第三章 金融市場(chǎng)與金融工具

第三章金融市場(chǎng)與金融市場(chǎng)工具金融市場(chǎng)、金融工具概述貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)證券市場(chǎng)與其他市場(chǎng)金融衍生工具投資基金其他金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板第一節(jié)、金融市場(chǎng)、金融工具概述一、金融市場(chǎng)概述（一）、金融市場(chǎng)的含義

是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所，是提供資本、配置金融資源的要素類(lèi)市場(chǎng)；以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。包括三層含義：

1、它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形或無(wú)形的場(chǎng)所。

2、反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。

3、包含了金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，主要指價(jià)格機(jī)制。1.定義：資金供求雙方實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通等交易活動(dòng)的總稱(chēng)。狹義：金融市場(chǎng)是資金由多余者向短缺者轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所。一般以票據(jù)和有價(jià)證券為交易對(duì)象的融資活動(dòng)。廣義：貨幣資金融通和金融工具交易的場(chǎng)所與行為的總和，即金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)之間所有以資金為交易對(duì)象的活動(dòng)包括存款、貸款、信托、租賃、保險(xiǎn)、票據(jù)抵押與貼現(xiàn)、股票債券買(mǎi)賣(mài)等全部金融活動(dòng)。金融市場(chǎng)的含義（二）、金融市場(chǎng)的基本構(gòu)成要素

1、交易主體，任何參與交易的個(gè)人、企業(yè)、各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)

2、交易工具，各種金融工具，包括債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等

3、交易價(jià)格，貨幣資金借貸交易價(jià)格----利率、金融工具買(mǎi)賣(mài)交易價(jià)格----行市

4、組織方式（三）、金融市場(chǎng)的運(yùn)作流程金融市場(chǎng)運(yùn)作流程圖直接金融工具直接金融工具貨幣資金貨幣資金

貨幣資金貨幣資金間接金融工具間接金融工具資金盈余部門(mén)直接融資資金不足部門(mén)間接融資（四）金融市場(chǎng)的特征（與一般商品相比較）（1）商品的單一性和價(jià)格相對(duì)一致性。交易對(duì)象是單一的貨幣形態(tài)商品。資金無(wú)質(zhì)的差別性，只有單一的“使用價(jià)值”──獲益。資金商品的“價(jià)格”為利率。（2）投資收益和風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一般商品市場(chǎng)。一般商品市場(chǎng)價(jià)格與實(shí)際價(jià)值的差異不大（從長(zhǎng)期來(lái)看）。金融商品價(jià)格主要取決于資金商品供求狀況，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)平均利潤(rùn)率，也可能跌到零以下（按實(shí)際利率計(jì)算）。（3）有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)并存。最初階段，金融市場(chǎng)一般為有形市場(chǎng)。隨著商品經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展，金融市場(chǎng)很快突破固定場(chǎng)所的限制，計(jì)算機(jī)、電傳、電話(huà)等設(shè)施。（五）金融市場(chǎng)的功能這一功能具體表現(xiàn)在五個(gè)方面：第一，金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資金在盈余部門(mén)和短缺部門(mén)之間的調(diào)劑，實(shí)現(xiàn)了資源配置。第二，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移。第三，價(jià)格的確定。第四，金融市場(chǎng)發(fā)揮提供流動(dòng)性的功能。第五，降低交易的搜尋成本和信息成本

（六）金融市場(chǎng)的類(lèi)型1、按交易工具或提供信用的期限不同，可以分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)主要功能是進(jìn)行短期資金融通。交易對(duì)象是短期(1年以?xún)?nèi))的票據(jù)和有價(jià)證券。一般具有“準(zhǔn)貨幣”的性質(zhì)，流動(dòng)性強(qiáng)，安全性大，收益較資本市場(chǎng)交易對(duì)象為低。①貨幣市場(chǎng)moneymarket，又稱(chēng)短期金融市場(chǎng)。定義：1年期以?xún)?nèi)短期信用工具的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的總括。貨幣市場(chǎng)主體情況。獲得現(xiàn)實(shí)的支付手段，不是為了進(jìn)行投資將暫時(shí)閑置的資金投向市場(chǎng)，在不影響資產(chǎn)流動(dòng)性要求的前提下，謀求一定的資產(chǎn)增殖因利率波動(dòng)或規(guī)模積累不夠暫時(shí)投向貨幣市場(chǎng)為長(zhǎng)期資本投資做準(zhǔn)備需求者供給者目的部分中長(zhǎng)期資金流動(dòng)性、便利貨幣市場(chǎng)為中央實(shí)施宏觀(guān)貨幣政策操作提供基礎(chǔ)。貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)。一般在3～6個(gè)月之間，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。如國(guó)庫(kù)券期限為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和12個(gè)月；票據(jù)最長(zhǎng)不超過(guò)270天，同業(yè)拆借通常3～5天，最長(zhǎng)不超過(guò)1個(gè)月②流動(dòng)性強(qiáng)③風(fēng)險(xiǎn)小主要由政府和商業(yè)銀行發(fā)行，信譽(yù)好，具有很高的安全性；期限短、變現(xiàn)快，比較容易轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)和政治因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。都具有比較活躍的二級(jí)市場(chǎng)，持有者需要變現(xiàn)時(shí)，很容易將手中的短期信用工具售出。容易變現(xiàn)。①期限短②資本市場(chǎng)。（1）定義：交易對(duì)象一般是1年以上的有價(jià)證券，如股票、債券等。又稱(chēng)中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。長(zhǎng)期有價(jià)證券大都具有投資性質(zhì)，以籌集運(yùn)用長(zhǎng)期資金為特點(diǎn)。資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)提供1年以上期限的貸款；把期限1～5年的貸款稱(chēng)為中期貸款；把期限在5年以上的稱(chēng)為長(zhǎng)期貸款。押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收帳款、廠(chǎng)房、設(shè)備以及股票、債券等資產(chǎn)。各種有價(jià)證券發(fā)行和流通的場(chǎng)所，包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。③證券市場(chǎng)②抵押貸款市場(chǎng)①中長(zhǎng)期銀行存貸市場(chǎng)證券市場(chǎng)在資本市場(chǎng)中越來(lái)越占據(jù)主要地位。資本市場(chǎng)作用為儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化提供渠道，促進(jìn)資本的形成。滿(mǎn)足投資者的不同需求。2、按級(jí)次的不同，可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)

