中美文化產(chǎn)業(yè)投融資體系異同

中美文化產(chǎn)業(yè)投融資體系異同祝夢歡201130806003123美國文化產(chǎn)業(yè)投融資體系概述中國文化產(chǎn)業(yè)投融資體系概述中美對比中國投融資概述導(dǎo)論

本ppt所探討的文化產(chǎn)業(yè)投融資是指與文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的政府、企業(yè)、其他社會組織以及個人進(jìn)行的各類投融資經(jīng)濟(jì)活動的總和。文化產(chǎn)業(yè)投融資的獨(dú)特性主要表現(xiàn)為它探討的是一種“產(chǎn)業(yè)”的投融資問題，而且這一“產(chǎn)業(yè)”本身就是一個特別的領(lǐng)域即“文化產(chǎn)業(yè)”，這樣一個新興的學(xué)科范疇比起一般意義上的投融資研究要更富有挑戰(zhàn)性。作為ppt的開篇，先說概念?；仡櫷度谫Y的概念

投融資是投資和融資這兩個關(guān)系密切的概念的統(tǒng)稱。在現(xiàn)代金融資本市場中，投資和融資往往是同一個資本活動的兩個方面，對于出資方來說是投資，而相對而言受資方就成為融資;

投資首先需要有足夠的資本，投資的需求帶動了融資的繁榮;同時融資本身也是為了進(jìn)行投資，純粹用于消費(fèi)的籌資并不是一般意義上的融資。

關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)投融資1.文化產(chǎn)業(yè)投融資的概念：文化產(chǎn)業(yè)投融資是指在特定的經(jīng)濟(jì)與文化制度環(huán)境中，通過文化經(jīng)濟(jì)政策的規(guī)范以及國家文化投入的引導(dǎo)，將社會資本配置到文化產(chǎn)業(yè)中，以期實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)的健康快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)活動。一般認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)具有雙重屬性，即經(jīng)濟(jì)屬性和意識形態(tài)屬性。文化產(chǎn)業(yè)的這種雙重屬性決定了文化產(chǎn)業(yè)投融資的一般性和特殊性。2.文化產(chǎn)業(yè)投融資的基本特征其一，文化產(chǎn)業(yè)投融資的發(fā)展水平往往直接反映一個國家或地區(qū)的新經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平。

其二，一個國家或地區(qū)的文化政策或價(jià)值觀對于文化產(chǎn)業(yè)的投融資產(chǎn)生著深刻的影響。其三，中小規(guī)模的投融資活動以及項(xiàng)目化的投融資是文化產(chǎn)業(yè)投融資的顯著特征。

其四，文化產(chǎn)業(yè)投融資活動存在著巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)，無形資產(chǎn)的評估及其運(yùn)營往往是文化產(chǎn)業(yè)投融資是否成功的關(guān)鍵。補(bǔ)充內(nèi)容：近年來文化產(chǎn)業(yè)的投融資政策

2009年4月，商務(wù)部、文化部、新聞出版總署、國家廣電總局等四部門與中國進(jìn)出口銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于金融支持文化出口的指導(dǎo)意見》，開創(chuàng)了金融支持文化產(chǎn)業(yè)的先河。

2010年4月，中宣部、人民銀行、財(cái)政部、文化部等九部委聯(lián)合出臺了《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展和繁榮的指導(dǎo)意見》，正式從國家政策層面提出了金融支持文化產(chǎn)業(yè)，開創(chuàng)了文化產(chǎn)業(yè)投融資工作新局面。

2010年12月，為落實(shí)九部委文件，實(shí)現(xiàn)金融與文化產(chǎn)業(yè)全面對接，保監(jiān)會與文化部聯(lián)合出臺下發(fā)了《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)工作的通知》；為促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資本市場直接融資。2010年起，中央財(cái)政設(shè)立了“文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金”.文化部積極參與推動“中央財(cái)政文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金”,采取項(xiàng)目補(bǔ)助、補(bǔ)充資本金、出口獎勵、貸款貼息、保費(fèi)補(bǔ)貼等形式，充分發(fā)揮公共財(cái)政資金引導(dǎo)功能，對優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行扶持。

