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文檔簡介
泓域/激光雷達(dá)研發(fā)項(xiàng)目投資評(píng)估與管理報(bào)告激光雷達(dá)研發(fā)項(xiàng)目投資評(píng)估與管理報(bào)告目錄一、項(xiàng)目基本情況 3二、公司簡介 5三、可行性研究的階段劃分及其主要內(nèi)容 6四、可行性研究的含義 9五、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的理論基礎(chǔ) 10六、投資概述 20七、總成本費(fèi)用的構(gòu)成 28八、總成本費(fèi)用的估算 30九、稅費(fèi)及附加的估算 40十、項(xiàng)目稅后利潤及其分配 46十一、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容 47十二、項(xiàng)目外匯效果分析 48十三、基本財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測 49十四、財(cái)務(wù)外匯平衡表 61十五、經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析 61營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 62綜合總成本費(fèi)用估算表 63利潤及利潤分配表 65項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 67借款還本付息計(jì)劃表 70十六、進(jìn)度計(jì)劃方案 71項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 71
項(xiàng)目基本情況(一)項(xiàng)目投資人xxx集團(tuán)有限公司(二)建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xxx。(三)項(xiàng)目選址本期項(xiàng)目選址位于xxx,占地面積約67.00畝。(四)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。(五)投資估算本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算,項(xiàng)目總投資40296.73萬元,其中:建設(shè)投資31210.51萬元,占項(xiàng)目總投資的77.45%;建設(shè)期利息917.00萬元,占項(xiàng)目總投資的2.28%;流動(dòng)資金8169.22萬元,占項(xiàng)目總投資的20.27%。(六)資金籌措項(xiàng)目總投資40296.73萬元,根據(jù)資金籌措方案,xxx集團(tuán)有限公司計(jì)劃自籌資金(資本金)21582.33萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算,本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額18714.40萬元。(七)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入(SP):82100.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用(TC):68833.48萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(NP):9673.78萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR):16.79%。5、全部投資回收期(Pt):6.49年(含建設(shè)期24個(gè)月)。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)(BEP):36399.83萬元(產(chǎn)值)。(八)主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積㎡44667.00約67.00畝1.1總建筑面積㎡90075.72容積率2.021.2基底面積㎡26800.20建筑系數(shù)60.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝452.802總投資萬元40296.732.1建設(shè)投資萬元31210.512.1.1工程費(fèi)用萬元26713.832.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元3677.242.1.3預(yù)備費(fèi)萬元819.442.2建設(shè)期利息萬元917.002.3流動(dòng)資金萬元8169.223資金籌措萬元40296.733.1自籌資金萬元21582.333.2銀行貸款萬元18714.404營業(yè)收入萬元82100.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元68833.48""6利潤總額萬元12898.37""7凈利潤萬元9673.78""8所得稅萬元3224.59""9增值稅萬元3067.92""10稅金及附加萬元368.15""11納稅總額萬元6660.66""12工業(yè)增加值萬元23423.25""13盈虧平衡點(diǎn)萬元36399.83產(chǎn)值14回收期年6.49含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率16.79%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元5717.24所得稅后公司簡介(一)公司基本信息1、公司名稱:xxx集團(tuán)有限公司2、法定代表人:曾xx3、注冊(cè)資本:770萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期:2011-2-167、營業(yè)期限:2011-2-16至無固定期限8、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司簡介公司以負(fù)責(zé)任的方式為消費(fèi)者提供符合法律規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的過程中,綜合考慮其對(duì)消費(fèi)者的影響,確保產(chǎn)品安全。積極與消費(fèi)者溝通,向消費(fèi)者公開產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果,努力維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。公司加大科技創(chuàng)新力度,持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí),為行業(yè)提供先進(jìn)適用的解決方案,為社會(huì)提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。公司全面推行“政府、市場、投資、消費(fèi)、經(jīng)營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略,以高度的社會(huì)責(zé)任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號(hào)召,融入各級(jí)城市的建設(shè)與發(fā)展,在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先業(yè)界,對(duì)服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)??尚行匝芯康碾A段劃分及其主要內(nèi)容根據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織(UNIDO)編寫的《工業(yè)可行性研究手冊(cè)》規(guī)定,投資前期的可行性研究工作可分為機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、可行性研究、項(xiàng)目評(píng)估與決策四個(gè)階段。項(xiàng)目評(píng)估是對(duì)項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告所做的再評(píng)價(jià)工作,故在此有必要對(duì)項(xiàng)目可行性研究做簡單的闡述。由于基礎(chǔ)資料的占有程度、研究深度及可靠程度要求不同,可行性研究各階段的工作性質(zhì)、工作內(nèi)容、投資成本、估算精度、工作時(shí)間與費(fèi)用各不相同。階段的內(nèi)容依次由淺入深,工作量由小到大,估算精度由粗到細(xì),因而研究工作所需的時(shí)間和費(fèi)用也逐漸增加。另外,在可行性研究的任何一個(gè)階段,只要得出“不可行”的結(jié)論,就不需要再繼續(xù)進(jìn)行下一步的研究工作;可行性研究的工作階段和內(nèi)容也可以根據(jù)項(xiàng)目的規(guī)模性質(zhì)、要求和復(fù)雜程度進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。(一)機(jī)會(huì)研究機(jī)會(huì)研究是可行性研究的第一個(gè)階段,其主要任務(wù)是尋找投資機(jī)會(huì),為擬建投資項(xiàng)目的投資方向提出輪廓性的建議。它又可以分為一般機(jī)會(huì)研究和項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究。一般機(jī)會(huì)研究是以某個(gè)地區(qū)、某個(gè)行業(yè)或部門、某種資源為基礎(chǔ)的投資機(jī)會(huì)研究。項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究是在一般機(jī)會(huì)研究基礎(chǔ)上以項(xiàng)目為對(duì)象進(jìn)行的機(jī)會(huì)研究,項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究將項(xiàng)目設(shè)想落實(shí)為項(xiàng)目投資建議,以引起投資者的注意和興趣,并引導(dǎo)其做出投資意向。這一階段的工作內(nèi)容相對(duì)比較粗略,一般根據(jù)類似項(xiàng)目的投資額及生產(chǎn)成本估算本項(xiàng)目的投資額與生產(chǎn)成本,初步分析投資效果。如果投資者對(duì)該項(xiàng)目感興趣,則可轉(zhuǎn)入下一步的可行性研究工作;否則,就停止研究工作。(二)初步可行性研究對(duì)于一般項(xiàng)目,我們僅靠機(jī)會(huì)研究尚不能進(jìn)行取舍,還需要進(jìn)行初步可行性研究,以進(jìn)一步判斷其生命力。初步可行性研究是介于機(jī)會(huì)研究和可行性研究的中間階段,是在機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)一步厘清擬建項(xiàng)目的規(guī)模、廠址、工藝設(shè)備、資源、組織機(jī)構(gòu)和建設(shè)進(jìn)度等情況,以判斷是否有可能和有必要進(jìn)行下一步的可行性研究工作。其研究內(nèi)容與可行性研究基本相同,只是在深度和廣度上有一定差距。這一階段的主要工作是:分析投資機(jī)會(huì)研究的結(jié)論;對(duì)關(guān)鍵性問題進(jìn)行專題的輔助性研究;論證項(xiàng)目的初步可行性,判定有無必要繼續(xù)進(jìn)行研究;編制初步可行性研究報(bào)告。初步可行性研究對(duì)項(xiàng)目投資的估算,一般可采用生產(chǎn)能力指數(shù)法、因素法、比例法或類比法等估算方法。估算精度一般控制在+20%,所需時(shí)間為4~6個(gè)月,所需費(fèi)用約占投資額的0.25%。(三)可行性研究這一階段的可行性研究亦稱詳細(xì)可行性研究,是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的階段,是項(xiàng)目決策研究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其研究內(nèi)容主要有以下幾個(gè)方面(以工業(yè)項(xiàng)目為例):第一,實(shí)施要點(diǎn),簡單說明研究的結(jié)論和建議。第二,項(xiàng)目背景和歷史。第三,市場銷量和項(xiàng)目的生產(chǎn)能力,列舉市場預(yù)測的數(shù)據(jù)、估算的成本、價(jià)格、銷售收入及利潤等。第四,原材料投入。第五,項(xiàng)目實(shí)施的地點(diǎn)或廠址。第六,項(xiàng)目設(shè)計(jì),說明生產(chǎn)工藝最優(yōu)方案的選擇、工廠的總體設(shè)計(jì)、建筑物的布置、建筑材料和勞動(dòng)力的需要量、建筑物和工程設(shè)施的投資估算。第七,工廠的管理費(fèi)用。第八,項(xiàng)目人員編制,根據(jù)工廠生產(chǎn)能力和工藝過程,得出所需勞動(dòng)力的構(gòu)成、數(shù)量及工資支出等。第九,項(xiàng)目實(shí)施設(shè)計(jì),說明項(xiàng)目建設(shè)的期限和建設(shè)進(jìn)度。第十,項(xiàng)目的財(cái)務(wù)情況和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。(四)項(xiàng)目評(píng)估與決策項(xiàng)目評(píng)估是在可行性研究報(bào)告的基礎(chǔ)上進(jìn)行的,其主要任務(wù)是對(duì)擬建項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告提出評(píng)價(jià)意見,最終決定項(xiàng)目投資的可行程度并選擇合適的投資方案。可行性研究的含義可行性研究是指對(duì)擬建項(xiàng)目在政策上和經(jīng)濟(jì)上的可行性進(jìn)行研究,為項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)依據(jù),即在國家產(chǎn)業(yè)政策允許下,對(duì)擬建項(xiàng)目的技術(shù)先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行全面分析與論證,以期達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益的一種科學(xué)工作方法,這也是必經(jīng)的決策程序。目前,世界各國可行性研究的具體做法不完全相同,但均把它作為投資決策的重要程序。這種方法已被普遍認(rèn)可,發(fā)達(dá)國家不僅如此,發(fā)展中國家也如此??尚行匝芯恳卮鹨韵聨讉€(gè)方面的問題:①市場上項(xiàng)目建設(shè)的必要性;②項(xiàng)目建設(shè)條件;③工藝、技術(shù)、設(shè)備是否先進(jìn)適用;④經(jīng)濟(jì)上的盈利能力,以及投資見效時(shí)間;⑤項(xiàng)目進(jìn)度安排;⑥項(xiàng)目獲利能力的可靠性及風(fēng)險(xiǎn)性分析。我國于20世紀(jì)70年代引進(jìn)可行性研究,并于20世紀(jì)80年代開始實(shí)施。1983年,國家計(jì)委頒布了《關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究試行管理方法》,并在全國試行。