證劵投資分析-煌上煌

證券投資分析-

煌上煌組長：陳欣欣小組成員：王夢晗、陳歡、盤云輝、趙效緒、房榮輝第一部分基本面分析

煌上煌公司簡介及經(jīng)營范圍

公司簡介：江西煌上煌集團(tuán)食品股份有限公司創(chuàng)建于1993年，（證券代碼：002695[1]），由“南昌市煌上煌烤禽社”、“南昌市煌上煌烤禽總社”、“江西煌上煌烤鹵有限公司”、“江西煌上煌集團(tuán)食品有限公司”沿革發(fā)展而來。公司是一家以畜禽肉制品加工為主的食品加工企業(yè)。是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，2002年通過ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證，是江西省唯一家進(jìn)入全國肉類食品行業(yè)強(qiáng)勢企業(yè)的大型現(xiàn)代化企業(yè)，也是醬鹵肉制品行業(yè)第一家A股上市企業(yè)。經(jīng)營范圍：集團(tuán)公司主業(yè)產(chǎn)品已形成醬制、鹵制、燒烤、涼拌、包裝五大系列100多個品種。產(chǎn)品先后榮獲全國名優(yōu)食品博覽會金獎、中國國際食品博覽會國際名牌、中國國際農(nóng)業(yè)博覽會名牌、中國食品協(xié)會名牌、中國放心肉類食品信譽(yù)品牌、中國名優(yōu)產(chǎn)品、中國名牌食品等多項殊榮，并曾列入中央電視臺“上榜品牌”，是中國食品工業(yè)協(xié)會推薦產(chǎn)品。三季度財報：

每股收益：0.7400元

流通A股：3794萬股

總股本：1.2388億股

凈利潤同比增長：24.40%

每股凈資產(chǎn)：11.1470元

每股公積金：7.338元

凈資產(chǎn)收益率：6.81%

每股未分配利潤：2.624元營業(yè)收入：69415.66凈利潤：9199.47宏觀環(huán)境

宏觀環(huán)境是指那些給企業(yè)帶來機(jī)會或者造成威脅的主要社會力量，它們直接或者間接地影響著企業(yè)的戰(zhàn)略管理。宏觀環(huán)境，顧名思義，包括那些在廣闊的社會環(huán)境中影響到一個產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的各種因素，他是從大的范圍著眼，處于企業(yè)面臨的各種環(huán)境的最外圍。宏觀環(huán)境的分析可以幫助企業(yè)判明關(guān)鍵環(huán)境力量及其對企業(yè)的影響，預(yù)測其發(fā)展趨勢，并且判明企業(yè)目前及將要面臨的機(jī)會和威脅。

我們在此對江西煌上煌企業(yè)集團(tuán)的宏觀環(huán)境分析主要從政治法律的，經(jīng)濟(jì)的，社會文化，全球大環(huán)境的角度分析環(huán)境變化對企業(yè)的影響政府政策、方針（1）自改革開放以來，國家實(shí)行社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，實(shí)施一系列的積極的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，鼓勵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及優(yōu)化升級，鼓勵積極創(chuàng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

（2）國務(wù)院下發(fā)了

“關(guān)于支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)發(fā)展的意見”，要求打造一批自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、加工水平高、處于行業(yè)領(lǐng)先地位的大型龍頭企業(yè)；推進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；?、集約化，建設(shè)一批與龍頭企業(yè)有效對接的生產(chǎn)基地；強(qiáng)化農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全管理，培育一批產(chǎn)品競爭力強(qiáng)、市場占有率高、影響范圍廣的知名品牌。（3）近年來，國家加大對農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)副產(chǎn)品加工企業(yè)的扶持力度。同時江西省政府為推動該省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、促進(jìn)該省經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，積極聯(lián)合該省重點(diǎn)龍頭企業(yè)，實(shí)施有利于相關(guān)企業(yè)發(fā)展的方針、政策。

