第三章外匯與匯率

第三章外匯與匯率

第一節(jié)外匯的概念第二節(jié)外匯匯率第三節(jié)匯率制度第一節(jié)外匯的概念一、外匯的定義外匯（ForeignExchange）一詞是“國(guó)際匯兌”的簡(jiǎn)稱。由于各國(guó)都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國(guó)貨幣不能在另一國(guó)流通，從而國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。1.動(dòng)態(tài)的外匯概念是指人們?yōu)榱饲鍍攪?guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，將一種貨幣兌換成另一種貨幣的行為。2.靜態(tài)的外匯概念是指在清償國(guó)際債權(quán)債務(wù)的國(guó)際匯兌活動(dòng)中所使用的支付手段或結(jié)算工具。靜態(tài)外匯又有狹義和廣義之分：（1）廣義的靜態(tài)外匯泛指一切以外國(guó)貨幣表示的金融資產(chǎn)或債權(quán)。各國(guó)外匯管理法令中沿用這一概念。如我國(guó)1997年《外匯管理?xiàng)l例》外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，具體包括：（1）外國(guó)貨幣，包括鈔票、鑄幣等；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。

（2）狹義的外匯是人們通常所說的外匯，是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。(二)外匯的種類1、根據(jù)外匯可否自由兌換，分為自由外匯和記賬外匯(1)自由外匯自由外匯又稱自由兌換外匯，是指不需要經(jīng)過貨幣發(fā)行國(guó)貨幣當(dāng)局的批準(zhǔn)，即可自由兌換成其他國(guó)家的貨幣，或向第三國(guó)辦理支付的外幣支付手段和資產(chǎn)。二、外匯的種類1、根據(jù)外匯可否自由兌換，分為自由外匯和記賬外匯(1)自由外匯自由外匯又稱自由兌換外匯，是指不需要經(jīng)過貨幣發(fā)行國(guó)貨幣當(dāng)局的批準(zhǔn)，即可自由兌換成其他國(guó)家的貨幣，或向第三國(guó)辦理支付的外幣支付手段和資產(chǎn)。一國(guó)貨幣成為可兌換貨幣的條件：依國(guó)際貨幣基金協(xié)定第八條第二、三、四款的規(guī)定①對(duì)本國(guó)國(guó)際收支中的經(jīng)常往來(lái)項(xiàng)目（貿(mào)易和非貿(mào)易）的付款的資金轉(zhuǎn)移不加限制；②不采取歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率；③在另一個(gè)成員國(guó)的要求下，隨時(shí)有義務(wù)購(gòu)回對(duì)方經(jīng)常項(xiàng)目中所結(jié)存的本國(guó)貨幣。自由外匯在國(guó)際交往中被廣泛使用，它是外匯的典型形式。國(guó)際金融記賬外匯又稱清算外匯、雙邊外匯，是指記載在兩國(guó)特定銀行賬戶上，不能兌換成其他貨幣，也不能向第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯。這種外匯的產(chǎn)生以兩國(guó)政府間簽訂的清算協(xié)定為前提，因而也稱為協(xié)定外匯或雙邊外匯。(2)記賬外匯2、根據(jù)外匯的來(lái)源和用途，分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯(1)貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯是指商品的輸入、輸出所支付的外匯，是一國(guó)外匯收入的主要來(lái)源。(2)非貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯是指商品進(jìn)出口以外收付的外匯。如勞務(wù)、旅游、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、對(duì)外承包工程等收入和支出的外匯3、根據(jù)交割時(shí)間分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯1)即期外匯又稱現(xiàn)匯，是指在外匯買賣成交后，買賣雙方當(dāng)日或在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯。2)遠(yuǎn)期外匯又稱期匯，是指在外匯買賣成交后，買賣雙方于約定的未來(lái)某一時(shí)刻交割的外匯。第二節(jié)外匯匯率一、匯率的概念匯率（ForeignExchangeRate）是指一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣的比率。折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，即是以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格，還是以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。常見的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。2、匯率的標(biāo)價(jià)方法（1）直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotation），它是指以一定單位（1個(gè)或100等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，以本國(guó)貨幣表示出外國(guó)貨幣的價(jià)格。$1=￥6.27325$100=￥627.325（絕大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法）在直接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。直接標(biāo)價(jià)法中:匯率,外幣升值,本幣貶值匯率,外幣貶值,本幣升值

