風險管理學第七章

第7章流動性風險管理流動性風險的含義是什么？流動性風險的產(chǎn)生的原因？流動性風險管理理論有哪些？流動性風險怎么度量？流動性風險怎么管理？美國大陸伊利諾銀行流動性危機1984年，美國十大銀行之一的大陸伊利諾銀行(ContinentalIllinoisBank)經(jīng)歷了一次嚴重的流動性危機，同時它也是美國最大的商業(yè)貸款銀行。大陸伊利諾銀行資金來源伊利諾伊州是實行“單一銀行制”的州（即不允許銀行在本州內(nèi)設立分行，這導致大陸銀行是美國擁有最多資金聯(lián)行的銀行。大陸銀行的大部分資金都是向其他銀行拆借來的，或是通過控股公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)，再轉(zhuǎn)給大陸銀行。該行300億美元存款中，有90％以上是沒有存款保險的外國人存款，以及遠超過10萬美元保障上限的存款（聯(lián)邦存款保險公司不對超過10萬美元的存款提供保險）。大陸伊利諾銀行經(jīng)營特點20世紀80年代初，大陸伊利諾銀行最高管理層就制定了一系列雄心勃勃的信貸擴張計劃。在該計劃下，信貸員有權(quán)發(fā)放大額貸款，而為了贏得顧客，貸款利率往往又低于其他競爭對手。1977年~1981年，銀行貸款總額迅速膨脹，貸款額以每年19.8％的速度增長，而同期其他美國16家最大銀行的貸款增長率僅為14.7％大陸伊利諾銀行潛在危機與此同時，大陸伊利諾銀行的利潤率也高于其他競爭銀行的平均數(shù)。但是，急劇的資產(chǎn)擴張已經(jīng)包含了潛在的危機。大陸伊利諾銀行問題貸款由于大量地向一些有問題企業(yè)發(fā)放貸款，大陸伊利諾銀行的問題貸款份額越來越大。1982年，該銀行沒有按時付息的貸款額(超過期90天還未付息的貸款)占總資產(chǎn)的4.6％，比其他大銀行的該比率高一倍以上。到1983年，該銀行的流動性狀況進一步惡化，易變負債超過流動資產(chǎn)的數(shù)量約占總資產(chǎn)的53％。寶恩廣場銀行倒閉，流動性危機初現(xiàn)在它的放款對象中，有一家叫做專門承放油氣鉆探貸款的銀行——寶恩廣場銀行（PennSquareBank），它是后者最大的資金來源。它的大部分資金都是用較高的利率從銀行間拆借市場借入，再以更高的利率貸出。大陸銀行持有其發(fā)行的貸款債券面值就高達10億美元。1982年，寶恩廣場銀行倒閉。大陸銀行因此受到牽連，不再是其他銀行愿意拆借的對象。另一方面，由于大陸銀行追求較高的貸款利潤，所以它的貸款對象往往是一些風險很大的項目。大陸伊利諾銀行擠兌現(xiàn)象1984年第一季度的銀行財務報表出現(xiàn)了虧損。1984年5月，當市場上開始流傳大陸伊利諾銀行將要倒閉的消息時，擠兌就開始了。芝加哥商品交易所從大陸銀行的賬戶中提出了5000萬美元，接著10天之內(nèi)大陸銀行流失了60億美元的資金。美聯(lián)儲提供幫助失敗5月11日，美國聯(lián)邦儲備銀行出借36億美元來填補流失的存款，并且強制其他16家銀行提供45億美元的30天信用額度借給大陸銀行，但經(jīng)過四天大部分錢就用光了。聯(lián)邦儲備系統(tǒng)不能再出錢幫助了，因為法律禁止美聯(lián)儲貸款給喪失償債能力的銀行。商業(yè)銀行只希望把自己借給大陸銀行的錢收回。聯(lián)邦存款保險公司的承諾也未能扭轉(zhuǎn)局勢只有聯(lián)邦存款保險公司能夠讓大陸銀行繼續(xù)滿足提取現(xiàn)金的要求。5月17日，聯(lián)邦存款保險公司向公眾保證該銀行的所有存款戶和一般債權(quán)人的利益將能得到完全的保護。但這并沒有根本解決問題，大陸伊利諾銀行的存款還在繼續(xù)流失，在短短的兩個月內(nèi)，該銀行共損失了150億美元的存款。