（4）國家農(nóng)業(yè)部、發(fā)改委、財政部、商務(wù)部等八部委認(rèn)定煌上煌集團(tuán)企業(yè)為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、國家農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)化扶持項目企業(yè)；國家發(fā)改委認(rèn)定煌上煌集團(tuán)企業(yè)為國家農(nóng)產(chǎn)品深加工專項工程示范項目企業(yè)。同時農(nóng)業(yè)部認(rèn)定該公司為全國農(nóng)產(chǎn)品加工示范基地。法律法規(guī)的日益完善：政治環(huán)境決定著企業(yè)能否穩(wěn)定，快速，安全的發(fā)展。我國的政治環(huán)境相對單純、穩(wěn)定，和平。黨確定了新的目標(biāo)和新的政策，但經(jīng)濟(jì)仍是發(fā)展的重點(diǎn)。對于食品行業(yè)來說，近幾年一直風(fēng)波不斷，所以也形成了一定的行業(yè)規(guī)則，而為了更好地保護(hù)企業(yè)、消費(fèi)者以及社會利益不受損害，立法對企業(yè)的影響也不斷加大，《食品安全法》《食品安全管理制度》等也發(fā)揮其作用。（1）國家稅務(wù)總局頒布的《關(guān)于明確農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)所得稅征免問題的通知》（國稅發(fā)〔2001〕124號）

（2）國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門會同有關(guān)部門將根據(jù)經(jīng)濟(jì)信息的反饋、經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要，適時對《享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的農(nóng)產(chǎn)品初加工范圍（試行）》內(nèi)的項目進(jìn)行調(diào)整和修訂及完善。

（3）國家關(guān)于《反不正當(dāng)競爭法》的不斷修正和完善，推動企業(yè)的經(jīng)營秩序穩(wěn)定發(fā)展與企業(yè)的自我保護(hù)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境（1）我國實(shí)行社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，建立適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代企業(yè)制度；積極轉(zhuǎn)變政府管理經(jīng)濟(jì)的職能，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，建立以間接手段為主的完善的宏觀調(diào)控體系，推動宏觀經(jīng)濟(jì)、國民經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展，擴(kuò)大社會主義經(jīng)濟(jì)市場，推動市場需求的增加，為企業(yè)發(fā)展提供更多的發(fā)展機(jī)會，有利于推動煌上煌企業(yè)積極應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)第二次創(chuàng)業(yè)發(fā)展（2）我國經(jīng)濟(jì)總體上保持著較高的發(fā)展速度，綜合國力顯著增強(qiáng)，近幾年增長率一直保持在7%以上，取得更多外國企業(yè)的青睞，推動中國乃至江西省外資經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也為江西省農(nóng)副產(chǎn)品深加工企業(yè)獲取更多的投資發(fā)展機(jī)會。社會文化環(huán)境中國最大的優(yōu)勢就是人口基數(shù)龐大，消費(fèi)市場前景廣闊。南昌有大約500萬左右的常住人口，而江西人口味偏重，喜吃辣，購買力適中?；蜕匣望u味正迎合了這點(diǎn)，在南昌打開了市場?；蜕匣皖櫩蜎]有明顯的年齡分割，顯得老少皆宜。

現(xiàn)在煌上煌已有一群忠實(shí)顧客，以他們偏愛吃煌上煌，休閑、游玩、聚會等都喜歡買，這些顧客是需要維系的；還有一些是游離顧客，他們也喜歡鹵味，但沒有偏好的品牌，絕味、周黑鴨、煌上煌沒有差別，這些是我們要努力搶過來的顧客群；還有潛在群體是還沒吃過鹵味或不經(jīng)常買的群體，他們的潛力巨大，需要我們?nèi)ラ_發(fā)利用；最后一群是競爭對手的顧客，我們能把他們從對手的店里拉過來，我們就贏了?？傊總€人都是客戶或潛在客戶，充分利用這點(diǎn)，才能把煌上煌做的更好科技環(huán)境

