金融理財學期末試卷詳解

文檔編碼:CD6B4Q6Y4Y6——HO8J8R10L6E10——ZT3U3I10H1K3一、名詞說明（每題2分,共10分）：1、金融理財2 、年金

3、外匯結構性存款 4、紙黃金

5、對敲

二、判定題（每題1分,共10分）：

1、理財工具與產(chǎn)品確定的過程和結果取決于兩個因素,一是理財工具與產(chǎn)品的風險收益特征,另一個就是對理財工具與產(chǎn)品的風險與收益的衡量；2、利息和純收益是衡量資金時間價值的相對尺度；3、訓練儲蓄中享受免征利息稅優(yōu)惠政策的對象必需是正在接受非義務訓練的在校同學；4、股票實際上是投入股份公司的資本份額的證券化,屬于資本證券；5、從理論上說,現(xiàn)貨市場價格上漲的幅度無限,故看漲期權出售者的獲利程度亦將無限；6、等額本息仍款法每月攤?cè)缘谋窘鸸潭?但總額隨房屋貸款余額的削減,利息額也跟著遞減；7、在眾多的投資產(chǎn)品中,黃金投資比起股票、債券、外匯等投資品種,投資風險要小得多；8、如折現(xiàn)率下降,債券票面利率高于折現(xiàn)率時,債券價格必定低于其面值；9、假如協(xié)方差是負值,說明資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的收益有相互一樣的變動趨向,即一種資產(chǎn)的收益高于預期收益,另一種資產(chǎn)的收益也高于預期收益；10、在不同的時期,家庭所規(guī)劃的重點不一樣,比如在單身期的重點經(jīng)常會涉及到個人的教育培訓規(guī)劃,在家庭成長期的重點往往是住房規(guī)劃, 在家庭的成熟期重點又是子女訓練規(guī)劃,仍面臨個人的退休規(guī)劃等；三、單項選擇題（每題1分,共10分）：1、以下說法錯誤選項（ ）；A、對于金融理財規(guī)劃師而言,只有充分明白了客戶的風險與收益偏好特點,才能精確知曉客戶理財需求信息,量身打造適合客戶風險與收益偏好的理財綜合解決方案,實現(xiàn)客戶理財目標B、確定理財工具與產(chǎn)品可以表達金融理財?shù)穆窂胶屠碡斨黧w的風格C、具體理財策略的選擇取決于金融理財市場的屬性、理財主體具備的條件和其他理財主體狀況D、構建金融理財工具與產(chǎn)品組合的目的是要完善理財資產(chǎn)組合鏈2、以下說法正確選項（ ）；A、等量的資金在不同的時點上具有相同的價值量B、資金時間價值產(chǎn)生的前提是將資金投入借貸過程或投資過程C、不同時點上的資金額可以直接進行相互比較D、由于資金時間價值的存在,如干年后的一元錢在今日仍值一元錢3、類似于期權的選擇權性質(zhì)通常屬于（ ）理財產(chǎn)品的特點；A、一般人民幣理財產(chǎn)品B、超短期人民幣理財產(chǎn)品C、結構型人民幣理財產(chǎn)品D、資產(chǎn)連接型人民幣理財產(chǎn)品4、一般股與優(yōu)先股是股票最基本的分類,依據(jù)是（ ）的不同；A、分紅數(shù)量多少B、股權比例設置C、股東權益配置1/11D、股東性質(zhì)差異5、就基差“走強”描述錯誤選項（ ）；A、基差為正且數(shù)值越來越大