民間資本：2011年11月3日，東方集團(tuán)宣布與中國中小企業(yè)投資有限公司共同出資20億元設(shè)立北京太陽火文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司。在地方，以浙江為例，近幾年，累計(jì)超過1300億元民營資本進(jìn)軍浙江文化產(chǎn)業(yè)。銀行資本：國家開發(fā)銀行宣布“十二五”期間將向文化產(chǎn)業(yè)提供逾2000億元的融資支持。文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金：2012年2月1日，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭雄偉主持發(fā)布的《全球文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2010年多個文化產(chǎn)業(yè)基金成立，整體基金規(guī)模超過300億元。2011年初，江蘇省設(shè)立初始規(guī)模約20億元的省級文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。2011年7月，我國首支國家級文化產(chǎn)業(yè)投資基金成立，規(guī)模達(dá)200億元。截至2012年1月1日，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國文化產(chǎn)業(yè)基金至少已經(jīng)有40家。投融資項(xiàng)目推介會:國家開發(fā)銀行北京分行、中國農(nóng)業(yè)銀行北京市分行、中國工商銀行北京市分行、北京銀行等金融機(jī)構(gòu)與北京星光影視設(shè)備科技股份有限公司、北京百雅軒文化藝術(shù)有限公司等十余家文化創(chuàng)意企業(yè)簽訂了信貸支持協(xié)議，簽約項(xiàng)目共計(jì)16個，簽約金額總計(jì)85.07億元。2011年12月22日，海淀區(qū)委常委、區(qū)委宣傳部部長陳名杰，北京銀行黨委副書記張東寧為中心揭牌海淀區(qū)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長鄭福雙和金融機(jī)構(gòu)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議北京銀行：50億元專項(xiàng)授信額度中擔(dān)投資信用擔(dān)保有限公司：每年10億元貸款擔(dān)保額度協(xié)會會員企業(yè)：中央新影集團(tuán)、中央數(shù)字電視書畫頻道、北京麒麟網(wǎng)信息科技有限公司，已分別獲得北京銀行10億元、5000萬元、3000萬元人民幣貸款。截至2011年11月底，中國建設(shè)銀行累計(jì)為文化和民生領(lǐng)域投放貸款余額達(dá)2200多億元截至2011年11月底，國家開發(fā)銀行文化產(chǎn)業(yè)貸款余額達(dá)到1182億元截至2011年10月末，中國銀行對文化產(chǎn)業(yè)貸款余額達(dá)到255.8億元截至2011年9月，進(jìn)出口銀行在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的批貸金額超過200億元截至2011年11月底，在北京的中資銀行已經(jīng)累計(jì)為北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)貸款406.2億元，同比增長77.3%，其中2011年前11個月累計(jì)發(fā)放貸款332億元，同比增長67.7%。目前北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)貸款貢獻(xiàn)達(dá)到1259戶，增幅達(dá)58%。截至2011年9月末，北京銀行“創(chuàng)意貸”產(chǎn)品已累計(jì)審批通過1700余筆、270多億元，占北京市場的70%以上。2011年交行與中關(guān)村擔(dān)保公司合作開發(fā)了集合信托項(xiàng)目，對6家文化創(chuàng)意企業(yè)做了2200萬元的集合信托貸款。2012年1月10日，我國第一家動漫游戲產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資管理公司在京成立。北京銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行分別與中國動漫游戲產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資管理公司簽署了《銀行戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

