電大企業(yè)集團財務管理考試必備計算分析

1務管理》為投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率)為負債利率為萬元，其資產報酬率(也稱例有兩種情況：一是保守型：，二是激進型：。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。(萬元)萬元)()利息負債總額×負債利率保守型戰(zhàn)略××(萬元)激進型戰(zhàn)略××(萬元)()稅前利潤(利潤總額)息稅前利潤—利息保守型戰(zhàn)略—激進型戰(zhàn)略—()所得稅利潤總額(應納稅所得額)×所得稅稅率保守型戰(zhàn)略×激進型戰(zhàn)略×()稅后凈利(凈利潤)利潤總額—所得稅保守型戰(zhàn)略—激進型戰(zhàn)略—()稅后凈利中母公司收益(控股)保守型戰(zhàn)略×激進型戰(zhàn)略×()母公司對子公司的投資額保守型戰(zhàn)略××激進型戰(zhàn)略()母公司投資回報率保守型戰(zhàn)略××息息稅前利潤(萬元)利息(萬元)稅前利潤(萬元)所得稅(萬元)稅后凈利(萬元)稅后凈利中母公司收益(萬元)母公司對子公司的投資額(萬元)母公司投資回報(％)××××××××××分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的貢獻較低，而激進型則較高。同時，兩種不同融資戰(zhàn)略導向下的財務風險也是完全不同，保守型戰(zhàn)略下的財務風險要低，而激進型戰(zhàn)略下的財務風險要高。這種高風險—高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)所得稅率。該目標公司的自由現(xiàn)金流量?！?－％)－－＝(萬元)2流量將穩(wěn)定在萬元左右。并購整合后的預期資本成本率為。此外，甲企業(yè)賬面負債為萬元。()萬元()萬元萬元、萬元()萬元；年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為()萬元。％％＝++++＝－×－×＋×＋×＋×年及其以后甲企業(yè)預計整體價值(現(xiàn)金流量現(xiàn)值)＝6%(1+6%)5．甲公司已成功地進入第八個營業(yè)年的年末，且股份全部獲準掛牌上市，年平均市盈率為。該公可以彌補甲公司相關方面的不足。年月日公司資產負債表主要數(shù)據(jù)如下：資產總額為萬并相信能使乙公司未來的效率和效益提高到同甲公司一樣的水平。()基于目標公司乙最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；()基于目標公司乙近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。()假定目標公司乙被收購后的盈利水平能夠迅速提高到甲公司當前的資產報酬率水平和甲公司市盈()乙目標公司近三年股權價值()甲公司資產報酬率×× 3()乙目標公司預計凈利潤×()乙目標公司股權價值×(萬元)(萬元)萬元，所得稅率；該集團公司決定選用市盈率法，以甲企業(yè)自身的市盈率為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平甲企業(yè)近三年平均稅后利潤＝×()＝(萬元)＝購甲企業(yè)日的資產負債表(簡表)如下表所示。資產負債表(簡表) 單位：萬元資產項目金額負債與所有者權益項目金額流動資產短期債務產長期債務資產合計負債與所有者權益合計部門預測年銷售將增長，且其資產、負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時，為保持股利政年該公司的外部融資需要量。解：()公司年增加的銷售額為×萬元()公司銷售增長而增加的投資需求為()×()公司銷售增長而增加的負債融資量為()×()公司銷售增長情況下提供的內部融資量為()公司外部融資需要量×()××()．甲公司年月日的資產負債表(簡表)如下表所示。資產負債表(簡表)4公司。解：()甲公司資金需要總量()×()甲公司銷售增長情況下提供的內部融資量為××(()甲公司外部融資需要量億元億母公司投資額(萬元)母公司所占股份(％)％乙公司％丙公司％()計算子公司對母公司的收益貢獻份額；()假設少數(shù)權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。解：()母公司稅后目標利潤＝×(－％)×％＝(萬元)()子公司的貢獻份額： 丙公司的貢獻份額＝×％×250＝(萬元)()子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤＝÷％＝(萬元)％＝(萬元)，＝(萬元)由以上計算可知，該企業(yè)的流動比率為＜速動比率＜說明企業(yè)的短期償債能力較差，存項目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均5數(shù)要求：()計算流動資產的年初余額、年末余額和平均余額(假定流動資產由速動資產與存貨組成)。()計算本年度產品銷售收入凈額和總資產周轉率。()計算銷售凈利率和凈資產利潤率。(萬元)流動資產平均余額(萬元)產品銷售收入凈額×(萬元)總資產周轉率()÷(次)銷售凈利率÷×凈資產利潤率××某企業(yè)年產品銷售收入萬元，發(fā)生的銷售退回元．產品銷售成本萬元．年初、年末應收賬款余額分別為、年末流動資產余額分別為()應收賬款周轉次數(shù)和周轉天數(shù)；()存貨周轉次數(shù)和周轉天數(shù)；萬元，現(xiàn)金折扣()流動資產周轉次數(shù)和周轉天數(shù)。＝(萬元)應收賬款的周轉次數(shù)＝／(周轉天數(shù)＝／＝)／＝ 存貨的周轉次數(shù)＝／()／＝(次)／＝(天)(次)流動資產的周轉次數(shù)＝／()／(次)＝(次)子公司甲子公司甲子公司乙有息債務(利率為)息稅前利潤()－所得稅()假定兩家公司的加權平均資本成本率均為(集團設定的統(tǒng)一必要報酬率)，要求分別計算甲乙兩6凈資產收益率()；總資產報酬率(、稅后)；)稅后凈營業(yè)利潤()；投入資本報酬率()解：子公司甲：凈資產收益率＝企業(yè)凈利潤／凈資產(賬面值)＝／總資產報酬率(稅后)凈利潤平均資產總額×＝／＝％稅后凈營業(yè)利潤()()＝(－％)＝投入資本報酬率息稅前利潤(—)投入資本總額×＝(－％)／＝／＝％經濟增加值()稅后凈營業(yè)利潤—資本成本—投入資本總額平均資本成本率－子公司乙：凈資產收益率＝企業(yè)凈利潤／凈資產(賬面值)＝／％總資產報酬率(稅后)凈利潤平均資產總額×＝／＝％稅后凈營業(yè)利潤()()＝(－％)＝投入資本報酬率息稅前利潤(—)投入資本總額×＝(－％)／＝／＝％經濟增加值()稅后凈營業(yè)利潤—資本成本利潤—投入資本總額平均資本成本率－％比率(負債/資本)該企業(yè)資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率＝〔資產收益率＋負債/股權資本×(資產收益率－負債利息率)〕×(1－所得稅率)分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對企業(yè)收益的質量作出簡要評價，同時7。(萬元)(萬元)萬元)(3)說明母公司與子公司之間應如何進行相關的資金結轉。6．解：(1)8(2)(3)運用資本現(xiàn)金流量＝息稅前經營利潤×(1－所得稅率)＋折舊等非付現(xiàn)成本－資本支出－增量營運00該年度剩余貢獻總額以及經營者可望得到的知識資本報酬額。(1)2005年剩余貢獻總額＝50000×(28%—20%)＝4000(萬元)(2)最為有利的是采取(股票)期權支付策略，其次是遞延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策相關的經營者管理績效資料如下：報酬影響有效權重％全系數(shù)效率7顧客服務業(yè)績79創(chuàng)新與學習業(yè)績創(chuàng)新與學習業(yè)績6了一種過度經營的狀態(tài)；另一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金流量自身的結構