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數(shù)據(jù)資源中心未來(lái)5-10年中國(guó)乘用車市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)中國(guó)汽車技術(shù)研究中心2014年11月2014年中國(guó)汽車市場(chǎng)回顧2數(shù)據(jù)資源中心1過(guò)去十年歷史特征總結(jié)
過(guò)去十年,乘用車市場(chǎng)規(guī)模由300萬(wàn)輛增長(zhǎng)至1300萬(wàn)輛規(guī)模,凈增長(zhǎng)1000萬(wàn)輛,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20.6%;
過(guò)去十年,A級(jí)轎車、A級(jí)SUV和B級(jí)轎車市場(chǎng)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度最高,分別為43.1%,14.7%和
12.2%。7006005004003002001000A00A0ABCA0ABCA0AB轎車SUVMPV交叉型萬(wàn)輛2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年3數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心2014年汽車市場(chǎng)表現(xiàn)1,8061,8511,931乘用車同比2,1981,7001,3751,4501,5491,7931,41633.3%5.4%6.9%15.7%10.2%32.4%2.5%4.3%13.9%7.0%0%10%20%30%40%050010001500200025002010年2011年2012年2013年2014年1-9月萬(wàn)輛汽車銷量 乘用車汽車同比
2014年中國(guó)汽車市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)增速放緩,市場(chǎng)需求乏力,產(chǎn)品管理加嚴(yán)等政策影響下,市場(chǎng)增速放緩,1-9月汽車銷量超過(guò)1700萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)7%;
前三季度,乘用車?yán)塾?jì)銷售1416萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)10.2%,乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)明顯優(yōu)于商用車。2010年~2014年1-9月中國(guó)汽車市場(chǎng)表現(xiàn)4數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)
2014年,以消費(fèi)需求為導(dǎo)向的市場(chǎng)被進(jìn)一步精耕、細(xì)分;
2014年乘用車各細(xì)分級(jí)別增速水平出現(xiàn)分化,A0級(jí)MPV、A0級(jí)SUV和A級(jí)SUV等三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)增幅較大,同比均超過(guò)40%。2014年乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)-100%-50%150%100%50%0%200%A00A0ABCA0ABCA0AB轎車SUVMPV交叉型2013-2014年乘用車細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)表現(xiàn)20132014.1-95數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:乘聯(lián)會(huì)乘用車市場(chǎng)發(fā)展外圍環(huán)境判斷6數(shù)據(jù)資源中心2? 2014年,在經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)品管理政策進(jìn)一步加嚴(yán)、節(jié)能與新能源汽車鼓勵(lì)政策出臺(tái)、限購(gòu)城市增多等諸多利好利空因素疊加下,汽車市場(chǎng)發(fā)展速度整體放緩。? 未來(lái)5-10年,影響汽車的經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)環(huán)境是否會(huì)出現(xiàn)新的情況?現(xiàn)有的環(huán)境是否會(huì)延續(xù)?新老環(huán)境交叉作用下,市場(chǎng)會(huì)如何發(fā)展?7數(shù)據(jù)資源中心乘用車市場(chǎng)發(fā)展外圍環(huán)境2014年8數(shù)據(jù)資源中心2015年2016-2020年 2021-2025年?新一輪改革的啟動(dòng)年;?投資下滑,消費(fèi)穩(wěn)定,內(nèi)需經(jīng)濟(jì) 不足;環(huán)境 ?房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整,制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩;?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.4%,增速下滑?改革深化,“十二五”收官;?投資繼續(xù)下滑,內(nèi)需增長(zhǎng)寄望消費(fèi);?房地產(chǎn)市場(chǎng)及制造業(yè)產(chǎn)能調(diào)整繼續(xù),服務(wù)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展;?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%-7.5%?