林權(quán)抵押貸款中的信用風(fēng)險研究,投資學(xué)論文

林權(quán)抵押貸款中的信用風(fēng)險研究,投資學(xué)論文林權(quán)抵押貸款是隨著集體林權(quán)制度改革而創(chuàng)新的一種金融工具,盤活了林業(yè)資產(chǎn)，拓寬了林業(yè)融資渠道。國家林業(yè)局于2021年3月建立22個全國集體林業(yè)綜合改革試驗示范區(qū),開展集體林地所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)三權(quán)分離,建立健全林業(yè)社會化服務(wù)體系，完善林業(yè)金融支持制度。銀監(jiān)會強調(diào)要延長林權(quán)抵押貸款期限,擴大林權(quán)抵押貸款規(guī)模.但是,實踐中,金融機構(gòu)出于對風(fēng)險的考慮惜貸情緒濃烈厚重,林農(nóng)規(guī)模約束與期限約束現(xiàn)象明顯.[1]〔P29-3l〕張?zhí)m花分析了林權(quán)抵押貸款信譽風(fēng)險構(gòu)成機理[2]〔P6-9〕,倪劍、呂潔華等學(xué)者提出通過優(yōu)化制度設(shè)計和金融創(chuàng)新等措施防備林權(quán)抵押貸款的金融風(fēng)險.[3]〔P238-241〕[4]〔P238-241〕這些研究成果為本研究基于抵押林權(quán)視角研究林權(quán)抵押貸款信譽風(fēng)險因素提供了很好的理論與方式方法啟示.一、信譽風(fēng)險原因的理論研究林權(quán)是以森林、林木和林地的占有、使用、收益或者處分等權(quán)利為客體的一項權(quán)利。林權(quán)抵押貸款應(yīng)是林權(quán)所有人將其作為抵押物,向金融機構(gòu)申請借款或?qū)Φ谌浇杩钐峁?dān)保的行為.[5]〔P44-48〕黃慶安以為林權(quán)抵押貸款包含林農(nóng)個體、林業(yè)合作經(jīng)濟組織、林業(yè)經(jīng)營大戶或林業(yè)企業(yè)直接林權(quán)抵押貸款，農(nóng)戶聯(lián)保林權(quán)抵押貸款，專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保林權(quán)抵押貸款，林業(yè)合作經(jīng)濟組織、林業(yè)信譽共同體貸款形式，信譽基礎(chǔ)上的林農(nóng)小額貸款等六種模型。[6]〔P76-79〕但是，本研究以為以上六種形式應(yīng)是林業(yè)貸款形式,經(jīng)典意義上的林權(quán)抵押貸款只要直接林權(quán)抵押貸款。即借款人或第三人以其所擁有的森林資源資產(chǎn)為抵押標(biāo)的物，當(dāng)借款人不履行還本付息義務(wù)時,貸款人有權(quán)按照法律的規(guī)定優(yōu)先對抵押林權(quán)進行處理，進而得到補償?shù)男刨J形式。根據(jù)(巴塞爾協(xié)議〕定義，信譽風(fēng)險即銀行交易對手可能無法根據(jù)約定的條件完成其義務(wù)的可能性,進而使銀行遭受經(jīng)濟損失的風(fēng)險。鑒于對中國實踐的考察,我們國家學(xué)者把國有銀行的信譽風(fēng)險因素總結(jié)為政策性、金融制度、信息不對稱與社會信譽缺失四種.國外對信譽風(fēng)險原因的解釋，主要集中在三個方面：一是借貸雙方之間的信息不對稱[7]〔P393-410〕;二是銀行或者對于債務(wù)的軟預(yù)算約束[8]〔P535-541〕;三是因受信方經(jīng)營失敗導(dǎo)致資不抵債而導(dǎo)致借款人無法履行信貸合約,決定何時違約的變量是權(quán)益貸款比率[9]〔P73-90〕.但是，Vandell和Thibodeau以為，收入來源、離婚率、失業(yè)率等非權(quán)益因素也是影響借款人違約決策的重要因素。西方商業(yè)銀行主要圍繞借款合同的項目尋求貸款信譽風(fēng)險的影響因素，以為信譽風(fēng)險大體上取決于客戶的償債意愿與償債能力兩個方面因素,詳細(xì)的影響因素主要分為5P5W和5C.5P包括借款目的〔Purpose〕、個人因素〔Personal〕、保障〔Protec-tion〕、歸還〔Payment〕和前景〔Perspective〕。