賈玉革2010版金融理論與實務(wù)-12

貨幣供給與貨幣需求貨幣需求的含義與分析角度貨幣需求理論的發(fā)展現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給層次的劃分234561貨幣需求的含義與分析角度1貨幣需求的含義與分析角度我們可以將“貨幣需求”界定為在一定的資源（如財富擁有額、收入、國民生產(chǎn)總值等）制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。理解貨幣需求的含義時，要注意把握以下兩點：1貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體2現(xiàn)實中的貨幣需求不僅僅是指對現(xiàn)金的需求，也包括了對存款貨幣的需求貨幣需求的含義1貨幣需求的含義與分析角度當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介職能時，往往從宏觀視角對貨幣需求進(jìn)行分析。探討一個國家在一定時期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與商品流通所需要的貨幣量。當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)職能時，通常從微觀視角對貨幣需求進(jìn)行分析。這種視角從社會經(jīng)濟(jì)微觀個體出發(fā)，分析各經(jīng)濟(jì)主體（個人、企業(yè)等）的持幣動機(jī)和持幣行為，研究一個經(jīng)濟(jì)主體在既定的收入水平、利率水平和其他經(jīng)濟(jì)條件下，所需要持有的貨幣量。貨幣需求分析的宏觀與微觀視角1貨幣需求的含義與分析角度名義貨幣需求是指個人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體或整個社會在一定時點所實際持有的貨幣數(shù)量。實際貨幣需求則是指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價變動因素之后的貨幣余額，它等于名義貨幣需求除以物價水平。名義貨幣需求與實際貨幣需求的根本區(qū)別，在于實際貨幣需求剔除了物價變動的影響，而名義貨幣需求沒有。名義貨幣需求與實際貨幣需求貨幣需求的含義與分析角度貨幣需求理論的發(fā)展現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給層次的劃分34561貨幣需求理論的發(fā)展22貨幣需求理論的發(fā)展馬克思的貨幣需求理論集中反映在其貨幣必要量公式中。馬克思的貨幣必要量公式以完全的金幣流通為假設(shè)條件馬克思的貨幣必要量公式：執(zhí)行流通手段的貨幣必要量＝商品中價格總額/同名貨幣的流通次數(shù)

M＝PQ/V

該模型反映了商品流通決定貨幣流通這一基本原理：在一定時期內(nèi)執(zhí)行流通手段職能的貨幣必要量主要取決于商品價格總額和貨幣流通速度。馬克思的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展1交易方程式美國耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪在其1911年出版的《貨幣購買力》一書中提出了交易方程式：

MV=PT

其含義是流通中的通貨存量（M）乘以貨幣流通速度（V）等于物價水平（P）乘以交易總量（T）。古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個著名的方程式2貨幣需求理論的發(fā)展兩個變形：（1）P=MV÷T。在這個表達(dá)式中，由于V、T是常量，故貨幣數(shù)量的變動直接引起物價水平與之成正比例變動。因此，費(fèi)雪交易方程式實質(zhì)上表述的是一種貨幣數(shù)量與物價水平變動關(guān)系的理論。(2)貨幣需求方程式：M=PT÷V此公式表明，決定一定時期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時期全社會一定價格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。從費(fèi)雪的交易方程式中也可以看出，他是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個著名的方程式2貨幣需求理論的發(fā)展2劍橋方程式英國劍橋大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授阿爾弗雷德·馬歇爾和其學(xué)生庇古。20世紀(jì)20年代，他們創(chuàng)立了“現(xiàn)金余額說”，并用數(shù)學(xué)方程式的形式予以解釋，故又被稱為“劍橋方程式”。現(xiàn)金余額說把分析的重點放在貨幣的持有方面。馬歇爾和庇古認(rèn)為，人們的財富與收入有三種用途：一是投資以取得利潤或利息；二是消費(fèi)以取得享受；三是持有貨幣以便利交易和預(yù)防意外，從而形成現(xiàn)金余額，即對貨幣的需求。古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個著名的方程式2貨幣需求理論的發(fā)展貨幣需求（人們持有多少貨幣）用數(shù)學(xué)方程式表示，便是：這就是著名的劍橋方程式。式中，Y代表總收入，P代表價格水平，k代表以貨幣形式保有的收入占名義總收入的比率，

