籌資數(shù)量預(yù)測(cè)方法

（一）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)1.法律方面的限定(注冊(cè)資本限額、負(fù)債限額)2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模3.其他因素(利率高低、企業(yè)信用狀況等)三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)(二)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的方法（1）因素分析法的基本原理因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整并預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法?；灸Ｐ蜑椋嘿Y本需要量＝（上年資本實(shí)際平均占用量－不合理平均占用額）×（1＋-預(yù)測(cè)年度銷售增減率）×（1＋-預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）1.因素分析法（2）因素分析法的應(yīng)用例：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用量為2000萬(wàn)元，其中不合理部分為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng)5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測(cè)年度資本需要量為：（2000-200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2萬(wàn)元（3）因素分析法的評(píng)價(jià)這種方法計(jì)算簡(jiǎn)單，但結(jié)果不太準(zhǔn)確?？捎糜谄贩N繁多，用量較小，價(jià)格較低的資本占用項(xiàng)目的預(yù)測(cè)。并且因素分析法一般只限于對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資本需要量的估算，涉及到新的投資項(xiàng)目所需要資金需要單獨(dú)測(cè)算。2.籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法

1、依據(jù)：銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資金需要量的方法。運(yùn)用銷售百分比法，一般是借助預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。通過(guò)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表預(yù)測(cè)企業(yè)留用利潤(rùn)這種內(nèi)部資金來(lái)源的增加額；通過(guò)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要總額和外部籌資的增加額。2、步驟（1）編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)。預(yù)計(jì)利潤(rùn)表是運(yùn)用銷售百分比法的原理預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)的一種報(bào)表。預(yù)計(jì)利潤(rùn)表與實(shí)際利潤(rùn)表的內(nèi)容、格式相同。通過(guò)提供預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，可預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)這種內(nèi)部籌資的數(shù)額，也可為預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)外部籌資數(shù)額提供依據(jù)。編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表法的主要步驟概括為：①收集基年實(shí)際損益表資料，計(jì)算確定損益表各項(xiàng)目與銷售額的百分比。②根據(jù)預(yù)測(cè)期銷售額與損益表各項(xiàng)目百分比計(jì)算各項(xiàng)目預(yù)計(jì)金額，并完成預(yù)計(jì)損益表。計(jì)算公式如下：③利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。甲企業(yè)2008年實(shí)際利潤(rùn)及相關(guān)項(xiàng)目與銷售的百分比如下，試編制2009年的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表并預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)項(xiàng)目金額占銷售收入的百分比（%）銷售收入15000100減：銷售成本1140076銷售費(fèi)用600.4銷售利潤(rùn)354023.6減：管理費(fèi)用306020.4

財(cái)務(wù)費(fèi)用300.2稅前利潤(rùn)4503減：所得稅180－稅后利潤(rùn)270－若該企業(yè)2009年預(yù)計(jì)的銷售收入為18000萬(wàn)元，則2009年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表如下：項(xiàng)目金額占銷售收入的百分比2009年預(yù)計(jì)數(shù)銷售收入1500010018000減：銷售成本114007613680銷售費(fèi)用600.472銷售利潤(rùn)354023.64248減：管理費(fèi)用306020.43672財(cái)務(wù)費(fèi)用300.236稅前利潤(rùn)4503540減：所得稅180－216稅后利潤(rùn)270－324若企業(yè)稅后利潤(rùn)留用比例為50%，則2009年預(yù)計(jì)的留用利潤(rùn)為162萬(wàn)元（2）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資數(shù)額。預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是運(yùn)用銷售百分比法的原理預(yù)測(cè)外部籌資額的一種報(bào)表。預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表與實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式相同。通過(guò)提供預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，可預(yù)測(cè)資產(chǎn)和負(fù)債及留用利潤(rùn)有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)額，進(jìn)而預(yù)測(cè)企業(yè)需要外部籌資的數(shù)額。編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表步驟：①取得基年資產(chǎn)負(fù)債表資料，并計(jì)算其敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比。注意：資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目與銷售額之間的關(guān)系并不完全相同，有的項(xiàng)目會(huì)隨著銷售額的增減變動(dòng)而相應(yīng)的變動(dòng)，變動(dòng)的比率不變，即敏感性項(xiàng)目。因此，編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)首先要選定與銷售額有固定不變比率關(guān)系的項(xiàng)目，這種項(xiàng)目稱之為敏感項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。②用預(yù)測(cè)年的預(yù)計(jì)銷售收入乘以上面計(jì)算的百分比，得出預(yù)計(jì)敏感項(xiàng)目數(shù)。非敏感項(xiàng)目除留用利潤(rùn)外其預(yù)計(jì)數(shù)等于基年實(shí)際數(shù)。2008年該公司實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債表如下：項(xiàng)目金額占銷售收入的百分比（%）資產(chǎn)：現(xiàn)金750.5應(yīng)收賬款240016存貨261017.4預(yù)付費(fèi)用10－固定資產(chǎn)凈值285－資產(chǎn)總額538033.9負(fù)債及所有者權(quán)益：應(yīng)付票據(jù)500－應(yīng)付賬款264017.6應(yīng)付費(fèi)用1050.7長(zhǎng)期負(fù)債55－負(fù)債合計(jì)330018.3投入資本1250－留用利潤(rùn)830－所有者權(quán)益合計(jì)2080－負(fù)債及所有者權(quán)益總額5380預(yù)計(jì)銷售收入由15000萬(wàn)元增長(zhǎng)到18000萬(wàn)元，編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表并預(yù)測(cè)外部籌資數(shù)額項(xiàng)目金額占銷售收入的百分比（%）2009年預(yù)計(jì)數(shù)資產(chǎn)：現(xiàn)金750.590應(yīng)收賬款2400162880存貨261017.43132預(yù)付費(fèi)用10－10固定資產(chǎn)凈值285－285資產(chǎn)總額538033.96397負(fù)債及所有者權(quán)益：應(yīng)付票據(jù)500－500應(yīng)付賬款264017.63168應(yīng)付費(fèi)用1050.7126長(zhǎng)期負(fù)債55－55負(fù)債合計(jì)330018.33849投入資本1250－1250留用利潤(rùn)830－830+162＝992所有者權(quán)益合計(jì)2080－2242追加的外部籌資額306負(fù)債及所有者權(quán)益總額538063973、按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額

