企業(yè)并購(gòu)重組中的資產(chǎn)評(píng)估(一)

權(quán)忠光總裁企業(yè)并購(gòu)重組中的資產(chǎn)評(píng)估目錄TableofContents第一部分資產(chǎn)評(píng)估的管理要求第二部分并購(gòu)的目的與方式第三部分并購(gòu)類型第四部分并購(gòu)市場(chǎng)第五部分交易要求第六部分并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值類型第七部分評(píng)估方法第八部分關(guān)注的問題第九部分控制風(fēng)險(xiǎn)的措施資產(chǎn)評(píng)估的管理要求第一部分Section1一、定義資產(chǎn)評(píng)估注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，對(duì)評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下的價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程國(guó)辦發(fā)[2003]101號(hào)《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范評(píng)估行業(yè)管理意見的通知》資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)土地估價(jià)機(jī)構(gòu)礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)注冊(cè)房地產(chǎn)估價(jià)師土地估價(jià)師礦業(yè)權(quán)評(píng)估師保險(xiǎn)公估從業(yè)人員舊機(jī)動(dòng)車鑒定估價(jià)師資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)資格資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)機(jī)構(gòu)123456二、分類三、主要法律、法規(guī)134《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》國(guó)務(wù)院令第26號(hào)（2011年6月14日公布，2011年7月1日起施行）國(guó)務(wù)院令第91號(hào)（1991年11月16日公布發(fā)布之日起施行）國(guó)資委第12號(hào)令（2005年8月25日發(fā)布，2005年9月1日起施行）第五號(hào)主席令（2008年10月28日發(fā)布，2009年5月1日起施行）52《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》國(guó)資委、財(cái)政部第3號(hào)令（2003年12月31日公布，2004年2月1日起施行）整體或者部分改建為有限責(zé)任公司或者股份有限公司；以非貨幣資產(chǎn)對(duì)外投資；合并、分立、破產(chǎn)、解散；非上市公司國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓；資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換；整體資產(chǎn)或者部分資產(chǎn)租賃給非國(guó)有單位；以非貨幣資產(chǎn)償還債務(wù)；資產(chǎn)涉訟；收購(gòu)非國(guó)有單位的資產(chǎn)；接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)出資；接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)抵債；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的事項(xiàng)。

四、應(yīng)當(dāng)評(píng)估的行為7五、評(píng)估報(bào)告用途國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)下達(dá)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目核準(zhǔn)文件和經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或所出資企業(yè)備案的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案表是企業(yè)辦理產(chǎn)權(quán)登記、股權(quán)設(shè)置和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等相關(guān)手續(xù)的必備文件。經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果使用有效期為自評(píng)估基準(zhǔn)日起壹年。企業(yè)進(jìn)行與資產(chǎn)評(píng)估相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為作價(jià)參考依據(jù)；六、交易價(jià)格當(dāng)交易價(jià)格低于評(píng)估結(jié)果的90%時(shí)，應(yīng)當(dāng)暫停交易，在獲得原經(jīng)濟(jì)行為批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)同意后方可繼續(xù)交易。

經(jīng)各級(jí)人民政府批準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)行為的事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，分別由其國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)。經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)行為的事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)備案；經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱中央企業(yè)）及其各級(jí)子企業(yè)批準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)行為的事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，由中央企業(yè)負(fù)責(zé)備案。地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其所出資企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案管理工作的職責(zé)分工，由地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)各地實(shí)際情況自行規(guī)定。