B、基差從負值變?yōu)檎?/p>

C、基差為負值且確定數(shù)值越來越小

D、基差為負值且確定數(shù)值越來越大6、子女訓練具有（ ）等特點；A、缺乏時間彈性、費用彈性低、費用不確定

B、高投入、見效慢、后期投資顯著高于前期

C、缺乏時間彈性、使用彈性低、投入不確定

D、高投入、見效快、投資邊際效應高7、藝術品作品跌價的緣由往往是（ ）；A、大量的作品拷貝、風格仿照、贗品偽造

B、大量的作品復制、風格臨摹、贗品偽造

C、大量的作品復制、風格仿照、作品偽造

D、大量的作品復制、風格仿照、贗品偽造8、對于變動收益理財工具與產(chǎn)品,用（價值評判方式；A、名義收益率水平與實際收益率水平）做比較,是一個簡潔、直觀、可行和適當?shù)腂、預期市盈率水平與人民幣市盈率水平

C、現(xiàn)值水平與將來值水平

D、收益水平與成本支出水平9、就市場資產(chǎn)組合而言,以下哪種說法不正確？（ ）A、它包括全部證券

B、它在有效邊緣上

C、市場資產(chǎn)組合中全部證券所占比重與它們的市值成正比

D、它是資本市場線和無差異曲線的切點10、就跨期套利說法錯誤選項（ ）；A、跨期套利是在同一交易所相同金融資產(chǎn)但不同交割月份的期貨合約間進行套利,利用的是不同交割月份的不合理價差B、無論是近期合約仍是遠期合約,隨著各自交割月的接近,與現(xiàn)貨價格的差異都會逐步縮小,直到收斂,同時近期合約價格和遠期合約價格也會走向收斂C、在正向市場進行牛市套利,實質(zhì)上是賣出套利

D、蝶式套期圖利是由兩個方向相反、共享居中交割月份的跨期套利組成四、多項選擇題（每題1分,共10分）：1、在熟識理性、科學金融理財理念方面,下述正確選項（ ）；A、理財主體在市場長期生存下去的法寶只能是將收益率置于最優(yōu)先位置

B、正確開放金融理財工具和產(chǎn)品的價值評判與估值就成為確保金融理財成功的核心環(huán)節(jié)和重要步驟C、價值投資就是基于價值規(guī)律的投資

D、準備理財收益的主要和最終因素是組合績效2、對資金時間價值的懂得正確選項（ ）；A、從社會的角度看,資金時間價值就是收益

B、一年之后用于消費的貨幣要大于現(xiàn)在用于消費的貨幣,其差額就是資金的時間價值2/11C、資金的時間價值是客觀存在的經(jīng)濟范疇

D、用于現(xiàn)時消費的酬勞是資金時間價值3、外匯理財規(guī)劃的基本內(nèi)容包括（ ）；A、確定自身偏好

B、關注匯率變化方向

C、確定個人外匯理財目標

D、選擇外匯理財產(chǎn)品4、派許指數(shù)（ ）；A、是以樣本股每日收盤價之和除以樣本股數(shù)量的指數(shù)編制方法B、是將各樣本股票發(fā)行量作為權數(shù)運算股價指數(shù)的指數(shù)編制方法C、考慮到了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場的影響

D、是將各樣本股票成交量作為權數(shù)運算股價指數(shù)的指數(shù)編制方法5、金融期貨價格由（ ）構成；A、現(xiàn)貨金融資產(chǎn)持有成本

B、交易成本

C、預期利潤

D、運輸成本6、購房預算規(guī)劃包括（ ）；A、估算購房總價

B、估算可負擔的房屋單價

C、購房區(qū)位的選擇

D、確定房貸金額7、保險需求具有責任保險偏好的人生階段有（ ）；A、單身期

B、家庭形成期

C、家庭成長期

D、家庭成熟期8、以下說法正確選項（ ）；A、債券的息票額越高,市場利率變化引起的債券價格的波動幅度越大B、債券的票面利率越低,其對收益率的變動越敏捷

C、期限越長的債券,其價格變動幅度越大

D、隨著債券到期時間的接近,價格波動幅度減小,并以遞增的速度減小9、依據(jù)CAPM模型,以下哪些說法是正確的（ ）？A、假如無風險利率降低,單個證券的收益率將成正比降低