投融資平臺我國文化產(chǎn)業(yè)投融資體系初步建立2009年以來，我國社會資本加快進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，投資規(guī)模5年間大幅增長。同時，金融市場也為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了更多的融資渠道和資金，在銀行信貸、債券發(fā)行、信托融資等方面不斷取得進(jìn)展，推動著文化產(chǎn)業(yè)向著集約化、規(guī)?；较虬l(fā)展。黨的十八屆三中全會后，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個新的階段，文化產(chǎn)業(yè)投融資體系建設(shè)也迎來新的機(jī)遇。當(dāng)前，我國文化產(chǎn)業(yè)投融資呈現(xiàn)如下特點(diǎn)。第一，銀行信貸產(chǎn)品快速推出，信貸融資增速高于全行業(yè)平均水平。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至今年3月，我國文化產(chǎn)業(yè)中長期貸款余額高達(dá)1291億元，同比增長35.1%，高于全行業(yè)平均增速24.9%。第二，銀行間債券市場已成為文化企業(yè)債券融資的核心市場。截至今年7月，約有80多家文化企業(yè)在銀行間市場進(jìn)行180多次各類債券融資工具交易，融資規(guī)模累計(jì)約1820億元。第三，文化企業(yè)信托融資實(shí)現(xiàn)高速增長。截至今年7月，文化產(chǎn)業(yè)通過發(fā)行信托產(chǎn)品進(jìn)行約124次融資，融資總金額達(dá)到198.56億元。第四，私募股權(quán)融資近兩年實(shí)現(xiàn)融資事件數(shù)量和融資規(guī)模雙向快速增長。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2006年至2012年間，我國文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)發(fā)生私募股權(quán)融資事件711起。第五，上市融資成為優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)逐步登陸資本市場的重要途徑。截至2012年，我國共有100家文化企業(yè)成功上市，IPO上市文化企業(yè)融資規(guī)模達(dá)到1057.85億元。第六，以上市公司為主體的兼并重組加速明顯。第七，政府大力建設(shè)投融資平臺，財(cái)政資金引導(dǎo)作用明顯，投融資體系快速形成。第八，社會資本對文化產(chǎn)業(yè)投資熱情高漲，房地產(chǎn)業(yè)、礦產(chǎn)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等一批具有雄厚資金實(shí)力的企業(yè)進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。然而也應(yīng)看到，當(dāng)前我國文化產(chǎn)業(yè)投融資體系還存在一些問題。一是文化產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)不足，某些細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)存在投資過快過熱的趨勢，而在廣播電視節(jié)目制作等改革不夠深入的領(lǐng)域，資金供給則相對不足。二是文化金融產(chǎn)品多元化不足，難以滿足文化產(chǎn)業(yè)的融資需求。三是文化產(chǎn)權(quán)交易體系、無形資產(chǎn)評估體系還很不完善，導(dǎo)致文化資源與金融資本、社會資本對接困難。四是國有文化企業(yè)資產(chǎn)有相當(dāng)一部分未能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，國有文化資產(chǎn)在管理、流轉(zhuǎn)、出讓、交易等方面還沒有形成一套完整的體系。五是跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制兼并重組的體制障礙仍然存在，阻礙著文化產(chǎn)業(yè)的集約化、規(guī)?；l(fā)展。六是版權(quán)交易市場、藝術(shù)品交易市場等要素市場建設(shè)還處于初級階段，沒有真正推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國投融資概述美國：多層次的文化產(chǎn)業(yè)投資體制據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全美400家最富有的美國公司中，有72家是文化企業(yè)。如迪斯尼娛樂業(yè)等，已躋身于世界大型企業(yè)500強(qiáng)。美國的這些文化企業(yè)已成為世界文化市場中名副其實(shí)的龍頭老大。而這些企業(yè)成功的關(guān)鍵在于美國多層次的文化產(chǎn)業(yè)投資體制。一是聯(lián)邦政府投資大。美國聯(lián)邦政府主要通過國家藝術(shù)基金會、國家人文基金會和博物館學(xué)會對文化藝術(shù)團(tuán)體給予資助，州和市鎮(zhèn)政府及聯(lián)邦政府的具體部門也提供一定資助。這種投入面向所有符合政策導(dǎo)向的團(tuán)體。二是吸收非文化部門和外來投資，來自于各大公司、基金會和個人捐助的數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各級政府的資助。各種來源的公共基金只占藝術(shù)組織運(yùn)行費(fèi)用的15%，國家藝術(shù)捐助會的撥款占5%左右，單個而言，政府是最大的文化藝術(shù)贊助來源。但是，就特定的文化活動來說，私人捐贈者的捐獻(xiàn)額是政府來源的2倍或3倍。從20世紀(jì)60年代以來，公司捐贈的藝術(shù)基金基本是穩(wěn)定的，大約占36%，但是，它們捐獻(xiàn)的絕對數(shù)字一直大幅度上升。三是形成了比較完善的融資體制。一些有實(shí)力的文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)如美國廣播公司、哥倫比亞公司等，背后都有金融大財(cái)團(tuán)的支持。以傳媒為例，現(xiàn)在，美國的主流媒體大多由各大財(cái)團(tuán)控股，這些媒體無不依靠其巨大的財(cái)力和其他資源。以美國通用電氣公司為例，美國國家廣播公司(NBC)就是通用電氣旗下的一家子公司。NBC作為美國第一家廣播電視網(wǎng)，擁有和運(yùn)營著13家電視臺，在美國收視率一直位居前列，而通用電氣公司又是由美國老牌財(cái)團(tuán)摩根財(cái)團(tuán)控股的。通過與財(cái)團(tuán)的合作，美國文化產(chǎn)業(yè)獲得了發(fā)展所需要的大量資金。此外，美國政府對于外資進(jìn)入美國文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營限制不多，文化產(chǎn)業(yè)依靠其強(qiáng)大的實(shí)力吸引了為數(shù)眾多的外資進(jìn)入，加拿大、英國、日本等國家都有大筆資金通過文化產(chǎn)業(yè)的跨國公司進(jìn)入美國。一、美國文化產(chǎn)業(yè)投融資模式（一）公共資金投融資方式美國是市場經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的國家，在極力倡導(dǎo)自由主義政策、獲取大量經(jīng)濟(jì)利潤的背后，為了向世界其他國家推崇美國的文化意識形態(tài)并打造“軟實(shí)力”霸權(quán)，美國并沒有讓文化產(chǎn)業(yè)任其自然發(fā)展，而是依托強(qiáng)大的市場力量適時地對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展予以公共資金扶持。1財(cái)政支出作為公益性文化基礎(chǔ)設(shè)施和文化遺產(chǎn)，美國政府在年度財(cái)政預(yù)算中都安排一定比例的資金，給予大力扶持。例如，紐約是一個文化藝術(shù)氛圍較為濃厚的城市，擁有豐富的博物館、圖書館、藝術(shù)劇院等文化資源，對于這些盈利能力較低的機(jī)構(gòu)設(shè)施，紐約政府投入了大量的文化建設(shè)資金。對于民間藝術(shù)團(tuán)體，紐約政府為發(fā)揮其服務(wù)公共效益的作用，予以同公立藝術(shù)團(tuán)體相等的支持政策。美國政府對文化產(chǎn)業(yè)的支持，其特點(diǎn)是充分發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，通過資金匹配方式，制定優(yōu)惠政策鼓勵各州、各企業(yè)以及全社會對文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資金支持，提高財(cái)政資金的使用效率。