一級(jí)市場(chǎng)primarymarket，新證券發(fā)行市場(chǎng)：證券發(fā)行者與承購(gòu)者之間的交易市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)的主要特點(diǎn)①無(wú)固定集中場(chǎng)所。發(fā)行者自行推銷(xiāo)，或通過(guò)中介機(jī)構(gòu)如投資公司、信托公司或證券商等推銷(xiāo)。②發(fā)行新證券。證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)根據(jù)證券發(fā)行者提出的條件和證券投資者要求的收益提供服務(wù)。③無(wú)統(tǒng)一發(fā)行時(shí)間。由證券發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場(chǎng)行情走向自行決定。不論是否通過(guò)中介。是新發(fā)行的股票、債券的初次認(rèn)購(gòu)，以及包銷(xiāo)后轉(zhuǎn)手的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)：證券發(fā)行之后，其持有者轉(zhuǎn)讓證券的交易市場(chǎng)。是已發(fā)行證券的買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)，是舊證券的交易。二級(jí)市場(chǎng)的作用：較短期的資金可以通過(guò)證券的買(mǎi)賣(mài)連接起來(lái)，續(xù)短為長(zhǎng)，變成長(zhǎng)期投資從而極大地?cái)U(kuò)充了長(zhǎng)期投資的來(lái)源。一、二級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)系一級(jí)市場(chǎng)是基礎(chǔ)和前提。如果沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)的證券買(mǎi)賣(mài)將無(wú)從做起。二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)的重要保證，為金融資產(chǎn)提供流動(dòng)性。沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)，證券不能轉(zhuǎn)讓和流通，對(duì)投資者很難有吸引力。發(fā)行市場(chǎng)——流通市場(chǎng)初級(jí)市場(chǎng)——次級(jí)市場(chǎng)3、按交割方式的不同，可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)現(xiàn)貨交易spottrading：指即期買(mǎi)賣(mài)，買(mǎi)賣(mài)雙方成交后立即交割，錢(qián)貨兩清。實(shí)際交易中，成交和交割不可能在同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上完成，一般都允許有一個(gè)較短的交割期限。各國(guó)對(duì)此規(guī)定不一，有的規(guī)定成交后第二個(gè)工作日交割，有的規(guī)定則長(zhǎng)一些，允許成交后4～5日內(nèi)完成交割（一般當(dāng)日或3日內(nèi)）。具體的交割期限，一般都按證券交易所的規(guī)定辦理或沿襲慣例?，F(xiàn)貨交易的特點(diǎn)①成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行；②實(shí)物交易，即賣(mài)方必須實(shí)實(shí)在在地向買(mǎi)方轉(zhuǎn)移證券，不允許對(duì)沖；③在交割時(shí)，購(gòu)買(mǎi)者必須支付現(xiàn)款；④現(xiàn)貨交易主要是投資行為，而不是為了獲取證券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的利潤(rùn)而進(jìn)行投機(jī)?，F(xiàn)貨交易的特點(diǎn)期貨交易futurestrading