七、核準(zhǔn)或備案國(guó)有資資產(chǎn)監(jiān)監(jiān)督管管理機(jī)機(jī)構(gòu)決決定所所出資資企業(yè)業(yè)的國(guó)國(guó)有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。。其中中，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓企企業(yè)國(guó)國(guó)有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)致致使國(guó)國(guó)家不不再擁擁有控控股地地位的的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)報(bào)報(bào)本級(jí)級(jí)人民民政府府批準(zhǔn)準(zhǔn)。八、批批準(zhǔn)程程序1所出資資企業(yè)業(yè)決定定其子子企業(yè)業(yè)的國(guó)國(guó)有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。。其中中，重重要子子企業(yè)業(yè)的重重大國(guó)國(guó)有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓事事項(xiàng)，，應(yīng)當(dāng)當(dāng)報(bào)同同級(jí)國(guó)國(guó)有資資產(chǎn)監(jiān)監(jiān)督管管理機(jī)機(jī)構(gòu)會(huì)會(huì)簽財(cái)財(cái)政部部門后后批準(zhǔn)準(zhǔn)。其其中，，涉及及政府府社會(huì)會(huì)公共共管理理審批批事項(xiàng)項(xiàng)的，，需預(yù)預(yù)先報(bào)報(bào)經(jīng)政政府有有關(guān)部部門審審批。。并購(gòu)的的目的的與方方式第二部部分Section2一、并并購(gòu)的的目的的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)營(yíng)運(yùn)到達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)節(jié)省交易費(fèi)用財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)合理避稅預(yù)期效應(yīng)追求協(xié)協(xié)同效效應(yīng)突破進(jìn)入新行業(yè)的壁壘減少企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和成本追求企企業(yè)發(fā)發(fā)展并購(gòu)目的二、并并購(gòu)的的方式式控股權(quán)收購(gòu)定向增發(fā)資產(chǎn)收購(gòu)承債式收購(gòu)指通過過直接接購(gòu)買買目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)的股股權(quán)達(dá)達(dá)到絕絕對(duì)控控股或或相對(duì)對(duì)控股股的方方式。。指目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)向收收購(gòu)方方定向向增發(fā)發(fā)股票票，使使收購(gòu)購(gòu)方成成為目目標(biāo)企企業(yè)的的直接接股東東，同同時(shí)目目標(biāo)企企業(yè)股股本擴(kuò)擴(kuò)充。。指并購(gòu)購(gòu)方出出資購(gòu)購(gòu)買目目標(biāo)企企業(yè)的的資產(chǎn)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)并購(gòu)購(gòu)。指并購(gòu)購(gòu)方以以承擔(dān)擔(dān)目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)的全全部債債務(wù)為為條件件，接接受其其資產(chǎn)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)并購(gòu)購(gòu)。目標(biāo)標(biāo)企業(yè)合合并或?qū)崿F(xiàn)控控股并購(gòu)類類型第三部部分Section3一、并并購(gòu)的的主要要類型型橫向并并購(gòu)生產(chǎn)同同類產(chǎn)產(chǎn)品或或生產(chǎn)產(chǎn)工藝藝相近近的企企業(yè)之之間的的并購(gòu)購(gòu)最終目目標(biāo)是是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)規(guī)模模效益益縱向并并購(gòu)生產(chǎn)過過程或或者經(jīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)環(huán)節(jié)相相互銜銜接，，密切切聯(lián)系系的企企業(yè)之之間，，或者者具有有縱向向協(xié)作作關(guān)系系的專專業(yè)化化企業(yè)業(yè)之間間的并并購(gòu)。。分分為：：前向并并購(gòu)后向并并購(gòu)混合合并并購(gòu)購(gòu)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的的產(chǎn)產(chǎn)品品或或服服務(wù)務(wù)彼彼此此沒沒有有關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)的的企企業(yè)業(yè)間間的的并并購(gòu)購(gòu)。。分分為為：：產(chǎn)品品擴(kuò)擴(kuò)張張型型并并購(gòu)購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)擴(kuò)擴(kuò)張張型型并并購(gòu)購(gòu)純粹粹的的混混合合并并購(gòu)購(gòu)并購(gòu)購(gòu)市市場(chǎng)場(chǎng)第四四部部分分Section4非上上市市公公司司并并購(gòu)購(gòu)上上市市公公司司上市市公公司司并并購(gòu)購(gòu)上上市市公公司司上市市公公司司并并購(gòu)購(gòu)非非上上市市公公司司一、、證證券券市市場(chǎng)場(chǎng)并并購(gòu)購(gòu)借殼殼上上市市定向向增增發(fā)發(fā)控股股權(quán)權(quán)收收購(gòu)購(gòu)股權(quán)權(quán)置置換換控股股權(quán)權(quán)收收購(gòu)購(gòu)控股股權(quán)權(quán)收收購(gòu)購(gòu)資產(chǎn)產(chǎn)收收購(gòu)購(gòu)承債債式式收收購(gòu)購(gòu)聘請(qǐng)請(qǐng)專專業(yè)業(yè)機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)選擇擇目目標(biāo)標(biāo)公公司司重組組與與整合合再融融資資■財(cái)務(wù)務(wù)顧顧問問■券券商商■律律師師■會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)師師■評(píng)評(píng)估估師師■制訂訂戰(zhàn)戰(zhàn)略略■目目標(biāo)標(biāo)■資產(chǎn)整合■結(jié)構(gòu)整合■選殼殼標