分析2第二章技術(shù)分析

第二章

證券投資技術(shù)分析尋找谷（股）底

主要內(nèi)容：技術(shù)分析的概念、假設(shè)、要素；技術(shù)分析理論的內(nèi)容與運用；技術(shù)分析指標的計算與運用；技術(shù)圖形形態(tài)的識別與運用。重點：技術(shù)分析的假設(shè)、要素；道氏理論、波浪理論；支撐線、壓力線、趨勢線、軌道線；主要技術(shù)指標和主要形態(tài)難點：波浪理論、技術(shù)圖形形態(tài)的判斷第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述第二節(jié)技術(shù)分析主要理論第三節(jié)證券投資技術(shù)分析主要技術(shù)指標一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素（一）技術(shù)分析的含義：以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。理論基礎(chǔ)：空中樓閣理論信心

（二）技術(shù)分析的假設(shè)1.市場行為涵蓋一切信息。

主要思想：任何一個因素對證券的影響最終都必然體現(xiàn)在價格變動上。該假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

惟此，技術(shù)分析才能只關(guān)心價格變動規(guī)律（現(xiàn)象），無需關(guān)心影響股票價格的因素是什么，怎樣影響，影響力度等（原因）。2.價格沿著趨勢移動。

主要思想：股票價格的變動是按一定規(guī)律運行的，股票價格有保持原來運動方向的慣性。（沒有外部因素的影響，股票會沿著原來趨勢一直走下去）

該假設(shè)是技術(shù)分析的根本、核心。

原因：只有股票價格運動有趨勢，技術(shù)分析才能尋找趨勢，否則技術(shù)分析沒有存在的依據(jù)。3.歷史會重演。

主要思想：過去出現(xiàn)過的形態(tài)走勢今后還可能出現(xiàn)。

這是技術(shù)分析方法的依據(jù)。

原因：人們總是用以前成功或失敗的經(jīng)驗指導今后的操作。

方法：觀察現(xiàn)在的情況與過去的某種情況類似，就可以用過去的走勢預測今后的走勢。

（三）技術(shù)分析的要素

證券的成交價格、成交量、時間和空間是進行技術(shù)分析的要素1、成交價和成交量是市場行為最基本的表現(xiàn)2、時間：一個趨勢已經(jīng)運行的時間，可能持續(xù)的時間，可能轉(zhuǎn)向的時間3、空間：價格已經(jīng)波動的幅度，價格可能的最大波動幅度二、技術(shù)分析方法的分類（一）指標類：MA、MACD、KDJ、RSI（二）切線類：趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線（三）形態(tài)類：反轉(zhuǎn)突破形態(tài)、持續(xù)整理形態(tài)（四）K線類：（五）波浪類：三、技術(shù)分析方法應用時應注意的問題

（一）技術(shù)分析與基本分析結(jié)合使用（二）多種技術(shù)分析方法綜合研判（三）理論與實踐相結(jié)合第二節(jié)

技術(shù)分析主要理論

一、道氏理論

是技術(shù)分析的“祖先”。道氏理論之前的技術(shù)分析不成體系。其創(chuàng)始人是美國人查爾斯·道。為了反映市場總體趨勢，道與瓊斯一起創(chuàng)立了著名的道.瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。道在《華爾街日報》上發(fā)表了有關(guān)市場的文章，經(jīng)后人整理后成為今天的道氏理論。

基本要點（主要原理）：

1、市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。2、市場波動具有某種趨勢：長期趨勢、中期趨勢和短期趨勢。3、主要趨勢有三個階段。4、成交量在確定趨勢中起重要的作用。5、兩種平均價格指數(shù)互相加強。6、一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號。這是趨勢分析的基礎(chǔ)，但是確定趨勢的反轉(zhuǎn)不容易。主要趨勢與次要趨勢、日常趨勢

第一個階段是累積階段，即進貨期。在這個階段中，股價處于橫向盤整時期，有遠見的投資人買進股票

第二個階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，此時企業(yè)景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。

第三個階段是市場價格達到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期。合理性：1、具有合理的內(nèi)核和嚴密的邏輯，指出了股市循環(huán)和經(jīng)濟周期變動的聯(lián)系，一定程度上能對股市未來的變動趨勢作出預測和判斷。2、依道氏理論編制的股價指數(shù)是反映經(jīng)濟周期變動的晴雨表，被認為是可靠的指標。3、道氏理論對以后的技術(shù)分析方法有重大影響。不足

預測股價存在著遲鈍性對短期投資者沒有用處道氏理論對于何時能產(chǎn)生新高峰或新低潮均無法預測。道氏理論過于簡單，僅僅依賴工業(yè)指數(shù)及鐵路指數(shù)來觀察市場股價變動，在實際上引起市場股價變動的因素甚多，不能只以少數(shù)股票的變化來反映市場全面變動的情況。二、K線理論

K線又稱為日本線、陰陽燭，起源于200年前的日本米市?，F(xiàn)廣泛應用于證券、期貨、外匯、房產(chǎn)等市場。（一）K線的繪制和基本形狀1、繪制方法利用最高價、最低價、開盤價、收盤價共四個數(shù)據(jù)繪制K線圖。

2、K線的主要形狀（1）光頭光腳陽線收盤價11元（漲停價）開盤價10元收盤價10.50元開盤價10元開盤價10元收盤價10.10元2.

光頭光腳陰線

開盤價10元收盤價9元（跌停價）開盤價10元開盤價10元收盤價9.90元收盤價9.50元3.帶帽陽線

4.帶帽陰線

5.帶尾陽線

6.帶尾陰線

7.有上下影線的陽線

8.有上下影線的陰線

9.T形線和倒T形線

T形線倒T形線開盤價收盤價最高價最低價最高價開盤價收盤價最低價10.十字星

最高價10.50元開盤價=收盤價10元最低價9.50元11.一字線

價格處于極度強弱狀態(tài)，一方占有絕對優(yōu)勢。3、單根K線的判斷一看陰陽、二看實體、三看影線長短

應用一根K線分析時，多空雙方力量的對比取決于影線的長短與實體的大小。一般來說，指向一個方向的影線越長，越不利于股價今后朝這個方向變動。陰線實體越長，越有利于下跌；陽線實體越長，越有利于上漲。另外，當上下影線相對實體較短時，可忽略影線的存在。4、由多根K線的組合推測行情：