5W指借款人〔Who〕、還款期限〔When〕、借款用處〔Why〕、擔(dān)保物〔What〕和怎樣還款〔How〕；5C指品質(zhì)〔Character〕、資本〔Capital〕、抵押〔Collat-eral〕、能力〔Capacity〕與條件〔Condition〕。綜合上述觀點,信譽風(fēng)險的影響因素是眾多方面的,但是,擔(dān)保無疑是重要的影響因子.二、基于抵押林權(quán)視角研究的理論解釋在資本論中指出,信譽就是借和貸的運動[10]〔P390〕,在人對人的信任的假象下面隱藏著極端的不信任和完全的異化[11]〔P21-22〕.因而,銀行面臨極大的逆向選擇與道德風(fēng)險,通暢的信息傳遞渠道與對借款人信譽甄別工作顯得十分重要。Bester以為，抵押擔(dān)保的功能主要在于允許借款人和貸款人在逆向選擇與道德風(fēng)險之間進行自我選擇，進而起到甄別不同類型的借款人的作用.[12]〔P850-855〕巴羅在關(guān)于信貸融資擔(dān)保的交易成本理論中指出，違約借款者的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給貸款者的相關(guān)成本是擔(dān)保是執(zhí)行貸款違約的一個機制。這些驗證了抵押資產(chǎn)權(quán)益是決定借款人能否違約的決定性因素.可見，抵押是影響貸款信譽風(fēng)險的重要因素，押品也成為歷史最悠久、最主要的信譽緩釋工具.實踐中，銀行也有著強烈的擔(dān)保偏好。林權(quán)抵押就是貸款人通過支配抵押林權(quán)進而確保林權(quán)抵押貸款債權(quán)安全的目的,是還款的安全保證。抵押林權(quán)價值直接決定了林權(quán)抵押貸款的違約概率、違約損失率，是林權(quán)抵押貸款的信譽風(fēng)險保證?；诘盅毫謾?quán)的視角研究林權(quán)抵押貸款信譽風(fēng)險因素具備理論合理性，也與金融機構(gòu)的實踐活動相符.三、林權(quán)抵押貸款的信譽風(fēng)險因素由于本研究基于抵押林權(quán)的視角研究林權(quán)抵押貸款的信譽風(fēng)險因素，因而把林權(quán)抵押貸款的信譽風(fēng)險因素問題轉(zhuǎn)化為對抵押林權(quán)風(fēng)險因素問題的討論。能夠根據(jù)金融資產(chǎn)特征的評價標(biāo)準(zhǔn)將抵押林權(quán)的風(fēng)險詳細(xì)表述為抵押林權(quán)的安全性盈利性及流動性風(fēng)險。安全性是從林業(yè)生產(chǎn)的角度而言，指抵押森林資源資產(chǎn)免遭損失的可靠程度。盈利性是指抵押的森林資源資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力，集中反映了一定的經(jīng)營期間內(nèi)抵押林權(quán)創(chuàng)造的收益.流動性是指抵押的森林資源資產(chǎn)在價值不遭受損失的情況下轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力.流動性包含變現(xiàn)所需時間長短與變現(xiàn)比率的穩(wěn)定性這兩層含義。本研究借鑒專家系統(tǒng)法,根據(jù)從業(yè)十年以上基層林業(yè)工作人員與林業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者等的專業(yè)技能和主觀判定確定的林權(quán)風(fēng)險因素設(shè)計了開放性問題。作為長期接觸林業(yè)生產(chǎn)的專業(yè)人員,他們深諳林業(yè)生產(chǎn)的特點,熟知林權(quán)風(fēng)險。為了使結(jié)果能愈加客觀反映林業(yè)風(fēng)險的實際情況,本研究選擇福建省重點林區(qū)---三明市和南平市作為調(diào)查地，采用非概率抽樣方式方法，選擇30位基層林業(yè)工作人員與50位林業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者作為面對面訪談對象。