“十三五”階段;?消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演重要角色;?新型城鎮(zhèn)化建設(shè)加速,制造業(yè)持續(xù)升級(jí),整體產(chǎn)業(yè)向服務(wù)業(yè)升級(jí);?年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5-7%,GDP增長(zhǎng)依靠制度創(chuàng)新和科技創(chuàng)新?“十四五”階段;?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由投資主導(dǎo)型轉(zhuǎn)化為消費(fèi)主導(dǎo)型;?城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化程度進(jìn)入相對(duì)成熟階段?年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6%,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠科技創(chuàng)新政策環(huán)境?節(jié)能、環(huán)保、安全政策增多;?限行限購(gòu)城市增多,限行限購(gòu)提前透支消費(fèi);?新能源車、小排量車鼓勵(lì)政策增多?節(jié)能、環(huán)保、安全政策延續(xù);?限行限購(gòu)政策將更為合理;?新能源車鼓勵(lì)政策延續(xù)?節(jié)能、環(huán)保政策目標(biāo)值加嚴(yán);?新能源車等鼓勵(lì)政策有可能退出;?稅收政策改革優(yōu)化汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展?節(jié)能、環(huán)保、安全政策目標(biāo)值更為嚴(yán)格;?汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策進(jìn)入法制化
階段市場(chǎng)環(huán)境?消費(fèi)需求與廠商供給基本均衡;?消費(fèi)者購(gòu)車熱情高、理性提升;?廠商造車熱情高、新品推出快、產(chǎn)能擴(kuò)張偏理性;?汽車行業(yè)利潤(rùn)空間逐漸縮小?消費(fèi)者購(gòu)車熱情高、理性高;?廠商造車熱情高、新品推出快、產(chǎn)能擴(kuò)張理性;?汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈?消費(fèi)者購(gòu)車熱情逐漸降低,對(duì)汽車品質(zhì)提出更高要求;?廠商造車引導(dǎo)消費(fèi)需求與迎合消費(fèi)需求并存,優(yōu)秀廠商開(kāi)始著手考慮如何引導(dǎo)消費(fèi)理念?汽車行業(yè)利潤(rùn)空間小?新的細(xì)分市場(chǎng)消費(fèi)需求需要廠商挖掘;?能夠引導(dǎo)消費(fèi)需求的廠商贏得更多的行業(yè)利潤(rùn),平庸廠商被淘汰中高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為乘用車市場(chǎng)發(fā)展提供基礎(chǔ)保障-1-0.500.511.5202468101214161978年1981年1984年1987年1990年1993年1996年1999年2002年2005年2008年2011年2014年2017年2020年波動(dòng)幅度GDP增速第一輪周期第二輪周期第三輪周期第四輪周期第五輪周期?
2015年及未來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將處于中高速平穩(wěn)增長(zhǎng)階段,為汽車市場(chǎng)發(fā)展提供基礎(chǔ)環(huán)境保障;?
自改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)明顯的周期性波動(dòng)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于第五個(gè)增長(zhǎng)周期,經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模大,經(jīng)濟(jì)增速放緩,經(jīng)濟(jì)波動(dòng)程度降低。?
未來(lái),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸由投資主導(dǎo)型轉(zhuǎn)化為消費(fèi)主導(dǎo)型,經(jīng)濟(jì)環(huán)境利好作為消費(fèi)品的乘用車。9數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心%收入演化助推乘用車消費(fèi)朝“大眾化”、“高端化”發(fā)展0.00000%0.00200%0.00400%0.00600%0.00800%0.01000%0.01200%0100002000030000400005000060000700002005年2010年
2015年F2020年F元家庭收入分布曲線假定的購(gòu)車門檻線10數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心?
2015年及未來(lái),居民整體收入水平仍將保持增長(zhǎng),收入差距有擴(kuò)大趨勢(shì),乘用車產(chǎn)品消費(fèi)朝“大
眾化”、“高端化”發(fā)展;?
家庭收入分布曲線右移,整體收入水平提升,更多家庭獲得購(gòu)買汽車的能力;?
家庭收入分布曲線尺度增大,收入差距擴(kuò)大,更多家庭增購(gòu)、換購(gòu)高檔汽車產(chǎn)品。11數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心逐漸富裕的家庭偏好A級(jí)SUV和中小型MPV產(chǎn)品?
調(diào)研結(jié)果顯示,不同收入群體在同車型各級(jí)別間存在選擇偏好,在各車型間存在選擇替代;?