（1）近年來，我國農(nóng)副產(chǎn)品深加工企業(yè)出現(xiàn)多項新技術(shù)的革新

（2）企業(yè)高層越來越重視科技的力量，研發(fā)費(fèi)用不斷提高，自主創(chuàng)新能力不斷提高。（3）南昌大學(xué)中德食品工程中心、江西農(nóng)業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與工程學(xué)院和江西省農(nóng)業(yè)科學(xué)院畜牧獸醫(yī)研究所等科研院校推進(jìn)煌上煌新產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新和質(zhì)量安全控制。

全球大環(huán)境

(1)

經(jīng)濟(jì)全球化迅猛發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)相互依賴、相互制約的程度加深

（2）全球范圍內(nèi)科技技術(shù)的廣泛應(yīng)用

（3）全球化使中國企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，包括面臨東西方文化差異，不同的社會習(xí)俗和價值觀的接受

（4）經(jīng)濟(jì)全球化、技術(shù)信息化、社會飽和化以及知識經(jīng)濟(jì)時代的出現(xiàn)，使得全球競爭面貌的改變。

（5）中國國際農(nóng)副產(chǎn)品深加工產(chǎn)業(yè)基地投資環(huán)境的改善與發(fā)展中觀分析一、行業(yè)地位所屬行業(yè)：農(nóng)副食品加工業(yè)二級行業(yè)分類：食品飲料--食品加工制造（共29家）報告期：2013-09-301、每股收益：

2、凈資產(chǎn)收益率：3、銷售毛利率環(huán)比：4、凈利潤環(huán)比：5、預(yù)計2013-2014年EPS分別為0.99元、1.21元,給予公司35倍PE,2014年目標(biāo)價42元,上調(diào)至“買入”評級。如下圖所示：二、行業(yè)新聞食品飲料行業(yè)2014年投資策略消費(fèi)升級、兼并收購、激勵機(jī)制，三條主線甄選優(yōu)質(zhì)上市公司經(jīng)營回顧：

食品保持高增速，酒類增速明顯放緩。2013Q1-Q3食品飲料行業(yè)上市公司整體收入為2370億（同比+5%），低于2012年增速+18%;凈利潤為402億+3%，受酒類業(yè)績下滑拖累明顯低于2012年+43%。其中，酒類13Q1-Q3收入1290億+0.3%較2012年1644億+24%增速明顯放緩，凈利潤13Q1-Q3增速-3.3%較2012年45%顯著下降;食品類13Q1-Q3收入1080億+12%較2012年1291億+11%略有提升，凈利潤13Q1-Q3增速40%較2012年31%明顯提升。我們預(yù)計酒類增速在四季度依舊會維持較低位置;在四季度旺季時間長于去年的背景下，食品公司基本面將繼續(xù)穩(wěn)定向好。

行業(yè)分析：乳制品優(yōu)勢明顯，酒類仍在低迷期。乳制品：結(jié)構(gòu)升級和政策扶持推動行業(yè)景氣度向好。乳制品CR5由2007年的53%提升至2013年的62%，國際比較仍有空間;可以化解成本壓力的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及單獨(dú)二胎政策放開均有利龍頭企業(yè)。調(diào)味品：醬醋子行業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)先。集中度CR5目前為28%存提升空間，醬醋子行業(yè)量價齊升趨勢明顯。肉制品和速凍食品：市場份額向龍頭公司集中趨勢十分明顯。投資策略：

消費(fèi)升級、兼并收購、激勵機(jī)制，三條主線甄選優(yōu)質(zhì)上市公司。中國經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型期，食品飲料作為傳統(tǒng)行業(yè)，兼具成長力與防御性，在年底估值切換階段，中長期我們認(rèn)為消費(fèi)升級，兼并收購和激勵機(jī)制將是驅(qū)動行業(yè)成長和企業(yè)的份額擴(kuò)張的主要動力，也是我們甄選公司的三條投資主線，短期針對2013年年報和明年一季報的增長預(yù)期，布局具備真正長期成長的優(yōu)質(zhì)公司。

