私募政策與宏觀經(jīng)濟(jì)

私募政策與宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)一、當(dāng)前私募的政策環(huán)境二、宏觀經(jīng)濟(jì)未來的趨勢(shì)目錄中國(guó)正在從政治經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、法制經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型2012年11月15日——習(xí)近平主席就任2013年11月9日——十八屆三中全會(huì)主題：全面深化改革2014年5月9日——《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(國(guó)九條)》2014年8月21日——《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》2014年10月20日——十八屆四中全會(huì)主題：依法治國(guó)2014年10月30日——《新聞聯(lián)播》播出《創(chuàng)業(yè)板上市五年撬動(dòng)上萬億社會(huì)投資》2015年2月8日——《新聞聯(lián)播》播出《改革激發(fā)活力，私募基金迅猛成長(zhǎng)》2015年10月26日——制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的十三五規(guī)劃2015年12月20日——私募基金管理人達(dá)24000家，總規(guī)模34.55億；新三板掛牌企業(yè)突破5000家，獲將成為全球第一2015年12月21日——2015中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議總基調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”全球精選市場(chǎng)全球市場(chǎng)納斯達(dá)克資本市場(chǎng)全國(guó)性場(chǎng)外交易新三板創(chuàng)業(yè)板中小板滬深主板美國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中國(guó)三屆執(zhí)政的股市走勢(shì)規(guī)律江李執(zhí)政1993年3月27日——2003年3月14日滬市：780點(diǎn)——1558點(diǎn)——1311點(diǎn)胡溫執(zhí)政2003年3月15日——2012年11月14日滬市：1311點(diǎn)——6124點(diǎn)——2055點(diǎn)習(xí)李執(zhí)政2012年11月15日——滬市：2055點(diǎn)——5178點(diǎn)（0615）——8000？中國(guó)夢(mèng)資本夢(mèng)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》國(guó)發(fā)〔2014〕17號(hào)一、總體要求二、發(fā)展多層次股票市場(chǎng)三、規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)四、培育私募市場(chǎng)五、推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)六、提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力七、擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放八、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)九、營(yíng)造資本市場(chǎng)良好發(fā)展環(huán)境2014年5月9日頒布“國(guó)九條”十三、建立健全私募發(fā)行制度。十四、發(fā)展私募投資基金。完善扶持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系，鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)。研究制定保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的相關(guān)政策。完善圍繞創(chuàng)新鏈需要的科技金融服務(wù)體系，創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。誰在做PE？美國(guó)第42任總統(tǒng)克林頓香港前財(cái)政司司長(zhǎng)梁錦松中國(guó)首富王健林獨(dú)子王思聰NBA籃球運(yùn)動(dòng)員姚明據(jù)說，在中國(guó)排名前100位的富翁，沒有一個(gè)不是靠私募股權(quán)而富有的……《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

——2014年8月21日第三章合格投資者。第十一條私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。投資者轉(zhuǎn)讓基金份額的，受讓人應(yīng)當(dāng)為合格投資者且基金份額受讓后投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合前款規(guī)定解讀：此處沒有具體寫合格投資者的人數(shù)，是考慮到如果《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》有修改的話，按修改后的人數(shù)來執(zhí)行就可以了。目前的規(guī)定是，有限責(zé)任公司、有限合伙都是50人，股份有限公司是200人。第十二條私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。股票發(fā)行注冊(cè)制獲授權(quán)2016年3月起實(shí)施2015年12月28日，全國(guó)人大常委會(huì)表決通過《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》，決定自明年3月1日施行，期限為兩年。實(shí)施注冊(cè)制將先于證券法落地影響A股供不應(yīng)求格局一去不返注冊(cè)制改革將是一項(xiàng)最關(guān)鍵的改革，注冊(cè)制實(shí)施后，投融資將得到有效平衡，企業(yè)融資的便利性將會(huì)增加，長(zhǎng)期以來A股供不應(yīng)求的格局將一去不復(fù)返。A股將從供應(yīng)的源頭產(chǎn)生改變，高估的股票的末日已經(jīng)不太久遠(yuǎn)，低估的股票的機(jī)會(huì)也漸行漸近?！⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄注冊(cè)制能給A股帶來什么？