要綜合考慮各根K線的陰陽、高低、上下影線的長短等。無論是兩根、三根還是多根K線，都是以各根K線的相對位置和陰陽來推測行情的。

對于兩根K線的組合來說，第二天的K線是進行行情判斷的關(guān)鍵。簡單說，第二天多空雙方爭斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低，越有利于下跌。應用K線組合分析市場應注意的問題（1）K線分析的錯誤率比較高（2）K線分析方法只能作為戰(zhàn)術(shù)手段，不能作為戰(zhàn)略手段（3）K線分析的結(jié)論在時間和空間方面的影響力不大。（4）反轉(zhuǎn)點會出現(xiàn)K線的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)形態(tài)不一定是反轉(zhuǎn)點。三、切線理論（一）趨勢分析：如果圖形中每個后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，則趨勢就是上升方向；如果圖形中每個后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，則趨勢就是下降方向；如果圖形中每個后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，幾乎呈水平延伸，這時的趨勢就是水平方向。趨勢線有長期、短期之分趨勢的方向有三種：上升方向、下降方向和水平方向（無趨勢方向）。如圖：（二）支撐線和壓力線1.支撐線和壓力線的含義支撐線：又稱為抵抗線，當股價跌到某個價位附近時，股價停止下跌，甚至有可能回升，這個位置成為支撐位，在這個位置畫一條線即為支撐線壓力線：又稱為阻力線，當股價上漲到某價位附近時，股價停止上漲，甚至有可能回落，這個位置成為壓力位，在這個位置畫一條線即為壓力線金融危機等因素構(gòu)成壓力各國救市政策構(gòu)成支撐

2、支撐線和壓力線的作用（1）支撐線和壓力線會阻止或暫時阻止價格沿原來的方向繼續(xù)運動。（2）支撐線和壓力線有徹底阻止價格沿原來方向變動的可能。3、支撐線和壓力線的突破與相互轉(zhuǎn)化支撐線和壓力線會被突破，而且被突破后的支撐線和壓力線性質(zhì)會向相反方向發(fā)生轉(zhuǎn)化。4、支撐線和壓力線的確認和修正每一條支撐線和壓力線的確認都是人為的，主要是根據(jù)股價變動所畫出的圖表。一般來說，支撐線或壓力線的重要性由三個方面因素決定：一是股價在這個區(qū)域停留時間的長短；二是股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大??；三是這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時期的遠近可能成為支撐位阻力位的點：1、黃金分割位；2、百分比位；3、趨勢線；4、移動平均線；5、前期（或歷史）高點低點；6、整數(shù)點位、心理點位；7、成交密集區(qū)、頸線、缺口等。

（三）趨勢線和軌道線1、趨勢線：證券價格的變化趨勢是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。

在上升趨勢中，將兩個上升的低點連成一條直線，就得到上升趨勢線。在下降趨勢中，將兩個下降的高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。上升趨勢線起支撐作用，下降趨勢線起壓力作用。也就是說上升趨勢線是支撐線的一種，下降趨勢線是壓力線的一種。在若干條上升趨勢線和下降趨勢線中，最重要的是原始上升趨勢線和原始下跌趨勢線，它決定了價格波動的基本發(fā)展趨勢。趨勢線的確認及其作用：要取得真正起作用的趨勢線，必須經(jīng)過多方驗證才可以確認，不符合條件的刪掉。首先，必須確實有趨勢存在。其次，畫出直線后，還應得到第三個點的驗證才能確認這條趨勢線是有效的。

一般來說，所畫出的直線被觸及的次數(shù)越多，其作為趨勢線的有效性越被得到確認，用它進行預測越準確有效。另外，這條直線延續(xù)的時間越長，越有效。趨勢線的作用：第一，對價格今后的變動起約束作用，使價格總保持在這條趨勢線的上方或下方第二，對趨勢線的突破是價格下一步的走勢將要發(fā)生反轉(zhuǎn)的信號。2、軌道線軌道線：在已經(jīng)得到趨勢線后，通過第一個峰或谷的高點或低點做出趨勢線的平行線，就是軌道線。兩條平行線一起共同組成一個“軌道”上升軌道與下降軌道軌道線被觸及的次數(shù)越多，持續(xù)的時間越長，被認可的程度和重要性越高。軌道線的作用：限制股價的變動范圍

提出趨勢轉(zhuǎn)向的警報。對軌道線的突破：趨勢的加速（四）黃金分割線和百分比線1、黃金分割線黃金分割法又叫黃金比率法，是一種將美學中最和諧的比率應用于證券市場股價走勢的分析，探討股價未來的支撐位和阻力位，以及預測股價升、跌幅的技術(shù)分析方法。斐波納奇數(shù)列如下：123581321345589144233………

數(shù)列的特性：（1）任何一個數(shù)字都是由其相鄰的前兩個數(shù)字之和構(gòu)成；（2）前一個數(shù)字與相鄰的后一個數(shù)字相比，其比率趨向于0.618；（3）后一個數(shù)字與相鄰的前一個數(shù)字的比率，趨向于1.618；（4）任一數(shù)字與其相鄰的前第二個數(shù)相比，其比率趨于2.618；如與其相鄰的第二個數(shù)字相比，比率趨向于0.382.重要分割位：0.191；0.382；0.618；0.809；1.191；1.382；1.618；1.809；2；2.382；2.618；4.2362.72元2.72*1.168=4.4最高4.662.72*2.618=7.12最高7.532、百分比線

百分比線考慮問題的出發(fā)點是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點。當股價持續(xù)向上，漲到一定程度，肯定會遇到壓力，遇到壓力后，就要向下回撤，回撤的位置很重要

百分比線提供了幾個價位。以這次上漲開始的最低點和開始向下回撤的最高點兩者之間的差，分別乘上幾個特別的百分比數(shù)，就可以得到未來支撐位可能出現(xiàn)的位置。

這些百分比數(shù)一共10個，它們是:0.1250.250.3750.50.6250.7510.330.67百分比線

這里的百分比線中，0.33和0.67這二條線最為重要。在很大程度上，回撤是人們的一種心理傾向。如果沒有回落到以下，就好像沒有回落夠似的；如果已經(jīng)回落了音，人們自然會認為已經(jīng)回落夠了，因為傳統(tǒng)的定勝負的方法是三打二勝利。就是常說的二分法。11.9861.8%：9.68438.2%：8.2696.00賣出位置（五）扇形線、速度線和甘氏線1、扇形原理：是依據(jù)三次突破趨勢將反轉(zhuǎn)的原則來判斷股價變動趨勢的理論。在上升趨勢中，先以兩個低點畫出上升趨勢線后，如果價格向下回落，跌破了剛畫的上升趨勢線，則以新出現(xiàn)的低點與原來的第一個低點相連接，畫出第二條上升趨勢線。再往下，如果第二條趨勢線又被向下突破，則同前面一樣，用新的低點，與最初的低點相連接，畫出第三條上升趨勢線。依次變得越來越緩的這三條直線形如張開的扇子，扇形線和扇形原理由此而得名。上升扇型線、下降扇型線應用注意事項：