在此基礎(chǔ)上,計(jì)委和建設(shè)部又組織國內(nèi)專家結(jié)合我國國情和改革實(shí)際,對(duì)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》進(jìn)行了重大修正和補(bǔ)充,1993年,以計(jì)[1993]530號(hào)文頒布了第二版,2006年又以發(fā)改投資[2006]1325號(hào)文頒布了第三版,極大地提高了我國項(xiàng)目評(píng)估方法的科學(xué)性、實(shí)用性、完整性和可操作性,并使其逐步實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、規(guī)范化、程序化、民主化和制度化。投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的理論基礎(chǔ)研究西方投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成過程和實(shí)踐,我們發(fā)現(xiàn)即使在第一階段一西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成時(shí)期,就存在著政府的努力方向與學(xué)術(shù)界的努力方向不一致的問題。這說明用西方福利經(jīng)濟(jì)理論解釋項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐是不完全的。在項(xiàng)目評(píng)估學(xué)發(fā)展的第二階段—西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)在發(fā)展中國家的廣泛應(yīng)用和實(shí)踐時(shí)期,福利經(jīng)濟(jì)理論與項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐之間的矛盾已經(jīng)激化一定程度,以致西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家斷然否定了西方福利經(jīng)濟(jì)學(xué)作為項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)理論基礎(chǔ)的合理性。他們?cè)噲D提出新的理論取代福利經(jīng)濟(jì)理論在項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中的位置、但是,這方面努力的成果并不令人滿意。這一階段的項(xiàng)目評(píng)估學(xué)理論帶有很大的拼湊性質(zhì),既有西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)理論的成分,又有效用價(jià)值論的成分,當(dāng)二者均無濟(jì)于事時(shí),還求助于經(jīng)濟(jì)專家和發(fā)展中國家政治領(lǐng)導(dǎo)人的價(jià)值判斷。那么,項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的理論基礎(chǔ)究竟是什么?我們認(rèn)為,投資項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)應(yīng)該建立在市場經(jīng)濟(jì)理論、福利經(jīng)濟(jì)理論、勞動(dòng)價(jià)值論和現(xiàn)代投資理論的基礎(chǔ)上。(一)市場經(jīng)濟(jì)理論(1)從西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成和實(shí)踐看,項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)本身就是建立在市場經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上,在引入我國后,只是為了適應(yīng)我國當(dāng)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,才在實(shí)踐中被“修正”,具體表現(xiàn)在項(xiàng)目評(píng)估中考慮計(jì)劃多,考慮市場少。我國實(shí)行社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制后,有必要從計(jì)劃向市場回歸,使項(xiàng)目評(píng)估學(xué)建立在市場經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上。(2)市場經(jīng)濟(jì)是一種資源最優(yōu)配置的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式,這與項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估的思想是一致的。因?yàn)轫?xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估就是要使國家稀缺資源合理流通,在項(xiàng)目之間實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置。因此,項(xiàng)目評(píng)估只有以市場經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ),才能做到這一點(diǎn)。(3)西方新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為,在完全競爭的理想市場上,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)自發(fā)地產(chǎn)生一種高效率,同時(shí)只要處理得當(dāng)這種高效率,就可變成高效益。投資和投資項(xiàng)目決策的唯一動(dòng)機(jī)就是獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益,這也正是投資項(xiàng)目評(píng)估的最終目的。(4)項(xiàng)目評(píng)估的核心問題是項(xiàng)目價(jià)值的估算問題,而要估算項(xiàng)目價(jià)值,項(xiàng)目投入、產(chǎn)出物價(jià)格的確定是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者應(yīng)用嚴(yán)密的數(shù)學(xué)方法證明:運(yùn)用線性規(guī)劃計(jì)算出來的資源影子價(jià)格等值于完全競爭的理想市場上該資源的市場價(jià)格。因此,在市場經(jīng)濟(jì)理論指導(dǎo)下,項(xiàng)目評(píng)估價(jià)格的調(diào)整更加逼近于影子價(jià)格。(5)從我國經(jīng)濟(jì)改革的趨勢看,主要是沿著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。因此,在投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中以市場經(jīng)濟(jì)為其理論基礎(chǔ),不僅符合國家的改革走向,而且也符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。(二)福利經(jīng)濟(jì)理論盡管在項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的形成與實(shí)踐過程中福利經(jīng)濟(jì)理論作為項(xiàng)目評(píng)估的理論基礎(chǔ)被動(dòng)搖,甚至被否定。但從福利經(jīng)濟(jì)理論的基本思想看,對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估具體實(shí)踐仍有積極的意義。其理由是:(1)從投資項(xiàng)目評(píng)估方法看,雖然方法較多,但現(xiàn)代成本效益分析方法作為投資項(xiàng)目評(píng)估的最主要和最基本的方法,已被人們公認(rèn)。而現(xiàn)代成本效益法的理論依據(jù)正是西方福利經(jīng)濟(jì)理論。(2)福利經(jīng)濟(jì)理論主要是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的分配問題。因此,它與投資項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)中社會(huì)效益評(píng)估緊密相關(guān)。項(xiàng)目社會(huì)效益評(píng)估就是站在全社會(huì)的立場上,分析項(xiàng)目投資建設(shè)為社會(huì)帶來的福利大小,以及項(xiàng)目的社會(huì)效益在各社會(huì)成員(項(xiàng)目單位、地方、國家等)之間的分配。項(xiàng)目社會(huì)效益的增加意味著社會(huì)福利的提高,項(xiàng)目社會(huì)效益的減少意味著社會(huì)福利的減少。這對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估具有指導(dǎo)意義。(3)福利經(jīng)濟(jì)理論的精髓—一帕累托最優(yōu)準(zhǔn)則,也是適合投資項(xiàng)目評(píng)估的。因?yàn)椋粋€(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè),除了給國家、社會(huì)和項(xiàng)目單位帶來利益外,也可能為社會(huì)帶來客觀外在副作用。例如,在某流域的上游實(shí)施一個(gè)化工項(xiàng)目,會(huì)影響下流的農(nóng)業(yè)生態(tài),造成農(nóng)業(yè)減產(chǎn)。因此,帕累托提出的“一些人或一個(gè)人好起來,而沒有一些人或一個(gè)人壞下去,那么就意味著社會(huì)福利的增加”的法則,對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估有重要的指導(dǎo)作用。(4)項(xiàng)目的建設(shè)和投資問題,從社會(huì)再生產(chǎn)的角度看,也可以說是再分配,而這種分配除了考慮它的財(cái)務(wù)商業(yè)效益、國民經(jīng)濟(jì)效益外,還應(yīng)考慮它的社會(huì)效益。這也正是西方福利經(jīng)濟(jì)理論中“效率與公平重要命題”的基本思想。因此,我們?cè)陧?xiàng)目的立項(xiàng)、區(qū)位選擇等方面,除了考慮提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益外,還要考慮扶持落后地區(qū)和少數(shù)民族地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)(因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)對(duì)一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有啟動(dòng)作用),提高社會(huì)效益。(5)在項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐中,福利經(jīng)濟(jì)理論被動(dòng)搖或被否定,其主要原因并非經(jīng)濟(jì)學(xué)理論本身有什么錯(cuò)誤,而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后、經(jīng)濟(jì)環(huán)境閉塞。(三)勞動(dòng)價(jià)值理論項(xiàng)目評(píng)估的核心問題是項(xiàng)目的價(jià)值估算問題,項(xiàng)目評(píng)估思想與方法的建立必然以一定的價(jià)值理論為其理論前提。價(jià)值理論不同,項(xiàng)目評(píng)估思想和方法也就不同。(1)勞動(dòng)價(jià)值論證明了社會(huì)折現(xiàn)率完全等值于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長率。從馬克思勞動(dòng)價(jià)值觀點(diǎn)看,項(xiàng)目評(píng)估學(xué)研究的首要問題是在社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的情況下,價(jià)值形成的時(shí)滯問題。因?yàn)樵陧?xiàng)目評(píng)估中,由于項(xiàng)目往往涉及巨額的固定資產(chǎn),而且耗費(fèi)相當(dāng)長的時(shí)間,時(shí)滯問題就顯得非常突出,成為項(xiàng)目評(píng)估學(xué)研究的首要問題。根據(jù)馬克思勞動(dòng)價(jià)值論,單位商品的價(jià)值量與生產(chǎn)該商品所消耗的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間成正比,與生產(chǎn)該商品的勞動(dòng)生產(chǎn)率成反比。價(jià)值量決定于勞動(dòng)量,價(jià)值量的減少即勞動(dòng)量的減少,勞動(dòng)量的減少即勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。因此,商品價(jià)值量的下降率就等值于社會(huì)勞動(dòng)力的增長率,即社會(huì)折現(xiàn)率完全等值于預(yù)期的社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)的增長率。這就為投資項(xiàng)目評(píng)估中確定和使用折現(xiàn)率問題找到了科學(xué)的理論依據(jù)。(2)勞動(dòng)價(jià)值論揭示了“貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)說”的神秘面紗。一個(gè)具體的建設(shè)項(xiàng)目總是投資支出發(fā)生在前,一系列的收入發(fā)生在后,如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值,現(xiàn)在值的投資支出和將來值的項(xiàng)目收入就不存在可比性,因而也無法進(jìn)行正確的經(jīng)濟(jì)效益分析。為了得出正確的結(jié)論,我們就有必要將不同時(shí)間發(fā)生的收入和支出放在同一時(shí)點(diǎn)上考察,也就是把不同時(shí)期的貨幣價(jià)值換算成相同時(shí)期的貨幣價(jià)值。這就是貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)說在項(xiàng)目評(píng)估中的意義所在。從馬克思勞動(dòng)價(jià)值論看,貨幣時(shí)間價(jià)值并不意味著貨幣本身能增值,也并非由于通貨膨脹、現(xiàn)時(shí)消費(fèi)偏好和投資風(fēng)險(xiǎn)的表面因素,而是因?yàn)樨泿糯硪欢康奈锘瘎趧?dòng),充當(dāng)生產(chǎn)資本參與再生產(chǎn)過程,并在生產(chǎn)和流通中與勞動(dòng)相結(jié)合,才產(chǎn)生增值。這里主要是與勞動(dòng)結(jié)合,是勞動(dòng)創(chuàng)造了價(jià)值。所謂貨幣時(shí)間價(jià)值,是貨幣隨時(shí)間推移在不同的時(shí)點(diǎn)上形成的價(jià)值差。那么,這種價(jià)值差從何而來呢?這里問題的焦點(diǎn)在于貨幣概念上的差別。