三、研究報告煌上煌公司調(diào)研報告:行業(yè)空間大,連鎖模式可實(shí)現(xiàn)高增長類別：公司研究機(jī)構(gòu)：長城證券有限責(zé)任公司研究員：張勇日期：2013-11-22在人均收入逐步提高、消費(fèi)轉(zhuǎn)型的大背景下,鹵肉制品與現(xiàn)代消費(fèi)習(xí)慣相契合,有望保持兩位數(shù)的快速增長。受益于食品安全監(jiān)控更加嚴(yán)厲,行業(yè)集中度趨于提高?；蜕匣湍壳叭蕴幱诳焖侔l(fā)展期,空白市場較多,成長空間廣闊。經(jīng)測算,預(yù)計13-15年EPS分別為0.94元、1.11元和1.40元,目前股價對應(yīng)PE分別為30X、25X、20X?？紤]到全國化市場廣闊,門店擴(kuò)張速度加快,維持“推薦”評級。投資要點(diǎn):鹵肉制品行業(yè)發(fā)展迅速:過去幾年,行業(yè)保持著15%以上的增速,至2011年已到600億元規(guī)模;鹵肉制品是現(xiàn)代生活的附加消費(fèi)品,符合現(xiàn)代消費(fèi)習(xí)慣,是消費(fèi)升級的受益者,預(yù)計未來幾年將超過食品平均消費(fèi)增速(10%)發(fā)展。醬鹵肉制品發(fā)展了幾十年,但行業(yè)集中度較低,隨著食品安全要求提高,店鋪式鹵肉攤將被逐步淘汰。行業(yè)集中度的提升是未來一大趨勢,龍頭企業(yè)在此過程中優(yōu)勢明顯。

連鎖加盟模式便于公司快速擴(kuò)張:公司采用連鎖加盟模式,新開門店成本由加盟商負(fù)擔(dān),公司負(fù)擔(dān)低,能夠快速擴(kuò)張。通過對餐飲企業(yè)“小肥羊”的研究發(fā)現(xiàn),連鎖加盟模式可為企業(yè)帶來業(yè)績快速增長?；蜕匣彤a(chǎn)品類似于餐飲食品,但門店開設(shè)的成本低于餐飲企業(yè)、投資回報率接近、回本周期短,適合個人投資者介入,門店開設(shè)速度更快。煌上煌將保持快速擴(kuò)張:從絕味的發(fā)展歷程看,煌上煌處于與絕味1000-3000家門店相似的快速擴(kuò)張時期。從市場格局看,煌上煌目前覆蓋14個省級市場,還有很多的空白市場可供開發(fā)。廣東、福建、遼寧等地成熟市場也還有繼續(xù)做深的空間?；蜕匣陀媱澐€(wěn)健增長:公司計劃13和14年分別新開400家和835家門店,門店總數(shù)將同比增長25%和36%。老門店逐步成熟,單店銷售額有望同比增長5%。公司毛利率穩(wěn)定在26%-27%之間;銷售費(fèi)率將有所增加,但不會太快;管理費(fèi)用率將保持平穩(wěn);上市融資后,公司資金充足,財務(wù)費(fèi)用率將下降。依此估算,公司利潤增長可在2-3年內(nèi)維持在30%左右。四、發(fā)展策略在不久前舉行的食品安全與生態(tài)安全國際論壇上，全國政協(xié)常委、國務(wù)院參事任玉嶺以中國農(nóng)副產(chǎn)品與食品加工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為主題發(fā)表演講。任玉嶺從國際視角出發(fā)，就我國當(dāng)前農(nóng)副產(chǎn)品與食品加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀展開論述，并就產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展策略提出自己的看法。永恒不衰的常青產(chǎn)業(yè)改革開放以來，我國農(nóng)副產(chǎn)品加工食品業(yè)取得了巨大發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計資料顯示，2006年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入24273.64億元；2007年達(dá)到31705.8億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額2341.58億元；2008年食品工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)4.2萬億元，實(shí)現(xiàn)利稅6174億元。農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)的發(fā)展，不但為居民提供了豐富的食品來源，也為我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。國務(wù)院總理溫家寶將食品加工業(yè)稱為“永恒不衰的常青產(chǎn)業(yè)”，其行業(yè)優(yōu)勢與發(fā)展前景可見一斑。任玉嶺指出，伴隨著我國居民對方便食品、奶品、飲品以及餐飲需求的大幅度上升，食物消費(fèi)正在向優(yōu)質(zhì)化、安全化、多樣化、營養(yǎng)化方向發(fā)展。從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，我國食品工業(yè)將迎來更大的市場需求和發(fā)展商機(jī)。市盈率=