（1）當?shù)诙l扇形線形成時，便可預期第三條扇形線也將出現(xiàn)，這三條線之間的角度會十分勻稱。因此當?shù)诙l扇形線突破時，不宜采取任何買賣行動，宜等待第三條扇形線的突破才作買賣決策。（2）三條扇形線之間的角度十分接近，因此當?shù)诙l形成時，已可估計到第三條扇形線出現(xiàn)的位置，從而預測阻力（或支持）價位。2、速度線1、含義速度線也是用以判斷趨勢是否將要反轉(zhuǎn)的，速度線給出的是固定的直線，速度線又具有一些百分比線的思想。是將每個上升或下降的幅度分成三等分進行處理，所以，有時，我們又把速度線稱為三分法。速度線速度線的應用(1)在上升趨勢的調(diào)整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方0.67的速度線，則股價將試探下方的0.33速度線。如果速度線被突破，則股價將一瀉而下，預示這一輪上升的結(jié)束，也就是轉(zhuǎn)勢。(2)在下降趨勢的調(diào)整中，如果向上反彈的程度突破了位于下方的0.67速度線，則股價將試探上方的0.33速度線。如果0.33速度線被突破，則股價將一路上行，標志這一輪下降的結(jié)束，股價進入上升趨勢。3、甘氏線甘氏線(Gannline)分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，是由WilliamD．Gann創(chuàng)立的一套獨特的理論。甘氏線就是將百分比原理和幾何角度原理結(jié)合起來的產(chǎn)物。甘氏線是從一個點出發(fā)，依一定的角度，向后畫出的多條直線，所以，有些書上把甘氏線稱為角度線。甘氏線四、形態(tài)理論K線主要注重短線的操作，它的預測結(jié)果只適用于往后很短的時期，有時僅僅是一兩天。為了彌補這個缺陷，我們將多根K線組合在一起，就形成一條上下波動的曲線，就會形成股價變動的各種形態(tài)。通過研究股價曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價正在進行的行動方向。

（一）股價移動規(guī)律和兩種形態(tài)類型1、股價的變動規(guī)律：多方占優(yōu)股價上升；空方占優(yōu)股價下跌；多空平衡股價水平移動。股價變動表達式：平衡---打破平衡---新的平衡---再打破……2、兩種形態(tài)：持續(xù)整理形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（二）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)在研究反轉(zhuǎn)形態(tài)時，要注意：（1）股價必須確有趨勢存在，才能談的上趨勢反轉(zhuǎn)的問題；（2）某一條重要的支撐線或壓力線被突破，是反轉(zhuǎn)形態(tài)突破的重要依據(jù)；（3）某個形態(tài)形成的時間越長，規(guī)模越大，則反轉(zhuǎn)帶來的市場波動越大；（4）交易量是向上突破的重要參考因素。向下突破時，交易量的作用可能不大。1.頭肩頂（底）形態(tài)：頭肩頂和頭肩底形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的形態(tài)，是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。我們以頭肩頂為例對頭肩形態(tài)進行介紹。從圖中可以看出，這種形態(tài)一共出現(xiàn)三個頂和兩個底，也就是要出現(xiàn)三個局部的高點和兩個局部的低點。中間的高點比另外兩個都高，稱為頭，左右兩個相對較低的高點分別稱為左肩和右肩，兩個低點的連線稱為頸線，這就是頭肩形名稱的由來。假頭肩頂形態(tài)：第一，當右肩的高點比頭部還要高時，不能構(gòu)成頭肩頂形態(tài)；第二，如果股價最后在頸線水平回升，而且回升的幅度高于頭部，或者股價跌破頸線后又回升到頸線上方，這可能是一個失敗的頭肩頂，需要進一步觀察。形態(tài)的特點：（1）一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；（2）就成交量而言，左肩最大，頭部次之，右肩最小，即成梯狀遞減；（3）突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時成交量會放大。頭肩底復合頭肩形下降過程中的頭肩頂作為持續(xù)形態(tài)2、雙重頂和雙重底雙重頂?shù)奶攸c：1）雙重頂?shù)膬蓚€高點不一定在同一水平，兩者相差少于3%不會影響形態(tài)的分析意義；2）向下突破頸線時不一定有大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時成交量會擴大；3）雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量方法是從頸線開始至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。

雙重頂實例3、三重頂（底）形態(tài)三重底實例4、圓弧形態(tài)

將股價在一段時間的頂部高點用線連起來，得到一條類似于圓弧的曲線，蓋在股價之上，就形成了圓弧頂形態(tài);將每個局部的低點連在一起，得到一條曲線，托在股價之下，就形成了圓弧底形態(tài)。圖形的特征：A、形態(tài)完成、股價反轉(zhuǎn)后，行情多屬于爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)的時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。B、無論是圓弧頂還是圓弧低，在它們的形成過程中，成交量的過程都是兩頭多，中間少。C、反轉(zhuǎn)后股價運行的高度至少是一個形態(tài)的高度。D、圓弧形形成所花的時間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個圓弧形。5、喇叭形態(tài)特征：1）喇叭形一般是一個下跌形態(tài)，暗示升勢將到盡頭，只有在少數(shù)情況下股價在高成交量配合下向上突破時，才會改變其分析意義；2）在成交量方面，整個喇叭形態(tài)形成期間都會保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構(gòu)成該形態(tài)；3）喇叭形走勢的跌幅是不可量度的，一般來說，跌幅都很大；4）喇叭形源于投資者的非理性，因此在投資意愿不強、氣氛低沉的市場中，不可能形成該形態(tài)。作為持續(xù)整理形態(tài)存在6、V形反轉(zhuǎn)（三）持續(xù)整理形態(tài)1、三角形：三角形是將股價近期兩個高點和兩個底點連成一線，它們會在右側(cè)的遠處相交，稱作三角形。