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)■確定范范圍■初步判判斷■反饋與與調(diào)整■股權(quán)比例例■價(jià)格■資產(chǎn)重重組安排排■人員安安排■審計(jì)評(píng)估估■律師意意見■簽定協(xié)協(xié)議■工作安安排■文件準(zhǔn)準(zhǔn)備■政府溝溝通■國(guó)資管理理部門■證券■證券交易所■評(píng)估審計(jì)計(jì)■法律■組織實(shí)實(shí)施■聯(lián)系券商商■進(jìn)入再再融資程程序整個(gè)過程程需三－－六個(gè)月月左右戰(zhàn)略籌備轉(zhuǎn)讓談判成交政府報(bào)批1、借殼上上市的主主要流程程一、證券券市場(chǎng)并并購(gòu)IPO要求企業(yè)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)符合合國(guó)家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策策，但借借殼上市市只要從從事合法法業(yè)務(wù)即即可。1IPO對(duì)企業(yè)股股本結(jié)構(gòu)構(gòu)要求較較嚴(yán)格，，必須達(dá)達(dá)到法定定比例，，而借殼殼上市只只要符合合《公司法》關(guān)于對(duì)外外投資的的比例限限制即可可。2借殼上市市較IPO節(jié)省時(shí)間間成本和和前期輔輔導(dǎo)成本本。3借殼上市市要求借借殼方持持續(xù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)應(yīng)當(dāng)在3年以上，，最近2個(gè)會(huì)計(jì)年年度凈利利潤(rùn)均為為正且累累計(jì)超過過2000萬元，相相對(duì)易于于達(dá)到。。4借殼上上市成成功后后12個(gè)月內(nèi)內(nèi)兌現(xiàn)現(xiàn)之前前承諾諾的，，即可可進(jìn)行行公開開增發(fā)發(fā)。5借殼上上市可可帶來來橫向向購(gòu)并并、縱縱向購(gòu)購(gòu)并，，從而而有利利于優(yōu)優(yōu)勢(shì)企企業(yè)的的規(guī)模?；l(fā)發(fā)展。。62、借殼殼上市市的優(yōu)優(yōu)勢(shì)一、證證券市市場(chǎng)并并購(gòu)主要為為非上上市公公司之之間的的并購(gòu)購(gòu)，包包括：：國(guó)有企企業(yè)并并購(gòu)國(guó)國(guó)有企企業(yè)國(guó)有企企業(yè)并并購(gòu)民民營(yíng)企企業(yè)民營(yíng)企企業(yè)并并購(gòu)國(guó)國(guó)有企企業(yè)民營(yíng)企企業(yè)并并購(gòu)民民營(yíng)企企業(yè)二、證證券市市場(chǎng)以以外的的并購(gòu)購(gòu)一般并并購(gòu)的的流程程項(xiàng)目前前期報(bào)批階階段過戶階階段法律、、財(cái)務(wù)務(wù)顧問問盡職職調(diào)查查審計(jì)、、評(píng)估估報(bào)地方方主管管部門門審批批報(bào)國(guó)資資監(jiān)管管部門門審批批涉及外外資報(bào)報(bào)商務(wù)務(wù)部批批準(zhǔn)并購(gòu)雙雙方談?wù)勁泻炗唴f(xié)協(xié)議交易要要求第五部部分Section5一、交交易要要求交易要求協(xié)議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓符合證證監(jiān)會(huì)會(huì)要求求的上上市公公司收收購(gòu)，，可通通過協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓方方式；；涉及國(guó)國(guó)有資資產(chǎn)的的需經(jīng)經(jīng)過國(guó)國(guó)資監(jiān)監(jiān)管部部門批批準(zhǔn)；；證監(jiān)會(huì)會(huì)審核核、交交易所所審核核；涉及重重大交交易的的還需需經(jīng)過過股東東大會(huì)會(huì)通過過。進(jìn)場(chǎng)交交易涉及國(guó)國(guó)有資資產(chǎn)的的非上上市公公司轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓需需經(jīng)過過產(chǎn)權(quán)權(quán)交易易中心心進(jìn)行行交易易；通過摘摘拍掛掛程序序；需主管管部門門批準(zhǔn)準(zhǔn)。直接交交易不涉及及國(guó)有有資產(chǎn)產(chǎn)或非非上市市公司司，可可直接接進(jìn)行行交易易和過過戶。。并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)價(jià)值類型第六部分Section6一、并購(gòu)資資產(chǎn)價(jià)值類類型市場(chǎng)價(jià)值投資價(jià)值并購(gòu)后的整整合價(jià)值價(jià)值類型評(píng)估方法第七部分Section7特點(diǎn)：1、評(píng)估數(shù)據(jù)直接取材于市場(chǎng)，評(píng)估過程直觀，評(píng)估結(jié)果說明性強(qiáng)2、資本市場(chǎng)可比案例不易尋找使用前提：1.一個(gè)充分發(fā)育活躍的資產(chǎn)市場(chǎng)，存在三個(gè)及三個(gè)以上可比參照物2.參照物與被評(píng)估資產(chǎn)可比指標(biāo)、參數(shù)等資料可以搜集3.價(jià)值影響因素明確，并且可以量化特點(diǎn)：1、以未來收益折現(xiàn)估算評(píng)估價(jià)值，能夠反映資產(chǎn)的獲利能力，符合投資理念2、能體現(xiàn)資產(chǎn)的組合效應(yīng)3、不能反映單項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值使用前提：1、資產(chǎn)與收益之間存在明確的對(duì)應(yīng)關(guān)系2、未來收益和風(fēng)險(xiǎn)具備可預(yù)測(cè)性特點(diǎn)：1、國(guó)內(nèi)評(píng)估普遍使用的評(píng)估方法，方法運(yùn)用成熟，評(píng)估結(jié)果易于理解2、可反映資產(chǎn)形成過程和單項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值3、不能完整體現(xiàn)資產(chǎn)的組合效應(yīng)使用前提：1、資產(chǎn)臺(tái)賬完整、準(zhǔn)確2、以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為唯一使用的評(píng)估方法概念：在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估方法概念：將評(píng)估對(duì)象與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路概念：通過將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路