2015年及未來(lái),城鎮(zhèn)家庭收入水平提升,A級(jí)SUV市場(chǎng)存在上漲空間;農(nóng)村家庭收入水平提升,中小型MPV市場(chǎng)存在上漲空間。購(gòu)車家庭年收入A00級(jí)轎車A0級(jí)轎車A級(jí)轎車B級(jí)轎車C級(jí)轎車合計(jì)A0級(jí)SUVA級(jí)SUVB級(jí)SUVC級(jí)SUV合計(jì)小型MPV中型MPV大型MPV合計(jì)5萬(wàn)及以下18.5%36.7%33.7%10.8%0.3%100.0%54.9%39.7%5.2%0.2%100.0%57.1%35.7%7.2%100.0%5-11(含)萬(wàn)7.8%26.1%50.4%13.9%1.8%100.0%22.9%67.1%7.3%2.7%100.0%16.3%38.9%14.8%100.0%11-17(含)萬(wàn)2.5%18.3%52.7%23.5%3.0%100.0%11.9%62.5%23.1%2.5%100.0%25.0%45.0%30.0%100.0%17-25(含)萬(wàn)1.6%13.5%42.1%36.1%6.7%100.0%49.9%42.2%7.9%100.0%18.0%52.0%30.0%100.0%25-50(含)萬(wàn)0.5%5.1%30.4%46.4%17.6%100.0%40.2%50.6%9.2%100.0%14.7%52.9%32.4%100.0%50萬(wàn)以上5.3%16.0%36.6%34.1%100.0%20.2%30.3%49.5%100.0%45.0%55.0%100.0%71%47.30%41.80%40.80%35.90%31.80%26.50%25.20%24.20%23.70%19.90%19.20%18.90%12.90%外觀整體造型安全裝備發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)智能化設(shè)備內(nèi)飾舒適裝備變速箱擋位及類型前臉造型發(fā)動(dòng)機(jī)排量新能源類型尾部娛樂(lè)裝備前后燈形狀車身顏色整體76.40%42.50%37.90%41.30%42.20%32.60%26.80%34.60%26.10%24.30%27.70%24.50%24.20%17.10%外觀整體造型安全裝備發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)智能化設(shè)備內(nèi)飾舒適裝備變速箱擋位及類型前臉造型發(fā)動(dòng)機(jī)排量新能源類型尾部娛樂(lè)裝備前后燈形狀車身顏色60年代70年代80年代90年代12數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心逐漸年輕的群體對(duì)產(chǎn)品要求更加多元?
隨著80、90消費(fèi)群體不斷擴(kuò)大,消費(fèi)趨勢(shì)年輕化凸顯,產(chǎn)品需求更加多元化,外觀、動(dòng)力、操控、安全、舒適等均不可或缺,同時(shí)智能化也成為消費(fèi)當(dāng)下購(gòu)車不可或缺的元素之一,未來(lái)這
種趨勢(shì)將更加明顯。13數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心逐漸理性的廠商逐利更加困難?
調(diào)研結(jié)果證實(shí),企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張趨于理性,產(chǎn)能利用率提升;?
2015年及未來(lái),企業(yè)整體產(chǎn)能提升與需求增加相匹配,不會(huì)對(duì)終端價(jià)格造成明顯沖擊;同時(shí),產(chǎn)品同質(zhì)化和消費(fèi)理性化背景下,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性加劇,能夠引導(dǎo)消費(fèi)需求的廠商贏得更多的行業(yè)利潤(rùn),平庸廠商被淘汰。合資企業(yè)2013年2014年F2015年F自主企業(yè)2013年2014年F2015年F上海大眾155175245長(zhǎng)城145195225上海通用100160176吉利121116128一汽豐田565656比亞迪119119119一汽大眾165174174長(zhǎng)安100103115悅達(dá)起亞447474奇瑞167167167東風(fēng)日產(chǎn)100115140上汽434343神龍汽車606075一汽959598東風(fēng)本田364848廣汽364661北京現(xiàn)代90100105東風(fēng)3182106北京奔馳324141江淮787878廣汽本田484872北汽154154209廣汽豐田404040力帆182323長(zhǎng)安福特4048123眾泰595995華晨寶馬363636海馬262630合計(jì)100211751405合計(jì)119213061497未來(lái)5-10年乘用車市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)14數(shù)據(jù)資源中心2
結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)凸顯:相對(duì)轎車,消費(fèi)者對(duì)SUV、MPV的偏好持續(xù)上升,雖然轎車仍然是最大的細(xì)分市場(chǎng),但是未來(lái)十年SUV銷量將是目前的三倍;
高端化趨勢(shì)明顯:更新升級(jí)影響,二次購(gòu)車增多,并瞄準(zhǔn)更高價(jià)位車,