（2）間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotation）它是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。也就是說，在間接標(biāo)價(jià)法下，以外國(guó)貨幣表示出本國(guó)貨幣的價(jià)格。本幣1=外幣X英國(guó)和美國(guó)、歐元采用間接標(biāo)價(jià)法在間接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。間接標(biāo)價(jià)法中:匯率,本幣升值,外幣貶值,

匯率,本幣貶值,外幣升值（3）美元標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的美元折成若干數(shù)量的各國(guó)貨幣來(lái)表示各國(guó)貨幣匯率的方法。目的是為了簡(jiǎn)化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià)。例如瑞士蘇黎士某銀行面對(duì)其他銀行的詢價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為：

USD1=HKD7.7540USD1=JPY118.56USD1=CAD1.1860二戰(zhàn)后，美元為世界貨幣體系的中心貨幣，各國(guó)外匯市場(chǎng)上公布的外匯牌價(jià)均以美元為標(biāo)準(zhǔn)二、匯率的種類1.按政府采取的匯率政策的不同固定匯率（FixedExchangeRate）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局選擇本國(guó)貨幣釘住某基準(zhǔn)國(guó)際貨幣或者某一貨幣指數(shù)，在一定的時(shí)期內(nèi)通過直接的外匯管理措施或間接的調(diào)控措施維持本幣對(duì)該基準(zhǔn)貨幣匯率不變。浮動(dòng)匯率（FloatExchangeRate）是指匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動(dòng)。2.按匯率制定的方法的不同基本匯率(BasicRate)：是指本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率。大多數(shù)國(guó)家都把本國(guó)貨幣與美元的匯率作為基本匯率。關(guān)鍵貨幣應(yīng)具備以下特點(diǎn)：在本國(guó)國(guó)際收支中使用最多；在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大；可以自由兌換且為國(guó)際上普遍接受。套算匯率(CrossRate)又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。

套算匯率(CrossRate)

有兩種情形：

（1）各國(guó)在制定出基本匯率后，再參考主要外匯市場(chǎng)行情，推算出的本國(guó)貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。例如：我國(guó)某日制定的人民幣與美元的基本匯率是：

USD1=CNY8.2270

而當(dāng)時(shí)倫敦外匯市場(chǎng)英鎊對(duì)美元匯率為：GBP1=USD1.7816這樣，就可以套算出人民幣與英鎊間的匯率為：GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.6572（2）由于西方外匯銀行報(bào)價(jià)時(shí)經(jīng)常采用美元標(biāo)價(jià)法，為了換算出各種貨幣間的匯率，必須通過各種貨幣對(duì)美元的匯率進(jìn)行套算。例如香港某外匯銀行的外匯買賣報(bào)價(jià)是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182

據(jù)此可以套算出馬克和瑞士法郎之間的匯率：

DEM1=CHF（1.5182/1.7720）

=CHF0.85683.按銀行業(yè)務(wù)操作情況來(lái)劃分

（1）買入?yún)R率和賣出匯率報(bào)價(jià)行買進(jìn)外匯時(shí)所依據(jù)的匯率叫“買入?yún)R率”，也稱“買價(jià)”；賣出外匯時(shí)所依據(jù)的匯率叫“賣出匯率”也稱“賣價(jià)”（2）中間匯率：買入?yún)R率與賣出匯率相加，除以2，則為中間匯率。中間匯率主要用于新聞報(bào)道和經(jīng)濟(jì)分析。（3）現(xiàn)鈔匯率：即銀行購(gòu)買外幣鈔票的價(jià)格。23銀行外匯交易的買入價(jià)和賣出價(jià)的形式有兩種:第一種:完整形式如:美元/瑞士法郎=1.3874/1.3894第二種:簡(jiǎn)寫法形式如:美元/瑞士法郎=1.3874/94誰(shuí)的買入價(jià)和賣出價(jià)？

