山東某鋁業(yè)財務(wù)分析

山東南山鋁業(yè)財務(wù)分析報告

(2006年~2008年)商會072班第一學(xué)習(xí)小組目錄一、公司基本情況二、公司償債能力分析

短期償債能力分析

短期償債能力分析與評價

長期償債能力分析

長期償債能力分析與評價三、公司營運(yùn)能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價四、公司盈利能力分析

從投資的角度分析12

3

4

5

從產(chǎn)出或資本回收的角度分析

從產(chǎn)品或項目的角度分析

反映收益質(zhì)量的指標(biāo)五、公司發(fā)展能力分析1

2

3

4

5

6

7

8

9

0六、附表06現(xiàn)

06利06資07利

07現(xiàn)

07資

08現(xiàn)08利08資公司基本情況山東南山鋁業(yè)股份有限公司（以下簡稱“公司”）系根據(jù)山東省煙臺市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會煙體改[1993]44號文批準(zhǔn)，又龍口市新華毛紡廠整體改制并采取定向募集方式設(shè)立的龍口市南山實業(yè)股份有限公司，1993年3月在龍口市工商行政管理局注冊成立。后由山東省體改委魯體改函字[1997]35號文重新注冊，并更名為山東南山實業(yè)股份有限公司，股本25,700萬元，營業(yè)執(zhí)照注冊號為3700001802416.公司于2004年10月19日向社會公開發(fā)行了8.83億元五年期可轉(zhuǎn)換債券，截止2006年8月18日，可轉(zhuǎn)換債券持有人累計轉(zhuǎn)股196,090,591股，公司新增注冊資本196,090,591元；根據(jù)《山東南山實業(yè)股份有限公司股權(quán)分置改革方案》和《山東南山實業(yè)股份有限公司2006年第二次臨時股東大會暨相關(guān)股東會議決議》的規(guī)定，公司以資本公積向2006年3月10日登記在冊的全體流通股股東轉(zhuǎn)增資本，新增資本165,704,622元，以上合計新增股本361,795,213元，公司股本變更為618,795,213元，并更名為山東南山鋁業(yè)股份有限公司。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會以證監(jiān)發(fā)行字[2007]93號文《關(guān)于核準(zhǔn)山東南山鋁業(yè)股份有限公司非公開發(fā)行股票的通知》的核準(zhǔn)，公司于2007年4月26日向控股股東——南山集團(tuán)公司發(fā)行70,000,000元，公司股本變更為1,318,795,213元。公司屬于鋁制品制造行業(yè)，公司經(jīng)營范圍：石墨和碳素制品、鋁及鋁合金制品開發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售；電力生產(chǎn)及供應(yīng)；批準(zhǔn)范圍的自營進(jìn)出口、進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)（以上國家有規(guī)定的須憑許可證批準(zhǔn)經(jīng)營）；裝飾裝修及鋁合金結(jié)構(gòu)制品、鋁門窗的安裝（須憑資質(zhì)證書經(jīng)營）；許可證范圍內(nèi)天然氣銷售、燃?xì)庠罹咪N售（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營）。公司于2008年4月18日向社會公開發(fā)行了28億元五年期可轉(zhuǎn)換債券，截止2008年12月31日，可轉(zhuǎn)換債券持有人累計轉(zhuǎn)股651股，公司新增股本651元，股本變更為1,318,795,864元。一.公司償債能力分析1.短期償債能力分析序號償債指標(biāo)年度2006200720081營運(yùn)資本-983162910.5393276207.4820982033202流動比率62.78%105.1%214.80%3速動比率26.90%38.66%138.16%4現(xiàn)金比率11.88%6.67%98.99%5現(xiàn)金流動負(fù)債比率11.32%68.42%57.11%2.短期償債能力分析與評價(1)營運(yùn)資本2006年為負(fù)，說明流動資產(chǎn)的數(shù)額小，流動負(fù)債不足以保證償債，說明長期資本的數(shù)額小于長期資產(chǎn)，財務(wù)狀況不穩(wěn)定。2007年和2008年營運(yùn)資本大于零，通過比較數(shù)據(jù)，2008年營運(yùn)資本更大，說明財務(wù)狀況更穩(wěn)定。通過營運(yùn)資本比較，這三年財務(wù)狀況成增長趨勢。(2)流動比率2006年的比率低于下限100%，反映企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。2008年的比率超過了一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，反映該公司是有較強(qiáng)的短期償債能力，但企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用率和企業(yè)籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。2007年雖未低于下限，但仍低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)200%，反映公司在償還債務(wù)時有一定的困難。(3)速動比率國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時較為適當(dāng)。2006年和2007年比率均低于100%，這使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險。2008年比率則大于100%，雖然債務(wù)償還的安全性很高，但卻因企業(yè)現(xiàn)金和應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。(4)現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償還資產(chǎn)，數(shù)據(jù)表明2006年2007年2008年一元流負(fù)債各有0.1188元，0.0665元，0.9899元現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，可見2006年2007年作為償還保障的現(xiàn)金資產(chǎn)較少，償債能力欠佳。(5)現(xiàn)金流動負(fù)債比率通過比較三年數(shù)據(jù)得出，2007年比率最高，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量最多，最能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，2006年最不能保障按期償還到期債務(wù)。

