《國際金融學(xué)》更新中121new

《國際金融學(xué)》復(fù)習(xí)要點(diǎn)1、經(jīng)常項目經(jīng)常項目也被稱為非常帳戶，它反映了一國與他國之間的實(shí)際資產(chǎn)的流動，包括商品與服務(wù)初次收入，初次收入和二次收入三個科目。經(jīng)常賬戶和它的各個科目通常都列出了貸方額和借方額以便計算差額。經(jīng)常賬戶差額有時也被稱作經(jīng)常賬戶支收支。經(jīng)常賬戶盈余表示其貸方總額大于借方總額，經(jīng)常說明帳戶交易的總收入大于總支出；經(jīng)常賬戶赤字則相反。2、全球失衡P24是指一國擁有大量貿(mào)易赤字，而與該國貿(mào)易赤字相對應(yīng)的貿(mào)易盈余則集中在其他一些國家，主要是指美國與以中國為代表的發(fā)展中國家之間的經(jīng)常收支的不均衡狀態(tài)，首先表現(xiàn)為全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。其次，是金融全球化與各國金融發(fā)展水平不同這一矛盾的反映。此外，全球失衡與各經(jīng)濟(jì)體的微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資和儲蓄行為，消費(fèi)行為以及新興市場國家的儲備行為是分不開的。最后，當(dāng)今的全球失衡，很大程度上源于世界各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策相互間的失調(diào)、缺乏足夠的合作3、國際收支國際收支是一國或地區(qū)居民與非居民在一定時期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值之和。它體現(xiàn)的是一國的對外經(jīng)濟(jì)交往，是貨幣的、流量的、事后的概念。第一，只有居民和非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易才是國際經(jīng)濟(jì)效益。第二，國際收支是一個流量的事后概念。第三，國際收支的概念是以交易為基礎(chǔ)，而不是以支付為基礎(chǔ)。4、J型曲線效應(yīng)P61一國貨幣貶值后，最初會使貿(mào)易狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時間后貿(mào)易收支狀況的惡化才能得到控制并趨好轉(zhuǎn)，最終使貿(mào)易收支狀況得到改善。這個過程用曲線描述出來，與大寫字母J相似，代指貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應(yīng)。5、外匯儲備P219答：指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)，各國貨幣當(dāng)局持有的對外流動性資產(chǎn)，主要是銀行存款和外國國債等。6、錯誤與遺漏P8答：根據(jù)復(fù)式簿記原則借方總額和貸方總額應(yīng)該是相當(dāng)?shù)鹊?，國際收支中的經(jīng)錯誤與遺漏賬戶由于由于各種國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計資料來源不一，有的數(shù)據(jù)甚至來源于估算，加上一些人為上的因素，平衡表實(shí)際上就幾乎不可避免的凈的借方余額或貸方余額，基于會計需要需要人為設(shè)置這個項目在國際收支平衡表中借貸方出現(xiàn)差額時，設(shè)置的用以抵消統(tǒng)計偏差的項目7、匯率P32各個國家使用的貨幣是不同的，當(dāng)一種商品或勞務(wù)參與國際交換時，就需要把一國的商品和勞務(wù)以該國本幣表示的價格換算成以外幣表示的國際價格，從而產(chǎn)生了換算比率—匯率。匯率又稱匯價或外匯行市，就是兩種貨幣的兌換比率，或者說是一國貨幣以另一國貨幣表示的相對價格。8、馬歇爾-勒納條件P59、72μX+μM>1此即本國貨幣貶值能夠帶來貿(mào)易收支或經(jīng)常賬戶收支改善的必要條件，或稱為馬歇爾—勒納條件。