三角形狀表明多空雙方力量逐步均衡。三角形的類型（1）對稱三角形（2）上升三角形（3）下降三角形對稱三角形突破的位置一般在三角形的橫向?qū)挾鹊亩种坏剿姆种哪硞€位置上。三角形的橫向?qū)挾仁琼旤c到底的高度。對稱三角形被突破后也有測算功能。方法一：從突破的位置向上帶箭頭直線的高度，是未來股價至少要達到的高度，相當于對稱三角形的邊得高度。方法二：作平行于下邊界的直線，是股價今后至少要達到的位置。反轉(zhuǎn)形態(tài)上升三角形和下降三角形三角形的運用（1）對稱三角形突破方向：原趨勢運行的方向。高度：三角形開始的高度。（2）上升三角形突破方向：一般是上升。（3）下降三角形突破方向：一般是下降。三角形態(tài)對操作的參考：短線可利用三角形的兩條邊做買賣參考點；長線可暫時觀望，待突破三角形后再行動，向上突破則買，向下則賣。2、矩形矩形又叫箱形，是一種典型的整理形態(tài)。股票價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動，作橫向延伸運動，就形成了矩形。在矩形形成之初，多空雙方全力投入，各不相讓?？辗皆趦r格漲上去后，在某個位置就拋壓，多方在股價下跌到某個價位時就買入，時間一長就形成兩條明顯的上下界線。矩形的運用：如果原來的趨勢是上升，那么經(jīng)過一段矩形整理后，會繼續(xù)原來的趨勢，多方會占優(yōu)勢并采取主動，使股價向上突破趨勢，則空方會采取行動，突破矩形的下界。矩形也為我們提供了一些短線操作的機會。如果在矩形形成的早期能夠預計到股價將進行矩形整理，那么，就可以在矩形的下界線附近買入，在矩形的上界線附近拋出，來回作幾次短線的進出，這種短線的收益也是可觀的。3、旗形和楔形它們都是一個趨勢的中途休整過程，休整之后，還要保持原來的趨勢方向。特殊之處在于，它們都有明確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向與原有趨勢方向相反。如原有的趨勢方向是上升，則這兩種形態(tài)的方向就是下降。

下降旗形應用旗形時，注意幾點：第一，旗形出現(xiàn)之前，一般應有一個旗桿，這是由于價格作直線運動形成的；第二，旗形持續(xù)的時間不能太長，時間一長，保持原來趨勢的能力將下降，一般來說持續(xù)時間應該短于3周；第三，旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大，在旗形形成過程中，成交量從左到右逐漸減少。

（四）缺口又稱為跳空，是相鄰兩個交易時段之間有一段沒有成交的真空區(qū)域。缺口分為：普通缺口突破缺口持續(xù)性缺口消耗性缺口1、普通缺口：

在股價變化不大的成交密集區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)的缺口，稱為普通缺口，一般缺口不大，這種缺口通常發(fā)生在耗時較長的整理形態(tài)或者反轉(zhuǎn)形態(tài)中，出現(xiàn)后很快就會在幾天內(nèi)填上。2、突破缺口：

在成交密集的反轉(zhuǎn)或整理形態(tài)完成之后，股價突破阻力或跌破支撐時出現(xiàn)大幅度上漲或下跌所形成的缺口，稱為突破缺口。這種缺口的出現(xiàn)一般視為股價正式突破的標志。3、持續(xù)性缺口

指漲升或下跌過程中出現(xiàn)的缺口，常在股價劇烈波動的開始與結(jié)束之間一段時間內(nèi)形成。這種缺口又稱為測量缺口，即股價到達缺口后，可能繼續(xù)變動的幅度一般等于股價從突破缺口到持續(xù)性缺口的距離。4、消耗性缺口

股價在大幅度波動過程中價格在奄奄一息中回光反照，作最后一次跳躍，但最后的掙扎好景不長，在隨后的幾天價格馬上開始下滑。當收市價格低于這種跳空后，表明衰竭跳空已經(jīng)形成。除權(quán)缺口（五）應用形態(tài)理論應該注意的問題：一方面，站在不同的角度，對同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋。另一方面，實際操作時，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗才能行動，從某種意義上講，有錯過機會的可能。五、波浪理論（一）波浪理論的形成過程與主要思想1、波浪理論的形成過程波浪理論（WavePrinciple）首先由拉爾夫.納爾遜.艾略特（R．N．Elliott）提出，后由其他人完善，20世紀70年代柯林斯發(fā)表專著，波浪理論正式確立。

波拉浪爾理夫.論納的遜.創(chuàng)艾始略人特2、波浪理論的基本思想艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐、波浪一樣，一浪跟著一浪，周而復始，具有相當程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均有跡可循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。（二）波浪理論的主要原理1、波浪理論考慮的因素（1）形態(tài)：股價曲線的形狀；（2）比例：股價曲線各高點、低點的相對位置；（3）時間：完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短2、波浪理論的四個基本特點（1）股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行；（2）推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本型態(tài)，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。波浪理論一個完整的波浪周期

（3）在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環(huán)；（4）時間的長短不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本型態(tài)永恒不變

波浪理論可以用一句話來概括，即“八浪循環(huán)”

各波浪的進一步劃分從以上看來，波浪理論似乎頗為簡單和容易運用，實際上，由于其每一個上升/下跌的完整過程中均包含有一個八浪循環(huán)，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)，即大浪中有小浪，小浪中有細浪，因此，使數(shù)浪變得相當繁雜和難于把握，再加上其推動浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化形態(tài)和復雜形態(tài)，使得對浪的準確劃分更加難以界定，這兩點構(gòu)成了波浪理論實際運用的最大難點。如圖：各等級波浪的進一步劃分完整的波浪及次級波數(shù)目(三)波浪理論的幾個基本要點（1）一個完整的循環(huán)包括八個波浪，五上三落。（2）波浪可合并為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。（3）１、３、５三個推動浪中，第３浪不可以是最短的一個波浪。（4）第二浪的底不能低于第一浪的起點。

（5）第四浪的底不可以低于第一浪的頂。（6）黃金分割率奇異數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。經(jīng)常遇見的回吐比率為：

0.382、0.5、0.618（7）波浪理論中最重要的是波浪的形態(tài)，其次是比例與時間。（8）波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場，其準確性越高。(五)波浪理論的不足1、波浪理論家對現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經(jīng)完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里?？村e的后果卻可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。2、波浪理論是長期經(jīng)驗的積累，比較適合于整體的分析，波浪理論曾經(jīng)準確地預測到美國股市1987年的見頂回落，香港股市1982年的低點。波浪理論不適合于個股的選擇，但是近年來有人利用波浪理論結(jié)合周K線進行分析取得了成功，目前還沒有推廣。

