跨境業(yè)務研究與產(chǎn)品介紹-v23

安邦資產(chǎn)管理有限責任公司AnbangAssetManagementCo.,LTD跨境業(yè)務研究與產(chǎn)品介紹2014年6月目錄一、安邦香港資管歷史沿革二、安邦香港資管產(chǎn)品目錄三、安邦香港資管和安邦各主體的合作契機一、安邦香港資管的歷史沿革一、歷史沿革安邦資產(chǎn)（香港）的歷史沿革海外投資、融資需求安邦資產(chǎn)（香港）正式成立1、4、9號牌照1、4、6號牌照WFOE的成立安邦資產(chǎn)管理（香港）有限公司于2012年5月正式成立注冊資本2億港元安邦保險為唯一出資人海外投資需求跨境融資需求需要一個對接國內外資金與項目的平臺可以正式開展投資咨詢業(yè)務，為企業(yè)客戶提供解決方案針對專業(yè)投資者和企業(yè)客戶的資產(chǎn)管理業(yè)務受托安邦集股票和債券的包銷業(yè)務和投資產(chǎn)品集團內部的QDII資金進行海外投資WFOE于2014年2月正式成立業(yè)務范圍：發(fā)起設立股權投資企業(yè);受托管理股權投資企業(yè)的投資業(yè)務并提供相關服務;股權投資咨詢;經(jīng)審批或登記機關許可的其他相關業(yè)務2012.5在全球范圍內開展并購咨詢，戰(zhàn)略投資咨詢和財務投資咨詢等；協(xié)助接洽專業(yè)投資者和企業(yè)客戶，提供潛在投資策略和解決方案；股票或債券配售及包銷業(yè)務，提供投資產(chǎn)品意見2014.23二、安邦香港資管產(chǎn)品目錄（一）、安邦香港資管QDII管理及產(chǎn)品產(chǎn)品1---集團QDII委托主動投資產(chǎn)品2---QDII通道及自有資金主動海外投資（二）、安邦香港資管境外投資境內產(chǎn)品產(chǎn)品1---境外資金投資境內金融產(chǎn)品，間接投資境內項目的通道業(yè)務產(chǎn)品2---境外資金直接投資境內股權、定增、夾層類項目產(chǎn)品3---海外低成本資金投資境內高評級低收益產(chǎn)品4產(chǎn)品1---集團QDII委托主動投資產(chǎn)品2---QDII通道及自有資金主動海外投資投資標的及策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資標的及策略二---全球ETF投資投資標的及策略三——全球股票投資投資標的及策略四——海外股權基金二級份額交易（一）、安邦香港資管QDII管理及產(chǎn)品（一）、安邦香港資管QDII管理及產(chǎn)品產(chǎn)品1：集團QDII投資委托投資范圍：流動性資產(chǎn)、固定收益資產(chǎn)、權益類資產(chǎn)、未上市權益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)資產(chǎn)、其他金融產(chǎn)品可用額度：45億美元管理人：安邦香港資管風險點：投資合規(guī)風險、匯率風險、資金久期錯配風險、投資標的風險6（一）、安邦香港資管QDII產(chǎn)品2：QDII通道及自有資金主動海外投資投資范圍：海外FOF產(chǎn)品、海外二級市場單賬戶管理產(chǎn)品、另類投資產(chǎn)品：標的涵蓋海外主題性投資、基金產(chǎn)品投資、ETF投資、股票債券貨幣投資等等可用額度：證券、基金、信托的QDII產(chǎn)品通道業(yè)務成本：單一客戶，通道成本0.5%（含托管），集合客戶，通道成本1%（含托管）管理人或管理顧問：安邦香港資管——指定投資策略、提供投資操作管理費：1.5%+業(yè)績提成風險點：安邦香港資管只收取管理費，不承擔本金保證，有匯率、標的、風控、合規(guī)風險7產(chǎn)品2之投資標的及策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券簡介：投資范圍：投資高評級債券，杠杠比率可以達到1:9，投資低評級債券，杠桿比率可以達到1:3可用額度：證券、基金、信托的QDII產(chǎn)品通道業(yè)務成本：單一客戶，通道成本0.5%（含托管），集合客戶，通道成本1%（含托管）管理人或管理顧問：安邦香港資管——指定投資策略、提供投資操作管理費：1.5%+業(yè)績提成