聯(lián)邦存款保險的抉擇1982年通過的加恩－圣杰曼法規(guī)定，只要聯(lián)邦存款保險公司認為有必要，也就是銀行倒閉會對銀行體系造成重大損害時就可以出錢拯救銀行，即使拯救成本遠高于清算銀行的成本，聯(lián)邦存款保險公司仍然可以出手拯救。大陸銀行在美國中西部大約有2000家資金聯(lián)行，大多數(shù)都是沒有分行的單位銀行，必需得到其他銀行的資金支持。如果聯(lián)邦存款保險公司只清償那些有保險的存款戶，然后撒手不管，可能會極多的這類銀行關(guān)門。因此，聯(lián)邦存款保險公司認定有絕對必要去拯救大陸銀行。聯(lián)邦存款保險公司接管大陸伊利諾銀行聯(lián)邦存款保險公司沒有這么多錢，來吸收大陸銀行的或有負債，于是向美聯(lián)儲借錢。1984年7月，聯(lián)邦存款保險公司擁有大陸銀行控制權(quán)(擁有該銀行股份的80％)，將大陸銀行對芝加哥聯(lián)邦儲備銀行的負債，轉(zhuǎn)變成自己向芝加哥聯(lián)邦儲備銀行貸款25億美元。從而幫助大陸伊利諾銀行渡過了此次危機。大陸伊利諾銀行流動性危機分析大陸伊利諾銀行為什么會遭遇流動性危機？你認為政府救助大陸伊利諾銀行的決定正確嗎？為什么？一、流動性及流動性風險流動性指銀行能夠隨時應付客戶提款借款要求，包括資產(chǎn)的流動性和負債的流動性。資產(chǎn)的流動性指銀行持有的資產(chǎn)能以合理價格迅速變現(xiàn)的能力。負債流動性指銀行能以較低成本從市場上融資的能力流動性資產(chǎn)流動性負債現(xiàn)金和準備金再貸款同業(yè)拆出同業(yè)拆入政府短期債券歐洲貨幣和外國貨幣商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票大額可轉(zhuǎn)讓定期存單資金回購證券回購其他其他流動性風險當銀行不能滿足客戶的提款借款需求時，就出現(xiàn)了流動性風險二、流動性風險產(chǎn)生原因存短貸長的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不匹配商業(yè)銀行持有極高比例的即將到期的負債節(jié)假日、特殊時期提款需求普遍加大客戶投資選擇變動利率降低將導致投資者將資金投向股票和債券市場利率降低同時導致貸款需求上升突發(fā)性存款大量流失對銀行償付能力的擔心，某銀行支付危機導致整個銀行業(yè)流動性危機；突發(fā)性事件央行政策變化緊縮貨幣政策導致流動性風險出現(xiàn)的可能增加，寬松政策則不會金融市場發(fā)展水平落后關(guān)系商業(yè)銀行資產(chǎn)變現(xiàn)和主動負債的能力，良好的金融市場為銀行變現(xiàn)資產(chǎn)提供了保證，負債二級市場的發(fā)展有利于債券順利發(fā)行信用風險連累貸款違約或價值降低導致?lián)p失，易引發(fā)流動性風險利率變動利率敏感性缺口為正，利率上升時現(xiàn)金的凈流入量增加，利率下降時凈現(xiàn)金流入量減少；利率敏感性缺口為負，利率上升時現(xiàn)金的凈流入量減少，利率下降時凈現(xiàn)金流入量增加。預期利率下降存款將會大幅減少，同時也因不能提供貸款喪失盈利機會，銀行主動負債成本加大，容易出現(xiàn)流動性風險三、流動性風險管理理論資產(chǎn)管理理論資產(chǎn)負債綜合管理理論表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論真實票據(jù)理論源于亞當斯密1776年發(fā)表的《國富論》，也稱為商業(yè)貸款理論背景：英國產(chǎn)業(yè)革命初期，雖然蒸汽機已采用，大機器生產(chǎn)在紡織工業(yè)中取得了主導地位，但現(xiàn)代化大工業(yè)還未形成，占支配地位的還是工場手工業(yè)。在這種情況下，工業(yè)生產(chǎn)所需要的資金主要是短期流動資金。