第三章 證券自營業(yè)務(wù)

證券自營業(yè)務(wù)相關(guān)知識點(diǎn)：什么是證券公司？是指依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。2023/2/22證券經(jīng)紀(jì)商證券自營商證券承銷商證券公司的業(yè)務(wù)范圍證券經(jīng)紀(jì)

證券投資咨詢與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問證券承銷與保薦證券自營證券資產(chǎn)管理及其他證券業(yè)務(wù)第一節(jié)證券自營業(yè)務(wù)的含義一、證券自營業(yè)務(wù)的含義

（一）含義

證券自營業(yè)務(wù)是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設(shè)的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。簡單的說：就是直接進(jìn)入交易所為自己買賣股票2023/2/24證券自營業(yè)務(wù)的主要法律法規(guī)《中華人民共和國證券法》《證券公司監(jiān)督管理條例》《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定》《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》《證券公司證券自營業(yè)務(wù)指引》2023/2/25自營業(yè)務(wù)的范圍一般上市證券的自營買賣

一般非上市證券的自營買賣兼并收購中的自營買賣證券承銷業(yè)務(wù)中的自營買賣具體地說有以下四層含義：（1）只有經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)經(jīng)營證券自營的證券公司才能從事證券自營業(yè)務(wù)。從事自營業(yè)務(wù)的證券公司注冊資本最低限額應(yīng)達(dá)到人民幣1億元；凈資本不得低于人民幣5000萬元。（2）自營業(yè)務(wù)是證券公司一種以營利為目的，為自己買賣證券，通過買賣價差獲利的經(jīng)營行為。（3）在從事自營業(yè)務(wù)時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金。（4）自營買賣必須在以自己名義開設(shè)的證券賬戶中進(jìn)行，并且只能買賣依法公開發(fā)行的或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他有價證券。2023/2/272023/2/28證券自營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的根本區(qū)別：自營業(yè)務(wù)是證券公司為營利而自己買賣證券，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司代理客戶買賣證券。證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)以公司名義建立證券自營賬戶，并報中國證監(jiān)會備案。2023/2/29單獨(dú)管理專設(shè)賬產(chǎn)證券公司自營情況的報告

每月、每半年、每年向中國證監(jiān)會和證券交易所報送自營業(yè)務(wù)情況，并且每年要向中國證監(jiān)會、交易所報送年檢報告，其中自營業(yè)務(wù)情況也是主要內(nèi)容之一。2023/2/210中國證券監(jiān)督管理委員會對證券公司自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管：1、資金來源和運(yùn)用情況進(jìn)行定期或不定期檢查證券公司從事自營業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，不得假借他人名義或者以個人名義進(jìn)行。證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌集的資金，不得通過“保本保底”的委托理財、發(fā)行柜臺債券等非法方式融資，不得以他人名義開立多個賬戶。證券公司不得將其自營賬戶轉(zhuǎn)借給他人使用。2、對從事證券自營業(yè)務(wù)過程中涉嫌違反國家有關(guān)法規(guī)的證券公司將進(jìn)行調(diào)查2023/2/2113、對證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)情況進(jìn)行稽核。4、證券自營業(yè)務(wù)原始憑證以及有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報表和其他必要的材料應(yīng)至少妥善保存保存20年。2023/2/2124.證券交易所的監(jiān)管(1)要求會員的自營買賣業(yè)務(wù)必須使用專門的股票賬戶和資金賬戶，并采取技術(shù)手段嚴(yán)格管理。(2)檢查開設(shè)自營賬戶的會員是否具備規(guī)定的自營資格。(3)要求會員按月編制庫存證券報表，并于次月5日前報送證券交易所。(4)對自營業(yè)務(wù)規(guī)定具體的風(fēng)險控制措施，并報中國證監(jiān)會備案。(5)每年6月30日和12月31日過后的30日內(nèi)，向中國證監(jiān)會報送各家會員截止到該日的證券日營業(yè)務(wù)情況等。2023/2/213證券公司投資決策機(jī)制的一般規(guī)定2023/2/2142023/2/215證券自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險以及風(fēng)險控制（一）自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險