期貨市場(chǎng)：先行成交，在以后某一約定時(shí)間，按契約中規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行遠(yuǎn)期交割。發(fā)端以1898年在美國(guó)成立芝加哥奶油和蛋商會(huì)為標(biāo)志，當(dāng)時(shí)進(jìn)行期貨交易的基本上是農(nóng)產(chǎn)品。以后商會(huì)改名為芝加哥商品交易所，進(jìn)行期貨交易的商品也越來(lái)越多，除農(nóng)產(chǎn)品外，還包括有色金屬、石油等工業(yè)原材料。20世紀(jì)60年代以來(lái)，股票、債券、外匯等金融商品的交易先后出現(xiàn)期貨交易形式。是現(xiàn)代證券市場(chǎng)上最常見(jiàn)的交易方式之一。期貨交易特點(diǎn)①成交和交割不同步②可采用清算方式軋抵雙方帳目，不一定發(fā)生實(shí)物交換在成交的一定時(shí)期之后進(jìn)行交割，交割時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格與成交價(jià)格常常不一致，這將給交易者帶來(lái)收益或損失。③交易中既有投資者也有投機(jī)者。實(shí)際交割日在遠(yuǎn)期，買(mǎi)賣(mài)雙方交割日到來(lái)之前均可再買(mǎi)入或賣(mài)出相同的期貨。在實(shí)際交割時(shí)就可以把前后若干筆買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出方向相反的交易，通過(guò)交易所進(jìn)行對(duì)沖，只需交付兩者的差額即可。期貨交易方式有時(shí)間差，其間必然出現(xiàn)價(jià)格差，交易者便可能得到意外收益。投資者希望通過(guò)期貨交易來(lái)保護(hù)投資，避免因行市變動(dòng)造成損失投機(jī)者利用時(shí)間差，賭行市漲落，賤買(mǎi)貴賣(mài)期貨交易優(yōu)缺點(diǎn)具有保值和避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等積極作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利。期貨交易特別是金融期貨交易發(fā)展很快，交易量逐年增加，成為各國(guó)金融市場(chǎng)最基本的交易方式之一。為倒賣(mài)證券等投機(jī)活動(dòng)提供了條件，因而也有助長(zhǎng)投機(jī)的作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展形成不良影響。各國(guó)都通過(guò)立法等形式對(duì)期貨交易進(jìn)行嚴(yán)格管理，一般股票交易所都規(guī)定不做期貨交易。缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)4、按交易主體的不同可分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：交易發(fā)生在本國(guó)居民之間國(guó)外市場(chǎng)：相對(duì)于本國(guó)市場(chǎng)而言的國(guó)際市場(chǎng)：交易發(fā)生在居民與非居民，非居民與非居民之間二、金融工具概述（一）、金融工具的涵義

金融工具又稱(chēng)信用工具，是資金供應(yīng)者和資金需求者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。第一節(jié)、金融市場(chǎng)、金融工具概述

（二）、金融工具的“四性”特征

1、償還性

2、收益性

3、流動(dòng)性

4、風(fēng)險(xiǎn)性

“四性”之間相互關(guān)系第一節(jié)、金融市場(chǎng)、金融工具概述（三）、金融工具類(lèi)型

1、按融通資金的方式分

2、按償還期限的長(zhǎng)短分

直接融資信用工具間接融資信用工具

短期信用工具長(zhǎng)期信用工具不定期信用工具第一節(jié)、金融市場(chǎng)、金融工具概述（四）、主要金融工具

1、票據(jù)

1)商業(yè)金融票據(jù)：商業(yè)本票、商業(yè)匯票、支票

2)銀行金融票據(jù)：銀行本票、銀行匯票

2、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：是銀行發(fā)行的不記名的、金額固定且較大，可以流通轉(zhuǎn)讓的存款單。

3、信用證：是開(kāi)證行對(duì)受益人相符交單的無(wú)條件付款承諾

4、債券：是債務(wù)人向債權(quán)人承諾在指定日期償還本金并支付利息的有價(jià)證券。

5、股票：是股份公司為籌集資金而發(fā)給投資者證明其投資入股的所有權(quán)憑證。

6、衍生金融工具第一節(jié)、金融市場(chǎng)、金融工具概述

第二節(jié)貨幣市場(chǎng)

1、票據(jù)和票據(jù)市場(chǎng)廣義票據(jù)是具有法律格式，表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種有價(jià)證券。狹義票據(jù)指具有法定要式，以給付一定金錢(qián)為目的的特定證券。即匯票、本票、支票的總稱(chēng)。票據(jù)類(lèi)型：我國(guó)票據(jù)法規(guī)定，匯票是：出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。英國(guó)票據(jù)法規(guī)定，匯票是：一人向另一人簽發(fā)的，要求即期、或定期、或?qū)?lái)，對(duì)某人、或其指定人、或持票人，支付一定數(shù)額金錢(qián)的、無(wú)條件的書(shū)面支付委托。（1）匯票(BILLOFEXCHANGE)