綜上所述，對于本企業(yè)三年的短期償債能力比較分析可以看出，2006年短期償債能力是相對較差，2008年短期償債能力相對較好。3.長期償債能力目標(biāo)序號償債指標(biāo)年度2006200720081資產(chǎn)負(fù)債率27.12%21.11%32.39%2產(chǎn)權(quán)比率37.21%26.75%47.92%3權(quán)益乘數(shù)1.37211.26751.47924長期資產(chǎn)負(fù)債率03.19%22.14%5或有資產(chǎn)負(fù)債率0006帶息負(fù)債比率26.80%22.74%74.74%7已獲利息倍數(shù)11.2440.497.808現(xiàn)金利息保障系數(shù)11.3933.328.969現(xiàn)金流量債務(wù)比11.32%60%23.22%長期償債能力分析與評價(1)資產(chǎn)負(fù)債率一般情況下，指標(biāo)越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，但比率過小則表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用欠佳。表中三年數(shù)據(jù)顯示，三年數(shù)據(jù)相差不是很大，相比之下2008年長期償債能力最強(qiáng)，2007年償債能力最弱。(2)產(chǎn)權(quán)比率理論取值為100%。這三年比率均低于100%，表明企業(yè)的長期償債能力強(qiáng)，債權(quán)人保障程度高，承擔(dān)的風(fēng)險小，但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。(3)權(quán)益乘數(shù)理論取值為2。2006年和2008年均小于2，表明所有者投入企業(yè)的資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重較大，企業(yè)的負(fù)債程度較低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度也較高。(4)長期資本負(fù)債率反映企業(yè)長期資本的結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)顯示，2006年無非流動負(fù)債，不承擔(dān)償還長期債務(wù)的壓力。2007年和2008年長期資本負(fù)債率都較小，表明長期債務(wù)的壓力較小，但比2006年較大些。(5)或有負(fù)債比率：本企業(yè)無或有負(fù)債事項，表明企業(yè)的長期償債能力較強(qiáng)，股東權(quán)益應(yīng)對或有事項的保障程度高。(6)帶息負(fù)債比率通過比較3年數(shù)據(jù)，可見2008年企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重最大，表明企業(yè)承擔(dān)的償債風(fēng)險和償還利息的風(fēng)險最大，而2006年和2007年償債壓力較低。(7)已獲利息倍數(shù)倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，通過比較三年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2007年償債能力最強(qiáng)，2008年償債能力最弱。(8)現(xiàn)金利息保障系數(shù)2007年現(xiàn)金利息保障系數(shù)與2006年相比有所提高，說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費(fèi)用的保障程度略有增強(qiáng)，但2008年系數(shù)減少，說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費(fèi)用的保障程度減弱。(9)現(xiàn)金流量債務(wù)比，通過比較，2007年現(xiàn)金流量債務(wù)比較06年有所上升，說明公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力有所提高，但2008年現(xiàn)金流量債務(wù)比明顯下降，說明公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力下降。綜上所述，本企業(yè)長期償債能力較好，相比而言，2007年長期償債能力相對較強(qiáng)，2008年則承擔(dān)較大的償債風(fēng)險和償還利息風(fēng)險。結(jié)合短期償債能力分析和長期償債能力分析，可以總結(jié)出對于公司償債能力而言，由于債務(wù)的流動性不同，三年來償債能力的強(qiáng)弱也有所不同，需要具體問題具體分析。4、營運(yùn)能力分析（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析序號償債指標(biāo)年度2006200720081應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.5633.4131.472應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期26.910.9311.603存貨周轉(zhuǎn)率2.584.194.424存貨周轉(zhuǎn)期141.4787.1082.575營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率-49.88-14.776.606營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期-7.32-24.7155.317流行資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.523.532.428流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期240.13103.27151.07（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價應(yīng)收賬款：一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，可以減少壞賬損失等。