為名義貨幣需求。古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個著名的方程式2貨幣需求理論的發(fā)展凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻(xiàn)在于他對貨幣需求動機(jī)的剖析并在此基礎(chǔ)上把利率穩(wěn)定地、不可動搖地引入了貨幣需求函數(shù)，從而使利率對貨幣需求的影響從幕后走到臺前。他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在著流動性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動性是出于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。凱恩斯的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展1交易動機(jī)人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的商品交易而必然需要持有一定數(shù)量的貨幣?；诮灰讋訖C(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，凱恩斯稱之為貨幣的交易需求。2預(yù)防動機(jī)凱恩斯認(rèn)為，生活中經(jīng)常會出現(xiàn)一些未曾預(yù)料的、不確定的支出和購物機(jī)會，為此，人們也需要保持一定量的貨幣在手中，這類貨幣需求可稱為貨幣的預(yù)防需求。

凱恩斯的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展凱恩斯進(jìn)而談到，預(yù)防動機(jī)引起的貨幣需求仍然主要作為交易的準(zhǔn)備金，只不過是擴(kuò)大了的準(zhǔn)備金，所以，就實質(zhì)來說，預(yù)防動機(jī)與交易動機(jī)可以歸入一個范疇之內(nèi)，由這兩個動機(jī)所引起的貨幣需求與收入水平存在著穩(wěn)定的關(guān)系，是收入的遞增函數(shù)。用函數(shù)式表示，即為：

M1=L1（Y）其中，M1表滿足交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)而需要的貨幣量凱恩斯的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展

3投機(jī)動機(jī)凱恩斯認(rèn)為，人們持有貨幣除了為了交易需求和應(yīng)付意外支出外，還是為了儲存價值或財富。凱恩斯把用于貯藏財富的資產(chǎn)分為兩大類：貨幣和債券。人們持有貨幣資產(chǎn)，收益為零；持有債券資產(chǎn)，則有兩種可能：如果利率上升，債券價格就要下跌；利率下降，債券價格就會上升。顯然，人們對現(xiàn)存利率水平的估價就成為人們在貨幣和債券兩種資產(chǎn)間進(jìn)行選擇的關(guān)鍵。由此可以得出一個基本原理：投機(jī)性貨幣需求最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。凱恩斯的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展用函數(shù)式可表示為：

M2

=L2（i）其中，M2代表投機(jī)性貨幣需求量由于投機(jī)性貨幣需求與人們對未來利率的預(yù)期緊密相關(guān)，受心理預(yù)期等主觀因素的影響較大，而心理的無理性則使得投機(jī)性貨幣需求經(jīng)常變化莫測，甚至?xí)呦驑O端，流動性陷阱就是這種極端現(xiàn)象的表現(xiàn)。凱恩斯的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展所謂流動性陷阱，是指這樣一種現(xiàn)象：當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性變得無限大，即無論增加多少貨幣供給，都會被人們以貨幣形式儲存起來。由于貨幣總需求等于貨幣交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求之和，所以貨幣總需求的函數(shù)式是：

M=M1+M2=L1（Y）+L2（i）=L（Y，i）凱恩斯的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼采納了凱恩斯對公眾貨幣需求動機(jī)和影響因素的分析方法，采用微觀經(jīng)濟(jì)理論中的消費(fèi)者選擇理論。弗里德曼認(rèn)為，貨幣也是一種商品，人們對于貨幣的需求，就像人們對別的商品和勞務(wù)的需求一樣，必然涉及三個因素：一是效用。二是收入水平。三是機(jī)會成本。