9、國際收支失衡調(diào)節(jié)的政策性措施主要有哪些？P21當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)失衡時，可供政府選擇使用來調(diào)節(jié)國際國際收支的政策有三種。1、外匯緩沖政策—融資或彌補(bǔ)融資或彌補(bǔ)是指一國政府運(yùn)用官方儲備的變動或臨時向外籌措借資金來抵消國際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。2、需求管理政策—財政政策和貨幣政策。當(dāng)一國國際收支失衡是，政府也可以運(yùn)用緊縮性或擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策加以調(diào)節(jié)。在財政政策方面，可供采用的措施主要是增減財政支出和改變稅率；在貨幣政策方面，當(dāng)局可以調(diào)整再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金率，活在公開市場買賣政府債券。3、支出轉(zhuǎn)換政策分為匯率政策和直接管制兩種政策匯率政策指運(yùn)用匯率的變動來糾正國際收支失衡的政策。匯率政策的實(shí)施在不同的制度背景下有不同的做法：第一，匯率制度的變更。第二，外匯市場干預(yù)。第三，官方匯率貶值。直接管制包括外匯管制和貿(mào)易政策。從實(shí)施的性質(zhì)來看，直接管制的措施有數(shù)量性管制和價格性管制之分。前者主要針對進(jìn)口來實(shí)施，后者既可用于減少進(jìn)口支出。10、明斯基金融危機(jī)理論的主要內(nèi)容是什么？P162單位掃描?所謂“明斯基時刻”（MinskyMoment）是指海曼·明斯基HymanMinsky(美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家)所描述的時刻，即資產(chǎn)價值崩潰時刻。他的觀點(diǎn)主要是經(jīng)濟(jì)長時期穩(wěn)定可能導(dǎo)致債務(wù)增加、杠桿比率上升，進(jìn)而從內(nèi)部滋生爆發(fā)金融危機(jī)和陷入漫長去杠桿化周期的風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)好的時候，投資者傾向于承擔(dān)更多風(fēng)險，隨著經(jīng)濟(jì)向好的時間不斷推移，投資者承受的風(fēng)險水平越大，直到超過收支不平衡點(diǎn)而崩潰。這種投機(jī)資產(chǎn)促使放貸人盡快回收借出去的款項?！熬拖褚龑?dǎo)到資產(chǎn)價值崩潰時刻”。明斯基時刻表示的是市場繁榮與衰退之間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。明斯基的觀點(diǎn)簡單明了：好日子的時候，投資者敢于冒險；好日子的時間越長，投資者冒險越多，直到過度冒險。一步一步地，投資者會到達(dá)一個臨界點(diǎn)上，其資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金不再足以償付他們用來獲得資產(chǎn)所舉的債務(wù)。投機(jī)性資產(chǎn)的損失促使放貸者收回其貸款?！皬亩鴮?dǎo)致資產(chǎn)價值的崩潰?！?1、什么是哈伯格條件？P64單位掃描?出口和自主性進(jìn)口的變動除了直接帶來國際收支的變動外，還會通過國民收入的變動，導(dǎo)致誘發(fā)性進(jìn)口變動，從而進(jìn)一步影響國際收支狀況。哈伯格條件μX+μM>1+M式中，M為該國邊際進(jìn)口傾向。在進(jìn)口商品供給彈性為無窮大的條件下，只有當(dāng)本國進(jìn)出口商品的需求彈性之和大于1加本國邊際進(jìn)口傾向時，本幣貶值才能改善國際收支。12、國際收支調(diào)節(jié)理論中乘數(shù)論的主要內(nèi)容是什么？P63乘數(shù)分析法，分析的是在匯率和價格不變的條件下收入變動在國際收支調(diào)整中的作用。