從表中數(shù)據(jù)可以看出，06年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯低于07年和08年的數(shù)額，說明06年收賬緩慢，賬齡較長，資產(chǎn)流動性差，短期償債能力差，07年和08年有所改善，雖08年有小幅下降但總體穩(wěn)定。存貨：一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨的變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，表明資金占用水平較低。從表中數(shù)據(jù)可以看出，06年存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于07年和08年，存貨周轉(zhuǎn)期也遠(yuǎn)大于07年和08年說明06年存貨過多，浪費(fèi)資金；07年周轉(zhuǎn)率有所提升，表明存貨的邊線速度加快，資金占用水平降低，08年仍有小幅上漲，且保持在一個相對穩(wěn)定的水平，發(fā)展趨勢良好。營運(yùn)資本：如果企業(yè)的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率過低，則表明其營運(yùn)資本的使用效率太低，換句話說，相對于營運(yùn)資本企業(yè)的銷售不足。由表中數(shù)據(jù)看出，06年和07年的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率均為負(fù)，原因是06年營運(yùn)資本為負(fù)，可見06年和07營運(yùn)資金運(yùn)用效率過低，08年數(shù)據(jù)為正，說明營運(yùn)資金運(yùn)用效率有所提高，但仍不是很高。流動資產(chǎn)：一般情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動資產(chǎn)利用效果較好。由表中三年數(shù)據(jù)比較得出，07年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額最多，流動資產(chǎn)利用效果最好；從周轉(zhuǎn)期來看，06年周轉(zhuǎn)期最長，說明流動資產(chǎn)利用效果最差，08年周轉(zhuǎn)率較07年雖有所下降，但從周轉(zhuǎn)期來看基本與07年處于相對穩(wěn)定的水平上。對于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析可以看出，06年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況較差，而07年和08年有所改善且保持在一個相對穩(wěn)定的水平上。序號分析指標(biāo)年度2006200720081固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.240.860.872固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期294.57426.21421.253非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.820.790.784非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期446.69462.41467.30非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（4）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價固定資產(chǎn)：一般情況下，周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。由表中數(shù)據(jù)得出，06年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用最充分，07年和08年有所下降，但兩年的數(shù)據(jù)相差不大，說明固定資產(chǎn)的利用相對穩(wěn)定。非流動資產(chǎn)：一般情況下，周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)非流動資產(chǎn)利用充分。表中數(shù)據(jù)顯示，三年周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)相差不大，表明在非流動資產(chǎn)的利用上保持相對穩(wěn)定的水平，但仍有小幅下挫，相比之下，06年的非流動資產(chǎn)利用最為充分。對于非流動資產(chǎn)的綜合評價，由上面的分析得出2006年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況最好，2007年和2008年則保持在一個相對穩(wěn)定的水平上。序號分析指標(biāo)年度2006200720081總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.620.650.592總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期591.49565.69618.38（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率越高。由表中數(shù)據(jù)得出，三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相差不大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率基本保持在一個相對穩(wěn)定的水平上。綜上所述，對于三年營運(yùn)能力的分析可以得出06年的營運(yùn)能力最差，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、流行資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與07年和08年相差較大，但07年和08年相對穩(wěn)定，說明營運(yùn)能力呈相對穩(wěn)定趨勢。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析盈利能力分析