市場(chǎng)法收益法一、三種評(píng)評(píng)估方法二、評(píng)估方方法的選擇擇企業(yè)價(jià)值評(píng)評(píng)估采用兩種以以上方法評(píng)評(píng)估最終評(píng)估結(jié)結(jié)果選取其其中之一評(píng)估方法的的選擇單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)評(píng)估三種方法中中選取與該該資產(chǎn)價(jià)值值類型相符符合的一種種方法資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)評(píng)估估的的基基本本目目標(biāo)標(biāo)和和專專業(yè)業(yè)性性質(zhì)質(zhì)決決定定了了構(gòu)構(gòu)成成資資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)評(píng)估估方方法法體體系系的的各各種種評(píng)評(píng)估估方方法法之之間間存存在在著著內(nèi)內(nèi)在在聯(lián)聯(lián)系系。。而而各各種種評(píng)評(píng)估估方方法法的的獨(dú)獨(dú)立立存存在在又又說說明明它它們們各各有有特特點(diǎn)點(diǎn)。。評(píng)評(píng)估估師師在在選選擇擇評(píng)評(píng)估估方方法法的的過過程程中中應(yīng)應(yīng)注注意意以以下下因因素素：：第一一從大大的的方方面面講講，，評(píng)評(píng)估估方方法法的的選選擇擇要要與與評(píng)評(píng)估估目目的的，，評(píng)評(píng)估估時(shí)時(shí)的的市市場(chǎng)場(chǎng)條條件件，，以以及及由由此此所所決決定定的的資資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)評(píng)估估價(jià)價(jià)值值基基礎(chǔ)礎(chǔ)和和價(jià)價(jià)值值類類型型相相適適應(yīng)應(yīng)。。第二二從具具體體操操作作的的層層面面上上講講，，評(píng)評(píng)估估方方法法的的選選擇擇受受各各種種評(píng)評(píng)估估方方法法運(yùn)運(yùn)用用所所需需的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)資資料料及及主主要要經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)技技術(shù)術(shù)參參數(shù)數(shù)能能否否收收集集的的制制約約。。在在這這種種情情況況下下，，評(píng)評(píng)估估人人員員應(yīng)應(yīng)考考慮慮采采用用替替代代原原理理和和原原則則，，選選擇擇信信息息資資料料充充分分的的評(píng)評(píng)估估方方法法進(jìn)進(jìn)行行評(píng)評(píng)估估。。第三三評(píng)估估師師在在選選擇擇和和運(yùn)運(yùn)用用某某一一方方法法評(píng)評(píng)估估資資產(chǎn)產(chǎn)的的價(jià)價(jià)值值時(shí)時(shí)，，應(yīng)應(yīng)充充分分考考慮慮該該種種方方法法在在具具體體評(píng)評(píng)估估項(xiàng)項(xiàng)目目中中的的適適用用性性、、效效率率性性和和安安全全性性，，并并注注意意滿滿足足該該種種評(píng)評(píng)估估方方法法的的條條件件要要求求和和程程序序要要求求。。第四四評(píng)估估師師在在選選擇擇和和運(yùn)運(yùn)用用評(píng)評(píng)估估方方法法時(shí)時(shí)，，如如果果條條件件允允許許，，應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)考考慮慮三三種種基基本本評(píng)評(píng)估估方方法法在在具具體體評(píng)評(píng)估估項(xiàng)項(xiàng)目目中中的的適適用用性性。。第五五如果果評(píng)評(píng)估估師師采采用用多多種種評(píng)評(píng)估估方方法法時(shí)時(shí)，，在在合合理理運(yùn)運(yùn)用用各各種種評(píng)評(píng)估估方方法法時(shí)時(shí)的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上，，還還要要對(duì)對(duì)運(yùn)運(yùn)用用不不同同評(píng)評(píng)估估方方法法所所形形成成的的初初步步評(píng)評(píng)估估結(jié)結(jié)論論進(jìn)進(jìn)行行必必要要的的比比較較，，分分析析可可能能存存在在的的問問題題并并做做相相應(yīng)應(yīng)的的調(diào)調(diào)整整，，確確定定最最終終的的評(píng)評(píng)估估結(jié)結(jié)果果。。三、、選選擇擇評(píng)評(píng)估估方方法法時(shí)時(shí)應(yīng)應(yīng)注注意意的的問問題題四、、資資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)評(píng)估估在在企企業(yè)業(yè)并并購(gòu)購(gòu)中中的的作作用用關(guān)注注的的問問題題第八八部部分分Section8一、、關(guān)關(guān)注注的的重重點(diǎn)點(diǎn)問問題題評(píng)估估價(jià)價(jià)值值類類型型的的選選擇擇問問題題3二、、需需關(guān)關(guān)注注的的其其他他問問題題三、、典典型型案案例例評(píng)估估方方法法與與參參數(shù)數(shù)收益益法法評(píng)估估的的假假設(shè)設(shè)前前提提是是否否具具有有可可靠靠性性和和合合理理性性對(duì)未未來來收收益益的的預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)是是否否有有充充分分、、合合理理的的依依據(jù)據(jù)，，包包括括但但不不限限于于是是否否對(duì)對(duì)細(xì)細(xì)分分行行業(yè)業(yè)、、細(xì)細(xì)分分市市場(chǎng)場(chǎng)的的歷歷史史、、現(xiàn)現(xiàn)狀狀及及未未來來進(jìn)進(jìn)行行嚴(yán)嚴(yán)謹(jǐn)謹(jǐn)分分析析，，所所作作預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)是是否否符符合合產(chǎn)產(chǎn)品品生生命命周周期期曲曲線線三、典型型案例評(píng)估方法收益法對(duì)未來收收益指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行預(yù)預(yù)測(cè)時(shí)是是否考慮慮多種因因素，包包括行業(yè)業(yè)發(fā)展趨趨勢(shì)、行行業(yè)地位位、市場(chǎng)場(chǎng)需求、、市場(chǎng)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)、對(duì)對(duì)企業(yè)未未來收入入、利潤(rùn)潤(rùn)的影響響等，與與此同時(shí)時(shí)，對(duì)主主要產(chǎn)品品市場(chǎng)價(jià)價(jià)格敏感感性的分分析是否否充分標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)的產(chǎn)品品銷售是是否嚴(yán)重重依賴于于重組方方或其他他關(guān)聯(lián)方方；產(chǎn)品品銷售嚴(yán)嚴(yán)重依賴賴于關(guān)聯(lián)聯(lián)方的，，是否對(duì)對(duì)該產(chǎn)品品銷售價(jià)價(jià)格的合合理性作作出充分分論證和和說明三、典型型案例過渡期間間損益安安排上市公司司擬發(fā)行行股份購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)，對(duì)于于以收益益現(xiàn)值法法、假設(shè)設(shè)開發(fā)法法等基于于未來收收益預(yù)期期的估值值方法作作為主要要評(píng)估方方法的，，關(guān)注擬擬購(gòu)買資資產(chǎn)的在在過渡期期間（從從評(píng)估基基準(zhǔn)日至至資產(chǎn)交交割日））等相關(guān)關(guān)期間的的損益承承擔(dān)安排排是否可可能損害害上市公公司和公公眾股東東利益，，期間盈盈利是否否歸上市市公司所所有。