2021年中國基金投顧行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

2021年中國基金投顧行業(yè)市場現(xiàn)狀分析一、基金投顧行業(yè)概況1、基金投顧與基金組合、FOF對比證監(jiān)會《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》中基金投資顧問業(yè)務是指：接受客戶委托，按照合同約定向客戶提供證券投資基金以及中國證監(jiān)會認可的其他投資產(chǎn)品的投資建議，輔助客戶作出投資決策或者按規(guī)定代理客戶辦理交易申請的經(jīng)營性活動。基金投顧屬于基金銷售的一種，基金投顧與基金組合、FOF對比如下：2、發(fā)展歷程2019年，是我國基金投顧市場的元年，此后基金投顧業(yè)務指引文件頻發(fā)，基金投顧行業(yè)的法規(guī)體系逐漸成型?？v觀我國投顧行業(yè)的發(fā)展歷程和監(jiān)管環(huán)境，大致分為以下三個階段：二、中國基金投顧試點以來相關(guān)政策2019年10月開啟試點以來，基金投顧業(yè)務相關(guān)政策密集發(fā)布，監(jiān)管體系加速成型，體現(xiàn)了監(jiān)管大力發(fā)展中國市場基金投顧業(yè)務的決心。后續(xù)預計基金投顧業(yè)務將會向著更嚴格化、更標準化、更規(guī)范化的方向發(fā)展。三、基金投顧產(chǎn)業(yè)鏈基金投顧產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋IT系統(tǒng)建設、基金、證券、銀行、三方代銷等機構(gòu)。上游環(huán)節(jié)主要為金融機構(gòu)的IT系統(tǒng)建設廠商，如金證股份、恒生電子等，隨著公募投顧試點工作的推進，金融機構(gòu)對信息系統(tǒng)的投入有望增大，將為IT廠商帶來新的增長機會；中游主要為持有試點牌照的機構(gòu)，主要分布在四大行業(yè)，即基金公司、證券公司、銀行以及第三方代銷機構(gòu)；下游主要面向C端客戶。四、中國基金投顧行業(yè)市場現(xiàn)狀分析1、資產(chǎn)管理規(guī)模2021年是我國“十四五”規(guī)劃開局之年，也是資管新規(guī)過渡期收官之年，意味著資產(chǎn)管理行業(yè)“供給側(cè)改革”的階段性完成，我國資管行業(yè)在經(jīng)歷了三年半的轉(zhuǎn)型后進入了新的階段。截至2021年底，國內(nèi)資管行業(yè)總規(guī)模133.7萬億元，同比提升11%，創(chuàng)新歷史新高，同時這也是2018年新規(guī)以來資管規(guī)模第一次實現(xiàn)兩位數(shù)增長。2、人均可支配收入近年來我國居民可支配收入持續(xù)提升，2021年我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達4.7萬元，積累的財富效應推動居民投資理財需求的提升；另一方面，受投資理財意識加強、疫情來襲等原因，居民資產(chǎn)配置從以往的房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)遷移，整體推動中國財富管理市場規(guī)模保持持續(xù)快速增長。3、公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模在過往10年里公募基金行業(yè)已經(jīng)歷持續(xù)的規(guī)模增長，尤其是2018年資管新規(guī)推出后，公募基金迎來了規(guī)模的爆發(fā)。2022年一季度公募基金受到股票市場下跌影響而出現(xiàn)規(guī)模下跌，但不久后又恢復上升趨勢，截至2022年5月底公募基金總規(guī)模達成26.26萬億，再創(chuàng)歷史新高，較2021年底漲幅2.7%。4、公募FOF發(fā)展情況基金投顧與FOF經(jīng)常被拿來對比，兩者形式上均為投資經(jīng)理管理的一籃子基金配置，產(chǎn)品邏輯與運作上存在一定程度上的相似性。公募FOF經(jīng)過了近5年的孕育，受益于理財替代規(guī)模需求增加以及銀行暫未開展基金投顧等原因，迎來一定了發(fā)展機會。尤其是這兩年，股市震蕩幅度較大，F(xiàn)OF憑借其風險收益相對更加平滑等優(yōu)勢進入爆發(fā)期，2021年底規(guī)模較2020年同期漲幅145%，是各類基金中漲幅最高的。