在外匯市場(chǎng)上,一般將0.0001(日元為0.01)稱為1點(diǎn),上例中美元兌瑞士法郎的差額為20點(diǎn).4.按外匯交易交割日不同，劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率所謂交割（Delivery），是指買賣雙方履行交易契約，進(jìn)行錢貨兩清的授受行為。同其他交易一樣，交割日期不同，則買賣價(jià)格也不同。即期匯率（SpotRate），也稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日（WorkingDay）以內(nèi)辦理交割所使用的匯率。

2.遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate），也稱期匯匯率，是指買賣雙方成交時(shí)，約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。

即期匯率和遠(yuǎn)期匯率間有一個(gè)差額，稱為遠(yuǎn)期差價(jià)，一般用升水、貼水和平價(jià)表示。升貼水舉例：

直接標(biāo)價(jià)法下：多倫多市場(chǎng)即期匯率：$１＝CAD1.4530/40，一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：$１＝CAD1.4570/90，美元升水，升水點(diǎn)數(shù)為40/50香港市場(chǎng)即期匯率：$1=HKD7.7920/25，三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：$1=HKD7.7860/75，美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為60/50間接標(biāo)價(jià)法下：

紐約市場(chǎng)即期匯率：$１＝SF1.8170/80，一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：$１＝SF1.8110/30，瑞郎升水，升水點(diǎn)數(shù)為60/50

倫敦市場(chǎng)即期匯率：￡１＝$1.8305/15，一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：￡１＝$1.8325/50，美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為20/35中國(guó)工商銀行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)

日期：2007年10月7日星期日單位：人民幣/100外幣期限美元兌人民幣中間價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)匯賣出價(jià)起息日

7天

(7D)771.77769.83773.692007-04-25

20天

(20D)771.25769.32773.182007-05-08

1個(gè)月

(1M)770.74768.81772.662007-05-18

2個(gè)月

(2M)768.61766.69770.532007-06-18

3個(gè)月

(3M)766.95765.03768.872007-07-18

4個(gè)月

(4M)765.21763.29767.122007-08-20

5個(gè)月

(5M)763.75761.83765.652007-09-18

6個(gè)月

(6M)762.31760.4764.212007-10-18

7個(gè)月

(7M)760.73758.67762.782007-11-19

8個(gè)月

(8M)759.41757.12761.682007-12-18

9個(gè)月

(9M)758.03755.52760.532008-01-18

10個(gè)月

(10M)756.65754759.32008-02-19

11個(gè)月

(11M)755.56752.69758.432008-03-18

12個(gè)月

(1Y)754.4751.38757.422008-04-185.按外匯的匯付方式不同，劃分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率1、電匯匯率（TelegraphicTransferRate，簡(jiǎn)稱T/TRate）是經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行以電報(bào)方式通知國(guó)外分支行或代理行收付外匯時(shí)所使用的匯率。

2、信匯匯率（MailTransferRate，簡(jiǎn)稱M/TRate）是銀行用信函方式通知國(guó)外分支行或代理行收付外匯時(shí)所使用的匯率。3、票匯匯率（DraftRate）是兌換各種外匯匯票、支票等票據(jù)時(shí)所使用的匯率。6.按外匯管制程度不同官方匯率（OfficialRate）指由國(guó)家行政機(jī)構(gòu)制定并公布的匯率。市場(chǎng)匯率（MarketRate）指由外匯市場(chǎng)供求關(guān)系決定的匯率。7.從營(yíng)業(yè)時(shí)間的角度開盤匯率：外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開始營(yíng)業(yè)進(jìn)行外匯買賣時(shí)使用的匯率。收盤匯率：外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日的外匯交易終了時(shí)使用的匯率。三、匯率決定的基礎(chǔ)1.金本位制度下匯率的決定及其變動(dòng)（1）典型金本位制度的匯率基礎(chǔ)——鑄幣平價(jià)(MintParity），即：兩種貨幣含金量之比。有如下特點(diǎn)：各國(guó)貨幣均以黃金鑄成，金鑄幣有一定重量和成色，有法定的含金量（Goldcontent）。金幣可以自由鑄造、熔化；銀行券可以自由兌換成金幣；黃金可以自由輸出入國(guó)境。鑄幣平價(jià)案例：在金本位制度下，各國(guó)的貨幣一般都規(guī)定有法定含金量，如當(dāng)時(shí)1英鎊的法定含金量為7.32238克純金，1美元的法定含金量為1.50463克純金，則英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為：