同樣不考慮國際資本流動，將國際收支等同于貿(mào)易收支，基本思想是，進(jìn)口支出是國民收入的函數(shù)，自主性支出的變動通過乘數(shù)效應(yīng)引起國民收入變動，從而影響進(jìn)口指出。對外貿(mào)易乘數(shù)C=C0+c*YM=M0+m*Y就是對外貿(mào)易乘數(shù)貿(mào)易收支的收入分析：由于進(jìn)口隨國民收入的增減而增減，貿(mào)易差額也受到國民收入的影響，不考慮國際資本流動，國際收支差額（B）就等于貿(mào)易收支差額。B=X-（M0+mY）即上式表面：一國可以通過需求管理政策來調(diào)整國際收支。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)赤字，當(dāng)局可以實(shí)施緊縮性財政貨幣政策，降低國民收入，以減少進(jìn)口支出，改善國際收支；當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)盈余時，當(dāng)局可以實(shí)施擴(kuò)張性財政貨幣政策提高國民收入，以增加進(jìn)口支出，減少國際收支盈余。一國開放程度越大，進(jìn)口需求收入彈性越大，一定規(guī)模的緊縮政策所帶來的國際收支改善程度越大。乘數(shù)理論認(rèn)為，外貿(mào)乘數(shù)對一國國際收支的作用體現(xiàn)在兩個方面：其一，當(dāng)出口導(dǎo)致國際收支順差時，如果外貿(mào)乘數(shù)較大，則國民收入增幅相應(yīng)較大，進(jìn)口增幅相應(yīng)較小，進(jìn)而有助于維持國際收支順差狀態(tài)；如果外貿(mào)乘數(shù)較小，則國民收入增幅相應(yīng)較小，進(jìn)口增幅相應(yīng)較大，進(jìn)而將在較大程度上抵消國際收支順差。其二，當(dāng)出口縮減導(dǎo)致國際收支逆差時，如果外貿(mào)乘數(shù)較大，則國民收入下降較快，進(jìn)口減幅較小，因而不利于改善國際收支逆差狀況；反之，如果外貿(mào)乘數(shù)較小，則國民收入減幅相應(yīng)較小，但進(jìn)口減幅則較大，因而有助于改善國際收支逆差狀況。13、國際收支調(diào)節(jié)理論中的吸收論的主要內(nèi)容是什么？P65吸收論主張采用收入水平和支出行為來分析貶值對國際收支的影響。吸收論是戰(zhàn)后初期詹姆士·米德和西德尼·亞歷山大在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于彈性論的激烈爭論中系統(tǒng)提出的。國民收入和支出與國際收支的關(guān)系Y＝C+I+G+(X-M) 將（X－M）用B來表示，將（C+I+G）稱為吸收，反映本國居民的支出，用A表示 ：B＝Y(jié)-A國際收支盈余時吸收相對于收入不足的表現(xiàn)，而國際收支赤字則是吸收相對過大的反映。由此，要改善國際收支，最終無非通過兩條渠道：增加收入和減少吸收，或相對于吸收提高收入。14、大衛(wèi)﹒休謨的價格－鑄幣流動機(jī)制是什么？P19在金本位制度下，一國國際收支出現(xiàn)赤字，就意味著本國黃金的凈輸出，由于黃金外流，國內(nèi)黃金存量下降，貨幣供給就會減少，從而引起國內(nèi)物價水平下跌。物價水平下跌后，本國商品在國外市場上的競爭能力就會提高，外國商品在本國市場的競爭能力就會下降，于是出口增加，進(jìn)口減少，使國際收支赤字減少或消除。同樣，國際收支盈余也是不能持久的，因?yàn)樵斐傻狞S金內(nèi)流趨于擴(kuò)大國內(nèi)的貨幣供給，造成物價水平上漲。物價上漲不利于出口有利于進(jìn)口，從而使盈余趨于消失。15、三代金融危機(jī)理論的主要內(nèi)容是什么？P168（一）第一代貨幣危機(jī)理論經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化帶來的投機(jī)性沖擊導(dǎo)致的貨幣危機(jī)。貨幣危機(jī)的發(fā)生是由于政府不合理的宏觀政策引起的。投機(jī)性沖擊導(dǎo)致儲備急劇下降為零是這種貨幣危機(jī)發(fā)生的一般過程。在這一過程中，政府基本處于被動地位。緊縮性財政貨幣政策是防止危機(jī)發(fā)生的關(guān)鍵。（二）第二代貨幣危機(jī)理論預(yù)期自致模型。