并購交易管理實(shí)踐與盡職調(diào)查專題講座

并購交易管理實(shí)踐與盡職調(diào)查專題講座并購交易管理實(shí)踐與盡職調(diào)查專題講座并購交易管理實(shí)踐與盡職調(diào)查專題講座并購法律盡職調(diào)查的含義

對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行的調(diào)查就并購可能產(chǎn)生的法律障礙和法律風(fēng)險(xiǎn)不僅涉及目標(biāo)公司信息的搜集還涉及運(yùn)用法律專業(yè)知識(shí)，查實(shí)、分析和評(píng)價(jià)相關(guān)信息法律盡職調(diào)查的意義

改變收購方及出讓方或目標(biāo)公司信息不對(duì)稱的不利狀況 使收購方做出正確決定 使收購方在談判中占有有利地位明確和解決存在的法律風(fēng)險(xiǎn)和問題 確保順利收購和之后控制權(quán)的實(shí)現(xiàn)法律盡職調(diào)查的程序

買賣雙方達(dá)成初步的收購意向，并簽訂《收購意向書》買賣雙方就該收購項(xiàng)目聘請(qǐng)律師，簽訂《律師顧問合同》買賣雙方簽訂《收購框架協(xié)議》以及《保密協(xié)議》買方律師起草盡職調(diào)查清單供賣方準(zhǔn)備賣方根據(jù)盡職調(diào)查清單，準(zhǔn)備相應(yīng)材料法律盡職調(diào)查的程序買方律師根據(jù)賣方準(zhǔn)備的材料，并主動(dòng)向有關(guān)部門調(diào)閱相關(guān)信息，結(jié)合實(shí)地調(diào)查開展盡職調(diào)查，并最終出具《盡職調(diào)查報(bào)告》目標(biāo)公司出具確認(rèn)函，確認(rèn)《盡職調(diào)查報(bào)告》根據(jù)收購項(xiàng)目的復(fù)雜程度，可以組織多輪調(diào)查，期間買方律師可作階段性的調(diào)查報(bào)告，并聽取賣方意見。法律盡職調(diào)查的途徑除了根據(jù)對(duì)方提供的材料外，還可以：向工商行政管理部門查詢向房地產(chǎn)登記管理部門查詢向稅務(wù)主管部門查詢向環(huán)境保護(hù)主管部門查詢向勞動(dòng)和社會(huì)保障部門查詢借助“個(gè)人征詢系統(tǒng)”進(jìn)行查詢法律盡職調(diào)查的內(nèi)容

根據(jù)收購目標(biāo)的性質(zhì)、行業(yè)以及收購的目的不同，所進(jìn)行的盡職調(diào)查的內(nèi)容也有所不同

一般大致包括以下幾個(gè)方面目標(biāo)公司設(shè)立和歷史沿革成立情況注冊登記情況股東情況經(jīng)營業(yè)務(wù)許可情況注冊資本繳納情況年審情況股權(quán)變更情況有無被吊銷或注銷情況目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況查閱公司的《資產(chǎn)負(fù)債表》，對(duì)公司的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債情況作一全面了解資產(chǎn)包括：包括土地使用權(quán)、房屋、車輛、機(jī)器設(shè)備以及諸如知識(shí)產(chǎn)權(quán)等有形和無形資產(chǎn)負(fù)債包括：已有和或有的債務(wù)查閱公司的《損溢表》，核實(shí)其真實(shí)性、合法性查閱公司的《現(xiàn)金流量表》，核實(shí)其真實(shí)性、合法性目標(biāo)公司的稅務(wù)狀況有無欠繳稅款情況稅率是否會(huì)調(diào)整國家的稅收優(yōu)惠政策是否會(huì)調(diào)整

目標(biāo)公司的環(huán)保責(zé)任

公司生產(chǎn)經(jīng)營及環(huán)保的關(guān)系所涉及環(huán)保的有關(guān)規(guī)定公司設(shè)立時(shí)有無通過環(huán)保部門的審查，有無獲得相關(guān)許可生產(chǎn)經(jīng)營中有無違反環(huán)保規(guī)定的情況環(huán)保部門有無發(fā)出整改、制裁通知目標(biāo)公司的規(guī)章制度和議事程序

章程的修訂程序公司股東、董事的權(quán)力公司重大事項(xiàng)的表決、通過程序本次收購的董事會(huì)、股東會(huì)決議，程序上是否有瑕疵有無禁止更換懂事或輪任懂事的限制目標(biāo)公司的各項(xiàng)合同及生產(chǎn)有關(guān)的合同及經(jīng)營有關(guān)的合同及管理有關(guān)的合同及融資有關(guān)的合同及投資有關(guān)的合同及特許經(jīng)營有關(guān)的合同目標(biāo)公司的各項(xiàng)合同