截至2022年上半年，F(xiàn)OF基金規(guī)模累計達2245億元，產(chǎn)品支數(shù)306，雙雙創(chuàng)下歷史新高。同時，F(xiàn)OF產(chǎn)品種類上也在不斷推陳出新，陸續(xù)推出了FOF-LOF，ETF-FOF-LOF等創(chuàng)新產(chǎn)品。5、基金投顧規(guī)模2019年10月《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》開啟了國內(nèi)基金投顧業(yè)務，經(jīng)過兩年多的發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計，截至2021年底，試點機構(gòu)服務客戶約367萬，服務資產(chǎn)約980億元。6、基金投顧區(qū)域分布從地域分布上來看，當前中國基金投顧客戶有近六成客戶來自一線及二線城市。這些地區(qū)經(jīng)濟相對發(fā)達，客戶財富基礎(chǔ)相對較好，有基金投資需求的客戶基數(shù)較高，這些區(qū)域也是當前中國基金投顧目標客群的主要分布區(qū)域。五、中國基金投顧行業(yè)競爭格局分析自2019年10月證監(jiān)會開展公募基金投資顧問業(yè)務試點工作以來，國內(nèi)全市場共有60家機構(gòu)獲批投顧試點資格，其中包括25家基金公司、29家證券公司、3家三方銷售機構(gòu)、3家商業(yè)銀行，以上均為2022年以前發(fā)放的牌照，2022年至今暫無年度內(nèi)新增的試點機構(gòu)。截至6月底，共計60家機構(gòu)獲取到展業(yè)資格，其中13家為2022年內(nèi)新增，進一步擴大了基金投顧行業(yè)的發(fā)展。60家試點機構(gòu)中已有43家機構(gòu)展業(yè)，機構(gòu)類型上包括：基金及基金子公司（20家）、券商（20家）、第三方銷售機構(gòu)（3家）。目前試點機構(gòu)主要可分為三大類型：基金及基金子公司、券商、第三方銷售平臺。此三大類型機構(gòu)因發(fā)展歷程、業(yè)務構(gòu)成、人員素質(zhì)等方面的不同，在基金投顧業(yè)務具體發(fā)展上呈現(xiàn)出了各自優(yōu)缺點和獨特的戰(zhàn)略打法特征，多數(shù)試點機構(gòu)選擇采取跨機構(gòu)類型合作的方式彌補自身不足。六、中國基金投顧行業(yè)發(fā)展趨勢1、房地產(chǎn)投資降溫，金融資產(chǎn)配置比重大幅提升，基金投顧有望脫穎而出過去十年，居民資產(chǎn)配置仍以房地產(chǎn)為主。隨著房地產(chǎn)限購、投資收益降低等，房地產(chǎn)投資熱情逐步降溫，金融資產(chǎn)的配置比重有較大幅度提升空間。從金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，隨著居民理財意識提升，現(xiàn)金+存款的占比逐步降低，取而代之的是股票、基金等其他類型資產(chǎn)，其中基金投顧以其可持續(xù)性的財富效應和以客戶為中心的業(yè)務邏輯，能為投資者提供更多元化的選擇和優(yōu)質(zhì)的服務，預計未來在政策、監(jiān)管持續(xù)推動下，將有望脫穎而出，成為居民資產(chǎn)配置中的主要選擇之一。2、個人養(yǎng)老金投資公募基金新規(guī)出臺2022年6月24日證監(jiān)會頒布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，個人養(yǎng)老金投資公募基金新規(guī)正式出臺。對比美國市場，幾乎所有共同基金投資者都關(guān)注養(yǎng)老，養(yǎng)老資金是投顧資產(chǎn)的重要組成部分。國內(nèi)個人養(yǎng)老金投資公募基金的放開，將進一步促進基金投顧業(yè)務的發(fā)展。3、政策密集出臺，監(jiān)管大力發(fā)展2019年10月開啟試點以來，基金投顧業(yè)務相關(guān)政策密集發(fā)布，監(jiān)管體系加速成型，體現(xiàn)了監(jiān)管大力發(fā)展中國市場基金投顧業(yè)務的決心。后續(xù)預計基金投顧業(yè)務將會向著更嚴格化、更標準化、更規(guī)范化的方向發(fā)展。4、Z世代年輕力量入場Z世代指初上在1996-2010間的年輕人群，該人群約3億