B、單個證券的期望收益的增加與貝塔成正比

C、當一個證券的價格為公平市價時,阿爾法為零

D、均衡時,全部證券都在證券市場線上10、進行人民幣理財產(chǎn)品理財策略設計時,可重點關注（ ）；A、產(chǎn)品期限

B、收益率比較

C、風險特點分析

D、投資限制條款比較

五、簡答題（每題2.5分,共10分）：1、儲蓄的風險特點主要表達在哪些方面？3/112、在看漲期權中,現(xiàn)貨市場價格越來越遠離協(xié)定價格情形下時間價值如何變化？為什么？3、稅收籌劃有哪些基本方法？4、在個人與家庭理財中,投資產(chǎn)品的時間選擇主要考慮的因素有哪些？六、運算分析題（每題 5分,共50分；寫出運算過程）：1、某人期望在 5年后取得本利和 10000元,用于支付他出國留學的學費,利率是 5%；如以單利計息,此人現(xiàn)在應當存入銀行的資金是多少？2、張先生的賬單日為每月 5日,到期仍款日為每月 23日；2022年4月5日,銀行為張先生打印的本期賬單包括了他從 3月5日至4月5日之間的全部交易賬務； 在本月賬單周期內(nèi),張先生僅有 3月30日一筆消費,金額為 1000元；張先生的本期賬單列示“本期應仍金額”為1000元,“最低仍款額”為 100元；如張先生于 4月23日前全額仍款 1000元,那么在 5月5日的對賬單中,循環(huán)利息為多少？如于 4月23日前只償仍了最低仍款額 100元,就在5月5日的對賬單中,循環(huán)利息為多少？3、某債券面值 100元、期限90天,以10%的貼現(xiàn)率公開發(fā)行 ,投資者持有 60天時以面額 9%的折扣率在市場出售 ,試問買賣雙方的收益率為多少？4、某投資者有自有資金 50000元,以買空交易方式購買了股價為每股 10元的A公司股票10000股,如一個月后股價下跌至每股 8元且最低愛護保證金率為 30%,其需補充保證金的臨界價格為多少？5、如小王購買一套商品房的總計付款是100萬元,其首付40%,剩余的申請銀行商業(yè)貸款,如銀行的商業(yè)貸款年利率為6%,貸款年限是20年,每月償仍,依據(jù)等額本金仍款法,小王在第一個月、其次個月的仍款額分別是多少？6、李先生平均月薪為 10000元,養(yǎng)老保險繳費期限為 10年,如繳費年限不滿 15年的按15%繳納養(yǎng)老保險金且 10年后李先生當?shù)氐脑缕骄べY為 4000元,那么按現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度,李先生退休后能領到多少養(yǎng)老金？7、某股份公司 2022年支付每股股息 0.5元,估量今年和 2022年股息增長率分別為 10%、8%,從2022年起股息永久地每年按 5%的速度增長,目前社會平均利息率為 8%,該股份公司股票的內(nèi)在價值或理論價格為多少？8、已知以下資料,運算并回答疑題；可能的經(jīng)濟狀況與A、B、C和市場指數(shù)M的預期收益率分布表5rM可能經(jīng)濟狀況概率預期收益率（%）P〔%〕rArBCr寬松貨幣政策40746緊縮貨幣政策603212〔1〕A、B、C與市場指數(shù)M的期望收益率、方差和標準差分別是多少？〔2〕由A、B構建一個組合,該組合是否具有套期保值效用？〔3〕由A、B構建的最小方差組合的期望收益率和方差分別為多少？最小方差組合位于EP2坐標系的什么位置上？50%,投資者的風險厭惡指數(shù)為4,該組合P〔4〕由A、B構建一個組合,資金配置比例分別為的效用有多大？