推薦掛牌工作有關(guān)注意事項(xiàng)

主辦券商推薦掛牌工作有關(guān)事項(xiàng)2012年3月1目錄一、2011年推薦掛牌工作情況二、推薦掛牌工作中存在的問題三、盡職調(diào)查注意事項(xiàng)四、內(nèi)核注意事項(xiàng)五、信息披露注意事項(xiàng)22011年推薦掛牌工作情況收到35家公司的申請(qǐng)掛牌備案文件。18家主辦券商參與推薦掛牌工作：推薦公司家數(shù)84321主辦券商家數(shù)1115103推薦掛牌工作中存在的問題盡職調(diào)查工作不充分。內(nèi)核工作不充分。工作底稿不符合要求。

主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作底稿指引關(guān)于規(guī)范內(nèi)核審核工作底稿內(nèi)容與格式的通知4推薦掛牌工作中存在的問題對(duì)信息披露把關(guān)不嚴(yán)。對(duì)擬披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性調(diào)查和甄別不夠。推薦掛牌備案文件質(zhì)量有待提高。從寬理解掛牌條件和盡職調(diào)查要求。信息披露不充分。

表達(dá)不嚴(yán)謹(jǐn)。落實(shí)反饋意見的效率有待提高。時(shí)間質(zhì)量5盡職調(diào)查注意事項(xiàng)關(guān)聯(lián)方確認(rèn)及關(guān)聯(lián)方交易收入無(wú)形資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獨(dú)立性與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力盡職調(diào)查范圍盡職調(diào)查方法、工作底稿、報(bào)告6盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—關(guān)聯(lián)方確認(rèn)及關(guān)聯(lián)方交易關(guān)聯(lián)方確認(rèn)常見遺漏企業(yè)主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員控制、共同控制或施加重大影響的其他企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或注銷等方式消除關(guān)聯(lián)關(guān)系的關(guān)聯(lián)方。報(bào)告期內(nèi)未納入合并報(bào)表的新設(shè)子公司。實(shí)質(zhì)重于形式原則。7盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—關(guān)聯(lián)方確認(rèn)及關(guān)聯(lián)方交易案例甲公司控股股東A持股40%，同時(shí)，自2009年1月至今任北京ABC農(nóng)業(yè)生態(tài)科技有限公司副董事長(zhǎng)，股東A是北京ABC科技股份有限公司的股東，持股比例為3.305%，而甲公司的前五大客戶及供應(yīng)商——北京ABC創(chuàng)新電子技術(shù)有限公司是北京ABC科技股份有限公司控股子公司，控股比例為60%。2011年1月甲公司與北京ABC創(chuàng)新電子技術(shù)有限公司簽訂借款協(xié)議，甲公司將自有資金160萬(wàn)元借予對(duì)方短期周轉(zhuǎn)使用。ABC農(nóng)業(yè)生態(tài)科技公司是甲公司的關(guān)聯(lián)方但未發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，但ABC農(nóng)業(yè)生態(tài)科技公司與ABC科技公司無(wú)股權(quán)關(guān)系，未將ABC科技作為關(guān)聯(lián)方。鑒于ABC創(chuàng)新與甲公司有較多交易和往來(lái)，對(duì)公司影響較大，即使不作為關(guān)聯(lián)方，也應(yīng)將相關(guān)交易及往來(lái)充分披露。

8盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—關(guān)聯(lián)方確認(rèn)及關(guān)聯(lián)方交易關(guān)聯(lián)方交易常見遺漏擔(dān)保