弗里德曼的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展1總財富水平弗里德曼將總財富作為決定貨幣需求量的重要因素。在現(xiàn)實生活中，由于總財富很難估算，所以弗里德曼用收入來代表財富總額，原因在于財富可視為收入的資本化價值。但這個收入不是統(tǒng)計測算的現(xiàn)期收入，而是長期收入，即“永恒收入”(Y)。因為現(xiàn)期收入受年度經(jīng)濟(jì)波動的影響，具有明顯的缺陷。弗里德曼的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展所謂永恒收入，是指一個人在比較長的一個時期內(nèi)的過去、現(xiàn)在和今后預(yù)期會得到的收入的加權(quán)平均數(shù)，它具有穩(wěn)定性的特點。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求與永恒性收入呈正比關(guān)系，由總財富決定的永恒性收入水平越高，貨幣需求越大。弗里德曼的貨幣需求理論2貨幣需求理論的發(fā)展弗里德曼進(jìn)一步把財富分為人力財富和非人力財富兩大類。這兩種財富都能帶來收入，但人力財富缺乏流動性，給人們帶來的收入是不穩(wěn)定的；而非人力財富則能夠給人們帶來較穩(wěn)定的收入。因而，如果永恒收入主要來自于人力財富，人們就需要持有更多的貨幣以備不時之需；反之，人們的貨幣需求就會下降。因此，非人力財富收入在總收入中所占的比重(W)與貨幣需求呈反比關(guān)系弗里德曼的貨幣需求理論貨幣需求的含義與分析角度貨幣需求理論的發(fā)展現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給層次的劃分24561現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素33現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素收入無論從宏觀角度還是從微觀角度分析貨幣需求，收入都是決定我國貨幣需求量大小的重要因素。一般而言，伴隨著一國經(jīng)濟(jì)的增長，該國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對執(zhí)行交易媒介職能的貨幣產(chǎn)生更多的需求。3現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素物價水平從理論上說，物價水平的變動對交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響：物價水平和交易性貨幣需求之間是同方向變動的關(guān)系。相反，物價水平與資產(chǎn)性貨幣需求間則呈反向變動關(guān)系。3現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素其他金融資產(chǎn)收益率（利率）非貨幣性金融資產(chǎn)是貨幣的替代物，當(dāng)債券、股票等金融資產(chǎn)的收益率上升時，人們往往愿意減少貨幣的持有數(shù)量，而相應(yīng)增加持有股票債券等非貨幣性金融資產(chǎn)的數(shù)量，此時，資產(chǎn)性貨幣需求下降。近幾年我國的貨幣市場和資本市場發(fā)展較快，金融工具的種類不斷增加，規(guī)模逐漸加大，非貨幣性金融資產(chǎn)對貨幣資產(chǎn)的替代效應(yīng)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。人們的資產(chǎn)性貨幣需求將會隨著金融市場的穩(wěn)健發(fā)展而出現(xiàn)增速減緩的趨勢。3現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素其他因素1信用的發(fā)展?fàn)顩r。一般來說，在一個信用形式比較齊全、信用制度比較健全的社會，經(jīng)濟(jì)主體所必需的貨幣量相對要少一些，反之，對現(xiàn)實的貨幣需求就大。2金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣。先進(jìn)的金融技術(shù)手段和高質(zhì)量的金融服務(wù)往往能提高貨幣流通速度，減少現(xiàn)實的貨幣需求；反之，則增加貨幣需求。

3社會保障體制的健全與完善預(yù)防性貨幣需求3真題20110715.劍橋方程式的表達(dá)式是()A.MV=PT B.Md=kPYC.M1=L1(Y)D.M2=L2(i)3真題20110717.提出“永恒收入”是決定貨幣需求量重要因素的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是()A.費(fèi)雪 B.凱恩斯C.弗里德曼 D.庇古3真題20120418．強(qiáng)調(diào)利率對貨幣需求影響作用的經(jīng)濟(jì)學(xué)者是()A．費(fèi)雪 B．卡甘C．凱恩斯 D．弗里德曼3真題20120718.提出劍橋方程式的經(jīng)濟(jì)學(xué)者是（）A.馬歇爾與庇古 B.凱恩斯C.歐文·費(fèi)雪 D.弗里德曼3真題20120725.影響我國貨幣需求的因素有（）A.物價水平 B.收入C.利率 D.信用的發(fā)展?fàn)顩rE.社會保障體制的健全與完善3真題20130418．凱恩斯認(rèn)為投機(jī)性貨幣需求最主要的影響因素是A．收入 B．商品的價格水平C．利率 D．貨幣流通速度3真題20130424．現(xiàn)實中的貨幣需求包括A．對現(xiàn)金的需求 B．對存款貨幣的需求C．對債券的需求 D．對股票的需求E．對基金的需求3真題20130429．流動性陷阱貨幣需求的含義與分析角度貨幣需求理論的發(fā)展現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給層次的劃分2561貨幣供給的形成機(jī)制34貨幣供給的形成機(jī)制4貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過程。這個過程體現(xiàn)為一種貨幣供給的形成機(jī)制。在現(xiàn)代信用貨幣制度下，貨幣供給過程一般涉及中央銀行、商業(yè)銀行、存款人和借款者四個行為主體。在這四個行為主體中，中央銀行和商業(yè)銀行起著決定性作用。貨幣供給的過程可分為兩個緊密相連的部分：中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣；商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4如第九章所述，中央銀行是“發(fā)行的銀行”、“銀行的銀行”和“政府的銀行”。中央銀行在執(zhí)行其相應(yīng)的職能時，形成了其獨特的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)。而恰恰是中央銀行獨特的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的運(yùn)作，形成了貨幣供給過程的第一個組成部分。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制41中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的主要資產(chǎn)項目：（1）國外資產(chǎn)。主要包括外匯儲備、黃金儲備和中央銀行在國際金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。（2）對政府債權(quán)。包括中央銀行持有的國庫券、政府債券、財政短期貸款、對國庫的貸款或法律允許的透支額等。（3）對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4中央銀行的主要負(fù)債項目：（4）儲備貨幣。這是中央銀行最主要的負(fù)債項目之一，主要包括流通中的現(xiàn)金、商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金存款等。（5）發(fā)行債券與票據(jù)。（6）政府存款。中央銀行代理收受國庫資金，政府及公共機(jī)構(gòu)的暫時保留或結(jié)余的資金形成中央銀行賬戶上的政府存款。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制42基礎(chǔ)貨幣的概念基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，含義是指這種貨幣是整個銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨幣供給總量具有決定性的作用?；A(chǔ)貨幣由流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成。存款準(zhǔn)備金又有兩種存在形式：庫存現(xiàn)金和在中央銀行的準(zhǔn)備金存款。