按照出票人不同，匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。由銀行簽發(fā)的匯票為銀行匯票；由銀行以外的企業(yè)、單位等簽發(fā)的匯票為商業(yè)匯票。銀行匯票銀行匯票是銀行應(yīng)匯款人的請(qǐng)求，在匯款人按規(guī)定履行手續(xù)并交足保證金后，簽發(fā)給匯款人由其交付收款人的一種匯票。銀行匯票多是由客戶(hù)將款項(xiàng)交存銀行，由銀行簽發(fā)給其持往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。銀行匯票具有票隨人到、方便靈活、兌付性強(qiáng)的特點(diǎn)，深受歡迎。銀行匯票是以紙張匯票形式發(fā)出的。匯票解付后，出票行與代理付款行之間的資金清算通過(guò)商業(yè)銀行內(nèi)電子匯兌系統(tǒng)處理。商業(yè)匯票商業(yè)匯票是非銀行機(jī)構(gòu)簽發(fā)的，委托付款人在付款日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的一種匯票。商業(yè)匯票一般有三個(gè)當(dāng)事人，即出票人付款人收款人。按照承兌人的不同，商業(yè)匯票分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。由銀行承兌的匯票為銀行承兌匯票；由銀行以外的企事業(yè)單位等承兌的匯票為商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票銀行承兌票據(jù)是由企業(yè)發(fā)行、約定于某一日付款并經(jīng)銀行簽發(fā)“已經(jīng)承兌”印章予以擔(dān)保的一種工具。起初主要是為了方便商業(yè)交易尤其是國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)，增強(qiáng)購(gòu)買(mǎi)商的信用度。銀行承兌票據(jù)主要由貨幣市場(chǎng)基金和市政機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)并持有。流動(dòng)性并不是很理想。（2）本票（promissorynote)本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。銀行本票是申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存銀行，由銀行簽發(fā)給其憑以辦理同一票據(jù)交換區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)賬或支取現(xiàn)金的票據(jù)。本票的基本當(dāng)事人有兩個(gè)，即出票人和收款人。目前，在我國(guó)流通并使用的本票只有銀行本票。本票特點(diǎn)：見(jiàn)票即付，無(wú)需承兌。未到期的本票，持票人必須經(jīng)背書(shū)后才能轉(zhuǎn)讓流通；轉(zhuǎn)讓后的本票如出票人到期不能償付，背書(shū)人負(fù)有付款的責(zé)任。(3)支票支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。支票的基本當(dāng)事人有三個(gè)：出票人、付款人和收款人。支票是在中國(guó)最普遍使用的非現(xiàn)金支付工具，用于支取現(xiàn)金和轉(zhuǎn)賬。在同一城市范圍內(nèi)的商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、清償債務(wù)等款項(xiàng)支付，均可以使用支票。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)型態(tài)票據(jù)承兌（市場(chǎng)）：匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票面記載事項(xiàng)，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為。票據(jù)貼現(xiàn)（市場(chǎng)）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機(jī)構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。有三種：貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，再貼現(xiàn)。

2、可轉(zhuǎn)讓大額存單市場(chǎng)大額存單是由商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，用以證明存款人在銀行的存款?？赊D(zhuǎn)讓大額存單與普通存單的最大區(qū)別是期限不低于7天，并且在到期前可以轉(zhuǎn)讓。存單市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)用來(lái)發(fā)行可轉(zhuǎn)讓大額存單，在存單到期之前可以在二級(jí)市場(chǎng)上交易。存單市場(chǎng)的主要參與者為貨幣市場(chǎng)基金、銀行以及其他非金融機(jī)構(gòu)。3、回購(gòu)市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)?；刭?gòu)協(xié)議指在證券出售時(shí)賣(mài)方承諾在未來(lái)的某個(gè)時(shí)間將證券買(mǎi)回來(lái)的協(xié)議。這種證券交易方式其實(shí)是一種有抵押的貸款。三種類(lèi)型：一是質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)；二是買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)；三是開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)。4、銀行間拆借市場(chǎng)銀行間拆借市場(chǎng)是指銀行間短期的資金借貸市場(chǎng)。銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易有間接拆借和直接交易兩種。自主性原則、償還性原則、短期性原則5、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券是政府發(fā)行的短期國(guó)債，期限主要有3個(gè)月，6個(gè)月，9個(gè)月，12個(gè)月。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)包括了發(fā)行市場(chǎng)和流通轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券的發(fā)行為貼現(xiàn)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格采用招標(biāo)方法第三節(jié)資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)也稱(chēng)為長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，資本市場(chǎng)上的交易對(duì)象是一年以上的長(zhǎng)期證券。因?yàn)樵陂L(zhǎng)期金融活動(dòng)中，涉及資金期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，具有長(zhǎng)期較穩(wěn)定收入，類(lèi)似于資本投入，故稱(chēng)之為資本市場(chǎng)。在長(zhǎng)期證券市場(chǎng)中，主要是股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期債券市場(chǎng)。第六章401、股票市場(chǎng)股票是股份公司發(fā)給股東作為投資入股的證書(shū)和索取股息的憑證。股票按股東所享有的分紅權(quán)利的不同分為：普通股和優(yōu)先股（1）普通股是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股票。是公司資本最基本的部分。特點(diǎn)：

1、擁有公司的所有權(quán)（剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)）

2、股利是非固定的。

3、盈余分配和剩余資產(chǎn)分配排在優(yōu)先股之后

4、還可分為藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股、投機(jī)股、垃圾股、概念股。（根據(jù)公司業(yè)績(jī)和股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的表現(xiàn)）普通股股東具有的權(quán)利：

1、公司決策參與權(quán)

2、具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

3、具有利潤(rùn)分配權(quán)