3、怎樣才算是一個完整的浪，也無明確定義，在股票市場的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個機械模式出現(xiàn)。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪里面。數(shù)浪完全是隨意主觀。4、波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，一般幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。

5、艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則，出錯概率很高。另外，波浪理論在應用中會產(chǎn)生一個奇怪的現(xiàn)象，那就是當事情過去以后，回過頭來觀測已經(jīng)走過的圖形，用波浪理論的方法是可以很完美地將其劃分出來，而在形成途中卻很難把握，所以在應用時一定不要機械地照搬。6、波浪理論不能運用于個股的選擇上。六、其他技術(shù)分析理論（一）量價關(guān)系理論1、成交量與價格趨勢的關(guān)系

——葛蘭碧九大法則(1)股價隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性。此種量增價漲關(guān)系，表示股價繼續(xù)上升。(2)在一波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價，繼續(xù)上漲，然而此波段股價上漲的整個成交量水準卻低于前一波段上漲的成交量水準，價突破創(chuàng)新高，量卻沒突破，則此波段股價漲勢令人懷疑；同時也是股價趨勢潛在的反轉(zhuǎn)信號。

(3)股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮，成交量是股價上漲的原動力，原動力不足顯示股價趨勢潛在反轉(zhuǎn)的信號。(4)有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢突然成為垂直上升的噴出階段，成交量急劇增加，股價躍升暴漲。緊隨著此波走勢，繼之而來的是成交量大幅度萎縮；同時股價急速下跌。這種現(xiàn)象表示漲勢已到末期，上升乏力，走勢力竭，顯示出趨勢反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，反轉(zhuǎn)所具的意義將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量擴增的程度而定。(5)股價走勢因交易量遞增而上漲，是十分正常的現(xiàn)象，并沒有暗示趨勢反轉(zhuǎn)的信號。(6)在一波段的長期下跌形成谷底后，股價回升，成交量并沒有因股價上漲而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。當?shù)诙鹊椎某山涣康陀诘谝还鹊讜r，是股價上漲的信號。(7)股價跌落一段相當長的時間，出現(xiàn)恐慌賣出，隨著日益擴大的成交量，股價大幅度下跌，繼恐慌賣出之后，預期股價可能上漲；同時恐慌賣出所創(chuàng)的低價，將不可能在極短時間內(nèi)跌破。隨著恐慌大量賣出之后，往往是(但并非永遠是)空頭市場的結(jié)束。(8)股價下跌，向下突破股價形態(tài)、趨勢線或移動平均線（某條重要的支撐線）；同時出現(xiàn)大成交量，是股價下跌的信號，強調(diào)趨勢反轉(zhuǎn)形成空頭。

(9)當市場行情持續(xù)上漲很久，出現(xiàn)急劇增加的成交量，而股價卻上漲乏力，在高檔盤旋，無法再向上大幅上漲。顯示股價在高檔大幅震蕩，賣壓沉重，從而形成股價下跌的因素。股價連續(xù)下跌之后，在低檔出現(xiàn)大成交量，股價卻沒有進一步下跌，價格僅小幅變動，此表示進貨，通常是上漲的前兆。2、漲跌停板制度下量價關(guān)系分析：由于漲跌停板制度限制了股票一天的漲跌幅度，使多空的能量得不到徹底的宣泄，容易形成單邊市。很多投資者存在追漲殺跌的意愿，而漲跌停板制度下的漲跌幅度比較明確，在股票接近漲幅或跌幅限制時，很多投資者可能經(jīng)不起誘惑，挺身追高或殺跌，形成漲時助漲、跌時助跌的趨勢。而且，漲跌停板的幅度越小，這種現(xiàn)象越明顯。量價分析基本判斷為：（1）漲停量小，將繼續(xù)上揚；跌停量小，將繼續(xù)下跌；（2）漲停中途被打開次數(shù)越多、時間越久、成交量越大，反轉(zhuǎn)下跌的可能性越大；同樣，跌停中途被打開的次數(shù)越多、時間越久、成交量越大，則反轉(zhuǎn)上升的可能性越大；（3）漲停關(guān)門的時間越早，次日漲勢可能性越大；跌停關(guān)門時間越早，次日跌勢可能越大；（4）封住漲停板的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時賣盤數(shù)量大小說明買賣盤力量大小，數(shù)量越大，繼續(xù)當前走勢的概率越大，后續(xù)漲跌幅度也越大。（二）隨機漫步理論（大猩猩炒股）1、隨機漫步理論指出，股票市場內(nèi)有成千上萬的精明人士，并非全部都是愚昧的人。每一個人都懂得分析，而且信息流入市場全部都是公開的，所有人都可以知道，并無什么秘密可言。既然你也知，我也知，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系。2、隨機漫步理論的要點（１）新的經(jīng)濟、政治新聞消息是隨意，并無固定地流入市場。（２）這些消息使基本分析人士重新估計股票的價值，而作出買賣方針，致使股票發(fā)生新變化。（３）因為這些消息無跡可尋，是突然而來，事前并無人能夠預告估計，股票走勢推測這回事并不可以成立，圖表派所說的只是一派胡言

（４）既然所有股價在市場上的價錢已經(jīng)反映其基本價值。這個價值是公平的由買賣雙方?jīng)Q定，這個價值就不會再出現(xiàn)變動，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭、收購、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利淡等消息出現(xiàn)才會再次波動。但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道，所以股票現(xiàn)時是沒有記憶系統(tǒng)的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日與另一日之間的升跌并無相關(guān)。

（５）既然股價是沒有記憶系統(tǒng)的，企圖用股價波動找出一個原理去戰(zhàn)勝市場，贏得大市，全部肯定失敗。因為股票價格完全沒有方向，隨機漫步，亂升亂跌。我們無法預知股市去向，無人肯定一定是贏家，亦無人一定會輸。至于股票專家的作用其實不大，甚至可以說全無意義。

隨機漫步總的觀點就是：買方與賣方同樣聰明機智，賣方也與買方同樣聰明機智。他們都能夠接觸同樣的情報，因此在買賣雙方都認為價格公平合理時，交易才會完成；股價確切地反應股票實質(zhì)。結(jié)果，股價無法在買賣雙方能夠猜測的單純，有系統(tǒng)情況下變動。股價變動基本上是有隨機的。（三）相反理論（和尚賺錢理論）1、相反理論指出：不論股票市場還是期貨市場，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當人人看空時，熊市已經(jīng)見底。只要你和群眾意見相反的話，致富機會永遠存在。因此市場上賺錢的是和尚和賣報紙的。2、相反理論的要點（１）相反理論并非只是大部分人看好，我們就要看空，或大眾看空時我們便要看好。相反理論會考慮這些看好看空比例的趨勢，這是一個動概念。（2）相反理論從實際市場研究中，發(fā)現(xiàn)賺大錢的人只占5%，75%都是輸家。要做贏家只可以和群眾思想路線相背，切不可以同流。

