金融創(chuàng)新風險管理研究

金融創(chuàng)新風險管理研究金融創(chuàng)新在推動金融市場發(fā)展的同時，帶來的風險同樣不容忽視。文章以維護整個金融市場的穩(wěn)定為角度，指出金融風險的防備與控制不僅僅只是由市場監(jiān)管者參與，金融創(chuàng)新活動的每一位參與者及相關法律部門都有責任維護整個金融市場的穩(wěn)定。一、引言“互聯(lián)網(wǎng)+〞是個新概念，近期這個詞十分火，各大企業(yè)應用也十分多。這種“互聯(lián)網(wǎng)+〞的形式就是對舊形式的一種創(chuàng)新。新的動力來源于不斷的創(chuàng)新，新的時代對于創(chuàng)新的看重水平只會日趨增長。國家正鼎力提倡創(chuàng)新，不僅新科技需要創(chuàng)新，各行各業(yè)都需要創(chuàng)新提供發(fā)展的原動力。金融行業(yè)也不例外，為了保證金融行業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展，金融創(chuàng)新一直是金融行業(yè)永遠恒久的話題。金融創(chuàng)新的目的之一是提升對風險的管理水平，但是金融創(chuàng)新的濫用卻又帶來了金融風險。本文通過指出金融創(chuàng)新中存在的重要風險，以維護整個金融市場的穩(wěn)定為出發(fā)點，對參與金融活動經(jīng)過的各主體提出相應的建議。二、金融創(chuàng)新與金融風險的相關研究鄭聯(lián)盛(2014)從金融創(chuàng)新的利與弊兩個方面出發(fā)，指出了金融創(chuàng)新在微觀層面與宏觀層面上對金融體系的影響。重要從金融創(chuàng)新的發(fā)展歷史上分析金融創(chuàng)新所導致的金融危機，并指出當下應從金融創(chuàng)新的信息披露層面、投資者的角度以及金融監(jiān)管當局這三個層面對金融創(chuàng)新風險進行管控。陳航(2011)從金融市場的環(huán)境變化以及金融創(chuàng)新需求的變化對中國銀行帶來的挑戰(zhàn)下手，以為為了保證金融穩(wěn)定，金融機構(gòu)應當將金融創(chuàng)新與風險控制相結(jié)合，充足提升本身的風險辨別能力以及風險管理能力，而不是單純的盲目的進行金融創(chuàng)新。卓武揚與張小南(2013)在金融創(chuàng)新、道德風險與法律責任中以為要在法律責任上找到金融創(chuàng)新與風險控制之間的平衡。一方面法律要堅持責任適度追查原則，建立合理的金融創(chuàng)新責任免除機制，以免扼殺金融創(chuàng)新的積極性。另一方面，應該明確經(jīng)濟法律責任中的民事責任、行政責任和刑事責任的界限。對于金融創(chuàng)新活動中產(chǎn)生的風險與責任應當用相應的法律條文予以究責。畢雪東(2008)從經(jīng)濟學的角度對金融創(chuàng)新中的風險監(jiān)管進行了分析與討論，作者以為包含金融市場失靈在內(nèi)的各種因素，決定了金融監(jiān)管施行的需要性，以確保整個金融體系的穩(wěn)定與安全。殷孟波、許坤(2012)以為在監(jiān)管方面，與監(jiān)管部門應同時作用于金融市場，要加強金融市場的基礎性建設，發(fā)展并完善金融市場，綜合應用市場的自律能力。在這里基礎上，金融立法要發(fā)揮其導向作用，并以市場監(jiān)管為主，監(jiān)管為輔的方式規(guī)范金融市場。石睿(2011)以為金融創(chuàng)新與監(jiān)管之間是一種動態(tài)的發(fā)展經(jīng)過，金融創(chuàng)新風險防備的落腳點仍然是金融創(chuàng)新。在金融監(jiān)管部門施行了有效監(jiān)管的情況下，金融創(chuàng)新也知足相應的信息披露要求，投資者就能客觀的評價與選擇金融產(chǎn)品，那么金融創(chuàng)新就能保證并促進金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展。前人對于金融風險的管理研究大多集中于某一單一方面，本文從金融市場整體的穩(wěn)定與發(fā)展出發(fā)，對金融創(chuàng)新所帶來的詳細風險暴露加以分析，并對金融創(chuàng)新活動中牽涉的各經(jīng)濟主體給予相應的建議。三、金融創(chuàng)新帶來的負面效應金融創(chuàng)新與金融風險之間存在著互相促進的關系。金融創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的不竭動力，前人的研究指出由于金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移與分散風險的功能，在金融大動亂以及金融危機時候，通常金融創(chuàng)新是化解危機的主要辦法，以維護金融市場的穩(wěn)定。同時，金融創(chuàng)新的發(fā)展也伴隨著金融風險的增長，從金融創(chuàng)新發(fā)展歷程能夠看出，金融創(chuàng)新發(fā)展最迅速的時期也恰是金融風險暴露最強烈的時候。金融風險的出現(xiàn)與金融創(chuàng)新有著直接的關系。