如如期間盈盈利按約約定非由由上市公公司享有有，則關(guān)關(guān)注是否否影響標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)估值作作價(jià)的合合理性，，關(guān)注交交易雙方方是否做做出了其其他對(duì)等等性安排排（例如如，雙方方約定資資產(chǎn)出售售方不享享受上市市公司在在過渡期期間的收收益，并并采取具具體措施施確保資資產(chǎn)出售售方不能能享有上上市公司司該項(xiàng)收收益）上市公司司擬發(fā)行行股份購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)，標(biāo)的的資產(chǎn)作作價(jià)自始始確定不不變的，，關(guān)注標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)在過渡渡期間如如發(fā)生虧虧損，資資產(chǎn)出售售方是否否向上市市公司以以現(xiàn)金等等合理方方式補(bǔ)足足虧損部部分三、典型型案例評(píng)估報(bào)告告普遍關(guān)關(guān)注點(diǎn)重點(diǎn)關(guān)注注“特別別事項(xiàng)說說明部分分”評(píng)估基準(zhǔn)日的選擇是否合理，基準(zhǔn)日后至審核期間是否發(fā)生了重大變化，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果與資產(chǎn)當(dāng)前公允價(jià)值已存在重大偏差，在此情況下，評(píng)估機(jī)構(gòu)是否已視情況重新出具評(píng)估報(bào)告標(biāo)的資產(chǎn)在擬注入上市公司之前三年內(nèi)是否進(jìn)行過評(píng)估，兩次評(píng)估值之間是否存在較大差異，如存在，是否已詳細(xì)說明評(píng)估差異的合理性關(guān)聯(lián)交易問題三、典型型案例礦業(yè)權(quán)信信息披露露的關(guān)注注點(diǎn)礦業(yè)權(quán)證證（勘察察許可證證或采礦礦許可證證）情況況生產(chǎn)許可可證書取取得的情情況，最最近三年年是否存存在超能能力生產(chǎn)產(chǎn)和重大大安全事事故，如如果實(shí)際際生產(chǎn)能能力與礦礦業(yè)權(quán)證證書登記記的生產(chǎn)產(chǎn)能力有有差異，，提供證證明實(shí)際際生產(chǎn)能能力經(jīng)過過合法審審批的文文件12生產(chǎn)是否符符合環(huán)保法法規(guī)、政策策要求3三、典型案案例礦業(yè)權(quán)信息息披露的關(guān)關(guān)注點(diǎn)其他相關(guān)許許可資質(zhì)證證書齊備情情況，如黃黃金開采許許可證、煤煤炭生產(chǎn)許許可證、尾尾礦經(jīng)營(yíng)許許可證等資源儲(chǔ)量情情況，國(guó)土土資源部門門出具的礦礦產(chǎn)資源儲(chǔ)儲(chǔ)量評(píng)審及及備案證明明的時(shí)間和和文號(hào)45對(duì)應(yīng)處置礦礦業(yè)權(quán)價(jià)款款而未進(jìn)行行處置的，，披露價(jià)款款未來支付付相關(guān)框架架協(xié)議或意意向，在對(duì)對(duì)價(jià)中是否否充分考慮慮該因素6三、典型案案例礦業(yè)權(quán)評(píng)估估的關(guān)注點(diǎn)點(diǎn)礦業(yè)權(quán)的有有效期有償取得探探礦權(quán)、采采礦權(quán)時(shí)價(jià)價(jià)款繳納的的情況。價(jià)價(jià)款實(shí)際繳繳納情況與與礦業(yè)權(quán)出出讓協(xié)議約約定是否相相符。如果果是上市公公司購(gòu)買擁擁有礦業(yè)權(quán)權(quán)的公司的的股權(quán)，是是否已將應(yīng)應(yīng)分期支付付的款項(xiàng)足足額記為負(fù)負(fù)債最近三年進(jìn)進(jìn)行過儲(chǔ)量量評(píng)審的，，提供由具具有相應(yīng)地地質(zhì)勘查資資質(zhì)的單位位編制的地地質(zhì)勘查報(bào)報(bào)告或《礦產(chǎn)資源儲(chǔ)儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)報(bào)告》、《礦產(chǎn)資源儲(chǔ)儲(chǔ)量評(píng)審意意見書》、《礦產(chǎn)資源儲(chǔ)儲(chǔ)量評(píng)審備備案證明》。對(duì)于本次次交易和最最近一次歷歷史儲(chǔ)量核核實(shí)報(bào)告存存在差異的的，披露差差異的合理理性三、典型案案例礦業(yè)權(quán)評(píng)估估的關(guān)注點(diǎn)點(diǎn)對(duì)于煤礦開開采企業(yè)，，關(guān)注安全全生產(chǎn)問題題。在煤炭炭生產(chǎn)許可可證上登記記的生產(chǎn)能能力,是否超過由由煤礦安全全生產(chǎn)管理理部門核定定的生產(chǎn)能能力。對(duì)于于國(guó)家進(jìn)行行產(chǎn)品總量量宏觀調(diào)控控的礦種，，評(píng)估中生生產(chǎn)規(guī)模的的確定不超超過按管理理部門下達(dá)達(dá)的生產(chǎn)指指標(biāo)評(píng)估參數(shù)的的合理性對(duì)于資源儲(chǔ)儲(chǔ)量大、服服務(wù)年限長(zhǎng)長(zhǎng)、一次性性繳納采礦礦價(jià)款確有有困難的礦礦山企業(yè)的的評(píng)估，評(píng)評(píng)估范圍是是否與有償償出讓的范范圍一致；；可開采年年限是否合合理采用現(xiàn)金流流量法等方方法評(píng)估時(shí)時(shí)是否充分分考慮審批批時(shí)間的影影響三、典型案案例一、資產(chǎn)評(píng)評(píng)估事項(xiàng)相相關(guān)程序性性要求1、上市公司司重大資產(chǎn)產(chǎn)重組涉及及資產(chǎn)評(píng)估估事項(xiàng)的，，董事會(huì)在在審議重大大資產(chǎn)重組組報(bào)告書時(shí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)的獨(dú)立性性、評(píng)估假假設(shè)前提的的合理性、、評(píng)估方法法選取與評(píng)評(píng)估目的及及評(píng)估資產(chǎn)產(chǎn)狀況的相相關(guān)性以及及評(píng)估定價(jià)價(jià)的公允性性發(fā)表明確確意見。