（一）從投資的角度分析

1、總資產(chǎn)利潤率2006年2007年2008年7.00%15.66%6.87%

該指標(biāo)反映了企業(yè)作為投資人的投入產(chǎn)出水平，一般情況下，該指標(biāo)越高，反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。從三年的數(shù)據(jù)的比較，看出07年總資產(chǎn)利潤率最高，即07年資產(chǎn)的利用效果最好，但三年的數(shù)據(jù)都比較低，說明企業(yè)整體的資產(chǎn)利用率效果欠佳，應(yīng)該一方面加強(qiáng)銷售業(yè)務(wù)，擴(kuò)大經(jīng)營，增加營業(yè)利潤，另一方面加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率，降低總資產(chǎn)占用額。2、總資產(chǎn)報酬率2006年2007年2008年7.93%16.06%6.92%該指標(biāo)反映了企業(yè)所投項目的綜合盈利能力。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。通過比較三年的數(shù)據(jù)可以看出07年總資產(chǎn)報酬率最高，說明07年企業(yè)盈利能力相對06年和08年最強(qiáng)，經(jīng)營管理水平最高。但三年的數(shù)據(jù)都較低，06年和08年還不足10%，說明整個企業(yè)盈利能力并不是十分理想，應(yīng)對企業(yè)資產(chǎn)的使用情況、增產(chǎn)節(jié)約工作等情況作進(jìn)一步的分析考察，以便改進(jìn)管理，提高效益。3、資產(chǎn)凈利率2006年2007年2008年4.57%13.33%7.10%該指標(biāo)反映了企業(yè)所投資本為股東創(chuàng)造利潤的能力。從表中數(shù)據(jù)可以看出07年資產(chǎn)凈利率明顯高于06年和08年，說明在這三年中，07年企業(yè)所投資本為股東創(chuàng)造利潤的能力最強(qiáng)，但仍不是很強(qiáng)，應(yīng)選擇盈利能力強(qiáng)的項目和提高管理能力以提高整個企業(yè)的盈利水平。4、凈資產(chǎn)收益率2006年2007年2008年7.62%17.53%9.80%該指標(biāo)反映了股東所投資本的獲利能力。通過對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)盈利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。通過表中三年數(shù)據(jù)可以看出07年凈資產(chǎn)收益率最高，說明07年股東所投資本的獲利能力最強(qiáng)，而06年和08年明顯低于07年，主要原因是平均凈資產(chǎn)額的增長幅度明顯高于凈利潤的增長幅度。5、資本收益率2006年2007年2008年13.21%36.31%15.82%該指標(biāo)反映了股東原始投入資本的獲利水平。表中數(shù)據(jù)顯示，06年資本收益率明顯低于07年，其主要原因是股本明顯增高所致，而08年數(shù)據(jù)低于07年數(shù)據(jù)的主要原因是公司股本基本沒有變化，凈利潤明顯下降引起的。（二）從產(chǎn)出或資本回收的角度分析6、基本每股收益2006年2007年2008年0.360.870.48該指標(biāo)反映了股東每股股份的收益水平，是衡量上市公司盈利能力時最常用的分析指標(biāo)。每股收益越高，說明公司的盈利能力越強(qiáng)。三年中07年基本每股收益最高，是06年和08年的將近兩倍，說明公司盈利能力最強(qiáng)，但與其他上市公司比較仍不是很高，仍有待提高。（三）從產(chǎn)品或項目的角度分析7、毛利率2006年2007年2008年17.96%28.33%17.46%該指標(biāo)反映了產(chǎn)品或項目的獲利水平。表示一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項期間費(fèi)用和形成盈利。通過表中三年數(shù)據(jù)可以得出結(jié)論，07年產(chǎn)品和項目的獲利水平最好，其原因主要是營業(yè)收入增長率高于營業(yè)成本的增長率。8、營業(yè)利潤率2006年2007年2008年12.33%24.49%11.64%