例如2008年美國次貸危機的爆發(fā)，這場金融危機讓人們的目光再次投向了金融創(chuàng)新以及金融創(chuàng)新風險的監(jiān)管。隨著格局的全球化、金融業(yè)的全面開放以及金融創(chuàng)新的進一步發(fā)展，金融創(chuàng)新所帶來的風險也趨于復雜化。假如金融創(chuàng)新應用欠妥，很有可能引發(fā)金融危機，造成金融動亂，以至會對經(jīng)濟造成很大的沖擊。第一，金融創(chuàng)新增長了金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險。金融創(chuàng)新是具有擴散性的，當某一創(chuàng)新主體在某一金融創(chuàng)新中獲得超額利潤時，其他金融主體便會模擬該項創(chuàng)新。各金融主體間信息的溝通與流動使相互之間的關聯(lián)性增長，依靠性也隨之加強。這種情況下，一旦某一金融主體出現(xiàn)了問題，很快便會涉及到與其相關聯(lián)的金融主體，進而引起金融動亂，整個金融市場的風險增長，發(fā)生金融危機的幾率也增長。第二，金融創(chuàng)新增長了金融活動的投機性。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，涌現(xiàn)出一大批金融產(chǎn)品。這些產(chǎn)品在促進金融發(fā)展的同時，也為投機者提供了更多的時機。金融市場上不乏出現(xiàn)一些應用金融創(chuàng)新產(chǎn)品進行投機行為，賺取投機行為帶來的利潤。第三，金融創(chuàng)新增長了信譽風險。金融創(chuàng)新產(chǎn)品從設計到投放市場，投資者會對收益有一個預期的估計。但是，在這里經(jīng)過中又存在一些不確定性因素，包含設計的合規(guī)性、交易對手、預期的偏差以及相應的法律環(huán)境等，都有可能導致金融創(chuàng)新產(chǎn)品的回報達不到投資者的預期利益設定，進而導致信譽風險的產(chǎn)生。第四，金融創(chuàng)新增長了操作風險。金融創(chuàng)新的實質(zhì)是創(chuàng)造出新的金融要素，因而，對人員與所需的技術都有很高的要求。新技術的引進、人員的技術水平以及人員的流動與變換都會影響到金融創(chuàng)新的施行。而且，隨著金融創(chuàng)新業(yè)務的復雜性增長，金融創(chuàng)新的操作風險也在相應增長。第五，金融創(chuàng)新增長了道德風險。金融創(chuàng)新的施行與監(jiān)管都是人為在操控的，因而存在著主觀因素。不管是出自創(chuàng)新主體的主觀存心故意行為，還是創(chuàng)新主體的過失行為，都會對金融市場帶來風險。對于金融市場的監(jiān)管者，若其存在存心故意瀆職與瀆職行為，使風險的防備與控制失去了最后一道防線，那么道德風險也便隨之增長。第六，金融風險增長了法律風險。金融創(chuàng)新的法律風險重要是指在金融創(chuàng)新的設計到投入市場的經(jīng)過中，創(chuàng)新主體可能會觸犯到法律而帶來的風險。尤其是在法律約束不是很嚴格的地區(qū)與國家，創(chuàng)新主體在模擬與引入別人的創(chuàng)新時，很有可能進犯別人的相應權(quán)利而造成侵權(quán)行為。四、總結(jié)與建議金融創(chuàng)新在一定水平上是有利于金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展，但是金融創(chuàng)新帶來的負面影響同樣是不可否認的。金融創(chuàng)新導致金融行業(yè)的系統(tǒng)性風險的增長，使得金融市場的穩(wěn)定性削弱。為了維持金融市場的穩(wěn)定性，不僅僅需要金融市場監(jiān)管者的努力，更需要金融創(chuàng)新主體的配合以及相關法律部門的參與。第一、金融創(chuàng)新主體應正確認識金融創(chuàng)新。從微觀層面講，金融創(chuàng)新主體應用金融創(chuàng)新能夠為本身帶來超額收益、躲避市場監(jiān)管等好處，但是，這并不料味著創(chuàng)新主體能夠忽略金融創(chuàng)新所隱藏著的風險。金融創(chuàng)新主體應該對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的安全性、盈利性有充足的認識與評估，加強本身的風險辨別與風險防備意識。第二、加強金融創(chuàng)新的信息披露。監(jiān)管部門應加強創(chuàng)新主體的信息披露，一方面，投資者有充足的信息用于了解創(chuàng)新產(chǎn)品的特征與潛在風險，有助于其做出正確的投資，以避免不需要的損失。另一方面，創(chuàng)新主體信息的充足披露有助于監(jiān)管部門的對創(chuàng)新產(chǎn)品的評估與監(jiān)察，有利于潛在風險的及時發(fā)現(xiàn)與遏制。第三、完善金融立法。金融創(chuàng)新工具與產(chǎn)品的濫用是造成金融風險的原因之一。法律沒有很好的保衛(wèi)許多金融創(chuàng)新品，以致創(chuàng)新品的肆意擴散以至濫用。國家及相關立法部門應結(jié)合監(jiān)督部門以符合國情和市場要求為標準來完善金融立法，管理并保衛(wèi)金融創(chuàng)新