風險點：安邦香港資管收取管理費，不承擔本金保證，有匯率、標的、風控、合規(guī)風險8海外券商安邦香港債券市場1億美金9000萬美金貸款0.45%貸款利息1億美金面值債券1億美金面值債券投資標的及投資策略一——杠桿投資美元債券---標的債券為紫金礦業(yè)基本信息與假設條件發(fā)行企業(yè)紫金礦業(yè)購買日2013年3月5日ISINXS0643649956REPO利率0.45%評級A1杠桿7.69到期日2016年6月30日LTV全價%87%票息4.25%買入凈價103.94%上次付息2013年12月30日買入全價104.71%下次付息2014年6月30日貸款總額9,109,540距離到期日（年）2.323起始資金1,361,196到期收益率2.48%貸款利息40,993發(fā)行量億美元4.8債券付息425,000久期2.179投資回報率15.7523%單位：美元，計算為年化數(shù)據(jù)9產(chǎn)品2之投資標的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測算示例（1）產(chǎn)品2之投資標的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測算示例（2）投資標的及投資策略一——杠桿投資美元債券---Repo利率vs投資回報REPO利率與總投資回報率負相關,但對投資回報率影響不大：當REPO利率為0.45%時，投資回報率為15.75%，隨著REPO利率的上升投資回報率下降，當REPO利率達到1%時，總投資回報率降至12.07%。REPO利率總投資回報率貸款利息總投資回報USD0.45%15.7523%40,992.93214,419.800.50%15.4177%45,547.70209,865.030.55%15.0831%50,102.47205,310.260.60%14.7485%54,657.24200,755.490.65%14.4139%59,212.01196,200.720.70%14.0792%63,766.78191,645.950.75%13.7446%68,321.55187,091.180.80%13.4100%72,876.32182,536.410.85%13.0754%77,431.09177,981.640.90%12.7408%81,985.86173,426.870.95%12.4062%86,540.63168,872.101.00%12.0715%91,095.40164,317.3310產(chǎn)品2之投資標的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測算示例（3）投資標的及投資策略一——杠桿投資美元債券---到期收益率vs補倉YTM增長bps價格下跌比例價格變化價值變化USDLTV現(xiàn)有貸款補倉USD501.0895%102.8076%10,280,757.3787.96%