在馬克思勞動(dòng)價(jià)值論中,貨幣是科學(xué)意義上的貨幣,即貨幣是價(jià)值的表現(xiàn)形式,一定量的貨幣表示一定量的價(jià)值;而在貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)說中,貨幣是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)統(tǒng)計(jì)工具意義上的貨幣,是商品使用價(jià)值的數(shù)量表示,即一定量的貨幣表示一定量的使用價(jià)值。因此,如果把貨幣時(shí)間價(jià)值所說的“現(xiàn)在的1元錢比將來的1元錢價(jià)值大”這句令人費(fèi)解的話翻譯過來,就是說,現(xiàn)在與將來相比,同等數(shù)量的商品所包含的價(jià)值量現(xiàn)在要比將來大。顯然,這是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展或勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的結(jié)果。由此可見,馬克思勞動(dòng)價(jià)值論與貨幣時(shí)間價(jià)值說并不矛盾,馬克思勞動(dòng)價(jià)值論更能揭示貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)。(3)馬克思勞動(dòng)價(jià)值論中的價(jià)值與西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中的影子價(jià)格具有趨同性。所謂影子價(jià)格,有三種解釋:一是把既能反映資源的必要?jiǎng)趧?dòng)消耗,即價(jià)值,又能反映資源的稀缺程度,即供求關(guān)系的價(jià)格。二是指完全競爭市場上的商品價(jià)格。三是指線性規(guī)劃對(duì)偶問題的最優(yōu)解,是資源的一種估價(jià)值。從上述三種解釋可知,影子價(jià)格就是價(jià)值。在項(xiàng)目評(píng)估中,對(duì)于最終消費(fèi)品而言,影子價(jià)格就表現(xiàn)為消費(fèi)者愿付代價(jià),即消費(fèi)者對(duì)最終消費(fèi)品價(jià)值的評(píng)估價(jià)格;對(duì)于資源、生產(chǎn)要素而言,影子價(jià)格就表現(xiàn)為生產(chǎn)者的機(jī)會(huì)成本,即生產(chǎn)者對(duì)資源或生產(chǎn)要素價(jià)值的評(píng)估價(jià)格。價(jià)值是商品的社會(huì)屬性,其內(nèi)涵體現(xiàn)了商品生產(chǎn)者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。同樣,影子價(jià)格在生產(chǎn)資料等作為最優(yōu)化的約束條件下,無論它們的具體形式如何千差萬別,只要都用貨幣表示,只要這些生產(chǎn)資料都參與社會(huì)周轉(zhuǎn),都會(huì)表現(xiàn)為一定的生產(chǎn)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)關(guān)系,都可以歸結(jié)為單位生產(chǎn)資料可能獲得的邊際價(jià)值或收益。影子價(jià)格與商品價(jià)值的外延也相差不大。有人認(rèn)為只有作為商品的勞動(dòng)產(chǎn)品才具有價(jià)值,而任何具有使用價(jià)值的物品,任何社會(huì)需求的對(duì)象,不論是人類勞動(dòng)產(chǎn)品,還是自然力作用的結(jié)果,只要構(gòu)成社會(huì)生產(chǎn)要素,就有影子價(jià)格。這樣一來,好像影子價(jià)格比價(jià)值的外延范圍要大。其實(shí)不然,我們說勞動(dòng)產(chǎn)品有價(jià)值,影響勞動(dòng)生產(chǎn)力的自然力也與價(jià)值有關(guān)。馬克思在《資本論》第三卷中詳細(xì)地研究了自然力與價(jià)值的關(guān)系,并指出:“自然力不是超額利潤的源泉,而是超額利潤的一種自然基礎(chǔ)。因?yàn)樗翘貏e高的勞動(dòng)生產(chǎn)力的自然基礎(chǔ)?!蓖瑫r(shí),還要注意一個(gè)事實(shí),資源盡管沒有價(jià)值,但有使用價(jià)值(或稱效用價(jià)值)和稀缺價(jià)值,隨著時(shí)間發(fā)展,資源將會(huì)凝結(jié)更多的人類勞動(dòng),資源成為商品,具有價(jià)值,參與市場流通。另外,商品貨幣關(guān)系有一種波及作用,使一些沒有價(jià)值的東西能夠具有價(jià)格。這說明資源的價(jià)值性是與資源商品化的前提相伴而生。(四)現(xiàn)代投資理論投資項(xiàng)目評(píng)估源于投資學(xué)中的投資決策問題,因此,投資項(xiàng)目評(píng)估的理論基礎(chǔ)應(yīng)從現(xiàn)代投資理論中尋找。1、投資活動(dòng)的含義和構(gòu)成要素從西方投資經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,投資是對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的注入,是形成凈資本或凈生產(chǎn)力的一種經(jīng)濟(jì)行為,是積累資本的潛在功能在現(xiàn)實(shí)中的表現(xiàn)?,F(xiàn)代投資概念告訴我們,投資活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)涉及三個(gè)要素,即投資者、資本、投資機(jī)會(huì)。項(xiàng)目作為投資活動(dòng)的有機(jī)整體,其運(yùn)行和實(shí)現(xiàn)同樣少不了投資者(金融機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目單位等)、資本(自有資本、借貸資本等)、投資機(jī)會(huì)(科技進(jìn)步的誘發(fā))三要素的共同配合和協(xié)調(diào)發(fā)展。2、投資與項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的關(guān)系從世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程來看,資本已成為國民經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的主要源泉,國民經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展寄希望于資本存量的不斷增加,也就是投資的增加。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家利用嚴(yán)密的投資乘數(shù)理論和加速原理證明,投資是啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要力量,認(rèn)為投資對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的有效增長具有內(nèi)在作用,國民經(jīng)濟(jì)的增長也會(huì)促進(jìn)投資的增長。這一結(jié)論說明,在投資項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估中,項(xiàng)目的評(píng)估方法、評(píng)估價(jià)格、評(píng)估參數(shù)、評(píng)估目標(biāo)、評(píng)估指標(biāo)的制定都應(yīng)以國民經(jīng)濟(jì)增長為依據(jù)。3、把握投資體制是項(xiàng)目評(píng)估的前提隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善,我國投資體制正在發(fā)生根本性變化,諸如投資對(duì)象、投資機(jī)制、投資政策、投資管理、投資規(guī)模、投資主體、投資環(huán)境、投資渠道等都有大的改觀。因此,項(xiàng)目評(píng)估工作要適應(yīng)國家的投資體制改革,從總體目標(biāo)上把握,以市場經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向,根據(jù)國家總量資金的情況投放資金,配置資源,保持總資金供給與需求的平衡,既不能過分赤字投資,也不能減縮投資從而影響經(jīng)濟(jì)增長,應(yīng)根據(jù)競爭性、基礎(chǔ)性、公益性三類項(xiàng)目配置資金來源,建立投資主體,采取有差別的投資政策、管理制度,形成以國家投資為導(dǎo)向,銀行信貸為支柱,企業(yè)投資為基礎(chǔ),利用外資和橫向吸收資金為補(bǔ)充的多層次、多渠道、全方位的網(wǎng)絡(luò)化的投資格局。4、投資評(píng)估是項(xiàng)目評(píng)估的主題盡管我國投資體制依據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的要求做了大的改革,但從目前我國具體的投資過程看,我們面臨著兩大難題:一是投資機(jī)制問題,即投資主體由單一主體變?yōu)槎嘣?,國家?yīng)采用怎樣的投資機(jī)制改變目前投資供給不足的現(xiàn)狀,提高投資主體的積極性的問題。二是投資決策問題,即投資主體如何將有限的資金投資于最合理、最經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)和項(xiàng)目上,并使投資項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營取得最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)效益。這不僅涉及投資項(xiàng)目的選擇,而且涉及投資項(xiàng)目的監(jiān)控。投資機(jī)制問題屬投資經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的內(nèi)容,而投資決策問題是投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)研究的中心主題。從以上的論述中,我們不難看出,市場經(jīng)濟(jì)理論、福利經(jīng)濟(jì)理論、勞動(dòng)價(jià)值論和現(xiàn)代投資理論不僅解決了投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中的指導(dǎo)思想和評(píng)估方法問題,而且奠定了投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的理論基礎(chǔ)。因此,在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下,以這四大基礎(chǔ)—理論指導(dǎo)投資項(xiàng)目評(píng)估工作將具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。投資概述(一)投資及其特征投資有廣義和狹義之分。廣義的投資是指投資者為某種目的而進(jìn)行的一次資源投放活動(dòng)。投資者包括政府、企業(yè)和個(gè)人等。資源分為無形資源和有形資源兩大類。無形資源主要指知識(shí)產(chǎn)權(quán)、發(fā)明專利、專有技術(shù)和商標(biāo)商譽(yù)等。有形資源主要指人、財(cái)、物,包括勞動(dòng)力、資本金、房地產(chǎn)和物資設(shè)備。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步,無形資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用越來越大,將成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力,但我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目前主要靠有形資源的投入。狹義的投資是指經(jīng)濟(jì)主體為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目的而進(jìn)行的一次資本金的投放活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)主體主要指為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目的而從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的個(gè)人和企業(yè),并將成為市場經(jīng)濟(jì)的投資主體,政府機(jī)構(gòu)將逐步撤出經(jīng)濟(jì)活動(dòng),專門從事市場經(jīng)濟(jì)賦予它們的本職工作。這也是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)的分界線。經(jīng)濟(jì)目的是指投入資本金后以期將來能獲取最佳增值。資本金是與國際經(jīng)濟(jì)接軌有關(guān)的一個(gè)新名詞,把過去資本主義國家投入的資本和社會(huì)主義國家投入的資金統(tǒng)一起來,統(tǒng)稱為資本金。目前人們所理解的投資,多為狹義的常規(guī)項(xiàng)目的直接投資。因此,理解廣義與狹義的投資要從三個(gè)方面進(jìn)行考察。投資活動(dòng)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要促進(jìn)因素,對(duì)一國的經(jīng)濟(jì)增長在數(shù)量和結(jié)構(gòu)兩方面都有顯著的影響。投資數(shù)量的增加意味著積累現(xiàn)時(shí)國民財(cái)富,是保證未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?;投資數(shù)量的減少將延緩下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展速度,使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入低谷。投資不僅在數(shù)量上影響經(jīng)濟(jì)形勢,在結(jié)構(gòu)上也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的引導(dǎo)作用,一定時(shí)期內(nèi)投入某個(gè)地區(qū)或某個(gè)行業(yè)的資金越多,相應(yīng)地該地區(qū)或行業(yè)的發(fā)展速度就會(huì)加快;資金投入的方向如果不盡合理,一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就會(huì)失衡,會(huì)誘發(fā)一定的社會(huì)問題。投資活動(dòng)之所以會(huì)產(chǎn)生這些影響,是因?yàn)橥顿Y具有以下特征。1、投入資金多投資是為了實(shí)現(xiàn)未來的收益而投入各種生產(chǎn)要素,以形成經(jīng)營所需要的各類資產(chǎn),因此對(duì)資金的需要量相當(dāng)大。投資主體應(yīng)在資金的籌措和運(yùn)用方面采用科學(xué)的管理方法,以控制資金的投入數(shù)量、投入速度、投入質(zhì)量和產(chǎn)出效益。否則,資金運(yùn)用不當(dāng)造成的損失將是巨大的。2、占用時(shí)間長從資金的投入到最終效益的產(chǎn)出一般要經(jīng)歷相當(dāng)長的時(shí)間,投資存在明顯的時(shí)滯,現(xiàn)時(shí)投入資金的活動(dòng)要持續(xù)很長時(shí)間,而且投入的資金在一段時(shí)間內(nèi)不能為社會(huì)提供有效的產(chǎn)出。