在證券的自營買賣或投資過程中，由于種種原因會使證券公司發(fā)生損失，這種發(fā)生損失的可能性就是證券公司的證券自營風(fēng)險。

1.合規(guī)風(fēng)險

合規(guī)風(fēng)險是指證券公司在自營業(yè)務(wù)中由于違反有關(guān)法律法規(guī)而遭受損失的可能性。

證券公司由于在市場上處于特殊地位，其自營業(yè)務(wù)量在整個市場的交易量中又占有相當(dāng)大的份額，因此，為了保證證券市場的規(guī)范運(yùn)行，防止證券公司利用其資金實(shí)力和其他便利條件操縱市場、欺詐普通投資者，國家有關(guān)法律法規(guī)對證券公司的自營業(yè)務(wù)做出了詳細(xì)的禁止性規(guī)定，如果證券公司違反了這些規(guī)定，就要承擔(dān)違規(guī)風(fēng)險，受到相應(yīng)的處罰。2023/2/2162023/2/2172.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于證券市場上證券價格的波動而造成證券公司自營業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。引起證券市場價格變化的原因是多方面的，包括利率變化、匯率變化、購買力變化、經(jīng)濟(jì)周期變化、政策法規(guī)變化、政治形勢變化、上市公司基本面的變化等。

這是證券公司自營業(yè)務(wù)面臨的主要風(fēng)險。所謂自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險性或高風(fēng)險特點(diǎn)也主要是指這種風(fēng)險。2023/2/2183.經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指證券公司在證券自營買賣過程中因經(jīng)營水平不高、管理不善所帶來的風(fēng)險。，從理論上說，證券公司自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險比一般投資者的投資風(fēng)險要小得多。但是，應(yīng)當(dāng)看到，不同證券公司在自營業(yè)務(wù)方面的經(jīng)營水平是不同的，那些經(jīng)營水平高的證券公司固然能夠有效防范和控制自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險，但那些經(jīng)營水平差的證券公司在自營業(yè)務(wù)中卻面臨著較大的風(fēng)險。證券公司風(fēng)險監(jiān)控體系的一般規(guī)定：《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)第十九條證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，其凈資本不得低于人民幣2000萬元。證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣5000萬元。證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，同時經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣1億元。證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)中兩項及兩項以上的，其凈資本不得低于人民幣2億元。2023/2/219第二十條證券公司必須持續(xù)符合下列風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：（一）凈資本與各項風(fēng)險資本準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%；（二）凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%；（三）凈資本與負(fù)債的比例不得低于8%；（四）凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例不得低于20%。2023/2/2202023/2/221自營業(yè)務(wù)的規(guī)模及比例控制

（1）自營權(quán)益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%；（權(quán)益類證券主要是指股票、股票基金）

（2）自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的500%；

（3）持有一種權(quán)益類證券的成本不得超過凈資本的30%；

（4）持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，但因包銷導(dǎo)致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

計算自營規(guī)模時，證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自營投資的類別按成本價與公允價值孰高原則計算。概念：證券公司自營業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制主要是應(yīng)加強(qiáng)自營業(yè)務(wù)投資決策、資金、賬戶、清算、交易和保密等的管理。重點(diǎn)防范規(guī)模失控、決策失誤、超越授權(quán)、變相自營、賬外自營、操縱市場、內(nèi)幕交易等的風(fēng)險。2023/2/2金融綜合法規(guī)22完整的內(nèi)部控制的體系：

(1)建立“防火墻”制度。(2)應(yīng)加強(qiáng)自營賬戶的集中管理和訪問權(quán)限控制。(3)應(yīng)建立完善的投資決策和投資操作檔案管理制度，確保投資過程事后可查證。(4)證券公司應(yīng)建立獨(dú)立的實(shí)時監(jiān)控系統(tǒng)。(5)通過建立實(shí)時監(jiān)控系統(tǒng)全方位監(jiān)控自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險，建立有效的風(fēng)險監(jiān)控報告機(jī)制。(6)建立健全自營業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)控缺陷的糾正與處理機(jī)制。(7)建立完備的業(yè)績考核和激勵制度。(8)稽核部門定期對自營業(yè)務(wù)的合規(guī)運(yùn)作、盈虧、風(fēng)險監(jiān)控等情況進(jìn)行全面稽核，出具稽核報告。(9)加強(qiáng)自營業(yè)務(wù)人員的職業(yè)道德和誠信教育。自營業(yè)務(wù)關(guān)鍵崗位人員離任前，應(yīng)當(dāng)由稽核部門進(jìn)行審計。2023/2/2金融綜合法規(guī)232023/2/224

證券公司證券自營業(yè)務(wù)管理

證券自營業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)

