西方經(jīng)濟學 (宏觀)第四章 宏觀經(jīng)濟政策分析

史福厚課件宏觀經(jīng)濟學史福厚（教授/博士）E-mail:sfh1963@126.com電話：37215275史福厚課件第四章宏觀經(jīng)濟政策分析一、宏觀經(jīng)濟政策概述二、財政政策效果三、貨幣政策效果四、兩種政策的混合使用理論線索史福厚課件回顧一、宏觀經(jīng)濟政策概述y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1

r2yIS曲線r%r%史福厚課件財政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，進而影響就業(yè)和國民收入的政策。1.財政政策與貨幣政策貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。兩者實質(zhì)：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。廣義的宏觀經(jīng)濟政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）2011.9-2012.1史福厚課件政策種類利率消費投資GDP減少所得稅增加購買和轉(zhuǎn)移支付投資津貼擴大貨幣供給2.財政和貨幣政策的影響（正面）史福厚課件二、財政政策效果1.經(jīng)濟蕭條時的感性認識（膨脹性財政政策）

（1）減稅，給個人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。但會增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，影響到私人投資。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負，低收入者減少負擔?？梢源碳ど鐣傂枨?。（3）擴大政府購買，多搞公共建設(shè)，擴大產(chǎn)品需求，增加消費，刺激總需求。也會導(dǎo)致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)和生產(chǎn)。史福厚課件2.財政政策效果財政政策效果：變動政府收支，使IS變動，對國民收入變動產(chǎn)生的影響。財政政策乘數(shù)：貨幣供給量不變，政府收支變化導(dǎo)致國民收入變動的倍數(shù)。LM財政政策效果y1y2y3yE1由于存在擠出效應(yīng)，財政政策乘數(shù)要<政府支出乘數(shù)。IS1IS2r%E2史福厚課件政府部門加入后以定量稅為例，比例稅也可以得到相似的結(jié)果IS曲線公式變?yōu)檎С龀藬?shù)＝1/（1-b）。在橫軸上，截距增加了△g/（1-b）。即y1→y3但實際上的財政政策效果卻小于這個數(shù)值。即y1→y2史福厚課件3.擠出效應(yīng)Crowdingouteffect

擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費）的現(xiàn)象?LM不變，右移IS，均衡點利率上升、國民收入增加?但增加的國民收入小于不考慮LM的收入增量。這兩種情況下的國民收入增量之差，就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)”?LM財政政策的擠出效應(yīng)y1y2y3yEIS1IS2r%△g/（1-b）-dr/(1-b)史福厚課件擠出效應(yīng)的大小擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大。因素利率擠出效應(yīng)機制b＋＋影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，利率提高多，投資減少導(dǎo)致民間投資少。k＋＋貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。交易需求多，投機需求少，利率大。h－－貨幣需求對利率的敏感程度。越小越敏感，利率變動越大。d＋投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。史福厚課件4.財政政策效果的大小IS陡峭，利率變化大，IS移動時收入變化大，財政政策效果大。IS平坦，利率變化小，IS移動時收入變化小，財政政策效果小。LMEy0y1y3yy0y

2

y3yE1EE2LM不變時的情況y1<y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%史福厚課件LM擴張財政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)y0y2y1y3y畫在一個圖上IS2IS1IS3IS4r%史福厚課件LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。IS不變的情況LM曲線三個區(qū)域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。此時位于較高收入水平，接近充分就業(yè)。斜率大，h小，貨幣需求變動導(dǎo)致r變動大，收入變化就越小。r%史福厚課件貨幣幻覺：人們不是對收入的實際價值作出反應(yīng)，而是對用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。5.貨幣幻覺Monetaryillusion

幻覺：短期內(nèi)，當名義工資不變、但實際工資下降時，人們感覺不到工資下降。政府支出增加引起價格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。史福厚課件LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。6.凱恩斯陷阱中的財政政策凱恩斯陷阱中的財政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和減少稅收的政策非常有效。擴張性財政政策，通過出售公債，向私人部門借錢。此時私人部門資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。r%y1y2史福厚課件凱恩斯主義的極端情況：LM為水平、IS垂直時，貨幣政策完全失效，財政政策非常有效。凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財政政策情況IS1IS2LM1

LM2

r0IS垂直：投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動而變動。貨幣政策無效。LM水平時，利率降到極低，進入凱恩斯陷阱。這時貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資，對于收入沒有作用。r%yy1y2史福厚課件IS垂直時貨幣政策完全失效ISLM1LM2y0r0r1IS垂直時貨幣政策完全失效即使貨幣政策能夠改變利率，對收入仍沒有作用。r%y史福厚課件1.貨幣政策效果三、貨幣政策效果貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時，貨幣政策效果就強。