提供資金（貸款或股權(quán)投資）租賃代理研究與開發(fā)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移許可協(xié)議9盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—關(guān)聯(lián)方確認(rèn)及關(guān)聯(lián)方交易100%KindervilleLtd.87.22%60%乙物業(yè)乙科技乙教育70%80%XXXX乙集團(tuán)XXX乙公司42.81%70%DoubleTopHDBeachHolding100%45.95%PGG100%RL69.09%丙公司A89.29%B30%30%20%16.371%12.68%50.86%3.04%兄弟關(guān)系姐弟關(guān)系12.78%兄妹關(guān)系30.91%10盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—關(guān)聯(lián)方確認(rèn)及關(guān)聯(lián)方交易案例在首次報(bào)送的備案文件中，沒有對(duì)外籍人士HD、在境外交易所上市的PPG公司和英屬維京群島注冊(cè)的RL等與公司存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系進(jìn)行調(diào)查和信息披露。經(jīng)兩次反饋后，仍存在補(bǔ)充調(diào)查和修改后的擬披露信息與公開信息不符，盡職調(diào)查所取得資料過于依賴公司說(shuō)明，盡職調(diào)查取得的資料與調(diào)查人員的解釋存在矛盾等情況。公司在最近兩年曾多次與其同一實(shí)際控制人控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)乙集團(tuán)相互提供資金拆借。但主辦券商未調(diào)查公司與乙集團(tuán)有限公司資金拆借交易額以及交易明細(xì)等情況。

11盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—收入避免簡(jiǎn)單取得資料，羅列、堆砌抽查的憑證、賬簿、合同等附件，關(guān)注對(duì)資料之間關(guān)系進(jìn)行分析、驗(yàn)證和判斷。例如，抽查大額銷售合同時(shí)，應(yīng)將合同執(zhí)行情況與收入、成本確認(rèn)情況，預(yù)收賬款和應(yīng)收賬款確認(rèn)情況進(jìn)行比較分析，判斷收入確認(rèn)是否真實(shí)、準(zhǔn)確。關(guān)注收入確認(rèn)的準(zhǔn)確性。關(guān)注注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)調(diào)整，對(duì)于收入確認(rèn)有較大調(diào)整的，應(yīng)關(guān)注公司的內(nèi)部控制、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)及其對(duì)公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的影響。12盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—無(wú)形資產(chǎn)關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)權(quán)屬是否明晰、是否存在爭(zhēng)議，權(quán)屬保護(hù)是否在有效期內(nèi)。對(duì)于自行研究開發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)，關(guān)注開發(fā)支出資本化是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。對(duì)于受讓取得的無(wú)形資產(chǎn)，關(guān)注出售方與公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，無(wú)形資產(chǎn)定價(jià)是否合理，價(jià)款支付方式及支付情況等。對(duì)于他人（通常為股東）許可公司使用的無(wú)形資產(chǎn)，關(guān)注是否簽訂許可使用協(xié)議，若未簽訂是否可能產(chǎn)生糾紛及處理措施，協(xié)議到期不能繼續(xù)使用該無(wú)形資產(chǎn)對(duì)公司的影響及消除影響的措施等。關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)的減值風(fēng)險(xiǎn)及處置計(jì)劃。關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)是否為公司核心技術(shù)，是否與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，是否形成產(chǎn)品，是否形成特定盈利模式。13盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—無(wú)形資產(chǎn)股東投入的無(wú)形資產(chǎn)，關(guān)注：是否以公司自有資產(chǎn)評(píng)估入賬。案例2006年7月至9月，丁公司向大股東借款700萬(wàn)元、1200萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，到期日分別為2006年9月、2007年2月；2006年9月，丁公司因資金周轉(zhuǎn)困難，以自有9項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)（評(píng)估值2086.38萬(wàn)元），折抵上述借款及利息共計(jì)1936.42萬(wàn)。會(huì)計(jì)處理上，丁公司將債務(wù)重組利得1936.42萬(wàn)確認(rèn)為資本公積；2006年12月，丁公司資金狀況好轉(zhuǎn)，與大股東約定以當(dāng)初評(píng)估值2086.38萬(wàn)將其購(gòu)回，在丁公司實(shí)際支付了1936.42萬(wàn)元后，大股東豁免了丁公司剩余149.96萬(wàn)的支付義務(wù)?；砻獠糠?，丁公司將其記入資本公積；通過以上交易安排，使公司自有無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估入賬，經(jīng)改制后計(jì)入股本，對(duì)財(cái)務(wù)信息真實(shí)性產(chǎn)生重大影響。14盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—無(wú)形資產(chǎn)權(quán)屬是否清晰、是否涉及職務(wù)成果。案例戊有限公司股東A、B曾分別以三項(xiàng)非專利技術(shù)對(duì)戊有限公司進(jìn)行增資，三項(xiàng)非專利技術(shù)評(píng)估總值為784.3萬(wàn)元，增資767萬(wàn)元，17.3萬(wàn)元進(jìn)入資本公積。股東A、B不能證明三項(xiàng)非專利技術(shù)不屬于職務(wù)成果。為避免就作為出資的上述非專利技術(shù)的權(quán)屬發(fā)生爭(zhēng)議，2011年9月16日，戊有限公司召開股東會(huì)，同意股東A、B以貨幣同比例置換作為出資的非專利技術(shù)，置換價(jià)格以作為出資的非專利技術(shù)的賬面現(xiàn)值即642.17萬(wàn)元為準(zhǔn)。股東A、B與戊有限公司簽署《資產(chǎn)置換協(xié)議》，向有限公司支付該資產(chǎn)置換價(jià)款。2012年3月6日，股東A、B簽署與戊公司《資產(chǎn)置換之補(bǔ)充協(xié)議》，將前述出資的非專利技術(shù)按賬面原值與賬面現(xiàn)值的差額142.13萬(wàn)元以貨幣出資方式補(bǔ)充給戊公司，股東A、B已將前述價(jià)款支付給戊公司。在會(huì)計(jì)處理方面，補(bǔ)充的貨幣資金計(jì)入公司資本公積。通過以上處理方式消除作為出資的無(wú)形資產(chǎn)發(fā)生的潛在權(quán)屬爭(zhēng)議的風(fēng)險(xiǎn)。15盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—無(wú)形資產(chǎn)是否與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)。案例2007年11月新股東A以一項(xiàng)評(píng)估值為1200萬(wàn)元的專利技術(shù)認(rèn)購(gòu)364萬(wàn)元出資，超投部分計(jì)入資本公積。該專利技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域與公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品投放的市場(chǎng)不同，自投入至報(bào)告期末未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，未給公司帶來(lái)任何收益。股東投入非貨幣資產(chǎn)與公司業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，主辦券商應(yīng)審慎判斷是否存在出資不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，是否影響財(cái)務(wù)信息真實(shí)性。16盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)是否實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)收益。案例乙公司股東以一項(xiàng)非專利技術(shù)出資，評(píng)估價(jià)值為9,800萬(wàn)元，占成立時(shí)注冊(cè)資本的100%，對(duì)比乙公司2005年至2010年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與2004年乙公司成立時(shí)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估所預(yù)計(jì)的未來(lái)凈利潤(rùn)，除2005年外，實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不到預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)的10%。根據(jù)2010年凈資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書，乙公司仍以收益法對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，且采用永續(xù)年，即認(rèn)為該無(wú)形資產(chǎn)能為企業(yè)帶來(lái)永久的收益。主辦券商在第一次反饋意見回復(fù)中依賴乙公司的說(shuō)明“公司直銷牌照的申請(qǐng)已經(jīng)接近尾聲，正常情況下2011年下半年可以獲得批準(zhǔn)”作為無(wú)形資產(chǎn)不存在減值的重要理由。經(jīng)再次反饋要求調(diào)查申請(qǐng)直銷牌照進(jìn)展情況后，回復(fù)稱乙公司很難在2011年獲得直銷牌照。關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)出資時(shí)評(píng)估預(yù)計(jì)的收益是否實(shí)現(xiàn)，如差異較大，應(yīng)審慎判斷是否存在出資不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，是否存在減值風(fēng)險(xiǎn)，是否影響財(cái)務(wù)信息真實(shí)性。

17盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)公司歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)調(diào)查每次轉(zhuǎn)讓價(jià)格、轉(zhuǎn)讓程序與過程的合法合規(guī)性及公司現(xiàn)有股東受讓股份的對(duì)價(jià)支付情況。需在說(shuō)明書中披露的內(nèi)容至少應(yīng)包括每次轉(zhuǎn)讓價(jià)格、轉(zhuǎn)讓程序與過程的合法合規(guī)性，現(xiàn)有股東受讓股份的對(duì)價(jià)支付存在異常情況的需披露對(duì)價(jià)支付情況。對(duì)公司歷次增資,應(yīng)調(diào)查增資價(jià)格的定價(jià)依據(jù)、增資程序與過程的合法合規(guī)性及增資到位情況。

18盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)注是否存在隱名股東委托持股、信托持股等現(xiàn)象，無(wú)法確定真實(shí)股東身份的情況，如存在，應(yīng)在清理后再申請(qǐng)掛牌，并披露股份代持的原因、人數(shù)、時(shí)間。主辦券商應(yīng)調(diào)查代持協(xié)議、清理涉及的協(xié)議、支付憑證及工商登記資料等并對(duì)是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表意見。

初始投資時(shí)發(fā)生委托持股的原因，履行的相關(guān)程序，隱名投資人與名義投資人的委托投資協(xié)議。每次隱名投資人變更涉及的轉(zhuǎn)讓協(xié)議、委托持股協(xié)議，是否是隱名投資人真實(shí)意思表示，是否履行相關(guān)程序。清理股份代持的程序、最終實(shí)際投資人確定方式、是否原隱名投資人的真實(shí)意思表示，相關(guān)協(xié)議，價(jià)款支付情況，工商登記資料（最終實(shí)際持有人應(yīng)與工商登記名冊(cè)一致）等。19盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—獨(dú)立性與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力關(guān)注重大或頻繁的關(guān)聯(lián)方交易，判斷是否存在對(duì)關(guān)聯(lián)方的重大依賴。

案例己公司為一家房地產(chǎn)類軟件企業(yè)。公司實(shí)際控制人除實(shí)際控制本公司外，還實(shí)際控股多家房地產(chǎn)企業(yè)。己公司最近兩年一期向?qū)嶋H控制人控制的房地產(chǎn)企業(yè)的銷售分別占公司全部銷售比重的50.98%、82.34%、99.37%。最近兩年一期的凈利潤(rùn)分別為-233萬(wàn)、-28萬(wàn)和129萬(wàn)。此前多年也在虧損，改制前進(jìn)行過一次大規(guī)模減資。關(guān)聯(lián)方交易的公允性：主辦券商認(rèn)為由于技術(shù)成熟度、實(shí)施經(jīng)驗(yàn)、成本及各項(xiàng)目在實(shí)施過程中遇到的問題不同，己公司與關(guān)聯(lián)方之間交易的毛利率高于公司與非關(guān)聯(lián)方之間交易的毛利率是合理的。關(guān)聯(lián)方交易的持續(xù)性：主辦券商調(diào)查認(rèn)為己公司與關(guān)聯(lián)方的訂單在最近年度比較穩(wěn)定，且公司正在積極拓展非關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)，非關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)比重將逐漸提高。公司業(yè)務(wù)不能嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)方。存在關(guān)聯(lián)方交易的，應(yīng)當(dāng)判斷其影響范圍與程度；因歷史等原因關(guān)聯(lián)方交易仍將持續(xù)的，應(yīng)規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易程序，實(shí)行公允定價(jià)

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20盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—獨(dú)立性與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力關(guān)注是否存在對(duì)客戶或供應(yīng)商的重大依賴。

案例近兩年及一期，M公司均為庚公司第一大客戶，銷售額對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比分別為59.34%、58.33%、49.12%。同時(shí)，截至2010年9月30日，庚公司對(duì)M公司的應(yīng)收賬款達(dá)到713萬(wàn)元（賬齡一至二年），占庚公司當(dāng)期應(yīng)收賬款總額的40.17%。

