是否已提出切切實(shí)可行的解解決方案；涉及收購(gòu)人擬擬提出豁免申申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)當(dāng)說(shuō)明收購(gòu)人人是否符合豁豁免情況，收收購(gòu)人是否做做出承諾及是是否具備履行行相關(guān)承諾的的實(shí)力。（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任64持續(xù)督導(dǎo)督導(dǎo)情形收購(gòu)股份超過(guò)過(guò)30%以上，構(gòu)成實(shí)實(shí)際控制人變變更的。督導(dǎo)期間公告收購(gòu)報(bào)告告書(shū)至收購(gòu)?fù)晖瓿珊?2個(gè)月。督導(dǎo)方式日常溝通、定定期回訪方式式，結(jié)合臨時(shí)時(shí)報(bào)告、定期期報(bào)告出具督督導(dǎo)意見(jiàn)。（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任65持續(xù)督導(dǎo)內(nèi)容容督促收購(gòu)人及及時(shí)辦理股權(quán)權(quán)過(guò)戶手續(xù)，，并依法履行行報(bào)告和公告告義務(wù)；督促和檢查收收購(gòu)人及被收收購(gòu)公司依法法規(guī)范運(yùn)作；；督促和檢查收收購(gòu)履行公開(kāi)開(kāi)承諾的情形形；檢查收購(gòu)履行行后續(xù)計(jì)劃情情況，是否達(dá)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)標(biāo)，實(shí)施效果果等；涉及管理層收收購(gòu)的，核查查披露事項(xiàng)是是否與事實(shí)相相符；督促和檢查履履行收購(gòu)中約約定的其他義義務(wù)的落實(shí)情情況；發(fā)現(xiàn)收購(gòu)人披披露信息與事事實(shí)不符的，，督促收購(gòu)人人及時(shí)披露，，向監(jiān)管部門門報(bào)告；解除持續(xù)督導(dǎo)導(dǎo)委托合同的的，向監(jiān)管部部門報(bào)告，說(shuō)說(shuō)明理由。（二）收購(gòu)方方財(cái)務(wù)顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任6630%以上必須聘請(qǐng)請(qǐng)法律顧問(wèn)收購(gòu)中法律服服務(wù)（方案合合法性、交易易協(xié)議文本支支持）；收購(gòu)法律意見(jiàn)見(jiàn)書(shū)；要約豁免法律律意見(jiàn)書(shū)。（三）收購(gòu)方方法律顧問(wèn)六、董事會(huì)及及中介機(jī)構(gòu)責(zé)責(zé)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)不得同時(shí)擔(dān)擔(dān)任收購(gòu)人的的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；；不得與收購(gòu)人人存在關(guān)聯(lián)關(guān)關(guān)系；要約收購(gòu)中，，上市公司董事事會(huì)須聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)；管理層收購(gòu)中中，上市公司獨(dú)立立董事須聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)。（四）收購(gòu)中中涉及的獨(dú)立立財(cái)務(wù)顧問(wèn)67七、證監(jiān)會(huì)對(duì)對(duì)收購(gòu)的審核核要點(diǎn)68七、證監(jiān)會(huì)對(duì)對(duì)收購(gòu)的審核核要點(diǎn)事項(xiàng)審核要點(diǎn)審核要求上市公司收購(gòu)收購(gòu)能力收購(gòu)方需提供最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，且最近一年經(jīng)過(guò)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，以說(shuō)明收購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況。以及資金和資產(chǎn)的支付能力，如現(xiàn)金收購(gòu)則需開(kāi)具相應(yīng)規(guī)模的銀行存款證明，如資產(chǎn)支付則需說(shuō)明資產(chǎn)重組（支付）的整體方案。