4、具有剩余資產(chǎn)分配權(quán)（2）優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的，享有某些特定優(yōu)先權(quán)。與普通股相比，優(yōu)先股的特點(diǎn)：股息分配和公司剩余財(cái)產(chǎn)分配中擁有優(yōu)先權(quán)。一般股息率固定，不隨公司利潤(rùn)水平的變化而變動(dòng)。表決權(quán)有限和不享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。（3）股票類(lèi)型A股的正式名稱(chēng)是人民幣普通股票。B股的正式名稱(chēng)是人民幣特種股票。H股也稱(chēng)國(guó)企股，指注冊(cè)地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。N股，是指那些在中國(guó)大陸注冊(cè)、在紐約上市的外資股。S股在我國(guó)是指尚未進(jìn)行股權(quán)分置改革或者已進(jìn)入改革程序但尚未實(shí)施股權(quán)分置改革方案的股票，在股名前加S。（4）股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)謂發(fā)行市場(chǎng)就是通過(guò)發(fā)行股票進(jìn)行籌資活動(dòng)的市場(chǎng)，又稱(chēng)為“一級(jí)市場(chǎng)”。流通市場(chǎng)就是已發(fā)行股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易的市場(chǎng)，又稱(chēng)為“二級(jí)市場(chǎng)”。一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)是不可分割的整體。發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，流通市場(chǎng)又是發(fā)行市場(chǎng)得以存在和發(fā)展的條件，并顯著地影響發(fā)行市場(chǎng)。股票的發(fā)行市場(chǎng)1、股票發(fā)行的前期準(zhǔn)備（1）發(fā)行方式的選擇：公募或者私募：（2）選擇承銷(xiāo)商——投資銀行（3）準(zhǔn)備招股說(shuō)明書(shū)（4）發(fā)行定價(jià)：主要有平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)三種。2、股票的認(rèn)購(gòu)與銷(xiāo)售：包銷(xiāo)或者代銷(xiāo)3、我國(guó)的股票發(fā)行方式：“全額預(yù)繳款”方式：根據(jù)股票發(fā)行量和申購(gòu)總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行配售?！吧暇W(wǎng)定價(jià)”方式：投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買(mǎi)入股票的方式進(jìn)行股票申購(gòu)?！吧暇W(wǎng)競(jìng)價(jià)”方式：投資者通過(guò)證券交易所電腦交易系統(tǒng)進(jìn)行競(jìng)價(jià)，以確定股票實(shí)際發(fā)行價(jià)并成交。股票的流通市場(chǎng)是投資者之間買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行的股票的場(chǎng)所。1、證券交易所――場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是為證券的集中交易提供固定場(chǎng)所和有關(guān)設(shè)施并制定各項(xiàng)規(guī)則，以形成公正合理的價(jià)格和正常的交易秩序的正式組織。證券交易所的組織形式有兩類(lèi)：一是公司制證券交易所是由銀行、證券公司等共同投資入股建立起來(lái)的公司法人。多數(shù)為盈利性組織。二是會(huì)員制證券交易所是以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以盈利為目的的組織。主要由證券商組成。2、場(chǎng)外市場(chǎng)2.債券市場(chǎng)（1）定義：債券是一種保證債券持有人在到期日償付債券面值和支付利息的信用憑證或合同。債券市場(chǎng)：發(fā)行、認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)債券活動(dòng)的總稱(chēng)，證券市場(chǎng)的重要組成部分。是一種使用非常廣泛的債務(wù)融資工具。

1）根據(jù)發(fā)行主體分：政府債券、金融債券、公司債券。

2）按債券期限劃分：短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券。

證券交易所興起的早期階段，主要業(yè)務(wù)是買(mǎi)賣(mài)政府債券，股票交易有限。20世紀(jì)至今，世界上幾乎所有國(guó)家的政府、大部分股份公司以及許多地方政府都利用發(fā)行債券的方式籌措資金。（1）政府債券governmentbond

國(guó)家債券按照償還期限的長(zhǎng)短可分為短期國(guó)家債券、中期國(guó)家債券和長(zhǎng)期國(guó)家債券，但各國(guó)的劃分標(biāo)準(zhǔn)不盡一致。美國(guó)和日本等國(guó)家以1年以下的債券為短期國(guó)家債券TreasuryBills，1年以上10年以下的債券為中期國(guó)庫(kù)券TreasuryNotes，10年以上的債券為長(zhǎng)期國(guó)債TreasuryBonds。中國(guó)的國(guó)庫(kù)券有所不同：①多是中長(zhǎng)期國(guó)家債券。償還期限先后有10年、5年、3年3種。②籌集資金一是用于國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，二是用于彌補(bǔ)預(yù)算赤字。（2）金融債券financialbond

銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債券。由于金融債券發(fā)行人的信用級(jí)別要高于普遍工商企業(yè)（但低于政府），故金融債券的名義利率（債券票面規(guī)定的利率）比公司債券低而比政府債券稍高。中國(guó)的金融債券:1985年首次由中國(guó)工商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行金融債券，面值有20元、50元、100元三種，期限1年，年利率9％，共發(fā)行8.2億元，其中中國(guó)工商銀行發(fā)行3.52億元，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行4.68億元。（3）企業(yè)債券enterprisebond

企業(yè)按照有關(guān)法律或政府政策規(guī)定發(fā)行的、約定在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證。在西方國(guó)家等同于公司債券，在中國(guó)則泛指各種所有制形式的企業(yè)為籌集資金以用于特定目的而發(fā)行的債務(wù)憑證，是企業(yè)籌集資金的一條重要途徑。