2015中央工作會(huì)議總基調(diào)：穩(wěn)中求進(jìn)2015年12月18日——21日2016中國(guó)經(jīng)濟(jì)八大關(guān)鍵詞供給側(cè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)雙向開放去庫(kù)存去產(chǎn)能補(bǔ)短板去杠桿降成本一、當(dāng)前私募的政策環(huán)境二、宏觀經(jīng)濟(jì)未來的趨勢(shì)目錄2015年三季度是2009年以后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最差的時(shí)間，進(jìn)入到一個(gè)新的低點(diǎn)，我們現(xiàn)在幾乎所有的數(shù)據(jù)大概是過去五年來比較差的，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀形勢(shì)叫通貨緊縮。6.9%7%7%所謂通貨緊縮，就是現(xiàn)在所有的制品從房子開始，到一瓶水，到家電，到汽車，到房產(chǎn)，全部產(chǎn)能過剩，老百姓不肯花錢。中國(guó)通貨緊縮挺麻煩的，中國(guó)歷來是一個(gè)產(chǎn)能非常大的國(guó)家，中國(guó)的建筑工人就有八千萬，所以一旦通貨緊縮以后，第一，整個(gè)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)，產(chǎn)能過剩，第二，失業(yè)率大幅度提高，國(guó)家就會(huì)變得動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)問題會(huì)上升為政治問題?？偫硎稚蠜]有很多牌可以打，就兩張牌，一張叫貨幣牌，一張叫信貸牌。貨幣牌還可以打嗎？已經(jīng)不能打了，因?yàn)槎急簧弦蝗慰偫泶蛲炅?001年——2012年房?jī)r(jià)走勢(shì)2002年到2012年，所有在中國(guó)購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)的朋友，你們都用腳投票的方式，躲避了一場(chǎng)非常大的貨幣泡沫，完成了一項(xiàng)避險(xiǎn)性投資。只有一條辦法，信貸政策。把各位口袋里的錢全部逼出來，逼到哪里去呢？中國(guó)有兩個(gè)非常大的泡沫市場(chǎng)，一個(gè)叫資本市場(chǎng)，一個(gè)叫做不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)。去年四季度以后，整個(gè)資本市場(chǎng)瘋了一樣的漲，就是靠大規(guī)模跨行業(yè)并購(gòu)的題材，并購(gòu)成功，三個(gè)漲停板，并購(gòu)不成功，五個(gè)漲停。為什么呢？利空出盡，必有利好。朝野對(duì)賭當(dāng)大家所有的錢都跑到馬路上以后，朝野對(duì)賭，賭什么呢？賭政府在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型完成之前，你不敢讓這個(gè)泡沫破滅。大眾創(chuàng)新萬眾創(chuàng)業(yè)中國(guó)每年有700萬的大學(xué)畢業(yè)生，1300萬的農(nóng)民要變成城市居民。政府已經(jīng)解決不了了，怎么辦？所以，全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新。在創(chuàng)業(yè)過程中，政府由一個(gè)審批性政府政府變成一個(gè)服務(wù)性政府。泡沫瘋了會(huì)崩嗎？今年五月份的時(shí)候，資本市場(chǎng)瘋掉了，股票到4000多點(diǎn)的時(shí)候，和美國(guó)股市比較，美國(guó)有個(gè)納斯達(dá)克泡沫破滅，大規(guī)模蒸發(fā)了幾萬億美金的資產(chǎn)，納斯達(dá)克泡沫破滅的時(shí)候，美國(guó)上市公司的平均市盈率已經(jīng)到了天花板，40倍，而今年5月，我國(guó)新三板87倍，創(chuàng)業(yè)板133倍。資本市場(chǎng)怎么可能崩掉呢？股市谷底公安部到證監(jiān)會(huì)后，股票馬上就開始穩(wěn)定了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)黨委委員、副主席姚剛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，目前正接受調(diào)查。這是繼張育軍后證監(jiān)會(huì)最高級(jí)別落馬官員。此前，姚剛在證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)班子上的排位一直位于第二，僅次于證監(jiān)會(huì)主席肖鋼。2015年中央第三輪專項(xiàng)巡視10月底啟動(dòng)對(duì)31家單位進(jìn)行巡視，其中有21家為中管金融機(jī)構(gòu)，本輪巡視后將實(shí)現(xiàn)對(duì)中管金融機(jī)構(gòu)的巡視全覆蓋。目前，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)已有4人被查，中信證券11人被查。隨著中央巡視組對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)及其他單位展開專項(xiàng)巡視，金融系統(tǒng)反腐大網(wǎng)全面鋪開。錢有可能在什么地方？我并不認(rèn)為在未來的幾年內(nèi)，在中國(guó)會(huì)賺錢很難賺，未來幾年內(nèi)，中國(guó)仍然是全球表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體之一——吳曉波錢會(huì)在這四個(gè)地方新實(shí)業(yè)新消費(fèi)新金融新城鎮(zhèn)化這四個(gè)行業(yè)將統(tǒng)治起碼十年！截止2015年10月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人21821家，而年初的2月8日僅僅備案7358家。未來三年五年內(nèi)，這個(gè)浩浩蕩蕩的互聯(lián)網(wǎng)金融、創(chuàng)投的發(fā)展是不可阻擋的，沒有人擋得住，整個(gè)金融業(yè)都在發(fā)生變化。模式與演變的四個(gè)變化第一，從“成本+規(guī)?！钡健盎ヂ?lián)網(wǎng)+”。第二個(gè)發(fā)生的情況是什么呢？從屌絲經(jīng)濟(jì)到中產(chǎn)崛起。第三個(gè)正在發(fā)生的景象從大眾消費(fèi)到圈層經(jīng)濟(jì)。第四個(gè)變化是由產(chǎn)業(yè)資本時(shí)代進(jìn)入到金融資本時(shí)代。每一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)買什么東西呢？第一，買房子第二，買股票未來企業(yè)必須做好的兩件事第一，你必須要