7.32238÷1.50463＝4.8665

所以英鎊與美元之間的匯率為：￡1＝＄4.8665（2）匯率變動(dòng)因素：外匯供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)外匯市場(chǎng)上的匯率水平以鑄幣平價(jià)為中心，在外匯供求關(guān)系的作用下在黃金輸送點(diǎn)界限內(nèi)上下浮動(dòng)。黃金輸送點(diǎn)案例：例如，在金本位制度下，如當(dāng)時(shí)1英鎊的法定含金量為7.32238克純金，1美元的法定含金量為1.50463克純金，所以英鎊與美元之間的匯率為：￡1＝＄4.8665。若運(yùn)輸費(fèi)用為所運(yùn)輸黃金價(jià)值的千分之六。則英鎊匯率的市場(chǎng)波動(dòng)將以￡1＝＄4.8665為中心，以美國(guó)的黃金輸出點(diǎn)2.4144(2.4x1.006)美圓為波動(dòng)的上限,以美國(guó)的黃金輸入點(diǎn)2.385(2.4x0.994)美圓為下限?！S金輸出點(diǎn)=法定平價(jià)+黃金運(yùn)送費(fèi)用；

▲黃金輸入點(diǎn)=法定平價(jià)-黃金運(yùn)送費(fèi)用

2.紙幣制度下的匯率決定基礎(chǔ)

兩個(gè)時(shí)期：（1）紙幣仍有法定含金量時(shí)期（布雷頓森林體系時(shí)期）黃金平價(jià)、貨幣平價(jià)以兩國(guó)貨幣所代表的含金量之比來(lái)作為決定匯率的基礎(chǔ)（2）紙幣無(wú)法定含金量時(shí)期購(gòu)買力平價(jià)(1)布雷頓森林體系的匯率基礎(chǔ)——國(guó)際貨幣基金平價(jià)(IMFParity)☆布雷頓森林體系下的匯率，由各國(guó)貨幣與美元的貨幣平價(jià)決定．☆布雷頓森林體系，規(guī)定美元與黃金掛鉤，即35美元兌換1盎司黃金，其他國(guó)家的貨幣也分別規(guī)定了含金量，并通過含金量計(jì)算出各種貨幣與美元的平價(jià)，而且平價(jià)一經(jīng)確定不得輕易變動(dòng)

黃金

美元A國(guó)貨幣B國(guó)貨幣C國(guó)貨幣………..N-1國(guó)貨幣35$=1盎司(２)匯率決定基礎(chǔ)—購(gòu)買力平價(jià)（PPP)☆布雷頓體系崩潰后，紙幣與黃金完全脫鉤，各國(guó)不再規(guī)定紙幣的含金量。匯率由各國(guó)紙幣所代表的實(shí)際價(jià)值量來(lái)衡量或決定?！顔挝患垘潘淼膬r(jià)值總表現(xiàn)為一定量的商品，即紙幣的購(gòu)買力。因此，通過比較兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力平價(jià)，就能得出兩國(guó)貨幣的交換比率。

麥當(dāng)勞漢堡包指數(shù)