8,944,259

98,521551.1985%102.6943%10,269,433.1188.06%

8,934,407

108,373601.3074%102.5811%10,258,108.8488.15%

8,924,555

118,225651.4164%102.4678%10,246,784.5888.25%

8,914,703

128,077701.5253%102.3546%10,235,460.3288.35%

8,904,850

137,930751.6343%102.2414%10,224,136.0688.45%

8,894,998

147,782801.7432%102.1281%10,212,811.7988.54%

8,885,146

157,634851.8522%102.0149%10,201,487.5388.64%

8,875,294

167,486901.9611%101.9016%10,190,163.2788.74%

8,865,442

177,338952.0701%101.7884%10,178,839.0088.84%

8,855,590

187,1901002.1790%101.6751%10,167,514.7488.94%

8,845,738

197,0421052.2880%101.5619%10,156,190.4889.04%

8,835,886

206,8941102.3969%101.4487%10,144,866.2189.14%

8,826,034

216,7461152.5059%101.3354%10,133,541.9589.24%

8,816,181

226,5991202.6148%101.2222%10,122,217.6989.34%

8,806,329

236,4511252.7238%101.1089%10,110,893.4389.44%

8,796,477

246,3031302.8327%100.9957%10,099,569.1689.54%

8,786,625

256,1551352.9417%100.8824%10,088,244.9089.64%

8,776,773

266,0071403.0506%100.7692%10,076,920.6489.74%

8,766,921

275,8591453.1596%100.6560%10,065,596.3789.84%

8,757,069

285,7111503.2685%100.5427%10,054,272.1189.94%

8,747,217

295,5631553.3775%100.4295%10,042,947.8590.04%

8,737,365

305,415YTM的增長與補倉數(shù)額正相關。當?shù)狡谑找媛噬蠞q150個BPS時，需要補倉約30萬美元。11產(chǎn)品2之投資標的及投資策略一---利用美元杠杠投資海外美元債券投資測算示例（4）投資標的及投資策略一——杠桿投資美元債券---杠桿比率vs投資回報杠桿倍數(shù)與總投資回報率正相關。7.5倍杠桿對應的總投資回報率為15.37%，當杠桿倍數(shù)加到10倍時，總投資回報率達到20.34%。杠桿LTV全價%起始資本USD貸款USD貸款利息(年)總回報USD投資回報率4.075.00%2,617,6847,853,05235,339220,0748.41%4.577.78%2,326,8308,143,90636,648218,7659.40%5.080.00%2,094,1478,376,58937,695217,71810.40%5.581.82%1,903,7708,566,96638,551216,86111.39%6.083.33%1,745,1238,725,61339,265216,14712.39%6.584.62%1,610,8828,859,85439,869215,54313.38%7.085.71%1,495,8198,974,91740,387215,02614.38%7.586.67%1,396,0989,074,63840,836214,57715.37%8.087.50%1,308,8429,161,89441,229214,18416.36%8.588.24%1,231,8519,238,88541,575213,83817.36%9.088.89%1,163,4159,307,32141,883213,53018.35%9.589.47%1,102,1839,368,55342,158213,25419.35%10.090.00%1,047,0749,423,66342,406213,00620.34%12產(chǎn)品2之投資標的及投資策略二---全球ETF投資簡介（1）美國QE退出，預期導致熱錢加速回流美國，美元將持續(xù)強勢，資產(chǎn)升值預期加大。預期歐元區(qū)去杠桿化進一步加強，歐元相關資產(chǎn)將進一步向好。安邦宏觀研究能力強，有利于提高投資效率，和擴大投資收益。ETF管理成本低、流動性高、費率低。投資背景投資方式：由安邦香港資產(chǎn)管理公司按照嚴格的投資與合規(guī)流程，進行自主化組合管理操作，構建產(chǎn)品業(yè)績記錄，為安邦香港資產(chǎn)之后的產(chǎn)品發(fā)行鋪平道路。投資標的及投資策略二——全球ETF投資13產(chǎn)品2之投資標的及投資策略二---全球ETF投資簡介（2）投資標的：投資注冊于美國的ETF。投資風格：相似于增強型指數(shù)基金，交易成本最小。核心配置：核心配置主要集中于美國、德國、英國、日本，以及在美國經(jīng)濟好轉的背景下帶來可能性收益的行業(yè)。投資風險：為了限制流動性風險，只投資于世界市場上管理規(guī)模與經(jīng)驗前10位ETF發(fā)行人所發(fā)行的具有高流動性的ETF。資產(chǎn)配置：股票型、固定收益型ETF占投資組合的比例為60%-97%，穩(wěn)定的股息收益率增加了投資組合的表現(xiàn)預期；預留3%-5%的現(xiàn)金實施策略資產(chǎn)配置，兼顧了產(chǎn)品的收益率與流動性。投資策略投資標的及投資策略二——全球ETF投資14產(chǎn)品2之投資標的及投資策略二---全球ETF投資簡介（3）事前風險控制：在向經(jīng)紀人與托管行咨詢專業(yè)意見的同時，我方合規(guī)部門會實行盡職調查，確保公司即將進行交易的ETF組合滿足所有的合規(guī)與監(jiān)管要求。事中風險控制：由于全球ETF投資對于我方和托管行都是一個新的嘗試，因此我方會從小規(guī)模的交易做起，當熟悉操作流程后會逐漸地增大交易規(guī)模，從而更好地控制了操作風險。事后風險控制：我方風控部門會每日監(jiān)控市場風險與匯率風險，確保風險處于可控范圍。投資標的及投資策略二——全球ETF投資風險控制15產(chǎn)品2之投資標的及投資策略三---全球股票投資簡介（1）TMT：關注4G帶來的利好，關注網(wǎng)絡購物、物流、網(wǎng)絡轉金融帶來的投資機會。消費：主動消費涉及全球性消費需求與采購性消費需求，被動消費則關注中國購買進口商品的需求。能源：看好油、天然氣、不看好煤炭。大宗商品：由于中國是全球大宗商品的需求大國，而中國GDP呈現(xiàn)出下行趨勢，因此不好看全球大宗商品的前景。但銅除外，由于美國對銅的需求增加，因此更看好銅。行業(yè)觀點投資標的及投資策略三——全球股票投資16產(chǎn)品2之投資標的及投資策略三---全球股票投資簡介（1）重點關注的行業(yè)應包括TMT、消費、能源、物流、環(huán)保、美國歐洲經(jīng)濟復蘇概念的股票等。IPO較12，13年有了更多的機會，也會將一定的資產(chǎn)配置于此。投資標的及投資策略三——全球股票投資港股重點關注的行業(yè)包括TMT、半導體、消費品、消費者服務、健康醫(yī)療以及藥業(yè)等。基本投資策略：進行財務性組合化投資。尋找具有戰(zhàn)略性質的投資標的，低成本進入，進行長期持有。美國及其他國家股票17產(chǎn)品2之投資標的及投資策略三---全球股票投資簡介（2）產(chǎn)品思路：適宜于看好特定股票的投資者，復制巴菲特的投資思路，重點投資于消費品行業(yè)、非銀行金融業(yè)、多媒體等類似于伯克希爾哈撒韋的投資組合的行業(yè)。