市凈率=

市盈率反映了股票的投資報酬和風(fēng)險，市盈率越高，市場對公司越看好。

市凈率評價了股價相對于每股凈資產(chǎn)相對于每股凈資產(chǎn)而言是否被高估，市凈率越小，說明股票的投資價值越高，股價的支撐越有保證。公司五年期間的每股收益逐年上升，所以公司的盈利能力逐年增強(qiáng)。微觀分析債券人關(guān)心的指標(biāo)流動比率和速動比率反映了公司短期償債的能力，是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，取決于公司近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)有多少，比例越大不能償還的風(fēng)險越小，所以從整體來看公司的償債能力逐漸增強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率反映了由債權(quán)人提供的的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映了公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。2010年與2011的產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，而2012年與2013年的產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，這主要與公司的的成長時期有關(guān)系。公司管理者與投資者關(guān)心的指標(biāo)高存貨周轉(zhuǎn)率證明公司的變現(xiàn)能力強(qiáng)，高資金使用效率，可以增強(qiáng)公司的短期償債能力。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率高，說明公司的賬款回收速度快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，證明銷售能力有所下降。營業(yè)凈利率逐年上漲，表明公司的營業(yè)收入的收益水平逐年提高。營業(yè)毛利率逐年上升，是公司營業(yè)凈利率的基礎(chǔ)，只有足夠高的毛利率才能有盈利加權(quán)凈資產(chǎn)收益率反映了公司資產(chǎn)利用的綜合指標(biāo)，而且指標(biāo)越高，證明資產(chǎn)的利用效率越高，公司在增加收入與節(jié)約資金方面取得了良好的效果第二部分