是否對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估有影響是否對(duì)目標(biāo)公司的存續(xù)有影響是否對(duì)完成收購有影響是否對(duì)收購后的發(fā)展計(jì)劃有影響目標(biāo)公司的人力資源和勞動(dòng)人事狀況

人力資源配置人員素質(zhì)獎(jiǎng)懲機(jī)制人才引進(jìn)機(jī)制

目標(biāo)公司的人力資源和勞動(dòng)人事狀況已經(jīng)建立勞動(dòng)關(guān)系是否對(duì)收購有影響辭退職工的程序性限制和賠償已有職工的待遇和福利狀況社會(huì)保險(xiǎn)基金的繳納情況是否存在勞動(dòng)爭議高管正在面臨或可能面臨的重要訴訟、仲裁或行政、刑事調(diào)查對(duì)公司帶來的影響有無高薪補(bǔ)償被辭退高管及股權(quán)權(quán)利計(jì)劃包括：進(jìn)入執(zhí)行階段的正在進(jìn)行的可能產(chǎn)生的關(guān)注：訴訟或仲裁的時(shí)間和資金的花費(fèi)可能的判決結(jié)果是否會(huì)影響目標(biāo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)公司已涉及或潛在的訴訟和仲裁收購必須的批準(zhǔn)文件

國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)專營、許可經(jīng)營的企業(yè)一些特別的并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)關(guān)于土地使用權(quán)土地使用權(quán)取得的方式是否全部繳納了土地使用權(quán)出讓金權(quán)利是否有瑕疵（是否存在抵押、查封等情況）轉(zhuǎn)讓是否有限制將來是否存在被征收的風(fēng)險(xiǎn)收購房地產(chǎn)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)收購房地產(chǎn)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)房屋所有權(quán)是否完整（是否存在抵押、查封等情況）用水權(quán)、用電權(quán)、礦產(chǎn)資源的權(quán)屬文件是否齊備收購房地產(chǎn)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)關(guān)于開發(fā)項(xiàng)目建筑工程名稱項(xiàng)目批文投資總額工程進(jìn)度《國有土地使用證》《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》、《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》等許可是否齊備

收購房地產(chǎn)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)等級(jí)證書是否合法有效有無通過每年的年檢有無超越該資質(zhì)的業(yè)務(wù)范圍限制收購上市公司的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)

收購是否會(huì)影響上市公司的上市地位（如：造成股權(quán)分布不符合上市條件）信息披露的要求申請(qǐng)要約收購豁免的要求收購國有企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)

是否有禁止或限制轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)企業(yè)涉及的行業(yè)是否是限制或禁止進(jìn)入的行業(yè)掛牌交易的要求國有資產(chǎn)評(píng)估的確認(rèn)企業(yè)員工的安置方式有否限制國家對(duì)并購國有企業(yè)對(duì)價(jià)支付方式的限制涉及外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)目標(biāo)公司的經(jīng)營行業(yè)

是否屬于禁止或限制從事的行業(yè) 是否將來可以得到稅收政策優(yōu)惠并購會(huì)否涉及“返程投資”，而需得到商務(wù)部批準(zhǔn)。涉及外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)是否涉及“重點(diǎn)行業(yè)”、“國家經(jīng)濟(jì)安全因素”、“馳名商標(biāo)”、“老字號(hào)”，而需得到商務(wù)部批準(zhǔn)目標(biāo)公司的注冊資本，可能影響到投資總額的上限涉及外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)是否存在“反壟斷”的問題中國市場營業(yè)額市場占有率并購后可能導(dǎo)致的市場占有率

Pre-IPO收購項(xiàng)目的法律盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)總股本股權(quán)結(jié)構(gòu)和歷史沿革向公眾發(fā)行的股票比例股東人數(shù)實(shí)際控制人的變化重大訴訟是否會(huì)導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)變化經(jīng)營三年有無重大過錯(cuò)被處罰歷史業(yè)績股權(quán)分布公司治理的狀況環(huán)保稅務(wù)比照擬上市地的上市規(guī)則，進(jìn)行調(diào)查法律盡職調(diào)查報(bào)告的起草

撰寫方式針對(duì)性地設(shè)計(jì)調(diào)查目錄采用賣方提供、到有關(guān)部門查詢、實(shí)地調(diào)查等方式搜集資料對(duì)搜集到的資料進(jìn)行全面客觀的法律判斷對(duì)發(fā)現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)和問題的性質(zhì)、可能造成的影響及解決方案在報(bào)告中說明法律盡職調(diào)查報(bào)告的起