誠(chéng)信記錄需要工商、稅務(wù)、銀行、海關(guān)等外圍主管部門為收購(gòu)方開(kāi)具證明（或說(shuō)明），以證明收購(gòu)方在以往的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中無(wú)重大不良行為，資信良好。實(shí)際控制人及一致行動(dòng)披露需要對(duì)收購(gòu)方的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行詳細(xì)披露，最終需要披露到自然人持股，或國(guó)有資產(chǎn)管理部門持股的層級(jí)。若構(gòu)成一致行動(dòng)人則履行同樣披露義務(wù)。內(nèi)幕交易的控制收購(gòu)方及其董/監(jiān)事、高級(jí)管理人員（含上述人員的家屬），和參與本次收購(gòu)的中介機(jī)構(gòu)在本次收購(gòu)前六個(gè)月內(nèi)不得有買賣目標(biāo)公司股份之行為，上述法人、自然人需要進(jìn)行自查并出具承諾，同時(shí)監(jiān)管部門還要求在交易所打單查詢同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、獨(dú)立性收購(gòu)?fù)瓿珊?，收?gòu)方與上市公司之間不應(yīng)存在直接的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不應(yīng)在后續(xù)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生大量的關(guān)聯(lián)交易，如有不可避免的關(guān)聯(lián)交易必須建立完善的關(guān)聯(lián)交易決策機(jī)制，收購(gòu)后的上市公司在人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)等方面具有獨(dú)立性要約豁免是否屬于法定豁免情形？是否履行必要程序？是否有相應(yīng)的不轉(zhuǎn)讓承諾？69第三部分：上上市公司重大大重組法規(guī)解解讀70一、法規(guī)沿革革71一、法規(guī)沿革革證監(jiān)會(huì)75號(hào)文（規(guī)范性性文件）2000年6月，證監(jiān)會(huì)頒頒布了《關(guān)于規(guī)范上市市公司重大購(gòu)購(gòu)買或出售資資產(chǎn)行為的通通知》（75號(hào)文），正式式開(kāi)始規(guī)范上上市公司重大大重組，105號(hào)文頒布后失失效；證監(jiān)會(huì)105號(hào)文（規(guī)范性性文件）2001年12月，證監(jiān)會(huì)頒頒布了《關(guān)于上市公司司重大購(gòu)買、、出售、置換換資產(chǎn)若干問(wèn)問(wèn)題的通知》（105號(hào)文），2008年5月18日失效；重大重組管理理辦法（部門門規(guī)章）2008年4月，證監(jiān)會(huì)公公布了《上市公司重大大重組管理辦辦法》，該辦法于2008年5月18日生效后。72二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定73二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定適用范圍本辦法適用于于上市公司及其其控股子公司司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)之外購(gòu)買、出售資資產(chǎn)或者通過(guò)過(guò)其他方式進(jìn)進(jìn)行資產(chǎn)交易易達(dá)到規(guī)定的的比例，導(dǎo)致致上市公司主主營(yíng)業(yè)務(wù)、資資產(chǎn)、收入發(fā)發(fā)生重大變化化的資產(chǎn)交易易行為；（一）適用范范圍上市公司以發(fā)發(fā)行股份作為為支付方式向向特定對(duì)象購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)的，，應(yīng)當(dāng)符合本本辦法的規(guī)定定；不涵蓋已經(jīng)核核準(zhǔn)發(fā)行的募募集資金使用用購(gòu)買資產(chǎn)及及投資。