自營業(yè)務(wù)決策機(jī)構(gòu)的三級體制：

董事會——投資決策機(jī)構(gòu)——自營業(yè)務(wù)部門。

（最高決策機(jī)關(guān)）

（最高管理機(jī)關(guān)）（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）

自營業(yè)務(wù)授權(quán)制度——授權(quán)的權(quán)限、時效、責(zé)任董事會是自營業(yè)務(wù)的最高決策機(jī)構(gòu)。（根據(jù)公司資產(chǎn)、負(fù)債、損益、資本充足等情況確定自營業(yè)務(wù)規(guī)模、可承受風(fēng)險限額等。）

投資決策機(jī)構(gòu)是自營業(yè)務(wù)投資運(yùn)作的最高管理機(jī)構(gòu)。（負(fù)責(zé)確定具體的資產(chǎn)配置策略、投資事項和投資品種等。）

自營業(yè)務(wù)部門是自營業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。

2023/2/225總結(jié)：證券自營業(yè)務(wù)操作的基本要求：2023/2/2金融綜合法規(guī)26真實(shí)合法的資金和賬戶業(yè)務(wù)隔離明確授權(quán)報告制度風(fēng)險監(jiān)控證券公司自營業(yè)務(wù)投資范圍的規(guī)定：2023/2/2金融綜合法規(guī)27在境內(nèi)證券交易所上市交易的證券

在境內(nèi)銀行間市場交易的證券在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)柜臺交易的證券

主要是股票、債券、權(quán)證、證券投資基金等，是證券公司自營買賣的主要對象。開放式基金、證券公司理財產(chǎn)品等，由商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)銷售的證券。（二）投資范圍2023/2/228證券自營業(yè)務(wù)持倉規(guī)模的要求證券專營機(jī)構(gòu)負(fù)債總額與凈資產(chǎn)之比不得超過10：1，證券兼營機(jī)構(gòu)負(fù)債總額與證券營運(yùn)資金之比不得超過10：1。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事證券自營業(yè)務(wù)，其流動性資產(chǎn)占凈資產(chǎn)或證券營運(yùn)資金的比例不得低于50%。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)賬戶上持有的權(quán)益類證券按成本價計算的總金額，不得超過其凈資產(chǎn)或證券營運(yùn)資金的80%。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事證券自營業(yè)務(wù)，持有一種非國債類證券按成本價計算的總金額不得超過凈資產(chǎn)或證券營運(yùn)資金的20%。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)買人任一上市公司股票按當(dāng)日收盤價計算的總市值不得超過該上市公司已流通股總市值的20%。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)出現(xiàn)盈利時，該機(jī)構(gòu)應(yīng)按月就其盈利提取5%的自營買賣損失準(zhǔn)備金，直至累計總額達(dá)到其凈資本或凈營運(yùn)資金的的5%為止。自營買賣損失準(zhǔn)備金除用于彌補(bǔ)證券自營買賣損失之外，只能用于形成非股票類高流動性資產(chǎn)，不得用作其他用途。2023/2/2金融綜合法規(guī)29證券自營業(yè)務(wù)的禁止性行為2023/2/2金融綜合法規(guī)30禁止內(nèi)幕交易（三類行為）禁止操縱市場（四種情形）其他禁止行為（四個禁止）證券自營業(yè)務(wù)的法律法規(guī)責(zé)任2023/2/2金融綜合法規(guī)31《證券公司監(jiān)督管理條例》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國刑法》練一練：能確保自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)在人員、信息、賬戶、資金、會計核算上嚴(yán)格分離的制度是()。A.逐日盯市制度B.風(fēng)險預(yù)警制度C.防火墻制度D.保證金制度2023/2/2金融綜合法規(guī)32同自營業(yè)務(wù)相比，()是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。A.客戶資料的保密性B.交易行為的自主性C.選擇交易方式的自主性D.收益的不穩(wěn)定性2023/2/2金融綜合法規(guī)33證券自營業(yè)務(wù)原始憑證以及有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報表和其他必要的材料應(yīng)至少妥善保管()年。A.10B.15C.20D.252023/2/2金融綜合法規(guī)34建立自營業(yè)務(wù)的逐日盯市制度，定期對自營業(yè)務(wù)投資組合的市值變化及其對公司以()為核心的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)的潛在影響進(jìn)行敏感性分析和壓力測試。A.凈資本B.凈利潤C(jī).凈收入D.凈收益2023/2/2金融綜合法規(guī)35