（4）幾種特殊債券外國(guó)債券（foreignbond）非居民在本國(guó)發(fā)行的以本國(guó)貨幣為票面計(jì)價(jià)貨幣的債券，如：武士債券：是在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的外國(guó)債券。期限為3——10年；揚(yáng)基債券：是在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以美元計(jì)值的債券。特點(diǎn)：期限長(zhǎng)、數(shù)額大。申請(qǐng)手續(xù)繁瑣。發(fā)行者以外國(guó)政府和國(guó)際組織為主。投資者以人壽保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。（4）幾種特殊債券歐洲債券非居民在本國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的以第三國(guó)貨幣為票面計(jì)價(jià)貨幣的債券。如中國(guó)政府在英國(guó)發(fā)行的以美元為計(jì)價(jià)貨幣的債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定時(shí)間，按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊公司債券。它兼有債券和股票的特征。具有以下特點(diǎn)：1、債權(quán)性，有規(guī)定的利率和期限。2、股權(quán)性，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票后，債權(quán)人變?yōu)楣镜墓蓶|。3、可轉(zhuǎn)換性，具有一般債券持有者不具備的選擇權(quán)。4、可分為境內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券與境外可轉(zhuǎn)換債券。第四節(jié)金融衍生工具原生金融工具與衍生金融工具按是否與實(shí)際信用活動(dòng)相關(guān)，金融工具可分為原生金融工具和衍生金融工具原生金融工具：是在實(shí)際信用活動(dòng)中出具的能證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系的合法憑證。種類(lèi)：主要有商業(yè)票據(jù)、債券等債券債務(wù)憑證，以及股票、基金等所有權(quán)憑證。原生金融工具是金融市場(chǎng)上最廣泛使用的工具，也是衍生金融工具賴(lài)以生存的基礎(chǔ)。（一）含義金融衍生工具（FinancialDerivativeInstruments），是指在股票、債券、利率、匯率等基本金融工具基礎(chǔ)上派生出來(lái)的一個(gè)新的金融合約種類(lèi)，包括金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換四種基本類(lèi)型以及大量的混合性金融衍生工具。金融衍生工具早就存在，但其迅速發(fā)展是自20世紀(jì)70年代以來(lái)?，F(xiàn)已形成一個(gè)種類(lèi)繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進(jìn)入。第四節(jié)金融衍生工具第四節(jié)金融衍生工具（二）基本特點(diǎn)1.跨期性

金融衍生工具是交易雙方通過(guò)對(duì)利率、匯率、股價(jià)等因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。第四節(jié)金融衍生工具2.杠桿性

金融衍生工具交易一般只需要支付少量保證金或權(quán)利金就可以簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。3.聯(lián)動(dòng)性

是指金融衍生工具的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動(dòng)。第四節(jié)金融衍生工具4.不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性