（3）相反理論并不是說大眾一定是錯的。群眾通常都在主要趨勢上看得對。大部分人看好，市勢會因這些看好情緒變成實質(zhì)購買力而上升。這個現(xiàn)象有可能維持很久。直至到所有人看好情緒趨于一致時，市勢將會發(fā)生質(zhì)的變化──供求的失衡。培利爾說過：當每一個人都有相同想法時，每一個人都錯。

（４）相反理論的論據(jù)就是在市場行情將轉(zhuǎn)勢，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每一個人都看好，都會覺得價位會再上升，無止境的升。大家都有這個共識時候，大家會盡量買入了，直到想買入的人都已經(jīng)買入了，而后來資金，卻無以為繼。牛市就會在大家所有人看好聲中完結(jié)。相反，在熊市轉(zhuǎn)入牛市時，就是市場一片淡風，所有看淡的人士都想沽貨，直到他們?nèi)慷剂素?，市場已?jīng)再無看淡的人采取行動，市場就會在所有人都沽清貨時見到了谷底。

（５）在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介如報章、電視、雜志等都反映了普通大眾的意見，盡量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時，就是市場暴跌的先兆。相反，大眾媒介懶得去報導市場消息，市場已經(jīng)沒有人去理會，報章新聞，全部都是市場壞消息時，就是市場黎明的前一刻，最沉寂最黑暗時候，曙光就在前面。相反理論更加像一個處世哲學。古今多少成功的人士，都是超越了他們同輩的狹窄思維，一往無前向自己目標邁進，才成為杰出人物。人云亦云，將會是在人海消失的小人物。3、相反理論的注意事項（１）深思熟慮，不要被他人所影響，要自己去判斷。（２）要向傳統(tǒng)智慧挑戰(zhàn)，群眾所想所做未必是對的。即使投資專家所說的，也要用懷疑態(tài)度去看待處理。（３）凡事物發(fā)展，并不一定好似表面一樣，你想象是升就一定市升。我們要高瞻遠矚，看得遠，看得深，才會是勝利。（４）一定要控制個人情緒?？謶重澙范际浅墒虏蛔?，敗事有余。周圍環(huán)境的人，他們的情緒會影響到你，你反而因此要加倍冷靜。其他人恐懼大市已經(jīng)無得玩，有可能這才是時機來臨。在一窩蜂的爭著在市場買入期貨、股票時，你要考慮市勢是否很快就會見頂而轉(zhuǎn)入熊市。

（５）當事實擺在眼前和希望并非相符時，勇于承認錯誤。因為投資者都是普通人。普通人總不免會發(fā)生錯誤。只要肯認輸，接受失敗的現(xiàn)實，不作自欺欺人，將自己從普通大眾中提升為有獨到眼光見解的人，才可改變自己為成功人物。(四)循環(huán)周期理論低迷期、初漲期、反抽期、主升期、末升期、初跌期、中間反彈期、主跌期、末跌期。

需要說明的是，高點低點都是相對的，沒有絕對。不同的階段有不同的高點低點，不同的人有不同的判斷。今天作出的決定明天看也許是對的，但長遠看就是錯的；有些明天看是錯的，但長遠看是對的?？磶讉€實例：力諾太陽8月11日買，9月20日賣買入賣出國陽新能

買入賣出

再一點需要說明的是，理論分析和行動不是一回事，理論上你也許判斷出來股價要漲要跌，但行動上你可能患得患失，猶豫不決，這樣也許會受益，也許會受損，任何決定在當時都無法判斷對錯，只能事后見分曉。第三節(jié)證券投資技術(shù)分析主要技術(shù)指標一、技術(shù)指標分析法簡述（一）含義：技術(shù)指標分析法：是應用一定的數(shù)學公式，對原始數(shù)據(jù)進行處理，得出指標值，將指標值繪成圖表，從定量的角度對股市進行預測的方法。（二）技術(shù)指標的分類趨勢型指標超買超賣型指標人氣型指標大勢型指標

不同的指標依據(jù)的資料不同，分析側(cè)重點不同，運用范圍也不同。（三）運用技術(shù)指標的六個方面：1、技術(shù)指標的背離：指標曲線的波動方面與價格曲線的趨勢方向不一致，即后面的頂背離和底背離。這是技術(shù)指標運用中最重要的一點，對具有擺動性的技術(shù)性指標來說，背離是不可缺少的。2、技術(shù)指標的交叉：指技術(shù)指標圖形中的兩條曲線發(fā)生了相交現(xiàn)象。實際中有兩種類型的指標交叉，同一技術(shù)指標的兩條曲線之間交叉（金叉和死叉）和技術(shù)指標曲線和固定的水平直線之間的交叉（指標與坐標軸的交叉，由正變負或由負變正）。3、技術(shù)指標的極端值：指技術(shù)指標的取值極其大或極其小，技術(shù)術(shù)語上稱之為技術(shù)指標進入“超買超賣區(qū)”。技術(shù)指標的初衷是用數(shù)字說明市場的某個方面已經(jīng)達到極端的地步，應該引起注意。但是，要注意技術(shù)指標達到何種程度就認為是極端值，沒有一個固定的數(shù)字來衡量。因為市場性質(zhì)和參數(shù)的選擇會影響極端值的確定4、技術(shù)指標的形態(tài)：指技術(shù)指標曲線的波動過程中出現(xiàn)了形態(tài)理論中所介紹的反轉(zhuǎn)形態(tài)。實際中主要是雙重頂?shù)缀皖^肩形。5、技術(shù)指標的趨勢：技術(shù)指標在途中也會出現(xiàn)一些像價格一樣上下起伏的曲線，我們也可以畫出其趨勢，這可以指明技術(shù)指標的未來變動方向，進而為我們確定價格的趨勢打下基礎(chǔ)?，F(xiàn)實中一般用指標的背離代替指標的趨勢。6、技術(shù)指標的轉(zhuǎn)折：指技術(shù)指標曲線在高位或地位調(diào)頭。有時這種調(diào)頭表明前面過于極端的行動已經(jīng)走到盡頭，或者暫時遇到了麻煩；有時表明一個趨勢將要結(jié)束，另一個趨勢將要開始。