為了使投資能夠發(fā)揮正常的擴(kuò)大再生產(chǎn)能力,保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的連續(xù)性,投資主體需要合理安排每一個(gè)時(shí)期的投資活動(dòng)。3、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)高由于投資活動(dòng)持續(xù)的時(shí)間較長,在其具體實(shí)施過程中受到外界諸多因素的影響,始終存在失敗的潛在可能性,未來收益的實(shí)現(xiàn)就變得不那么可靠。投資實(shí)施過程中投資主體面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)及自然風(fēng)險(xiǎn)等,任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,都會(huì)對(duì)計(jì)劃中的投資活動(dòng)產(chǎn)生一定程度的沖擊,因此投資活動(dòng)通常要涉及風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)、防范和控制。4、影響不可逆投資的過程是組合各種資源形成新的生產(chǎn)能力的過程,主要是資金的物化過程,一旦投入的資金得到了物化,也就被固化在某一場所,具有顯著的固定性和不可分割性。投資產(chǎn)生的效果會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持續(xù)的影響,如果某項(xiàng)投資行為被證明是錯(cuò)誤的,在短期內(nèi)我們將難以消除其不良影響。同時(shí),扭轉(zhuǎn)錯(cuò)誤的投資行為,也需要付出巨大的代價(jià)。從相當(dāng)長的一段時(shí)間來說,投資的影響通常是不可逆的。投資的這一特點(diǎn)要求人們?cè)谕顿Y活動(dòng)中保持謹(jǐn)慎的態(tài)度,盡力提高投資的質(zhì)量。(二)投資類型投資可以按其性質(zhì)、運(yùn)用形式和投入行為、期限、用途等進(jìn)行分類。1、投資按其性質(zhì)的不同,可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金固定資產(chǎn)投資是指固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)。固定資產(chǎn)是指在再生產(chǎn)過程中,能在較長時(shí)期里(一年以上或長于一個(gè)生產(chǎn)周期)反復(fù)使用,并在其使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài),其價(jià)值逐漸地、部分地轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的勞動(dòng)資料和其他物質(zhì)資料,如房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備等。它是國民財(cái)產(chǎn)的重要組成部分,是人們從事生產(chǎn)和生活消費(fèi)的物質(zhì)基礎(chǔ)和基本條件。成為固定資產(chǎn)一般需要同時(shí)具備兩個(gè)條件:一是使用期限在一年以上或長于一個(gè)生產(chǎn)周期,二是單位價(jià)值達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。無形資產(chǎn)是指能長期地發(fā)揮作用但不具備實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn),如土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)、商譽(yù)等。用于形成和購買無形資產(chǎn)的費(fèi)用支出就稱為無形資產(chǎn)投資。流動(dòng)資金是指在生產(chǎn)過程中,墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金;而流動(dòng)資產(chǎn)是指不斷地改變其物質(zhì)形態(tài),其價(jià)值一次性轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中的資產(chǎn),如原材料、燃料、在產(chǎn)品等。2、投資按其運(yùn)用形式和投入行為的不同,可分為直接投資和間接投資直接投資是指投資者直接將貨幣資金投入投資項(xiàng)目及資產(chǎn),并擁有被投資對(duì)象的經(jīng)營控制權(quán)的投資。它一般可形成新的資本,擴(kuò)大生產(chǎn)能力和工程效益,并通過其生產(chǎn)活動(dòng),直接增加社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富,提供社會(huì)所必需的勞務(wù)或服務(wù)。直接投資的實(shí)質(zhì)是資金所有者和使用者、資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一。間接投資是指投資者以其貨幣資金購買金融資產(chǎn)即有價(jià)證券,以期獲取一定收益的投資。這種投資一般也可稱為證券投資。其實(shí)質(zhì)是資金所有者與使用者、資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離與解體。3、投資按其投資期限的長短,可分為長期投資和短期投資長期投資是指投資者的投資回收期限在一年以上的投資,以及購入的在一年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備變現(xiàn)的證券等投資。這類投資屬于非流動(dòng)資產(chǎn)類,其投資的目的主要有積累資金、經(jīng)營獲利、為將來擴(kuò)大規(guī)模做準(zhǔn)備、取得對(duì)被投資企業(yè)的控制權(quán)等。短期投資是指投資者以暫時(shí)閑余的資金購買能夠隨時(shí)變現(xiàn)、回收的有價(jià)證券及不超過一年的其他性質(zhì)的投資。這類投資屬于流動(dòng)資產(chǎn)類。4、投資按其用途的不同,可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資生產(chǎn)性投資是指投入生產(chǎn)、建設(shè)等領(lǐng)域中的投資,其直接成果是貨幣資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性資產(chǎn),而生產(chǎn)、建設(shè)活動(dòng)必須同時(shí)具備生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。因此,生產(chǎn)性投資又可細(xì)分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金。非生產(chǎn)性投資是指投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中的投資,其成果是轉(zhuǎn)化為非生產(chǎn)性資產(chǎn),主要用于滿足人們的物質(zhì)文化生活需要,如投入文化、教育、衛(wèi)生、體育、政府設(shè)施等的投資。(三)投資的基礎(chǔ)理論1、馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于投資理論的描述馬克思雖然沒有直接就投資問題進(jìn)行論述,但他的關(guān)于資本積累、資本周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大再生產(chǎn)、資本有機(jī)構(gòu)成的基礎(chǔ)理論都涉及投資問題。馬克思在《資本論》中講:我們已經(jīng)知道,貨幣怎樣轉(zhuǎn)化為資本,資本怎樣產(chǎn)生剩余價(jià)值,剩余價(jià)值又怎樣產(chǎn)生更多的資本。但是,資本積累以剩余價(jià)值為前提,剩余價(jià)值以資本主義生產(chǎn)為前提,而資本主義生產(chǎn)又以商品生產(chǎn)者握有較大量的資本和勞動(dòng)為前提。因此,這整個(gè)運(yùn)動(dòng)好像是在一個(gè)惡性循環(huán)中兜圈子,要脫出這個(gè)循環(huán),就只有假定在資本主義積累之前有一種“原始”積累,這種積累不是資本主義生產(chǎn)方式的結(jié)果,而是它的起點(diǎn)。因此,所謂原始積累只不過是生產(chǎn)者和生產(chǎn)資料分離的歷史過程。這個(gè)過程之所以表現(xiàn)為“原始”的,是因?yàn)樗切纬少Y本與之相適應(yīng)的生產(chǎn)方式的前史。有了資本的原始積累,便啟動(dòng)了資本主義的生產(chǎn)方式,于是便產(chǎn)生了剩余價(jià)值和更多的資本積累。有了資本積累,資本家在利潤的驅(qū)動(dòng)下,按照資本的有機(jī)構(gòu)成的方式,擴(kuò)大再生產(chǎn),使資本主義生產(chǎn)方式在不斷追加資本(投資)的前提下擴(kuò)張。馬克思從這個(gè)過程中得出兩點(diǎn)結(jié)論:一是“積累是擴(kuò)大再生產(chǎn)的唯一源泉”“擴(kuò)大資本(投資)只能靠累進(jìn)的積累”;二是隨著資本的積累,資本的價(jià)值構(gòu)成將在技術(shù)構(gòu)成的基礎(chǔ)上不斷提高,于是,進(jìn)行生產(chǎn)所需要的投資起點(diǎn)也隨之提高。也就是說,各個(gè)生產(chǎn)者所需要的資本也就越來越多。2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于投資的論述古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的代表人物亞當(dāng),斯密,把經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為分析的主題,認(rèn)為增長源于資本積累與資本的配置,他更注意資本積累。19世紀(jì)70年代出現(xiàn)了邊際革命后,西方經(jīng)濟(jì)思想出現(xiàn)了重大變化:從古典學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長源于積累力量作用的看法,轉(zhuǎn)而研究一定時(shí)期內(nèi)資源的靜態(tài)配置,以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。此后,西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出了許多從投資出發(fā)的經(jīng)濟(jì)增長模型,如哈羅德和多馬模型、技術(shù)進(jìn)步條件下新古典經(jīng)濟(jì)增長模型、新劍橋經(jīng)濟(jì)增長模型等??傊?,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)的原動(dòng)力是投資(資本),投資具有雙重作用,既創(chuàng)造需求也創(chuàng)造生產(chǎn)能力。同時(shí),勞動(dòng)和技術(shù)也要以資本為前提。3、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于投資的理論發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究發(fā)展中國家如何發(fā)展的一門科學(xué)。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到多種因素的影響,不僅有經(jīng)濟(jì)因素,也有非經(jīng)濟(jì)因素,如國家政治、價(jià)值觀念、傳統(tǒng)方式、企業(yè)家的作用等,但他們一致認(rèn)為:資本短缺是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙因素。與這一論斷相關(guān)的理論主要有以下三種。(1)納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論。納克斯認(rèn)為,發(fā)展中國家普遍存在的特征是經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前,人均收入水平低,生活貧困。之所以長期貧困,不是因?yàn)閲鴥?nèi)資源不足,是因?yàn)閲医?jīng)濟(jì)中存在若干相互作用的“惡性循環(huán)系列”。其中最主要的是“貧困惡性循環(huán)”,其產(chǎn)生的主要原因是資本缺乏或資本形成不足。該循環(huán)在供給上表現(xiàn)為:低收入→低儲(chǔ)蓄能力→低資本形成→低生產(chǎn)率→低產(chǎn)出→低收入。該循環(huán)在需求上表現(xiàn)為:低收入→低購買力→投資引誘力不足→低資本形成→低生產(chǎn)率→低產(chǎn)出→低收入。于是,納克斯得出一個(gè)著名的命題“一國窮是因?yàn)樗F”。(2)納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論。納爾遜認(rèn)為,發(fā)展中國家人口的過速增長是阻礙人均收入迅速提高的“陷阱”,必須進(jìn)行大規(guī)模的資本投資,使投資和產(chǎn)出的增長速度超過人口增長速度,才能沖出“陷阱”,實(shí)現(xiàn)人均收入大幅度提高和經(jīng)濟(jì)增長。(3)利本斯坦的“臨界最小努力”理論。利本斯坦認(rèn)為,要打破這種困境,就必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段實(shí)行大規(guī)模投資,使投資水平或投資率大到足以達(dá)到國民收入增長速度超過人口增長速度,人均收入大幅度提高,從而產(chǎn)生一個(gè)“臨界最小努力”,以巨大的投資力量“大力推動(dòng)”經(jīng)濟(jì)走出“低水平均衡陷阱”的泥潭,實(shí)現(xiàn)長期、穩(wěn)定的增長??偝杀举M(fèi)用的構(gòu)成總成本費(fèi)用由生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用兩部分構(gòu)成。(一)生產(chǎn)成本的構(gòu)成生產(chǎn)成本亦稱制造成本,是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際消耗的直接材料、直接工資、其他直接支出和制造費(fèi)用。1、直接材料直接材料包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際消耗的原材料、輔助材料、設(shè)備配件、外購半成品、燃料、動(dòng)力、包裝物、低值易耗品及其他直接材料。2、直接工資直接工資包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼。3、其他直接支出其他直接支出包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費(fèi)等。4、制造費(fèi)用制造費(fèi)用是指企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)單位(分廠、車間)為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用,如管理人員工資、職工福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗費(fèi)、低值易耗品攤銷、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、水電費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、租賃費(fèi)(不包括融資租賃費(fèi))、設(shè)計(jì)制圖費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)、環(huán)境保護(hù)費(fèi)及其他制造費(fèi)用。