2稅收優(yōu)惠美國政府對文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的大背景適時進(jìn)行稅收政策調(diào)整。如2007年次貸危機(jī)發(fā)生后，美國各州相繼推出了文化產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策。截至2009年10月，全美50個州中除愛荷華州沒有任何舉動外，其余49個州全部不同程度對經(jīng)營性的影視行業(yè)及有關(guān)廣告、游戲等實(shí)行稅收減免。稅收減免從當(dāng)期財(cái)政收入看是減少了，但稅收刺激帶來企業(yè)的發(fā)展卻給政府和社會創(chuàng)造了大量的財(cái)富，這其中包括就業(yè)崗位的增加和財(cái)政增收。3文化基金除財(cái)政資金直接支持、稅收減免間接支持外，美國政府還以基金的方式對文化產(chǎn)業(yè)予以扶持。美國作為一個法制比較健全的國家，法律的完備對各項(xiàng)事業(yè)的依法執(zhí)行提供了基礎(chǔ)。1965年立法通過的《國家藝術(shù)及人文事業(yè)基金法》至今為保證美國每年拿出相當(dāng)比例的資金投入文化藝術(shù)發(fā)揮著積極的作用。美國聯(lián)邦政府通過國家藝術(shù)基金會、國家人文基金會、博物館學(xué)會以及聯(lián)邦政府的一些部門對文化產(chǎn)業(yè)給予資助，同時以杠桿方式，州和地方政府也給予了大量的配套資金投入。