上上市公司獨(dú)獨(dú)立董事應(yīng)應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)估估機(jī)構(gòu)的獨(dú)獨(dú)立性、評(píng)評(píng)估假設(shè)前前提的合理理性和評(píng)估估定價(jià)的公公允性發(fā)表表獨(dú)立意見見。2、評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)使用收益益法等基于于未來收益益預(yù)期的估估值方法（（含假設(shè)開開發(fā)法）對(duì)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估估的，上市市公司董事事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)對(duì)預(yù)期未來來各年度收收益或現(xiàn)金金流量等重重要評(píng)估依依據(jù)，計(jì)算算模型所采采用的折現(xiàn)現(xiàn)率等重要要評(píng)估參數(shù)數(shù)及評(píng)估結(jié)結(jié)論的合理理性發(fā)表意意見。3、評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)應(yīng)對(duì)評(píng)估估對(duì)象所涉涉及交易、、收入、支支出、投資資等業(yè)務(wù)的的合法性、、未來預(yù)測(cè)測(cè)的可靠性性取得充分分證據(jù)，充充分考慮未未來各種可可能性發(fā)生生的概率及及其影響，，不得根據(jù)據(jù)不切實(shí)際際的各種簡(jiǎn)簡(jiǎn)單假設(shè)進(jìn)進(jìn)行隨意評(píng)評(píng)估。三、典型案案例二、資產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)信信息披露要要求1上市公司重重大資產(chǎn)重重組涉及資資產(chǎn)評(píng)估事事項(xiàng)的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在重大大資產(chǎn)重組組報(bào)告書中中詳細(xì)披露露評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)名稱以及及是否具有有執(zhí)行證券券、期貨業(yè)業(yè)務(wù)資格、、評(píng)估基準(zhǔn)準(zhǔn)日、評(píng)估估方法，并并以評(píng)估前前后對(duì)照的的方式列示示評(píng)估結(jié)果果。評(píng)估報(bào)告利利用或參考考其他機(jī)構(gòu)構(gòu)報(bào)告結(jié)論論的，上市市公司應(yīng)當(dāng)當(dāng)參照前款款規(guī)定披露露其他機(jī)構(gòu)構(gòu)報(bào)告的上上述信息。。2上市公司披披露資產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)信信息時(shí)，應(yīng)應(yīng)當(dāng)完整、、恰當(dāng)引用用評(píng)估報(bào)告告的相關(guān)內(nèi)內(nèi)容，使用用通俗易懂懂的語言，，對(duì)相關(guān)專專業(yè)術(shù)語作作出明確的的解釋，使使投資者能能夠合理理理解評(píng)估結(jié)結(jié)論，不得得使用誤導(dǎo)導(dǎo)性的表述述。三、典型案案例二、資產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)信信息披露要要求3評(píng)估報(bào)告顯顯示標(biāo)的資資產(chǎn)凈額或或標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)中占比較較大的某一一類（項(xiàng)））資產(chǎn)的評(píng)評(píng)估值與賬賬面值存在在較大增值值或減值（（超過50%），或標(biāo)的的資產(chǎn)整體體評(píng)估值與與其過去三三年內(nèi)歷史史交易價(jià)格格存在較大大差異（超超過50%）的，上市市公司應(yīng)當(dāng)當(dāng)視所采用用的不同評(píng)評(píng)估方法分分別按照以以下第4、5、6、7條的要求詳詳細(xì)披露其其原因及評(píng)評(píng)估結(jié)果的的推算過程程。上市公公司董事會(huì)會(huì)或本所認(rèn)認(rèn)為必要的的，財(cái)務(wù)顧顧問應(yīng)當(dāng)采采用同行業(yè)業(yè)市盈率法法、市凈率率法等其他他估值方法法對(duì)評(píng)估結(jié)結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)驗(yàn)證，出具具核查意見見，并予以以披露。三、典型案案例二、資產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)信信息披露要要求4采用收益法法等基于未未來收益預(yù)預(yù)期的方法法進(jìn)行評(píng)估估（含假設(shè)設(shè)開發(fā)法））的，上市市公司應(yīng)當(dāng)當(dāng)根據(jù)標(biāo)的的資產(chǎn)特點(diǎn)點(diǎn)詳細(xì)披露露預(yù)期未來來各年度收收益或現(xiàn)金金流量等重重要評(píng)估依依據(jù)，包括括預(yù)期產(chǎn)品品產(chǎn)銷量或或開發(fā)銷售售面積、銷銷售價(jià)格、、采購(gòu)成本本、費(fèi)用預(yù)預(yù)算等。同同時(shí)，上市市公司還應(yīng)應(yīng)當(dāng)披露計(jì)計(jì)算模型所所采用的折折現(xiàn)率、預(yù)預(yù)期未來各各年度收益益或現(xiàn)金流流量增長(zhǎng)率率、銷售毛毛利率等重重要評(píng)估參參數(shù)，充分分說明有關(guān)關(guān)評(píng)估依據(jù)據(jù)和參數(shù)確確定的理由由。評(píng)估報(bào)告所所采用的預(yù)預(yù)期產(chǎn)品產(chǎn)產(chǎn)銷量、銷銷售價(jià)格、、收益或現(xiàn)現(xiàn)金流量等等評(píng)估依據(jù)據(jù)與評(píng)估標(biāo)標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的歷史數(shù)數(shù)據(jù)存在重重大差異或或與有關(guān)變變動(dòng)趨勢(shì)相相背離的，，上市公司司應(yīng)當(dāng)詳細(xì)細(xì)解釋該評(píng)評(píng)估依據(jù)的的合理性，，提供相關(guān)關(guān)證明材料料，并予以以披露。