(二)期間費(fèi)用的構(gòu)成期間費(fèi)用是指在一定會(huì)計(jì)期間發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系和關(guān)系不密切的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用,期間費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益。1、管理費(fèi)用管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動(dòng)發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用,包括公司經(jīng)費(fèi)(工廠總部管理人員工資、職工福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗費(fèi)、低值易耗品攤銷及其他公司經(jīng)費(fèi))、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)、咨詢費(fèi)、顧問費(fèi)、交際應(yīng)酬費(fèi)、稅金(企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅等)、土地使用費(fèi)(海域使用費(fèi))、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無形資產(chǎn)推銷、開辦費(fèi)推銷、研究發(fā)展費(fèi)及其他管理費(fèi)用。2、財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金面發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用,包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調(diào)劑簿記手續(xù)費(fèi)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)及籌資發(fā)生的其他財(cái)務(wù)費(fèi)用等。3、銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi),包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、委托代銷費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)、租賃費(fèi)(不包括融資租賃費(fèi))和銷售服務(wù)費(fèi)用、銷售部門人員工資、職工福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗費(fèi)、低值易耗品推銷及其他經(jīng)費(fèi)。總成本費(fèi)用的估算為便于計(jì)算,在總成本費(fèi)用中,我們將工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、推銷費(fèi)、利息支出進(jìn)行歸并后分別列出,該表中的“其他費(fèi)用”是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用。(一)外購原材料成本的估算全年產(chǎn)量可根據(jù)測定的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)負(fù)荷加以確定,單位產(chǎn)品原材料成本是依據(jù)原材料消耗定額及單價(jià)確定的。工業(yè)項(xiàng)目生產(chǎn)所需要的原材料種類繁多,在評(píng)估時(shí),我們可根據(jù)具體情況,選取耗用量較大的、主要的原材料為估算對(duì)象,依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)估算原材料成本。(二)外購燃料動(dòng)力成本的估算外購燃料動(dòng)力成本估算公式為(三)工資及福利費(fèi)的估算如前所述,工資及福利費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用之中。為便于計(jì)算和進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估,我們需將工資及福利費(fèi)單獨(dú)估算。1、工資的估算工資的估算可采取以下兩種方法:一是按全廠職工定員數(shù)和人均年工資額計(jì)算年工資總額。二是按照不同的工資級(jí)別對(duì)職工進(jìn)行劃分,分別估算同一級(jí)投資項(xiàng)目評(píng)估中職工的工資,然后再加以匯總。一般可分為五個(gè)級(jí)別:高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員、一般管理人員、技術(shù)工人和一般工人。若有國外的技術(shù)和管理人員,我們要單獨(dú)列出。2、福利費(fèi)的估算職工福利費(fèi)主要用于職工的醫(yī)藥費(fèi)、醫(yī)務(wù)經(jīng)費(fèi)、職工生活困難補(bǔ)助及按國家規(guī)定開支的其他職工福利支出,不包括職工福利設(shè)施的支出,一般可按照職工工資總額的一定比例提取。(四)折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中。為便于進(jìn)行項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估,我們可將折舊費(fèi)單獨(dú)估算和列出。所謂折舊,就是固定資產(chǎn)在使用過程中,通過逐漸損耗(包括有形損耗和無形損耗)而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費(fèi)中的那部分價(jià)值。計(jì)提折舊是企業(yè)回收其固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國家規(guī)定的折舊制度,企業(yè)把已發(fā)生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費(fèi)用中去,然后通過產(chǎn)品的銷售,逐步回收初始的投資費(fèi)用。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定,計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)范圍是:企業(yè)的房屋、建筑物、在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸車輛、工具器具、季節(jié)性停用和修理停用的設(shè)備、以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。結(jié)合我國的企業(yè)管理水平,我們可將企業(yè)固定資產(chǎn)分為三大部分、二十二類,按大類實(shí)行分類折舊評(píng)估時(shí),我們可分類計(jì)算折舊,也可綜合計(jì)算折舊,要視項(xiàng)目的具體情況而定。我國現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法一般采用平均年限法或工作量法。1、平均年限法平均年限法亦稱直線法,即根據(jù)固定資產(chǎn)的原值估計(jì)的凈殘值率和折舊年限計(jì)算折舊。計(jì)算的折舊率是按個(gè)別固定資產(chǎn)單獨(dú)計(jì)算的,稱為個(gè)別折舊率,即某項(xiàng)固定資產(chǎn)在一定期間的折舊額與該固定資產(chǎn)原價(jià)的比率。采用分類折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊,計(jì)算方法簡單,但準(zhǔn)確性不如個(gè)別折舊率。采用平均年限法計(jì)算固定資產(chǎn)折舊雖然簡單,但也存在一些局限性。例如,固定資產(chǎn)在不同使用年限提供的經(jīng)濟(jì)效益不同,平均年限法沒有考慮這一事實(shí)。又如,固定資產(chǎn)在不同使用年限發(fā)生的維修費(fèi)用不一樣,平均年限法沒有考慮這一因素。因此,只有當(dāng)固定資產(chǎn)各期的負(fù)荷程度相同,各期應(yīng)分?jǐn)傁嗤恼叟f費(fèi)時(shí),采用平均年限法計(jì)算折舊才是合理的。(1)固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息計(jì)算求得的。(2)預(yù)計(jì)凈殘值率是預(yù)計(jì)的企業(yè)固定資產(chǎn)凈殘值與固定資產(chǎn)原值的比率,根據(jù)行業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定,企業(yè)凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的3%~5%確定。特殊情況下,凈殘值率低于3%或高于5%時(shí),企業(yè)自主確定凈殘值率,并報(bào)主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案在項(xiàng)目評(píng)估中,折舊年限是由項(xiàng)目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命期決定的,因此固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值較大,凈殘值率一般可選擇為10%,個(gè)別行業(yè)如港口等可選擇高于此數(shù)的數(shù)值。(3)折舊年限。國家有關(guān)部門在考慮現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展快、世界各國實(shí)行加速折舊的情況下,為適應(yīng)資產(chǎn)更新和資本回收的需要,對(duì)各類固定資產(chǎn)折舊的最短年限做出了規(guī)定:房屋、建筑物為20年,火車、輪船、機(jī)器、機(jī)械和其他生產(chǎn)設(shè)備為10年,電子設(shè)備和火車、輪船以外的運(yùn)輸工具及與生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)的器具、工具、家具等為5年。若采用綜合折舊,項(xiàng)目的生產(chǎn)期即為折舊年限。在項(xiàng)目評(píng)估中,對(duì)輕工、機(jī)械、電子等行業(yè)的折舊年限可確定為8~15年,有些項(xiàng)目的折舊年限可確定為20年,對(duì)港口、鐵路、礦山等項(xiàng)目的折舊年限可超過30年。2、工作量法工作量法是指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位計(jì)算折舊額的方法。工作量可以是汽車的總行駛里程,也可以是機(jī)器設(shè)備的總工作臺(tái)班、總工作小時(shí)等。對(duì)于下列專用設(shè)備,我們可采用工作量法計(jì)提折舊。根據(jù)規(guī)定,企業(yè)專業(yè)車隊(duì)的客、貨運(yùn)汽車、大型設(shè)備及大型建筑施工機(jī)械可采用工作量法計(jì)提折舊。由于各種專業(yè)設(shè)備具有不同的工作量指標(biāo),因而,工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時(shí)折舊法之分。工作量法假定折舊是一項(xiàng)變動(dòng)的,而不是固定的費(fèi)用,即假定資產(chǎn)價(jià)值的降低不是由于時(shí)間的推移,而是由于使用。對(duì)于許多種資產(chǎn)來講,工作量法這一假定是合理的,特別是有形磨損比經(jīng)濟(jì)折舊更為重要。因而,如果某項(xiàng)資產(chǎn)在年度內(nèi)沒有使用,就不應(yīng)計(jì)列折舊費(fèi)用,因?yàn)橘Y產(chǎn)的服務(wù)價(jià)值并沒有降低。即使折舊是確定資產(chǎn)預(yù)期使用年限的一個(gè)重要因素,如其折舊是可以被預(yù)見的,并且,資產(chǎn)的大概使用狀況是可以被估計(jì)的,就可以使用以經(jīng)營活動(dòng)為依據(jù)的折舊方法,使用這種折舊方法的主要目的是按每個(gè)服務(wù)單位分配投入價(jià)值,對(duì)服務(wù)價(jià)值降低的計(jì)量則是次要的。3、加速折舊法加速折舊法又稱遞減折舊費(fèi)用法,是指在固定資產(chǎn)使用前期提取折舊較多,在后期提得較少,使固定資產(chǎn)價(jià)值在使用年限內(nèi)盡早得到補(bǔ)償?shù)恼叟f計(jì)算方法。它是一種鼓勵(lì)投資的措施,國家先讓利給企業(yè),加速回收投資,增強(qiáng)還貸能力,促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步,因此只對(duì)某些確有特殊原因的企業(yè),才準(zhǔn)許采用加速折舊。加速折舊的方法很多,有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法等。(1)雙倍余額遞減法。雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資產(chǎn)在每一會(huì)計(jì)期間的期初賬面凈值,從而確定當(dāng)期應(yīng)提折舊的方法。實(shí)行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi),將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈額平均攤銷。(2)年數(shù)總和法。年數(shù)總和法是以固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計(jì)殘值后的余額作為計(jì)提折舊的基礎(chǔ),按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法。采用年數(shù)總和法的關(guān)鍵是每年都要確定一個(gè)不同的折舊率。(五)修理費(fèi)的估算修理費(fèi)與折舊費(fèi)相同,修理費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用之中。進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估時(shí),我們可以單獨(dú)計(jì)算修理費(fèi)。修理費(fèi)包括大修理費(fèi)用和中小修理費(fèi)用。在現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度中,修理費(fèi)按實(shí)際發(fā)生額計(jì)入成本費(fèi)用中。其當(dāng)年發(fā)生額較大時(shí),可計(jì)入遞延資產(chǎn)在以后年度攤銷,攤銷年限不能超過5年。但在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)無法確定修理費(fèi)具體發(fā)生的時(shí)間和金額,一般是按照折舊費(fèi)的一定比例計(jì)算的。