〔5〕由A、B構建一個組合,資金配置比例分別為50%,該組合是攻擊性、防范性或中性資產(chǎn)組合？該組合與市場指數(shù)在風險收益上具有什么特點？〔6〕在預期滬深股市將連續(xù)向下調(diào)整的市況下,持有為什么？A、B、C中的哪一個相對更為安全？4/11〔7〕假如無風險利率為6%、市場指數(shù)均衡期望收益率為7%,在投資決策時對A是買入好仍是賣空好？9、假定某投資者承諾2年后支付100000元現(xiàn)金,又假定市場上僅有一種1年期的債券（面值100元、票面利率7%）和一種3年期的債券（面值100元、票面利率8%）,現(xiàn)行利率10%；請說明上述兩種債券組合構造免疫資產(chǎn)的過程；10、某股份公司高管張先生獲得10000股公司股票作為其退休補償金的一部分；股票現(xiàn)價為每股40元；張先生擬在下一納稅年度再出售該股票；但是在元月份,他需要將其所持有的股票全部售出以支付其新居費用；張先生很擔憂連續(xù)持有這些股份的價格風險；按現(xiàn)價,他可以獲得400000元；但假如其所持股票價格跌至350000元以下,他就會面臨無法支付住宅款項的困境；另一方面,假如股價上升至 450000元,他就可以在付清房款后仍結余一小筆現(xiàn)金；張先生考慮以下三種投資策略：⑴策略 A：按執(zhí)行價格 45元賣出公司股票元月份的看漲期權；這類看漲期權現(xiàn)售價為 3元；⑵策略B：按執(zhí)行價格 35元買入公司股票元月份的看跌期權；這類看跌期權現(xiàn)售價 3元；⑶策略C：構建一零成本的雙限期權收益策略,賣出元月份看漲期權, 買入元月份看跌期權； 依據(jù)張先生的投資目標, 請分別評判上述三種策略各自的利弊；你會建議張先生在三種投資策略上如何優(yōu)選排序？《金融理財學》模擬試卷一參考答案：一、名詞說明：1、金融理財是指理財主體在推遲當期消費基礎上,依據(jù)自身收支預算約束和風險收益偏好,在金融市場選擇風險收益特點不同的金融工具與產(chǎn)品,以追求財寶與資產(chǎn)的保值和增值、實5/11現(xiàn)預期投資收益與效用中意最大化的活動；2、年金是指確定時期內(nèi)一系列相等金額的收付款項；如分期付款賒購、分期償仍貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、支付租金、提取折舊等都屬于年金收付形式；3、外匯結構性存款是一種特殊外匯存款業(yè)務,是依據(jù)客戶所愿承擔的風險程度及對匯率、利率等金融產(chǎn)品的價格預期,設計出的一系列風險、收益程度不同的存款產(chǎn)品；客戶通過承擔確定的市場風險獵取比一般利息更高的收益；4、紙黃金指黃金的紙上交易,投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上表達,而不涉及實物金的提??；盈利模式即通過低買高賣,獵取差價利潤；相對實物金,其交易更為便利快捷,交易成本也相對較低,適合專業(yè)投資者進行中短線的操作；5、對敲是指同時買進具有相同協(xié)定價格與到期時間的同一種股票的看漲期權與看跌期權的組合,它意味著投資者要同時持有具有相同協(xié)定價格與到期時間的同一種股票看漲期權與看跌期權的多頭頭寸；二、判定題：1、（×）理財工具與產(chǎn)品確定的過程和結果取決于兩個因素,另一個就是對理財工具與產(chǎn)品的風險與收益的衡量；2、（×）利息和純收益是衡量資金時間價值的確定尺度；3、（√）

