中銀國際-銀行業(yè)銀行股外資持股跟蹤：外資持續(xù)增持銀行股

證券研究報告證券研究報告—行業(yè)點評銀行|強強于大市銀行股外資持股跟蹤外資持續(xù)增持銀行股去年11月以來，外資持續(xù)增持銀行股，其中去年整個11月，以及去年12月下旬至今年1月外資增持加速。今年1月外資總體增持銀行股，中旬開始部分銀行轉(zhuǎn)為減持。去年11月至今，張家港行、江陰銀行、平安銀行、齊魯銀行、滬農(nóng)商行和招商銀行增持比例最高。分類看，股份行、城商行增持較為積極，農(nóng)商行操作分化，大行持股較為平穩(wěn)。11月以來市場交易了部分房地產(chǎn)政策強化和防疫政策帶來的經(jīng)濟預期改善。近期銀行股有所調(diào)整，我們認為除國內(nèi)外市場資金因素外，可能亦反映市場對長期的經(jīng)濟和地產(chǎn)的恢復幅度或仍謹慎。我們更傾向于，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，政策持續(xù)發(fā)力，或持續(xù)驗證經(jīng)濟修復，改善預期，提振信心?？春勉y行股表現(xiàn)。核心推薦組合：招商銀行、平安銀行、寧波銀行和常熟銀行，持續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)城商行蘇州銀行、江蘇銀行、成都銀行、杭州銀行、南京銀行等。1去年11月以來外資持續(xù)增持銀行股，持股比例接近去年4月和7月位置自去年11月至今年1月，外資持續(xù)增持銀行股，期間36家外資持股銀行中，外資增持28家，張家港行、江陰銀行、平安銀行、齊魯銀行、滬農(nóng)商行和招商銀行增持比例最高。受益于房地產(chǎn)政策強化和防疫政策轉(zhuǎn)變，去年11月外資增持銀行股速度較快，2022年10月31日至12月2日持股比例由1.52%上升至1.76%，上升了0.24個百分點；2022年12月上旬和中旬外資增持略緩，下旬增持重新加速，并在2023年1月持續(xù)。從去年12月2日至2023年2月2日，外資持銀行股比例升至2.00%，上升了0.23個百分點，持股比例在申萬行業(yè)中從高至低排7位，當前持股比例接近2022年4月和7月的高點，低于2月高點。同時我們觀察到外資于1月中旬開始減持部分銀行股。1國有行中，交通銀行增持最多10月31日以來，外資對6家國有行全部增持，其中交通銀行增持幅度為0.36%，國有行領先；郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行增持幅度較高，在0.10-0.20%之間；中國銀行、建設銀行增持幅度較小。從2022年初至今，外資對工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行整體增儲；對建設銀行持續(xù)減持，去年下半年減持趨緩。相關研究報告月金融數(shù)據(jù)點評》月金融數(shù)據(jù)點評》20230111中銀國際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格銀行：銀行證券分析師：林媛媛2560524yuanyuan.lin@去年10月31日至今，外資增持股份行積極，其中增持幅度最大是平安與招行，增持幅度分別為1.36%和1.19%，在所有銀行中亦居前。前期外資對這兩家銀行減持較多，11月以來轉(zhuǎn)向持續(xù)增持。10月31日以來外資對浙商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行增持也相對積極，僅華夏銀行外資小幅減持。1城商行中，齊魯銀行、廈門銀行和貴陽銀行增持較多外資從去年10月31日起對城商增持較積極，在15家外資持股的城商行中，10家增持。除增持前三城商行外，外資對南京、長沙、鄭州、杭州增持相對積極。外資減持成都銀行、江蘇銀行、蘇州銀行較多，減持比例分別為0.34%、0.39%、0.65%，其中江蘇銀行與蘇州銀行外資前期增持較多，前期股價表現(xiàn)較好。此外，寧波銀行外資持股波動較大。聯(lián)系人：丁黃石huangshiding@huangshiding@去年10月31日以來，農(nóng)商行中張家港行、江陰銀行、滬農(nóng)商行外資增持比例最高，其中張家港行、江陰銀行增持比例居所有銀行頭部。外資對常熟銀行、渝農(nóng)商行減持較多，減持比例分別為0.47%、0.44%。1風險提示:經(jīng)濟下行超預期、房地產(chǎn)風險大幅暴露。2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤2圖表1.外資持有銀行股市值及比例變化資料來源：萬得，中銀證券圖表2.外資持有銀行股比例變化相對銀行指數(shù)資料來源：萬得，中銀證券圖表3.陸股通持股市值及比例變化(按行業(yè)、2022年10月31日-2023年2月2日)資料來源：萬得,中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤3圖表4.陸股通持股市值及比例變化(按行業(yè)、2022年10月31日-2022年12月2日)資料來源：萬得,中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤4圖表5.陸股通持股市值及比例變化(按行業(yè)、2022年12月2日-2023年2月2日)資料來源：萬得,中銀證券圖表6.陸股通持銀行股變化情況(2022年10月31日-2023年2月2日)2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤5江陰銀行平安銀行齊魯銀行滬農(nóng)商行招商銀行廈門銀行貴陽銀行浙商銀行南京銀行浦發(fā)銀行興業(yè)銀行交通銀行長沙銀行鄭州銀行光大銀行杭州銀行郵儲銀行農(nóng)業(yè)銀行寧波銀行工商銀行民生銀行青農(nóng)商行重慶銀行中信銀行中國銀行上海銀行建設銀行北京銀行青島銀行華夏銀行成都銀行江蘇銀行渝農(nóng)商行常熟銀行蘇州銀行平安銀行成都銀行招商銀行寧波銀行江蘇銀行江陰銀行常熟銀行張家港行興業(yè)銀行貴陽銀行北京銀行上海銀行蘇州銀行南京銀行長沙銀行華夏銀行杭州銀行浦發(fā)銀行渝農(nóng)商行廈門銀行浙商銀行民生銀行滬農(nóng)商行交通銀行齊魯銀行光大銀行鄭州銀行青農(nóng)商行郵儲銀行農(nóng)業(yè)銀行工商銀行中國銀行重慶銀行中信銀行青島銀行建設銀行資料來源：萬得,中銀證券證券簡稱2022年10月31日-2023年2月2日持股數(shù)量變化占自由流通市占市值比例(億股)值比例變化%變化證券簡稱2023年2月2日陸股通持倉總陸股通持倉總市值(億元)市值占比%2022年10月31日-2023年2月2日區(qū)間成交量持股數(shù)量/(億股)間成交量2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤6圖表7.陸股通持銀行股變化情況(2022年10月31日-2022年12月2日)資料來源：萬得,中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤7圖表8.陸股通持銀行股變化情況(2022年12月2日-2023年2月2日)資料來源：萬得,中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤8圖表9.工商銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表11.中國銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表13.