（四）與其它技術(shù)分析方法的關(guān)系：其他技術(shù)分析方法都有一個共同的特點，就是過分重視價格，而對成交量重視不夠。然而沒有成交量的分析，無疑是丟掉重要的一類信息，分析結(jié)果的可信度降低。技術(shù)指標種類繁多，考慮的方面也多，人們能夠想到的，都能在技術(shù)指標中得到體現(xiàn)。這一點是別的技術(shù)分析方法無法比擬的。

（五）應用時注意的問題：1、任何技術(shù)指標都有自己的適應范圍和應用條件，得出的結(jié)論也都有成立的前提和可能發(fā)生的意外。2、應用一種指標容易出現(xiàn)錯誤，但是使用多個具有互補性的指標時，可以極大地提高預測精度。

二、趨勢型指標

（一）移動平均線（MA）1、移動平均線的繪制：移動平均線是一定時期股票收盤價的移動平均值的連線，反映了一定時期內(nèi)股價的變動趨勢。移動平均線分析法:就是根據(jù)各個相同周期股價平均數(shù)變化的趨勢來預測和分析股票價格變化趨勢的一種方法。移動平均值的計算(1)算術(shù)移動平均數(shù)

(2)加權(quán)移動平均數(shù)。

(3)指數(shù)平滑移動平均數(shù)：如：今天收盤價為30元，前一日平滑值為20元，平滑周期為10，則得數(shù)為：30*1/10+20*9/10=21

移動平均線的畫法：移動平均線的畫法是將計算出的股價移動平均值在股價坐標圖內(nèi)相應位置連結(jié)成線，就成了移動平均線。天數(shù)就是MA的參數(shù)。例如，10日的移動平均線簡稱為10日線（MA（10））。我國目前一般以5日、10日、30日、60日移動平均線來分析股市趨勢2、移動平均線的特點（1）追蹤趨勢：去掉了偶然因素造成的隨機波動。（2）滯后性：在股價原有趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時，調(diào)頭速度落后于大趨勢，這是MA的一個極大弱點。（3）穩(wěn)定性：非連續(xù)性的變動難以表現(xiàn)。（4）助漲助跌性：當股價突破了MA時，無論是向上突破還是向下突破，股價有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望。（5）支撐線和壓力線的特性：由于MA的上述四個特性，使得它在股價走勢中起支撐線和壓力線的作用。MA參數(shù)的作用就是調(diào)整MA上述幾方面的特性。參數(shù)選擇得越大，上述特性就越大。如突破5日線和突破10日線的助漲助跌的力度完全不同，10日線比5日線的力度大。3、移動平均線的運用

——格蘭威爾法則是美國證券分析家格蘭威爾提出的，運用平均線分析了重要的購買和賣出時機。即買入時機4個；賣出時機4個。

買入時機：⑴當平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤局或上升，而股價從平均線下方突破平均線；⑵當股價連續(xù)上升并遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；⑶當股價雖跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時平均線仍然持續(xù)上升；⑷當股價突然暴跌，跌破平均線，并連續(xù)暴跌遠離平均線。買入信號買入信號賣出時機：

⑴當平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線；⑵當股價趨勢走在平均線下，且朝著平均線方向上升，但并未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌；⑶當股價雖然向上突破平均線，但又立刻回跌至平均線以下，此時平均線仍然持續(xù)下降；⑷當移動平均線呈上升狀態(tài)，股價突然暴漲且遠離平均線，則有可能反彈回跌。賣出信號賣出信號MA的組合應用（1）“黃金交叉”和“死亡交叉”：（2）長、中、短期MA的組合使用：方向一致的情況：空頭排列多頭排列方向不一致的情況：多頭排列金叉空頭排列死叉（二）平滑異同移動平均線（MACD）1、MACD的計算公式：指數(shù)平滑異同移動平均線簡稱指數(shù)離差指標，它是利用短期移動平均線和中長期移動平均線之間不斷聚合和分離的特征，加以雙重平滑運算后用以研判買賣時機的信號方法（1）（2）（3）（4）3、MACD的應用（1）DIF與DEA為正值，表示市場是上漲行情，DIF與DEA為負值，表示市場為下跌行情。當DIF從負值向上轉(zhuǎn)變?yōu)檎?，是買入信號；當DIF從正值跌破轉(zhuǎn)變?yōu)樨撝?，表示EMA12與EMA26發(fā)生交叉,是賣出信號（2）當DIF和DEA均為正值時，DIF從下向上穿過DEA是買入信號；DIF從上向下跌破DEA時，是暫時的回落上漲行情下跌行情買入信號賣出信號（3）當DIF和DEA均為負值時，DIF從上向下穿過DEA，是賣出信號；

DIF從下向上穿過DEA，是暫時補空。（4）背離信號。當K線圖或直線圖出現(xiàn)漸次向上的頭部，而DIF與DEA卻漸次下降，是較可靠的下跌信號，反之是較可靠的上升信號。

賣出信號下降趨勢上升趨勢，背離三、超買超賣型指標（一）相對強弱指標（RSI）1、相對強弱指標（RSI）的計算相對強弱指數(shù)是通過比較一段時期內(nèi)的上漲幅度平均值和下跌幅度平均值來分析市場買盤賣盤的意向和實力，從而做出對未來市場走勢的判斷。計算公式為：或者：2、RSI的應用法則

（1）根據(jù)RSI取值的大小判斷行情：第一，RSI的值位于0－100之間，常態(tài)為30－70，保持高于50為強勢市場，低于50表示弱勢市場。當RSI（6）指標上升到80時，表示股市已有超買現(xiàn)象，超過90以上，則表示已到超買的警戒區(qū)，短期內(nèi)極可能反轉(zhuǎn)下跌；當RSI（6）下降至20時，股市有超賣現(xiàn)象，繼續(xù)跌至10以下時，表示嚴重超賣，股價發(fā)出止跌回升的信號。第二，每種類型股票的超賣超買值是不同的。取決于兩個因素：其一是市場的特性，起伏不大的穩(wěn)定的市場一般可以規(guī)定70以上超買，30以下為超賣。變化比較劇烈的市場可以規(guī)定80以上超買，20以下為超賣。其二是計算RSI時所取的時間參數(shù)。例如對于９日RSI，可以規(guī)定80以上為超買，20以下為超賣。對于24日RSI，可以規(guī)定70以上為超買，30以下為超賣。