金融衍生工具的交易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具（變量）未來(lái)價(jià)格（數(shù)值）的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度。（三）主要交易品種1、遠(yuǎn)期（forward)遠(yuǎn)期合約是最早出現(xiàn)的一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來(lái)某一日期，按約定的價(jià)格，買(mǎi)賣(mài)約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。目前，遠(yuǎn)期合約主要有：貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期兩類(lèi)。第四節(jié)金融衍生工具2、期貨(future)期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定，規(guī)定在未來(lái)某一特定時(shí)期，雙方各自向?qū)Ψ匠兄Z交收一定數(shù)量和質(zhì)量的特定商品或金融商品的協(xié)議書(shū)，具有法律效應(yīng)。是一標(biāo)準(zhǔn)化合同。標(biāo)準(zhǔn)化合同一般包括：1）、交易標(biāo)的2）、交易單位3）、最小變動(dòng)價(jià)位4）、每日最高波動(dòng)幅度5）、保證金第四節(jié)金融衍生工具期貨的功能：1）、套期保值為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上操作與現(xiàn)貨商品數(shù)量、品種相同而方向相反的合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)期貨合約的對(duì)沖來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨價(jià)格上遭受的虧損，或通過(guò)現(xiàn)貨交易的盈利來(lái)沖抵期貨合約對(duì)沖時(shí)的虧損，達(dá)到總投資基本不盈不虧的目的。2）、投機(jī)獲利第四節(jié)金融衍生工具遠(yuǎn)期合約與期貨合約的區(qū)別：1、交易場(chǎng)所不同；期貨合約在交易所內(nèi)交易，具有公開(kāi)性，而遠(yuǎn)期合約在場(chǎng)外進(jìn)行交易。2、合約的規(guī)范性不同；期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，除了價(jià)格，合約的品種、規(guī)格、質(zhì)量、交貨地點(diǎn)、結(jié)算方式等內(nèi)容都有統(tǒng)一規(guī)定；遠(yuǎn)期合約的所有事項(xiàng)都要由交易雙方一一協(xié)商確定，談判復(fù)雜，但適應(yīng)性強(qiáng)。3、交易風(fēng)險(xiǎn)不同；期貨合約的結(jié)算通過(guò)專(zhuān)門(mén)的結(jié)算公司，這是獨(dú)立于雙杠的第三方，投資者無(wú)須對(duì)對(duì)方負(fù)責(zé)，不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而只有價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；遠(yuǎn)期合約必須到期才交割實(shí)物、貨款早就談妥不再變動(dòng)，所以無(wú)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于屆時(shí)雙方是否真的前來(lái)履約，實(shí)物交割后是否有能力付款，即存在信用風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié)金融衍生工具4、保證金制度不同。期貨合約交易雙方按照規(guī)定比例繳納保證金，而遠(yuǎn)期合約因?yàn)椴皇菢?biāo)準(zhǔn)化，存在信用風(fēng)險(xiǎn)，保證金或定金是否要付，付多少，都由交易雙方確定，無(wú)統(tǒng)一性。5、履約責(zé)任不同；期貨合約具備對(duì)沖機(jī)制，履約回旋余地大，實(shí)物交割比例極低；而遠(yuǎn)期合約如果要中途取消，必須雙方同意，任何一方單方面意愿是無(wú)法取消合約的，其實(shí)物交割比例極高。第四節(jié)金融衍生工具3、期權(quán)（option)期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買(mǎi)或賣(mài)一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可放棄這一權(quán)利的合約。買(mǎi)方可以行使或放棄行使權(quán)利，賣(mài)方必須按期權(quán)合約規(guī)定的內(nèi)容履行義務(wù)。期權(quán)的分類(lèi)看漲期權(quán)&看跌期權(quán)；歐式期權(quán)&美式期權(quán)第四節(jié)金融衍生工具4、互換(swap)含義：也譯作“掉期”、“調(diào)期”，是指交易雙方約定，在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率（利率、股票指數(shù)收益率等）相互交換支付的約定?；Q合約實(shí)質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。第四節(jié)金融衍生工具第五節(jié)投資基金一、投資基金的概念投資基金又稱(chēng)共同基金，是通過(guò)向投資者發(fā)行基金券或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來(lái)，交給專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。第五節(jié)投資基金二、投資基金的特點(diǎn)1、專(zhuān)業(yè)管理、專(zhuān)家操作2、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)3、小額投資，費(fèi)用低廉。4、流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)性高。5、品種繁多，選擇性強(qiáng)。第五節(jié)投資基金三、基金的分類(lèi)按照基金是否能夠贖回，投資基金可以分為封閉式和開(kāi)放式兩種基金類(lèi)型。按照法律地位劃分，投資基金可劃分為契約型基金和公司型基金；按照資金募集方式來(lái)劃分，投資基金可劃分為私募基金和公募基金；按照對(duì)投資受益與風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)定目標(biāo)劃分，投資基金可以分為收益基金、增長(zhǎng)基金，也會(huì)有兩者的混合型。封閉式基金與開(kāi)放式基金封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。開(kāi)放式基金指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可應(yīng)投資者要求買(mǎi)回的投資基金。第五節(jié)投資基金第五節(jié)投資基金契約型基金和公司型基金契約型基金也可稱(chēng)為信托型基金，通常是通過(guò)基金管理人發(fā)行基金份額的方式來(lái)募集資金。基金管理公司依據(jù)法律、法規(guī)和基金合同的規(guī)定負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)和管理運(yùn)作；基金托管人則負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人則負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關(guān)指令，辦理基金名下的資金往來(lái)；資金的投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金份額，享有基金投資收益。第五節(jié)投資基金公司型基金指基金本身為一家股份有限公司，公司通過(guò)發(fā)行股票或受益憑證的方式來(lái)籌集資金。投資者購(gòu)買(mǎi)了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領(lǐng)取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。第五節(jié)投資基金契約型基金和公司型基金的主要區(qū)別第一，法律依據(jù)不同。契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)；公司型基金是依照公司法組建的。第二，法人資格不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。第三，投資者的地位不同。契約型基金的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人，對(duì)基金如何運(yùn)用所做的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)；公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對(duì)公司的重大決策進(jìn)行審批、發(fā)表自己的意見(jiàn)。第四，融資渠道不同。公司型基金由于具有法人資格。在資金運(yùn)用狀況良好、業(yè)務(wù)開(kāi)展順利、又需要擴(kuò)大公司規(guī)模、增加資產(chǎn)時(shí)，可以向銀行借款：契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行借款。第五，經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)的依據(jù)不同。契約型基金憑借基金契約經(jīng)營(yíng)基金財(cái)產(chǎn)；公司型基金則依據(jù)公司章程來(lái)經(jīng)營(yíng)。第五節(jié)投資基金私募基金與公募基金私募基金是指一種非公開(kāi)宣傳的，私下向特定投資人募集資金的一種集合投資。公募基金是受政府主管部門(mén)監(jiān)管的，向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤(rùn)分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。第五節(jié)投資基金收益基金、增長(zhǎng)基金、收益與增長(zhǎng)混合基金收益基金是按照對(duì)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)劃分得到的一種基金類(lèi)型。收益基金追求投資的定期固定收益，因而主要投資于有固定收益的證券，如債券、優(yōu)先股股票等。增長(zhǎng)基金是按照對(duì)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)劃分得到的一種基金類(lèi)型。增長(zhǎng)基金追求證券的增值能力，通過(guò)發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的證券，低價(jià)買(mǎi)入并等待升值后賣(mài)出，以獲取投資利潤(rùn)。收益與增長(zhǎng)混合基金既追求固定收益又追求收入增長(zhǎng)，所以這種基金在投資風(fēng)格上兼具收益基金和增長(zhǎng)基金的特點(diǎn)，選擇有固定收益的證券和有增長(zhǎng)潛力的證券作為其投資對(duì)象。第五節(jié)投資基金其他類(lèi)型的投資基金貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期（一年以?xún)?nèi)，平均期限120天）有價(jià)證券的一種投資基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。貨幣基金只有一種分紅方式——紅利轉(zhuǎn)投資。貨幣市場(chǎng)基金每份單位始終保持在1元，超過(guò)1元后的收益會(huì)按時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。而其他開(kāi)放式基金是份額固定不變，單位凈值累加的，投資者只能依靠基金每年的分紅來(lái)實(shí)現(xiàn)收益。第五節(jié)投資基金對(duì)沖基金對(duì)沖基金是私募基金的一種，是專(zhuān)門(mén)為追求高投資收益的投資人涉設(shè)計(jì)的基金。其最大的特點(diǎn)是廣泛運(yùn)用期權(quán)、期貨等金融衍生工具，在股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)極高。第五節(jié)投資基金養(yǎng)老基金養(yǎng)老基金是一種用于支付退休收入的基金，是社會(huì)保障基金的一部分。養(yǎng)老基金通過(guò)發(fā)行基金股份或受益憑證，募集社會(huì)上的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金，委托專(zhuān)業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)，用于產(chǎn)業(yè)投資、證券投資或其他項(xiàng)目的投資，以實(shí)現(xiàn)保值增值為目的。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)（一）外匯及其特點(diǎn)：廣義的外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn)，比如外幣，外幣支付憑證，有價(jià)證券，特別提款權(quán)等。狹義的外匯概念是指以外幣表示的可用于進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括外幣，外幣資產(chǎn)（如銀行存款，匯票，支票等）。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)特點(diǎn)外幣性，即外匯必須是以外幣表示的國(guó)外資產(chǎn)；可償性，即外匯必須是在國(guó)外能得到清償?shù)膫鶛?quán)；可兌換性，即外匯必須能自由兌換成其他貨幣表示的支付手段。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)（二）外匯市場(chǎng)1、含義：外匯市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng)外幣和以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)等有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。出現(xiàn)的原因：外匯市場(chǎng)之所以會(huì)出現(xiàn)，是因?yàn)閲?guó)際上因貿(mào)易、投資、旅游等經(jīng)濟(jì)往來(lái)，總不免產(chǎn)生貨幣收支關(guān)系，但各國(guó)貨幣制度不同，要想在國(guó)外支付，必須先以本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)外幣。另一方面，從國(guó)外收到外幣支付憑證也必須兌換成本國(guó)貨幣才能在國(guó)內(nèi)流通。這樣就發(fā)生了本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換問(wèn)題。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)2、外匯市場(chǎng)的分類(lèi)