郵儲銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表10.農(nóng)業(yè)銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表12.建設銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表14.交通銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤9圖表15.光大銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表17.民生銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表19.招商銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表16.中信銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表18.浦發(fā)銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表20.浙商銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤10圖表21.北京銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表23.平安銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表25.江蘇銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表22.興業(yè)銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表24.華夏銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表26.南京銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤11圖表27.寧波銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表29.青島銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表31.常熟銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表28.杭州銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表30.成都銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表32.張家港行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤12圖表33.蘇州銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表35.貴陽銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表37.江陰銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表34.廈門銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表36.上海銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表38.滬農(nóng)商行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤13圖表39.渝農(nóng)商行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券圖表40.齊魯銀行外資持股與股價變化資料來源：萬得，中銀證券經(jīng)濟下行超預期、房地產(chǎn)風險大幅暴露。銀行作為周期性行業(yè)，行業(yè)發(fā)展受到宏觀經(jīng)濟影響巨大。宏觀經(jīng)濟需求影響微觀經(jīng)濟主體的政府、企業(yè)和個人的融資需求和資信情況，從而影響銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)。2022年以來疫情反復，經(jīng)濟、房地產(chǎn)等承壓，如果經(jīng)濟超預期下行、房地產(chǎn)風險大幅暴露，或?qū)⒂绊懝救谫Y需求，并導致資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)惡化風險，從而影響公司業(yè)績表現(xiàn)。2023年2月6日銀行股外資持股跟蹤14本報告準確表述了證券分析師的個人觀點。該證券分析師聲明，本人未在公司內(nèi)、外部機構(gòu)兼任有損本人獨立性與客觀性的其他職務，沒有擔任本報告評論的上市公司的董事、監(jiān)事或高級管理人員；也不擁有與該上市公司有關的任何財務權(quán)益；本報告評論的上市公司或其它第三方都沒有或沒有承諾向本人提供與本報告有關的任何補償或其它利益。中銀國際證券股份有限公司同時聲明，將通過公司網(wǎng)站披露本公司授權(quán)公眾媒體及其他機構(gòu)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報告有關情況。如有投資者于未經(jīng)授權(quán)的公眾媒體看到或從其他機構(gòu)獲得本研究報告的，請慎重使用所獲得的研究報告，以防止被誤導，中銀國際證券股份有限公司不對其報告理解和使用承擔任何責任。評級體系說明以報告發(fā)布日后公司股價/行業(yè)指數(shù)漲跌幅相對同期相關市場指數(shù)的漲跌幅的表現(xiàn)為基準：公司投資評級：買入：預計該公司股價在未來6-12個月內(nèi)超越基準指數(shù)20%以上；增持：預計該公司股價在未來6-12個月內(nèi)超越基準指數(shù)10%-20%；中性：預計該公司股價在未來6-12個月內(nèi)相對基準指數(shù)變動幅度在-10%-10%之間；減持：預計該公司股價在未來6-12個月內(nèi)相對基準指數(shù)跌幅在10%以上；未有評級：因無法獲取必要的資料或者其他原因，未能給出明確的投資評級。行業(yè)投資評級：強于大市：預計該行業(yè)指數(shù)在未來6-12個月內(nèi)表現(xiàn)強于基準指數(shù)；中性：預計該行業(yè)指數(shù)在未來6-12個月內(nèi)表現(xiàn)基本與基準指數(shù)持平；弱于大市：預計該行業(yè)指數(shù)在未來6-12個月內(nèi)表現(xiàn)弱于基準指數(shù)；未有評級：因無法獲取必要的資料或者其他原因，未能給出明確的投資評級。滬深市場基準指數(shù)為滬深300指數(shù)；新三板市場基準指數(shù)為三板成指或三板做市指數(shù)；香港市場基準指數(shù)為恒生指數(shù)或恒生中國企業(yè)指數(shù)；美股市場基準指數(shù)為納斯達克綜合指數(shù)或標普500指數(shù)。風險提示及免責聲明撰寫并向特定客戶發(fā)布。具備專業(yè)信息處理能力的中銀國際證券股份有限公司的機構(gòu)客戶；2)中銀國際證券股份有資顧問服務的客戶。中銀國際證券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客戶外的公司個人客戶提供究報告作出投資決策；需充分咨詢證券投資顧問意見，獨