（2）根據(jù)RSI所取的時間參數(shù)，參數(shù)不同，超買超賣值應有差異。當短期RSI大于長期RSI時，則屬多頭市場；當短期RSI小于長期RSI時，則屬空頭市場。（3）超賣本身并不構(gòu)成入市的信號，有時行情變化得過于迅速，RSI會很快超出正常范圍，如在牛市初期，該值很快進入80以上區(qū)域,這時RSI失去了其作為入市警示的作用。小于20并金叉，買入大于80并死叉，賣出（4）RSI具有先行顯示未來行情走勢的特性。（5）RSI和股價變動產(chǎn)生背離現(xiàn)象，通常被認為市場即將發(fā)生重大反轉(zhuǎn)的訊號。（6）從RSI的曲線形狀判斷行情。當RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂（底），是采取行動的信號，這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50越遠，結(jié)論越可靠。RSI突破壓力線時，是買入信號跌破支撐線時，是賣出信號頂背離，賣出底背離，買入（二）威廉指數(shù)（W%R）威廉指數(shù)，是美國人LarryWilliam于1973年發(fā)明的一項分析市場短期買賣氣勢的技術(shù)指標。威廉指數(shù)是通過分析一段時間內(nèi)股價高低價位和收盤價之間的關(guān)系，來量度股市的超買超賣現(xiàn)象，從而提出有效的短期投資信號的一種技術(shù)指標。1、威廉指數(shù)（W%R）的計算方法其中：HT—T日內(nèi)最高價

LT—T日內(nèi)最低價

Ct—第t日收盤價

T—計算周期天數(shù)（5日，10日，20日）2、運用法則第一，從取值方面考慮：（1）當W%R高于80時，即處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，應當考慮買進。（2）當W%R低于20時，即處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應當考慮賣出。第二，從曲線形狀考慮：（3）在W%R進入低數(shù)值區(qū)位后，一般要回頭，如果這時股價還繼續(xù)上升，這就產(chǎn)生背離，是賣出的信號。（4）在W%R進入高數(shù)值區(qū)位后，一般要反彈，如果這時股價還繼續(xù)下跌，這就產(chǎn)生背離，是買進的信號。（5）W%R在連續(xù)幾次撞（底），局部形成雙重或多重頂（底），則是賣出（買進）的信號。12345賣出點買入點（三）隨機指數(shù)（KDJ）隨機指數(shù)，又稱KD線。它是通過計算當日或最近數(shù)日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的波幅，來反映價格走勢的強弱勢和超買超賣現(xiàn)象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)生買賣信號的一種技術(shù)工具。1、計算公式（1）

其中：Ct——第t日收盤價

LT——T日內(nèi)最低價

HT——T日內(nèi)最高價

RSV始終在1-100間波動（2）當日K值當日D值

在計算之初，可設(shè)計K、D值初值為50，代替前一日K、D值。

J是D加上一個修正值，計算公式為：J=3D-2K=D+2（D-K）KD是在W%R的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，所以KD就有W%R的一些特性。在反映股市價格變化時，W%R最快，K其次，D最慢。K指標反映敏捷，但容易出錯，D指標反應稍慢，但穩(wěn)重可靠。2、KDJ指標的應用法則（1）KD的數(shù)值。KD的取值范圍是0—100，可將其劃分為幾個區(qū)域：超買區(qū)、超賣區(qū)、徘徊區(qū)。按一般的劃分法，80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。KD超過80就應該考慮賣出，低于20就應該考慮買入。（2）KD曲線的形態(tài)。當KD指標在較高或較低位置形成了頭肩形和多重頂?shù)讜r，是采取行動的信號。（3）KD指標的交叉。K上穿D是金叉，為買入信號，但出現(xiàn)金叉是否就應該買入，還要看別的條件:第一個條件是金叉的位置。應該是在超賣區(qū)的位置，越低越好。第二個條件是金叉的次數(shù)。有時在低位，K、D要來回交叉幾次，交叉的次數(shù)以2次為最少，越多越好。第三個條件是金叉的方向，即常說的“右側(cè)相交”原則。（4）KD指標的背離:當K、D處在高位，并形成兩個依次向下的峰，而此時股價還在一個勁地上漲，這叫頂背離，是賣出的信號；與之相反，K、D處在低位，并形成一底比一底高，而股價還在繼續(xù)下跌，這叫底背離，是買入的信號。（5）J指標常領(lǐng)先于K、D顯示曲線的底部和頭部。J指標取值超過100和低于0，都屬于價格的非正常區(qū)域，大于100為超買，小于0為超賣。另外，當K、D線上升或下跌的速度減弱，出現(xiàn)屈曲，通常表示短期內(nèi)會轉(zhuǎn)勢；

K線在上升或下跌一段時期后，突然急速穿越D線，顯示市勢短期內(nèi)會轉(zhuǎn)向；

K線跌至0時通常會出現(xiàn)反彈至20-50之間，短期內(nèi)應回落至0附近，然后市勢才開始反彈；如果K線升至100，情況剛剛相反。

30以下金叉，買入K、D二次金叉，買入底背離，買入KD大于80并死叉賣出K、D在高位二次死叉，賣出頂背離，賣出信號低位鈍化，研判失敗高位鈍化，失效（四）乖離率(BIAS)乖離率(BIAS)是依據(jù)格蘭氏移動平均線八大法則派生的一項技術(shù)指標，是描述股價與股價移動平均線相距遠近程度的指標。1、BIAS的計算公式及參數(shù)2、BIAS的應用法則（1）從取值大小和正負考慮：BIAS為正時，數(shù)值越大，表示短期多頭的活力越大，獲利回吐的可能性越高，為賣出時機；當BIAS為負時，數(shù)值越大，空頭回補的可能性越大，為買入時機。分界線與三個因素有關(guān)：參數(shù)、所選擇股票的性質(zhì)和分析時所處的時期。一般來說，參數(shù)越大，股票越活躍，選擇的分界線也越大。

一般來說，BIAS（5）大于3.5%,BIAS（10）大于5%,BIAS（20）大于8%以及BIAS（60）大于10%時,是賣出時機;BIAS（5）小于-3%,BIAS（10）小于-4.5%,BIAS（20）小于-7%以及BIAS（60）小于-10%時,是買入時機。如果遇到股價暴漲暴跌的情況時,對于綜合指數(shù)BIAS(10)大于30%為拋出時機,小于-10%為買入時機;對于個股BIAS(10)大于35%為拋出時機,小于-15%為買入時機。

（2）從兩條曲線結(jié)合方面考慮，當短期BIAS在高位向下?lián)舸╅L期BI