財(cái)務(wù)成本管理01-基礎(chǔ)賈2202全84講義cwgl

【知識(shí)點(diǎn)】普通股的首次2.的方公開間接。通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾。如采用募集設(shè)立方式向社會(huì)公開新股。①優(yōu)點(diǎn)：范圍廣、對(duì)象多、容易足額募本；變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好；有助于提【提示】《法》規(guī)定公開的情形：向不特定對(duì)象；向累計(jì)超過(guò)200人的特定對(duì)象②缺點(diǎn)：范圍小，變現(xiàn)性差【】對(duì)象不超過(guò)10名；控股股東、投資者、實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)的限售期為自行銷售方式。即公司自己將銷售給認(rèn)購(gòu)者①優(yōu)點(diǎn)：公司直接控制過(guò)程，節(jié)省費(fèi)用委托銷售方式。即公司將銷售業(yè)務(wù)委托給經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。我國(guó)《公司法》包銷。即經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)全部公司公開募集的全部，然后再以較高價(jià)格出售給社會(huì)認(rèn)購(gòu)者。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，可以及時(shí)籌足資本，避免承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但是損失部分溢價(jià)。 公 公司普通股定價(jià)格通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種。等價(jià)是指以面額為價(jià)格；時(shí)價(jià)是以公 市場(chǎng)價(jià)格與面額的中間值作為的價(jià)格【提示1】等價(jià)不會(huì)存在不合法問(wèn)題，但以時(shí)價(jià)或中間價(jià)均可能出現(xiàn)折價(jià)情況，折價(jià)【提示2】根據(jù)我國(guó)《法》的規(guī)定，采取溢價(jià)的，其價(jià)格由人與承銷的公司協(xié)商確定?！纠ざ噙x題】以公開、間接方式的特點(diǎn)包括（）【例·多選題】對(duì)于公司來(lái)講，采用自銷方式銷售（）『答案解析』自銷方式銷售籌資時(shí)間較長(zhǎng)，公司要承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。采用包銷方式才具有及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。配股就是向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格公開配售（）一定數(shù)的權(quán)利。實(shí)質(zhì)上是一種短期看漲。【提示1】在股權(quán)登記日及之前，市價(jià)中含有配股權(quán)價(jià)值②通過(guò)折價(jià)配售方式給原股東一定補(bǔ)償（因?yàn)樾鹿蓵?huì)稀釋每股收益）；③鼓勵(lì)原股東認(rèn)購(gòu)新股，增加量。 ③采用定的代銷方式 配股權(quán)價(jià)值。老股東可以以低于配股前市價(jià)的價(jià)格所配發(fā)的，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值，因此配股權(quán)具有價(jià)值。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，正確的有（）配股價(jià)格由公司自主決『答案解析』配股價(jià)格由主承銷商和人協(xié)商確定。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確配股是上市公司股權(quán)再融資的式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，不正確的有（）場(chǎng)價(jià)格時(shí)，如果所有的股東均參與配股，則老股東的不變，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；配股權(quán)是普通股股東的權(quán)，實(shí)際上是一種短期的看漲，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格，所以D3110000010220司收盤價(jià)平均值的5元/股的80%，即配股價(jià)格為4元/股。計(jì)算每份的配股權(quán)價(jià)值假設(shè)某股東擁有10000股A公司，若配股后的市價(jià)與配股的除權(quán)價(jià)格一致，計(jì)算若所有股東都參與配股，對(duì)該股東的影響。假設(shè)某股東擁有10000股A公司，若配股后的市價(jià)與配股的除權(quán)價(jià)格一致，計(jì)算若該股東未參與配股，該股東有何變化?！赫_答案』（1）由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，配股后的價(jià)格應(yīng) 該股東配股前價(jià)值（水平）＝10000×5＝50000（元）該股東參與配股投資額＝4×2000＝8000（元）該股東配股后擁有總價(jià)值＝4.833×12000＝58000（元）配股后水平50000元（58000－8000）配股前價(jià)值＝50000（元配股后的價(jià)格＝（500000＋18000×4）/（100000＋18000）＝4.847（元）配股后該股東價(jià)值＝4.847×10000＝48470（元）股東損失了＝50000－48470＝1530（元（1）對(duì)公開增公開增6%（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。④除金融企業(yè)外，最公開增價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前20均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)；價(jià)沒有折價(jià)價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日20日公司均價(jià)的90%。