A00、A0級(jí)轎車市場(chǎng)份額將會(huì)進(jìn)一步萎縮,8萬(wàn)-25萬(wàn)價(jià)位車型占比將超過(guò)60%以上。
未來(lái)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,產(chǎn)品周期將是推動(dòng)企業(yè)提升業(yè)績(jī)的主因,產(chǎn)品與結(jié)構(gòu)將是市場(chǎng)新的焦點(diǎn)。在未來(lái)發(fā)展中,新車型占比較多、單一車型平均銷量較高、產(chǎn)品品牌溢價(jià)較高的企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中勝出,最終體現(xiàn)為超越行業(yè)的銷量增速和市場(chǎng)份額的提升。
受油耗壓力影響,傳統(tǒng)能源產(chǎn)品被迫技術(shù)升級(jí),汽車產(chǎn)品發(fā)動(dòng)機(jī)的高效化、電控系統(tǒng)的智能化趨勢(shì)將會(huì)凸顯。15數(shù)據(jù)資源中心未來(lái)中國(guó)乘用車市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)未來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)發(fā)展階段?
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,人均GDP在11000美元以下,千人汽車保有量增速水平高;人均GDP超過(guò)11000美
元,千人汽車保有量增速水平下滑;?
2015年及未來(lái),中國(guó)汽車保有量規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大,
2020年汽車保有量增速進(jìn)入低增長(zhǎng)階段。2025年預(yù)計(jì)中國(guó)人均GDP:14000美元2013年中國(guó)人均GDP:6629美元16數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:美國(guó)阿岡交流2020年預(yù)計(jì)中國(guó)人均GDP:11000美元未來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)發(fā)展階段17數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心?
依照國(guó)際經(jīng)驗(yàn),2015年及未來(lái)中國(guó)汽車保有量水平將進(jìn)入中低速增長(zhǎng)階段,但考慮中國(guó)國(guó)情,中
國(guó)汽車飽和的千人保有量水平會(huì)低于其他國(guó)家,我們判斷飽和水平約為300輛/千人,(屆時(shí)全社
會(huì)汽車保有量達(dá)4.2億-4.5億),這意味著未來(lái)中國(guó)汽車保有量中低速增長(zhǎng)期會(huì)很長(zhǎng)。工業(yè)化國(guó)家或地區(qū)汽車需求增長(zhǎng)的階段特征飽和期(t2-)低速400-16000-1-2-發(fā)展階段增長(zhǎng)特征千人汽車擁有量(輛)人均GDP(美元)年均增速(%)歷時(shí)(年)孕育期(-t1)低速0-50-3500--普及期(t1-t2)高速5-203500-450018-217-920-1004500-900019-208-9中速中高速100-2009000-1100011-125-7中低速200-40011000-160004-514-1621.52
億21102012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 備注:本報(bào)告中核算的保有量為考慮進(jìn)口,扣除出口的國(guó)內(nèi)總需求,不含低速貨車和三輪農(nóng)用車。 33保有殘存 新增需求 保有量18數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心未來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)保有量判斷億輛?
結(jié)合2015年及未來(lái)汽車市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境的綜合判斷,借鑒國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn),考慮中國(guó)國(guó)情,預(yù)計(jì)2015
年汽車保有量達(dá)1.52億;2020年汽車保有量達(dá)2.39億輛;2025年汽車保有量達(dá)3億輛;?
伴隨市場(chǎng)發(fā)展成熟化,新增銷量中,
報(bào)廢更新比重在上升,凈新增需求比重在下降。未來(lái)十年汽車保有量規(guī)模增長(zhǎng)情況2.39億3億2.502.001.501.000.500.003.0017.7%10.4%年均復(fù)合增長(zhǎng)率億輛 2.77億19數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心?
2015年及未來(lái)乘用車保有規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,但增速明顯放緩。2020年保有規(guī)模達(dá)到2.16億輛,2025
年達(dá)到2.77億輛;?