4、（√）一是理財主體的風險收益偏好,5、（×）從理論上說, 現(xiàn)貨市場價格上漲的幅度無限,故看漲期權購買者的獲利程度亦將無限；6、（×）等額本息仍款法每月攤?cè)缘谋鞠⑹且粯拥?在期初仍的本金較少,利息較多,在期末仍的本金較多,利息較少；7、（√）

8、（×）如折現(xiàn)率上升,債券票面利率低于折現(xiàn)率時,債券價格必定低于其面值；9、（×）假如協(xié)方差是正值,說明資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的收益有相互一樣的變動趨向,即一種資產(chǎn)的收益高于預期收益,另一種資產(chǎn)的收益也高于預期收益；10、（√）三、單項選擇題：、C4、C5、D1、D2、B36、A7、D8、B9、D10、B四、多項選擇題：、CD4、BCD5、ABC

、ABD1、BCD26、ABC7、ABC3、AB8、BCD9、BCD10五、簡答題：1、答：從儲蓄資金的價值變化方面分析：儲蓄存款受通貨膨脹因素的影響較大；從流淌性和變賣性方面分析：儲蓄存款與現(xiàn)金面臨的風險相等, 屬于各類理財產(chǎn)品中風險最低的一種；從贏利性方面分析： 儲蓄的收益來源主要是利息收入, 而利息的高低受通貨膨脹的影響特殊大；當通脹高時,名義利率高；通脹低,名義利率低；從愛護成本方面分析：許多國家已經(jīng)開征了儲蓄稅,這無疑增加了儲蓄的愛護成本,從而增加了儲蓄的收益風險；2、答：在看漲期權中現(xiàn)貨市場價格越來越遠離協(xié)定價格情形下時間價值越來越小,由于一是隨著現(xiàn)貨市場價格的上升, 現(xiàn)貨市場價格進一步上漲的動能在減弱, 實值期權實值部分擴大的阻力越來越大, 同時看漲期權合約被買方執(zhí)行的可能性越來越高, 一旦被執(zhí)行,時間價值消逝；二是隨著現(xiàn)貨市場價格的下降, 虛值期權虛值部分越來越大, 成為實值期權的可能性越來越低,而被買方舍棄執(zhí)行的可能性越來越高；6/113、答：充分利用稅收優(yōu)惠政策、縮小計稅依據(jù)、選擇合適的扣除時機、遞延納稅時間；4、答：資金的時間特性、整個組合時間配置的均衡性和流淌性以及利率；六、運算分析題：1、P 10000 〔1 5 5%〕 8000（元）2、張先生在4月23日前全額仍款,就5月5日的對賬單中的循環(huán)利息為零； 如只償仍了最低仍款額,就 5月5日的對賬單中的循環(huán)利息為 17.4元：1000元×0.05%×24天（3月30日——4月23日）＋（1000元－100元）×0.05%×12天（4月23日——5月5日）=17.4（元）,其余未仍清部分,在張先生全額繳清前,將連續(xù)按日萬分之五的利率計息；3、買賣雙方的收益率為：〔1〕賣出者的收益率〔持有期〕:30 〕3609036099.25（元）109.%賣出價格P11001〔9%買入價格P0100〔110%97.5（元）yP1P0P0365100%99.25975.365100%n975.60〔2〕買入者的收益率（到期）：30〕99.25（元）9.2%買入價格P01001〔9%360yMP0P0365100%10099.25365100%n99.25304、需補充保證金的臨界價格為：p〔1r0〕2〕P0〔1〔50%〕107.14（元）〔1r130%〕5、依據(jù)等額本金仍款法,小王在第一個月、其次個月的仍款額分別為：第一個月：600000〔6000000〕6%125500（元）240其次個月：600000〔6000006%5487.5（元）2500〕240126、按現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度,李先生退休后每月可領到的養(yǎng)老金為：基本養(yǎng)老金＝基礎養(yǎng)老金＋個人賬戶養(yǎng)老金＋過渡性養(yǎng)老金＝退休前一年職工月平均工資×20%〔繳費年限不滿 15年的按15%〕＋個人賬戶本息和 ÷120＋指數(shù)化月平均繳費工資 ×1997年底前繳費年限 ×1.4%；=4000×15%+10000×8%×12×10÷120=1400元（指數(shù)化月平均繳費工資×1997年底前繳費年限 ×1.4%忽視不計）7、股份公司股票的內(nèi)在價值或理論價格為 :D1 D0 〔1 g1〕 05. 1〔 10%〕 0.55（元）D2 D1 〔1 g2〕 0.55 1〔 8%〕 0.594（元）7/11D3D21〔g3〕0.594〔15%〕0.6237（元）V1〔D1〕1〔D2〕2〔ID3I〕2IIG〕〔18%〕20.550.5940.6237〔18%〕〔18%〕2〔8%5%〕〔1.050930.509317.824118.8427（元）8、各問題的解如下：〔1〕E〔rA〕0.070.40.0306.0.04606.0.000384.046〕〔0.020.028〕06.E〔rB〕0.0404.0.020.60.028E〔Cr〕0.0604.0.010.60.03E〔rM〕0.0504.0.020.60.0322〔0.070.046〕20.4〔0.030.046〕2A2〔0.040.028〕20.4〔0.020.028〕206.0.000096B2〔0.060.03〕204.〔0.010.03〕20.60.0006C2〔0.050.032〕204.〔0.020.032〕20.60.000216MA0.0003840.0195959〕0.4〔0.030B0.0000960.0097979C0.0006.00244948M0.0002160.0146969〔2〕C0v〔rArB〕〔0.070.046〕〔0.040.028.0000192A、B之間的協(xié)方差運算結果為組合,不具備套期保值效用；0.000192,大于零,兩者在收益率上負相關,不行以進行資產(chǎn)〔3〕wAw222Cov〔rA,rB〕rB〕0.0000960.0001921B2Cov〔rA,0.0003840.00009620.000192wB1A1B〔1〕2A8/11wA 100%wB 200%最小方差組合的資金組合權數(shù) A為-100%、B為200%；最小方差組合的期望收益率與方差為：E〔rP〕0.046〔100%〕0.028200%%0.01〔100%〕200%0.00019222w22w22wAwBCov〔rA,rB〕PAABB220.000384〔100%〕20.0000962000.0003840.000384.000076802最小方差組合的期望收益率為 1%、方差為零,該組合位于 E〔r〕 坐標系的縱軸上；〔4〕 E〔Pr〕 0.046 0.5 0.028 05. 0.0372 2 2P 0.5 0.000384 05. 0.000096 2 0.5 0.5 0.000192 0.0002162UP E〔rP〕 0.005A P 0.037 0.005 4 0.000216 0.0369957UP 3.69957%組合的期望收益為 0.037、方差為0.000216；效用為3.69957%〔5〕 A Cov〔rA2