74（二）構(gòu)成重重大的計(jì)算指指標(biāo)二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定總資產(chǎn)購(gòu)買、出售的的資產(chǎn)總額占占上市公司最最近一個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)計(jì)的合并財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期期末資產(chǎn)總額額的比例達(dá)到到50%以上；營(yíng)業(yè)收入購(gòu)買、出售的的資產(chǎn)在最近近一個(gè)會(huì)計(jì)年年度所產(chǎn)生的的營(yíng)業(yè)收入占占上市公司同同期經(jīng)審計(jì)的的合并財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)業(yè)收入的比例例達(dá)到50%以上；資產(chǎn)凈額購(gòu)買、出售的的資產(chǎn)凈額占占上市公司最最近一個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)計(jì)的合并財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期期末凈資產(chǎn)額額的比例達(dá)到到50％以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣。75（二）夠成重重大的計(jì)算指指標(biāo)二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定未導(dǎo)致取得或或者失去控股股權(quán)的資產(chǎn)、收入及及資產(chǎn)凈額需需要按照標(biāo)的的公司相同指指標(biāo)與股權(quán)比比例乘積計(jì)算算；其中涉及購(gòu)買買股權(quán)的，資資產(chǎn)及凈資產(chǎn)產(chǎn)指標(biāo)要考慮慮成交金額，，采用孰高原原則。例如：A公司股東持有有A公司100%股權(quán)，將其中中49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上上市公司。導(dǎo)致取得或者者失去控股權(quán)權(quán)資產(chǎn)、收入及及資產(chǎn)凈額需需要按照標(biāo)的的公司相同指指標(biāo)計(jì)算；其中涉及購(gòu)買買股權(quán)的，資資產(chǎn)及凈資產(chǎn)產(chǎn)指標(biāo)要考慮慮成交金額，，采用孰高原原則。例如：甲上市市公司持有A公司51%股權(quán)，A公司另外股東東乙持有49%，上市公司將將其中1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙乙。交易標(biāo)的為股股權(quán)的76（二）夠成重重大的計(jì)算指指標(biāo)二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定資產(chǎn)、資產(chǎn)凈凈額按照標(biāo)的的資產(chǎn)的賬面面資產(chǎn)、資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債差額額計(jì)算；涉及購(gòu)買的，，資產(chǎn)及資產(chǎn)產(chǎn)凈額指標(biāo)要要考慮成交金金額，采用孰孰高原則；不涉及負(fù)債的的，無(wú)需考慮慮資產(chǎn)凈額指指標(biāo)，單純考考慮總資產(chǎn)指指標(biāo)即可；除非可以界定定及單獨(dú)核算算，否則無(wú)需需考慮收入指指標(biāo)。交易標(biāo)的為資資產(chǎn)形態(tài)的77組合交易計(jì)算算方式（孰高高不合并計(jì)算算）上市公司同時(shí)時(shí)購(gòu)買、出售售資產(chǎn)的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)分別計(jì)算算購(gòu)買、出售售資產(chǎn)的相關(guān)關(guān)比例，并以以二者中比例例較高者為準(zhǔn)準(zhǔn)。12個(gè)月內(nèi)累計(jì)計(jì)計(jì)算交易標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)屬于同一交交易方所有；；交易標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)屬于相同或或者相近的業(yè)業(yè)務(wù)范圍?？毓勺庸拘行袨橐曂鲜惺泄拘袨?；；經(jīng)營(yíng)性的行為為及募集資金金購(gòu)買資產(chǎn)除除外。（二）夠成重重大的計(jì)算指指標(biāo)二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定78需監(jiān)管的行為為與他人新設(shè)企企業(yè)、對(duì)已設(shè)設(shè)立的企業(yè)增增資或者減資資；受托經(jīng)營(yíng)、租租賃其他企業(yè)業(yè)資產(chǎn)或者將將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)產(chǎn)委托他人經(jīng)經(jīng)營(yíng)、租賃；；接受附義務(wù)的的資產(chǎn)贈(zèng)與或或者對(duì)外捐贈(zèng)贈(zèng)資產(chǎn)；證監(jiān)會(huì)自由裁裁量雖構(gòu)成重大資資產(chǎn)重組的比比例，但證監(jiān)監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)有重重大問(wèn)題可能能損害公司及及投資者權(quán)益益的，仍可根根據(jù)審慎監(jiān)管管原則責(zé)令上上市公司暫停停交易，依照照重大履行披披露及申報(bào)程程序。