貨幣危機(jī)的發(fā)生不是由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化，而是由于貶值預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)所導(dǎo)致的。預(yù)期實(shí)現(xiàn)的方式有多種：沖擊－政策放松分析；逃出條款分析；惡性循環(huán)分析。以惡性循環(huán)分析為例，政府在固定匯率制上始終存在動機(jī)沖突，公眾認(rèn)識到政府的搖擺不定，如果公眾喪失信心，金融市場并非天生有效的，存在種種缺陷；這時，市場投機(jī)以及羊群行為會使固定匯率制崩潰，政府保衛(wèi)固定匯率制的代價會隨著時間的延長而增大。（三）第三代貨幣危機(jī)理論道德風(fēng)險論由于政府對金融中介的隱性擔(dān)保以及監(jiān)管不力，導(dǎo)致金融中介存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題：金融中介的經(jīng)理會選擇高風(fēng)險項目，將過多風(fēng)險貸款投向房地產(chǎn)和證券市場，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生；國外債權(quán)人會低估東道國金融中介資產(chǎn)組合的真實(shí)風(fēng)險，愿意借錢給金融中介或?yàn)槟切o利可圖和高風(fēng)險的工程和企業(yè)融資；隨著金融中介以外幣計價的負(fù)債比例上升、以本幣計價的資產(chǎn)風(fēng)險不斷加大，關(guān)于金融中介資產(chǎn)未來回報的不利消息或不利預(yù)期就會引發(fā)國外投資者對國內(nèi)金融中介的擠兌，產(chǎn)生對外匯儲備的突然需求，迫使貨幣貶值；國外債權(quán)人不愿對國內(nèi)積累的企業(yè)損失進(jìn)行融資時，就迫使政府介入，對企業(yè)挽救，如果政府求助于擴(kuò)張性政策，可能會引發(fā)第一代模型所描述的預(yù)期引起投機(jī)性沖擊導(dǎo)致貨幣危機(jī)。金融恐慌論貨幣危機(jī)的本質(zhì)與經(jīng)典的銀行擠兌模型相似，只是在國際程度上的擠兌而已。貨幣危機(jī)發(fā)生的國家不是從長期上無力償還外債，而是短期的流動性不足。通過國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，短期外債被轉(zhuǎn)化為缺少流動性的長期貸款。這種短期債務(wù)與長期資產(chǎn)在期限上的不匹配性，容易使投資者產(chǎn)生恐慌心理，使得外資撤離該國或該地區(qū)，導(dǎo)致了該國或該地區(qū)資產(chǎn)價格的下降以及貨幣的貶值。16、第三代貨幣危機(jī)理論中的道德風(fēng)險論的主要內(nèi)容是什么？P170單位掃描?由于政府對金融中介的隱性擔(dān)保以及監(jiān)管不力，導(dǎo)致金融中介存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題：金融中介的經(jīng)理會選擇高風(fēng)險項目，將過多風(fēng)險貸款投向房地產(chǎn)和證券市場，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生；國外債權(quán)人會低估東道國金融中介資產(chǎn)組合的真實(shí)風(fēng)險，愿意借錢給金融中介或?yàn)槟切o利可圖和高風(fēng)險的工程和企業(yè)融資；隨著金融中介以外幣計價的負(fù)債比例上升、以本幣計價的資產(chǎn)風(fēng)險不斷加大，關(guān)于金融中介資產(chǎn)未來回報的不利消息或不利預(yù)期就會引發(fā)國外投資者對國內(nèi)金融中介的擠兌，產(chǎn)生對外匯儲備的突然需求，迫使貨幣貶值；國外債權(quán)人不愿對國內(nèi)積累的企業(yè)損失進(jìn)行融資時，就迫使政府介入，對企業(yè)挽救，如果政府求助于擴(kuò)張性政策，可能會引發(fā)第一代模型所描述的預(yù)期引起投機(jī)性沖擊導(dǎo)致貨幣危機(jī)。