本研究統(tǒng)計出訪談中出現(xiàn)的所有風(fēng)險因素,并根據(jù)安全性盈利性與變現(xiàn)性的評價標(biāo)準(zhǔn)將全部因素分為三類,共計十八個?！惨弧嘲踩燥L(fēng)險因素從金融的角度看，抵押林權(quán)的安全性應(yīng)包含三方面內(nèi)容:一是抵押林權(quán)真實性風(fēng)險，即抵押森林資源資產(chǎn)能否真實可靠；二是林木資產(chǎn)保存性風(fēng)險,即在貸款期間，抵押森林資源資產(chǎn)能否損毀壞滅亡失;三是價值補償風(fēng)險，即抵押林權(quán)在遭受意外損失后，其價值可否得到恰當(dāng)合理補償。林權(quán)抵押貸款安全性風(fēng)險因素根據(jù)風(fēng)險來源可分為森林火災(zāi)、氣候地質(zhì)、森林病蟲害等自然風(fēng)險因素與森林盜伐濫伐、林權(quán)登記管理制度、森林資產(chǎn)評估、森林保險等金融生態(tài)因素。自然風(fēng)險是指因發(fā)生森林火災(zāi)、森林生物災(zāi)禍、氣候地質(zhì)災(zāi)禍等自然災(zāi)禍而給森林資源資產(chǎn)造成損失的可能性.我們國家森林人工純林比重較大,因此整體抵抗自然風(fēng)險的能力較差;近年來,在全球氣候變暖影響下,持續(xù)高溫、干旱、大風(fēng)等極端天氣增加；同時，在野外用火等人為因素等多種因素綜合作用下，自然災(zāi)禍頻繁發(fā)生.這些對森林資源資產(chǎn)的安全性產(chǎn)生極大影響，影響了森林資源的正常生長發(fā)育。自然風(fēng)險的存在使銀行在貸款存續(xù)期間面臨抵押資產(chǎn)的保存性風(fēng)險。森林盜砍指以非法占有為目的，違背國家保衛(wèi)森林法規(guī)，擅自砍伐別人所擁有的森林，且數(shù)量較大的行為。濫伐林木是指獲取采伐許可證，或者未根據(jù)采伐證所規(guī)定的采伐地點、樹種、數(shù)量、方式等，采伐本人自留山上及本單位所有或管理的森林,且數(shù)量較大的行為。森林盜砍濫伐使銀行面臨抵押資產(chǎn)的保存性風(fēng)險。林權(quán)登記管理制度是指有關(guān)林業(yè)產(chǎn)權(quán)的設(shè)定、變更、終止抵押權(quán)等事項的規(guī)章制度，是抵押森林資源資產(chǎn)管理的一項基礎(chǔ)性工作,是林權(quán)抵押權(quán)獲取公信力的必要途徑。林權(quán)經(jīng)過登記,能夠好心對抗第三人,假如債務(wù)人違約,銀行能夠行使抵押權(quán),以維護其貸款資產(chǎn)的安全。但是，我們國家林權(quán)登記管理制度仍然存在林權(quán)檔案管理不夠規(guī)范等眾多問題.這些問題導(dǎo)致虛假抵押、抵押權(quán)空置的現(xiàn)象，致使銀行抵押森林資源安全性得不到有效維護.森林保險是指投保人支出固定的保險費，在保險期限內(nèi)，因保險事故造成的投保森林資源資產(chǎn)損毀或滅失，由保險公司承當(dāng)經(jīng)濟給付責(zé)任。健全的森林保險能夠有效轉(zhuǎn)移抵押的森林資源的資產(chǎn)風(fēng)險，進而分散林業(yè)貸款風(fēng)險。但是，我們國家森林市場存在供應(yīng)主體缺失、險種單一、保險成本較高、林投保意識薄弱等問題。森林保險市場供求不平衡造成抵押風(fēng)險無法分散，林業(yè)信貸資產(chǎn)的損失得不到恰當(dāng)補償。森林資源資產(chǎn)評估出來的抵押林權(quán)是評定貸款額度的重要根據(jù),是林權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。但是，當(dāng)下林業(yè)評估市場尚存在缺乏專業(yè)的森林資產(chǎn)評估師與執(zhí)業(yè)道德缺失等問題,抵押林權(quán)也因而面臨資產(chǎn)價值的真實性風(fēng)險?！捕秤燥L(fēng)險因素抵押林權(quán)盈利性可用資產(chǎn)收益率來反響,也就是該項林權(quán)上所有收入與費用成本相抵計算得到的利潤.