麥當(dāng)勞對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)走向一直是敏感的，因此在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)上有“麥當(dāng)勞漢堡指數(shù)”一說。麥當(dāng)勞漢堡指數(shù)是1986年由英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志開始編制的，它是以巨無(wú)霸漢堡這個(gè)在世界各國(guó)售價(jià)之比較來(lái)作為預(yù)測(cè)未來(lái)主要國(guó)際通貨匯價(jià)可能走向的參考，目的是了解測(cè)試各國(guó)匯率是否有偏差。國(guó)際匯率的均衡水準(zhǔn)應(yīng)接近經(jīng)濟(jì)學(xué)說中的購(gòu)買力平價(jià)（PPP）水準(zhǔn)。購(gòu)買力理論認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，某一種產(chǎn)品在每一個(gè)國(guó)家的價(jià)格經(jīng)過匯率折算后應(yīng)該是一樣的，即所謂的“一價(jià)定理”。利用購(gòu)買力評(píng)價(jià)理論推算匯率的最大困難，就是找到一種在各國(guó)都出售的經(jīng)常消費(fèi)品。巨無(wú)霸剛好解決了這一難題。

因?yàn)辂湲?dāng)勞的在全世界行銷廣闊，質(zhì)量，重量，口味都有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，而且包含多種原料和勞動(dòng)，如糧食，肉類，調(diào)料和人工。因此可以把它的價(jià)格看成一種綜合指數(shù)。這個(gè)指數(shù)也確實(shí)不負(fù)眾望，它的創(chuàng)始人約翰。伍德爾曾根據(jù)阿根廷巨無(wú)霸價(jià)格相對(duì)美國(guó)偏低預(yù)測(cè)阿根廷比索的升值，事實(shí)果然如此。所以現(xiàn)在這一“麥當(dāng)勞漢堡指數(shù)”在經(jīng)濟(jì)學(xué)界被廣泛運(yùn)用。四、匯率決定理論自己學(xué)習(xí)五、匯率變動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)影響1.匯率變動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)因素（1）國(guó)際收支；2）通貨膨脹；（3）利率；（4）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；（5）財(cái)政赤字；（6）外匯儲(chǔ)備2.匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響(1)、國(guó)際收支狀況國(guó)際收支是對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的匯總，它主要反映出一國(guó)的外匯收支狀況，是影響該國(guó)匯率變動(dòng)最直接的重要因素。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供過于求，從而導(dǎo)致外匯貶值，本幣升值；當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。(2)通貨膨脹☆通貨膨脹對(duì)匯率的影響是通過三個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)?！钔ㄘ浥蛎浡蕦?duì)匯率的影響具有間接性、時(shí)滯性和相對(duì)性。物價(jià)上漲通脹出口減少進(jìn)口增加外匯供<求外匯升本幣貶通脹本幣實(shí)際利率下降資金外流外匯供<求外匯升本幣貶通脹貨幣內(nèi)在價(jià)值下降預(yù)期本幣疲軟拋售本幣外匯升本幣貶(3)相對(duì)利率差異☆利率是資金的價(jià)格，兩國(guó)間利率的差異，將會(huì)引起短期資本的流動(dòng)。資本流入外匯貶,本幣升外匯供>求本國(guó)利率>外國(guó)利率資本流出外匯升,本幣貶外匯供<求本國(guó)利率<外國(guó)利率（4）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異☆當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的初期，進(jìn)口一般比較旺盛，這一方面是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初期對(duì)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的需求擴(kuò)大，另一方面是由于本國(guó)居民的收入增長(zhǎng)，導(dǎo)致對(duì)進(jìn)口消費(fèi)品的需求增加，使得外匯供不應(yīng)求，本幣貶值?！町?dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過一段持續(xù)的增長(zhǎng)后，又會(huì)為本幣的升值提供有力的支持，這是因?yàn)椋航?jīng)過經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)后，本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高，出口增加，外匯收入增加；本國(guó)的投資環(huán)境改善，外資流入增加；本國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，提高了外匯交易者持有本幣的信心，增加了對(duì)本幣的需求。（5）財(cái)政赤字一國(guó)的財(cái)政預(yù)算出現(xiàn)巨額赤字，其貨幣匯率必然下降。（6）外匯儲(chǔ)備中央銀行持有的外匯儲(chǔ)備可以表明一國(guó)干預(yù)外匯市場(chǎng)和維持匯價(jià)的能力，所以外匯儲(chǔ)備對(duì)穩(wěn)定匯率有一定的作用。但是，外匯干預(yù)只能在短期內(nèi)對(duì)匯率產(chǎn)生一定的影響，它無(wú)法從根本上改變決定匯率的基本因素。2.匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率的變動(dòng)匯率的變動(dòng)包括貶值和升值(或上浮和下浮)兩個(gè)方面。描述匯率變動(dòng)的概念有兩組：法定升值和法定貶值，升值和貶值。法定貶值(devaluation)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為調(diào)整其對(duì)外匯率的基準(zhǔn)，政府用法令規(guī)定降低本國(guó)貨幣的含金量。在紙幣流通制度下，當(dāng)一國(guó)原有的黃金平價(jià)和匯率不能維持，或者勉強(qiáng)維持會(huì)進(jìn)一步削弱其出口競(jìng)爭(zhēng)能力，消耗其有限的黃金儲(chǔ)備時(shí)，該國(guó)政府就會(huì)頒布法令廢除紙幣原來(lái)的黃金平價(jià)和匯率，規(guī)定新的、較低的黃金平價(jià)和匯率。