公開增現(xiàn)金認(rèn)下列關(guān)于普通股籌資定價(jià)的說(shuō)法中，正確的是（）90%項(xiàng)B錯(cuò)誤；上市公司公開增發(fā)新股的定價(jià)通常按照“價(jià)格應(yīng)不低于公開招股意向書前20個(gè)交易日公司均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)”來(lái)確定，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；上市公司非公開增發(fā)新股時(shí)，價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司均價(jià)的90%，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。相比，以低者作為計(jì)算依據(jù)），2013年至2015年其凈利潤(rùn)分別為53000萬(wàn)元、 ②最近個(gè)會(huì)計(jì)年度平均凈資產(chǎn)率平均不低于6%（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與3330%。A2013～20153（49600＋18400＋29600）3＝32533.33（萬(wàn)元 為：12000÷36.89%假設(shè)A公司總股本的股數(shù)為100000股，現(xiàn)采用公開增發(fā)方式20000股，增發(fā)前一交日市價(jià)為每股5元。老股東和新股東各認(rèn)購(gòu)了10000股。假設(shè)不考慮新募金投資的凈現(xiàn)要求：在增發(fā)價(jià)格分別為每股5.5元、5元和4.5元的情況下，分析老股東和新股東的水 如果增發(fā)價(jià)格高于市價(jià)，老股東的增加，并且老股東增加的數(shù)量等于新股東減少 如果增發(fā)價(jià)格小于市價(jià)，老股東的減少，并且老股東減少的數(shù)量等于新股東增加項(xiàng)201220132014（已經(jīng)扣除非經(jīng)常性損益（未扣除非經(jīng)常性損益要求：（1）根據(jù)規(guī)定，如果公開增發(fā)新股，最近三年平均凈資產(chǎn)率平均不低于6%，計(jì)算最近三年各年平均凈資產(chǎn)率以及它們的平均值（按照算術(shù)平均法計(jì)算），并判斷DL（2）假設(shè)DL公司的增發(fā)前的總股數(shù)為1000萬(wàn)股，現(xiàn)采用公開增發(fā)的方式200萬(wàn)股，增發(fā)前一交易日股價(jià)為10元/股。老股東和新股東分別認(rèn)購(gòu)了60%和40%。假設(shè)新募金投資的凈現(xiàn)值引起股權(quán)價(jià)值增加100萬(wàn)元，增發(fā)價(jià)格為8元，通過(guò)計(jì)算回答增發(fā)后老股東和新股東的分『正確答案』（1）2012年平均凈資產(chǎn)率為：1800÷25000＝7.2%2013年平均凈資產(chǎn)率為：2100÷30000＝7%最近三年平均凈資產(chǎn)率平均值：（7.2%＋7%＋4.8%）÷3＝6.33%【提示】根據(jù)規(guī)定，判斷是否符合公開增發(fā)新股的規(guī)定時(shí)，計(jì)算平均凈資產(chǎn)率時(shí)，扣（2）增發(fā)后普通股總市場(chǎng)價(jià)值增加＝增發(fā)融資額＋新募金投資的凈現(xiàn)值引起股權(quán)價(jià)值增【提示】本題中，新股東增加140萬(wàn)元，老股東減少40萬(wàn)元，總體來(lái)說(shuō)股東增加100萬(wàn)元（140－40），這是由新募金投資的凈現(xiàn)值引起股權(quán)價(jià)值增加100萬(wàn)元導(dǎo)致的。HT20093HT根據(jù)HT公司近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，平均凈資產(chǎn)率和現(xiàn)金股利分配均不滿足公開增發(fā)據(jù)HT公司《非公開情況報(bào)告及變動(dòng)公告書》披露的信息顯示，在2009年1月份完成此次非公開增發(fā)共計(jì)12500萬(wàn)股，每股面值1元，募金總額89250萬(wàn)元，扣除費(fèi)用1756.5萬(wàn)元后，募金凈額為87493.5萬(wàn)元。其中，一部分是HT公司向原控股股東及3家非關(guān)聯(lián)公司以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)的形式共計(jì)股，募金57407萬(wàn)元；另一部分是5家機(jī)構(gòu)投資者（基金公司）以現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)本公司的共計(jì)股，募集現(xiàn)31843事會(huì)決議公告日）前20個(gè)交易日公司均價(jià)的90%，為7.14元/股。 ＝493667979.14（元 12500（＋）74993.5（.14.86－）②引入了3家非關(guān)聯(lián)公司（承諾此次非公開增發(fā)結(jié)束后36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持有的）和5有者，在實(shí)現(xiàn)所結(jié)構(gòu)多元化的同時(shí)，也有助于改善公司的治理結(jié)構(gòu)；③降低了資產(chǎn)負(fù)債率水【知識(shí)點(diǎn)】長(zhǎng)期籌資的特長(zhǎng) 條目①專款例如：100萬(wàn)元，利率5%，期限5年，每年等額償還本金，則相當(dāng)于平均使用為本10%。年等額本等額本還款本利本息合還款本利本息合123456789合下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長(zhǎng)期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）投資于短期內(nèi)不能收回的項(xiàng)目；（3）限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；（4）業(yè)主要在合同有效期間擔(dān)任職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要 可知，選項(xiàng)C屬于特殊性保護(hù)條款，不是答案。所以，利用排除法可知，該題答案為選項(xiàng)債券 債券的價(jià)格是債券時(shí)使用的價(jià)格，即投資者債券時(shí)所支付的價(jià)格。公司債券的發(fā)債券價(jià)格計(jì)算的基本模型債券價(jià)格＝面值×計(jì)息期票面利率×（P/A，i，n）＋面值×（P/F，i，n）要求：計(jì)算時(shí)市場(chǎng)利率分別為10%、12%和8%時(shí)的價(jià)格，并總結(jié)如何根據(jù)市場(chǎng)利率的『正確答』當(dāng)市利率為1%時(shí)，價(jià)格：1000×0%×（PA，10%10）＋100×（/F10%，10）1000（）當(dāng)市利率為1%時(shí)，價(jià)格：1000×