該比率可參照同類行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確定。(六)維簡費(fèi)的估算維簡費(fèi)是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量(采礦按每噸原產(chǎn)量,林區(qū)按每立方米原木產(chǎn)量)提取的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造資金,即維持簡單再生產(chǎn)的資金,簡稱維簡費(fèi)。企業(yè)發(fā)生的維簡費(fèi)直接計(jì)入成本,其計(jì)算方法和折舊費(fèi)相同。(七)攤銷費(fèi)的估算推銷費(fèi)是指無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)在一定期限內(nèi)分期攤銷的費(fèi)用。無形資產(chǎn)的原始價(jià)值和開辦費(fèi)也要在規(guī)定的年限內(nèi),按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品的成本之中,這一部分被轉(zhuǎn)移的無形資產(chǎn)原始價(jià)值和開辦費(fèi),稱為攤銷。企業(yè)通過計(jì)提攤銷費(fèi),回收無形資產(chǎn)及開辦費(fèi)的資本支出。攤銷方法:不留殘值,采用直線法計(jì)算。無形資產(chǎn)的攤銷關(guān)鍵是確定攤銷期限,無形資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定期限分期攤銷,即法律和合同或者企業(yè)申請(qǐng)書分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的,按照法定有效期與合同或者企業(yè)申請(qǐng)書規(guī)定的收益年限執(zhí)短的原則確定;沒有規(guī)定期限的,按不少于10年的期限分期攤銷。開辦費(fèi)按照不短于5年的期限分期攤銷,無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)發(fā)生在項(xiàng)目建設(shè)期或籌建期間,而應(yīng)在生產(chǎn)期分期平均攤?cè)斯芾碣M(fèi)用中,在經(jīng)濟(jì)評(píng)估時(shí),也可單獨(dú)列出。若各項(xiàng)無形資產(chǎn)攤銷年限相同,可根據(jù)全部無形資產(chǎn)的原值和攤銷年限計(jì)算出各年的攤銷費(fèi);若各項(xiàng)無形資產(chǎn)推銷年限不同,則要根據(jù)無形及遞延資產(chǎn)推銷估算表計(jì)算各項(xiàng)無形資產(chǎn)的推銷費(fèi),然后將其相加,即可得到生產(chǎn)期各年的無形資產(chǎn)推銷費(fèi),開辦費(fèi)的攤銷費(fèi)計(jì)算與無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)的計(jì)算同理。(八)利息支出的估算利息支出是指籌集資金面發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用,包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息凈支出,即在生產(chǎn)期發(fā)生的建設(shè)投資借款利息和啟動(dòng)資金借款利息之和。(九)其他費(fèi)用的估算如前所述,其他費(fèi)用是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用。在項(xiàng)目評(píng)估中,其他費(fèi)用一般是根據(jù)總成本費(fèi)用中前七項(xiàng)(外購原材料成本、外購燃料動(dòng)力成本、工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、維簡費(fèi)及推銷費(fèi))之和的一定比率計(jì)算的,其比率應(yīng)按照同類企業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。根據(jù)總成本費(fèi)用估算表將上述各項(xiàng)合計(jì),即得出生產(chǎn)期的總成本費(fèi)用。(十)經(jīng)營成本的估算經(jīng)營成本是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出以后的成本費(fèi)用。經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)特有的概念,涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)管理過程中的物料、人力和能源的投入費(fèi)用,反映企業(yè)生產(chǎn)和管理水平。同類企業(yè)的經(jīng)營成本具有可比性,在項(xiàng)目評(píng)估的經(jīng)濟(jì)評(píng)估中,被應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析之中。之所以要從總成本費(fèi)用中剔除折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出,原因主要有兩點(diǎn):一是現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會(huì)計(jì)方法不同,現(xiàn)金收支何時(shí)發(fā)生,就在何時(shí)計(jì)算,不做分?jǐn)?。投資已按其發(fā)生的時(shí)間作為一次性支出被計(jì)入現(xiàn)金流出,所以,不能再以折舊、提取維簡費(fèi)和攤銷的方式計(jì)為現(xiàn)金流出,否則會(huì)發(fā)生重復(fù)計(jì)算。因此,作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費(fèi)和攤銷費(fèi),同理也不包括維簡費(fèi)。二是因?yàn)槿客顿Y現(xiàn)金流量表以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ),不分投資資金來源,利息支出不作為現(xiàn)金流出,也有資金現(xiàn)金流量表將利息支出單列。因此,經(jīng)營成本中不包括利息支出。(十一)固定成本與可變成本的估算從理論上講,成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類。(1)固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化的成本費(fèi)用,如按直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、計(jì)時(shí)工資及修理費(fèi)等。(2)可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費(fèi)用,如原材料費(fèi)用、燃料動(dòng)力費(fèi)用等。(3)混合成本是指介于固定成本和可變成本之間,既隨產(chǎn)量變化又不成正比例變化的成本費(fèi)用,又被稱為半固定成本或半可變成本,即同時(shí)具有固定成本和可變成本的特征。在線性盈虧平衡分析時(shí),要求對(duì)混合成本進(jìn)行分解,以區(qū)分其中的固定成本和可變成本,并分別計(jì)入固定成本和可變成本總額之中。在項(xiàng)目評(píng)估中,我們將總成本費(fèi)用中的前兩項(xiàng)(外購原材料費(fèi)用和外購燃料動(dòng)力費(fèi)用)視為可變成本,而其余各項(xiàng)均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析提供前提條件,經(jīng)營成本、固定成本和可變成本根據(jù)總成本估算表直接計(jì)算。稅費(fèi)及附加的估算稅費(fèi)及附加值在項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)需按規(guī)定計(jì)入項(xiàng)目投資,從成本或效益中直接扣除的稅金、費(fèi)用及附加費(fèi),根據(jù)我國稅制改革實(shí)施方案,一般計(jì)征的稅費(fèi)及附加包括消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、資源稅、環(huán)境保護(hù)稅、土地增值稅、房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地增值稅、車船稅、印花稅、耕地占用稅、契稅、車輛購置稅等。(一)增值稅1、增值稅定義增值稅是以商品(含應(yīng)稅勞務(wù))在流轉(zhuǎn)過程中產(chǎn)生的增值額作為計(jì)稅依據(jù)而征收的一種流轉(zhuǎn)稅。增值稅是對(duì)銷售商品或者勞務(wù)過程中實(shí)現(xiàn)的增值額征收的一種稅。它是我國現(xiàn)階段稅收收入規(guī)模最大的稅種。2、增值稅征稅范圍增值稅的征稅范圍包括在中華人民共和國境內(nèi)銷售貨物和提供加工、修理修配勞務(wù)和進(jìn)口貨物。下面主要列出六種常用的征稅范圍。(1)銷售貨物。在中國境內(nèi)銷售貨物,是指銷售貨物的起運(yùn)地或者所在地在中國境內(nèi)。銷售貨物是指有償轉(zhuǎn)讓貨物的所有權(quán)。貨物是指有形動(dòng)產(chǎn),包括電力、熱力、氣,體在內(nèi)。有償是指從購買方取得貨幣、貨物或者其他經(jīng)濟(jì)利益。(2)銷售勞務(wù)。在中國境內(nèi)銷售勞務(wù),是指提供的勞務(wù)發(fā)生地在中國境內(nèi)。銷售勞務(wù)是指有償提供加工、修理修配勞務(wù)。單位或者個(gè)體工商戶聘用的員工為本單位或者雇主提供加工、修理修配勞務(wù)不包括在內(nèi)。加工是指受托加工貨物,即委托方提供原料及主要材料,受托方按照委托方的要求,制造貨物并收取加工費(fèi)的業(yè)務(wù);修理修配是指受托對(duì)損傷和喪失功能的貨物進(jìn)行修復(fù),使其恢復(fù)原狀和功能的業(yè)務(wù)。(3)銷售服務(wù)。銷售服務(wù)是指提供交通運(yùn)輸服務(wù)、郵政服務(wù)、電信服務(wù)、建筑服務(wù)、金融服務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)、生活服務(wù)。交通運(yùn)輸服務(wù)是指利用運(yùn)輸工具將貨物或者旅客送達(dá)目的地,使其空間位置得到轉(zhuǎn)移的業(yè)務(wù)活動(dòng),包括陸路運(yùn)輸服務(wù)、水路運(yùn)輸服務(wù)、航空運(yùn)輸服務(wù)和管道運(yùn)輸服務(wù)。郵政服務(wù)是指中國郵政集團(tuán)公司及其所屬郵政企業(yè)提供郵件寄遞、郵政匯兌和機(jī)要通信等郵政基本服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng),包括郵政普遍服務(wù)、郵政特殊服務(wù)和其他郵政服務(wù)。電信服務(wù)是指利用有線、無線的電磁系統(tǒng)或者光電系統(tǒng)等各種通信網(wǎng)絡(luò)資源,提供語音通話服務(wù),傳送、發(fā)射、接收或者應(yīng)用圖像、短信等電子數(shù)據(jù)和信息的業(yè)務(wù)活動(dòng),包括基礎(chǔ)電信服務(wù)和增值電信服務(wù)。建筑服務(wù)是指各類建筑物、構(gòu)筑物及其附屬設(shè)施的建造、修繕、裝飾,線路、管道、設(shè)備、設(shè)施等的安裝及其他工程作業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng),包括工程服務(wù)、安裝服務(wù)、修繕服務(wù)、裝飾服務(wù)和其他建筑服務(wù)。金融服務(wù)是指經(jīng)營金融保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng),包括貸款服務(wù)、直接收費(fèi)金融服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)和金融商品轉(zhuǎn)讓?,F(xiàn)代服務(wù)是指圍繞制造業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)等提供技術(shù)性、知識(shí)性服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng),包括研發(fā)和技術(shù)服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)、文化創(chuàng)意服務(wù)、物流輔助服務(wù)、租賃服務(wù)、鑒證咨詢服務(wù)、廣播影視服務(wù)、商務(wù)輔助服務(wù)和其他現(xiàn)代服務(wù)。生活服務(wù)是指為滿足城鄉(xiāng)居民日常生活需求提供的各類服務(wù)活動(dòng),包括文化體育服務(wù)、教育醫(yī)療服務(wù)、旅游娛樂服務(wù)、餐飲住宿服務(wù)、居民日常服務(wù)和其他生活服務(wù)。(4)銷售無形資產(chǎn)。銷售無形資產(chǎn)是指轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)所有權(quán)或者使用權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。無形資產(chǎn)是指不具有實(shí)物形態(tài),但能帶來經(jīng)濟(jì)利益的資產(chǎn),包括技術(shù)、商標(biāo)、著作權(quán)、商譽(yù)、自然資源使用權(quán)和其他權(quán)益性無形資產(chǎn)。技術(shù)包括專利技術(shù)和非專利技術(shù)。自然資源使用權(quán)包括土地使用權(quán)、海域使用權(quán)、探礦權(quán)、采礦權(quán)、取水權(quán)和其他自然資源使用權(quán)。其他權(quán)益性無形資產(chǎn)包括基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)、公共事業(yè)特許權(quán)、配額、經(jīng)營權(quán)(包括特許經(jīng)營權(quán)、連鎖經(jīng)營權(quán)、其他經(jīng)營權(quán))、經(jīng)銷權(quán)、分銷權(quán)、代理權(quán)、會(huì)員權(quán)、席位權(quán)、網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬道具、域名、名稱權(quán)、肖像權(quán)、冠名權(quán)、轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)等。(5)銷售不動(dòng)產(chǎn)。銷售不動(dòng)產(chǎn)是指轉(zhuǎn)讓不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。不動(dòng)產(chǎn)是指不能移動(dòng)或者移動(dòng)后會(huì)引起性質(zhì)、形狀改變的財(cái)產(chǎn),包括建筑物、構(gòu)筑物等。建筑物包括住宅、商業(yè)用房等可供居住、工作或者進(jìn)行其他活動(dòng)的建造物。構(gòu)筑物包括道路、橋梁、隧道、水壩等建造物。(6)進(jìn)口貨物。進(jìn)口貨物是指申報(bào)進(jìn)入中國海關(guān)境內(nèi)的貨物。