（二）市場資金投融資方式1風(fēng)險(xiǎn)投資投資組合理論是風(fēng)險(xiǎn)投資的基本理論，該理論目前已充分運(yùn)用到文化產(chǎn)業(yè)的投資領(lǐng)域，如電影業(yè)中，一個投資組合通常包括20～25部風(fēng)格不同的電影，極大地降低了投資人的風(fēng)險(xiǎn)，高額的投資回報(bào)也吸引著大量的社會資金跟進(jìn)投入。美國的基金業(yè)非常發(fā)達(dá)，中國分眾傳媒的成功也是通過美國產(chǎn)業(yè)基金如軟銀、凱雷、高盛的幫助才得以實(shí)現(xiàn)。2股權(quán)融資健全的股票市場提供了股權(quán)融資平臺，為文化企業(yè)的拓展經(jīng)營創(chuàng)造了良好的籌資渠道。以迪斯尼公司為例，公司史上最著名的一次并購案發(fā)生在1995年7月31日，當(dāng)時迪斯尼公司以190億美元巨資收購了美國廣播公司ABC，為了籌集并購所需的資金，迪斯尼公司從股市上獲得了94.4億美元的股權(quán)融資。由于股權(quán)關(guān)系，許多美國著名的公司之間都有著千絲萬縷的聯(lián)系。如美國國家廣播公司（NBC）作為美國第一家廣播電視媒體，其母公司是美國通用電氣公司（GE）；而曾經(jīng)多次名列世界500強(qiáng)第一位的GE卻又是另一著名財(cái)團(tuán)摩根的控股子公司。其實(shí)，子公司持有母公司的上市股票也很正常。正是資本市場的完善，良好的投融資環(huán)境才得以實(shí)現(xiàn)。金融資本、社會資本以股權(quán)的形式介入，為美國的文化產(chǎn)業(yè)市場化發(fā)展注入了強(qiáng)大的生命力。

3債券融資在迪斯尼公司并購案中，公司除了從股市中獲取融資外，為平衡財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，還進(jìn)行了93.7億美元的長期債務(wù)融資。債券融資是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可或缺的融資方式之一。美國的債券市場同樣發(fā)達(dá)，甚至在一定時期美國債券市場余額要高于股票市值，達(dá)20多萬億美元。美國債券市場除了國債還有公司債、其他多種形式的債券及其衍生品。國債資金的用途非常廣泛，其中一部分就用于文化產(chǎn)業(yè)，如舊金山圖書館的建設(shè)共投入了1.25億美元，其中1.03億美元依靠城市債券融資。債券融資類型多種多樣，得益于金融理論和工具的創(chuàng)新。資產(chǎn)證券化（Asset-BackedSecuritization，ABS）就是債券的一種形式，目前常用于文化產(chǎn)業(yè)的投融資，如投資證券公