另外，英國雖然于1694年率先成立了英格蘭銀行，但到18世紀中期英國的商業(yè)銀行尚未具有較大的規(guī)模，其業(yè)務經(jīng)營的范圍還很有限真實票據(jù)理論銀行資金的來源多為短期閑置資金，因此銀行業(yè)只能用于發(fā)放短期、有真實商業(yè)票據(jù)作擔保的、具有自我清償性質(zhì)的貸款。短期貸款與存款相匹配，是保持銀行資產(chǎn)流動性的有效方式。該理論第一次明確了商業(yè)銀行資金配置的重要性，即考慮資金來源的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)真實票據(jù)理論局限不能滿足社會經(jīng)濟發(fā)展對貸款需求擴大和貸款種類多樣化需求；沒有注意到銀行存款的相對穩(wěn)定性；缺乏對自我清償外部條件的考慮，比如市場環(huán)境蕭條和危機；自償性貸款在商業(yè)繁榮時期信用放大、加深危機，蕭條時期又會出現(xiàn)信用緊縮不利于企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論TheShift-AbilityTheory，美國經(jīng)濟學家莫爾頓在1918年《政治經(jīng)濟學雜志》上發(fā)表的《商業(yè)銀行及資本形成》中提出產(chǎn)生背景：第一次世界大戰(zhàn)以后，西方強國恢復經(jīng)濟，后又爆發(fā)經(jīng)濟危機，國家大量發(fā)行公債，商業(yè)銀行持有大量政府債券，政府債券流動性很好，銀行家認識到購買短期證券同樣可以保持流動性，同時還能帶來一定的收益資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論理論：流動性關(guān)鍵在于變現(xiàn)能力。為保持流動性以應付提現(xiàn)的需要，商業(yè)銀行可以將資金用來購買可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。銀行擴大了資產(chǎn)范圍，除了經(jīng)營短期貸款以外，還可以從事有價證券的買賣，并可將部分資金用于長期貸款。資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論局限要有充足的短期證券為前提；忽視了市場狀況的影響，經(jīng)濟快速發(fā)展導致貸款需求增加時，市場利率將會上升，證券出售時的價格降低，增加機會成本；危機時可能出現(xiàn)的證券大量拋售，導致價格急速下跌也會給銀行帶來的巨額損失。該理論適用于單家銀行，不適用整個銀行體系預期收入理論TheAnticipated-IncomeTheory，由美國經(jīng)濟學家普魯克諾于1949年在《定期貸款及銀行流動性理論》中提出產(chǎn)生背景：二戰(zhàn)后，英、法、日各交戰(zhàn)國經(jīng)濟虛弱，物資匱乏，而美國則由于大做軍火生意，經(jīng)濟迅速發(fā)展起來。美國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了多樣化的資金需要，不僅短期貸款的需求有增無減，而且產(chǎn)生了大量長期設備貸款和投資的需求；隨著生產(chǎn)過剩矛盾的突出，消費性貸款的需求也在增長；同時，商業(yè)銀行需要開拓新業(yè)務，增加盈利預期收入理論：流動性的保障歸根結(jié)底來源于客戶的預期收入。償還能力或變現(xiàn)能力都以未來收入為基礎(chǔ)。貸款結(jié)構(gòu)安排中，把貸款的歸還期與借款人的預期收入聯(lián)系起來，使到期日多元化從而增加銀行的流動性該理論強化了對貸款清償?shù)恼J識，開辟了新的業(yè)務，如住房抵押貸款，非生產(chǎn)性消費貸款，強調(diào)借款人的預期收入對商業(yè)銀行流動性的影響。