投資方式：投資者利用安邦香港資管QDII通道實現(xiàn)出境投資，為投資者設計追蹤伯克希爾哈撒韋的投資組合的產(chǎn)品。

按照投資者的偏好精選標的---伯克希爾哈撒韋（年化投資回報率約20%）投資標的及投資策略三——全球股票投資18產(chǎn)品2之投資標的及投資策略四---海外股權基金二級份額交易簡介投資標的及投資策略四——海外股權基金二級份額交易基金產(chǎn)品投資策略：共同投資于單個公司投資于單個私募基金投資于投向私募基金的FOF投資架構19（二）、安邦香港資管境外投資境內產(chǎn)品產(chǎn)品1---境外資金投資境內金融產(chǎn)品，間接投資境內項目的通道業(yè)務產(chǎn)品2---境外資金直接投資境內股權、定增、夾層類項目產(chǎn)品3---海外低成本資金投資境內高評級低收益產(chǎn)品產(chǎn)品1---境外資金投資境內金融產(chǎn)品，間接投資境內項目的通道業(yè)務投資范圍：國內銀行存款、銀行理財、各種信托、各種資管計劃等及相應的委貸、項目投資等間接投資形式可用額度：根據(jù)客戶需求定制風險點：金融產(chǎn)品風險，銀監(jiān)會跨境政策風險，投資合規(guī)風險21產(chǎn)品1---境外資金投資境內金融產(chǎn)品，間接投資境內項目的通道業(yè)務當滿足海外資金5%的最小投資回報要求時，投資境內金融產(chǎn)品所需最低投資回報為8.5%；WFOE投資管理費率為2%。成本收益分析：22相關方明細海外投資者最小投資回報5.00%海外投資者減賬戶存款收入0.50%WFOE加投資管理費2.00%銀行加銀行直投成本2.00%境內金融產(chǎn)品投資回報8.50%產(chǎn)品2---境外資金直接投資境內股權、定增、夾層類項目投資范圍：國內股權直投項目、夾層項目、定增項目、委托貸款項目、有限合伙企業(yè)項目可用額度：首批10億元人民幣業(yè)務成本：換匯、結匯管理人收費：（1）通道1%（2）主動管理1.5%+業(yè)績表現(xiàn)費風險點：標的風險、合規(guī)風險、匯率風險23境內直接投資舉例：境內項目投資24風險預期風險較高收益預期9%以上周期1-2-3年幣種CNH增信質押、回購、擔保、安邦承諾回購兜底、出具保本保息回購函（根據(jù)客戶要求，不是都要提供）投資標的上市公司股票定增、AA+以上企業(yè)的債權或夾層融資投資通路QFLP投