,rM 〕MCov〔rArM〕〔0.070.046〕〔0.050.032〕0.4〔0.030.046〕〔0.020.032〕06..0000288rM〕0.0002881.33333330.4〔0.020.028〕〔0.020.032〕0.6C0v〔rA,A20.000216MrM〕Cov〔rB,B20.028〕〔0.050.032〕M〔0.04Cov〔rBrM〕.0000144rM〕0.0001440.6666666Cov〔rB,B2B0.66666660.510.000216MPAwAwB1.33333330.59/11該組合的貝塔系數(shù)為 1,等于市場組合的貝塔系數(shù),該組合為中性資產(chǎn)組合,與市場指數(shù)在風險收益上同幅度變動、同幅度漲跌；〔6〕Cov〔rCrM 〕 〔0.06 0.03〕〔0.05 0.032〕 0.4 〔.001 0.03〕〔0.02 0.032〕 0.6 0.00036C

Cov〔rC2 ,rM 〕 .000036 1.6666667M 0.000216A 1.3333333B 0.6666667B﹤ A﹤ C在滬深股市將連續(xù)向下調(diào)整的市況下, B的貝塔系數(shù)為 0.6666667,其貝塔最小且小于 1,作為防范性資產(chǎn)為低風險品種,投資者持有 B相對更為安全；e〔7〕 A rA rAE〔rA〕 rf E〔rM 〕 rf A0.046 0.06 〔0.07 0.06〕 1.33333330.02733333A﹤0A處于證券市場線下方,被高估,應賣空；9、構造免疫資產(chǎn)的過程為：第一,運算