（二）夠成重重大的計(jì)算指指標(biāo)二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定79法定提交情形形上市公司出售售資產(chǎn)和購(gòu)買買資產(chǎn)的金額額占其最近一一個(gè)會(huì)計(jì)年度度經(jīng)審計(jì)的合合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告資產(chǎn)總總額的比例70%以上；上市公司出售售全部經(jīng)營(yíng)性性資產(chǎn)，同時(shí)時(shí)購(gòu)買其他資資產(chǎn)；涉及非公開(kāi)發(fā)發(fā)行股份的；；證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的的其他情形。。（三）提交重重組委審核的的情形二、上市公司司重大資產(chǎn)重重組的界定申請(qǐng)?zhí)峤磺樾涡紊鲜泄举?gòu)買買的資產(chǎn)為符符合本辦法第第四十八條規(guī)規(guī)定的完整經(jīng)經(jīng)營(yíng)實(shí)體且業(yè)業(yè)績(jī)需要模擬擬計(jì)算的；上市公司對(duì)中中國(guó)證監(jiān)會(huì)有有關(guān)職能部門門提出的反饋饋意見(jiàn)表示異異議的。80三、上市公司司重大資產(chǎn)重重組操作81（一）總體程程序圖示三、上市公司司重大資產(chǎn)重重組操作重組準(zhǔn)備方案設(shè)計(jì)重組資產(chǎn)的規(guī)規(guī)范打理審計(jì)評(píng)估報(bào)送材料準(zhǔn)備備重組董事會(huì)15日股東大會(huì)董事會(huì)預(yù)案董事會(huì)預(yù)案獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)核查意見(jiàn)證監(jiān)會(huì)審核批批準(zhǔn)重組方案實(shí)施施董事會(huì)決議獨(dú)立董事意見(jiàn)見(jiàn)提議召開(kāi)股東東大會(huì)公告報(bào)告書(shū)、、中介報(bào)告等等特別決議2/3網(wǎng)絡(luò)投票關(guān)聯(lián)股東回避避（關(guān)聯(lián)交易易）逐項(xiàng)表決資產(chǎn)交割工商過(guò)戶新股登記中介機(jī)構(gòu)核查查獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)持續(xù)督導(dǎo)82（二）重組涉涉及的審計(jì)要要求三、上市公司司重大資產(chǎn)重重組操作交易涉及資產(chǎn)產(chǎn)的兩年審計(jì)計(jì)報(bào)告（通常常都是兩年加加一期的）；；（1）購(gòu)買和出售售資產(chǎn)均達(dá)到到70%指標(biāo)的；（2）出售全部資資產(chǎn)并購(gòu)入資資產(chǎn)的需要以重組后后資產(chǎn)架構(gòu)，，編制最近一一年的備考損損益表，最近近一年末備考考資產(chǎn)負(fù)債表表；購(gòu)買資產(chǎn)需提提供購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)測(cè)，（1）購(gòu)買和出售售資產(chǎn)均達(dá)到到70%指標(biāo)的；（2）出售全部資資產(chǎn)并購(gòu)入資資產(chǎn)的；（3）發(fā)股購(gòu)買資資產(chǎn)的，還需要提供上上市公司備考考盈利預(yù)測(cè)。。審計(jì)基準(zhǔn)日后后6個(gè)月財(cái)務(wù)報(bào)告告有效，最多多可以延長(zhǎng)1個(gè)月，過(guò)期重重新確定審計(jì)計(jì)基準(zhǔn)日審計(jì)計(jì)，備考報(bào)告告同時(shí)增加披披露一期。83兩種以上方法法重大資產(chǎn)重組組中相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)以資產(chǎn)評(píng)估估結(jié)果作為定定價(jià)依據(jù)的，，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)原則上應(yīng)應(yīng)當(dāng)采取兩種種以上評(píng)估方方法進(jìn)行評(píng)