技術(shù)面分析K線形態(tài)走勢分析該股自6月25日跌入低點(diǎn)以來，連續(xù)橫盤震蕩整理，在9月26日，放量出長陽，說明該股已經(jīng)擺脫底部震蕩形態(tài)，突破向上，并且在隨后的幾天，股價連續(xù)高開高走，量能持續(xù)放大。說明該股已經(jīng)形成有效向上突破，并且9月26日的大長陽，連續(xù)突破30,60,120天線，說明成功突破前期套牢盤，后市股價看漲！6月25日9月26日早晨十字星與黃昏十字星該股K線圖形中，經(jīng)常出現(xiàn)早晨十字星與黃昏十字星，這樣在波段操作中，就給出投資者明確的買入與賣出信號。當(dāng)出現(xiàn)早晨十字星時，對于短線投資者而言，我們應(yīng)該立即買入，因為這是階段性底部的有效信號，而如果一旦出現(xiàn)黃昏十字星，我們應(yīng)該立即賣出，這說明該股已經(jīng)處于階段性頂部，將會有回調(diào)的需要。早晨十字星長上影線（避雷針）該股突破前期阻力位后持續(xù)上漲，量能持續(xù)放大，但是在該股上漲到10月23日當(dāng)天，出現(xiàn)了長長的上影線，而長上影線在上升趨勢的高位，若量放大，則意味著高位拋壓沉重，股價向上艱難，可能調(diào)頭回檔或反轉(zhuǎn)。此后就出現(xiàn)了三根巨陰線瘋狂殺跌的慘狀，因此當(dāng)在高位出現(xiàn)長上影線時我們應(yīng)立即減倉，應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險。10月23日“W”底K線技術(shù)形態(tài)該股自連續(xù)三根大長陰瘋狂殺跌后，進(jìn)入了調(diào)整階段，而此后股價并沒有再度瘋狂下跌，而是婉轉(zhuǎn)的做出了“w”底的形態(tài)，我們知道，“W”底形態(tài)是一種基本的底部反轉(zhuǎn)形式，說明股價已階段性見底，后市股價若能放量向上突破，則說明：“w”底部形態(tài)效應(yīng)形成，后市漲勢將持續(xù)。而此股正是一11月14日放量出長陽，宣布“w”底形成，而此后股價也一路飛漲，驗證“w”底部形態(tài)的傳奇。放量長陽布林線（BOLL）形態(tài)分析布林線（Boll）指標(biāo)是通過計算股價的“標(biāo)準(zhǔn)差”，再求股價的“信賴區(qū)間”。該指標(biāo)在圖形上畫出三條線，其中上下兩條線可以分別看成是股價的壓力線和支撐線，而在兩條線之間還有一條股價平均線，布林線指標(biāo)的參數(shù)最好設(shè)為20。一般來說，股價會運(yùn)行在壓力線和支撐線所形成的通道中。該股中，我們可以通過布林線來找到最佳買入點(diǎn)與最佳賣出點(diǎn)。首先因為股價要在壓力線與支撐線之間運(yùn)動，如果股價跌破支撐線，那么后市股市必須要被拉回至壓力線與支撐線之間運(yùn)動，所以此時就出現(xiàn)了最佳的買入時機(jī)，我們應(yīng)該即使下手，坐等收成！但是如果股價向上突破壓力線，那么說明后市股價就會向中線靠近，股價短時間內(nèi)將會下跌調(diào)整，此時我們及時賣出，可以有效防范風(fēng)險。例如，該股在18.50時跌破布林線的支撐線，后市股價會向上拉回，此時，如果我們在18.50時買入，就會是絕佳的抄底時機(jī)。再如，該股在出現(xiàn)三根巨陰線之前的長上影線，已經(jīng)突破了布林線的壓力線，說明后市該股將不可避免的呈現(xiàn)出回調(diào)趨勢，結(jié)合長上影線（避雷針）的知識，我們就應(yīng)該立即拋空該股票，從而有效避免三根巨陰線帶來的損失。18.50MACD線技術(shù)形態(tài)分析MACD稱為指數(shù)平滑移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀起來更方便。當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。該股中，MACD曲線長時間處于“0”線之上，說明該股長時間處于強(qiáng)勢之中，但是MACD曲線也可以起到幫助我們判斷“買入與賣出”的信號。從圖中可已看出，在股價還處于長期橫盤整理之時，MACD線已經(jīng)出頭向上，說明該股已經(jīng)處于強(qiáng)勢之中，如果此時我們毅然買入，那就是毋庸置疑的最佳的抄底點(diǎn)！這從后市股價持續(xù)暴漲就可以看出！該股中，MACD曲線長時間處于“0”線之上，說明該股長時間處于強(qiáng)勢之中，但是MACD曲線也可以起到幫助我們判斷“買入與賣出”的信號。從圖中可已看出，在股價還處于長期橫盤整理之時，MACD線已經(jīng)出頭向上，說明該股已經(jīng)處于強(qiáng)勢之中，如果此時我們毅然買入，那就是毋庸置疑的最佳的抄底點(diǎn)！這從后市股價持續(xù)暴漲就可以看出！KDJ指標(biāo)技術(shù)形態(tài)分析隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)一般是根據(jù)統(tǒng)計學(xué)的原理，通過一個特定的周期（常為9日、9周等）內(nèi)出現(xiàn)過的最高價、最低價及最后一個計算周期的收盤價及這三者之間的比例關(guān)系，來計算最后一個計算周期的未成熟隨機(jī)值RSV，然后根據(jù)平滑移動平均線的方法來計算K值、D值與J值，并繪成曲線圖來研判股票走勢。

隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)是以最高價、最