近兩年及一期庚公司對(duì)第一大供應(yīng)商AmericanHigh-Tech.的采購(gòu)額占當(dāng)年采購(gòu)總額的比例均超過了50%，該供應(yīng)商為M公司指定的供應(yīng)商。庚公司核心技術(shù)之一的“Telepower電力負(fù)荷管理系統(tǒng)軟件”為委托Y公司研發(fā)，涉及價(jià)款共630萬(wàn)元，庚公司已向Y公司支付預(yù)付款項(xiàng)406萬(wàn)元（其中110萬(wàn)元賬齡一至二年，其余部分賬齡為三年以上），M公司與Y公司受同一控制人控制。綜上，庚公司在原材料采購(gòu)、技術(shù)研發(fā)、銷售環(huán)節(jié)均存在對(duì)M公司的重大依賴，業(yè)務(wù)獨(dú)立性方面存在重大不確定性。此外，庚公司一方面對(duì)M公司有高額的應(yīng)收賬款，賬齡較長(zhǎng)，另一方面對(duì)Y公司又有較大的預(yù)付賬款，賬齡也較長(zhǎng)，存在公司資金被M公司及其關(guān)聯(lián)方占用的嫌疑。

21盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—盡職調(diào)查范圍關(guān)注盡職調(diào)查的時(shí)間范圍和空間范圍，避免縮小范圍的情況。

時(shí)間：最近兩年一期或自事項(xiàng)發(fā)生始?？臻g：子公司對(duì)母公司影響重大。按照《主辦券商盡職調(diào)查工作指引》對(duì)子公司進(jìn)行全面盡職調(diào)查，備案申請(qǐng)文件中還應(yīng)包含子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告。22盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—盡職調(diào)查范圍案例辛公司持有其子公司55%股權(quán)。該子公司注冊(cè)于北京以外，辛公司與子公司在產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、服務(wù)方面進(jìn)行了分工。時(shí)點(diǎn)或期間2011年6月30日/2011年1-6月2010年12月31日/2010年2009年12月31日/2009年項(xiàng)目合并子公司合并子公司合并子公司資產(chǎn)總額47,624,292.12110,624,165.5346,266,772.60105,254,911.5645,487,702.78102,610,884.51所有者權(quán)益25,736,321.4852,015,753.3224,270,770.9949,896,418.0122,771,044.9645,089,443.61營(yíng)業(yè)收入49,356,826.5444,413,399.2683,619,672.7772,456,279.4684,540,111.7772,711,463.19利潤(rùn)總額6,749,711.108,489,629.7814,891,767.2511,510,464.838,728,124.895,195,998.71凈利潤(rùn)5,522,885.807,219,335.3113,118,963.6710,146,974.406,955,004.493,797,905.07歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)2,779,538.399,263,113.405,511,800.5623盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—盡職調(diào)查范圍案例主辦券商在首次報(bào)送的備案文件中僅對(duì)子公司基本情況作簡(jiǎn)要介紹，沒有對(duì)子公司歷史沿革進(jìn)行調(diào)查，經(jīng)反饋后補(bǔ)充調(diào)查發(fā)現(xiàn)：子公司設(shè)立時(shí)股權(quán)出資比例不清晰，1993年到2002年股東人數(shù)由13人增至128人變動(dòng)情況沒有相關(guān)法律文件支持，2002年之前股東及持股比例無(wú)法確定，也無(wú)合法妥善的解決辦法。截至2008年底，子公司股東多達(dá)223人。不符合公司法的有關(guān)規(guī)定，不符合掛牌條件“股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”。24盡職調(diào)查注意事項(xiàng)—盡職調(diào)查方法、底稿、報(bào)告盡職調(diào)查工作有遺漏，沒有按照《主辦券商盡職調(diào)查