中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4

庫存現(xiàn)金也就是指商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫中存在的現(xiàn)金。準(zhǔn)備金存款是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行賬戶上的存款。如上所述，準(zhǔn)備金存款包括法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金兩部分。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4

3中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的收放渠道基礎(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為中央銀行的負(fù)債，中央銀行可以通過資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。（1）國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。國外資產(chǎn)是中央銀行的一項重要資產(chǎn)業(yè)務(wù)。當(dāng)中央銀行在金融市場上買入外匯和黃金時，就向經(jīng)濟(jì)體系投放了基礎(chǔ)貨幣；反之，當(dāng)中央銀行在市場上賣出外匯和黃金時，就從經(jīng)濟(jì)體系收回了相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣。外匯儲備是中國人民銀行近些年來投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。

中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4

（2）對政府債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。中央銀行如果增加持有對政府的債權(quán)，就意味著投放了相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣；中央銀行若減少對政府的債權(quán)，則意味著其收回了相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4

（3）對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。中央銀行對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的變化是通過辦理再貼現(xiàn)或再貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)來操作的。當(dāng)中央銀行為商業(yè)銀行辦理再貼現(xiàn)或發(fā)放再貸款時，直接增加了商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款，負(fù)債方的基礎(chǔ)貨幣就會相應(yīng)增加；相反，當(dāng)中央銀行減少對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)時，基礎(chǔ)貨幣也會相應(yīng)減少。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4

（4）負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣?；A(chǔ)貨幣量的增減變化不僅受中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響，也受中央銀行負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變的影響。發(fā)行央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的另一種手段。中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣貨幣供給的形成機(jī)制4

（4）負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣?；A(chǔ)貨幣量的增減變化不僅受中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響，也受中央銀行負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變的影響。發(fā)行央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的另一種手段。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造貨幣供給的形成機(jī)制4

1一對概念：原始存款與派生存款原始存款一般是指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。從原始存款的概念可以看出，基礎(chǔ)貨幣與原始存款有著緊密的聯(lián)系，或者說是對同一個事物的兩種不同稱謂。派生存款與原始存款相對，是指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動衍生而來的存款。派生存款產(chǎn)生的過程，也就是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造貨幣供給的形成機(jī)制4

2商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣需要一定的前提條件：（1）實行部分準(zhǔn)備金制度。（2）非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用。（3）市場中始終存在貸款需求。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造貨幣供給的形成機(jī)制4

3商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造貨幣供給的形成機(jī)制4

影響商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造能力的主要因素K通常被稱為存款派生乘數(shù)，表示一筆原始存款經(jīng)過商業(yè)銀行的派生最大可能擴(kuò)張的倍數(shù)。公式顯示，存款派生乘數(shù)是法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。

商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造貨幣供給的形成機(jī)制4

由此可知，法定存款準(zhǔn)備金率是影響商業(yè)銀行存款派生能力的主要因素。因此，中央銀行可以通過提高或降低法定存款準(zhǔn)備金率，降低或提高商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達(dá)到調(diào)節(jié)市場中貨幣供給量的目的。除了法定存款準(zhǔn)備金率以外，超額存款準(zhǔn)備金率(e)和現(xiàn)金漏損率(c)也是影響商業(yè)銀行存款派生能力的重要因素。