貨幣政策效果y1y2yLM1LM2IS貨幣政策效果：變動貨幣供給量對于總需求的影響。r%史福厚課件貨幣政策效果的簡化圖示

貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3△m/k

hr/k史福厚課件LM形狀不變2.貨幣政策效果的大小

貨幣政策效果因IS的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，投資利率系數(shù)小。投資對于利率的變動幅度小。所以LM變動使得均衡移動，收入的變動幅度小。IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。IS平坦，收入變化大，為y1-y3。y2-y1<y3-y1r%史福厚課件貨幣供給增加LM平坦，貨幣政策效果小。LM陡峭，貨幣政策效果大。IS形狀不變時的貨幣政策效果

貨幣政策效果因LM的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LM平坦時，貨幣供給增加，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響小；反之，LM陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資和國民收入的影響大。y2-y1<y4-y3r%史福厚課件3.古典主義的極端情況水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況。古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS

LM1

LM2yr0貨幣政策十分有效IS水平，斜率為0，投資對利率很敏感；貨幣供給增加使利率稍微下降，投資極大提高，國民收入增加。收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。利率維持在較高水平。y1y2r%史福厚課件古典主義極端下的財政政策完全無效IS2IS1LM1

LM2yr2r1r0財政政策完全無效IS水平，投資的利率系數(shù)無限大，利率微變，投資會大幅變化利率上升，私人投資大幅減少，擠出效應(yīng)完全。增加財政支出，收入增加，反使得利率升高。y1r%史福厚課件古典主義的觀點古典主義認為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。古典主義極端IS2

IS1LM1

LM2r2r1r0yy1y2LM垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù)h＝0。利率高，持幣成本高，證券價格低，且不再降。政府通過向社會公眾借錢增加支出，導(dǎo)致私人投資等量減少，擠出效應(yīng)完全。r%2011.9-2012.1史福厚課件4.貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時期，實行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。（2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｍ洉r，盡快消費，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降。（3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。（4）資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定匯率收購?fù)鈳牛谑潜緡泿殴┙o增加。史福厚課件四、兩種政策的混合使用1.兩種政策混合使用的效果初始點E0

，收入低為克服蕭條，達充分就業(yè)，實行擴張性財政政策，IS右移；兩種辦法都可使收入增加。但會使利率大幅度變化。財政政策和貨幣政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1實行擴張性貨幣政策，LM右移。史福厚課件IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。2.穩(wěn)定利率的同時，增加收入如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。財政政策和貨幣政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1史福厚課件試求：（1）IS-LM模型和均衡產(chǎn)出及利率，并作圖進行分析。某宏觀經(jīng)濟模型(單位：億元)：c=200+0.8yi=300-5rL=0.2y-5rm=300解：（1）IS-LM模型為:r=100-0.04y,r=-60+0.04yy=2000,r=20

（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？（2）設(shè)擴張財政政策，政府追加投資為g，則i=300-5r+g，新IS方程為r=100+0.2g-0.04y聯(lián)立方程r＝100+0.2g-0.04y,r＝-60+0.04y求得y＝2000+2.5g。當y＝2020時，g＝8。設(shè)擴張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為M，則m＝300+M，新LM方程為r=-60-0.2M+0.04y.聯(lián)立方程r=100-0.04y,r=-60–0.2M+0.04y求得y=2000+2.5M。當y=2020時，M=8。史福厚課件政策混合產(chǎn)出利率Ⅰ擴張性財政緊縮性貨幣不確定Ⅱ緊縮性財政緊縮性貨幣不確定Ⅲ緊縮性財政擴張性貨幣不確定Ⅳ擴張性財政擴張性貨幣不確定3.混合使用的政策效應(yīng)Ⅰ：經(jīng)濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。Ⅱ：嚴重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財政，以防止利率過高。Ⅲ：不嚴重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退。Ⅳ：經(jīng)濟嚴重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率。史福厚課件4.IS、LM斜率對政策的影響LM斜率越小，財政政策效果越明顯；LM斜率越大，財政政策效果越不明顯。IS斜率越小，財政政策效果越不明顯；IS斜率越大，財政政策效果越明顯。IS、LM斜率對財政政策的影響IS、LM斜率對貨幣政策的影響IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯；IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；LM斜率越大，貨幣政策效果越明顯。史福厚課件IS、LM斜率對政策的影響綜合財政政策（IS移動）貨幣政策（LM移動）政策效果擠出效應(yīng)政策效果利率IS斜率垂直()完全00大