17、國際收支失衡的原因有哪些？P17重新搞國際收支失衡的原因是多方面的，周期性的失衡，結(jié)構(gòu)性失衡，貨幣性失衡，收入性失衡，貿(mào)易競爭性失衡，過度債務(wù)性失衡，其他因素導(dǎo)致的臨時性失衡。導(dǎo)致國際收支失衡的原因是多方面的，既有客觀的，又有主觀的；既有內(nèi)部的，又有外部的；既有經(jīng)濟(jì)的又有非經(jīng)濟(jì)的；既有經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的，又有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的。而且這些因素往往不是單獨(dú)而是混合地發(fā)生作用。它主要有：1．周期性失衡，２．結(jié)構(gòu)性失衡，３．貨幣性失衡，４．收入性失衡，５．貿(mào)易競爭性失衡，６．過度債務(wù)性失衡，７．其他因素導(dǎo)致的臨時性失衡。以上幾方面原因不是截然分開的，而且，固定匯率制與浮動匯率制下國際收支不平衡，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家國際收支不平衡都是有區(qū)別和聯(lián)系的。18、什么是馬歇爾-勒納條件？P59、72是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家A.馬歇爾和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家A.P.勒納揭示的關(guān)于一國貨幣的貶值與該國貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系，一國貨幣相對于他國貨幣貶值，能否改善該國的貿(mào)易收支狀況,主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性。是西方匯率理論中的一項重要內(nèi)容。它表明的是，如果一國處于貿(mào)易逆差中，即Vx<Vm，或Vx/Vm<1(Vx，Vm分別代表出口總值和進(jìn)口總值)，會引起本幣貶值。本幣貶值會改善貿(mào)易逆差，但需要的具體條件是進(jìn)出口需求彈性之和必須大于1，即(Dx+Dm)>1(Dx，DM分別代表出口和進(jìn)口的需求彈性)。有4個彈性需要考慮：（1）他國對該國出口商品的需求彈性；（2）出口商品的供給彈性；（3）進(jìn)口商品的需求彈性；（4）進(jìn)口商品的供給彈性（指他國對貶值國出口的商品的供給彈性）。在假定一國非充分就業(yè),因而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給具有完全彈性的前提下，貶值效果便取決于需求彈性。需求彈性是指價格變動所引起的進(jìn)出口需求數(shù)量的變動程度。如果數(shù)量變動大于價格變動,需求彈性便大于1；反之，數(shù)量變動小于價格變動，需求彈性便小于1.只有當(dāng)貶值國進(jìn)口需求彈性大于0(進(jìn)口減少)與出口需求彈性大于1(出口增加)時，貶值才能改善貿(mào)易收支。如果用Dx表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性,Dm表示進(jìn)口需求彈性,則當(dāng)Dx＋Dm＞1時,即出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性的總和大于1時貶值可以改善貿(mào)易收支。此即馬歇爾－勒納條件。如果Dx＋Dm＞1，貿(mào)易收支可以改善；如果Dx＋Dm＜1，貿(mào)易收支反而惡化。19、談?wù)勀銓θ蚴Ш鈫栴}的看法？P2420、談?wù)勀銓Α斑@次不一樣”綜合癥的看法？P172“這次不一樣”綜合癥的本質(zhì)是人們認(rèn)為金融危機(jī)是一件在別的時間、別的國家、發(fā)生在別人身上的事情。因?yàn)槲覀儽葎e人做的好，同時從歷史中吸取了教訓(xùn)，金融危機(jī)不會發(fā)生在我們自己身上。然而事實(shí)并非如此。1、20世紀(jì)30