根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》,只要是報(bào)關(guān)進(jìn)口的應(yīng)稅貨物,均屬于增值稅的征稅范圍,除享受免稅政策外,在進(jìn)口環(huán)節(jié)繳納增值稅。3、增值稅稅率(1)納稅人銷售貨物、勞務(wù)、有形動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)或者進(jìn)口貨物,除《中華人民共和國增值稅暫行條例》第二條第2項(xiàng)、第4項(xiàng)、第5項(xiàng)(下列第2、4、5項(xiàng))另有規(guī)定外,稅率為13%。(2)納稅人銷售交通運(yùn)輸、郵政、基礎(chǔ)電信、建筑、不動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù),銷售不動(dòng)產(chǎn),轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán),銷售或者進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品(含糧食)、食用植物油、食用鹽、自來水、暖氣、天然氣、圖書、報(bào)紙、雜志、飼料、農(nóng)機(jī)等貨物及國務(wù)院規(guī)定的其他貨物時(shí),稅率為9%。(3)納稅人銷售服務(wù)、無形資產(chǎn),除《中華人民共和國增值稅暫行條例》第二條第1項(xiàng)、第2項(xiàng)、第5項(xiàng)(上述第1、2項(xiàng)和下列第5項(xiàng))另有規(guī)定外,稅率為6%。(4)納稅人出口貨物,稅率為0,國務(wù)院另有規(guī)定的除外。(5)境內(nèi)單位和個(gè)人跨境銷售國務(wù)院規(guī)定范圍內(nèi)的服務(wù)、無形資產(chǎn),稅率為0,包括國際運(yùn)輸服務(wù)、航天運(yùn)輸服務(wù)、向境外單位提供的完全在境外消費(fèi)的服務(wù)(如研發(fā)服務(wù)、合同能源管理服務(wù)、設(shè)計(jì)服務(wù)等)及國務(wù)院規(guī)定的其他服務(wù)。4、增值稅估算(二)企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅是對(duì)我國內(nèi)資企業(yè)和經(jīng)營單位的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得,征收的一種稅。納稅人范圍比公司所得稅大。企業(yè)所得稅納稅人即所有實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算的中華人民共和國境內(nèi)的內(nèi)資企業(yè)或其他組織,包括以下企業(yè):國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)、股份制企業(yè)、有生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得的其他組織。企業(yè)所得稅的征稅對(duì)象是納稅人的所得。包括銷售貨物所得、提供勞務(wù)所得、轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)所得、股息紅利所得、利息所得、租金所得、特許權(quán)使用費(fèi)所得、接受捐贈(zèng)所得和其他所得。企業(yè)所得稅實(shí)行比例稅率。居民企業(yè)及在中國境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所且取得的所得與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所有實(shí)際聯(lián)系的非居民企業(yè),應(yīng)當(dāng)就其來源于中國境內(nèi)、境外的所得繳納企業(yè)所得稅,適用稅率為25%;非居民企業(yè)在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的,或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所但取得的所得與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所沒有實(shí)際聯(lián)系的,應(yīng)當(dāng)就其來源于中國境內(nèi)的所得繳納企業(yè)所得稅,通用稅率為20%。(三)城市維護(hù)建設(shè)稅城市維護(hù)建設(shè)稅是以納稅人實(shí)際繳納的流通轉(zhuǎn)稅額為計(jì)稅依據(jù)征收的一種稅,納稅環(huán)節(jié)確定在納稅人繳納的增值稅、消費(fèi)稅的環(huán)節(jié)上,從商品生產(chǎn)到消費(fèi)流轉(zhuǎn)過程中只要發(fā)生增值稅、消費(fèi)稅的當(dāng)中一種稅的納稅行為,就要以這種稅為依據(jù)計(jì)算繳納城市維護(hù)建設(shè)稅。稅率按納稅人所在地區(qū)的不同設(shè)置了兩檔比例稅率:納稅人所在地在市區(qū)的,稅率為7%;納稅人所在地不在市區(qū)的,稅率為5%。(四)教育費(fèi)附加教育費(fèi)附加是由稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收,同級(jí)教育部門統(tǒng)籌安排,同級(jí)財(cái)政部門監(jiān)督管理,專門用于發(fā)展地方教育事業(yè)的預(yù)算外資金。其征費(fèi)范圍同增值稅、消費(fèi)稅的征收范圍相同。項(xiàng)目稅后利潤及其分配利潤是企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果,反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效益,首先表現(xiàn)為銷售利潤。利潤分配是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)所實(shí)現(xiàn)的利潤總額及從聯(lián)營單位分得的利潤,按規(guī)定在國家與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的分配。利潤分配的程序一般分為三個(gè)階段:以企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤總額加上從聯(lián)營單位分得的利潤,即企業(yè)全部所得額,以此為基數(shù),在繳納所得稅和調(diào)節(jié)稅前,按規(guī)定對(duì)企業(yè)的聯(lián)營者、債權(quán)人和企業(yè)的免稅項(xiàng)目,采取扣減的方法進(jìn)行初次分配。所扣除的免稅項(xiàng)目主要有:分給聯(lián)營企業(yè)的利潤、歸還基建借款和專用借款的利潤、歸還借款的利潤、提取的職工福利基金和獎(jiǎng)勵(lì)基金、彌補(bǔ)以前年度虧損的利潤及企業(yè)各種單項(xiàng)留利等。對(duì)于實(shí)行承包經(jīng)營責(zé)任制的企業(yè),在進(jìn)行稅前利潤分配后,應(yīng)在承包經(jīng)營期內(nèi)按承包合同規(guī)定的形式上交承包利潤,不再計(jì)征所得稅和調(diào)節(jié)稅。全部所得額扣除初次分配后的余額,即為企業(yè)應(yīng)稅所得額。以企業(yè)應(yīng)稅所得額為基數(shù),按規(guī)定的所得稅率和調(diào)節(jié)稅率計(jì)算應(yīng)交納的稅額,在國家和企業(yè)之間進(jìn)行再次分配。應(yīng)稅所得額扣除應(yīng)納稅額后的余額,即為企業(yè)留利,以企業(yè)留利為基數(shù),按規(guī)定比率將企業(yè)留利轉(zhuǎn)作各項(xiàng)專用基金。財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容(一)清償能力分析投資項(xiàng)目的清償能力包括兩個(gè)部分:一是項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力,即項(xiàng)目全部收回投資的能力,回收的時(shí)間越短,說明項(xiàng)目清償能力越好,這是投資者考察投資效果的依據(jù);二是項(xiàng)目的債務(wù)清償能力,即項(xiàng)目清償建設(shè)投資借款的能力,這主要是貸款銀行考察項(xiàng)目的還款期限是否符合銀行的有關(guān)規(guī)定。(二)盈利能力分析盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的最主要部分,也是項(xiàng)目能否成立的先決條件。投資項(xiàng)目的盈利主要是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤、稅金與凈現(xiàn)金流量。(三)財(cái)務(wù)外匯效果分析對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營利用了國外資源、產(chǎn)品出口創(chuàng)匯、替代進(jìn)口節(jié)匯等涉及外匯收支的投資項(xiàng)目,除了以上兩方面的指標(biāo)外,我們還需要單獨(dú)考慮項(xiàng)目外匯使用的財(cái)務(wù)效益,保證有限的外匯資金被配置到最優(yōu)的項(xiàng)目中去。項(xiàng)目外匯效果分析(一)財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的凈外匯流量用設(shè)定的折現(xiàn)率(一般取外匯借款綜合利率)折算到第零年的現(xiàn)值之和。它是分析、評(píng)估項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)國家外匯狀況影響的重要指標(biāo),用以衡量項(xiàng)目對(duì)國家外匯的凈貢獻(xiàn)。(二)財(cái)務(wù)換匯成本項(xiàng)目財(cái)務(wù)換匯成本是指項(xiàng)目投產(chǎn)為換取一個(gè)貨幣單位的外匯所需要的以人民幣計(jì)量抵償?shù)拇鷥r(jià),亦稱換匯率。評(píng)估生產(chǎn)出口產(chǎn)品的項(xiàng)目是否值得興建,其產(chǎn)品在國際市場上是否有競爭能力,必須做項(xiàng)目財(cái)務(wù)換匯成本的預(yù)測,即計(jì)算項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)為生產(chǎn)出口產(chǎn)品所投入的國內(nèi)資源(包括投資、原材料、工資及其他投入)的現(xiàn)值與產(chǎn)品出口創(chuàng)匯的凈現(xiàn)值之比。在評(píng)估時(shí),評(píng)估人員將項(xiàng)目的換匯成本與法定匯率比較。一般說,低于或等于法定匯率的項(xiàng)目才是可取的。不然,除非項(xiàng)目必不可少,國家要采取相應(yīng)的保護(hù)措施以外,項(xiàng)目將是缺乏競爭力和不合算的?;矩?cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(一)財(cái)務(wù)預(yù)測方法財(cái)務(wù)預(yù)測使用的方法一般為銷售百分比法。預(yù)測的時(shí)間范圍涉及預(yù)測基期和預(yù)測期?;谑侵缸鳛轭A(yù)測基礎(chǔ)的時(shí)期,通常是預(yù)測工作的上一年度。確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種:一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)庫,另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。通過分析歷史財(cái)務(wù)報(bào)表,如果上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性,我們則以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù);如果上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性,我們就應(yīng)適當(dāng)調(diào)整,使之適合未來情況。預(yù)測期數(shù)據(jù)按計(jì)劃期的長短確定,一般為3~5年,通常不超過10年。任何方法都是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的,銷售百分比法也不例外。歸納起來,銷售百分比法的假設(shè)條件有以下幾個(gè):(1)資產(chǎn)負(fù)債表的各項(xiàng)目可以劃分為敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目。凡是隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)并呈現(xiàn)一定比例關(guān)系的項(xiàng)目,稱為敏感項(xiàng)目;凡不隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目,稱為非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目在短時(shí)期內(nèi)隨銷售的變動(dòng)而發(fā)生比例變動(dòng),其隱含的前提是:現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債水平對(duì)現(xiàn)在的銷售是最優(yōu)的,即所有的生產(chǎn)能力已經(jīng)被全部使用。這個(gè)條件直接影響敏感項(xiàng)目的確定。例如,只有當(dāng)固定資產(chǎn)利用率已經(jīng)達(dá)到最優(yōu)狀態(tài),產(chǎn)銷量的增加將導(dǎo)致機(jī)器設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)的增加,此時(shí)固定資產(chǎn)凈值才應(yīng)被列為敏感資產(chǎn);如果當(dāng)前固定資產(chǎn)的利用率并不完全,則在一定范圍內(nèi)的產(chǎn)量增加就不需要增加固定資產(chǎn)的投入,此時(shí)固定資產(chǎn)凈值不應(yīng)被列為敏感項(xiàng)目。(2)敏感項(xiàng)目與銷售額之間呈正比例關(guān)系。這一假設(shè)又包含兩方面意義:一是線性假設(shè),即敏感項(xiàng)目與銷售額之間為正相關(guān);二是直線過原點(diǎn),即銷售額為零時(shí),項(xiàng)目的初始值也為零。這一假設(shè)與現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活不相符,比如現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)除了與銷售有關(guān)的交易動(dòng)機(jī)外,還包括投機(jī)動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī),所以即使銷售額為零也應(yīng)持有一部分現(xiàn)金。又如存貨應(yīng)留有一定數(shù)量的安全庫存以應(yīng)付意外情況,這也導(dǎo)致存貨與銷售額并不總呈現(xiàn)正比例關(guān)系。(3)基期與預(yù)測期的情況基本不變。這一假設(shè)包含三重含義:一是基期與預(yù)測期的敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目的劃分不變;二是敏感項(xiàng)目與銷售額之間呈固定比例,或稱比例不變;三是銷售結(jié)構(gòu)和價(jià)格水平與基期相比基本不變。