三、典型案案例二、資產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)信信息披露要要求4相關(guān)資產(chǎn)在在后續(xù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)過程中，，可能受到到國(guó)家法律律、法規(guī)更更加嚴(yán)格的的規(guī)制，或或受到自然然因素、經(jīng)經(jīng)濟(jì)因素、、技術(shù)因素素的嚴(yán)重制制約，導(dǎo)致致相關(guān)評(píng)估估標(biāo)的在未未來年度能能否實(shí)現(xiàn)預(yù)預(yù)期收入、、收益或現(xiàn)現(xiàn)金流量存存在重大不不確定性的的，上市公公司應(yīng)當(dāng)詳詳細(xì)披露相相應(yīng)解決措措施，并充充分提示相相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。。評(píng)估標(biāo)的為為礦業(yè)權(quán)，，且其礦產(chǎn)產(chǎn)資源資源源儲(chǔ)量報(bào)告告或礦產(chǎn)資資源開發(fā)利利用方案未未經(jīng)有權(quán)部部門審核備備案，或尚尚未取得相相關(guān)探礦權(quán)權(quán)、采礦權(quán)權(quán)許可證的的，上市公公司董事會(huì)會(huì)應(yīng)當(dāng)詳細(xì)細(xì)披露原因因、解決措措施，作出出相關(guān)承諾諾，分析后后續(xù)支出對(duì)對(duì)評(píng)估結(jié)論論的影響（（如適用）），并充分分提示相關(guān)關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。獨(dú)獨(dú)立董事應(yīng)應(yīng)當(dāng)對(duì)該等等措施的合合理性出具具獨(dú)立意見見。三、典型案案例二、資產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)信信息披露要要求5采用市場(chǎng)法法進(jìn)行評(píng)估估的，上市市公司應(yīng)當(dāng)當(dāng)明確說明明評(píng)估標(biāo)的的存在活躍躍的市場(chǎng)、、相似的參參照物、以以及可比量量化的指標(biāo)標(biāo)和技術(shù)經(jīng)經(jīng)濟(jì)參數(shù)的的情況，詳詳細(xì)披露具具有合理比比較基礎(chǔ)的的可比交易易案例，根根據(jù)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件、、交易條件件、行業(yè)狀狀況的變化化，以及評(píng)評(píng)估標(biāo)的收收益能力、、競(jìng)爭(zhēng)能力力、技術(shù)水水平、地理理位置、時(shí)時(shí)間因素等等情況對(duì)可可比交易案案例進(jìn)行的的調(diào)整，從從而得出評(píng)評(píng)估結(jié)論的的過程。三、典型案例例二、資產(chǎn)評(píng)估估相關(guān)信息披披露要求6采用成本法進(jìn)進(jìn)行評(píng)估的，，上市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)充分披露露重置成本中中重大成本項(xiàng)項(xiàng)目的構(gòu)成情情況，現(xiàn)行價(jià)價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)與原始成成本存在重大大差異的，還還應(yīng)當(dāng)詳細(xì)解解釋其原因。。7采用多種評(píng)估估方法進(jìn)行評(píng)評(píng)估，并按照照一定的價(jià)值值分析原理或或計(jì)算模型等等方法綜合確確定標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估值的，，上市公司還還應(yīng)當(dāng)充分披披露該等方法法合理性及其其理由。三、典型案例例二、資產(chǎn)評(píng)估估相關(guān)信息披披露要求8評(píng)估基準(zhǔn)日至至相關(guān)評(píng)估結(jié)結(jié)果披露日期期間，發(fā)生可可能對(duì)評(píng)估結(jié)結(jié)論產(chǎn)生重大大影響的事項(xiàng)項(xiàng)的，上市公公司應(yīng)當(dāng)充分分披露相關(guān)事事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)結(jié)論的影響程程度，必要時(shí)時(shí)上市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)u估估機(jī)構(gòu)就此出出具專業(yè)意見見。9上市公司應(yīng)當(dāng)當(dāng)根據(jù)上述具具體情況，結(jié)結(jié)合資產(chǎn)評(píng)估估報(bào)告書“特特別事項(xiàng)說明明”相關(guān)事項(xiàng)項(xiàng)，在重大資資產(chǎn)重組報(bào)告告書中充分提提示資產(chǎn)評(píng)估估事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。三、典型案例例二、資產(chǎn)評(píng)估估相關(guān)信息披披露要求10上市公司在重重大資產(chǎn)重組組過程中，評(píng)評(píng)估報(bào)告使用用收益法等基基于未來收益益預(yù)期的方法法（含假設(shè)開開發(fā)法）的，，應(yīng)當(dāng)在重大大資產(chǎn)重組完完成后連續(xù)三三個(gè)會(huì)計(jì)年度度（含完成當(dāng)當(dāng)年）的年度度報(bào)告中以對(duì)對(duì)比列示的方方式披露相關(guān)關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)利利潤(rùn)的原預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)和實(shí)際實(shí)實(shí)現(xiàn)數(shù)。凡不不屬于公司管管理層事前無無法預(yù)測(cè)且事事后無法控制制的原因，相相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)數(shù)未達(dá)到原預(yù)預(yù)測(cè)數(shù)90%的，公公司董董事會(huì)會(huì)及其其聘請(qǐng)請(qǐng)的評(píng)評(píng)估師師應(yīng)當(dāng)當(dāng)在股股東大大會(huì)及及指定定報(bào)刊刊上作作出解解釋，，并向向投資資者公公開道道歉；；未達(dá)達(dá)到原原預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)80%的，公公司董董事會(huì)會(huì)及評(píng)評(píng)估師師除公公開解解釋并并道歉歉以外外，本本所公公司管管理部部將視視年度度報(bào)告告事后后審查查情況況，根根據(jù)本本所《股票上上市規(guī)規(guī)則》的規(guī)定定對(duì)公公司董董事會(huì)會(huì)或評(píng)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)及及人員員采取取監(jiān)管管措施施；對(duì)對(duì)有意意提供供虛假假資料料，出出具虛虛假評(píng)評(píng)估報(bào)報(bào)告，，誤導(dǎo)導(dǎo)投資資者的的，本本所公公司管管理部部將報(bào)報(bào)中國(guó)國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)查查處。。