營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力更?qiáng)。通過比較三年數(shù)據(jù)可以看出，07年營業(yè)利潤率明顯高于06年和08年，說明07年市場競爭力最強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿ψ畲螅?8年的大幅下降，說明企業(yè)市場競爭力在下降，企業(yè)應(yīng)采取措施提高自身的發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩鰪?qiáng)盈利能力。9、營業(yè)凈利率2006年2007年2008年7.28%20.65%12.04%該指標(biāo)反映了產(chǎn)品實現(xiàn)銷售后的獲利水平。營業(yè)凈利率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從06年到07年營業(yè)凈利率大幅增長，說明07年鋁業(yè)銷售迅速增長，而08年營業(yè)凈利率有明顯下降，可能是鋁業(yè)好的效益引來競爭者導(dǎo)致的。10、成本費(fèi)用利潤率2006年2007年2008年13.17%32.22%13.46%該指標(biāo)反映了企業(yè)耗費(fèi)的收益水平。指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。07年數(shù)據(jù)時06年和08年的兩倍還多，說明07年成本費(fèi)用控制得較好，盈利能力較強(qiáng)。（四）反映收益質(zhì)量的指標(biāo)11、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)2006年2007年2008年1.730.991.20一般來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)?shù)扔诨虼笥?。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。通過表中數(shù)據(jù)看出，06年和08年數(shù)值均大于1，且06年高于08年，說明06年企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)較大，只有07年小于1，但接近1，說明07年企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)。綜上所述，通過各指標(biāo)的計算，可以看出三年來07年的盈利能力最強(qiáng)，且07年的股價總體增長較好，是最值得投資的一年，而08年盈利能力嚴(yán)重下降，使其投資價值降低。在投資時應(yīng)慎重考慮。公司發(fā)展能力分析1、營業(yè)收入增長率2006年2007年2008年59.45%181.44%10.04%這三年營業(yè)收入平均增長率：47.72%營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)本年營業(yè)收入有所增長。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。通過比較三年數(shù)據(jù)可以看出三年營業(yè)收入都有所增長，2007年營業(yè)收入增長了將近一倍，08年增長率明顯下降，就此預(yù)測企業(yè)市場前景可能不是很好。2、可持續(xù)增長率2006年2007年2008年60.21%16.04%11.86%通?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的實際銷售增長率與銷售可持續(xù)增長率的偏離程度以及造成這種偏離的原因?qū)ζ髽I(yè)未來的銷售增長情況進(jìn)行分析。06年和08年可持續(xù)增長率大于企業(yè)的實際銷售增長率，說明企業(yè)未能充分利用自身的經(jīng)濟(jì)資源，而07年小于實際銷售增長率，企業(yè)因為資金短缺的原因可能會減少現(xiàn)金股利的支付。3、總資產(chǎn)增長率2006年2007年2008年17.28%160.18

%30.54%

這三年平均資產(chǎn)增長率：50.32%總資產(chǎn)增長率指標(biāo)大于零，說明企業(yè)本年度資產(chǎn)增加了，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大了?？傎Y產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，獲得規(guī)模效益的能力越強(qiáng)。

08年總資產(chǎn)率最高，說明資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度最快，獲得規(guī)模效益的能力越強(qiáng)。4、固定資產(chǎn)成新率2006年2007年2008年75.98%88.48%94.25%該指標(biāo)這三年不斷提升，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)越來越新新，技術(shù)性能越來越好，可以為企業(yè)服務(wù)較長時間，對擴(kuò)大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展的可能性較大。5、資本積累率2006年2007年2008年60.21%18.11%11.86%這三年平均資本積累率：49.67%資本積累率越高，表明企業(yè)資本積累越多