由于實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況總是處于不斷變動(dòng)之中,基期與預(yù)測期的情況不可能一成不變。一般來說,各個(gè)項(xiàng)目的利用不可能同時(shí)達(dá)到最優(yōu),所以基期與預(yù)測期的敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分會(huì)發(fā)生一定的變化,同樣,敏感項(xiàng)目與銷售額的比例也可能發(fā)生變化。(4)企業(yè)的內(nèi)部資金來源僅包括留用利潤,或者說,企業(yè)當(dāng)期計(jì)提的折舊在當(dāng)期全部用來更新固定資產(chǎn)。但是,企業(yè)固定資產(chǎn)的更新是有一定周期的,各期計(jì)提的折舊在未使用以前可以作為內(nèi)部資金來源使用,與之類似的還有無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷費(fèi)用。(5)銷售預(yù)測比較準(zhǔn)確。銷售預(yù)測是銷售百分比法應(yīng)用的重要前提之一,只有銷售預(yù)測準(zhǔn)確,我們才能比較準(zhǔn)確地預(yù)測資金需要量。但是,產(chǎn)品的銷售受市場供求、同業(yè)競爭及國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策等的影響,銷售預(yù)測不可能是一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)值。(二)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表1、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的會(huì)計(jì)報(bào)表,是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的靜態(tài)體現(xiàn),根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一平衡公式,依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的次序,將某一特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的具體項(xiàng)目予以適當(dāng)?shù)呐帕芯幹贫?。它表明?quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。它是一張揭示企業(yè)在一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表利用會(huì)計(jì)平衡原則,將合乎會(huì)計(jì)原則的“資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益”交易科目分為“資產(chǎn)”和“負(fù)債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊,在經(jīng)過分錄、轉(zhuǎn)賬、分類賬、試算、調(diào)整等會(huì)計(jì)程序后,以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn),濃縮成一張報(bào)表。其報(bào)表功用除了企業(yè)內(nèi)部除錯(cuò)、顯現(xiàn)經(jīng)營方向、防止弊端外,也可讓所有閱讀者在最短時(shí)間了解企業(yè)經(jīng)營狀況。資產(chǎn)負(fù)債表的作用如下:(1)反映企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其狀況,分析企業(yè)在某一日期所擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況,可以揭示公司的資產(chǎn)及其分布結(jié)構(gòu)。流動(dòng)資產(chǎn)方面,我們可以了解公司在銀行的存款及變現(xiàn)能力,掌握資產(chǎn)的實(shí)際流動(dòng)性與質(zhì)量;長期投資方面,我們掌握公司從事的是實(shí)業(yè)投資還是股權(quán)債權(quán)投資及是否存在新的利潤增長點(diǎn)或潛在風(fēng)險(xiǎn);通過了解固定資產(chǎn)工程物資與在建工程及與同期比較,我們可以掌握固定資產(chǎn)消長趨勢;通過了解無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn),我們可以掌握公司資產(chǎn)潛質(zhì)。(2)可以反映企業(yè)某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu),揭示公司的資產(chǎn)來源及其構(gòu)成。根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系,如果公司負(fù)債比重高,相應(yīng)的所有者權(quán)益即凈資產(chǎn)就低,說明主要靠債務(wù)“撐大”了資產(chǎn)總額,真正屬于公司自己的財(cái)產(chǎn)(所有者權(quán)益)不多。我們還可進(jìn)一步分析流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債,如果短期負(fù)債多,若對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金與短期投資凈額與應(yīng)收票據(jù)、股利、利息等可變現(xiàn)總額低于流動(dòng)負(fù)債,說明公司不但還債壓力較大,而且借來的錢成了被他人占用的應(yīng)收賬款與滯銷的存貨,反映了企業(yè)經(jīng)營不善、產(chǎn)品銷路不好、資金周轉(zhuǎn)不靈。(3)可以反映企業(yè)所有者權(quán)益的情況,了解企業(yè)現(xiàn)有投資者在企業(yè)投資總額中所占的份額。實(shí)收資本和留存收益是所有者權(quán)益的重要內(nèi)容,反映了企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)的初始投入和資本累計(jì)的多少,也反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)實(shí)力,有助于報(bào)表使用者分析、預(yù)測企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營安全程度和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。(4)可以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測企業(yè)的長期償債能力和資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的長期償債能力主要指企業(yè)以全部資產(chǎn)清償全部負(fù)債的能力。一般認(rèn)為資產(chǎn)越多,負(fù)債越少,其長期償債能力越強(qiáng);反之,若資不抵債,則企業(yè)缺乏長期償債能力。資不抵債往往由企業(yè)長期虧損、蝕耗資產(chǎn)引起,還可能是舉債過多所致。所以,企業(yè)的長期償債能力一方面取決于它的獲利能力,另一方面取決于它的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)通常指企業(yè)權(quán)益總額中負(fù)債與所有者權(quán)益,負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債,所有者權(quán)益中投入資本與留存收益或普通股與優(yōu)先股的關(guān)系。負(fù)債與所有者權(quán)益的數(shù)額表明企業(yè)所支配的資產(chǎn)有多少為債權(quán)人提供,又有多少為所有者提供。這兩者的比例關(guān)系,既影響債權(quán)人和所有者的利益分配,又牽涉?zhèn)鶛?quán)人和所有者投資的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn),以及企業(yè)的長期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債表為管理部門和債權(quán)人信貸決策提供重要的依據(jù)。2、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表編制程序預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是依據(jù)當(dāng)前的實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表和全面預(yù)算中的其他預(yù)算所提供的資料編制而成的總括性預(yù)算表格,可以反映企業(yè)預(yù)算期末的財(cái)務(wù)狀況。編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的程序如下:(1)區(qū)分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目(針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目)。所謂敏感項(xiàng)目是指直接隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目,如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。所謂非敏感項(xiàng)目是指不隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目,如固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、短期借款、長期負(fù)債、實(shí)收資本、留存收益等項(xiàng)目。(2)計(jì)算敏感項(xiàng)目的銷售百分比=基期敏感項(xiàng)目/基期銷售收入。(3)計(jì)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益。預(yù)計(jì)資產(chǎn):非敏感資產(chǎn)不變,敏感資產(chǎn)=預(yù)計(jì)銷售收入x敏感資產(chǎn)銷售百分比。預(yù)計(jì)負(fù)債:非敏感負(fù)債不變,敏感負(fù)債=預(yù)計(jì)銷售收入x敏感負(fù)債銷售百分比。預(yù)計(jì)所有者權(quán)益:實(shí)收資本不變,留存收益=基期數(shù)+增加留存收益。(4)預(yù)算需從外部追加資金=預(yù)計(jì)資產(chǎn)—預(yù)計(jì)負(fù)債—預(yù)計(jì)所有者權(quán)益。(三)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表1、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的三個(gè)基本報(bào)告之一,所表達(dá)的是在一固定期間(通常是每月或每季)內(nèi),一家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金的增減變動(dòng)情形。作為一個(gè)分析的工具,現(xiàn)金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力,特別是繳付賬單的能力。它是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表相一致?,F(xiàn)金流量表可以概括反映經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響,對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理,要比傳統(tǒng)的利潤表提供更好的基礎(chǔ)?,F(xiàn)金流量表提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù)。如果一家公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力,從而它得用借款的方式滿足這些需要,那么這就給出了一個(gè)警告,這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出?,F(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平,從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。一個(gè)正常經(jīng)營的企業(yè),在創(chuàng)造利潤的同時(shí),還應(yīng)創(chuàng)造現(xiàn)金收益,通過對(duì)現(xiàn)金流入來源分析,就可以對(duì)創(chuàng)造現(xiàn)金能力做出評(píng)價(jià),并可對(duì)企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力做出預(yù)測。現(xiàn)金流量表所揭示的現(xiàn)金流量信息可以從現(xiàn)金角度對(duì)企業(yè)償債能力和支付能力做出更可靠、更穩(wěn)健的評(píng)價(jià)。企業(yè)的凈利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)被計(jì)算出來的,而現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。通過對(duì)現(xiàn)金流量和凈利潤的比較分析,我們可以對(duì)收益的質(zhì)量做出評(píng)價(jià)。投資活動(dòng)是企業(yè)將一部分財(cái)力投入某一對(duì)象,以謀取更多收益的一種行為,籌資活動(dòng)是企業(yè)根據(jù)財(cái)力的需求,進(jìn)行直接或間接融資的一種行為,企業(yè)的投資和籌資活動(dòng)和企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)密切相關(guān),因此,對(duì)于現(xiàn)金流量中所揭示的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出信息,我們可以結(jié)合經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息和企業(yè)凈收益進(jìn)行具體分析,從而對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)做出評(píng)價(jià)。2、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的一種財(cái)務(wù)預(yù)算。它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個(gè)方面,揭示企業(yè)一定期間經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表是按照現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目內(nèi)容和格式編制的反映企業(yè)
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