控制風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的措施施第九部部分Section953一、中中介結(jié)結(jié)構(gòu)在在并購(gòu)購(gòu)交易易中的的作用用并購(gòu)交易的主要流程并購(gòu)戰(zhàn)略尋找并購(gòu)對(duì)象盡職調(diào)查談判與協(xié)調(diào)交易的完成并購(gòu)后的整合123456財(cái)務(wù)顧問審計(jì)資產(chǎn)評(píng)估法律財(cái)務(wù)顧顧問、、律師師、會(huì)會(huì)計(jì)師師、資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估師師等中中介服服務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)能能夠在在并購(gòu)購(gòu)行為為發(fā)生生之前前，將將收購(gòu)購(gòu)方的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)降到到最低低。公司服務(wù)內(nèi)容財(cái)務(wù)顧問盡職調(diào)查、商業(yè)計(jì)劃書撰寫、并購(gòu)方案設(shè)計(jì)、談判協(xié)調(diào)等律師法律調(diào)查、協(xié)議撰寫、法律意見書會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)、驗(yàn)資資產(chǎn)評(píng)估師資產(chǎn)價(jià)值估算，股權(quán)價(jià)值評(píng)估，為并購(gòu)價(jià)格提供參考依據(jù)一、中中介結(jié)結(jié)構(gòu)在在并購(gòu)購(gòu)交易易中的的作用用確認(rèn)目目標(biāo)公公司的的主體體資格格、、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)屬屬、債債權(quán)債債務(wù)等等重大大事項(xiàng)項(xiàng)；對(duì)目標(biāo)標(biāo)公司司以及及即將將發(fā)生生的并并購(gòu)行行為所所隱含含的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行排排查，，同時(shí)時(shí)判斷斷風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的性性質(zhì)、、程度度以及及對(duì)并并購(gòu)活活動(dòng)可可能造造成的的影響響；提出控控制、、消除除風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的解解決方方案。。法律盡盡職調(diào)調(diào)查對(duì)目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告進(jìn)進(jìn)行分分析性性復(fù)核核；分析企企業(yè)盈盈利能能力、、現(xiàn)金金流，，預(yù)測(cè)測(cè)企業(yè)業(yè)前景景；對(duì)重重大大項(xiàng)項(xiàng)目目進(jìn)進(jìn)行行審審查查，，以以確確定定資資產(chǎn)產(chǎn)、、負(fù)負(fù)債債、、損損益益的的真真實(shí)實(shí)性性；；充分分揭揭示示財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；；判斷斷投投資資是是否否符符合合戰(zhàn)戰(zhàn)略略目目標(biāo)標(biāo)及及投投資資原原則則。。財(cái)務(wù)務(wù)盡盡職職調(diào)調(diào)查查為并并購(gòu)購(gòu)決決策策和和談?wù)勁信凶h議價(jià)價(jià)提提供供有有關(guān)關(guān)人人力力資資源源方方面面的的依依據(jù)據(jù)；；判定定并并購(gòu)購(gòu)雙雙方方企企業(yè)業(yè)文文化化的的適適合合程程度度；；為可可能能的的并并購(gòu)購(gòu)作作好好人人力力資資源源整整合合的的準(zhǔn)準(zhǔn)備備；；為整整合合規(guī)規(guī)劃劃和和決決策策提提供供所所需需信信息息。。人力資源源盡職調(diào)調(diào)查檢驗(yàn)并購(gòu)購(gòu)后本企企業(yè)與目目標(biāo)企業(yè)業(yè)在業(yè)務(wù)務(wù)上的融融合程度度產(chǎn)品情況況、產(chǎn)能能規(guī)模技術(shù)領(lǐng)先先性市場(chǎng)銷售售情況管理水平平業(yè)務(wù)盡職職調(diào)查二、合格格的盡職職調(diào)查應(yīng)應(yīng)關(guān)注的的問題針對(duì)目交易結(jié)論論交易成本本交易結(jié)構(gòu)構(gòu)交易陷阱阱發(fā)現(xiàn)并購(gòu)購(gòu)陷阱、、消除并并購(gòu)隱患患，幫助助投資者者實(shí)現(xiàn)有有效的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制制。案例評(píng)析析：資產(chǎn)、業(yè)業(yè)務(wù)、公公司治理理案例評(píng)析析：擠出帳面面凈值中中的水份份案例評(píng)析析：股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)、資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)一次清晰晰的推導(dǎo)導(dǎo)一個(gè)明確確的結(jié)論論專業(yè)的信信息采集集、篩選選和分析析，為決決策者提提供一個(gè)個(gè)合理的的價(jià)格區(qū)區(qū)間。三、并購(gòu)購(gòu)方案的的控制謝謝！9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。18:27:5518:27:5518:271/6/20236:27:55PM11、以我獨(dú)沈久久，愧君相見見頻。。1月-2318:27:5518:27Jan-2306-Jan-2312、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。18:27:5518:27:5518:27Friday,January6,202313、乍見翻疑疑夢(mèng)，相悲悲各問年。。。1月-231月-2318:27:5518:27:55January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。06一月20236:27:55下午18:27:551月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月236:27下下午午1月-2318:27January6,202316、行動(dòng)出成成果，工作作出財(cái)富。。。2023/1/618:27:5518:27:5506January202317、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時(shí)時(shí)，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點(diǎn)點(diǎn)的射