結(jié)構(gòu)分化,傳統(tǒng)轎車保有規(guī)模擴(kuò)充平緩,SUV保有規(guī)模擴(kuò)速度快。未來(lái)十年乘用車保有量規(guī)模增長(zhǎng)情況5.0%未來(lái)中國(guó)乘用車市場(chǎng)保有量判斷1.31億2.16億2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年交叉型0.110.130.130.140.140.140.130.120.110.100.090.090.080.080.08MPV0.020.030.040.060.090.120.150.180.210.240.280.300.320.340.36SUV0.060.090.120.160.210.270.340.410.480.560.630.700.760.820.87轎車0.490.580.680.780.870.971.051.131.201.261.311.361.391.431.4601,0005001,500年均復(fù)合增長(zhǎng)2,5002,0004,000 萬(wàn)輛3,5003,0002006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年備注:本報(bào)告中核算的銷量為考慮進(jìn)口,扣除出口的國(guó)內(nèi)增量,不含低速貨車和三輪農(nóng)用車。20數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心2015年F2020年F2025年F乘用車 商用車年均復(fù)合增長(zhǎng)率20%年均復(fù)合增長(zhǎng)率7%率約2%年均復(fù)合增長(zhǎng)率約5%2826萬(wàn)3178萬(wàn)?
考慮社會(huì)需求下的汽車保有水平以及車輛報(bào)廢更新規(guī)律,2015年及未來(lái),中國(guó)汽車市場(chǎng)年均復(fù)合
增長(zhǎng)率將呈下滑態(tài)勢(shì);?
未來(lái)汽車市場(chǎng)發(fā)展將更偏向理性,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的演化、技術(shù)結(jié)構(gòu)的演化將更多以需求為導(dǎo)向。未來(lái)十年汽車市場(chǎng)銷量規(guī)模增長(zhǎng)情況未來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)銷量判斷2598萬(wàn)2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年交叉型22322115813512111310710299979594959595MPV6467133189217243268295319340357371382393405SUV20124134245155865273481088195010001044107811011119轎車101610701201124312811317134913801410143914671489151715411559增速 5.5% 6.4% 14.7% 10.0% 7.9% 6.8% 5.7% 5.2% 4.7% 4.3% 3.3% 2.7% 2.4% 1.9% 1.5% 備注:新購(gòu)表示首次購(gòu)車,增購(gòu)表示購(gòu)買第二輛及以上車型,換購(gòu)表示更新需求 21數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心0%4%8%12%3,500 16%1,5001,00050003,0002,500萬(wàn)輛乘用車銷量變化:2015-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)4%未來(lái)中國(guó)乘用車市場(chǎng)銷量判斷?
結(jié)合中長(zhǎng)期汽車市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境判斷,在城鎮(zhèn)化比例提升、中高收入群體比例提升、換購(gòu)比例增加
的疊加作用下,2015年及未來(lái),高基數(shù)作用下乘用車市場(chǎng)銷量將維持低位增長(zhǎng);?
2015年及未來(lái),中國(guó)汽車市場(chǎng)迎來(lái)增換購(gòu)為主流的時(shí)代,首次購(gòu)車占比逐步減少。2020年增換購(gòu)比例將超過(guò)50%,2025年增換購(gòu)比例將近70%;?
結(jié)構(gòu)分化,相對(duì)轎車,消費(fèi)者對(duì)SUV、MPV的偏好持續(xù)上升。未來(lái)中國(guó)乘用車市場(chǎng)銷量判斷-轎車65504319535195353432303029282726222019218818518117817417016616115973575978781083685787689691392894895223624725626627528332233134542454852545975808305001,0001,5002,000 萬(wàn)輛2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年A00 A0 A B C22數(shù)據(jù)資源中心數(shù)據(jù)來(lái)源:中汽中心?
2015年及未來(lái),轎車級(jí)別結(jié)構(gòu)提升:A級(jí)別轎車仍然占據(jù)轎車的絕對(duì)主導(dǎo)地位,消費(fèi)升級(jí)以及增
換購(gòu)影響,B級(jí)車市場(chǎng)潛力較大。轎車各級(jí)別銷量預(yù)測(cè)A006.4%4.7%3.6%2.8%2.7%2.6%2.4%2.2%2.1%2.0%1.9%1.8%1.7%1.4
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