需要追加的外部籌資額4.評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：①考慮了各個(gè)項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)規(guī)模的關(guān)系；②考慮了資金來(lái)源與應(yīng)用的平衡關(guān)系；③能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。缺點(diǎn)：①敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分具有一定的主觀性。有些項(xiàng)目的金額大小與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)，但未必與營(yíng)業(yè)收入成比例變動(dòng)。若人為地劃分為敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目有失科學(xué)性；②敏感項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入的百分比如果直接由上一個(gè)期間的數(shù)據(jù)得出，具有偶然性，上一個(gè)期間的數(shù)據(jù)并不一定能夠代表通常的情況；③當(dāng)相關(guān)情況發(fā)生改變時(shí)，如果仍然用原來(lái)的比例預(yù)測(cè)今后的項(xiàng)目金額，可能會(huì)有較大的出入。（三）趨勢(shì)預(yù)測(cè)法（回歸分析法）趨勢(shì)預(yù)測(cè)法是根據(jù)資金需要量與相關(guān)因素過(guò)去的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。通過(guò)建立資金需要量和相關(guān)因素之間的數(shù)學(xué)模型，根據(jù)回歸分析的原理預(yù)測(cè)未來(lái)的資金需要量，又稱為回歸分析法。1.趨勢(shì)預(yù)測(cè)法的基本步驟①建立反映資金需要量與相關(guān)因素之間關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。所選擇的相關(guān)因素通常為營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量。如：產(chǎn)銷量；②利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，確定回歸系數(shù)；③根據(jù)對(duì)相關(guān)因素的預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)未來(lái)的資金需要量。例：星海公司2003-2007年的商品產(chǎn)銷量和資金需要量如下表所示，預(yù)計(jì)公司2008年的產(chǎn)銷量為15.8萬(wàn)件，試預(yù)測(cè)2008年的資金需要量。年份產(chǎn)銷量（萬(wàn)件）（x）資金需要量（y）200311917200410893200512.5952200613976200714.51010（1）假設(shè)資金需要量y與產(chǎn)銷量x存在線性關(guān)系，建立線性方程：y=a+bxa表示固定資金需要量，b表示單位產(chǎn)銷量的變動(dòng)資金需要量。固定資金需要量是指一定營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨產(chǎn)銷量變動(dòng)的資金需要量，如：固定資產(chǎn)占用資金、存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備占用資金。變動(dòng)資金需要量是隨著產(chǎn)銷量變動(dòng)而成比例變動(dòng)的資金需要量。如：應(yīng)收賬款占用資金、保險(xiǎn)儲(chǔ)備之外的存貨占用資金等。(2)由上表中的數(shù)據(jù)加工

年份產(chǎn)銷量資金需要量xyx200311917100871212004108938930100200512.595211900156.2520061397612688169200714.5101014645210.25n=5∑x=61∑y=4748∑xy=58250∑x=756.5由線性方程y=a+bx得到如下方程組：∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x將表中的數(shù)據(jù)代入方程組4748=5a+61b58250=61a+756.5ba=627.89b=26.37將預(yù)測(cè)的商品產(chǎn)銷量15.8萬(wàn)件代入上述線性方程，得到2008年的資金需要量。627.89+15.8*26.37=1044.54（萬(wàn)元）（3）評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便易行；利用多個(gè)期間的數(shù)據(jù)找出平均的趨勢(shì)，可以有效地降低個(gè)別特殊期間的影響。缺點(diǎn)：資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間未必符合線性關(guān)系的假定；完全用歷史去預(yù)測(cè)未來(lái)，沒(méi)有充分考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)。練習(xí)題1.A公司2007年年末敏感資產(chǎn)為：貨幣資金150萬(wàn)元，應(yīng)收賬款280萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)50萬(wàn)元，存貨320萬(wàn)元；非敏感資產(chǎn)為：交易性金融資產(chǎn)40萬(wàn)元，其他流動(dòng)資產(chǎn)70萬(wàn)元，固定資產(chǎn)1200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)190萬(wàn)元；敏感負(fù)債為：應(yīng)付賬款170萬(wàn)元，應(yīng)交稅費(fèi)60萬(wàn)元；非敏感負(fù)債為：短期借款50萬(wàn)元，其他流動(dòng)負(fù)債40萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，應(yīng)付債券500萬(wàn)元，股東權(quán)益項(xiàng)目為：股本800萬(wàn)元，資本公積200萬(wàn)元，留存收益380萬(wàn)元。該公司2007年?duì)I業(yè)收入為為4000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為200萬(wàn)元，2008年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)凈利率不變。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司將增加固定資產(chǎn)500萬(wàn)元，公司的股利支付率為20%，試根據(jù)預(yù)計(jì)的營(yíng)業(yè)收入確定公司2008年的外部籌資需求。2.飛強(qiáng)公司2008年度資本平均額為8000萬(wàn)元，其中不合理平均額為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2009年銷售將增長(zhǎng)10%，資本周轉(zhuǎn)速度加快5%。要求：在資本需要額與銷售收入存在穩(wěn)定比例的前提下，預(yù)測(cè)2009年的資本需要額。3.四海公司200