法定升值(revaluation)是有關(guān)當(dāng)局用法律明文規(guī)定提高本國(guó)的金平價(jià)。在布雷頓體系下，個(gè)別通貨膨脹較輕、國(guó)際收支在一定時(shí)期內(nèi)具有順差的國(guó)家，在其他國(guó)家的影響與壓力下，曾被迫進(jìn)行過法定升值。例如，1969年10月，德國(guó)馬克的含金量由0.222168克純金提高到0.242806克純金，從而使馬克對(duì)美元的匯率升值8.5％。1973年，各國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制后，貨幣脫離了金平價(jià)，匯率隨供求行情發(fā)生變化，法定升值和法定貶值已失去了原來(lái)的意義。現(xiàn)在經(jīng)常用到的是升值和貶值的概念升值(appreciation)是由于外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系變化導(dǎo)致的一國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)值的上升；

貶值是由于外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系變化造成的一國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)值的下降。升值和貶值的作用同法定升值和法定貶值相同。有時(shí)人們對(duì)這兩組概念并不作嚴(yán)格區(qū)分。(1)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響

a對(duì)本國(guó)物價(jià)的影響本幣貶值一般會(huì)帶來(lái)本國(guó)物價(jià)的上漲，這體現(xiàn)在以下三方面：（1）本幣貶值后，以本幣表示的進(jìn)口商品的價(jià)格將上漲。進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格的上漲，將直接提升國(guó)內(nèi)價(jià)格水平，而進(jìn)口原材料、中間產(chǎn)品、機(jī)器設(shè)備價(jià)格的上漲，將會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的上漲。（2）本幣貶值后，商品出口增加，當(dāng)國(guó)內(nèi)該商品的生產(chǎn)能力沒有相應(yīng)增加時(shí)，新增加的出口將會(huì)直接減少本國(guó)的商品可供量，從而導(dǎo)致物價(jià)上漲；隨著國(guó)外對(duì)本國(guó)勞務(wù)需求的增加，本國(guó)的勞務(wù)價(jià)格也將上漲。（3）本幣貶值后出口增加進(jìn)口減少，外匯存量增加，帶來(lái)本幣的發(fā)行增加，從而引起物價(jià)上漲。b.貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影響如果一國(guó)的貨幣貶值能夠起到增加出口的作用，就會(huì)使生產(chǎn)擴(kuò)大，國(guó)民收人和就業(yè)增加。另一方面，一國(guó)貨幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上漲，這會(huì)在一定程度上引導(dǎo)消費(fèi)者轉(zhuǎn)向購(gòu)買本國(guó)產(chǎn)品，刺激本國(guó)進(jìn)口替代品的生產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生與出口增加同樣的作用，增加國(guó)民收入。a、對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的