以林木資產(chǎn)為例,其利潤主要是木材銷售額與各項成本的差額，而木材的銷售額取決于林材的價格與蓄積量，所以，能夠?qū)⒘帜臼袌鰞r格、蓄積量和生產(chǎn)成本這三個指標(biāo)作為抵押林權(quán)收益率的指標(biāo)。森林資源資產(chǎn)價格的波動直接影響著抵押森林資源資產(chǎn)的價值.成本費包括林業(yè)經(jīng)過中發(fā)生的所有費用。主要有造林、管護、采伐與審批成本等。由于本研究是在抵押林權(quán)安全性既定的假設(shè)條件下討論抵押林權(quán)盈利性的影響因素，因而，影響抵押林木蓄積量的主要因素是林業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方式。流動性風(fēng)險因素集體林權(quán)制度改革后,林業(yè)經(jīng)營主體擁有經(jīng)營權(quán)、處置權(quán)與收益權(quán)等。但是，實際上林業(yè)經(jīng)營主體在處置要變現(xiàn)的森林資源資產(chǎn)時要遭到有限額采伐管理制度、林權(quán)交易制度、林地管理政策與天然林資源保衛(wèi)政策眾多制度約束.首先，為了保衛(wèi)生態(tài)資源與森林生態(tài)環(huán)境，根據(jù)有關(guān)規(guī)定,林業(yè)經(jīng)營主體要處置變現(xiàn)的森林資源資產(chǎn)〔主要是林木資產(chǎn)〕，就必需向林業(yè)管理部門申請采伐許可證。第一，林權(quán)采伐指標(biāo)遭到林業(yè)部門嚴(yán)格控制,直接制約了森林資源資產(chǎn)變現(xiàn)的速度與成本。第二，我們國家當(dāng)下的林權(quán)交易市場存在諸如市場分割、市場機制不健全、以及行政干涉太多等問題，造成了林權(quán)交易手續(xù)繁瑣，并提高了交易成本費用。再次，我們國家對林地強調(diào)統(tǒng)一管理，實踐中，通常強迫征收占用林地以知足交通、建筑等行業(yè)建設(shè)的需求，違規(guī)、違法征占林地現(xiàn)象普遍，致使林權(quán)權(quán)利人無法根據(jù)自個的意愿變現(xiàn)林地產(chǎn)權(quán)。最后，為更好地知足社會對生態(tài)環(huán)境的需求,天然林保衛(wèi)工程區(qū)內(nèi)嚴(yán)格控制森林采伐量或禁伐，影響著林業(yè)經(jīng)營主體變現(xiàn)林權(quán)的預(yù)期.本研究基于抵押林權(quán)的視角，把林權(quán)抵押貸款的信譽風(fēng)險因素的問題轉(zhuǎn)化為對抵押林權(quán)風(fēng)險因素的討論，構(gòu)建了從抵押林權(quán)的安全性、盈利性與流動性角度分析林權(quán)抵押貸款信譽風(fēng)險因素的研究框架.研究中貫徹了有關(guān)金融支持三農(nóng)的政策、2021年兩會推進社會信譽體系建設(shè)精神與的十八屆四中全會依法治國精神，能夠為金融機構(gòu)加強其林業(yè)信貸風(fēng)險管理能力提供理論根據(jù),有助于完善林業(yè)信譽體系，推動林權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)深切進入開展，加強金融服務(wù)林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的能力,同時有助于深化集體林權(quán)制度改革.另外，本研究僅從抵押林權(quán)的角度研究林權(quán)抵押貸款的信譽風(fēng)險因素，借款人婚姻、年齡、收入與就業(yè)狀況等特征均不牽涉，可能使本研究的結(jié)論無法解釋某些信譽風(fēng)險案例.同時，本研究得出的林權(quán)抵押貸款信譽風(fēng)險因素與林權(quán)抵押貸款信譽風(fēng)險之間的機理還有待進一步理論與實踐的考證。以下為參考文獻：[1]陳玲芳,謝八妹.交易成本視角下的林權(quán)抵押貸款惜貸現(xiàn)象分析[J].中國林業(yè)經(jīng)濟，2018〔9〕。[2]張?zhí)m花、楊建州、江家燦.林權(quán)