局限性：預期收入的主觀性，缺乏足夠的可靠性負債管理理論美國花旗銀行首創(chuàng)的大額可轉(zhuǎn)讓存單的出現(xiàn)，為商業(yè)銀行吸收資金開辟了新的途徑，負債管理理論應運而生產(chǎn)生背景：20實際60年代初，金融市場發(fā)展市場上籌融資工具不斷創(chuàng)新，導致商業(yè)銀行傳統(tǒng)的穩(wěn)定的資金來源受到了其他金融機構(gòu)的威脅和沖擊。金融創(chuàng)新（花旗）、貨幣市場發(fā)展（主動負債提供了便利）、通脹加劇、利率管制、同業(yè)競爭、存款保險制度（激發(fā)銀行冒險精神和進取意識）負債管理理論銀行為了維持其流動性，除應注意在資產(chǎn)方面加強管理外，還應該注意負債方面。銀行原來是從資產(chǎn)的角度來考慮流動性要求，該理論指出也可以通過負債管理流動性。負債管理理論是對銀行籌資流動性管理理論的進一步發(fā)展和完善,提供了新的理論支持及業(yè)務具體操作程序和方法擴大負債方式：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、央行貸款、回購協(xié)議借款、歐洲貨幣市場借款等等局限性：當市場環(huán)境惡化或自身信用下降時，銀行很難通過負債管理來滿足流動性需求資產(chǎn)負債管理理論產(chǎn)生于20世紀70年代中后期，該理論并不是對資產(chǎn)管理、負債管理理論的否定，而是吸收了資產(chǎn)管理理論和負債管理理論的合理內(nèi)涵，并對其進行了發(fā)展和深化資產(chǎn)負債綜合管理理論認為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負債管理都難以達到流動性、安全性、盈利性的均衡。銀行應對資產(chǎn)負債兩方面業(yè)務進行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時性、靈活性，以此保證流動性供給能力資產(chǎn)負債綜合管理理論既吸收了資產(chǎn)管理理論和負債管理理論的精華，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)、負債平衡的角度去協(xié)調(diào)銀行安全性、流動性、盈利性之間的矛盾，使銀行經(jīng)營管理更為科學資產(chǎn)負債表內(nèi)外統(tǒng)一管理理論產(chǎn)生背景：激烈競爭導致商業(yè)銀行存款利差收益逐漸減小，衍生金融工具也成為銀行新盈利來源理論：存貸款業(yè)務知識商業(yè)銀行經(jīng)營的一根主軸，它還可以延伸發(fā)展出多種多樣的金融服務，例如信息處理、資產(chǎn)管理、基金管理以及期貨期權(quán)等衍生品交易資產(chǎn)負債表內(nèi)外統(tǒng)一管理理論實質(zhì)上是資產(chǎn)負債理論的深化，豐富了資產(chǎn)負債管理的內(nèi)容，同時也使得包括流動性風險在內(nèi)的金融風險管理更加復雜四、流動性風險度量現(xiàn)金比率流動比率存貸比不良貸款率核心存款與總資產(chǎn)比率貸款總額與總資產(chǎn)比率貸款總額與核心存款比率流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)與易變負債比率易變負債與總資產(chǎn)比率存款增減變動額與存款平均余額比率流動資產(chǎn)和可用頭寸與為履約的貸款承諾比率證券市場價格與票面價格比率度量流動性風險的財務指標度量流動性風險的市場信息公眾信心不足資產(chǎn)出售損失不能滿足優(yōu)質(zhì)客戶貸款要求向央行經(jīng)常借款銀行票據(jù)（轉(zhuǎn)）貼現(xiàn)不能順利實現(xiàn)資信評級下調(diào)中間業(yè)務需要抵押或擔保五、流動性風險管理方法流動性缺口分析當資金來源與運用不匹配時，銀行便出現(xiàn)流動性缺口，當流動性資金來源超過運用，稱為正缺口，反之則稱為負缺口或流動性赤字流動性供給流動性儲備：主要是通過資金池法，商業(yè)銀行將從各種渠道來的資