貨幣供給形成機(jī)制的再解釋——貨幣供給模型貨幣供給的形成機(jī)制4

完整的貨幣供給形成機(jī)制：中央銀行通過其資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣成為商業(yè)銀行原始存款的來源，在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行通過其業(yè)務(wù)活動創(chuàng)造出數(shù)倍于原始存款的派生存款來，貨幣供給量由此擴(kuò)張。緊縮的過程正好相反

貨幣供給模型從整體視角出發(fā)，用一個精練的數(shù)學(xué)公式抽象了貨幣供給的形成機(jī)制。

貨幣供給形成機(jī)制的再解釋——貨幣供給模型貨幣供給的形成機(jī)制4

Ms＝B×m

Ms為貨幣供給量；B為基礎(chǔ)貨幣；m為貨幣乘數(shù)。該模型表明：基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)共同作用于貨幣供給總量的多少，貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)均呈正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)其他條件不變，基礎(chǔ)貨幣增加或減少時，貨幣供給量相應(yīng)增加或減少；同理，當(dāng)其他條件不變，貨幣乘數(shù)變動時，貨幣供給量也會發(fā)生同方向變動。

貨幣供給形成機(jī)制的再解釋——貨幣供給模型貨幣供給的形成機(jī)制4

基礎(chǔ)貨幣由中央銀行的業(yè)務(wù)活動決定，取決于中央銀行的政策行為。這是中央銀行層面對基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造。貨幣乘數(shù)的含義是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，即基礎(chǔ)貨幣每增加或減少一個單位所引起的貨幣供給量增加或減少的倍數(shù)。

貨幣供給形成機(jī)制的再解釋——貨幣供給模型貨幣供給的形成機(jī)制4

影響商業(yè)銀行存款派生乘數(shù)的因素是法定存款準(zhǔn)備金率、超額存款準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金漏損率，影響貨幣乘數(shù)的因素有兩個：C/D和R/D。

C/D通貨—存款比率，即流通中的現(xiàn)金與存款總額的比率。通常來說，通貨—存款比率越高，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力就越弱；反則反之。因此，通貨—存款比率與貨幣乘數(shù)反向變動：通貨—存款比率越高，貨幣乘數(shù)越?。煌ㄘ洝婵畋嚷试降?，貨幣乘數(shù)越大。

貨幣供給形成機(jī)制的再解釋——貨幣供給模型貨幣供給的形成機(jī)制4

R/D準(zhǔn)備—存款比率，即商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金的總和占全部存款的比重，其實也就是前面所說的法定存款準(zhǔn)備金率和超額存款準(zhǔn)備金率的和。準(zhǔn)備—存款比率與貨幣乘數(shù)也呈反向變動：準(zhǔn)備—存款比率越高，意味著更多的貨幣沒有參加銀行體系對存款貨幣的多倍創(chuàng)造過程，所以，貨幣乘數(shù)就越??；反之，貨幣乘數(shù)就越大。

貨幣需求的含義與分析角度貨幣需求理論的發(fā)展現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給層次的劃分261貨幣供給層次的劃分3455貨幣供給層次的劃分貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義所謂貨幣供給的層次劃分，是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對流通中的各種貨幣形式進(jìn)行不同口徑的層次劃分。目前，各國中央銀行在對貨幣進(jìn)行層次劃分時，都以貨幣資產(chǎn)的“流動性”高低作為依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。5貨幣供給層次的劃分國際貨幣基金組織及主要國家對貨幣層次的劃分1國際貨幣基金組織的貨幣層次劃分目前國際貨幣基金組織將貨幣劃分為三個層次：（1）通貨。指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，包括居民、企業(yè)或單位持有的現(xiàn)鈔，但不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。由于這部分貨幣可隨時用于購買和支付，因而流動性最強(qiáng)。（2）貨幣。由通貨加上私人部門的活期存款構(gòu)成。即，又叫狹義貨幣。（3）準(zhǔn)貨幣。主要包括定期存款、儲蓄存款、外幣存款等。大部分國家將這一層次的貨幣劃入廣義貨幣

中。5貨幣供給層次的劃分國際貨幣基金組織及主要國家對貨幣層次的劃分5中國的貨幣層次劃分目前我國將貨幣劃分為以下三個層次：（1）=流通中現(xiàn)金（2）=+活期存款（3）=+企業(yè)單位定期存款+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+證券公司的客戶保證金存款+其他存款貨幣需求