無(wú)形外匯市場(chǎng)，也稱(chēng)為抽象的外匯市場(chǎng)，是指沒(méi)有固定、具體場(chǎng)所的外匯市場(chǎng)。無(wú)形外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是：第一，沒(méi)有確定的開(kāi)盤(pán)與收盤(pán)時(shí)間。第二，外匯買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)需進(jìn)行面對(duì)面的交易，外匯供給者和需求者憑借電傳、電報(bào)和電話(huà)等通信設(shè)備進(jìn)行與外匯機(jī)構(gòu)的聯(lián)系。第三，各主體之間有較好的信任關(guān)系，否則，這種交易難以完成。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)有形外匯市場(chǎng)，也稱(chēng)為具體的外匯市場(chǎng)，是指有具體的固定場(chǎng)所的外匯市場(chǎng)。有形外匯市場(chǎng)主要特點(diǎn)是：第一，固定場(chǎng)所一般指外匯交易所，通常位于世界各國(guó)金融中心。第二，從事外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的雙方都在每個(gè)交易日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行外匯交易。在自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，西方各國(guó)的外匯買(mǎi)賣(mài)主要集中在外匯交易所。但進(jìn)入壟斷階段后，銀行壟斷了外匯交易，致使外匯交易所日漸衰落。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)（三）外匯市場(chǎng)的功能：一是實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移二是提供資金融通三是提供外匯保值和投機(jī)的市場(chǎng)機(jī)制第六節(jié)其他金融市場(chǎng)黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)，是集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)的交易場(chǎng)所。黃金交易與證券交易一樣，都有一個(gè)固定的交易場(chǎng)所，世界各地的黃金市場(chǎng)就是由存在于各地的黃金交易所構(gòu)成。有的國(guó)家的黃金市場(chǎng)對(duì)黃金輸出輸入加以限制，有的則不加限制。目前世界上最主要的黃金市場(chǎng)在倫敦、蘇黎世、紐約、香港等地。倫敦黃金市場(chǎng)的價(jià)格對(duì)世界黃金行市較有影響。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)黃金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)通常與貨幣相比，黃金的波動(dòng)率較低（價(jià)值的上下波動(dòng)），然而這些年來(lái)隨著投機(jī)行為的增加黃金的波動(dòng)變大了。在外匯市場(chǎng)上，黃金可以說(shuō)相對(duì)美元的避險(xiǎn)投資。美元升值，金價(jià)下跌；美元貶值，則金價(jià)上漲。第六節(jié)其他金融市場(chǎng)中國(guó)的黃金市場(chǎng)當(dāng)今的黃金市場(chǎng)可分為商品性市場(chǎng)和金融性市場(chǎng)，商品實(shí)物黃金交易額不足總交易額的3%，90%以上的市場(chǎng)份額是黃金金融衍生物。也就是說(shuō)，黃金金融衍生物的交易才是市場(chǎng)的主流。而目前中國(guó)的黃金市場(chǎng)還停留在以實(shí)物商品交易為主的階段。隨著中國(guó)黃金投資市場(chǎng)的發(fā)展，許多投資者已經(jīng)不滿(mǎn)足于僅僅進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)的撮合交易。眾多黃金投資者